Petrobrás PETR

A Tabela 7.23 apresenta os resultados financeiros da aplicação das técnicas estudadas ao conjunto de testes de cada um dos cortes da validação cruzada para as ações da Petrobras (PETR4). Além dos resultados financeiros, são exibidos também na Tabela 7.23 o número total de operações indicado pelo StockMOS e os valores finais definidos para os parâmetros HP e FR.

# StockMOS Buy&Hold Médias Móveis HP FR Operações

1/7 R$ 13.029,54 R$ 10.520,46 R$ 9.394,57 3 1,8 18 2/7 R$ 22.363,64 R$ 8.139,76 R$ 12.243,19 2 1,8 34 3/7 R$ 12.908,07 R$ 9.285,78 R$ 10.938,49 2 0,7 18 4/7 R$ 13.234,49 R$ 9.134,60 R$ 7.593,23 1 1,9 20 5/7 R$ 13.734,43 R$ 9.156,99 R$ 8.726,14 3 1,4 30 6/7 R$ 11.505,83 R$ 14.768,46 R$ 10.749,46 1 0,8 10 7/7 R$ 15.032,80 R$ 5.483,60 R$ 14.007,20 7 0,1 36 Média R$ 14.544,11 R$ 9.498,52 R$ 10.521,75 – – –

Tabela 7.23: Resultado financeiro obtido pelo StockMOS, Buy&Hold e Médias Móveis em cada corte da validação cruzada considerando um caixa inicial de R$ 10.000,00 e sendo executado sobre a fatia do conjunto de testes para as ações da Petrobras (PETR4). Os parâmetros de HP e FRe a quantidade de operações realizadas pelo StockMOS são apresentados.

Comparando os resultados apresentados na Tabela 7.23, é possível notar que, no melhor dos casos, o 2º corte da validação cruzada, o StockMOS apresentou o melhor desempenho. O resultado financeiro gerado pelo StockMOS foi 123% superior ao caixa inicial e superando a estratégia das Médias Móveis em 82%. O método Buy&Hold apresentou prejuízo neste corte da validação cruzada. No entanto, a técnica do Buy&Hold apresentou ganhos nos cortes 1 e 6, vencendo o StockMOS neste último. Já a estratégia das Médias Móveis apresentou ganhos no corte 2, 3, 6 e 7, particularmente no último corte. Na média geral, o StockMOS venceu as demais estratégias de investimento, com um ganho de 45% sobre o caixa inicial para as ações da Petrobras (PETR4).

A Figura 7.14 ilustra um gráfico do resultado da execução do StockMOS sobre o conjunto de teste do 6º corte da validação cruzada, que apresentou o melhor desempenho financeiro, junto com as operações sugeridas pelo sistema.

Figura 7.14: Gráfico da 2ª fatia da validação cruzada simulando operações de compra e venda geradas pelo StockMOS para ações da Petrobras (PETR4). Os triângulos em verde representam operações de compra e os vermelho operações de venda. O circulo ao final do gráfico representa o encerramento da posição.

Observando a Figura 7.14, é possível notar um ganho em uma operação de venda dada no início do período (janeiro de 2012) onde o StockMOS gerou a recomendação de uma operação de venda, para ganhar com o mercado em queda.

O teste estatístico de Mann-Whitney foi utilizado para verificar se os resultados gerados pelo StockMOS são significativamente diferentes dos modelos de Buy&Hold e Médias Móveis, considerando uma tolerância de 5%. A Tabela 7.24 apresenta os resultados da execução do teste estatístico.

StockMOS

Buy&Hold 0,011 (Estatisticamente diferente)

Médias Móveis 0,017 (Estatisticamente diferente)

Tabela 7.24: Teste estatístico de Mann-Whitney para verificar se há diferença nos resultados gerados pelo StockMOS com Buy&Hold e Médias Móveis sobre a tolerância de 5% para as ações da Petrobras (PETR4).

Os resultados do teste estatístico de Mann-Whitney, apresentados na Tabela 7.24, mostra- ram diferença significativa nos resultados dados pelos modelos do Buy&Hold e Médias Móveis quando comparados StockMOS. Sendo assim, dada a simulação das operações, um usuário se- guindo as recomendações do StockMOS poderia obter sucesso em suas operações para as ações da Petrobras (PETR4).

7.4.7 Vale - VALE5

A Tabela 7.25 apresenta os resultados financeiros da aplicação das técnicas estudadas ao conjunto de testes de cada um dos cortes da validação cruzada para as ações da Vale (VALE5). Além dos resultados financeiros, são exibidos também na Tabela 7.25 o número total de opera- ções indicado pelo StockMOS e os valores finais definidos para os parâmetros HP e FR.

# Rede Neural Buy&Hold Médias Móveis HP FR Operações

1/7 R$ 20.155,70 R$ 9.281,08 R$ 8.459,92 2 0,3 38 2/7 R$ 13.285,97 R$ 9.630,47 R$ 8.561,43 3 0,3 22 3/7 R$ 12.108,73 R$ 10.745,52 R$ 8.858,50 5 0,1 22 4/7 R$ 14.003,76 R$ 7.998,85 R$ 10.745,31 6 0,7 40 5/7 R$ 9.879,74 R$ 11.349,12 R$ 9.723,90 1 0,2 18 6/7 R$ 13.566,27 R$ 9.743,74 R$ 7.560,61 3 0,6 30 7/7 R$ 15.740,08 R$ 7.805,93 R$ 11.874,64 1 1,5 50 Média R$ 14.105,75 R$ 9.507,82 R$ 9.397,76 – – –

Tabela 7.25: Resultado financeiro obtido pelo StockMOS, Buy&Hold e Médias Móveis em cada corte da validação cruzada considerando um caixa inicial de R$ 10.000,00 e sendo executado sobre a fatia do conjunto de testes para as ações da Vale (VALE5). Os parâmetros de HP e FR e a quantidade de operações realizadas pelo StockMOS são apresentados.

