Beneficiado pela alta do dólar e bom desempenho operacional nos 9M18,
atingimos R$ 371,1 milhões de EBITDA e R$ 289,2 milhões de Lucro Líquido
1.1
Aquisição BW Guirapá
Em 02 de Abril de 2018, a Companhia comunicou através de “Fato Relevante” aos seus acionistas e ao mercado em geral, a finalização da operação referenciada no contrato de compra e venda de ações, celebrado em 22 de dezembro de 2017, pelo Santander Corretora de Seguros, Investimentos e Serviços S.A. (“Santander”), pela Brazil Wind S.A. (“Brazil Wind” e, em conjunto com o Santander, “Vendedores”) e pela Companhia, resultando, portanto, na aquisição direta, pela Companhia, de 100% das ações de emissão da BW Guirapá I S.A..
A BW Guirapá I S.A. ("Companhia"), com sede na Avenida Nilo Peçanha, 50 – sala 1101, Rio de Janeiro – RJ, tem como objetivo a participação no capital de outras sociedades que tenham como objeto o segmento de energia eólica. A Companhia atua como empresa "holding", destinada, exclusivamente, aos investimentos relacionados ao empreendimento denominado "Complexo Guirapá", composto por sete parques eólicos denominados "Centrais Eólicas", através do Leilão de Energia de Reserva - LER 2011 promovido pela Agência Nacional de Energia Elétrica - ANEEL.
As Centrais Eólicas têm como objetivo a exploração do ramo de geração de energia elétrica como produtora independente, sendo os parques eólicos localizados nos municípios de Pindaí e Caetité, no Estado da Bahia.
1
DESTAQUES
RESULTADOS CONSOLIDADOS 9M18
A Cia de Ferro Ligas da Bahia – FERBASA (B3: FESA3 e FESA4), principal fornecedora de ferroligas do Brasil e única produtora de Ferrocromo das Américas, divulga os resultados referentes ao desempenho econômico-financeiro do terceiro trimestre
de 2018, cujas demonstrações intermediárias foram elaboradas de acordo com as
práticas contábeis adotadas no Brasil, com base na Lei das Sociedades por Ações, nas normas e pronunciamentos da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), já contemplados os ajustes da Lei 11.638 e pelas mudanças advindas do padrão IFRS. Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas a respeito da FERBASA, baseadas em premissas e expectativas que poderão, ou não, se concretizar, não sendo, portanto, garantias do desempenho futuro da Companhia. Embora a FERBASA acredite que as premissas e expectativas utilizadas sejam razoáveis, advertimos aos investidores que as referidas informações estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a riscos e a outros fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da Empresa, de forma que os resultados reais podem diferir das projeções, expressas ou implícitas, contidas neste material. Assim, a FERBASA se isenta expressamente do dever de atualizar as declarações, prospecções e expectativas contidas neste documento.
AÇÕES
IBOVESPA: FESA3/FESA4 PN em circulação: 39.935 mil Valor de mercado: R$ 1.653 milhões
RELAÇÕES COM INVESTIDORES
Marcio Lopes Fernandes de Barros Diretor de RI Carlos H. Temporal Gerente de RI +55 71 3404 3065/3023 www.ferbasa.com.br dri@ferbasa.com.br AGENDA Teleconferência em português 19 de novembro de 2018 12:30h (horário de Brasília) 13:30h (horário de Salvador) 11:30h (horário de NY) Webcast: clique aqui
1.2
Destaques dos resultados
Em milhões de reais 3T18 2T18 Δ% 3T17 Δ% 9M18 9M17 Δ%
Dólar médio praticado 3,86 3,48 10,9% 3,20 20,6% 3,53 3,19 10,7%
Receita líquida 393,0 348,6 12,7% 276,5 42,1% 1.090,1 850,0 28,2%
Custo de produtos vendidos 231,8 216,2 7,2% 203,3 14,0% 688,6 566,3 21,6%
Custo sobre receita 59,0% 62,0% 73,5% 63,2% 66,6%
EBITDA Ajustado 150,1 126,6 18,6% 62,0 142,1% 371,1 243,3 52,5%
Margem EBITDA 38,2% 36,3% 22,4% 34,0% 28,6%
Lucro Líquido 149,2 76,5 95,0% 64,4 131,7% 289,2 208,3 38,8%
Margem de lucro 38,0% 21,9% 23,3% 26,5% 24,5%
Produção - Foram produzidas 197.800 toneladas nos 9M18, representando um aumento de 10,4% em relação ao mesmo período de 2017, com destaque para as Ligas de Silício, que cresceram 42,8%.
