Abertura
de mercado
15/10/2021
Mercado aguarda por dados de varejo nos EUA e IBC-Br no Brasil
No exterior, os índices futuros das bolsas de NY e as bolsas europeias sustentam ganhos nesta manhã de sexta-feira, após fecharam também positivos na Ásia nesta madrugada, ecoando o tom positivo de ontem com os balanços corporativos favoráveis de grandes bancos americanos no 3T21. Os juros dos treasuries longos sobem e o dólar oscila, mas o viés de baixa predomina. Para hoje, as atenções estarão voltadas na divulgação das vendas no varejo de setembro nos EUA e a leitura de outubro do sentimento do consumidor e do índice Empire Manufacturing de outubro, bem como do balanço da Goldman Sachs. Além disso, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que é membro votante, participa de dois eventos. No mercado de commodities, o petróleo amplia os ganhos nesta
manhã, com sinais crescentes de oferta escassa nos próximos meses, enquanto o o preço do minério de ferro encerrou a sessão próximo da estabilidade nesta madrugada na China. No Brasil, em dia de divulgação do IGP-10 de outubro e IBC-Br de agosto, o mercado de juros deve repercutir estas divulgações de inflação e atividade, enquanto espera as falas do presidente do BC, Roberto Campos Neto. Na Bolsa, a alta dos mercados no exterior e do petróleo podem favorecer o Ibovespa.
No câmbio, o dólar pode recuar com nova oferta de até US$ 1 bilhão em swap cambial tradicional, sem vinculação à rolagem de vencimentos, que tem ajudado a aliviar a volatilidade.
Agenda econômica 15/10
Brasil: O IBC-Br será divulgado às 9hrs. A mediana do mercado espera recuo de 0,10% em agosto em relação ao mês de julho. Já foi divulgado agora há pouco o IGP-10 de outubro que mostrou deflação de 0,31%, queda menos intensa do que esperavam os analistas (0,38%).
EUA: As vendas no varejo saem às 9h30 e o índice de sentimento do consumidor preliminar de outubro, às 11hrs.
Bolsa Variação
Dow Jones*
▲ 0,4%
Nasdaq*
▲ 0,3%
S&P*
▲ 0,3%
Londres (FTSE)
▲ 0,2%
Frankfurt (DAX)
▲ 0,2%
Tóquio**
▲ 1,8%
Xangai**
▲ 0,4%
Hong Kong**
▲ 1,5%
*Fut uros; **M ercados já f echados
Destaques Corporativos
Aluguel de veículos:
Prévia 3T21: Resultados fortes direcionados por Seminovos e maiores preços diários de aluguel A temporada de resultados do 3T21 começa no dia 26 de outubro, com a Localiza reportando seus resultados após o fechamento do mercado. A Movida deve ser o destaque positivo do trimestre, com EBITDA crescendo 157% no comparativo anual (+68 p.p. acima da média do setor) graças a uma combinação da consolidação da CS Frotas e um forte crescimento orgânico. Prevemos o EBITDA do 3T21 em R$ 547 milhões, +9% à frente do consenso. Localiza e Unidas também deverão alavancar os preços mais altos de aluguel e as margens de Seminovos, apesar do menor volume de entregas de carros novos, resultando no respectivo crescimento de lucros de +10% e +7% no trimestre.
Nossa visão: Atualizamos nossos modelos de valuation e mantivemos nossas recomendações para as ações de aluguel de veículos, embora reduzindo nossos preços-alvo baseados no modelo de fluxo de caixa descontado para o final de 2022 para a Localiza para R$ 72,00 de R$ 86,00, para a Unidas para R$ 31,00 de R$ 39,00, e para a Movida para R$ 30,00 de R$ 34,00. Estas mudanças são explicadas principalmente por um aumento médio de 1,5 p.p. no custo de capital próprio.
Assaí e Pão de Açúcar:
Assaí adquire 71 lojas do GPA: leitura positiva para ambas
O Assai concordou em adquirir 71 lojas do GPA em uma transação de R$ 5,2 bilhões que acelera sua própria expansão e permite que o GPA encaminhe seus problemáticos negócios de hipermercados.
Estrategicamente, a justificativa para o Assaí adquirir essas lojas parece sólida - todas estão localizadas em grandes cidades, onde a demanda é alta, mas é difícil abrir lojas greenfield - mas é provável que haja algumas dúvidas sobre um negócio que parece quase bom demais para ser verdade para GPA.
