RELATÓRIO ANUAL
31 de Dezembro de 2005
Fundo
Espírito Santo Top Ranking
ESAF - ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE
INVESTIMENTO MOBILIÁRIO, S.A.
FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ESPÍRITO SANTO TOP RANKING FUNDO DE FUNDOS
O Fundo de Investimento Espírito Santo Top Ranking, iniciou a sua actividade em 16 de Janeiro de 1998, atingindo em 31 de Dezembro de 2005 um valor de carteira de 71.312.292 Euros.
Este Fundo gerido pela ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, S.A., é comercializado pelo Banco Espírito Santo, S.A., pela Sociedade Gestora e outras entidades colocadoras.
POLITICA DE INVESTIMENTOS
As aplicações do fundo são predominantemente efectuadas nos principais fundos de investimento mundiais, seleccionados através de rigorosos critérios de solidez financeira, de filosofias de gestão consistentes e de performances históricas superiores aos índices de referência dos mercados.
PERFIL DO INVESTIDOR
O fundo adequa-se a investidores cujo objectivo é o crescimento ambicioso do capital numa perspectiva de longo prazo, estando dispostos a suportar o risco elevado de variação dos preços inerente às aplicações em fundos de acções. O período mínimo recomendado neste fundo é de 3 anos.
RISCO ASSOCIADO AO INVESTIMENTO
O risco de um fundo de investimento varia de acordo com o risco implícito nos activos de base que constituem a carteira de investimentos do fundo que, no caso concreto dos fundos de fundos, é o reflexo da política de investimento dos fundos que compõem a carteira.
Investindo maioritariamente em fundos de acções, o risco de maior expressão é o risco de variação de preço.
EVOLUÇÃO DA ACTIVIDADE DO FUNDO
O valor da unidade de participação em 31 de Dezembro de 2005 era de 6,1571 Euros, a que corresponde uma valorização anualizada desde o início do Fundo de 2,68% líquida de impostos e comissões de gestão e depositário.
O ano de 2005 caracterizou-se pela forte valorização dos mercados accionistas, com o Japão, os Mercados Emergentes e a Europa a apresentarem as melhores performances e os Estados Unidos a terem o pior desempenho. Pela positiva também se destacaram os mercados de commodities, nomeadamente o petróleo, metais e ouro.
Por contraste, o mercado obrigacionista não apresentou tendências definidas, com a curva de rendimentos norte americana a manter-se muito pouco inclinada.
O fundo apresentou um bom comportamento no ano. As maiores fontes de retorno vieram da componente accionista, sendo que a carteira beneficiou bastante do facto da estratégia de investimento ter sido o “sobre-investimento” face ao índice nos mercados japonês, emergentes e europeu por contrapartida de um “sub-investimento” nos fundos de acções norte-americanos. A qualidade dos gestores dos fundos também foi determinante para este bom desempenho, nomeadamente dos fundos europeus e do Japão que apresentaram performances consistentemente acima dos respectivos índices de mercado.
A penalizar a carteira face ao índice de referência, esteve o “sub-investimento” na componente obrigacionista. De facto, ao contrário do que supúnhamos a inclinação da curva de rendimentos norte-americana não se verificou, o que fez com que esta classe de activos tivesse apresentado retornos positivos e acima das nossas expectativas. Esta decisão de nos mantermos sub-investidos nesta classe, conjugada com o facto dos próprios gestores dos fundos também não terem estado
muito positivos para este mercado (e neste sentido com durações abaixo do índice) levou a que os retornos no ano fossem inferiores aos do índice de referência. A
componente de convertíveis passou por um período difícil principalmente em Abril, mas depois recuperou tendo terminado o ano com uma boa performance.
Em termos de estratégia de investimento, o fundo iniciou o ano com uma posição neutral na componente accionista e sub-investido na componente obrigacionista. No final de Abril, de forma a reduzir a volatilidade e proteger a carteira de um processo de aumento de risco decidiu-se diminuir ligeiramente a exposição a acções, mantendo o investimento em mercados europeus, emergentes e do Japão versus o mercado norte-americano. Neste mês, reduziu-se também a exposição a obrigações convertíveis. Em Junho efectuou-se um investimento específico num fundo de biotecnologia, por contrapartida da redução da componente americana e global, reflectindo-se num aumento da exposição a acções para a neutralidade, ou seja, 70%.
Em Outubro e novamente em Novembro, aumentou-se a exposição a fundos de acções, com um foco no reforço do investimento em acções japonesas, por forma a aproveitar um melhor contexto macro desta economia. Por outro lado, começámos a reduzir a sobre-exposição a acções europeias, por contrapartida de um aumento dos fundos de acções americanas.
Por último, é importante referir que o risco cambial do fundo, ou seja, todos os investimentos que são feitos noutra moeda que não o euro, esteve todo o ano coberto. Desta forma, o fundo não foi afectado por valorizações desta moeda, assim como não foi beneficiado quando o euro se desvalorizou contra o dólar ou contra o iene.