Volume de Vendas - Foram comercializadas 177.706 toneladas de ferroligas nos 9M18, um acréscimo de 6,2% na comparação com os 9M17, reflexo, principalmente, das exportações de Ligas de Silício e da discreta melhora nos volumes vendidos de Ligas de Cromo para o mercado interno.
Receita Líquida - A receita líquida totalizou R$ 1.090,1milhões nos 9M18, o que representou um aumento de 28,2% em relação ao mesmo período de 2017. O resultado foi uma combinação da expansão de 6,2% no volume de vendas, da valorização de 10,7% do dólar médio praticado e do aumento de 7,3% no preço médio ponderado, em dólar, de nossos principais produtos.
Custo dos produtos vendidos - Nos 9M18, o CPV totalizou R$ 688,6 milhões, registrando um aumento de 21,6% em relação ao mesmo período de 2017, associado, sobretudo, ao acréscimo de 6,2% nas quantidades vendidas e aos aumentos nos custos de energia e matérias primas estratégicas. Ainda assim, a relação do CPV sobre a receita líquida (%) caiu 3,4 p.p..
Despesas - As despesas comerciais e administrativas totalizaram nos 9M18 o montante de R$ 110,1 milhões, representando um aumento de 15,0% em relação ao mesmo período de 2017. Este resultado é um balanço da redução nas despesas comerciais e acréscimo nas despesas administrativas, devido à incorporação da BW Guirapá e provisão na participação dos lucros que é diretamente proporcional a performance da Cia. do período avaliado .
EBITDA Ajustado - Nos 9M18, o EBITDA Ajustado foi de R$ 371,1 milhões, o que representou 34,0% da receita líquida e uma variação positiva de 52,5% em relação ao mesmo período de 2017.
Resultado Financeiro e Hedge - Nos 9M18, o resultado financeiro foi negativo em R$ 12,5 milhões, em contraste com os R$ 54,4 milhões de receita líquida no mesmo período do ano anterior, influenciado, principalmente, pela queda na taxa de juros, aumento nos volumes das NDF´s (Non Deliverable Forward) contratadas, e impacto do resultado financeiro da BW Guirapá.
Geração/ Consumo de Caixa - No 9M18, registramos um consumo de caixa de R$ 145,0 milhões, influenciado, substancialmente, pela aquisição do parque eólico BW Guirapá no 2T18.
Lucro Líquido - O lucro do período totalizou R$ 289,2 milhões, representando um aumento de 38,8% em relação ao mesmo período de 2017, resultado influenciado pelos efeitos supracitados e sucintamente explicado pela: (i) valorização do dólar; (ii) bom desempenho operacional; (iii) reconhecimento da compra vantajosa da BW; e (iv) forte redução no resultado financeiro, efeitos que serão melhor detalhados nas seções seguintes deste relatório.
CAPEX - Finalizamos o período com um CAPEX de R$ 57,9 milhões nos 9M18, representando uma pequena redução de 2,7% em relação ao registrado nos 9M17. Cabe destacar que este valor não considera à aquisição da controlada BW Guirapá I, cujo investimento foi de R$ 489 milhões.
2
PERFIL CORPORATIVO
Líder em seu segmento, a FERBASA exerce atividades nas áreas de mineração, metalurgia, geração de energia elétrica renovável e produção florestal. Foi através de um trabalho sólido nesses segmentos que a Companhia tornou-se líder nacional em produção de ferroligas e única produtora integrada de Ferrocromo das Américas. Seus principais produtos são as ligas de Ferrocromo Alto Carbono (FeCrAC), Ferrocromo Baixo Carbono (FeCrBC), Ferrossilício (FeSi75) e Ferrossilício Cromo (FeSiCr), destinadas, principalmente, ao setor siderúrgico e à produção de aços inoxidáveis e especiais.
