SÍNTESE DE CONJUNTURA
Mensal – dezembro 2018
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NewsletterÍNDICE
ÍNDICE ... 1
EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE ECONÓMICA... 2
Atividade global... ... .2 Atividade setorial ... 3 - Produção ... 3 - Volume de negócios ... 5 Comércio internacional ... 7 PREÇOS ... 9 No consumidor ... 9 Na produção industrial ... 10 Das matérias-primas ... 11 EVOLUÇÃO CAMBIAL ... 12 FINANCIAMENTO ... 12 Crédito bancário ... 13 Mercado de capitais ... 14
EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE ECONÓMICA
Atividade global
Em novembro, o indicador de sentimento económico registou um decréscimo face ao mês anterior tanto na União Europeia (UE) como na Área Euro (AE) (-0,8 e -0,2 pontos, respetivamente).
Para o ligeiro decréscimo verificado na AE contribuiu a apreciação menos favorável dos “consumidores” (de -2,7 para -3,9 pontos). A “indústria”, por seu lado, teve uma apreciação mais positiva (de +3,0 para +3,4). A apreciação dos “serviços” e da “construção” manteve-se estável. Das cinco maiores economias da AE, somente a Itália e a Espanha registaram um decréscimo (-1,2 e -0,3 pontos) no indicador de sentimento económico. Nas restantes economias verificaram-se acréscimos de 0,6 pontos na Alemanha, 0,2 na França e 0,1 na Holanda.
Em Portugal, o indicador de sentimento económico também registou um acréscimo em novembro (+0,5 pontos). A avaliação positiva resultou da apreciação mais favorável por parte dos “serviços” e, em menor grau, por parte da “indústria” e da “construção”.
Em outubro, o indicador coincidente para a evolução homóloga tendencial da atividade económica (Banco de Portugal) manteve-se inalterado em +1,9% (valor que se observa desde agosto). O indicador similar para o consumo privado diminuiu para +1,2%, mantendo uma tendência descendente desde janeiro 2018 (+2,6%).
60 70 80 90 100 110 120 n o v-08 n o v-09 n o v-10 n o v-11 n o v-12 n o v-13 n o v-14 n o v-15 n o v-16 n o v-17 n o v-18
Indicador de Sentimento Económico
Atividade setorial
- Produção
O índice de produção industrial (IPI) registou, em outubro, uma variação homóloga mensal de -0,3%, igual à do mês anterior. Na indústria transformadora, esta variação foi de -1,7% (-0,7% no
mês anterior). -5,0 -4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 o u t-08 o u t-09 o u t-10 o u t-11 o u t-12 o u t-13 o u t-14 o u t-15 o u t-16 o u t-17 o u t-18
Indicador Coincidente para a Atividade Económica
Fonte: Banco de Portugal
0,0% 3,9% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 2016 2017 -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% ou t-16 dez -1 6 fev -1 7 a b r-1 7 ju n-17 ag o -1 7 ou t-17 dez -1 7 fev -1 8 a b r-1 8 ju n-18 ag o -1 8 ou t-18 Fonte: INE IPI - Indústria Transformadora - Variação média últimos 12 meses
A variação média do IPI nos últimos 12 meses foi de +0,4% (+0,3% na indústria transformadora).
O índice de produção na construção apresentou, em outubro, uma taxa de variação homóloga (média móvel de 3 meses) de +4,5% (+4,2% em setembro), com variações de +5,3% na “construção de edifícios” (+5,2%) e de +3,2% na “engenharia civil” (+2,7%).