Evolução da Cotação (em Euros) ES TOP Ranking 5.34 5.54 5.74 5.94 6.14 De c-04 Jan-05 F eb-05 Ma r-05 Ap r-05 Ma y-05 Jun-05 Ju l-0 5 A ug-05 S ep-05 Oc t-05 No v-05 De c-05 Rendibilidades (*)
A rendibilidade do fundo a 31 de Dezembro de 2005 apresenta-se da seguinte forma: Ano de 1999 25,01% Ano de 2000 -5,81% Ano de 2001 -6,76% Ano de 2002 -22,38% Ano de 2003 15,81% Ano de 2004 6,04% Últimos 12 meses (**) 12,20% Desde início (**) 2,68%
(*) Rendibilidades e riscos passados não são garantia de rendibilidades e riscos Futuros. (**) Estas rendibilidades têm como base os valores das unidades de participação calculados no último dia do ano e/ou semestre, conforme aplicável. As rendibilidades divulgadas pela ESAF nas brochuras publicitárias têm como base os valores das unidades de participação divulgadas no último dia útil do ano e/ou semestre.
Risco Histórico (*)
(*) O Nível de risco varia entre 1 (risco mínimo/baixo) e 6 (risco máximo/muito alto).
Ano de 1999 4 Ano de 2003 3
Ano de 2000 6 Ano de 2004 3
Ano de 2001 5 Últimos 12 meses 3
Composição da carteira de aplicações em 31 de Dezembro de 2005
A composição discriminada da carteira de valores, em 31 de Dezembro de 2005, pode ser consultada em anexo.
UTILIZAÇÃO DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS
Cobertura Cambial - Forward e Futuros
Tratando-se de um Fundo denominado em Euros, houve a preocupação de, sempre que as perspectivas do mercado o justificavam, efectuar a cobertura cambial, total ou parcial, dos títulos detidos pelo Fundo denominados em outras moedas, nomeadamente em Dólares dos EUA e Ienes do Japão, utilizando para o efeito os contratos de forward e futuros, seguindo o principio da macrocobertura.
Assim, em todas as operações de cobertura de risco cambial, os ganhos ou perdas nos contratos de forward e futuros têm a respectiva contrapartida positiva ou negativa em valores aproximadamente iguais dado tratar-se de macrocobertura, resultante da evolução dos preços dos activos subjacentes à cobertura cambial. Os ganhos líquidos resultantes da exposição cambial, incluindo as operações de cobertura acima descritas, foram de 435.101 Euros.
19,1% 6,2% 29,8% 20,4% 5,7% 11,9% 5,2% 1,7% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Fundos Obrigações Globais Fundos Obrigações Europeias FUNDOS DE ACÇÕES EUA FUNDOS DE ACÇÕES EUROPA FUNDOS DE ACÇÕES GLOBAIS FUNDOS DE ACÇÕES ÁSIA/JAPÃO FUNDOS DE ACÇÕES EMERGENTES Liquidez
Fundo de Investimento : ES-Top Ranking-Fundo de Fundos Composição da Carteira em 2005-12-31
Av. da Liberdade, 195 13º, 1250, LISBOA ESAF - Fundos Mobiliários
Valor Total Juro Corrido Preço Unit. Mda Preço Unit. Quantidade
Designação (EUR) (EUR) (EUR)
A. COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA CARTEIRA DE APLICAÇÕES DOS FUNDOS INVEST. MOBILIÁRIO
3 - UPS DE ORGANISMOS INVEST.COLECTIVO (OIC)
3.2 - OIC domiciliados num Estado-membro da EU 70 131 335
3.2.1 - UPs de OIC harmonizados
MFS EUROP EUR EQ-A1 306 686 18.75 EUR 18.75 5 750 355
GLG CONVERT UCITS-C 11 011 168.85 USD 143.13 1 576 039
FIDELITY AMER.GROWTH 146 216 25.86 USD 21.92 3 205 165
FIDELITY AMERICAN FD 1 427 311 4.74 USD 4.02 5 738 521
WESTAM-EURO CONVER-A 108 401 14.83 EUR 14.83 1 607 588
SCHRODER ENHANCED CS 147 345 21.74 EUR 21.74 3 203 278
SISF BRIC Class C 8 500 108.83 USD 92.25 784 144
POLAR CAPITAL-JPN 251 203 2 220.72 JPY 15.99 4 016 202
JPM Emerg Mkts EQ -C 249 012 14.00 USD 11.87 2 955 129
SISF Europ.Alpha-C 56 446 39.81 EUR 39.81 2 247 123
MORGAN ST US EQ-I 0 21.47 USD 18.20 0
MARTIN CURRIE GF-JPY 284 282 1 807.00 JPY 13.01 3 698 333
JPM FF-US DYNAMIC-C 461 968 13.42 USD 11.38 5 255 242
MFS FUNDS-VALUE F-A1 331 675 12.70 USD 10.77 3 570 630
FRANK TEMP ASIA-I AC 60 210 14.56 USD 12.34 743 117
UBAm NB US Equity-IC 5 290 773.58 USD 655.74 3 468 713
JPMORG GLOBAL DYN-C 261 256 13.46 USD 11.41 2 980 850
PICTET BIOTECH -I 4 779 264.75 USD 224.42 1 072 574
PIMCO EURO BD INS 301 164 14.65 EUR 14.65 4 412 047
PIMCO GL BOND-INS AC 278 154 16.22 USD 13.75 3 824 418
PIMCO TOTAL R-INS AC 251 954 16.30 USD 13.82 3 481 261