A FERBASA é detentora de mais de 95% das reservas brasileiras de Cromita, principal matéria-prima para a fabricação das ligas de Ferrocromo, as quais estão concentradas em dois complexos mineiros situados na região Centro-Norte do Estado da Bahia. Grande parte do minério produzido é destinada ao seu parque industrial, localizado em Pojuca/BA, constituído de quatorze fornos elétricos para produção de ligas de cromo e silício dentro de elevados padrões de qualidade. Nossa indústria tem ênfase permanente na segurança de seus colaboradores, no respeito ao meio ambiente e na eficiência de seus processos. Vale lembrar que, em 1986, iniciou-se a produção de Ferrossilício, fato que viabilizou, em 1994, a constituição de uma joint venture com as empresas japonesas Marubeni e JMC, para produzir liga de alta pureza, material indispensável à produção de chapas de aço eletromagnético (silicioso), amplamente usadas no processo produtivo dos núcleos de grandes transformadores e geradores, sendo também empregadas na fabricação de motores elétricos para carros híbridos e nos eletrodomésticos classificados como linha branca (geladeiras, freezers, dentre outros). Na geração de energia elétrica, o Complexo Eólico Guirapá I, localizado em Caetité-BA e adquirido pela Cia. em 2018, contempla 92 aerogeradores com capacidade instalada total de 170,2 MW. A energia elétrica gerada nos parques é integralmente destinada a atender um contrato de 20 anos com o Governo, por meio do Leilão de Energia de Reserva realizado em 2011 e que expiram em 2035. Quanto às atividades florestais, a Companhia dispõe de uma área total de, aproximadamente, 64 mil hectares, 25 mil dos quais plantados com florestas de eucalipto destinadas à produção de biorredutor, insumo utilizado no processo de transformação das ferroligas.
Visando o aprimoramento e a otimização dos seus recursos e processos administrativos, desde 2013, a FERBASA detém, em Salvador (BA), um escritório corporativo para atendimento a todas as unidades operacionais do grupo.
3
MERCADO E AMBIENTE DE NEGÓCIO
Nos primeiros 9 meses de 2018, segundo dados da WSA (World Steel Association), a produção mundial de aço bruto aumentou 4,7% em relação ao mesmo período de 2017, atingindo 1.347,0 Mt. Nesse contexto, a Ásia continuou liderando a produção mundial com 946,8 Mt de aço, tendo a China contribuído com 73,9% dessa produção e 51,9% da produção mundial (699,4 Mt), significando uma expansão de 6,1% diante dos 9M17. Merece destaque, ainda, o crescimento em 4,5% da produção nos dos EUA nos 9M18, sinalizando os primeiros reflexos positivos da Section 232 no país.
Segundo o relatório do Instituto Aço Brasil (IABr), o Brasil foi responsável pela produção de 26,1 Mt de aço nos 9M18, registrando um aumento de 2,5 % diante do mesmo período de 2017. Este resultado foi impactado pela greve dos caminhoneiros, ocorrida em maio, que gerou perdas para o Setor Siderúrgico na ordem de R$ 1 bilhão, devido aos 17 alto fornos abafados e às paralisações em 10 aciarias, segundo o IABr. Os principais responsáveis pelo aumento da produção neste período foram: (i) o incremento de 8,7% no consumo aparente e (ii) o crescimento de 9,6% nas vendas internas, que ajudaram a conter os efeitos do aumento de 6,5% nas importações. Contudo, merece atenção o fato dos percentuais de crescimento do 9M18 estarem beneficiados pela comparação com o 9M17, que teve fraco desempenho. Apesar dos números positivos, o IABr reduziu pela metade suas estimativas de crescimento do setor para este ano, por causa (i) do movimento de protecionismo global, (ii) da fraca retomada da economia local e (iii) dos efeitos da greve dos caminhoneiros.
É importante destacar, ainda segundo o IABr, o efeito do aumento nas importações, que passou a ser um ponto de atenção para a indústria nacional, já que, segundo o Instituto, existe um excesso de capacidade no mundo, especialmente na China, e esse excedente pode, em algum momento, ser direcionado aos países que estiverem com seus mercados mais abertos. O IABr vem alertando que não só os Estados Unidos adotaram medidas protecionistas para seus mercados, mas União Europeia, Marrocos, Turquia, Índia, Vietnã, Tailândia, Malásia, Indonésia, Filipinas, África do Sul, Costa Rica, dentre outros países, estão indo na mesma direção.