Nossa visão: Pré-sinergias, o múltiplo pago (ex. Imóveis) é de 0,45x vendas, em linha com o múltiplo de negociação do GPA e um desconto de 40% sobre o múltiplo de EV/Vendas 2021 do Assai de 0,75x;
pós-sinergias, o múltiplo cai para menos de 0,2x. Para o GPA, a transação é altamente atrativa ao colocar um valor de R$ 4 bilhões (R$ 5,2 bilhões incluindo imóveis) em um negócio ao qual os investidores atribuíram muito pouco (ou nenhum) valor. Mantemos a recomendação de Compra para o Assaí (preço-alvo de R$ 26) e Neutro para o GPA (preço-alvo de R$ 44).
Victor Mizusaki
Wellington Lourenço
Richard Cathcart
Flávia Meireles
B3 (B3SA3):
B3 deve desembolsar R$ 1,5-2,0 bilhões para Neoway
De acordo com o Valor Pipeline, a B3 deve oferecer R$ 1,5 bilhão a 2,0 bilhões pela aquisição da Neoway, lance superior ao da Experian pelo ativo. De acordo com a notícia, a receita da Neoway foi de cerca de R$ 200 milhões.
Nossa visão: O valor à primeira vista parece alto, implicando em múltiplos de cerca de 8-10x EV / Vendas - acima de outras empresas de software no setor, mas a transação parece fazer sentido do ponto de vista qualitativo para a B3 ganhar ainda mais relevância nos serviços de dados.
Banco ABC Brasil (ABCB4):
Destaques do ABC Day: ROE deve retornar para o intervalo de 14%-16%
O Banco ABC realizou ontem (14/10) o Apimec ABC Day, compartilhando as principais estratégias nas diferentes linhas de negócios.
Nossa visão: A nosso ver, os principais destaques foram a evolução positiva do ROE no médio prazo, beneficiando-se de aumentos nas taxas de juros, maior produtividade e maior carteira de PMEs, que apresenta spreads cerca de 4x maiores do que as grandes corporações. Além disso, a administração disse que a deterioração das condições macro deve ter impactos limitados sobre o banco, uma vez que está exposto a segmentos resilientes da economia. Por último, o novo produto da folha de pagamento ainda está nos estágios iniciais, mas representa uma grande oportunidade.
Direcional (DIRR3):
Prévia operacional 3T21: Outro resultado recorde; Reafirmamos a recomendação de Compra Principais destaques:
A Direcional lançou um total de R$ 927 milhões (VGV) no 3T21 (+40% no trimestre, +102% em base anual), com a Riva respondendo por 50% dos lançamentos no trimestre (comparado a 38% nos 9M21 e 2,5% nos 9M20). Além disso, os lançamentos do 3T21 da Riva também atingiram um preço médio recorde de R$ 316 mil (+29% no trimestre, +53% em relação a igual período no ano anterior). A empresa cumpriu 75% de nossa estimativa para os lançamentos do ano, com um volume no acumulado do ano de R$ 2,044 bilhões.
As vendas líquidas totalizaram R$ 525 milhões no 3T21 (+2% no trimestre, +38% em base anual), com uma taxa trimestral de vendas sobre fornecimento de 17% (-1 p.p. no trimestre), dividida entre 16% para Direcional (-1 p.p. no trimestre) e 21% para Riva (-5 p.p. no trimestre). O ticket médio das unidades vendidas ficou em R$ 170 mil para a Direcional (-2% no trimestre) e R$ 284 mil para a Riva (+7% no trimestre). Em 9M21 a empresa obteve vendas de R$ 1,48 bilhão (+54% em base anual).
Otavio Tanganelli
Luiza Mussi
Otavio Tanganelli
Luiza Mussi
comparação anual), com 71% relacionados à Direcional, 26% à Riva e 3% como estoque legado. Os níveis de estoque cresceram, mas continuam facilmente digeríveis, com a Direcional em 5,5x e Riva em 3,9x em relação às vendas líquidas do 3T21.
Landbank totaliza R$ 25 bilhões, dos quais R$ 1,7 bilhão foram adquiridos no 3T21 (63% para a Direcional e 37% para a Riva). Os 13 lotes adquiridos durante o trimestre foram comprados a um custo médio de 13% do VGV (em linha com a média do acumulado do ano), com 69% dos pagamentos feitos sob a forma de trocas (vs. 72% da média no acumulado do ano).
