Psicologia do Trading e Gestão de Risco

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um computador, alguns programas de análise e bancos de dados. Provavelmente visita diversos sites relacionados atrading e investimentos e tem uma estante cheia de livros de mercado. Se você pensa que esses ob- jetos eletrônicos e físicos são as ferramentas que sustentam suas operações,

negligenciou um instrumento operacional extremamente importante.

SUA MENTE COMO UMA FERRAMENTA OPERACIONAL 1

Sua mente é uma ferramenta bem mais importante que um computador ou um livro.

Suas emoções, esperanças e medos têm um impacto imediato e perma- nente na forma como você opera. Se seu computador congela enquanto você está fazendo seu trabalho de casa ou se sua conexão com a Internet sai do ar no meio de um atarefado dia de trades ,você imediatamente vai reconhecer esses eventos como graves obstáculos a suas operações. Mas na verdade, o que ocorre no interior de sua cabeça tem um impacto maior no sucesso ou fracasso de seu trabalho do que qualquer tecnologia.

Sua mente está sempre trabalhando, mas é humanamente impossível processar todos os sinais que entram nela de todas as direções. Os dados

1_{Esta seção apresenta uma versão resumida. Para os detalhes completos, por favor veja}

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que você recebe através de seus olhos e ouvidos são tantos que sua mente tem de fazer um monte de filtragem automática para se poupar de ser inundada por informações em excesso, sobrecarregada e entrar em colap- so. Com uma cascata de sensações entrando em você da vida em geral e dos mercados em particular, sua mente precisa classificar automatica- mente o que deve ser visto e o que deve ser descartado. A maioria das pessoas não está ciente desse processo de filtragem. Na verdade, o que você pensa que são os sinais objetivos do mercado tendem a ser mensa- gens altamente filtradas.

Uma vez que você se torna ciente desse processo de filtragem predo- minantemente inconsciente, consegue ver que a maioria dos traders não responde tanto ao mercado, mas muito mais ao que está em sua cabeça. Quando as pessoas operam com base em seus medos e fantasias, e não na realidade dos mercados, provavelmente os resultados serão ruins. Isso explica por que tantos traders perdem dinheiro e são expulsos dos mer- cados.

Para ilustrar esse processo de filtragem inconsciente, vamos sair dos mercados por um instante e verificar o que acontece nos escalões superio- res do governo.

O presidente dos Estados Unidos dispõe, virtualmente, de fontes ili- mitadas de informação – mas não há como uma pessoa processar tudo que está disponível para ele. Ele acaba dependendo de assistentes confiá- veis, como ministros de gabinete, para processar os dados em sua área de expertise e fornecer resumos ao presidente. Esses ministros, por sua vez, dependem de seus assistentes nas áreas mais especializadas para processar as informações e fornecê-las a eles. rata-se de um sistema lógico, criado para funcionar bem. Ele falha quando o homem no topo fala para o ho- mem abaixo quais informações ele acredita serem corretas. Isso faz com que eles sejam influenciados a escolher as informações que confirmem as ideias preconcebidas.

Por exemplo, pense no Iraque – em vez de informações verdadeiras sendo filtradas a partir do campo, foi dito às agências de inteligência que procurassem armas de destruição em massa. Como se viu bem mais tar- de, elas não existiam, mas agências desviadas para o exagero produziram “evidências” frágeis mas suficientes para o presidente autorizar a invasão. Ainda estamos lidando com as consequências do processo de decisão alta-

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O que podemos fazer comotraders para evitar a fabricação de evidên- cias distorcidas? Como evitar a armadilha de comprar ou vender porque “vemos” algo que queremos ver no mercado, que não está lá de fato?

Grande parte deste livro é dedicada ao reconhecimento de boas sinali- zações paratrades . Antes de continuarmos, quero que você perceba o fato extremamente importante de que sua mente é parte do processo de tomada de decisões. Seus medos, desejos e fantasias causam maior impacto em suas operações do que todas as médias móveis e linhas de tendências combi- nadas. Você tem uma grande capacidade de se enganar – mas seu sucesso depende de você conseguir enxergar a realidade.

Se sua mente é um instrumento operacional, teremos de organizar um sistema para processar as informações. Seu processo de tomada de decisões deve ser transparente e imparcial. Em seguida, você poderá aprender a partir de sua experiência e se tornar um operador melhor seguindo em frente.

SOBRE SER DISCIPLINADO

Sempre que administro um simpósio detraders , há alunos que pedem aju- da para se tornar mais disciplinados. Algumas vezes, brinco dizendo que vou amarrar as pessoas nas palmeiras para discipliná-las. Deixando as pia- das de lado, a questão ainda é como se manter disciplinado após se graduar em um simpósio ou curso ou acabar de ler um livro. Vamos considerar diversos pontos essenciais.

