RESULTADOS 1T14 PARANAPANEMA APRESENTA GERAÇÃO DE CAIXA POSITIVA E REDUÇÃO NA DÍVIDA LÍQUIDA NO 1T14

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PARANAPANEMA APRESENTA GERAÇÃO DE CAIXA POSITIVA E REDUÇÃO NA DÍVIDA LÍQUIDA NO 1T14

no Brasil, operando na produção e comercialização de cobre primário e de produtos de cobre e suas ligas, apresenta as Demonstrações Financeiras consolidadas do trimestre encerrado em 31 de março de 2014 (1T14). As informações operacionais e financeiras a seguir, exceto quando indicado o contrário, são apresentadas em reais nominais, de acordo com os critérios do padrão contábil internacional (IFRS). Este documento pode conter declarações sobre o desempenho futuro da Companhia. Essas declarações são baseadas nas crenças e premissas da administração e em informações atualmente disponíveis. Nossos resultados efetivos estão sujeitas a incertezas, riscos e eventos futuros, que podem afetar materialmente nosso desempenho.

DESTAQUES DO TRIMESTRE

 Volume de vendas de 63,9 mil toneladas, impactado por menor importação de catodos para transformação em produtos de cobre;

 Receita líquida totalizou R$1.093,4 milhões, com a participação do mercado interno mantendo-se estável em relação aos períodos anteriores;

 Lucro Bruto totalizou R$ 52,5 milhões, com margem bruta de 4,8%;  Margem ex-metal atingiu 29,1%;

 Eventos não recorrentes relativos à reestruturação impactaram o resultado em R$ 61,1 milhões;

 Resultado Financeiro Líquido foi positivo em R$38,7 milhões;

 EBITDA Ajustado atingiu R$ 34,0 milhões, com margem de 3,1%, ou R$63,2 milhões e 5,8% de margem, ao incluir ganhos com hedge de metais efetivamente realizados no período;

 Resultado Líquido foi um prejuízo de R$14,6 milhões;

 Redução de 21,8% na Dívida Líquida para R$ 518,6 milhões, com indicador dívida líquida/EBITDA reduzido para 1,7 vezes.

EVENTOS SUBSEQUENTES

 AGO: eleição da nova composição do Conselho de Administração e Conselho Fiscal em 24/04;

 Ratings Ba3 com perspectiva estável pela Moody’s e B+ perspectiva estável pela S&P;

 Arquivamento do Formulário de Referência 2013 em 10/04.

1T13 4T13 1T14 Var.

1T14/1T13

Var. 1T14/4T13 Volume de Vendas (mil t) 76.778 98.564 63.935 -16,7% -35,1%

Mercado Interno (mil t) 52.128 50.313 46.987 -9,9% -6,6% Mercado Externo (mil t) 24.650 48.251 16.948 -31,2% -64,9% Importação de Catodo (mil t) 3.907 19.036 - NS NS

Receita Líquida (R$ mil) 1.271.378 1.683.977 1.093.351 -14,0% -35,1%

Mercado Interno (R$ mil) 819.101 798.649 781.450 -4,6% -2,2% Mercado Externo (R$ mil) 452.277 885.328 311.901 -31,0% -64,8%

CPV (R$ mil) (1.190.578) (1.584.305) (1.040.905) -12,6% -34,3% Lucro Bruto (R$ mil) 80.800 99.672 52.446 -35,1% -47,4%

Despesas Operacionais (R$ mil) (34.667) (34.907) (36.840) 6,3% 5,5% Outras receitas (despesas) operacionais líq. (R$ mil) (7.144) (45.677) (71.919) NS 57,5%

Resultado Operacional (R$ mil) 38.989 19.088 (56.313) -244,4% NS

Receitas(Despesas) Financeiras Líq. (R$ mil) 37.297 (14.525) 38.734 3,9% NS Lucro(Prejuízo) Antes do Imp. Renda e Contrib. Social (R$ mil) 76.286 4.563 (17.579) -123,0% NS

Lucro Líquido(Prejuízo) (R$ mil) 58.958 (5.840) (14.561) -124,7% 149,3% Margem Líquida (%) 4,6% -0,3% -1,3% (590) (100) EBITDA Ajustado (R$ mil) 63.646 78.889 34.031 -46,5% -56,9% Margem EBITDA Ajustado(%) 5,0% 4,7% 3,1% (190) (160)

Dívida Líquida (R$ mil) 152.379 663.412 518.563 240,3% -21,8%

Dívida Líquida/EBITDA* (x) 0,9 2,0 1,7 0,8 (0,3) *EBITDA Ajustado dos últimos 12 meses

2 RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

A Paranapanema iniciou o ano de 2014 seguindo o seu plano estratégico - denominado Projeto Nova Paranapanema, iniciado em 2011 - que envolve atuação institucional e comercial, reorganização industrial, maior foco na gestão de riscos de mercado e aumento da rentabilidade de seus ativos.