FD EURO GROWTH EUR 610 701 10.71 EUR 10.71 6 540 605
70 131 335 70 131 335 7 - LIQUIDEZ 7.1 - À vista 2 879 3 266 001 7.1.2 - Depósitos à ordem DO 0031-BIC/LX 0.0000% EUR 5 753 DO 0007-BES/LX 1.4312% EUR 2 879 2 783 412 DO 0007-BES/LX 0.0000% JPY 1 529 DO 0007-BES/LX 0.0000% USD 136 733 DO BES/ML 0.0000% USD 169 463
DO BES/ML MARGE 0.0000% USD 169 111
3 266 001
7.2 - A prazo 29 280 029
7.2.1 - Depósitos com pré aviso e a prazo
CD Bic 1.8640% 2005-12-30 2006-01-03 EUR 29 280 029
3 546 030 9 - OUTROS VALORES A REGULARIZAR
9.2 - Valores Passivos -2 365 073
Fundo de Investimento : ES-Top Ranking-Fundo de Fundos Composição da Carteira em 2005-12-31
Av. da Liberdade, 195 13º, 1250, LISBOA ESAF - Fundos Mobiliários
Valor Total Juro Corrido Preço Unit. Mda Preço Unit. Quantidade
Designação (EUR) (EUR) (EUR)
-2 365 073
B. VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO 71 312 292
C. RESPONSABILIDADES EXTRAPATRIMONIAIS
10 - OPERAÇÕES CAMBIAIS
10.1.1 - Em mercado regulamentado 10.1.1.1 - Futuros
EURO FX CUR FT Mar06 95 1.19 USD 1.01 11 968 615
10.1.2 - Fora de mercado regulamentado 10.1.2.1 - Forwards Forward 2006-01-09 USD -4 404 243 Forward 2006-01-10 JPY -210 605 Forward 2006-01-09 USD -6 207 181 Forward 2006-01-10 JPY -6 166 834 Forward 2006-01-09 USD -6 221 485 Forward 2006-02-10 JPY -215 522 Forward 2006-01-09 USD -6 227 467 Forward 2006-01-10 JPY -427 156 -30 080 492 -30 080 492 -18 111 877 11 582 175.00
D. NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO
(Valores em Euros) Balanço Data: 31 de Dezembro de 2005
ACTIVO CAPITAL E PASSIVO
Código Designação Período N Per. N-1 Código Designação
Notas Bruto Mv mv/P Líquido Líquido NOTAS
CARTEIRA DE TÍTULOS CAPITAL DO OIC
21 Obrigações - - - 61 Unidades de Participação 1 22 Acções - - - 62 Variações patrimoniais 1 23 Outros Títulos de Capital - - - 64 Resultados Transitados 1 24 Unidades de Participação 3 58.000.738 12.161.386 30.789 70.131.335 73.743.703 65 Resultados Distribuídos
25 Direitos - - - -
-26 Outros Instrumentos de Dívida - - - 66 Resultado Líquido do Exercício 1 TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 58.000.738 12.161.386 30.789 70.131.335 73.743.703 TOTAL DO CAPITAL DO OIC
OUTROS ACTIVOS 48 PROVISÕES ACUMULADAS
31 Outros Activos - - - 481 Provisões para Encargos
TOTAL DE OUTROS ACTIVOS - - - TOTAL DE PROVISÕES ACUMULADAS
TERCEIROS TERCEIROS
411+...+418 Contas de devedores 169.111 - - 169.111 71.856 421 Resgates a Pagar aos Participantes TOTAL DE TERCEIROS 169.111 - - 169.111 71.856 422 Rendimentos a Pagar aos Participantes
DISPONIBILIDADES 423 Comissões a Pagar
11 Caixa - - - 424+...+429 Outras Contas de Credores 12 Depósitos à Ordem 3 3.094.012 3.094.012 3.740.194 43+12 Empréstimos Obtidos
13 Depósitos a prazo e com pré-aviso - - - TOTAL DOS VALORES A PAGAR 14 Certificados de Depósito 3 280.000 280.000 120.000
18 Outros Meios Monetários - - TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 3.374.012 3.374.012 3.860.194
ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS
51 Acréscimo de Proveitos 2.907 2.907 2.547 55 Acréscimos de Custos 52 Despesas com custo Diferido - - - 56 Receitas com proveito diferido 58 Outros Acréscimos e Diferimentos - - 923.208 58 Outros acréscimos e diferimentos 59 Contas Transitórias Activas - - - 59 Contas Transitórias Passivas
TOTAL DE ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACTIVOS 2.907 2.907 925.755 TOTAL DE ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS PASSIVOS
TOTAL DO ACTIVO 61.546.768 12.161.386 30.789 73.677.365 78.601.508 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO
Número total de unidades de participação em circulação 11.582.175 14.128.600 Valor unitário da unidade de participação Abreviaturas: MV - Mais Valias; mv - Menos Valias; Provisões; N - Número; € - Euros
A Administração O Técnico de Contas 73.677.365 78.601.508 6,1571 5,4877 -547.996 -547.996 -100.917 827.192 -1.068.066 89.925 1.571.759 -1.817.077 -- -- -155.393 139.957 8.140.798 4.469.559 71.312.292 77.533.442 (8.140.265) (12.609.824) - -57.771.645 70.473.160 13.540.114 15.200.547 Períodos N N-1