Em outubro, a variação média nos últimos 12 meses do índice de produção na construção situou-se em +3,4%, igual à verificada no segmento “engenharia civil” e no segmento “construção de edifícios”.
out-17 out-18
Bens de cons umo 4,6% 0,2%
Bens i ntermédi os 2,6% -1,2%
Bens de i nves ti mento 3,2% 6,5%
Energi a 8,1% -0,8%
Indústria transformadora 3,6% 0,3%
Indús tri a 4,4% 0,4%
Fonte: INE
Índice de Produção Industrial - Variação média nos últimos 12 meses
-5,0% -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% ou t-16 dez -1 6 fev -1 7 a b r-1 7 ju n-17 ag o -1 7 ou t-17 dez -1 7 fev -1 8 a b r-1 8 ju n-18 ag o -1 8 ou t-18 -3,9% 1,9% -3,7% 1,9% -4,1% 1,8% -5,0% -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 2016 2017
Total Cons trução de edifícios Engenharia civil
Índice de Produção na Construção - Variação média últimos 12 meses
- Volume de negócios
O índice de volume de negócios (IVN) na indústria transformadora registou uma variação homóloga de +4,9% em outubro (+7,1% no mercado nacional; +2,4% no mercado externo). No total da
indústria, o IVN cresceu +5,4% em termos homólogos, com o índice relativo ao mercado nacional a
subir +7,4% e o do mercado externo +2,5%.
Nos últimos doze meses, a variação média do IVN na indústria foi de +5,5% (+5,2% no mercado
nacional; +6,0% no mercado externo).
Em outubro, o índice de volume de negócios nos serviços teve uma variação homóloga de +4,8%, inferior à registada em setembro (+5,0%). Esta variação foi de +5,1% no “comércio por grosso, reparação de veículos automóveis e motociclos”.
IVN Indústria transformadora - Variação média últimos 12 meses
-6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% o u t-1 6 d ez -1 6 fe v-1 7 ab r-17 ju n -1 7 ag o -1 7 o u t-1 7 d ez -1 7 fe v-1 8 ab r-18 ju n -1 8 a go -1 8 o u t-1 8 -1,4% 9,1% -1,2% 9,1% -1,6% 9,1% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 2016 2017
Total Mercado Nacional Mercado Externo
Fonte: INE
Total Mercado nacional Mercado externo
Bens de cons umo 2,4% 3,7% 0,5%
Bens i ntermédi os 3,4% 3,4% 3,3%
Bens de i nves ti mento 17,8% 15,9% 18,9%
Energi a 4,8% 5,2% 3,3%
Indústria Transformadora 6,1% 6,2% 6,1%
Indús tri a 5,5% 5,2% 6,0%
Fonte: INE
IVN Indústria - Variação média últimos 12 meses out-18
A variação média do IVN dos serviços nos últimos doze meses foi de +5,8%, ligeiramente inferior à registada em setembro (+5,9%).
O índice de volume de negócios no comércio a retalho (preços correntes) registou, em outubro, uma variação homóloga de +6,8% (+2,7% no mês anterior). Esta variação foi mais significativa nos “produtos não alimentares” (+7,0%) do que nos “produtos alimentares, bebidas e tabaco” (+6,7%). A variação média do IVN do comércio a retalho nos últimos doze meses foi de +5,2%, superior à registada no mês anterior (+4,9%). 3,1% 6,7% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 2016 2017