O ano vem apresentando alguns desafios com o impacto das incertezas sobre o crescimento das economias emergentes, indicadores macroeconômicos desfavoráveis no Brasil, enquanto o desempenho do mercado global de cobre no 1T14 foi impactado pela aparente desaceleração econômica na China. Estes fatores também tiveram impacto no resultado operacional da Paranapanema, que apresentou uma pausa na sequência de 6 trimestres de melhoria de resultados.

Nesse 1T14, o volume de vendas total de cobre alcançou 63,9 mil toneladas, das quais 19,3 mil toneladas são de cobre primário e 44,7 mil toneladas de produtos de cobre, que têm maior valor agregado. Esse desempenho, 16,7% inferior ao mesmo período do ano passado, se deve principalmente à descontinuidade nas importações de catodos realizadas em 2013, resultante da falta de oportunidade de arbitragem no mercado doméstico e consequentemente, um menor volume de vendas, aliada à desaceleração em alguns setores importantes da economia brasileira.

Vale destacar que a receita líquida totalizou R$ 1.093,4 milhões no período, 14,0% inferior ao 1T13, sendo que a redução nas receitas foi inferior à queda dos volumes, atestando o acerto da estratégia de venda de produtos de maior valor agregado.

A Companhia também manteve sua capacidade de geração de caixa, apresentando um EBITDA Ajustado de R$ 34,0 milhões, e margem EBITDA Ajustada em 3,1%, demonstrando consistência em suas iniciativas voltadas à

eficiência operacional e redução de custos. Incluindo-se no EBITDA Ajustado os ganhos com hedge de metais efetivamente realizados no período, ainda reportados no Resultado Financeiro, o EBITDA Ajustado seria de R$63,2 milhões e 5,8% de margem.

A geração de caixa positiva no período contribuiu para a redução do endividamento, com a Dívida Financeira Líquida reduzindo 21,8% em comparação ao 4T13, com o indicador Dívida Financeira Líquida/EBITDA sendo reduzido para 1,7x.

Os investimentos nas unidades produtivas contemplados no Projeto Nova Paranapanema, tiveram reflexo positivo no mês de fevereiro, quando a nova fábrica de tubos de cobre sem costura (Cast & Roll) na unidade de Utinga (Santo André – SP), inaugurada em outubro de 2013, alcançou nível de produção suficiente para o atendimento da demanda dos clientes da empresa. Com isso, a Paranapanema divulgou, em 20 de fevereiro de 2014, comunicado ao mercado informando a redução a um nível mínimo de atividade de várias linhas de tubos de menores diâmetros na unidade de Capuava (Santo André – SP) e desligamento de 266 colaboradores, com uma despesa provisionada não recorrente de cerca de R$ 40 milhões. Com tais desativações, apenas as linhas de produção de tubos retos permanecerão temporariamente na unidade de Capuava, e serão transferidos para a unidade de Utinga ao longo dos próximos doze meses.

O total das despesas extraordinárias não recorrentes relativas às iniciativas de reestruturação dos negócios da Companhia, já incluindo a redução das atividades de Capuava, totalizou R$61,1 milhões nesse trimestre, que impactaram diretamente o resultado, ocasionando um prejuízo líquido de R$14,6 milhões. Excluindo-se esses efeitos, o resultado teria sido um lucro líquido de R$ 46,6 milhões, com margem de 4,3%.

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Como evento subsequente, em 24 de abril ocorreu a Assembleia Geral Ordinária, em que foram eleitos os membros do Conselho de Administração da Companhia com mandato para o biênio 2014/2015. A nova composição do Conselho de Administração, composto por 7 membros, sendo 2 independentes, mostra uma grande renovação e com perfis profissionais diversificados e ampla experiência de mercado. Na ocasião foram também eleitos 5 membros do Conselho Fiscal, com mandato de 1 ano.