 Alguns Algunstraders estão destinados a falhar estão destinados a falhar

Os mercados produzem um número sem-fim de tentações. Pessoas impulsivas provavelmente receberão nada além de sofrimento quan- do forem operar. Os que bebem demais ou fazem uso de drogas têm poucas chances de ser bem-sucedidos comotraders . Eles podem até conseguir vencer algunstradesdevido à sorte, mas sua expectativa de longo prazo é triste. Já escrevi sobre a aplicação dos princípios dos Alcoólicos Anônimos nas operações de mercado em meu primeiro livro,Como se transformar num operador e investidor de sucesso. Se a bebida, sua alimentação ou qualquer outro comportamento estiver fora de controle, é melhor não operar até tratar e resolver seu vício ou distúrbio. Pessoas obsessivas ou excessivamente ambiciosas que

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não toleram perder nem um centavo sequer têm pouca chance de vencer no mercado comtrades .

 Mantendo registros: ações são mais importantes do que promessasMantendo registros: ações são mais importantes do que promessas

É fácil conversar sobre disciplina em um fim de semana, quando o mercado está fechado, mas quero ver como você se comporta diante de um painel de cotações ao vivo quando os mercados estão abertos. odas as suas promessas e boas intenções não vão virar dinheiro – a não ser que você aja para transformá-las em realidade. Por isso, repi- to tanto que manter registros detalhados é essencial para otrading de sucesso. Você tem de fazer seus planos operacionais e comparar seu desempenho com essas anotações. Estamos prestes a discutir um sis- tema simples de manter registros. Sua habilidade de seguir aquele sistema será uma excelente forma de prever seu sucesso ou fracasso. Se você mantém bons registros operacionais, suas chances de ter su- cesso serão bem maiores. Se você falha nesse aspecto, suas chances são bem pequenas.

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A solidão é essencial

A solidão é essencial_{Muitos se sentem estressados pelos mercados. Eles respondem a isso} se aconchegando uns aos outros, seguindo os outros e aplicando as mesmas fórmulas e operações que os outros. Para se tornar um tra- der de sucesso, você deve tomar as próprias decisões. Você tem de se isolar dos outros enquanto está traçando seus planos e os colocando em prática. Isso não significa se tornar ermitão – é uma boa ideia conversar e trocar sugestões com outrostraders . Mas você não deve falar de seus planos operacionais enquanto os traça e aplica. Fique sozinho com seu trade , aprenda tudo que puder, tome as próprias decisões, registre seus planos e coloque-os em prática em silêncio. Você pode discutir seustrades com as pessoas em quem confia de- pois de essestrades terem sido desmontados – mas nem um momen- to sequer antes. Muitos temem a solidão, mas você precisa dela para ser um bomtrader .

al como meu avô costumava falar: “A estrada para o inferno está pa- vimentada de boas intenções.” Mesmo uma pessoa responsável pode se perder e ser dominada por emoções diante de uma tela de cotações do mercado. Não basta prometer ser bom e disciplinado. Você precisa fazer

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um plano e segui-lo quando for operar. Você precisa preencher seu diá- rio de operações após cada operação e registrar as consequências de seus atos. ambém é importante lembrar que, se sua disciplina ocasionalmente falhar, não é o fim do mundo, mas um aviso para que você retorne ao caminho certo. Se você escorregar enquanto tenta manter uma dieta, não significa que deva desistir e sair por aí comendo de tudo. Apenas corrija seu erro e retome o plano srcinal.

SOBRE SER BENEVOLENTE CONSIGO MESMO

Pode parecer que traders indisciplinados estão se divertindo, mas essa é normalmente uma falsa aparência. Perdedores podem ser extremamente duros e abusivos contra si mesmos. Eles ficam quebrando as regras e se machucando, quebrando e se machucando.

Por exemplo, umtrader encontra uma ação da qual gosta e a compra. A ação sobe, mas, alguns dias depois, ela para e parece que está pronta para reverter. O novato vende com lucro – e se sente bem por mais ou menos um dia. Então a tendência de alta retorna e a ação sobe com força. Agora, o trader sente muita dor porque não está mais posicionado. Se ele tivesse se mantido na ação, seu lucro teria sido muito maior. Como ele reage? Provavelmente se socando na cabeça.

Ao invés de se congratular por ter identificado corretamente a tendên- cia e conseguido algum lucro, ele se sente desapontado e com raiva. Em seu próximotrade , provavelmente vai assumir riscos maiores e ficar além da tendência. Em seguida, vai se bater por isso também e sair do próximo trade muito cedo.

