10.1 Condições financeiras e patrimoniais gerais
RESULTADOS E VARIAÇÕES PERCENTUAIS
Apresentamos a seguir os resultados e as variações percentuais (análise vertical representa a participação percentual dos itens sobre a receita de bens e/ou serviços no mesmo período e a análise horizontal representa a variação percentual de cada rubrica entre dois períodos).
Comparação das demonstrações dos resultados do exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2018 comparado com o exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2017.
Exercício social encerrado em 31 de dezembro 2018 AV 2017 AV
AH 2018/2017
(em R$ mil) (em R$ mil)
(%) (%) (%)
Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 1.363.738 103,4% 1.318.604 109,6% 3,4%
Receita bruta de Bens e/ou Serviços 1.483.772 112,5% 1.433.903 119,1% 3,5%
Deduções da receita bruta (120.034) -9,1% (115.299) -9,6% 4,1%
Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos (934.833) -70,9% (853.925) -70,9% 9,5%
Resultado Bruto 428.905 32,5% 464.679 38,6% -7,7%
Despesas/Receitas Operacionais (93.001) -7,1% (84.563) -7,0% 10,0%
Outras Despesas/Receitas Operacionais 3.608 0,3% 195 0,0% 1750,3%
Resultado Financeiro (38.151) -2,9% (67.399) -5,6% -43,4%
Receita Financeira 76.571 5,8% 98.058 8,1% -21,9%
Despesa Financeira (114.722) -8,7% (165.457) -13,7% -30,7%
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Receitas
A receita de pedágio totalizou R$ 1.350.917 mil (+ 4,13% sobre 2017) e representou 97,76% do total da receita. O incremento das receitas de pedágio é consequência do reajuste tarifário ocorrido em agosto de 2018, o qual gerou um aumento da tarifa média praticada de 5,56%, o que elevou a tarifa de pedágio da Via Dutra de R$ 14,40 para R$ 15,20 (vigente a partir de 03 de agosto de 2018). O aumento ocorreu, principalmente devido ao incremento por conta da variação de 4,39% no índice inflacionário que corrige a tarifa (IPCA) e da inclusão de investimentos de Obras de Segurança na rodovia Trecho SP e RJ. As receitas acessórias, provenientes principalmente da exploração de cabos de fibra óptica e de publicidade, totalizaram R$ 27.819 mil, apresentando uma redução de -1,24%.
Deduções da Receita Bruta
Os tributos incidentes sobre a nossa receita são: (i) ISS, cuja alíquota é de 5% sobre a receita de pedágio para todos os municípios e variável entre 2% e 5% para receitas acessórias dependendo do município e do tipo de receita; (ii) PIS, cuja alíquota praticada atualmente, equivale a 0,65% de todas as nossas receitas operacionais; e (iii) COFINS, cuja alíquota praticada atualmente, equivale a 3% de todas as nossas receitas operacionais.
Custo e Despesas totais
Os gastos totais apresentaram um aumento de 9,16% em relação a 2017, perfazendo o montante de R$ 1.024.226. Porém, ao considerarmos apenas os gastos operacionais, tivemos uma variação de 4,49%, perfazendo um montante de R$ 489.732. Os principais motivos das variações estão indicados abaixo:
Os custos de construção atingiram R$ 105.036 mil. A redução de -3,07% decorreu, principalmente, do menor investimento em melhorias (upgrade). Os valores de investimentos da Companhia acompanham o Cronograma de Investimentos acordado com o Poder Concedente.
A provisão de manutenção é uma curva contratual para manutenção de pavimento e sinalização horizontal, que atingiu R$ 60.519 (12,79%) se comparado a 2017 O aumento ocorreu devido à alteração (redução) na taxa de desconto (7,54%) das provisões futuras para gastos com manutenção de pavimento e sinalização de todas as concessionárias de rodovias. A redução da taxa aumentou o valor da curva futura de manutenção, trazendo impacto negativo a valor presente (ajuste em dez/18); As despesas de depreciação e amortização somaram R$ 343.682 no ano de 2018. O crescimento de 20,70% decorre dos investimentos adicionais que entraram em operação e da proximidade do fim do contrato de Concessão em fevereiro de 2021; Os custos contratuais totalizaram o montante de R$ 25.257 mil e apresentaram um aumento de 10,48 %, principalmente em função da contabilização de franquia de sinistros;
Os custos de serviços totalizaram R$ 433.848 no ano de 2018, apresentando um aumento de 3,46%. O aumento ocorreu, principalmente, devido à reposição inflacionária entre os períodos;
O custo com pessoal atingiu R$ 26.591 registrando aumento de 23,90%. Apesar da diminuição do quadro de colaboradores, houve aumento por consequência das rescisões trabalhistas e também, maior pagamento na participação dos lucros e resultados da Companhia; e
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
No ano de 2018, o resultado financeiro foi de R$ 38.151 mil negativo comparado a um resultado também negativo de R$ 67.399 mil em 2017. A melhora se deve principalmente ao recuo dos indicadores macroeconômicos (IPCA e CDI) e menores despesas com juros, em 2018, de dois empréstimos em moeda estrangeira (notas promissórias por meio da Lei 4.131).