Ainda em abril, foram emitidos ratings de crédito para a Paranapanema, sendo B+ da Standard&Poors e Ba3 da Moody’s, ambos com perspectiva estável. As duas agências de rating destacaram a posição de liderança e as perspectivas de aprimoramento da eficiência operacional da Companhia para os próximos anos, graças à diversificação de seu portfólio com produtos de maior valor agregado e à realização de investimentos recentes para aumentar os volumes de produção e eficiência operacional.

4 ANÁLISE DOS RESULTADOS

Desempenho Econômico-Financeiro Produção e Vendas

A Companhia produziu um total de 60,4 mil t de catodo no 1T14.

As vendas de cobre primário no 1T14 atingiram 19,3 mil t, 20,3% inferior ao 1T13 e 61,5% menores que no 4T13, devido aos prêmios de transformação mais atrativos para produtos de cobre.

O volume de vendas de produtos de cobre alcançou 44,7 mil t no 1T14, 15,1% inferior ao 1T13 e 7,9% inferior ao 4T13. Este desempenho deve-se ao ritmo menor de vendas, com deslocamento das vendas de vergalhões e fios previstas para o início do ano possivelmente para os trimestres seguintes.

Os coprodutos representaram volume de 136,8 mil t no 1T14, um aumento de 3,2% em relação ao 1T13 e uma redução de 3,1% em relação ao 4T13, devido à demanda firme em ácido sulfúrico.

As vendas para o mercado externo totalizaram 16,9 mil t, ou 26,5% do volume de vendas total, comparado a 32,1% no 1T13 e 49,0% no 4T13. O mercado doméstico foi destino de 47,0 mil t ou 73,5% do volume de vendas no 1T14, em comparação a 67,9% no 1T13 e 51,0% no 4T13, em linha com a estratégia de manutenção do foco da Paranapanema no mercado interno, com atenção às oportunidades pontuais do mercado externo.

Receita Líquida

A receita líquida totalizou R$ 1.093,4 milhões, 14,0% inferior ao 1T13 e 35,1% menor que no 4T13, devido principalmente ao menor volume de vendas.

As vendas para o mercado interno geraram uma receita de R$781,5 milhões, representando 71,5% do total da receita líquida no período, portanto estável em relação aos períodos comparativos.

O mercado externo gerou R$ 311,9 milhões em receita líquida no trimestre, 31,0% inferior ao 1T13 e 64,8% menor que o 4T13, quando ocorreram ajustes pontuais nos níveis de estoques (Programa Stock Short).

Volume de Vendas (t)¹ 1T13 4T13 1T14 Var. 1T14

/ 1T13

Var. 1T14 / 4T13 I - Cobre Primário (Catodo)2 24.185 50.063 19.271 -20,3% -61,5%

Coprodutos3 132.493 141.208 136.765 3,2% -3,1% II - Produtos de cobre e ligas 52.593 48.501 44.664 -15,1% -7,9% Vergalhão / fio trefilado / outros produtos de cobre 34.921 30.334 30.013 -14,1% -1,1% Barras/Perfis/Arames/Laminados/Tubos e Conexões 17.672 18.167 14.651 -17,1% -19,4%

Total Cobre I+II 76.778 98.564 63.935 -16,7% -35,1%

¹ Volume de vendas líquido das eliminações intraoperacionais 2

Inclui catodo importado

5 Custos

O Custo do Produto Vendido (CPV) totalizou R$1.040,9 milhões, 12,6% inferior ao 1T13 e 34,3% menor que no 4T13, principalmente em razão do menor volume de vendas. O CPV totalizou R$16.282/t, 2,0% superior ao 1T13 e 1,5% maior que o 4T13.

O custo do metal em Reais ficou ligeiramente acima do 4T13, uma vez que a queda de 2,2% no preço médio na LME foi compensada pela desvalorização média de 3,8% do Real no período. A TC/RC por tonelada ficou 20% acima do 4T13, refletindo o momento favorável de mercado para os smelters.

O custo de transformação de R$1.999/t no 1T14 ficou 14,3% acima do 4T13, refletindo um mix com maior participação dos produtos de cobre e menor diluição do custo fixo.

Lucro Bruto

6 Despesas

Despesas Operacionais totalizaram R$108,8 milhões, um aumento de 160,1% com relação ao 1T13 e 35,0% em relação ao 4T13, devido ao impacto de despesas não recorrentes.