(Valores em Euros) CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS Data: 31 de Dezembro de 2005
Direitos Sobre Terceiros Responsabilidades Perante Terceiros
Código Designação Períodos Código Designação
Notas N N-1 Notas N N-1
OPERAÇÕES CAMBIAIS OPERAÇÕES CAMBIAIS
912 A prazo (Forwards cambiais) 30.080.492 35.269.835 912 A prazo (Forwards cambiais) 11 30.635.148 34.342.908 915 Futuros 11 11.968.615 11.187.229 915 Futuros - -TOTAL 42.049.107 46.457.064 TOTAL 30.635.148 34.342.908 TOTAL DOS DIREITOS 42.049.107 46.457.064 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 30.635.148 34.342.908 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA (42.049.107) (46.457.064) 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA (30.635.148) (34.342.908)
Períodos
(Valores em Euros) Demonstração dos Resultados Data: 31 de Dezembro de 2005
CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS
Codigo Designação Notas N N-1 Codigo Designação Notas N N-1
CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados 712+713 Da Carteira de titulos e Outros Activos 812+813 Da Carteira de Titulos e Outros Activos 711+714+717+718 De Operações Correntes 5 811+814+817+818 Outros, de Operações Financeiras
719 De Operações Extrapatrimoniais 819 De Operações Extrapatrimoniais Comissões e Taxas
722+723 Da Carteira de Titulos e Outros Activos 5 Rendimentos de Títulos e Outros Activos 724+...+728 Outras, de Operações Correntes 5 822+...+824/5 Da Carteira de Títulos e Outros Activos
729 De Operações Extrapatrimoniais 5 829 De operações extrapatrimoniais Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras
732+733 Na Carteira de Titulos e Outros Activos 5 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Activos 5 731+738 Outras Perdas em Operações Financeiras 831+838 Outros, em Operações Correntes
739 Em Operações Extrapatrimoniais 5 839 Em Operações extrapatrimoniais 5 Impostos Reposição e Anulação de Provisões
7411+7421 Impostos Sobre o Rendimento 9 851 Provisões para encargos 7412+7422 Impostos Indirectos
7418+7428 Outros Impostos
87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 75 Provisões do Exercício
751 Provisões para Encargos TOTAL PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 77 Outros Custos e Perdas Correntes 5
TOTAL CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS 881 Recuperação de Incobráveis 882 Ganhos Extraordinários
CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 883 Ganhos Imputáveis a Exercicios Anteriores 781 Valores Incobráveis 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais 782 Perdas Extraordinárias TOTAL PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 783 Perdas Imputáveis a Exercicios Anteriores
788 Outros Custos e Perdas Eventuais TOTAL CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 63 Impostos sobre os Rendimentos do Exercício
66 Resultado Líquido do Período (se>0) 66 Resultado Líquido do Periodo (se<0)
TOTAL TOTAL
(8x2/3/4/5)-(7x2/3) Resultado da Carteira de Titulos e Outros Activos D-C Resultados Eventuais
8x9-7x9 Resulltado das Operações Extrapatrimoniais B+D-A-C+7411+7421 Resultados Antes de Imposto sobre o rendimento B-A Resultados Correntes B+D-A-C-63 Resultado Liquido do Periodo
O Técnico de Contas A Administração
Período Período - - - -7.160 17.294 36.136 57.959 - - - -8.209 13.630 736.199 813.817 - -4.029 318 - -15.235.397 7.941.672 25.212.763 14.112.884 - - - -7.029.730 6.575.417 7.464.831 6.497.025 1.562.157 719.931 - -- -- 111.473 13.942 -- -- - 32.727.672 20.667.868 3.993 5.355 24.586.874 16.198.906 - -- -- 654 - - - 1 - - - 655 - -- 58 - 58 8.140.798 4.469.559 - -32.727.672 20.668.523 32.727.672 20.668.523 9.969.157 6.157.582 - 597 431.072 (78.710) 9.702.956 5.189.491 8.140.798 4.468.962 8.140.798 4.469.559
(Valores em Euros) Data: 31 de Dezembro de 2005
OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC
Recebimentos
Subscrição de unidades de participação 2.345.679 6.126.168
2.345.679 6.126.168
Pagamentos
Resgates de unidades de participação 16.692.191 14.025.012
16.692.191 14.025.012
