Spoiler Macro. macro research. 9 de agosto de de agosto de

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9 de agosto de 2021 1

9 de agosto de 2021

macro research

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Uma semana em 1 Slide

Covid-19 Internacional Brasil Agenda Macro

• Brasil: 941 mortes na

média móvel semanal, 4,7% abaixo do

apresentado na semana passada.

• Sidney entra em sua sétima semana de confinamento na tentativa de conter o avanço do vírus no país.

• Autoridades chinesas estão alarmadas com o maior surto de Coronavírus no país desde o observado na província de Wuhan.

• Inflação norte-americana e

falas de dirigentes do FOMC agitarão os mercados.

• Na China, dados de inflação acima do esperado e

desaceleração nas importações.

• Na Europa, semana com agenda esvaziada terá como destaque dados da produção industrial de junho

• Na Câmara, pode ocorrer a votação da parcela da

Reforma Tributária que trata do Imposto de Renda.

• No Senado, o projeto de privatização dos Correios, aprovado na Câmara na última semana, chega na Casa.

• O governo pode enviar ao Congresso a PEC que trata dos precatórios e pode

editar a MP que reformula o Bolsa Família.

• 3ªF: IPCA de julho deve

acelerar para 0,94%.

• 4ªF: Dados do varejo restrito de junho devem apontar para uma alta de 0,4%, enquanto o ampliado deve recuar -1,8%.

• 5ªF: Volume de Serviços de junho tem expectativa de alta de 17,9% na

comparação anual.

• 6ªF: IBC-Br de junho deve apresentar alta de 0,4%.

Desempenho na semana

Dados de fechamento do dia 06-ago-21.

OURO 1.763 $ -2,82% 122.810 0,83% DÓLAR 5,23 R$ 0,37% NTN-B 2035 4.229 R$ -0,42% IBOVESPA

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Cenário Econômico - perspectivas

2018 2019 2020 2021E 2022E

Atividade Econômica

PIB Real (%, a/a) 1,78 1,41 -4,06 5,30 2,20

Inflação & Taxa de Juros

IPCA (%, a/a, fim de período) 3,75 4,31 4,52 6,82 3,70

IGP-M (% a/a, fim de período) 7,50 7,30 23,14 17,20 4,10

Taxa Selic (%, fim de período) 6,50 4,50 2,00 7,50 7,50

Taxa Selic (%, média) 6,58 6,03 2,88 4,54 7,50

Balança de Pagamentos & Taxa de Câmbio

Balança Comercial (US$ bi) – BP 53,0 40,5 43,2 54,0 46,0

Conta Corrente (US$ bi) -41,5 -50,7 -12,5 2,0 -18,0

Investimento Direto no País (US$ bi) 78,2 69,2 34,2 50,0 55,0

Reservas Internacionais (US$ bi) 374,7 356,9 355,6 350,0 340,0

Taxa de Câmbio (R$/US$, fim de período) 3,87 4,03 5,20 5,00 5,10

Taxa de Câmbio (R$/US$, média) 3,66 3,95 5,16 5,15 4,95

Contas Fiscais

Resultado Primário (R$ bi) -108,3 -61,9 -703,0 -157,0 -71,1

Resultado Primário (% PIB) -1,55 -0,84 -9,49 -1,83 -0,77

Resultado Nominal (% PIB) -6,96 -5,79 -13,70 -6,24 -6,57

Dívida Líquida (% PIB) 52,77 54,57 62,70 59,83 62,32

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Spoiler Macro

Monitor Covid-19…...………...………...………... 5

Internacional...………...………...………... 10

EstadosUnidos.……… 11

Ásia & Europa.………...… 12

Dashboard do Mercado……… 13 Brasil... 15 Hot Topics... 16 Relatório Focus ... 17 Cenário Hídrico ... 19 Dashboard do Mercado….………... 20 Agenda Macro... 23

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Status Global

Fonte:John Hopkings, coronavírusbra1 e Bloomberg

• Sidney entra em sua sétima semana de confinamento na tentativa de conter o avanço do vírus no país. Como mais

uma tentativa de isolar o vírus, o órgão de saúde do país aprovou o uso da vacina da Moderna, com a expectativa de receber 10 milhões de doses do imunizante ainda este ano.

• Autoridades chinesas estão alarmadas com o maior surto de Coronavírus no país desde o observado na província de

Wuhan, registrando quase 900 infecções em menos de um mês, complicando a estratégia governamental de manter o vírus isolado.

• O Brasil apresenta, segundo o consórcio de imprensa, média móvel de mortes pela Covid-19 de 941, 4,7% abaixo do

índice da última semana, registrando o nono dia seguido com a média abaixo de 1 mil.

Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados

Mundo 202.679 4.294 4.450.473 2,1% 2,6% 57,4% 4.396 69,8 320.185 2,2% 1,7% 7,8% Ásia-Pacífico 46.693 710 2.719.829 1,5% 1,2% 71,8% 1.289 30,8 225.999 2,8% 4,5% 9,1% África 6.964 176 75.312 2,5% 0,6% 6,2% 267 6,3 10.578 4,0% 3,7% 16,3% Europa 59.201 1.205 754.805 2,0% 8,8% 112,2% 1.040 9,0 34.980 1,8% 0,7% 4,9% Oriente Médio 11.077 167 92.462 1,5% 4,1% 34,2% 404 4,0 8.493 3,8% 2,4% 10,1% Canadá 1.446 27 50.520 1,8% 3,8% 132,5% 8 0,1 1.410 0,5% 0,2% 2,9% EUA 35.763 617 351.401 1,7% 10,9% 107,2% 761 3,6 4.944 2,2% 0,6% 1,4% México 2.972 244 71.655 8,2% 2,2% 53,3% 117 3,4 4.942 4,1% 1,4% 7,4% Colômbia 4.839 122 30.245 2,5% 9,0% 56,3% 45 1,5 2.720 0,9% 1,2% 9,9% Brasil 20.166 563 111.566 2,8% 9,2% 53,1% 227 6,3 6.274 1,1% 1,1% 6,0% Argentina 5.019 107 34.490 2,1% 10,4% 71,6% 83 1,7 2.341 1,7% 1,6% 7,3%

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Médias Móveis

Fonte:John Hopkings e Bloomberg

Nº de Novos Casos e Novos Óbitos em 1 dia, média de uma semana.

30-mai-21 20.255 648 6-jun-21 14.845 457 13-jun-21 14.198 306 20-jun-21 11.424 294 27-jun-21 11.855 306 4-jul-21 13.227 223 11-jul-21 19.479 233 18-jul-21 32.218 266 25-jul-21 52.061 268 1-ago-21 79.770 333 8-ago-21 108.745 515 Var. (%) 36,3% 54,5% EUA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 30-mai-21 61.770 1.634 6-jun-21 53.225 1.285 13-jun-21 48.906 1.164 20-jun-21 46.239 987 27-jun-21 53.692 1.059 4-jul-21 72.257 1.052 11-jul-21 97.910 1.016 18-jul-21 139.204 1.039 25-jul-21 147.875 1.084 1-ago-21 146.003 1.158 8-ago-21 148.624 1.282 Var. (%) 1,8% 10,6% EUROPA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 30-mai-21 242.519 1.634 6-jun-21 173.828 1.285 13-jun-21 131.438 1.164 20-jun-21 107.871 987 27-jun-21 104.116 1.059 4-jul-21 112.761 1.052 11-jul-21 131.692 1.016 18-jul-21 156.490 1.039 25-jul-21 157.081 1.084 1-ago-21 182.298 1.158 8-ago-21 184.130 1.282 Var. (%) 1,0% 10,6% ÁSIA-PACÍFICO Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 90.000 Novos Casos Novos Óbitos 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 Novos Casos Novos Óbitos 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 Novos Casos Novos Óbitos 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000 450.000 Novos Casos Novos Óbitos 30-mai-21 61.695 1.838 6-jun-21 61.706 1.639 13-jun-21 66.529 2.000 20-jun-21 73.595 2.061 27-jun-21 70.381 1.664 4-jul-21 49.887 1.563 11-jul-21 45.733 1.296 18-jul-21 40.948 1.247 25-jul-21 44.584 1.101 1-ago-21 35.671 987 8-ago-21 35.529 941 Var. (%) -0,4% -4,7%

Médias Móveis - 7 dias

BRASIL (1) N. Casos

(2) N. Óbitos

(8)

Brasil: Casos por Estado

Fonte: Ministério da Saúde

8-ago 1-ago % Semana

Roraima RR 20,0% 121.012 120.121 0,7% Santa Catarina SC 15,7% 1.123.885 1.114.412 0,9% Distrito Federal DF 15,1% 455.088 450.865 0,9% Rondônia RO 14,6% 259.559 257.999 0,6% Amapá AP 14,4% 121.709 121.284 0,4% Mato Grosso MT 14,2% 495.005 487.609 1,5% Espírito Santo ES 13,6% 546.874 543.269 0,7% Tocantins TO 13,5% 212.734 210.346 1,1% Mato Grosso do Sul MS 12,9% 359.796 356.462 0,9% Paraná PR 12,3% 1.402.385 1.381.247 1,5% Rio Grande do Sul RS 12,1% 1.381.549 1.368.880 0,9% Sergipe SE 12,0% 275.618 274.595 0,4% Goiás GO 10,8% 760.346 742.781 2,4% Paraíba PB 10,6% 425.304 422.543 0,7% Rio Grande do Norte RN 10,3% 361.034 359.776 0,3% Amazonas AM 10,1% 419.450 416.888 0,6% Ceará CE 10,1% 923.331 919.462 0,4% Acre AC 9,9% 87.389 87.147 0,3% Piauí PI 9,5% 311.728 309.858 0,6% Minas Gerais MG 9,4% 1.997.875 1.973.286 1,2% São Paulo SP 9,0% 4.117.467 4.061.741 1,4% Bahia BA 8,1% 1.202.434 1.194.316 0,7% Alagoas AL 6,9% 231.762 230.069 0,7% Pará PA 6,7% 575.630 572.501 0,5% Pernambuco PE 6,2% 595.842 591.428 0,7% Rio de Janeiro RJ 6,1% 1.060.591 1.032.320 2,7% Maranhão MA 4,8% 340.275 337.153 0,9% Brasil BR 9,6% 20.165.672 19.938.358 1,1% Estado % Pop. Infectada Infecções Confirmadas

