O crédito rural no sistema financeiro brasileiro

Apesar das operações de crédito rural serem realizadas também por pessoas físicas e jurídicas, as suas peculiaridades quanto à taxas de juros e políticas creditícias de direcionamento de recursos fazem com que as mesmas sejam tratadas a parte nas estatísticas de crédito, o que motivou a elaboração deste tópico.

191,27 143,96 101,66 79,63 18,20 23,70 31,20 3,16 7,26 6,04 9,51 4,46 48,15 1,86

EUA África do Sul Coréia do Sul Chile Brasil Colombia México Razão crédito/PIB (em %) Taxa de juros real média (em % a.a)

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Ao longo da história brasileira, os governos sempre tiveram interferência na agricultura brasileira, alterando-se apenas a forma de intervenção. Nas décadas de 1960 e 1970, havia o repasse de consideráveis volumes de crédito subsidiado para a agropecuária. A partir dos anos de 1980, a intervenção mais saliente passou a ocorrer por meio da Política de Garantia de Preços Mínimos - PGPM, inclusive como forma de compensar a redução da política de crédito rural subsidiado. Esse tipo de política abrangia produtos específicos, como o controle da comercialização do trigo, o monitoramento dos preços agrícolas e o contingenciamento das exportações. Estas duas formas de atuação por parte do governo (crédito subsidiado e PGPM) demandavam volumes consideráveis de recursos, e não puderam ser sustentadas após as crises das dívidas interna e externa que ocorreram na economia brasileira nos anos de 1980. Deve-se ainda acrescentar os planos de estabilização da economia, supervisionados pelo Fundo Monetário Internacional, que implicavam em ajustes fiscais e necessidade de cortes de despesas, restringindo ainda mais a oferta de crédito rural. O processo de abertura da economia brasileira, na década de 1990, fez com que todas as decisões sobre crédito rural fossem pautadas pela limitação dos gastos governamentais e maior exposição da agricultura brasileira ao comércio internacional (GASQUES et al., 2004).

Em meados da década de 1980, a incapacidade do Estado em ofertar recursos para o crédito rural levou a criação de novos instrumentos para o financiamento deste setor, dentre os quais se pode destacar (GASQUES; VILLA VERDE, 1995; BANCO DO BRASIL, 2004; GONÇALVES et al., 2005):

i. Criação, em 1986, da Caderneta de Poupança Rural, a qual exigia que no mínimo 65,0%

dos recursos captados nesta poupança deveriam ser destinados às operações de crédito rural;

ii. Em 1989, são regulamentadas as operações de crédito utilizando recursos dos fundos

constitucionais das regiões Norte, Nordeste e Centro-Oeste. São beneficiários desses fundos as pessoas físicas, jurídicas e cooperativas de produção que desenvolvem atividades produtivas no setor agropecuário, sendo priorizado os pequenos e mini- produtores rurais que produzam alimentos, bem como projetos de irrigação;

iii. Outro mecanismo para alavancar recursos destinados à agropecuária são os Depósitos

Interfinanceiros Rurais - DIR, criados em 1990. O DIR constitui-se em recursos das exigibilidades sobre os depósitos à vista dos bancos particulares que não desejam aplicar

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esses recursos na agricultura, nem recolhê-los ao BACEN. Neste caso, os bancos comerciais abrem uma conta no Banco do Brasil, com prazo de resgate de 180 dias. Estes recursos são emprestados pelo Banco do Brasil para financiamento da atividade rural;

iv. Através da Resolução BACEN n. 1.872/91, as instituições financeiras do Sistema Nacional

de Crédito Rural (Banco do Brasil, Banco da Amazônia e Banco do Nordeste, bancos privados e estaduais, caixas econômicas, cooperativas de crédito rural e sociedades de crédito) foram autorizadas a captar recursos externos para aplicação no setor agropecuário, sendo que tais recursos deveriam ser destinados ao custeio e comercialização. Em 1995, a agroindústria foi autorizada a receber esses recursos, antes restrito apenas aos exportadores;

v. No início dos anos de 1990, começa a se difundir o Contrato de Compra e Venda de Soja

Verde, de iniciativa exclusiva do setor privado. Trata-se de um contrato mercantil de entrega futura, com preços fixos ou a fixar, e que tem por base legal os artigos 192 e 1.126 dos Códigos Comercial e Civil, respectivamente;

vi. Em 1994, é criada a Cédula de Produto Rural - CPR, a qual se constitui em um título de

comercialização antecipada de produtos rurais, sendo emitida pelos agricultores ou por suas organizações (associações e cooperativas). Pode ser endossada e garante a quantidade de produto prevista, sendo que sua liquidação ocorre por meio da entrega do produto. Em 2000, é instituída a CPR Financeira, a qual é liquidada apenas financeiramente, não necessitando a entrega do produto (GONÇALVES et al., 2005);

vii. Para investimentos de médio e longo prazos, em 1995 o BNDES instituiu o Finame