Fluxo das operações sobre as unidades do OIC (14.346.512) (7.898.845)
OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS
Recebimentos
Venda de tíulos e outros activos 75.256.599 39.531.498
Resgates de unidades de participação noutros OIC - 8
75.256.599 39.531.506
Pagamentos
Compra de títulos e outros activos 55.208.744 36.347.389
Comissões de Bolsa suportadas 1.402 215
Comissões de corretagem 2.822 3.399
Outras taxas e comissões 13.215 14.536
55.226.183 36.365.540
Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos 20.030.416 3.165.966
OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS
Recebimentos
Juros e proveitos similares recebidos - 27
Operações cambiais 427.192.172 544.971.653
Margem inicial em contratos de futuros e opções 227.855 436.972
Outros recebimentos operações prazo e de divisas 4.322.052 5.082.088
431.742.079 550.490.740
Pagamentos
Operações cambiais 430.426.869 542.431.460
Margem inicial em contratos de futuros e opções 229.126 582.336
Outros pagamentos operações a prazo e de divisas 5.992.329 3.400.833
436.648.324 546.414.629
Fluxo das operações a prazo e das divisas (4.906.245) 4.076.111
OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE
Recebimentos
Juros de depósitos bancários 30.322 40.716
Juros de certificados de depósito 743 7.848
Outros recebimentos correntes 18.396
-49.461 48.564
Pagamentos
Comissão de gestão 543.980 598.662
Comissão de depósito 184.143 200.172
Juros devedores de depósitos bancários 6.048 15.381
Impostos e Taxas 823.664 284.566
Taxa de Supervisão 11.513 12.675
Taxa de Auditoria 4.674 5.489
1.574.022 1.116.946
Fluxos das operações de gestão corrente (1.524.561) (1.068.382)
Saldo dos fluxos de caixa do período (746.902) (1.725.150)
Efeitos das Diferenças de Câmbio 260.720 (20.986)
Disponibilidades no início do período 3.860.194 5.606.330
Disponibilidades no fim do período 3.374.012 3.860.194
A Administração O Técnico de Contas
DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS
Demonstração dos Fluxos de Caixa
Período
N
Período
ANEXO
FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO
ESPÍRITO SANTO TOP RANKING – FUNDO DE FUNDOS ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2005 (Montantes expressos em euros)
INTRODUÇÃO
O Espírito Santo Top Ranking – Fundo de Fundos, adiante designado por Fundo, é um Fundo de Investimento Mobiliário Aberto, gerido pela ESAF – Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. Foi constituído por tempo indeterminado, tendo iniciado a sua actividade em 16 de Janeiro de 1998.
Na prossecução dos objectivos do Fundo enquanto fundo de fundos, o Fundo investirá em fundos geridos por outras entidades gestoras. O investimento do Fundo tem em vista uma perspectiva global seleccionando-se os fundos alvo de acordo com as condições de mercado e dentro de uma orientação estratégica em termos geográficos e/ou sectoriais.
O Fundo não efectuará operações de cobertura de risco cambial dos valores expressos em divisas que não o Euro. Poderá no entanto realizar tais operações, se a visão de gestão relativamente à evolução dos mercados cambiais assim o justificar.
O presente anexo obedece, em estrutura, ao disposto no Regulamento nº16/2003 da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) de 26 de Janeiro de 2004, que estabelece o Plano Contabilístico dos Organismos de Investimento Colectivo (OIC).
As notas cujos números não são indicados neste anexo não têm aplicação por inexistência ou irrelevância dos valores a reportar, com excepção da Nota 4 cuja divulgação se encontra apresentada nas Bases de Apresentação e Principais Políticas Contabilísticas.
BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS
(a) Bases de apresentação
As demonstrações financeiras foram preparadas e estão apresentadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano Contabilístico dos Organismos de Investimento Colectivo, emitido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, na sequência das competências que lhe foram atribuídas pelo Decreto-Lei nº 276/94, de 2 de Novembro com as alterações introduzidas pelo Decreto-Lei nº 323/99 de 13 de Agosto.