De acordo com o relatório de novembro do CRU Chrome Monitor, a produção mundial de aços inoxidáveis, nos 9M18, foi de 38,3 Mt, registrando um acréscimo de 7,6% em relação aos 9M17. Deste total, a China foi responsável por 19,6 Mt, equivalentes a 51,3% de todo o volume produzido e com expansão de 3,9% entre os períodos. O Brasil registrou uma produção de 332 mil toneladas nos 9M18, o que representa uma redução de 0,5% no período, quando comparado com 2017.
Com relação ao mercado de Ferrocromo e ainda de acordo com o relatório do CRU Chrome, verificamos que nos primeiros 9 meses de 2018, a produção mundial dessa liga foi de 9,8 Mt, o que representou um acréscimo de 8,7% em relação ao mesmo período de 2017, apoiado num aumento de 8,7% no consumo global. O preço de referência Benchmark Europa apresentou uma redução de 10,1% entre o 3T18 e o 4T18, atingindo o patamar de USDc 124 /lb.Cr. Sobre o Ferrosilício, de acordo com o CRU Bulk Ferroalloys Monitor de novembro, foi registrado um aumento de 23,5% nos preços spot médios dos principais mercados (EUA, Europa, China e Japão) entre os 9M17 e os 9M18, apesar de algum arrefecimento já ter sido registrado desde o início do ano.
Para o próximo trimestre, a Companhia, em função do atual patamar dos preços de referência mundial, espera obter resultados favoráveis em suas operações. Ademais, a FERBASA continuará concentrando esforços em ações que resultem em redução de custos, sem abrir mão da reconhecida qualidade de seus produtos, o que lhe permite estabelecer relações de parcerias de longo prazo junto a clientes e fornecedores.
4
PRODUÇÃO
A produção total de ferroligas no 3T18 atingiu 65.276 toneladas, representando uma discreta redução de 1,0% quando comparado com o trimestre anterior. Apresentamos como destaque o crescimento de 6,3% na produção de Ligas de Cromo e redução de 15,2% nas ligas de FeSi, quando comparados com 2T18. No acumulado dos nove primeiros meses deste ano, foi registrado uma produção de 197.800 toneladas de material, um avanço de 10,4% ante aos 9M17. Este resultado foi impulsionado pela expansão de 42,8% na produção de Ligas de Silício, justificado pela melhora dos mercados .
Produção (toneladas) 3T18 2T18 Δ% 3T17 Δ% 9M18 9M17 Δ%
Ligas de Cromo 46.311 43.549 6,3% 42.986 7,7% 133.666 134.211 -0,4%
Total 65.276 65.912 -1,0% 58.615 11,4% 197.800 179.134 10,4%
% Utilização da capacidade instalada
da metalurgia 76,3% 77,1% 68,6% 75,1% 69,8%
A geração de energia elétrica dos parques da BW Guirapá foi de 77,4 MW médios, e representaram um atingimento de 45,5% de Fator de Capacidade no 2T18, e 88,3 MW médios no 3T18. Esta produção é escoada integralmente via SIN (Sistema integrado Nacional) e conforme PPA (power purchase agreement), para o Ambiente de Contratação Regulado (ACR).
5
VENDAS
As vendas no 3T18 alcançaram 56.955 toneladas, um acréscimo de 10,9% ante o trimestre anterior, e significando uma expansão nas vendas de ambas as Ligas e Mercados, com maior destaque para o crescimento de 167,7% no volume vendido de Ligas de Cromo para o Mercado Externo. Quando analisamos os 9M18, as vendas totalizaram 177.706 toneladas, representando um acréscimo de 6,2% frente aos 9M17. Este resultado foi alavancado pelos aumentos nas vendas de Ligas de Cromo no Mercado Interno (+ 4,5%) e Ligas de Silício no Mercado Externo (+ 61,3%), contrabalanceados pelas quedas nos volumes de Ligas de Silício para o MI (- 18,6%) e Ligas de Cromo para o ME (- 50,2%), que para esta última as condições para exportação se apresentaram menos favoráveis pelos baixos níveis de preço. De forma geral, as variações refletem a evolução positiva das condições do mercado externo, que segue mantendo bons patamares de preços para as ligas de silício, e do mercado interno, que vem apresentando uma melhora do Setor Siderúrgico, mesmo que ainda muito discreta.
