10.1 Condições financeiras e patrimoniais gerais
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2009 COM AS DO EXERCÍCIO ENCERRADO DE DEZEMBRO DE
Receita Operacional Bruta. A receita operacional bruta da Companhia aumentou 43,4%, passando de R$514,1 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$737,2 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Tal aumento se deveu principalmente a atividade de incorporação, classificada como receita de imóveis vendidos. A tabela abaixo mostra a abertura da receita operacional bruta da Companhia:
Período encerrado em 31 de dezembro de
2008 2009
(Em R$ milhões)
Venda de imóveis ... 496,8 727,1
2008 2009 08/09
(Em R$ mil, exceto porcetagem) 2008 AV %¹ 2009 AV %¹ AH %²
Receita Bruta Operacional
Receita de imóveis vendidos 496.801 100,7% 727.084 102,3% 46,4%
Receita de serviços prestados 17.268 3,5% 10.113 1,4% -41,4%
514.069
104,2% 737.197 103,7% 43,4% Deduções da Receita Bruta
Deduções sobre as Vendas (20.856) 4,2% (26.489) 3,7% 27,0%
Receita Operacional Líquida 493.213 100,0% 710.708 100,0% 44,1% Custos das Vendas Realizadas e Serviços Prestados
Dos imóveis vendidos (305.854) 62,0% (457.928) 64,4% 49,7%
Dos serviços prestados (14.413) 2,9% (4.268) 0,6% -70,4%
(320.267) 64,9% (462.196) 65,0% 44,3% Lucro Bruto 172.946 35,1% 248.512 35,0% 43,7% (Despesas)/Receitas Operacionais Vendas (60.738) 12,3% (47.641) 6,7% -21,6% Gerais e administrativas (65.199) 13,2% (69.899) 9,8% 7,2% Honorários da administração (7.148) 1,4% (8.100) 1,1% 13,3% Receita financeira 54.271 11,0% 36.530 5,1% -32,7% Despesa financeira (16.247) 3,3% (13.272) 1,9% -18,3%
Outras (despesas) receitas operacionais líquidas 24.279 4,9% 8.668 1,2% -64,3%
(70.782)
14,4% (93.714) 13,2% 32,4% Resultado operacional 102.164 20,7% 154.798 21,8% 51,5% Lucro antes do Imposto de Renda e da Contribuição Social 102.164 20,7% 154.798 21,8% 51,5% Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro
Diferido (13.021) 2,6% (15.016) 2,1% 15,3%
Do exercíco (5.454) 1,1% (7.303) 1,0% 33,9%
(18.475)
3,7% (22.319) 3,1% 20,8% Lucro líquido antes da Participação de Minoritários 83.689 17,0% 132.479 18,6% 58,3%
Participação minoritários (8.413) 1,7% (21.943) 3,1% 160,8%
(8.413)
1,7% (21.943) 3,1% 160,8% Lucro Líquido do Exercício 75.276 15,3% 110.536 15,6% 46,8%
¹ Análise Vertical ² Análise Horizontal
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Receita de Imóveis Vendidos. A receita de imóveis vendidos da Companhia aumentou 46,4%, passando de R$496,8 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$727,1 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Esse crescimento deveu-se, em sua maior parte, às vendas realizadas ao longo de 2009 do estoque que a Companhia detinha no final de 2008, e respectiva evolução das obras dos empreendimentos da Companhia.
Receita de Serviços Prestados. A receita de serviços prestados diminuiu 41,4%, passando de R$17,3 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$10,1 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009, em função da Companhia ter começado a utilizar toda sua capacidade construtiva somente em seus próprios empreendimentos.
Deduções sobre Vendas. As deduções sobre as vendas da Companhia aumentaram em 27,0%, passando de R$20,8 no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$26,5 milhões no exercício encerrado em 31 dezembro de 2009, em função do aumento das vendas da Companhia. A porcentagem das deduções sobre venda em relação à receita operacional líquida no período reduziu de 4,2% da receita operacional líquida no exercício encerrado em 31 de dezembro 2008 para 3,7% da receita operacional líquida no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009.
Receita operacional líquida. A receita operacional líquida da Companhia aumentou 44,1%, passando
de R$493,2 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$710,7 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Tal variação ocorreu principalmente em função do crescimento da atividade de incorporação.