Esse pobre rapaz deveria estar celebrando o fato de ter conseguido acertar doistrades em três, em vez de estar se punindo. Ele estava certo no mercado e certo no ponto de entrada – mas prematuro na saída. Com duas decisões corretas em três resultando em lucro, ele está bem à frente da maioria dos parti- cipantes do mercado. Ele deveria dar uns tapinhas em suas costas e depois fazer uma boa anotação de seustrades , documentando as entradas e saídas. Deveria revisitar esses registros em um mês e depois novamente em dois meses, atuali- zando seu diário com gráficos novos. Deveria celebrar seu feito e aproveitar ao máximo a experiência daqueletrade para seu aprendizado.

Ficar se punindo e batendo em si mesmo não vai fazer com que você seja umtrader melhor.

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Pense em outra situação: umtrader observa uma ação atraente, estuda-a e faz uma anotação mental para continuar a acompanhá-la e provavelmen- te comprá-la. Logo esquece o plano. Conforme se diz, uma “nota mental” não vale o pedaço de papel em que ela é escrita! Algumas semanas depois, volta a olhar para a ação e vê que ela subiu bastante. Sua análise estava correta, mas sua atenção não.

O que otrader faz? Ele bate em si mesmo, como se isso fosse fazer al- gum bem.

Uma abordagem bem mais saudável seria se congratular por sua boa habili- dade em escolher ações. Ele merece um tapinha nas costas por ter considerado aquela ação maravilhosa. Provavelmente, poderá encontrar outra tão boa e, na próxima vez, estará mais alerta e não vai perder o sinal de compra. Ele vai se be- neficiar de consertar sua forma de manter registros e anotar planos. Essetrader necessita de um sistema para documentar suas descobertas e mantê-las em sua visão, de modo que se possa agir de forma rápida, algo que discutiremos mais adiante neste livro. O fato de ele ter encontrado a ação é muito bom – tudo de que precisa agora é melhorar o sistema de anotação.

Você tem de parar de se punir quando ostrades dão errado. Você tem de celebrar suas conquistas e realizações e se aproveitar com bom senso de suas deficiências para melhorar as operações. Manter boas anotações e re- gistros vai ajudá-lo a identificar e corrigir seus erros, e permitir que suas realizações brilhem ainda mais.

Os iniciantes subestimam a importância da psicologia. Sua mente é componente essencial de seu sucesso (ou fracasso). Você não jogaria seu laptop no chão se ele congelasse e isso fizesse com que você perdesse al- gumas cotações. Neste mesmo espírito, por favor, não bata em sua pobre cabeça quando ela perde alguma coisa – trate-a com gentileza, e ela vai servi-lo melhor.

Enquanto trabalhava neste capítulo, recebi um e-mail de Nils Gajowiy, trader e professor detraders na Alemanha:

Em um seminário paratraders iniciantes, conversamos sobre a impor- tância de um plano de operações por escrito e o impacto negativo das emoções nas operações. De repente, um dos participantes perguntou: “Você pode me dizer alguma coisa positiva sobre as emoções? Fico ou- vindo que elas nos levam a tomar as decisões erradas, desviar do plane- jamento inicial etc. Elas têm algum aspecto positivo?”

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Fiquei pensando que emoções positivas são fortes motivadoras que aumentam nossa força em muitas áreas. emos um ditado na Alema- nha: “Quando você está apaixonado, pode mover as montanhas.” Olhei em todos os meus livros e verifiquei que ninguém nunca havia escrito uma palavra sequer sobre o impacto positivo das emoções nos trades. Você tem algumas sugestões sobre este tópico?

Espero que meus comentários anteriores sobre tratar a si mesmo com gentileza e celebrar até mesmo sucessos parciais irão ajudar a responder à pergunta de Nils. Deixe-me listar alguns pontos adicionais:

 É melhor não operar quando você estiver mal-humorado.É melhor não operar quando você estiver mal-humorado.

Lembre-se de que mesmo um bomtrader tem apenas uma pequena

vantagem no mercado. Qualquer coisa que reduza essa vantagem vai deslocar o balanço de poder contra você. Sentir-se calmo, relaxado e de bom humor é extremamente importante para seu sucesso. Se você tem uma grave dor de dente ou um problema com sua esposa ou um de seus filhos o está chateando, é melhor tirar uma folga dos mercados.

 Se você está estressado ou preocupado, fique de fora dos merca-Se você está estressado ou preocupado, fique de fora dos merca-

dos até que seu estresse pessoal desapareça. dos até que seu estresse pessoal desapareça.

Os mercados exigem que você pense e aja com rapidez. Você tem de entrar no fluxo das coisas e tomar decisões inteligentes e rápidas, sem ficar ruminando ou se preocupando. Os mercados mandam uma corrente de informações que você tem de processar e agir tão rápido como se estivesse em cima de uma prancha de surf.