As Despesas com Vendas totalizaram R$7,9 milhões, 2,4% superior ao 1T13 devido ao aumento dos gastos com serviços de terceiros, parcialmente compensados com menores gastos com viagens. Com relação ao 4T13, foram 13,2% inferiores devidos principalmente às reduções no quadro de funcionários e nas despesas com terceiros. As Despesas Gerais e Administrativas somaram R$28,9 milhões no 1T14, 7,4% superiores ao 1T13 e 12,2% em relação ao 4T13, devido a melhor provisionamento de serviços de terceiros.

Outras Despesas Operacionais Líquidas atingiram R$71,9 milhões, em comparação a R$ 7,1 milhões no 1T13 e R$ 45,7 milhões no 4T13. Este aumento reflete o impacto de R$ 61,1 milhões decorrente de eventos não recorrentes relacionados à reestruturação dos negócios da Companhia, especialmente a redução das atividades da unidade Capuava.

EBITDA Ajustado

O EBITDA Ajustado (resultado operacional antes dos juros, impostos, depreciação e amortizações, eliminando as receitas e despesas não recorrentes) atingiu R$ 34,0 milhões no 1T14, representando uma redução de 46,5% em relação ao 1T13, e uma redução de 56,9% em relação ao 4T13. A margem EBITDA atingiu 3,1%, uma redução de 190 basis points em relação ao 1T13 e 160 basis points em comparação ao 4T13. Porém, reincorporando o resultado do hedge relativo às vendas efetivamente realizadas no 1T14, reportados no Resultado Financeiro, o EBITDA seria R$ 63,2 milhões, com margem de 5,8%.

R$ mil 1T13 4T13 1T14

Resultado Bruto 80.800 99.672 52.446 Despesas Operacionais (34.667) (34.907) (36.840) Despesas com Vendas (7.723) (9.116) (7.908) Despesas Gerais e Administrativas (26.944) (25.791) (28.932)

7 Resultado Financeiro

O resultado financeiro líquido no 1T14 foi uma Receita de R$38,7 milhões, superior à Receita de R$37,3 milhões no 1T13 e revertendo a Despesa de R$14,5 milhões no 4T13, refletindo resultado do hedge de metais relativo às vendas realizadas no período, menor impacto da variação cambial e implementação parcial do hedge accounting. A linha Hedge de Metais apresentou ganho relativo a vendas realizadas no trimestre, no valor de R$ 29,2 milhões, e ganho de R$16,3 milhões relativo ao efeito da marcação a mercado.

Os Juros Líquidos somaram despesa de R$15,4 milhões, refletindo um aumento em relação aos períodos anteriores, devido ao aumento da taxa de juros média decorrente das condições de mercado e alongamento do perfil do endividamento.

Outras Receitas e Despesas Financeiras contemplaram essencialmente o resultado de ações judiciais ganhas pela Companhia, no valor de R$ 29,5 milhões. Essa receita foi compensada pelo resultado negativo do programa de Total Return Swap, no valor de R$ 19,6 milhões, e pelo resultado negativo da Variação Cambial, de R$ 10,6 milhões, que refletiu o resultado de instrumentos que ainda não estão contemplados no hedge accounting.

Resultado Líquido

A Paranapanema apresentou prejuízo líquido de R$14,6 milhões no 1T14, em comparação a lucro líquido de R$59,0 milhões no 1T13 e prejuízo de R$5,8 milhões no 4T13. A margem líquida foi -1,3%, em comparação a 4,6% no 1T13 e -0,3% no 4T13. Excluindo-se os R$61,1 milhões de efeitos de eventos não recorrentes relacionados à reestruturação corporativa, o resultado teria sido um lucro líquido de R$ 46,6 milhões, com margem de 4,3%. Conforme mencionado anteriormente, os efeitos no caixa dessas despesas de reestruturação deverão ser compensados por venda de ativos não operacionais e redução de custos operacionais nos próximos anos.