Toneladas 3T18 2T18 Δ% 3T17 Δ% 9M18 9M17 Δ% Mercado Interno Ligas de Cromo 30.899 30.735 0,5% 36.503 -15,4% 100.935 96.582 4,5% Ligas de Silício 6.005 5.261 14,1% 6.073 -1,1% 16.835 20.684 -18,6% Total MI 36.904 35.996 2,5% 42.576 -13,3% 117.770 117.266 0,4% Mercado Externo Ligas de Cromo 4.409 1.647 167,7% 5.581 -21,0% 9.327 18.746 -50,2% Ligas de Silício 15.642 13.713 14,1% 13.408 16,7% 50.609 31.370 61,3% Total ME 20.051 15.360 30,5% 18.989 5,6% 59.936 50.116 19,6%
TOTAL (MI + ME) 56.955 51.356 10,9% 61.565 -7,5% 177.706 167.382 6,2%
5.1
Receita Líquida
A receita líquida no 3T18 totalizou R$ 393,0 milhões, representando um aumento de 12,7% em relação ao resultado do 2T18, com elevada influência da valorização do dólar frente ao real. No comparativo ano a ano, foi registado uma expansão de 43,1% frente à receita do 3T17, influenciada, principalmente, pelo crescimento da receita com exportações de ligas de silício. Com relação aos 9M18, registramos R$ 1.090,1 milhões de receita total, o que significa um avanço de 28,2% ante ao mesmo período de 2017. Este resultado é o reflexo da combinação de diversos fatores mercadológicos, dentre eles, a expansão de 6,2% no volume de vendas, a valorização de 10,7% do dólar médio praticado e o aumento de 7,3% no preço médio ponderado, em dólar, de nossos principais produtos.
Mercado interno Ligas de Cromo 187,1 168,2 11,2% 150,7 24,2% 533,1 482,0 10,6% Ligas de Silício 34,4 29,6 16,2% 26,7 28,8% 94,3 87,7 7,5% Demais Produtos (*) (BW 1) 42,2 37,5 12,5% 8,5 396,5% 89,3 25,7 247,5% Total MI 263,7 235,3 12,1% 185,9 41,9% 716,7 595,4 20,4% Mercado externo Ligas de Cromo 27,6 15,1 82,8% 33,2 -16,9% 67,2 105,6 -36,4% Ligas de Silício 101,7 80,8 25,9% 57,4 77,2% 288,8 130,0 122,2% Minério de Cromo 17,4 17,4 19,0 -8,4% Total ME 129,3 113,3 14,1% 90,6 42,7% 373,4 254,6 46,7% TOTAL (MI+ME) 393,0 348,6 12,7% 276,5 42,1% 1.090,1 850,0 28,2%
Dólar médio praticado (MI + ME) 3,86 3,48 10,9% 3,20 20,6% 3,53 3,19 10,7%
(*) inclui receita com areia de cromita, cal, microssílica, madeira e escórias.
É importante destacar que, a partir do segundo trimestre deste ano as variações na receita total sofreram influência adicional da linha “Demais Produtos”, devido à incorporação da BW Guirapá. Neste 3T18 a receita total destas operações foi de R$ 28,2 milhões, o que resultou num acumulado de R$ 50,1 milhões nos 9M18.
5.2 Vendas por produto (%)
Como resultado dos movimentos citados anteriormente, a composição da receita líquida por produto (%) é demonstrada abaixo. Destaque para as Ligas de Silício, que apresentaram um crescimento de 9,5 p.p. em sua participação na receita total, como consequência das melhores condições deste mercado durante todo os 9M18, refletidas no aquecimento do volume exportado (+ 61,3%) e no aumento dos preços médios praticados, em dólar, desta linha de produtos (+ 32,8%).
Pontuamos, adicionalmente, que o crescimento de 5,2 p.p. na participação do item “Demais Produtos” está diretamente ligada à base de comparação de 2018, que, como já foi pontuado no item anterior, a partir do 2T18 passou a incorporar a receita da nova subsidiária da Cia., a BW Guirapá.