Nossa visão: Os números operacionais do 3T21 da Direcional foram no geral positivos, com o Riva ganhando relevância, o que, apesar da turbulência macro, deve permitir à empresa mantenha sua margem bruta acima de 35% no 3T21, dado os contínuos aumentos de preços reportados. Enquanto as subidas de preços diante da deterioração das perspectivas de acessibilidade econômica causaram uma desaceleração moderada na velocidade de vendas da Riva (embora ainda saudável), há o recuo da reinserção dos produtos da Riva no programa CVA mais resiliente (cerca de 60% do landbank da Riva é conversível), beneficiando-se do aumento dos preços máximos do programa e das taxas reduzidas. Estamos mantendo nossa recomendação de Compra e ainda classificamos as ações entre nossas Top Picks, uma vez que vemos a DIRR3 com um dos melhores momentos de lucros e valuation:
Lucro CAGR (taxa média de crescimento anual ponderado) entre 2021-23 de 34% e P/L 2022 de 6,3x.
Iguatemi (IGTA3):
Vemos a Nova Iguatemi 8% mais barata após a troca de ações da JPSA3-IGTA3; O número de ações após a venda (IGTI3/IGTI4/IGTI11) indica um valor de mercado 8% menor ao valor atual da IGTA3
Conforme anunciado em 13 de outubro, os acionistas da Iguatemi aprovaram uma fusão por troca de ações em sua holding Jereissati Participações (JPSA3, a ser renomeada para IGTI), convertendo as ações IGTA3 em IGTI11 - "units" que agrupam ações ON e PN emitidas pela Jereissati. Cada IGTA3 converterá para 0,15964 ON e 0,31929 PN da IGTI em 26 de novembro, com a negociação do IGTI11- IGTI3 a ser iniciada em 29 de novembro.
O número de ações após a venda (IGTI3/IGTI4/IGTI11) indica um valor de mercado 8% menor do que o valor atual da IGTA3. Quando multiplicamos o novo número de ações pelo preço atual das ações da JPSA3, estimamos que o IGTI começará a ser negociado com um valor de mercado 8% inferior ao da IGTA.
Em outras palavras, os múltiplos serão 8% mais baratos após a conversão. Dado que a JPSA era basicamente uma empresa controlando a IGTA, a integração terá um impacto limitado (se houver) sobre o FFO consolidado da IGTA. Neste sentido, se o valor de mercado estiver pronto para enfrentar uma redução de 8% sem qualquer impacto sobre o FFO, podemos assumir que os múltiplos P/FFO da IGTI serão 8% mais baratos após a integração (acreditamos que o consenso ainda reflete o valor de mercado pré-acordo da IGTA3).
Bruno Mendonça
Wellington Lourenço
Nossa visão: Ao utilizar o novo valor de mercado da Iguatemi, nosso P/FFO 2022 pós-acordo Iguatemi cai para 13,7x (de 14,9x e comparado ao consenso da Bloomberg em 17,0x), o que coloca a Iguatemi com um desconto de 16% para o Multiplan (16,3x). Vemos nossa primeira escolha Aliansce Sonae negociando a 11,5x P/FFO 2022.
Saudamos a estrutura aprovada pela IGTA, pois ela permite à Iguatemi abordar um de nossos principais pontos de preocupação com sua tese, que é exatamente a flexibilidade limitada e o poder de fogo financeiro necessário para fazer movimentos estratégicos e manter a empresa em um caminho de crescimento sustentável.
Setor de bancos:
Prévia dos resultados do 3T21 - Tendências positivas devem continuar; As principais questões são sobre 2022
A temporada de resultados começa com o Santander Brasil no dia 27/10, antes do mercado. De maneira geral no setor, o lucro líquido deve contrair ligeiramente sequencialmente, mas as tendências permanecem positivas. A margem financeira com clientes deve se beneficiar de um melhor mix de crédito, enquanto as provisões voltam a níveis normalizados. As receitas de tarifas e despesas operacionais devem apresentar ligeiro crescimento, decorrente do melhor desempenho do 2T21 e dos reajustes salariais, respectivamente.