IVN Serviços - Variação média últimos 12 meses
-1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% o u t-1 6 d ez -1 6 fev -1 7 a b r-1 7 ju n -1 7 a go -1 7 o u t-1 7 d ez -1 7 fev -1 8 a b r-1 8 ju n -1 8 a go -1 8 o u t-1 8 Fonte: INE out-17 out-18
Comérci o por gros s o; repa ra çã o de veícul os a utomóvei s e motoci cl os 7,5% 6,1%
Tra ns portes e a rma zena gem 8,6% 5,5%
Al oja mento, res ta ura çã o e s i mi l a res 10,6% 6,5% Ativi da des de i nforma çã o e de comuni ca çã o 4,0% 1,8% Ativi da des de cons ul tori a , ci entífi ca s , técni ca s e s i mi l a res 2,6% 5,3%* Ativi da des a dmi ni s tra ti va s e dos s ervi ços de a poi o 6,8% 6,5%
Serviços 7,3% 5,8%
*s etembro Fonte: INE
Comércio internacional
No período janeiro a outubro, o valor das exportações de bens atingiu cerca de 48,8 mil milhões de euros, mais +6,5% do que no período homólogo do ano anterior. As exportações de bens com destino a países da União Europeia terão crescido +9,4%, enquanto as exportações com destino a países
extra-UE terão decrescido -1,7%. 2,3% 5,7% 3,5% 4,0% 1,3% 7,1% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 2016 2017 Geral
Prod. Alimentares, bebidas e tabaco Produtos não alimentares
0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% ou t-16 dez -1 6 fe v-17 ab r-17 ju n-17 ag o -1 7 ou t-17 dez -1 7 fe v-18 ab r-18 ju n-18 ag o -1 8 ou t-18
IVN Comércio a Retalho - Variação média nos últimos 12 meses
Fonte: INE
vh Peso no total
% %
87 Automóvei s e outros veícul os terres tres 6 671 35,9 13,7 85 Má qui na s e a pa rel hos el étri cos 3 986 -5,1 8,2 27 Combus tívei s e ól eos mi nera i s 3 463 4,3 7,1 84 Má qui na s e a pa rel hos mecâ ni cos 2 965 3,3 6,1
61+62 Ves tuá ri o 2 682 1,6 5,5
72+73 Ferro fundi do, ferro e a ço e s ua s obra s 2 610 9,0 5,4 39 Pl á s tico e s ua s obra s 2 549 3,3 5,2
64 Ca l ça do 1 688 7,6 3,5
48 Pa pel e ca rtão, e s ua s obra s 1 639 0,3 3,4 94 Móvei s , a núnci os , ca rtazes 1 627 2,8 3,3 40 Borra cha e s ua s obra s 1 055 -0,2 2,2 90 Ins trumentos e a pa rel hos de ótica 1 013 28,6 2,1
45 Cortiça e s ua s obra s 909 2,7 1,9
22 Bebi da s , l íqui dos a l coól i cos e vi na gres 901 -1,3 1,8
Sub-total 33 759 8,1 69,2
Total 48 752 6,5 100,0
Fonte: INE
Comércio Internacional - Exportação de bens jan-out 18
Quanto às importações de bens de janeiro a outubro, o valor cifrou-se em cerca de 62,2 mil milhões de euros, mais +7,5% do que em igual período de 2017. As importações de bens com origem em países da UE terão crescido +6,6% e as de países extra-UE +10,5%.
No período de janeiro a outubro, o valor das exportações de serviços atingiu cerca de 27,2 mil milhões de euros, mais +7,0% do que em igual período de 2017.
O valor das importações de serviços foi de 12,8 mil milhões de euros, mais +4,9% do que o registado no período de janeiro a outubro de 2017.