Ligas de Cromo 55,1% Ligas de Silício 35,1% Minério de Cromo 1,6% Demais Produtos 8,2% Mix de venda - 9M18 Ligas de Cromo 69,1% Ligas de Silício 25,6% Minério de Cromo 2,2% Demais Produtos 3,0% Mix de venda - 9M17
6
CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS
De forma geral, os custos das ligas nos 9M18 receberam o efeito do aumento de 3,16% na tarifa de energia elétrica a partir de julho de 2017 e 4,45% em julho de 2018. Somam-se a isso, os aumentos dos custos de transmissão, Encargos de Serviço do Sistema (ESS) e da Conta de Desenvolvimento Energético (CDE), além da utilização de boa parte da energia do Mercado Livre, que ainda possui um custo médio superior ao da CHESF. Este aumento de preço foi parcialmente compensado pelo ganho de eficiência nos processos produtivos da empresa, o que levou à queda no consumo por tonelada de quase todas as principais matérias primas.
Quando especificamente analisado, o custo total de produção do Ferrocromo Alto Carbono (FeCrAC), entre os 9M17 e os 9M18, foi impactado pela redução de sua produção e consequente aumento no custo total por tonelada produzida, fator que se somou à manutenção do elevado patamar nos preços do Coque.
No caso do Ferrocromo Baixo Carbono (FeCrBC), a pequena elevação em sua produção não foi suficiente para reduzir o custo total por tonelada, mesmo tendo-se registrado ganho de eficiência no consumo de todos os principais insumos desta ferroliga, ganho este que não foi suficiente para conter os aumentos nos custos unitários destas matérias primas, especialmente do Eletrodo de Grafite, que é importado.
Em relação aos custos do Ferrosilício 75 (FeSi75), observamos um efeito compensatório entre o aumento de 43% na produção e a consequente diluição de seus custos fixos, com o aumento verificado nos custos unitários de Energia e Pasta Eletródica, cujo preço é dolarizado, resultando numa pequena expansão do seu custo total de produção por tonelada.
Como resultado, também considerando outros fatores mercadológicos, observamos a relação do CPV sobre a receita líquida diminuindo de 66,6% nos 9M17 para 63,2% nos 9M18, conforme apresentado na tabela abaixo:
Em milhões de reais 3T18 %RL 2T18 %RL 3T17 %RL 9M18 %RL 9M17 %RL Ligas de Cromo 128,8 60,0% 119,3 65,1% 139,3 75,7% 393,5 65,6% 372,4 63,4% Ligas de Silício 72,5 53,3% 64,3 58,2% 61,5 73,1% 228,8 59,7% 168,9 77,6% Demais Produtos (BW 2) 31,1 73,7% 30,9 56,3% 5,3 62,4% 67,7 63,4% 25,2 56,4% Subtotal de produtos 232,4 214,5 206,1 690,0 566,5 Capacidade ociosa 0,5 0,4 2,4 1,3 8,7
Energia CCEE comercializada (1,5) (0,6) (5,2) (4,0) (8,9)
Outros 0,3 1,9 1,3
Subtotal outros (0,8) 1,7 (2,8) (1,4) (0,2)
Total geral 231,7 216,2 203,3 688,6 566,3
%Receita líquida 59,0% 62,0% 73,5% 63,2% 66,6%
Na linha “Demais Produtos” destacamos as parcelas de R$ 32,0 milhões referentes ao CPV da BW Guirapá nos 9M18, associados aos custos de transmissão, depreciação e manutenção.
7
DESPESAS
7.1
Despesas com Vendas
As despesas com vendas totalizaram R$ 8,5 milhões nos 9M18, contra R$ 17,0 milhões no mesmo período de 2017, o que representou uma redução de 50,0%. Este resultado foi substancialmente influenciado pela reclassificação dos
gastos com frete para o CPV dos respectivos produtos. Como resultado, os percentuais sobre a receita líquida corresponderam a 0,8% nos 9M18 e 2,0% nos 9M17.