R$ mil 1T13 4T13 1T14 Receita de Juros 29.286 25.552 26.614 Despesas de Juros (35.606) (36.843) (42.004) Juros Líquidos (6.320) (11.291) (15.390) Hedge Metais 9.173 18.017 45.539 Variação Cambial 21.617 (47.544) (10.591)

Hedge de Fluxo de Caixa (Receitas e Dividas) 1.047 23.937 9.255

Total Return Swap 4.289 3.185 (19.607)

Outras Receitas/Despesas Financeiras 7.491 (829) 29.528

8 INVESTIMENTOS

No trimestre, os Investimentos totalizaram R$ 7,7 milhões, líquido dos créditos de impostos correspondentes, alocados especialmente em projetos relacionados à manutenção, aumento de produtividade e atualização tecnológica. O total de investimentos previsto para o ano é de cerca de R$194 milhões, relacionados a manutenções e melhorias na planta de Dias D’Ávila – BA, e aumento da eficiência da unidade de Utinga, em Santo André – SP.

GESTÃO DE CAPITAL E LIQUIDEZ

A Companhia gerou caixa da ordem de R$ 144,0 milhões no trimestre.

A Paranapanema tem mantido posições sólidas de liquidez nos últimos períodos, sendo que as disponibilidades financeiras, englobando caixa disponível, bancos, aplicações financeiras e cambiais recebidas, totalizavam R$ 520,3 milhões no final de 1T14 ante R$ 684,5 milhões no 1T13 e R$454,7 milhões no 4T13.

Ao fim do trimestre, o endividamento financeiro consolidado de curto e longo prazo totalizou R$1.038,8 milhões, um aumento de 24,1% em comparação a R$836,9 milhões no 1T13 e uma redução de 7,1% frente a R$1.118,1 milhões no 4T13. A dívida financeira líquida somou R$ 518,6 milhões, uma redução de R$144,8 milhões em comparação ao 4T13. O indicador dívida financeira líquida/EBITDA Ajustado foi reduzido para 1,7 vezes, abaixo da referência de peers.

A Companhia mantém o programa ‘Stock Short’, introduzido no quarto trimestre de 2013, com vistas a manter uma gestão eficiente e integrada de seus estoques.

R$ mil 2014 1T14 Dias D'Ávila - BA 108.500 9.512 Santo André - SP 78.802 5.885 Corporativo 6.500 821 Total 193.802 16.218 R$ mihões 2013 4T13 1T14 EBITDA 265,0 30,8 (27,1) (+/-) Itens não-recorrentes 67,0 17,0 61,1 (+/-) Hedge de Metal 28,1 3,7 29,2

EBITDA Adjustado com Hedge de Metal 360,1 51,6 63,2

9 EVENTOS SUBSEQUENTES

A Paranapanema contratou as agências de classificação de risco Moodys’ e Standard&Poors (S&P) para elaboração de seu rating corporativo. A S&P atribuiu à Companhia os ratings ‘B+’ na escala global e ‘brBBB’ na Escala Nacional Brasil por meio de relatório divulgado em 09 de abril de 2014. Além disso, declarou a perspectiva do rating como ‘estável’. Já a Moody’s atribuiu à Companhia o rating ‘Ba3’ por meio de relatório divulgado em 11 de abril de 2014, também com perspectiva estável.

GOVERNANÇA CORPORATIVA Formulário de Referência

No dia 10 de abril a Companhia disponibilizou ao mercado o Formulário de Referência do exercício social findo em 31 de dezembro de 2013. O documento pode ser acessado no site da Companhia, da CVM e da BM&FBovespa. Assembleia Geral Ordinária

A Assembleia Geral Ordinária realizada em 24 de abril elegeu a nova composição do Conselho de Administração, para o mandato do biênio 2014/2015, que passou a contar com os seguintes membros:

Titular Suplente

Albano Chagas Vieira (independente) - Presidente Sergio Ricardo Lopes de Farias Valéria Maria de Paula Rezende – Vice-Presidente Fernanda Duclos Carisio

Dannyel Lopes de Assis Osvaldo Bruno Brasil Cavalcante Maria Gustava Brochado Heller Antonio Farina

Maria Paula Soares Aranha Euripedes de Freitas

Maurício França Rubem Flavia Silva Fialho Rebelo

Paulo Amador Thomaz Alves da Cunha Bueno (independente) Endrigo de Pieri Perfetti

Também foi eleita a nova composição do Conselho Fiscal, com mandato para o exercício de 2014, que passou a ter os seguintes membros:

Titular Suplente

Humberto Santamaria Daniela Lopes de Almeida Leal

Jacy Afonso de Melo Sergio Mesti Samorano

João Bosco de Oliveira Santos Gilda Maria dos Santos Susana Hanna Stiphan Jabra Artur Carlos Das Neves Paulo Henrique Bezerra R. Costa Thiago Souza Silva

Na mesma ocasião também foram aprovadas as contas da Administração relativas ao exercício social findo em 31 de dezembro de 2013, a remuneração dos administradores para o ano 2014, e foi informado que as publicações legais passarão a ser feitas no jornal Folha de São Paulo e no Diário Oficial da Bahia.