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Fonte: Ministério da Saúde

Brasil: Vacinados por Estado

8-ago 1-ago % Semana

São Paulo SP 64,3% 29.541.137 27.697.819 6,7% Mato Grosso do Sul MS 63,0% 1.749.702 1.636.630 6,9% Rio Grande do Sul RS 59,6% 6.784.868 6.507.837 4,3% Paraná PR 56,6% 6.468.380 6.076.935 6,4% Santa Catarina SC 55,9% 4.007.067 3.819.620 4,9% Espírito Santo ES 54,5% 2.189.529 2.100.508 4,2% Minas Gerais MG 51,7% 10.940.075 10.295.093 6,3% Distrito Federal DF 50,9% 1.535.080 1.363.814 12,6% Rio de Janeiro RJ 50,3% 8.676.728 8.176.847 6,1% Paraíba PB 49,7% 1.998.653 1.887.602 5,9% Sergipe SE 49,2% 1.131.828 1.066.846 6,1% Rio Grande do Norte RN 49,2% 1.724.886 1.612.193 7,0% Pernambuco PE 49,2% 4.699.649 4.442.599 5,8% Amazonas AM 48,6% 2.015.258 1.971.546 2,2% Goiás GO 48,6% 3.408.868 3.189.174 6,9% Mato Grosso MT 48,0% 1.672.791 1.590.954 5,1% Bahia BA 47,0% 6.983.157 6.587.773 6,0% Acre AC 46,4% 409.099 388.530 5,3% Rondônia RO 46,1% 818.621 762.608 7,3% Ceará CE 45,4% 4.144.598 3.977.215 4,2% Piauí PI 44,8% 1.465.763 1.400.456 4,7% Tocantins TO 44,2% 695.635 648.039 7,3% Maranhão MA 44,2% 3.127.228 3.009.088 3,9% Alagoas AL 43,9% 1.464.072 1.371.206 6,8% Roraima RR 42,7% 258.643 247.917 4,3% Amapá AP 38,8% 328.474 304.075 8,0% Pará PA 38,7% 3.326.931 3.159.726 5,3% Brasil BR 53,1% 111.566.720 105.292.650 6,0% Estado % Pop. Vacinada

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Estados Unidos

• Após os dados do Payroll na última 6ªF apontarem para a criação de 943 mil vagas no mês de

julho e a diminuição da taxa de desemprego de 5,9% para 5,4%, a discussão sobre a antecipação do anúncio do tapering pode ganhar mais espaço entre os dirigentes do Fed.

• Com isso em mente, nesta semana, os destaques na agenda norte-americana ficam por conta

da divulgação do CPI, inflação ao consumidor, na 4ªF, e dos discursos dos membros do comitê do Federal Reserve.

• No âmbito inflacionário, o mercado espera que o índice reduza o ritmo de alta de 0,9% para 0,5% em

julho, podendo sinalizar o início da desaceleração a partir da normalização parcial das disfunções nas cadeias produtivas que têm pressionado os preços. Contudo, caso a redução seja menor do que a esperada, o discurso dos membros hawkish da cúpula do FOMC deve ser fortalecido, servindo como mais um vetor para que a retirada de estímulos seja anunciada antes do esperado.

• Podendo colocar mais insumos para este debate, vários dirigentes do Fed farão discursos nesta

semana, incluindo o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, e o chefe do Fed de Richmond, Thomas Barkin, na 2ªF, além do presidente do Fed de Chicago, Charles Evans, na 3ªF, e a presidente do Fed de Kansas City, Esther George, na 4ªF.

• Bostic e Barkin são membros votantes e conhecidos pela posição mais hawkish, de modo que seus

comentários serão acompanhados de perto pelos agentes de mercado.