Imposto de renda e contribuição social
O imposto de renda e a contribuição social do exercício corrente e diferido são calculados com base nas alíquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o lucro tributável excedente de R$ 240 mil (base anual) para imposto de renda e 9% sobre o lucro tributável para contribuição social sobre o lucro líquido. No exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2018, o Imposto de Renda e Contribuição social sobre o Lucro atingiu o montante de R$ 96.383 mil, apresentando um aumento de 2,31% em relação ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2017.
Lucro Líquido
O lucro líquido atingiu R$ 204.978 mil, apresentando uma redução de -6,28% em relação a 2017. A redução ocorreu, principalmente, em função do aumento do custo dos serviços prestados.
Dívida
A dívida líquida da Companhia alcançou R$ 284.272 em 2018, na comparação com os R$ 446.386 de 2017, representando uma diminuição de 36,32% por conta da quitação de dois empréstimos em moeda estrangeira (modalidade 4131) em 2017. Em 2018, houve a captação de R$ 60.000 através de emissões de debêntures simples.
Investimentos
Os investimentos da Companhia somaram R$ 259.983, sendo 60,12% maiores que em 2017. Neste ano, os principais investimentos realizados foram a implantação de 16 passarelas ao longo da Rodovia, a conclusão do trevo da Jacu-Pêssego, km 213 – SP, a implantação de telas antiofuscantes em SP e RJ e diversas obras de recuperação, reforço e alargamento em Obras de Artes Especiais.
Já em equipamentos e TI, tivemos as revitalizações dos Painéis de Mensagens Variáveis (PMVs) e de Call Boxes, além da segunda fase da implantação do documento fiscal de pedágio equivalente (exigência da Receita Federal para 2018).
Receita de venda de bens e/ou serviços
Nossa receita bruta operacional aumentou em R$ 49.869 mil ou 3,48%, passando de R$ 1.433.903 mil no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2017 para R$ 1.483.772 mil no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2018, conforme demonstrado nas tabelas abaixo:
Receita Bruta [R$ mil] 2018 2017 %
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Veículos Equivalentes 128.043.770 127.008.541
Veículos Leves (Eq) 47.853.840 45.908.163
Veículos Pesados (Eq) 80.189.930 81.100.378
Porém o aumento de receitas de pedágio na comparação entre anos é explicado pela comparação do valor da tarifa básica de pedágio do exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2018 com igual período do ano anterior, no qual podemos verificar o aumento da tarifa praticada em 2017 no valor de R$ 0,80, alcançando o valor de R$ 15,20 (vigente a partir de 03 de agosto de 2018).
Outras informações Financeiras
EBITDA
O EBITDA ajustado no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2018 foi de R$ 743.713 mil, representando uma margem de 56,4%. No exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2017, o EBITDA foi de R$ 718.697 mil com margem de 54,5% sobre a receita líquida.
Reconciliação EBITDA (R$ mil) 2018 2017 Var.%
Lucro Líquido 204.978 218.711 -6,3% (+) IR/CS 96.383 94.201 2,3% (+) Resultado Financeiro 38.151 67.399 -43,4% (+) Depreciação e Amortização 343.682 284.729 20,7% EBITDA 683.194 665.040 2,7% Margem EBITDA 50,4% 50,4% 0,0 p.p. (+) Provisão de Manutenção 60.519 53.657 12,8%
(+) Resultado não Operacional - - 0,0%
EBITDA ajustado 743.713 718.697 3,5%
Receita Operacional Líquida 1.318.604 1.318.604 0,0%
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Comparação dos balanços patrimoniais do exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2018 comparado com o exercício social encerrado em 31 de dezembro 2017.