R$ mil 1T13 4T13 1T14

Empréstimos e Financiamentos 836.902 1.118.099 1.038.801

Curto Prazo 451.401 519.486 470.051

Longo Prazo 385.501 598.613 568.750

Disponibilidades (684.523) (454.687) (520.238)

Caixa e Equivalentes de caixa (95.499) (79.517) (35.595) Aplicações Financeiras (589.024) (375.170) (484.643)

(=)Dívida (Caixa) líquida(o) 152.379 663.412 518.563

Patrimônio Líquido 1.527.035 1.377.441 1.499.015

Patrimonio Líquido + Dívida Líquida 1.679.414 2.040.853 2.017.578

Quociente de Alavancagem 9,1% 32,5% 25,7%

10 ANEXO I – DRE

Paranapanema S.A. - Consolidado

R$ mil 1T13 4T13 1T14

Receita Líquida 1.271.378 1.683.977 1.093.351

CPV (1.190.578) (1.584.305) (1.040.905)

Resultado Bruto 80.800 99.672 52.446

Despesas/Receitas Operacionais (41.811) (80.584) (108.759)

Despesas com Vendas (7.723) (9.116) (7.908)

Despesas Gerais e Administrativas (26.944) (25.791) (28.932) Outras Receitas Operacionais 14.000 14.730 15.501 Outras Despesas Operacionais (21.144) (60.407) (87.420)

Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 38.989 19.088 (56.313)

Resultado Financeiro 37.297 (14.525) 38.734

Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 76.286 4.563 (17.579)

11 ANEXO II – BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO

Paranapanema S.A.

R$ mil 31/03/2013 31/12/2013 31/03/2014

Ativo Total 4.377.161 4.434.969 4.467.859 Ativo Circulante 2.714.821 2.608.119 2.670.584

Caixa e Equivalentes de Caixa 91.591 79.517 35.595

Aplicações Financeiras 526.156 310.668 418.594

Contas a Receber 549.204 603.738 332.866

Estoque 1.311.229 1.375.109 1.522.392

Tributos a Recuperar 136.211 184.360 216.676

Despesas Antecipadas 10.299 3.756 11.671

Outros Ativos Circulantes 90.131 50.971 132.790

Instrumentos financeiros derivativos 77.700 28.859 103.876 Outros Ativos Circulantes 12.431 22.112 28.914

Ativo Não Circulante 1.662.340 1.826.850 1.797.275

Ativo Realizável a longo prazo 240.807 407.065 424.543

Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo 46.728 64.502 66.049

Contas a Receber 2.630 2.242 2.058

Tributos Deferidos 112.400 262.396 280.090

Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 65.522 111.108 114.127 Imposto e Contribuições a Recuperar 46.878 151.288 165.963 Outros Ativos Não circulantes 79.049 77.925 76.346 Ativos Não-Correntes a Venda 720 2.818 2.818 Depósitos de Demandas Judiciais 62.620 60.428 58.250 Outros Ativos Não circulantes 15.709 14.679 15.278

Investimentos 17.550 10.548 10.548

Participações Societárias 5.893 647 647 Outras Participações Societárias 647 647 647 Propriedades para Investimento 11.657 9.901 9.901

Imobilizado 1.399.221 1.404.798 1.357.683

Imobilizado em Operação 1.399.221 1.205.524 1.182.540

Imobilizado em Andamento - 199.274 175.143

12 ANEXO III – BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO

R$ mil 31/03/2013 31/12/2013 31/03/2014

Passivo Total 4.377.161 4.434.969 4.467.859 Passivo Circulante 2.315.062 2.271.715 2.219.234

Obrigações Sociais e Trabalhistas 39.960 50.191 42.168

Fornecedores 1.787.264 1.569.005 1.575.877

Fornecedores Nacionais 164.677 86.406 86.712

Fornecedores Estrangeiros 1.622.587 1.482.599 1.489.165

Obrigações Fiscais 15.939 24.330 24.893

Obrigações Fiscais Federais 8.297 14.124 11.591 Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar - 7.996 6.425 Imposto sobre Produtos Industrializados 2.389 2.192 2.208 Imposto de Renda Retido na Fonte 1.340 2.948 2.017 PIS e COFINS - 234 43 Contribuições Sociais Retidas 206 451 314