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Ásia & Europa

• Na China, os dados de inflação divulgados nesta 2ªF apontaram para uma aceleração acima da

esperada pelo mercado. Para o consumidor, os preços apresentaram alta 1,0% na comparação

anual, ante uma expectativa de alta de 0,8%; para os produtores, a inflação apontou para uma alta de 9,0% na base anualizada, também acima da projeção de 8,8%. Os números mais pressionados no índice voltado ao produtor sinalizam uma tendência vista nos preços ao redor do mundo, refletindo as disfunções das cadeias produtivas e a forte aceleração dos preços das commodities.

• Além disso, neste final de semana, o governo chinês anunciou que as exportações desaceleraram

de 32,2% para 19,3% em julho, abaixo do esperado pelo mercado, de 20%. Já as importações

apontaram para uma perda maior de ritmo, recuando de 36,7% para 28,1%, abaixo das

expectativas de 31,7%. A desaceleração mais forte por parte das importações podem ser reflexo da retomada de medidas de isolamento social com a alta nos casos advindo do avanço da variante Delta.

• Na Zona do Euro, a semana promete ser mais tranquila, no radar apenas a divulgação dos

dados da produção industrial nesta 5ªF referente ao mês de junho. As expectativas do mercado

são de um recuo, na margem, de -0,1%, impulsionado pelas disfunções nas cadeias produtivas que têm dificultado a manutenção de dados positivos para o processo produtivo.

Na China, dados de inflação acima do esperado e desaceleração nas importações.

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Índices Globais País 06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M

Shanghai Comp. China 4.922 2,3% 2,3% -5,6% 4,5% EuroStoxx Europa 4.175 2,1% 2,1% 17,5% 28,3% Nikkei Japão 27.820 2,0% 2,0% 1,4% 24,6% FSTE 100 Inglaterra 7.123 1,3% 1,3% 10,3% 18,1% Emergentes 1.293 1,2% 1,2% 0,1% 18,7% Nasdaq EUA 14.836 1,1% 1,1% 15,1% 34,7% S&P EUA 4.437 0,9% 0,9% 18,1% 32,4% Mundo 3.098 0,9% 0,9% 15,2% 31,5% Ibovespa Brasil 122.810 0,8% 0,8% 3,2% 19,5% Dow Jones EUA 35.209 0,8% 0,8% 15,0% 28,3% Mexbol México 51.114 0,5% 0,5% 16,0% 34,5%

Dólar vs… País 06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M

Bitcoin $ 42.720 5,0% 5,0% 50,6% 272,8% DXY (Dollar Index) EUA 92,80 0,7% 0,7% 3,2% 0,0% Peso Arg. Argentina $ 0,01 0,0% 0,0% 15,5% 34,0% Yuan China $ 0,15 -0,2% 0,2% -0,4% -6,7%

Libra Esterlina Inglaterra $ 1,39 -0,2% -0,2% 1,5% 5,5% Real Brasil $ 0,19 -0,4% 0,4% 0,7% -1,9%

Iene Japão $ 0,01 -0,5% 0,5% 6,7% 4,4% Peso Mex. México $ 0,05 -0,9% 0,9% 0,7% -10,6%

Euro Europa $ 1,18 -0,9% -0,9% -3,7% -1,0%

Franco Suíço Suíça $ 1,09 -1,1% 1,1% 3,4% 0,6%

RENDA VARIÁVEL

MOEDAS

Rentabilidade Acumulada:12 meses

Desempenho 12 meses: Dollar Index vs Ouro (US$/onça.)

-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

Mundo Emergentes Nasdaq

$1.400 $1.500 $1.600 $1.700 $1.800 $1.900 $2.000 $2.100 85 87 89 91 93 95 97 DXY Ouro

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

País Emissor Vencimto. 06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M

Euro 2 Anos (0,76) -0,7% 0,7% -8,1% -8,6%

Japão 2 Anos (0,12) 5,2% -5,2% -6,1% -19,6%

EUA 2 Anos 0,21 13,3% 13,3% 72,0% 81,0% Reino Unido 2 Anos 0,14 131,7% 131,7% 186,9% 497,1% China 2 Anos 2,42 -0,3% -0,3% -10,7% -2,7%

Brasil 2 Anos 8,74 4,1% 4,1% 101,6% 171,3%

Vencimto. 06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M

Euro 10 Anos (0,46) -1,1% 1,1% 19,9% 14,1% Japão 10 Anos 0,02 -31,8% -31,8% -28,6% -25,0%

EUA 10 Anos 1,30 6,1% 6,1% 42,0% 141,9% Reino Unido 10 Anos 0,61 8,1% 8,1% 210,2% 465,7% China 10 Anos 2,82 -1,4% -1,4% -10,5% -5,7%