As demonstrações financeiras e o respectivo anexo que fazem parte integrante do presente Relatório sobre a actividade anual do Fundo apresentam diferenças nos arredondamentos em diversos valores. Esta situação prende-se com o facto de o sistema de informação - SGC - efectuar a truncagem dos cêntimos de euro. Assim, as demonstrações financeiras quando comparadas podem apresentar diferenças não significativas.
(b) Especialização dos exercícios
O Fundo respeita, na preparação das suas contas, o princípio contabilístico da especialização diária dos custos e proveitos.
Assim, os custos e os proveitos são contabilizados no exercício a que dizem respeito, independentemente da data do seu pagamento ou recebimento.
(c) Aplicações em títulos
Os títulos são registados pelo respectivo valor de aquisição sendo valorizados, de acordo com as regras estabelecidas no prospecto completo do Fundo, que têm por base o disposto no Regulamento nº 16/99 da CMVM, com as alterações introduzidas pelo Regulamento nº 4/2000, 26/2000 e 3/2002, conforme se segue:
A Sociedade gestora considerará como momento de referência, para efeitos do cálculo diário do valor da unidade de participação, a composição da carteira do fundo às dezassete horas de Lisboa.
No âmbito do legalmente estabelecido, e para a valorização dos activos que integram o fundo, a Sociedade Gestora considerará o seguinte:
• Para a valorização das unidades de participação dos fundos de investimento que compõem a carteira, será considerado o valor conhecido e diariamente divulgado pela respectiva Sociedade Gestora no dia de valorização do fundo, e disponível no momento de referência.
As mais e menos valias apuradas são registadas nas rubricas de mais e menos valias no activo a acrescer e a deduzir, respectivamente, ao valor bruto da carteira de títulos por contrapartida de resultados.
Os valores relativos a operações de compra e venda de títulos realizadas, mas cuja liquidação ainda não ocorreu à data do balanço, encontram-se registados na rubrica Outras contas de regularização, do passivo e do activo, respectivamente.
(d) Operações em moeda estrangeira
Os activos e passivos expressos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base nos câmbios indicativos à vista divulgados pelo Banco de Portugal. As diferenças de câmbio assim apuradas são registadas em resultados.
A reavaliação da posição cambial a prazo registada em Perdas e Ganhos em operações financeiras é efectuada tendo por base o método do estorno, procedimento este que, embora não afecte o apuramento do resultado líquido do período, origina a subavaliação dos saldos acumulados daquelas rubricas por montante cuja quantificação não é praticável.
(e) Valorização das unidades de participação
O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o montante de comissões e encargos até ao momento da valorização da carteira.
Para efeitos da determinação dos preços aplicáveis dos activos que integram o Fundo e determinação da carteira do mesmo a Sociedade Gestora considerará o cálculo do valor da unidade de participação às dezassete horas de Lisboa.
O valor da unidade de participação, para efeitos de subscrição, será o conhecido e divulgado no dia útil seguinte àquele a que o pedido de subscrição se refere. O pedido de subscrição é realizado a preço desconhecido.
O valor da unidade de participação para efeitos de resgate será o conhecido e divulgado no dia útil seguinte aquele a que o pedido de resgate se refere. O pedido de resgate é realizado a preço desconhecido.
(f) Comissão de gestão e de depositário
Pelo exercício da sua actividade a Sociedade Gestora, recebe do Fundo uma comissão anual de 0,75% (zero vírgula setenta e cinco por cento), calculada diariamente sobre o valor do património líquido do Fundo e cobrada mensalmente. Pelo exercício das suas funções, a entidade depositária recebe do Fundo uma comissão anual de 0,25% (zero vírgula vinte e cinco por cento), calculada diariamente sobre o valor do património líquido do Fundo, depois de deduzida a comissão de gestão, e cobrada trimestralmente.
(g) Taxa de supervisão
O Fundo está sujeito a uma taxa de supervisão no valor de 0,0133‰ (com um mínimo de 100 euros e um máximo de 10.000 euros). Esta taxa, calculada sobre o valor líquido global do Fundo no final de cada mês, deverá ser entregue mensalmente à CMVM.
(h) Contratos de forwards
Os contratos de forwards realizados para efeitos de cobertura de risco de variação cambial, são reavaliados diariamente com base na diferença entre a taxa contratada e a taxa de mercado em vigor na data de reavaliação, sendo as eventuais flutuações registadas nas rubricas de ganhos em operações financeiras ou perdas em operações financeiras, conforme aplicável, da demonstração dos resultados.
A reavaliação da posição cambial a prazo registada em perdas e ganhos em operações financeiras é tratada conforme descrito em (d).