vh Peso no total
% %
87 Automóvei s e outros veícul os terres tres 7 712 9,2 12,4 27 Combus tívei s e ól eos mi nera i s 7 571 12,9 12,2 84 Má qui na s e a pa rel hos mecâ ni cos 5 646 9,7 9,1 85 Má qui na s e a pa rel hos el étri cos 5 155 9,6 8,3 72+73 Ferro fundi do, ferro e a ço e s ua s obra s 3 235 11,1 5,2 39 Pl á s tico e s ua s obra s 3 020 8,8 4,9
30 Produtos fa rma cêuticos 2 032 5,5 3,3
61+62 Ves tuá ri o 1 789 4,7 2,9
3 Pei xes , crus táceos e mol us cos 1 650 3,8 2,7 90 Ins trumentos e a pa rel hos de optica 1 217 11,1 2,0 29 Produtos quími cos orgâ ni cos 1 203 26,2 1,9 38 Produtos di vers os da s i ndús tri a s quími ca s 1 022 13,8 1,6 94 Móvei s , a núnci os , ca rtazes 957 -1,3 1,5 48 Pa pel e ca rtão e s ua s obra s 936 10,1 1,5 2 Ca rne e mi udeza s , comes tívei s 928 6,2 1,5 40 Borra cha e s ua s obra s 791 -0,2 1,3
10 Cerea i s 719 6,7 1,2
8 Frutas ; ca s ca s de ci tri nos e de mel ões 695 -0,2 1,1
64 Ca l ça do 694 2,3 1,1
Sub-total 46 973 9,3 75,6
Total 62 169 7,5 100,0
Fonte: INE
Comércio Internacional - Importação de bens jan-out 18
NC Descrição milhões de euros
vh Peso no total
% %
"Processing"; Manutenção e Reparação 731 -12,7 2,7
Transportes 5 734 6,1 21,1
Viagens e Turismo 14 501 10,5 53,4
Outros serviços fornecidos pelas empresas 5 906 4,2 21,7
Outros 307 -15,2 1,1
Total 27 179 7,0 100
Fonte: Ba nco de Portuga l
Comércio Internacional - Exportação de Serviços jan-out 18 milhões de euros
PREÇOS
No consumidor
Em novembro, o índice de preços no consumidor (IPC) registou uma variação homóloga de +0,9% (+1,0% em outubro). A variação mensal do IPC foi -0,4% (-0,1% no mês anterior).
O índice de inflação subjacente, excluindo do índice os produtos “energéticos” e os “alimentares não transformados”, teve uma variação homóloga de +0,5% (+0,4% no mês anterior).
A variação média do IPC nos últimos doze meses foi de +1,1%, igual à do mês anterior.
Em Portugal, a variação homóloga do Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) de novembro foi de +0,9% (+0,4% nos bens; +1,5% nos serviços). Na Área Euro, esta variação foi de +1,9% (+2,5% nos bens; +1,3% nos serviços).
vh Peso no total
% %
"Processing"; Manutenção e Reparação 345 -8,7 2,7
Transportes 3 201 6,1 25,0
Viagens e Turismo 3 943 8,9 30,8
Outros serviços fornecidos pelas empresas 5 021 2,4 39,2
Outros 308 3,7 2,4
Total 12 818 4,9 100
Fonte: Ba nco de Portuga l
Comércio Internacional - Importação de Serviços jan-out 18 milhões de euros 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 n o v-16 d e z-16 jan -17 fev-17 mar-17 ab r-17 mai-17 jun -17 ju l-17 ag o -17 se t-17 o u t-17 n o v-17 d e z-17 jan -18 fev-18 mar-18 ab r-18 mai-18 jun -18 ju l-18 ag o -18 se t-18 o u t-18 n o v-18
Variação homóloga Variação média anual Inflação subjacente (vh)
(%)
Fonte: INE
Índice de Preços no Consumidor
A variação média do IHPC nos últimos doze meses foi de +1,2% para Portugal e superior na Área Euro (+1,7%).
Na produção industrial
O índice de preços na produção industrial registou, em novembro, uma variação homóloga de +3,6%, após três meses em +4,8%. Excluindo o agrupamento da energia, o índice aumentou +1,8% (+2,0% no mês anterior).
Na indústria transformadora, a variação homóloga foi de +3,9% (+4,8% no mês anterior), enquanto no setor da energia situou-se em +10,7% (+15,8% em outubro).