Em 31 de dezembro de : 2018 AV 2017 AV
AH 2018/2017
(em R$ mil) (em R$ mil)
(%) (%) (%)
TOTAL DO ATIVO 1.277.513 100,0% 1.446.768 100,0% -11,7%
ATIVO CIRCULANTE 241.983 18,9% 165.398 11,4% 46,3%
Caixas e Bancos 118.712 9,3% 53.650 3,7% 121,3%
Contas a receber de clientes 89.041 7,0% 82.608 5,7% 7,8%
Contas a receber partes relacionadas 668 0,1% 590 0,0% 13,2%
Tributos a Recuperar... 1.082 0,1% 2.997 0,2% -63,9%
Depesas Antecipadas... 1.714 0,1% 1.028 0,1% 66,7%
Outros Créditos... 30.766 2,4% 24.525 1,7% 25,4%
ATIVO NÃO CIRCULANTE... 1.035.530 81,1% 1.281.370 88,6% -19,2%
Impostos diferidos 48.063 3,8% 58.302 4,0% -17,6%
Contas a receber com operações de derivativos 31.992 2,5% 55.751 3,9% -42,6%
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos... 0 0,0% 0 0,0% 0,0%
Crédito com partes relacionadas... 237 0,0% 331 0,0% -28,4%
Depósitos judiciais... 322 0,0% 394 0,0% -18,3% Outros Créditos 0 0,0% 97 0,0% -100,0% Imobilizado... 58.522 4,6% 63.636 4,4% -8,0% Intangível... 813.496 63,7% 1.102.859 76,2% -26,2% Intangível em construção... 82.898 6,5% 0 0,0% 0,0% Em 31 de dezembro de : 2018 AV 2017 AV AH 2018/2017
(em R$ mil) (em R$ mil)
(%) (%) (%)
TOTAL DO PASSIVO... 1.249.089 100,0% 1.446.768 100,0% -13,7%
PASSIVO CIRCULANTE... 524.840 42,0% 428.272 29,6% 22,5%
Obrigações Sociais e Trabalhistas... 5.485 0,4% 5.415 0,4% 1,3%
Fornecedores... 24.575 2,0% 32.869 2,3% -25,2%
Fornecedores - partes relacionadas... 40.403 3,2% 34.309 2,4% 17,8%
Impostos e contribuições parcelados... 0 0,0% 0 0,0% 0,0%
Impostos e contribuições a recolher... 21.834 1,7% 20.544 1,4% 6,3%
Mútuos - partes relacionadas ... 14.810 1,2% 175 0,0% 8362,9%
Empréstimos e Financiamentos... 0 0,0% 0 0,0% 0,0%
Debêntures... 239.683 19,2% 182.174 12,6% 31,6%
Dividendos e Juros sobre Capital Próprio a pagar ... 23.804 1,9% 26.037 1,8% -8,6%
Outras Obrigações... 13.225 1,1% 11.355 0,8% 16,5% Provisão de Manutenção... 139.551 11,2% 113.986 7,9% 22,4%
Contas a pagar com operações de derivativos ... 0 0,0% 0 0,0% 0,0%
Obrigações com o poder concedente ... 1.470 0,1% 1.408 0,1% 4,4%
PASSIVO NÃO CIRCULANTE... 290.435 23,3% 539.636 37,3% -46,2%
Empréstimos, financiamentos e arrendamento mercantil.. 0 0,0% 0 0,0% 0,0%
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Ativo Circulante
Nosso ativo circulante foi de R$ 241.983 mil em 31 de dezembro de 2018 e R$ 165.398 mil em 31 de dezembro de 2017 o que representou uma variação positiva de R$ 76.585, ou 46,3%.
Nosso ativo circulante representou 18,9% e 11,4% de nosso ativo total em 31 de dezembro de 2018 e 31 de dezembro de 2017, respectivamente.
Essa variação decorre principalmente pelo maior volume de caixa no ano de 2018.
2018 2017
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos
Dividendos pagos (223.833) (160.402)
Cessão onerosa com partes relacionadas:
Pagamentos de juros (989) (1.591)
Empréstimos, financiamentos e debêntures:
Captações 59.904 -
Pagamentos de principal (161.604) (346.017)
Pagamento de juros (27.619) (40.429)
Liquidação de operações com derivativos 26.632 (37.918)
Redução de capital - (30.000)
Caixa líquido usado nas atividades de financiamento (327.509) (616.357)
Desta forma, podemos observar que as atividades operacionais de financiamento, tiveram efeitos significativos na composição do ativo circulante da Companhia.
Ativo Não Circulante
Nosso ativo não circulante era de R$ 1.035.530 mil em 31 de dezembro de 2018, em comparação com R$ 1.281.370 mil em 31 de dezembro de 2017, o que representou uma diminuição de R$ 245.840, ou -19,2%.
Nosso ativo não circulante representou 81,1% e 88,6% do nosso ativo total em 31 de dezembro de 2018 e 31 de dezembro de 2017.
Podemos observar que neste item do Balanço Patrimonial da Companhia, os impostos diferidos impactaram o ativo não circulante da Companhia, tendo uma variação de -17,6% e -R$ 10.239 mil, na comparação entre os anos de 2018 e 2017, abaixo detalhamos a composição dos impostos diferidos:
2018 2017
Bases ativas
Provisão para participação nos resultados (PLR) 793 648