Brasil 10 Anos 9,95 4,23% 4,2% 43,9% 49,0%

em dólar Bolsa 06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M

CRB Index $ 560 -0,3% -0,3% 26,2% 47,6% Gás Natural (MMBtu) New York $ 4,1 5,8% 5,8% 52,7% 54,2% Trigo Chicago $ 719,0 2,2% 2,2% 14,1% 35,2% Milho (bu) Chicago $ 556,5 2,1% 2,1% 28,0% 53,4% Gado Chicago $ 127,9 0,5% 0,5% 8,7% 15,2% Soja (bu) Chicago $ 1.336,8 -0,9% -0,9% 20,2% 49,4% Ouro $ 1.763,0 -2,8% -2,8% -7,1% -14,6%

Minério de Ferro Dalian $ 154,6 -3,2% -3,2% -6,5% 18,7% Prata $ 24,3 -4,6% -4,6% -7,8% -15,9%

Petróleo Brent Londres $ 70,7 -6,2% -6,2% 38,5% 46,7% Petróleo WTI New York $ 68,3 -7,7% -7,7% 41,7% 52,6%

TAXAS DE JUROS (% a.a.): TÍTULOS DOS GOVERNOS Diferencial de Juros 10 Anos: Brasil vs. EUA

COMMODITIES Índice Global de Commodities (CRB) vs Inflação EUA 5 Anos (%)

7,9 9,9 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

ago-11 ago-12 ago-13 ago-14 ago-15 ago-16 ago-17 ago-18 ago-19 ago-20

Dif. Juros Média 5Y +1 Desvio -1 Desvio

1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 325 350 375 400 425 450 475 500 525 550 575 600

ago-16 fev-17 ago-17 fev-18 ago-18 fev-19 ago-19 fev-20 ago-20 fev-21

(15)

(16)

Semana agitada na agenda de indicadores e no âmbito político, fiscal e monetário

Hot Topics

• Na agenda de indicadores da semana, na 3ªF, o resultado do IPCA referente ao mês de julho será

publicado, com a projeção de alta de 0,94%, reflexo da mudança do valor da bandeira tarifária Vermelha 2 e aceleração dos preços de Serviços com a expressiva alta em passagens aéreas. Na 4ªF, será divulgado o resultado do setor varejista de junho, com o mercado esperando alta de 0,4% no restrito e queda de -1,8% no ampliado. Na 5ªF, o volume de serviços de junho será divulgado, com a expectativa de uma alta de 17,9% na comparação anual, impulsionado pela aceleração do cronograma de vacinação e aumento da mobilidade social. Por fim, na 6ªF o BCB divulga o IBC-Br de junho, que deve acelerar 0,4%, refletindo os resultados setoriais positivos, contudo mais fracos.

• Em relação ao Coronavírus, atingimos a marca de 20,1 milhões de casos e mais de 563 mil óbitos.

Segundo o consórcio de imprensa, a média móvel de mortes pela Covid-19 nos últimos 7 dias foi de 941, queda de 15% em comparação aos dados de 14 dias atrás, apresentando o nono dia seguido com a média abaixo de 1 mil. Seis estados apresentam tendência de alta nos óbitos: AP, CE, DF, MT, RN, RR. Em relação às vacinas, atingimos a marca de 53,1% da população com algum grau de imunização.

• Na política, a semana promete trazer volatilidade com muitos vetores no radar. Na Câmara, pode ocorrer

a votação da parcela da Reforma Tributária que trata do Imposto de Renda, contudo a ausência de um consenso pode dificultar os planos da Casa. No Senado, o projeto de privatização dos Correios, aprovado na Câmara na última semana, chega na Casa. Adicionalmente, o governo pode enviar ao Congresso a PEC que trata do pagamento parcelado dos precatórios e pode editar a MP que reformula o Bolsa Família.

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Semana agitada na agenda de indicadores e no âmbito político, fiscal e monetário

Hot Topics

• Na política monetária, o mercado ficará atento à divulgação da Ata do Copom de agosto, que será

publicada amanhã, quando teremos mais detalhes sobre a recente decisão do comitê de aumentar a Selic em 100bps (para 5,25% a.a.) e de sinalizar que a normalização da taxa atingirá um patamar acima do considerado neutro (~6,5%).

• No comunicado após a reunião, o comitê já contratou mais uma alta na mesma magnitude para a próxima

reunião, que elevará os juros para 6,25%. Com os riscos no radar, o mercado, em média, já precifica alta de 125 bps na próxima reunião, pressionando os membros a se posicionarem de maneira ainda mais tempestiva.

• Assim, a Ata desta 3ªF pode dar mais insumos para o posicionamento dos agentes de mercado ou tirar a

(18)

O Relatório Focus desta semana apresentou, sem novos dados no radar, estabilidade nas projeções do

PIB para 2021, em 5,30%. No cenário de inflação, de olho no IPCA que será divulgado nesta 3ªF, as projeções para 2021 avançaram pela 18ª semana, de 6,79% para 6,88% e para 2022, ano que tem atenção do BCB neste momento, os números aceleraram na margem para 3,84%.