 Traders de sucesso amam o jogo mais do que os lucros. de sucesso amam o jogo mais do que os lucros.

Nos domingos, com meu trabalho de fim de semana completo e os planos para a semana seguinte já traçados, é um prazer pensar na abertura do próximo pregão. Um surfista provavelmente tem um sentimento semelhante à noite, ao saber que irá para a praia na ma- nhã seguinte. Essa boa sensação vem de estar preparado. Mesmo que o oceano fique agitado e jogue meus planos para fora d’água, ele só pode me arranhar um pouco, mas não me machucar!

Quando comecei a entrevistar as pessoas paraEntries & Exits , foi uma surpresa para mim ver quantos homens queriam falar a respeito de seu

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amor por suas esposas. Um após outro, todos falavam com grande senti- mento sobre a confiança, o apoio e o encorajamento que sentiam em casa. Uma pessoa com uma vida pessoal feliz tem uma vantagem, enquanto alguém com uma vida pessoal complicada e triste está sempre em dúvida e estressado. Uma pessoa que vai para casa e encontra uma esposa que o recebe com amor e um sorriso e não tem de gastar um grama sequer de energia mental descobrindo os diversos ângulos de um relacionamento pessoal tenso está em posição muito melhor quando senta diante de um computador para analisar gráficos e tomar decisões.

CONTROLE DE RISCO 2

Quando as apostas de um jogo sobem, a espontaneidade e a tranquilidade saem pela janela. Quando as apostas se tornam perigosamente elevadas, as pessoas ficam rígidas com a tensão e seu desempenho deteriora.

A vantagem que os vencedores têm sobre os perdedores nos mercados financeiros é bem pequena. Se você começar a operar de um tamanho que o deixa tenso, seu desempenho vai piorar, e você vai começar a perder. Um dos objetivos primordiais do gerenciamento de capital é fazer sua mente ficar tranquila, provendo uma rede de segurança para sua conta. O ge- renciamento de capital inteligente é um reflexo da psicologia operacional saudável. Ele permite que você se concentre nostrades e não se preocupe com as perdas.

Imagine o que aconteceria se você viesse ao meu escritório e eu lhe oferecesse $20 para subir em uma mesa de conferência, andar até a ex- tremidade e pular no chão. Você provavelmente ficaria surpreso, abri- ria um sorriso e pegaria meu dinheiro. O sorriso logo desapareceria se eu aumentasse minha oferta para $2 mil, mas o desafiasse a andar não em uma mesa, mas em uma plataforma, tão larga quanto a mesa, que ligasse os telhados de dois prédios de escritórios. Mesmo que o dia es- tivesse bem calmo e sem vento, suas pernas provavelmente tremeriam e você se sentiria extremamente tenso. Fisicamente, a tarefa não iria mudar, mas a nova oferta aumentaria consideravelmente seu risco. O medo impediria que você completasse a tarefa.

2_{Esta seção apresenta uma versão resumida. Para mais detalhes, ver Aprenda a operar no}

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À medida que umtrader se afunda em temores e medos, vai se tornan- do mais rígido, menos adaptável e com uma tendência maior de tomar as decisões erradas. Quando você jogar com apostas fora da área de conforto, vai começar a perder dinheiro.

rading é como andar na corda bamba. Para se sentir tranquilo, com vontade de jogar, aventureiro e pronto para explorar os escon- derijos, as cavernas, as fendas dos trades , você precisa de uma rede de segurança. Se, por acaso, você pisar em falso, se desequilibrar e cair, a rede vai salvá-lo. Você não vai se machucar – terá somente alguns arra- nhões. er uma rede de segura nça vai diminuir o perigo e melhorar seu desempenho como trader .

Um dos problemas mais comuns entre ostraders é o medo de apertar o gatilho. Ouvi tanta gente reclamando disso que incluí um capítulo inteiro sobre o tema emEntries & Exits e como fazer para superar essa dificuldade. Em poucas palavras, o medo de apertar o gatilho resulta de operar grande demais. Se você tivesse algo como $20 sendo arriscado em umtrade ,aper- taria aquele gatilho rapidamente e com força, sem hesitação. Um trader com medo de apertar o gatilho deve se afastar por algum tempo dostrades e reduzir drasticamente seu tamanho. Ele pode aumentar o tamanho ape- nas devagar e gradualmente.

Os mercados financeiros estão infestados de vendedores de produtos cujas propagandas vulgares dizem que fazer dinheiro é fácil, desde que você compre suas mercadorias. Na verdade, o mercado é um lugar muito perigoso, em que a maioria dos traders perde dinheiro. Uma conta que perdeu metade do valor inicial é tão boa quanto uma conta morta. Você