7.2
Despesas Gerais e Administrativas
As despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 101,6 milhões nos 9M18 registrando um aumento de 29,1% frente aos R$ 78,7 milhões dos 9M17, o que representou, respectivamente, 9,3% e 9,2% da receita líquida dos períodos. Estes valores incluem, principalmente, as parcelas referentes aos salários, benefícios, honorários da administração, encargos sociais, serviços de consultorias estratégicas e participação nos lucros, além da incorporação da BW Guirapá.
7.3
Outras Despesas/ Receitas Operacionais
Nos 9M18 registramos na linha "outras despesas (receitas) operacionais" o montante de R$ 66,0 milhões de receita ante a despesa de R$ 6,4 milhões dos 9M17. Os percentuais sobre a receita líquida corresponderam a 6,1% nos 9M18 e 0,7% nos 9M17, respectivamente. O principal impacto está no registro do ganho com Compra Vantajosa no montante de R$ 75,1 milhões, no 3T18, oriunda da aquisição da BW Guirapá, sendo esta a diferença entre o custo de aquisição e o valor justo dos ativos identificáveis adquiridos mais os passivos assumidos.
No que se refere ao ganho com Compra Vantajosa, o mesmo teve como base o laudo emitido por empresa de grande porte e especializada em consultorias desta natureza. Esta contabilização considerou premissas e metodologia apropriadas para alocação do preço de compra, bem como a respectiva mensuração do valor justo dos ativos adquiridos e passivos assumidos.
8
EBITDA AJUSTADO
A FERBASA está apresentando o seu EBITDA Ajustado de acordo com a Instrução CVM 527/12, adicionando ou excluindo do indicador a constituição (reversão) de provisão para contingências. Em razão da relevância dos valores não recorrentes, os mesmos foram devidamente ajustados, conforme abaixo demonstrado.
Em milhões de reais 3T18 2T18 Δ% 3T17 Δ% 9M18 9M17 Δ%
Lucro Líquido 149,2 76,5 95,0% 64,4 131,7% 289,2 208,3 38,8%
(+/-) Resultado financeiro, líquido 6,9 2,4 187,5% (12,2) 2,8 (31,6)
(+/-) Resultado hedge 8,9 1,9 368,4% (3,8) 9,6 (22,8)
(+/-) IRPJ/CSLL 27,0 11,1 143,2% (8,0) 55,7 27,8 100,4%
(+/-) Equivalência patrimonial 1,6 2,6 -38,5% 4,2
(+/-) Depreciação e exaustão 29,9 31,5 -5,1% 20,4 46,6% 81,8 58,3 40,3%
EBITDA 223,5 126,0 77,4% 60,8 267,6% 443,3 240,0 84,7%
(+/-) Provisão para contingências 1,7 0,6 183,3% 1,2 41,7% 2,9 3,3 -12,1%
(+/-) Compra vantajosa (75,1) (75,1)
EBITDA Ajustado 150,1 126,6 18,6% 62,0 142,1% 371,1 243,3 52,5%
Margem EBITDA 38,2% 36,3% 22,4% 34,0% 28,6%
Na linha “Depreciação e exaustão”, destacamos o valor de R$ 11,0 milhões neste 3T18 referente à depreciação dos ativos da BW Guirapá, que, somado ao resultado do trimestre anterior, resultou numa depreciação acumulada de R$ 22,3 milhões nos 9M18.
9
ESTRUTURA FINANCEIRA
9.1 Geração/Consumo de Caixa
A FERBASA possui estrutura de capital substancialmente (75%) constituída por recursos próprios.
O caixa líquido proveniente das atividades: Operacionais, de Investimentos e de Financiamentos, estão assim apresentados:
Atividades Operacionais:
Saldo líquido: geração de R$ 256,8 milhões, impactado significativamente pelo resultado do período.
Atividades de Investimentos:
Saldo líquido: consumo de R$ 45,8 milhões, substancialmente influenciado pelo resgate de aplicações
financeiras para o pagamento da 1º parcela do parque eólico.
Atividade de Financiamentos:
Saldo líquido: consumo de R$ 83,5 milhões, impactado, majoritariamente, pelos pagamentos de Juros
sobre Capital próprio.
Na Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) não são contempladas as movimentações nas contas de “aplicações financeiras”, apenas as de “caixa e equivalente de caixa”. Se consideradas as movimentações nas “aplicações financeiras”, teríamos um consumo de caixa de R$ 145,0 milhões.