Além disso, após a reunião do COPOM na última semana apontar que o ciclo de alta ultrapassará o nível considerado neutro, as expectativas do mercado para a taxa Selic avançaram para 7,25% em 2021 e 2022.

Fonte: Banco Central do Brasil, 2021

Relatório Focus

09-ago-21 02-ago-21 Var. (bps) 09-ago-21 02-ago-21 Var. (bps) 2021 2022

PIB (% a.a.) 5,30% 5,30% 0 2,05% 2,10% -5 5,30% 2,20% Taxa Selic 7,25% 7,00% 25 7,25% 7,00% 25 7,50% 7,50%

IPCA 6,88% 6,79% 9 3,84% 3,81% 3 6,82% 3,70%

Taxa de Câmbio R$ 5,10 R$ 5,10 0,0% R$ 5,20 R$ 5,20 0,0% R$ 5,00 R$ 5,10 Resul. Primário (% PIB) -1,90% -1,95% 5 -1,35% -1,50% 15 -1,83% -0,77%

RELATÓRIO FOCUS

2021 2022

Indicadores

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Fonte: Banco Central do Brasil, 2021

Taxa de Câmbio (R$/US$): 2021

Relatório Focus

PIB (% a.a.): 2021

Resultado Primário (% PIB): 2021 Selic e IPCA (% a.a.): 2021

2,75 3,50 4,25 5,00 5,75 6,50 7,25 8,00

jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21 jun-21 jul-21 ago-21

Selic IPCA 4,90 5,00 5,10 5,20 5,30 5,40 5,50

(3,50) (3,10) (2,70) (2,30) (1,90) (1,50)

3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50

(20)

Fonte: ONS, 2021

Cenário Hídrico

Reservatórios Sudeste/Centro-Oeste (% do total) Carga Média de Energia (MW médio) - diário

12% 17% 22% 27% 32% 37% 42% 47% 52% 57% 62% 1 /1 1 1 /1 2 1 /1 3 1 /1 1 0 /2 2 0 /2 2 /3 1 2 /3 2 2 /3 1 /4 1 1 /4 2 1 /4 1 /5 1 1 /5 2 1 /5 3 1 /5 1 0 /6 2 0 /6 3 0 /6 1 0 /7 2 0 /7 3 0 /7 9 /8 1 9 /8 2 9 /8 8 /9 1 8 /9 2 8 /9 8 /1 0 1 8 /1 0 2 8 /1 0 7 /1 1 1 7 /1 1 2 7 /1 1 7 /1 2 1 7 /1 2 2 7 /1 2 Intervalo Histórico (2013-2019) 2019 2020 2021 50.000 55.000 60.000 65.000 70.000 75.000 1 /1 1 4 /1 2 7 /1 9 /2 2 2 /2 7 /3 2 0 /3 2 /4 1 5 /4 2 8 /4 1 1 /5 2 4 /5 6 /6 1 9 /6 2 /7 1 5 /7 2 8 /7 1 0 /8 2 3 /8 5 /9 1 8 /9 1 /1 0 1 4 /1 0 2 7 /1 0 9 /1 1 2 2 /1 1 5 /1 2 1 8 /1 2 3 1 /1 2 Intervalo 2010-2018 2019 2020 2021 COVID-19

No acompanhamento dos reservatórios e da carga média de energia, seguimos entendendo que o acionamento das termelétricas deve suportar o consumo de energia e evitar um racionamento. Por outro lado, novos indícios de La Niña podem levar os reservatórios ao menor patamar da história ao final do período seco (novembro).

No quesito inflacionário, na 3ªF o IBGE divulgará o IPCA referente ao mês de julho, o primeiro mês com impacto da mudança no valor da bandeira tarifária Vermelha 2.

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Índices Setoriais Ticker 06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M

Finanças IFNC 11.880 1,4% 1,4% -3,2% 11,5% Ibovespa IBOV 122.810 0,8% 0,8% 3,2% 19,5% Indústria INDX 26.566 0,8% 0,8% 13,6% 34,5% Utilities UTIL 8.458 0,7% 0,7% -3,4% 1,7% Dividendos IDIV 6.824 0,3% 0,3% 0,6% 15,6% Consumo ICON 5.209 0,0% 0,0% -2,1% 2,8% Mat. Básicos IMAT 6.760 -0,1% -0,1% 24,3% 78,9% Small Caps SMLL 2.936 -0,9% -0,9% 4,0% 19,5% Fundos Imob. IFIX 2.779 -1,6% -1,6% -3,2% 1,7% Imobiliário IMOB 903 -1,8% -1,8% -14,1% -14,7%

Blue Chips Ticker 06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M

Petrobras PETR4 R$ 28,39 5,5% 5,5% 0,2% 24,6% B3 B3SA3 R$ 15,90 4,3% 4,3% -22,2% -22,9%