O Itaú deve ter um desempenho melhor que o do Santander, principalmente por conta das despesas operacionais, enquanto outras tendências devem ser semelhantes, e o Banco do Brasil pode surpreender positivamente nos ganhos de trading e Previ. O Banco ABC deve apresentar os resultados mais sólidos, impulsionado por uma receita líquida melhor, opex controlado e uma taxa de imposto efetiva mais baixa, enquanto o Banco Pan deve apresentar KPIs fortes, mas com pressão sobre os resultados.
Nossa visão: Apesar das tendências positivas esperadas para o 3T21, acreditamos que os principais questionamentos devem estar relacionados à dinâmica de crédito de 2022.
Tenda (TEND3):
Prévia operacional 3T21: Lançamentos moderados, vendas sólidas, cancelamentos em ascensão:
números mistos Principais destaques:
R$ 634 milhões lançados no 3T21 (-36% no trimestre, -36% em base anual), elevando o total do 9M21 para R$ 2,230 bilhões (+25,3% no comparativo anual), equivalente a 66% de nossa estimativa para o final de 2021.
Bruno Mendonça
Wellington Lourenço
Gustavo Schroden
Maria Clara Negrão
e R$2,332 bilhões no acumulado do ano (+32,6% em base anual).
Os cancelamentos aumentaram de R$ 100,7 milhões no 2T21 para R$ 149,7 milhões, representando atualmente 16,3% das vendas brutas (+5,8 p.p. no trimestre, +5,1 p.p. em base anual), mas parcialmente compensados por um ganho de 7% nos preços de revenda.
A transferência para bancos totalizou R$ 725 milhões (+3% no trimestre, +16% em base anual).
O Landbank terminou o 3T21 com R$ 12,2 bilhões em VGV (+13% em relação a igual período do ano anterior e +2% em relação ao trimestre anterior), com R$ 852 milhões adquiridos no 3T21 (42% com trocas).
Nossa visão: Dados operacionais mistos, inclinando-se ligeiramente para o lado positivo. As vendas foram sólidas apesar dos lançamentos modestos, com projetos adiados para o 4T21. O preço médio unitário +5,4% no trimestre sugere algum alívio a médio prazo para as margens, embora não esperemos que ajude materialmente as margens no 3T21. O destaque negativo foi o cancelamento das vendas em 16% das vendas brutas (vs. 10% no 2T21), parcialmente compensado pelos preços de revenda 7% maiores (que podem ser um combustível de curto prazo para o processo de recuperação da margem necessária da Tenda). Gostamos da tese de investimento de baixa renda da Tenda e da opcionalidade da construção offsite, mas esperamos que as margens do 2S21 fiquem abaixo das expectativas, o que pode dificultar a dinâmica das ações.
A ÁGORA tem direito exclusivo de distribuição dos relatórios do Bradesco BBI para pessoas físicas.
Bruno Mendonça
Wellington Lourenço
A opinião do nosso time de grafistas
Ibovespa: Realizou lucros mas mantém viés positivo
O Ibovespa encerrou o último pregão com leve queda, mas sem alterar a formação que ainda nos parece de reversão para alta. Ganhará força compradora na quebra dos 113.100 e, neste caso, passará a olhar para a região dos 116.500 e posteriormente para os 118.800, ponto de pressão vendedora, que poderia motivar uma correção maior. Do lado inferior, o índice manteve o suporte que ampara a estrutura positiva na linha dos 110.000 pts.
Recomendação do dia*: Sanepar UNT
COMPRA: SAPR11 a 19,98 com primeiro objetivo aos 20,22 (ganho estimado entre +0,70% e +1,20%) e um segundo aos 20,94 (ganho estimado entre +4,28% e +4,80%). O stop ficaria marcado em 19,35 (perda estimada entre -3,15 e -3,63%).
*Operação de SWING CURTO aguardando ponto de entrada (com margem de entrada de até 0,50% acima do ponto de entrada sugerido), válida apenas para o próximo pregão (15/10/2021).
**Caso o stop ou o objetivo sejam atingidos antes do preço de entrada, a operação não será validada.
***Sugestão de saída parcial de 50% em cada objetivo. Caso o primeiro objetivo seja atingido, ajustar o stop para o preço de entrada.