NOTA 1 - ACTIVIDADE DO OIC
As variações registadas no valor líquido global e unitário do OIC no exercício de 2005, podem ser constatadas pela análise do quadro abaixo indicado:
Descrição No início Subscrições Resgates Outros Resultados
do período
No fim
Valor base 70.473.160 2.014.555 14.716.070 57.771.645
Diferença para valor base 15.200.547 331.124 1.991.557 13.540.114
Resultados acumulados (12.609.824) 4.469.559 (8.140.265)
Resultados do período 4.469.559 (4.469.559) 8.140.798 8.140.798
SOMA 77.533.442 2.345.679 16.707.627 - 8.140.798 71.312.292
Nº de unidades de participação 14.128.600 403.882 2.950.307 11.582.175
Valor da unidade de participação 5,4877 5,8078 5,6630 6,1571
A evolução do valor líquido global e unitário do OIC registada nos últimos exercícios é apresentada, como segue:
Ano
Val. Liq.
Global Fundo Valor UP
Nº de U.Ps em Circulação 2005 Mar 73.264.961 5,4968 13.328.726 Jun 71.114.745 5,6316 12.627.890 Set 71.266.261 5,9148 12.048.754 Dez 71.312.292 6,1571 11.582.175 2004 Mar 83.569.237 5,3238 15.678.478 Jun 79.822.703 5,2472 15.212.359 Set 75.412.966 5,1806 14.556.838 Dez 77.533.442 5,4877 14.128.600 2003 Mar 71.598.427 4,3052 16.630.630 Jun 75.066.939 4,6777 16.047.804 Set 75.679.237 4,8266 15.679.588 Dez 80.984.330 5,1741 15.651.726
O número de participantes por escalão em 31 de Dezembro de 2005 é o que abaixo se apresenta: Escalões Número Ups ≥ 25% -10% ≤ Ups < 25% -5% ≤ Ups < 10% -2% ≤ Ups < 5% 2 0,5% ≤ Ups < 2% 15 UPs < 0,5% 3.059
NOTA 2 - VOLUME DE TRANSACÇÕES
Durante o exercício de 2005, o volume de transacções efectuadas pelo fundo, por tipo de valor mobiliário, são os que abaixo se descreve:
Mercado Fora Mercado Mercado Fora Mercado Mercado Fora Mercado
Unidades de Participação - 35.710.511 - 52.522.454 - 88.232.965
Contratos de Futuros(a) 68.550.849 - 67.754.270 - 136.305.119
-(a) Pelo preço de referência
Compras (1) Vendas (2) Total (1) + (2)
Os montantes de subscrições e resgates do exercício, assim como as respectivas comissões que lhes estão subjacentes, são as seguintes:
Valor
Comissões Cobradas
Subscrições 2.345.679
-Resgates 16.707.627 9.045
NOTA 3 - INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TÍTULOS
À data de 31 de Dezembro de 2005, a carteira de títulos apresentava a seguinte composição:
INVENTÁRIO DA CARTEIRA
em 31 de Dezembro de 2005
ES-Top Ranking-Fundo de Fundos (Valores em Euro)
Preço de aquisição
Mais
valias Valor dacarteira
Descrição dos Títulos Menos valias corridosJuros SOMA
3 - UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO DE (OIC) 3.2 - OIC domiciliados num Estado-membro da EU
3 532 918 2 217 437 5 750 355 - 5 750 355
MFS EUROP EUR EQ-A1
1 345 812 230 227 1 576 039 - 1 576 039 GLG CONVERT UCITS-C 2 686 797 518 367 3 205 165 - 3 205 165 FIDELITY AMER.GROWTH 4 009 902 1 728 619 5 738 521 - 5 738 521 FIDELITY AMERICAN FD 1 600 000 7 588 1 607 588 - 1 607 588 WESTAM-EURO CONVER-A 3 079 509 123 770 3 203 278 - 3 203 278 SCHRODER ENHANCED CS 720 522 63 622 784 144 - 784 144
SISF BRIC Class C
2 516 766 1 499 436 4 016 202 - 4 016 202 POLAR CAPITAL-JPN 2 670 170 284 959 2 955 129 - 2 955 129 JPM Emerg Mkts EQ -C 1 903 930 343 193 2 247 123 - 2 247 123 SISF Europ.Alpha-C - - - - -MORGAN ST US EQ-I 2 752 505 945 828 3 698 333 - 3 698 333
MARTIN CURRIE GF-JPY
4 678 739 576 503 5 255 242 - 5 255 242
JPM FF-US DYNAMIC-C
3 390 693 179 937 3 570 630 - 3 570 630
MFS FUNDS-VALUE F-A1
724 233 18 884 743 117 - 743 117
FRANK TEMP ASIA-I AC
3 390 693 78 021 3 468 713 - 3 468 713
UBAm NB US Equity-IC
2 706 240 274 610 2 980 850 2 980 850
JPMORG GLOBAL DYN-C
932 440 140 133 1 072 574 - 1 072 574
PICTET BIOTECH -I
4 400 000 12 047 4 412 047 - 4 412 047
PIMCO EURO BD INS
3 833 849 (9 431) 3 824 418 - 3 824 418
PIMCO GL BOND-INS AC
3 502 619 (21 357) 3 481 261 - 3 481 261
PIMCO TOTAL R-INS AC
3 622 401 2 918 204 6 540 605 - 6 540 605
FD EURO GROWTH EUR
70 131 335 70 131 335 (30 789) 12 161 386 58 000 738 Sub-Total: Total 58 000 738 12 161 386 (30 789) 70 131 335 - 70 131 335
A liquidez do OIC registou no decurso do exercício de 2005 a seguinte evolução:
Contas Saldo Inicial Aumentos Reduções Saldo Final
Caixa -
-Depósitos à ordem 3.740.194 3.094.012 Depósitos a prazo e com pré-aviso - - - -Certificados de depósito 120.000 4.780.000 4.620.000 280.000 Outras contas de disponibilidades - - - -Total 3.860.194 4.780.000 4.620.000 3.374.012
NOTA 4 - CRITÉRIOS DE VALORIZAÇÃO DOS ACTIVOS
Os critérios utilizados na valorização dos activos integrantes da carteira do OIC já foram mencionados e encontram-se atrás explicitados.