0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% n o v-1 6 d ez -1 6 ja n -1 7 fe v-1 7 m ar -1 7 ab r-17 m ai -1 7 ju n -1 7 ju l-1 7 a go -1 7 se t-1 7 o u t-1 7 n o v-1 7 d e z-1 7 ja n -1 8 fe v-1 8 m ar -1 8 ab r-18 m ai -1 8 ju n -1 8 ju l-1 8 a go -1 8 se t-1 8 o u t-1 8 n o v-1 8
Portugal Área Euro
IHPC - Variação média últimos 12 meses
Fonte: Eurostat -18,0% -14,0% -10,0% -6,0% -2,0% 2,0% 6,0% 10,0% 14,0% n o v-1 6 ja n -1 7 m ar -1 7 m ai -1 7 ju l-1 7 set-17 n o v-1 7 ja n -1 8 m ar -1 8 m ai -1 8 ju l-1 8 set-18 n o v-1 8 IT VM 12m Energia VM 12m
Índice de Preços na Produção Industrial
-2,7% -11,5% 2,4% 11,9% -18,0% -14,0% -10,0% -6,0% -2,0% 2,0% 6,0% 10,0% 14,0%
Ind. Transformadora Energia
Índice de Preços na Produção Industrial - Variação média últimos 12 meses
Nov-17 Nov-18 Bens de consumo 0,6% 0,2% Bens intermédios 2,0% 4,1% Bens de investimento 0,5% 0,1% Energia 12,2% 8,3% Indústria Transformadora 2,4% 3,1% Indústria 3,2% 3,1% Fonte: INE
A variação média nos últimos 12 meses do índice de preços na produção da indústria transformadora aumentou de +3,0% em outubro para +3,1% em novembro, prolongando a tendência ascendente que se observa desde junho (+2,1%).
Das matérias-primas
Em novembro, o preço médio do algodão foi de 1,91 $/Kg, igual ao do mês anterior e superior em +7,7% ao do mês homólogo de 2017.
O preço médio do petróleo Brent desceu para 65,2 dólares/barril em novembro (-19,0% face a outubro). Comparativamente a igual mês de 2017, o preço subiu +4,2%. Em euros, o preço médio do petróleo desceu para 57,36 euros (-18,2% face a outubro; +7,6% face ao mês homólogo de 2017).
1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 no v-16 ja n -1 7 m ar -1 7 m ai -1 7 ju l-1 7 se t-17 no v-17 ja n-18 m ar -1 8 m ai -1 8 ju l-18 se t-18 no v-18 Algodão ($/Kg) 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 no v-16 ja n-17 m ar -1 7 m ai -1 7 ju l-17 set-17 no v-17 ja n-18 m ar -1 8 m ai -1 8 ju l-18 set-18 no v-18
Petróleo Brent spot
US$/barril €/barril
Fonte: Banco Mundial Fonte: Banco Mundial
EVOLUÇÃO CAMBIAL
Em novembro, a cotação média do euro face ao dólar foi de 1,1367 USD/EUR, menos 1,0% que no mês anterior. Comparativamente a igual mês de 2017, a cotação média USD/EUR depreciou-se em 3,2%.
Em comparação com a taxa de câmbio média verificada em outubro, o euro depreciou-se face ao iene (-0,6%), à libra esterlina (-0,2%), ao real (-0,6%) e ao franco suíço (-0,3%).
Taxas de câmbio do euro
Média Anual Média Mensal
2016 2017 Var. % nov-17 nov-18 Var. %
EUR/USD 1,107 1,130 2,1% 1,174 1,137 -3,2% EUR/JPY 120,2 126,7 5,4% 132,4 128,8 -2,7% EUR/GBP 0,819 0,877 7,1% 0,888 0,881 -0,8% EUR/BRL 3,856 3,605 -6,5% 3,825 4,297 12,4% EUR/CHF 1,090 1,112 2,0% 1,164 1,138 -2,3% Fonte: Banco de Portugal
O índice cambial efetivo nominal para Portugal registou, em novembro, uma variação mensal de -0,2% e uma variação nula em termos homólogos. A taxa de câmbio efetiva nominal do euro teve uma variação mensal de -0,6% e homóloga de -0,2%.