Comparando os resultados apresentados na Tabela 7.25, é possível notar que, no melhor dos casos, o 1º corte da validação cruzada, o StockMOS apresentou o melhor desempenho. O resultado financeiro gerado pelo StockMOS foi 101% superior sobre o caixa inicial, superando a estratégia das Médias Móveis. No entanto, a técnica do Buy&Hold apresentou ganhos nos cortes 3 e 5, vencendo o StockMOS neste último. Já a estratégia das Médias Móveis apresentou ganhos nos cortes 4 e 7, superando apenas o Buy&Hold. Na média geral, o StockMOS venceu as demais estratégias de investimento, com um ganho de 41% sobre o caixa inicial para as ações da Vale (VALE5).

A Figura 7.15 ilustra um gráfico do resultado da execução do StockMOS sobre o conjunto de teste do 6º corte da validação cruzada, que apresentou o melhor desempenho financeiro, junto com as operações sugeridas pelo sistema.

Figura 7.15: Gráfico da 7ª fatia da validação cruzada simulando operações de compra e venda geradas pelo StockMOS para ações da Vale (VALE5). Os triângulos em verde representam ope- rações de compra e os vermelho operações de venda. O circulo ao final do gráfico representa o encerramento da posição.

Observando a Figura 7.14, é possível notar um ganho em uma operação de venda dada no início do período (julho de 2011), onde o StockMOS gerou a recomendação de uma operação de venda, para ganhar com o mercado em queda. No entanto, houve uma perda de oportunidade no período de setembro a outubro de 2011, onde as cotações apresentaram alta e o StockMOS não conseguiu gerar recomendações nesta oportunidade.

Por fim, o teste estatístico de Mann-Whitney foi utilizado para comparar se os resultados gerados pelo StockMOS são significativamente diferentes dos modelos de Buy&Hold e Médias Móveis, considerando uma tolerância de 5%. A Tabela 7.26 apresenta os resultados da execução do teste estatístico.

StockMOS

Buy&Hold (0,002) Estatisticamente diferente

Médias Móveis (0,002) Estatisticamente diferente

Tabela 7.26: Teste estatístico de Mann-Whitney para verificar se há diferença nos resultados gerados pelo StockMOS com Buy&Hold e Médias Móveis sobre a tolerância de 5% para as ações da Vale (VALE5).

Os resultados do teste estatístico de Mann-Whitney, apresentados na Tabela 7.26, apresen- taram diferença significativa em relação aos resultados obtidos pelos modelos do Buy&Hold e

Médias Móveisquando comparados StockMOS. Sendo assim, dada a simulação das operações,

um usuário seguindo as recomendações do StockMOS poderia obter sucesso em suas operações para as ações da Vale (VALE5).

7.5 Discussão

Empresas com um bom volume de negociação na bolsa de valores e com boa represen- tatividade no índice IBovespa foram selecionadas para a realização dos experimentos desta pesquisa. Os resultados obtidos permitiram algumas conclusões.

A primeira entre elas é a arquitetura de rede neural artificial escolhida através de um experimento observando os MSEs gerados para diferentes tipos de rede neural. A rede neural MLPapresentou o menor erro entre os tipos avaliados e foi definido como preditor principal para o módulo Preditores do sistema StockMOS proposto nesta pesquisa.

Com a arquitetura divida em módulos, possibilitando obter resultados de cada módulo individualmente, um experimento para avaliar o impacto que indicadores da análise técnica têm sobre o preço de fechamento diário das ações foi realizado. Além disso, um modelo combi- nado com os indicadores também foi avaliado. Os resultados deste experimento mostraram que indicadores do tipo lagging podem apresentar bons resultados de predição quando aplicados como entradas para uma MLP. E, os indicadores EMA, WMA e Momentum estiveram presen- tes nos modelos combinados. No entanto, não se pode descartar a série original (do preço de fechamento), que apresentou bons resultados para pelo menos um dos experimentos.

Por fim, os resultados obtidos pelo sistema StockMOS simulando a realização das opera- ções geradas pelo sistema sobre as cotações de ações selecionadas apresentaram desempenho superior quando comparados a técnicas de mercado como Buy&Hold e Cruzamento de Médias Móveispara todas as ações selecionadas. No entanto, é importante destacar que em dois casos, em Ambev e Gerdau, o teste estatístico não permitiu a identificação de diferenças significativas entre os resultados do StockMOS, Buy&Hold e Médias Móveis.

A partir de uma perspectiva computacional implementada no StockMOS, as redes neurais artificiais apresentaram um bom desempenho sobre a tarefa de previsão de séries temporais. Apesar do tipo de rede neural MLP ter sido escolhido para a aplicação no módulo de Preditores, os outros tipos avaliados apresentaram bons desempenho.

Sendo assim, conclui-se que o sistema StockMOS apresenta melhores resultados sobre as operações sugeridas sobre o mercado financeiro, proporcionando ganhos superior ao investidor que optar por seu uso, porém, estratégias consolidadas como a análise fundamentalista e técnica, não podem ser deixadas de lado, uma vez que são difundidas pelo mercado e podem contribuir para uma decisão melhor fundamentada por parte do investidor.