Agrícola, o qual tem como público-alvo tanto produtores quanto empresas, e destina-se ao financiamento de máquinas e equipamentos, tendo prazo máximo de pagamento de sete anos;

viii. Em 1996, é instituído o Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar -

PRONAF, o qual se destina ao financiamento de produtores rurais com renda bruta anual de até R$ 60.000,00 e assentados da Reforma Agrária;

ix. Por fim, através da Lei n. 11.076, de 30/12/2004, o governo lançou cinco novos títulos de

crédito que poderão ser utilizados pelos agentes do agronegócio para captarem recursos privados (SILVA, 2006):

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- Certificado de Depósito Agropecuário - CDA: representa um título de crédito emitido

pelo produtor, com a promessa de entrega do produto agropecuário armazenado de acordo com a Lei n. 9.973/2000 (nova lei de armazenagem). Pode representar os produtos agropecuários, seus derivados, subprodutos e resíduo de valor econômico;

- Warrant Agropecuário - WA: é um título de crédito que confere o direito de penhor sob

o produto representado pelo CDA. Ambos CDA e WA devem ser emitidos simultaneamente, com numeração idêntica;

- Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio - CDCA: trata-se de um título

lastreado nos direitos creditórios das operações comerciais realizadas por pessoas jurídicas e cooperativas, que exercem a atividade de comercialização, beneficiamento e industrialização de produtos, insumos agropecuários ou máquinas e implementos destinados à produção agropecuária;

- Letra de Crédito do Agronegócio - LCA: é um título de crédito de emissão exclusiva das

instituições financeiras, públicas ou privadas, com o objetivo de negociar seus direitos creditórios com investidores privados para captar mais recursos para novos investimentos. Os direitos creditórios devem ser originados de negócios com produtores rurais ou cooperativas;

- Certificado de Recebíveis do Agronegócio - CRA: é um título de crédito de emissão

exclusiva de companhias securatizadoras, sendo lastreado em direitos creditórios do agronegócio.

Utilizando valores deflacionados pelo IGP-DI, base: média de 2004, o volume de crédito rural concedido no Brasil alcançou seu ápice em 1979, quando foram concedidos R$ 103,4 bilhões, decaindo até R$ 15,0 bilhões em 1996. A partir de 1999, os montantes concedidos passaram a ser crescentes. Em 2004, as instituições financeiras concederam R$ 40,4 bilhões para financiamento de atividades agropecuárias. A Figura 7 apresenta a trajetória do volume de concessões de crédito rural entre 1969 e 2004 (BACEN, 2006a).

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Figura 7 - Concessões de crédito rural reais no Brasil no período de 1969 a 2004 (em R$ bilhões)

Fonte: Dados de BACEN (2006a)

Nota: Série deflacionada pelo IGP-DI, base: média de 2004.

Em 2004, cerca de 79,0% do volume de crédito rural concedido pelas instituições financeiras foi direcionado para o setor agrícola, sendo o restante destinado para a pecuária.

A maior parte das concessões de crédito para o setor agrícola foi destinado às atividades de custeio (61,66%), seguido pelos financiamentos para comercialização (20,69%) e para investimento (17,65%). Cerca de 74,0% dos recursos destinados ao custeio agrícola, em 2004, foram utilizados na produção de nove produtos (em ordem descrente de recursos de custeio absorvidos): soja, milho, arroz, fumo, algodão, trigo, café, cana-de-açucar e laranja (BACEN, 2006a).

No tocante aos financiamentos para a pecuária, as atividades de custeio e investimento obtiveram maior parte dos recursos destinados ao crédito rural em 2004, com 41,43% e 39,50%, respectivamente, sendo o restante destinado à comercialização. Neste mesmo ano, do montante de recursos destinados ao custeio pecuário, cerca de 85,0% foi direcionado para quatro atividades (em ordem decrescente de absorção de recursos): criação e produção de carne bovina, engorda de aves para abate, criação de suínos e produção de leite bovino (BACEN, 2006a).

0,00 20,00 40,00 60,00 80,00 100,00 120,00 19 69 19 71 19 73 19 75 19 77 19 79 19 81 19 83 19 85 19 87 19 89 19 91 19 93 19 95 19 97 19 99 20 01 20 03 R $ bi lh õe s

78 4 METODOLOGIA

Este capítulo tem por objetivo caracterizar o tipo de pesquisa em que o trabalho pode ser classificado, bem como apresentar a metodologia econométrica utilizada para consecução dos objetivos propostos.