1,00 1,10 1,20 1,30 1,40 1,50 d ez -0 8 d ez -0 9 d ez -1 0 d ez -1 1 d ez -1 2 d ez -1 3 d ez -1 4 d ez -1 5 d ez -1 6 Min - 0,825 2 6 Outubro 2 0 0 0 Max - 1,599 15 Julho 2008
Fonte: Banco de Portugal
Taxas de câmbio Euro/Dólar
1,00 1,10 1,20 1,30 1,40 1,50 no v-16 ja n -1 7 m a r-1 7 m ai -1 7 ju l-1 7 se t-17 no v-17 ja n -1 8 m a r-1 8 m ai -1 8 ju l-1 8 se t-18 no v-18 24 dez 2018: 1,1408
FINANCIAMENTO
Crédito bancário
Em novembro, comparativamente a outubro, as taxas de juro médias da Euribor voltaram a aumentar em todos os prazos: +0,002 p.p. no prazo 3 meses e +0,007 p.p. a 6 e 12 meses.
Euribor
Média anual Média mensal
2016 2017 Diferença nov 17 nov 18 Diferença
3 Meses -0,265% -0,329% -0,064 p.p. -0,329% -0,316% 0,013 p.p. 6 Meses -0,165% -0,260% -0,095 p.p. -0,274% -0,257% 0,017 p.p. 12 Meses -0,035% -0,145% -0,110 p.p. -0,189% -0,147% 0,042 p.p. Fonte: Banco de Portugal
As taxas de juro médias nos saldos de empréstimos a sociedades não financeiras, em outubro, desceram em todos os prazos face ao mês anterior: -0,04 p.p. até 1 ano e -0,02 p.p. entre 1 e 5 anos e a mais de 5 anos.
Sociedades Não Financeiras - Taxas de Juro nos Saldos de Empréstimos
Média anual Média mensal
2016 2017 Diferença out-17 out-18 Diferença
Empréstimos até 1 ano 3,77% 3,21% -0,56 p.p. 3,08% 2,79% -0,29 p.p. Empréstimos entre 1 e 5 anos 3,48% 2,84% -0,64 p.p. 2,67% 2,35% -0,32 p.p. Empréstimos a mais de 5 anos 2,74% 2,57% -0,17 p.p. 2,56% 2,41% -0,15 p.p. Fonte: Banco de Portugal
Em outubro, a taxa de juro média nas novas operações de empréstimos a sociedades não
financeiras subiu para 2,43% (2,36% em agosto e setembro). A taxa de juro média subiu de 2,74%
em setembro para 2,84% em outubro nas operações de empréstimo até um milhão de euros e de 1,66% para 1,77% nas operações acima de 1 milhão de euros.
Sociedades Não Financeiras - Taxas de Juro nas Novas Operações de Empréstimos
Média anual Média mensal
2016 2017 Diferença out-17 out-18 Diferença
Total 3,16% 2,73% -0,43 p.p. 2,82% 2,43% -0,39 p.p. Até 1 milhão de euros 3,48% 3,10% -0,38 p.p. 3,08% 2,84% -0,24 p.p. Acima de 1 milhão euros 2,68% 2,21% -0,47 p.p. 2,37% 1,77% -0,60 p.p. Fonte: Banco de Portugal
Mercado de capitais
Em novembro, o índice PSI-20 encerrou nos 4.914,14 pontos, com uma variação de -2,3% em relação ao mês anterior e de -8,4% face a igual mês de 2017.
Separata de Indicadores para Portugal – disponível aqui
Separata de Indicadores para Área Euro – disponível aqui
(Análise elaborada com informação disponível até 24 de dezembro de 2018)
4000 5000 6000 7000 8000 9000 dez -0 8 dez -0 9 dez -1 0 dez -1 1 dez -1 2 dez -1 3 dez -1 4 dez -1 5 dez -1 6 Max - 14 822 3 Março 2000 Min - 4408 13 Junho 2012 4000 5000 6000 7000 8000 9000 no v-16 ja n-17 m ar -1 7 m ai -1 7 ju l-17 se t-1 7 no v-17 ja n-18 m ar -1 8 m ai -1 8 ju l-18 se t-1 8 no v-18 24 dez 2018 : 4.640,14 Fonte: Euronext Índice PSI-20 (valores em fim de período)