Ambev ABEV3 R$ 17,10 2,8% 2,8% 9,3% 28,5% Itaú Unibanco ITUB4 R$ 30,84 1,8% 1,8% -2,1% 21,5% JBS JBSS3 R$ 32,60 1,7% 1,7% 37,8% 50,4% WEG WEGE3 R$ 36,24 1,5% 1,5% -4,3% 5,9% Vale VALE3 R$ 109,70 0,9% 0,9% 25,4% 81,5% Banco do Brasil BBAS3 R$ 31,79 0,5% 0,5% -18,1% -6,8%

Suzano SUZB3 R$ 54,30 0,4% 0,4% -7,2% 17,6% Magazine Luiza MGLU3 R$ 20,68 0,4% 0,4% -17,1% -3,4%

Bradesco BBDC4 R$ 23,71 -2,2% -2,2% -3,9% 19,4% Localiza RENT3 R$ 58,25 -6,3% -6,3% -15,5% 14,6%

RENDA VARIÁVEL Rentabilidade Acumulada:12 meses

Taxa de Retorno: Ibovespa (div. yield) vs NTN-B 2035 (juro real)

-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%

ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21 jun-21 jul-21 ago-21

IBOV Small Caps FII

3,8 3,4 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 ag o -1 6 n o v-1 6 fev -1 7 m ai -1 7 ag o -1 7 n o v-1 7 fev -1 8 m ai -1 8 ag o -1 8 n o v-1 8 fev -1 9 m ai -1 9 ag o -1 9 n o v-1 9 fev -2 0 m ai -2 0 ag o -2 0 n o v-2 0 fev -2 1 m ai -2 1 NTN-B 2035 Ibovespa

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M 06-ago-21 06-jul-21 Var. (bps)

2022 3.834,05 0,0% 0,7% 0,3% 1,1% 2,20% 1,67% 53 2023 3.809,60 -0,2% -0,2% -1,4% -1,1% 3,30% 2,54% 76 2024 3.908,10 -0,3% -0,5% -2,7% -2,7% 3,91% 3,34% 57 2025 3.884,58 -0,4% -0,6% -3,9% -3,3% 4,06% 3,54% 52 2026 3.989,31 -0,2% -0,6% -4,1% -3,7% 4,17% 3,75% 42 2028 4.058,96 -0,2% -0,8% -5,4% -4,2% 4,31% 3,95% 35 2030 4.126,00 -0,3% -0,9% -6,1% -3,9% 4,37% 4,06% 31 2035 4.228,61 -0,4% -1,6% -6,4% -3,9% 4,40% 4,11% 29 2040 4.375,90 -0,2% -1,3% -5,7% -3,2% 4,50% 4,30% 20 2045 4.399,43 -0,4% -0,9% -4,8% -1,8% 4,54% 4,37% 17 2050 4.523,42 -0,5% -1,1% -6,0% -2,4% 4,56% 4,39% 17 2055 4.492,32 -0,6% -1,4% -7,7% -3,9% 4,61% 4,43% 18

DI 06-ago-21 06-jul-21 Var. (bps)

Set.21 5,15% 4,58% 57 Out.21 5,32% 4,85% 47 Nov.21 5,67% 5,16% 51 Jan.22 6,48% 5,78% 70 Jan.23 8,16% 7,28% 88 Jan.24 8,76% 7,98% 78 Jan.25 9,05% 8,35% 70 Jan.26 9,22% 8,55% 67 Jan.27 9,40% 8,77% 63 Jan.28 9,52% 8,94% 58 Jan.29 9,64% 9,05% 59 Jan.30 9,75% 9,17% 58 Jan.31 9,83% 9,26% 57

MERCADO DE JUROS Desempenho NTN-B 2035: PU vs Taxa

Curva de Juros - NTN-Bs Curva de Juros - Prefixada DI

NTN-B Preço Unitário (R$) Taxas de Juros

0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5% 5,0% 2022 2023 2024 2025 2026 2028 2030 2035 2040 2045 2050 2055

06-ago-21 06-jul-21 06-ago-20

1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 9,0% 10,0%

11,0% 06-ago-21 06-jul-21 06-ago-20

3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50 3.500 3.700 3.900 4.100 4.300 4.500 4.700 PU (R$) Yield (% a.a.)