Maurício A. Camargo*
Analista Gráfico, CNPI-T Ernani Reis Analista Gráfico, CNPI-T
* Analista de valores mobiliários credenciado responsável pelas declarações nos termos do Art 21 da Resolução N°20 da CVM
Agenda Econômica e Indicadores
Data Região Horário Indicador Referência
15-out Brasil 08:00 FGV: IGP - 10 outubro
15-out Brasil 09:00 BCB: Índice IBC -Br de atividade econômica agosto
15-out EUA 09:30 EUA: Índice Empire Manufacturing de atividade outubro
15-out EUA 11:00 Índice de confiança da Universidade de Michigan - preliminar outubro
Fonte : Bloomberg
Agenda
José Cataldo*
Estrategista
* Analista de valores mobiliários credenciado responsável pelas declarações nos termos do Art 21 da Resolução N°20 da CVM
Ibovespa (14/10) -0,24% 113.185
Dólar Comercial (14/10) 0,13% R$ 5,52
Euro (14/10) 0,17% R$ 6,40
CDS¹ Brasil - 5 anos (14/10) 202,20
CDI Anualizado (14/10) 6,15%
Poupança Nova (14/10) 0,30%
IPCA (setembro/Acumulado Ano) 1,16% 6,90%
Selic (a.a.) 6,25%
Fo nte: B ro adcast
INDICADORES FINANCEIROS
¹Credit Default Swap: P ro teção co ntra o não cumprimento de o brigaçõ es de um determinado emitente
Commodities Cotação 14/10/2021
Minério de Ferro
(US$/ton) 126,00 ▲ 1,9%
Petróleo Brent
(US$/barril) 84,09/barril
▲ 0,9%
Ouro (US$/onça troy) 1796,68/onça ▲ 0,2%
Ligações Internacionais +55 21 2529 0810
Demais Regiões do Brasil 0800 724 8282
Região Metropolitana (RJ e SP) 4004 8282
RESEARCH ÁGORA
José Francisco Cataldo Ferreira
CNPI - Estrategista de Análise - Pessoas Físicas Ricardo Faria França
CNPI - Analista de Investimentos Maurício A. Camargo
CNPI-T - Analista Gráfico Ernani Teixeira R. Júnior CNPI-T - Analista Gráfico Maria Clara W. F. Negrão CNPI - Analista de Investimentos
Flávia Andrade Meireles CNPI - Analista de Investimentos Luiza Mussi Tanus e Bastos CNPI - Analista de Investimentos Wellington Antonio Lourenço CNPI - Analista de Investimentos Henrique Procopio Colla CNPI-T - Analista Gráfico DIRETOR GERAL
Luis Claudio de Freitas Coelho Pereira DIRETOR
Ricardo Barbieri de Andrade
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Este relatório foi preparado pela equipe de análise de investimentos da Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Ágora), sociedade sob controle indireto do Banco Bradesco S.A. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Ágora.
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A Ágora esclarece que reproduziu no presente relatório análises realizadas pela Bradesco Corretora de Títulos e Valores Mobiliários, sendo ambas sociedades integrantes do grupo econômico do Banco Bradesco S.A. Os analistas de investimentos declaram que pactuam com as opiniões expressadas nas referidas análises ora reproduzidas.
Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Resolução CVM n° 20:
Os analistas de investimento declaram que as opiniões contidas neste relatório refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre o comportamento dos valores mobiliários objeto desse relatório, e que foram elaboradas de forma totalmente independente e autônoma, inclusive em relação à Ágora e demais empresas do grupo Bradesco.
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Declarações nos termos do Art. 22 da Resolução Nº 20, referentes às empresas cobertas pelos analistas de investimento da Ágora e Bradesco Corretora:
O Banco Bradesco S.A. tem participação acionária indireta, por meio de suas subsidiárias, acima de 5% nas empresas Cielo S.A. e Fleury S.A.. A BRADESPAR S.A., cujo grupo controlador é composto pelos mesmos acionistas que controlam o Bradesco, tem participação acima de 5% na VALE S.A..
Ágora, Bradesco Corretora, Bradesco BBI e demais empresas do grupo Bradesco têm interesses financeiros e comerciais relevantes em relação ao emissor ou aos valores mobiliários objeto de
análise.
O Bradesco BBI está participando como coordenador na oferta pública de distribuição de Energisa S.A., Hapvida Participações e Investimentos S.A., Hospital Mater Dei S.A., Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. e Vamos Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos S.A.