Custos das Vendas e Serviços. O custo dos imóveis vendidos e dos serviços prestados pela
Companhia aumentou 44,3%, passando de R$320,3 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$462,2 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Tal aumento ocorreu em linha com o crescimento da receita bruta da Companhia.
Custo dos Imóveis Vendidos. O custo dos imóveis vendidos pela Companhia aumentou 49,7%, passando de R$305,9 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$457,9 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Assim como na receita de imóveis vendidos, o crescimento decorreu das vendas realizadas ao longo do ano e pelos custos incorridos na evolução das obras dos empreendimentos da Companhia.
Custo dos Serviços Prestados. O custo dos serviços prestados pela Companhia diminuiu 70,4%, passando de R$14,4 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$4,3 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009, em função da descontinuidade de prestação de serviços de construção para terceiros.
Lucro Bruto. O lucro bruto da Companhia cresceu 43,7%, passando de R$172,9 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$248,5 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. O aumento do lucro bruto foi proporcional ao aumento apresentado na receita operacional bruta. A margem bruta da Companhia foi de 35,0% em 2009, em linha com os 35,1% que a Companhia apresentou em 2008.
Despesas Operacionais. As despesas operacionais da Companhia, excluindo o resultado financeiro e as outras receitas (despesas) operacionais líquidas, diminuíram 5,6%, passando de R$133,1 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$125,6 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009, conforme apresentado a seguir:
Despesas com Vendas. As despesas com vendas da Companhia diminuíram 21,6% em relação a Receita operacional líquida, passando de R$60,7 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$47,6 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Essa diminuição é explicada pela redução no número de lançamentos no ano de 2009, fato este que determinou um menor gasto com publicidade e, consequentemente, uma diminuição nas despesas de venda da Companhia. As despesas com vendas representaram 12,3% da Receita operacional líquida no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 e 6,7% no exercício
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
encerrado em 31 de dezembro de 2009. Essa diminuição em relação a Receita operacional líquida é explicada pelo menor gasto com publicidade efetuado no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2010, bem como pelo maior reconhecimento Receita operacional líquida ocorrido neste exercício.
Despesas Gerais e Administrativas. As despesas gerais e administrativas da Companhia
aumentaram em 7,2%, passando de R$65,2 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$69,9 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Como percentual da receita operacional líquida, as despesas gerais e administrativas representaram 13,2% no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 e 9,8% no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. O aumento verificado neste período decorreu principalmente do aumento do quadro de pessoal para suportar o plano de crescimento da Companhia. Ainda assim, a menor representatividade dessas despesas em relação à receita operacional líquida demonstra maior eficiência nas operações da Companhia.
Honorários da Administração. As despesas da Companhia com honorários da administração
aumentaram em 13,3%, passando de R$7,1 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$8,1 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Esse crescimento deveu-se principalmente ao aumento do número de membros na diretoria executiva da Companhia.
Outras Receitas (Despesas) operacionais. As outras receitas (despesas) operacionais diminuíram 64,3%, passando de R$24,3 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$8,7 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Essa diminuição é explicada principalmente pelo impacto positivo da venda, em 2008, de vinte e cindo por cento da participação acionária da Companhia em sua controlada Windsor Investimentos Imobiliários Ltda., cujo preço de venda da participação foi de R$65,5 milhões. Em 2009 também houveram resultados positivos de venda de participação societária, porem não em volume tão expressivo quanto ao volume praticado em 2008.
Resultado Financeiro. O resultado financeiro da Companhia diminuiu 38,8%, passando de R$38,0
milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$23,2 milhões no exercício encerrado
em 31 de dezembro de 2009. Tal diminuição foi provocada principalmente pela menor posição de caixa mantida ao longo do ano de 2009 por conta dos reflexos da crise financeira internacional.
Imposto de Renda e Contribuição Social. A despesa com imposto de renda e de contribuição social
aumentou 20,8%, passando de R$18,5 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$22,3 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009. Este aumento decorreu do maior reconhecimento de receita e da base tributável no período.
Lucro Líquido. O lucro líquido da Companhia cresceu 46,8%, passando de R$75,3 milhões no exercício
encerrado em 31 de dezembro de 2008 para R$110,5 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2009, devido às razões acima descritas. Como percentual da receita líquida, o lucro líquido representou 15,3% em 31 de dezembro de 2008 e 15,6% em 2009.
COMPARAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO EXERCÍCIO ENCERRADO
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 COM AS DO EXERCÍCIO ENCERRADO EM 31 DE