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Principais Moedas País 06-ago-21 Semana Agosto 2021 12M

Peso Arg. Argentina R$ 0,05 0,7% 0,7% -14,3% -35,7%

Dólar EUA R$ 5,23 0,4% 0,4% 0,6% -1,9%

Libra Esterlina Inglaterra R$ 7,26 0,2% 0,2% 2,2% 3,5% Yuan China R$ 0,81 0,1% 0,1% 1,4% 5,0% Euro Europa R$ 6,16 -0,5% -0,5% -3,1% -2,9%

Franco Suiço Suiça R$ 5,72 -0,6% -0,7% -2,9% -2,5%

CDS 5 Anos 06-ago-21 Semana 2021

China 38,8 -1,4% 38,6% Chile 69,6 -0,1% 55,3% Peru 93,6 -7,8% 65,8% Rússia 86,8 -0,6% 1,0% México 95,3 -0,4% 16,9% Colômbia 145,4 -1,3% 64,0% Brasil 182,1 3,1% 27,5% África do Sul 206,0 0,4% 1,0% Turquia 394,4 2,8% 28,9%

Risco-País (CDS 5Y) vs Volatilidade do Real (3 meses)

Volatilidade do Real (%)

TAXA DE CÂMBIO

Moedas em 2021 (% YTD): Real vs Emergentes

Taxa de Câmbio (R$/US$) vs Resultado Fiscal (% PIB)

-13,8% -13,3% -13,2% -11,6% -9,7% -0,6% -0,6% 0,4% 0,7% 1,3% Lira Turca Peso Colombiano Peso Argentino Sol Peruano Peso Chileno Peso Mexicano Real Brasileiro Rand Sul-Africano Yuan Chinês Rublo Russo 20,0 18,1 17,5 17,2 _17,1 17,4 16,5 _16,3 16,1 16,3

Vol 1 semana Vol 1 mês Vol 3 meses Vol 6 meses Vol 1 ano

06-ago-21 30-jul-21 10 12 14 16 18 20 22 24 100 120 140 160 180 200 220 240 260

280 CDS Brazil 5Y Vol Real 3M

(12) (10) (8) (6) (4) (2) 2 4 6 R$ 1,0 R$ 1,5 R$ 2,0 R$ 2,5 R$ 3,0 R$ 3,5 R$ 4,0 R$ 4,5 R$ 5,0 R$ 5,5 R$ 6,0 a go -0 6 ab r-0 7 d e z-0 7 a go -0 8 ab r-09 d e z-0 9 a go -1 0 ab r-11 d e z-1 1 a go -1 2 ab r-13 d e z-1 3 a go -1 4 ab r-15 d e z-1 5 a go -1 6 ab r-1 7 d e z-1 7 a go -1 8 ab r-1 9 d e z-1 9 a go -2 0 ab r-2 1

(24)

(25)

Agenda

Nota: as projeções podem alterar até a data de divulgação do indicador.

Data Hora País Evento Período Expectativa Anterior

9-ago 08:00 Brasil IGP-DI (MoM %) Jul 1,31% 0,11%

9-ago 08:00 Brasil IGP-DI (YoY %) Jul 33,22% 34,53%

9-ago 08:25 Brasil Boletim Focus

10-ago 08:00 Brasil Ata do Copom

10-ago 09:00 Brasil IPCA (MoM %) Jul 0,94% 0,53%

10-ago 09:00 Brasil IPCA (YoY %) Jul 8,97% 8,35%

11-ago 09:00 Brasil PMC: Vendas no Varejo (MoM % a.s.) Jun 0,40% 1,40%

11-ago 09:00 Brasil PMC: Vendas no Varejo (YoY %) Jun 8,40% 16,00%

11-ago 09:00 Brasil PMC: Vendas no Varejo Ampliado (MoM % a.s.) Jun -1,80% 3,80%

11-ago 09:00 Brasil PMC: Vendas no Varejo Ampliado (YoY %) Jun 11,40% 26,20%

11-ago 09:30 EUA CPI (MoM %) Jul 0,50% 0,90%

11-ago 09:30 EUA CPI: Núcleo (MoM %) Jul 0,40% 0,90%

11-ago 09:30 EUA CPI (YoY %) Jul 5,30% 5,40%

11-ago 09:30 EUA CPI: núcleo (YoY %) Jul 4,30% 4,50%

12-ago 06:00 Europa Produção Industrial (MoM % a.s.) Jun 0,20% -1,00%

12-ago 06:00 Europa Produção Industrial (YoY % ) Jun 10,70% 20,50%

12-ago 09:00 Brasil PMS: Volume de Serviços (YoY %) Jun 17,90% 23,00%

12-ago 09:30 EUA PPI (MoM % a.s.) Jul 0,60% 1,00%

12-ago 09:30 EUA PPI: Núcleo (MoM%) Jul 0,50% 1,00%

12-ago 09:30 Brasil PPI (YoY %) Jul 7,10% 7,30%

12-ago 09:30 EUA PPI: Núcleo (YoY%) Jul 5,60% 5,60%

12-ago 09:30 EUA Pedidos de auxílio desemprego (mil) 375,00 385,00

13-ago 09:00 Brasil IBC-Br (MoM %) Jun 0,40% -0,43%

13-ago 09:00 Brasil IBC-Br (YoY %) Jun 8,60% 14,21%

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