A Ágora CTVM está participando como distribuidora nas ofertas públcias das seguintes empresas: CSHG Recebíveis Imobiliários FII.
Nos últimos 12 meses, o Bradesco BBI participou como coordenador nas ofertas públicas de distribuição de títulos e valores mobiliários das companhia e/ou prestou serviços de outra natureza para as seguintes empresas: AES Brasil Energia S.A., Allied Tecnologia S.A., Ânima Holding S.A., B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão; Banco BTG Pactual S.A., Banco Inter S.A., Blau Farmaceutica S.A., Brisanet Participacoes S.A., CCR S.A., Companhia Brasileira de Aluminio., Companhia Brasileira de Distribuição., CTEEP - Companhia de Transmissão de Energia Eletrica Paulista., Companhia de Saneamento do Paraná - Sanepar, Cruzeiro do Sul Educacional S.A., CSN Mineração S.A., Cyrela Commercial Properties S.A. Empreendimentos e Participações., Desktop - Sigmanet Comunicação Multimídia S.A., Diagnosticos da América S.A., Dimed S.A., Distribuidora de Medicamentos, Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A., Eletromidia S.A., Energisa S.A., Enjoei.com.br Atividades de Internet S.A., Fleury S.A., G2D Investment Ltd., Guararapes Confecções S.A., Hospital Mater Dei S.A., Hypera S.A., HBR Realty Empreendimentos Imobiliários S.A., JHSF Participações S.A., Livetech da Bahia Industria e Comercio S.A., LOG Commercial Properties e Participações S.A., Magazine Luiza S.A., Méliuz S.A., Mobly S.A., Movida Participações S.A., Natura & CO Holding S.A., Notre Dame Intermédica Participações S.A., Oceanpact Serviços Marítimos S.A., Plano & Plano Desenvolvimento Imobiliário S.A., Positivo Tecnologia S.A., Raizen S.A., Rede D'or S.A., Rumo S.A., Sendas Distribuidora S.A., Suzano S.A., Vale S.A., Vamos Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos S.A. e Via Varejo S.A.
Nos últimos 12 meses, a Ágora e/ou a Bradesco Corretora participaram, como instituições intermediárias, das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários das companhias: AES Brasil Energia S.A., Allied Tecnologia S.A., Ânima Holding S.A., B3 S.A. - Brasil., Bolsa, Balcão; Banco BTG Pactual S.A., Banco Inter S.A., Blau Farmaceutica S.A., Brisanet Participacoes S.A., CCR S.A., Companhia Brasileira de Distribuição., Companhia Brasileira de Aluminio., CTEEP - Companhia de Transmissão de Energia Eletrica Paulista., Companhia de Saneamento do Paraná - Sanepar, Cruzeiro do Sul Educacional S.A., CSHG Logística - FII., CSN Mineração S.A., Cyrela Commercial Properties S.A. Empreendimentos e Participações., Desktop - Sigmanet Comunicação Multimídia S.A., Diagnosticos da América S.A., Dimed S.A., Distribuidora de Medicamentos, Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A., Eletromidia S.A., Energisa S.A., Enjoei.com.br Atividades de Internet S.A., Fleury S.A., G2D Investment Ltd., Guararapes Confecções S.A., Hospital Mater Dei S.A., Hypera S.A., HBR Realty Empreendimentos Imobiliários S.A., JHSF Participações S.A., Livetech da Bahia Industria e Comercio S.A., LOG Commercial Properties e Participações S.A., Magazine Luiza S.A., Méliuz S.A., Malls Brasil Plural - FII., Mobly S.A., Movida Participações S.A., Natura &CO Holding S.A., Notre Dame Intermédica Participações S.A., Oceanpact Serviços Marítimos S.A., Plano & Plano Desenvolvimento Imobiliário S.A., Petrobras Distribuidora S.A.Positivo Tecnologia S.A., Raizen S.A., Petro Rio S.A., Rede D'or S.A., Rumo S.A., Sendas Distribuidora S.A., Suzano S.A., Vale S.A., Vamos Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos S.A., Via Varejo S.A. e Vinci Logística - FII.
A Bradesco Corretora recebe remuneração por serviços prestados como formador de mercado de ações da AMBIPAR Participações e Empreendimentos S.A. e Fomento Economico Mexicano FEMSA (FMXB34).