Outros 4.362 303 584

Obrigações Fiscais Estaduais 7.297 9.787 12.854 Obrigações Fiscais Municipais 345 419 448

Empréstimos e Financiamentos 470.230 519.486 470.230

Outras Obrigações 106.066 108.703 106.066

Outros 20.498 108.703 106.066

Dividendo Mínimo Obrigatório a Pagar 146 146 146 Instrumentos Financeiros Derivativos 5.944 82.102 58.031 Outros Passivos Circulantes 14.408 26.455 47.889

Passivo Não Circulante 535.064 785.813 749.579

Empréstimos e Financiamentos 385.501 598.613 568.571

Outras Obrigações 7.713 7.578 7.247

Outros 7.713 7.578 7.247

Outros Passivos Não Circulantes 1.261 838 697 Fornecedores Não Circulante 6.452 6.740 6.550

Provisões 141.850 179.622 173.761

Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis 141.849 179.622 173.761

Provisões Fiscais 10.878 6.349 6.345

Provisões Previdenciárias e Trabalhistas 113.524 156.251 155.976

Provisões Cíveis 17.447 16.366 10.782

Outros 1 656 658

Patrimônio Líquido Consolidado 1.527.035 1.377.441 1.499.046

Capital Social Realizado 1.382.990 1.382.990 1.382.990

Reservas de Capital 19.973 26.819 26.819

Ações em Tesouraria (741) (741) (741) Outras reservas de Capital 20.714 27.560 27.560

Reservas de Reavaliação - 261.884 257.051

Reservas de Lucros 14.294 14.294 14.294

Reserva Legal 2.377 2.377 2.377

Reserva de Retenção de Lucros 11.917 11.917 11.917

Lucros/Prejuízos Acumulados (172.287) (224.721) (234.450)

13 ANEXO IV – FLUXO DE CAIXA

R$ mil 1T13 4T13 1T14

Caixa Líquido Atividades Operacionais 51.823 (80.368) 138.914 Caixa Gerado nas Operações 122.284 (1.836) 155.533

Lucro (prejuízo) antes do IR e CS 76.286 7.038 (17.579) Valor Residual de Ativo Permanente Baixado 1 22 415 Depreciação, Amortização e Exaustão 19.094 29.954 32.927 Equivalência Patrimonial - 8.503 -Provisão para Demanda Judiciais 9.807 27.629 888

Provisão para Perdas 4.874 5.584 719

Encargos Financeiros de LP 2.032 2.720 (987) Ajuste a Valor Presente - Clientes e Fornecedores 3.844 (194) 2.984 Ajuste de Avaliação Patrimonial 6.346 (90.194) 136.166

Variações nos Ativos e Passivos (70.461) (78.532) (16.619)

Contas a Receber de Clientes (10.920) (261.168) 267.883

Estoques 15.058 540.299 (147.283)

Impostos e Contribuições a Recuperar (34.525) (46.621) (38.121)

Despesas Antecipadas (4.760) 1.602 (7.915)

Depósitos para Demandas Judiciais (4.595) (468) 1.730 Instrumentos Financeiros Derivativos Ativos (58.207) 21.135 (75.017) Outros Ativos Circulantes e Não Circulantes (777) 19.224 (7.346)

Fornecedores 34.696 (235.371) 6.594

Imposto de Renda e Contribuição Social Corrente - - (1.571) Impostos e Contribuições a Recolher 3.787 2.529 1.993 Adições e Baixas para Demandas Judiciais (1.022) (10.934) (6.749) Salários e Encargos Sociais (6.080) (5.744) (8.023) Instrumentos Financeiros Derivativos Passivos 1.685 (78.113) (24.071)

Outros Passivos (4.801) (24.902) 21.277

Caixa Líquido Atividades de Investimento (181.553) (95.882) (96.157)

Aplicações Financeiras (149.757) (76.174) (109.473)

Aumento de Capital de Sociedade Controlada - 10.000 -Adições em Imobilizado e Intangíveis (31.796) (29.707) 13.316 Outros Investimentos - (1)

-Caixa Líquido Atividades de Financiamento 29.700 218.814 (86.679) Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes (100.030) 42.564 (43.922)