NOTA 5 – COMPONENTES DO RESULTADO DO OIC PROVEITOS: Mais Valias Potenciais Mais Valias Efectivas Soma Juros
Vencidos Juros Decorridos Soma
Operações à Vista Unidades de Participação 15.326.163 9.886.600 25.212.763 -Depósitos 33.223 36 33.259 Operações a Prazo Cambiais Forwards 3.390.480 - 3.390.480 - - -Futuros - 4.074.351 4.074.351
Natureza dos Proveitos
Ganhos de Capital Ganhos com Caracter de Juro
CUSTOS : Menos Valias Potenciais Menos Valias Efectivas Soma Juros Vencidos e Comissões Juros Decorridos Soma Operações à Vista Unidades de Participação 15.131.078 104.319 15.235.397 Depósitos 7.160 - 7.160 Operações a Prazo Cambiais - 9 9 Forwards 1.471.203 - 1.471.203 - - -Futuros - 5.558.518 5.558.518 Comissões De Gestão 539.933 539.933 De Depósito 179.971 179.971 De Carteira de Títulos 8.209 8.209 De Operações Extrapatrimoniais 4.029 4.029 Taxa de Supervisão 11.417 11.417 Outras Comissões 4.878 4.878 Taxa Auditoria 3.993 3.993
Juros e Comissões Suportadas Perdas de Capital
Natureza dos Custos
NOTA 9 – IMPOSTOS SUPORTADOS PELO OIC
Os montantes suportados pelo OIC referente a impostos são os que abaixo se descrevem: Depósitos à Ordem Certificados de Depósito Forwards Unidades
Participação Futuros Total 1 Impostos sobre o Rendimento
Mais valias - - - 1 544 944 (31 693) 1 513 251
Outros 7 955 186 34 137 - - 42 278
Total 1 555 529
Nota:
A diferença de 6 628€ para o total da conta 7411 Impostos sobre o Rendimento, é justificado pela aplicação do princípio da especialização que obriga ao reconhecimento do custo no exercício a que diz respeito, embora a retenção na fonte só ocorra no momento de recebimento efectivo do juro.
NOTA 11 – EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL
As posições cambiais abertas do OIC e os respectivos instrumentos de cobertura utilizados são os que se abaixo se detalham. De salientar, que a posição global, reflecte o montante em moeda diferente do Euro não coberta. Assim:
Moedas Total a Prazo
Compra Venda Compra Venda Compra Venda
JPY 1.071.761.240 - (982.000.000) - - (982.000.000) - - 89.761.240
USD 46.158.222 - (27.800.000) 14.119.375 - (13.680.625) - - 32.477.597
Contravalor
em Euros 46.843.149 - (30.635.148) 11.968.615 - (18.666.533) - - 28.176.616
A Prazo
À Vista Posição Global
Forward Futuros
Opções
NOTA 15 – CUSTOS IMPUTADOS AO OIC
Durante o exercício de 2005 foram imputados diversos custos ao OIC, conforme o detalhe que se apresenta seguidamente.
Custos Valor %VLGF (1) Comissao de Gestão Componente Fixa 539.933 0,7509% Componente Variável - -Comissão de Depósito 179.971 0,2503% Taxa de Supervisão 11.417 0,0159% Custos de Auditoria 3.993 0,0056% Outros Custos - -TOTAL 735.314
TAXA GLOBAL DE CUSTOS (TGC) 1,0227%
(1) Média relativa ao período de referência
(Valores em Euro)
NOTA 16 – VALORES COMPARATIVOS
Apesar de efectuadas algumas alterações à estrutura das demonstrações financeiras, com a intenção de proporcionar ao leitor uma maior compreensão das mesmas, as referidas demonstrações são comparáveis em todos os aspectos e conteúdos com os do período anterior.