9.2 Aplicações e resultado financeiro
O saldo das aplicações financeiras em 30 de setembro de 2018, incluindo as aplicações consideradas como caixa e equivalentes de caixa e depósitos vinculados, foi de R$ 395,1 milhões, contra R$ 540,1 milhões no final de 2017, uma redução de 26,8%. Esta redução teve como principal fator o desembolso de R$ 321,4 milhões para a aquisição da BW Guirapá. Registramos ainda uma queda na receita financeira de 35,5% ante os 9M17, provocada pela redução do saldo médio das aplicações financeiras e redução da taxa de rendimento, que está associada à taxa de juros. Adicionalmente, consolidamos uma despesa financeira da subsidiária BW Guirapá de R$ 17,9 milhões. Com isso, o resultado financeiro, sem considerar o efeito do resultado do Hedge e incluindo a variação cambial, foi de R$ 2,8 milhões negativos neste período.
O resultado do hedge nos 9M18 foi negativo em R$ 9,7 milhões, contra um resultado positivo de R$ 22,8 milhões nos 9M17, justificado, majoritariamente, pela diferença entre a taxa contratada e a efetiva nos períodos, que foram influenciadas pela rápida valorização do dólar, especialmente durante os dois últimos trimestres.
Desta forma, o resultado financeiro final nos 9M18 resultou em uma despesa líquida de R$ 12,5 milhões, em contraste com os R$ 54,4 milhões de receita líquida financeira registrada nos 9M17, conforme pode ser observado na tabela abaixo.
Resultado financeiro 3T18 2T18 Δ% 3T17 Δ% 9M18 9M17 Δ%
Receita financeira (BW 4) 8,6 5,4 59,3% 13,5 -36,3% 23,4 36,3 -35,5%
Despesa financeira (BW 5) (13,6) (13,5) 0,7% (2,2) 518,2% (29,3) (5,8) 405,2%
Variação cambial líquida (1,9) 5,7 0,9 3,1 1,1 181,8%
Subtotal (6,9) (2,4) 187,5% 12,2 (2,8) 31,6
Resultado hedge Liquidados (9,0) (1,9) 373,7% 3,8 (9,7) 22,8
Subtotal (9,0) (1,9) 373,7% 3,8 (9,7) 22,8 Total geral (15,9) (4,3) 269,8% 16,0 (12,5) 54,4
9.3 Caixa líquido e Dívida líquida
Finalizamos o 9M18 com uma dívida líquida no montante de R$ 191,2 milhões, resultado influenciado pelo financiamento de R$ 174,0 milhões da aquisição da BW Guirapá e R$ 344,1 milhões do BNDES, oriundos da consolidação do Balanço Patrimonial da BW Guirapá.
Em milhões de reais 2017 9M18
Caixa e equivalentes de caixa 92,4 233,2
Aplicações Financeiras 447,7 161,9
Obrigações com aquisição controlada (174,0) Empréstimos e financiamentos não circulante (66,4) (412,3)
Total 473,7 (191,2)
10
CAPEX
No 9M18, a FERBASA, controladora, investiu R$ 57,9 milhões. A aplicação dos investimentos está em linha com a estratégia da Companhia de otimização das suas operações e aumento do retorno sobre o capital investido, encontrando-se assim distribuída em suas unidades de negócio:
Em milhões de reais Metalurgia Mineração Florestal 9M18 9M17
Máquinas e equipamentos 9,7 14,6 0,2 24,5 28,8 Ativo biológico 17,3 17,3 15,2 Edificações 1,9 4,0 1,2 7,1 10,2 Minas 5,5 5,5 3,7 Veículos e tratores 0,4 0,4 0,6 Móveis e utensílios 0,3 0,3 0,6 0,1 Informática, intangível e outros 1,0 1,5 2,5 0,9
Total 12,9 26,3 18,7 57,9 59,5
No geral, os principais investimentos nesse período foram na Mineração (45,4%) para a aquisição de novos equipamentos para a mina subterrânea, com objetivo de dar suporte à curva de crescimento da produção desejada no Projeto Hard Lump.
Como resultado dos efeitos supracitados neste release de resultados, o lucro líquido no 3T18 foi de R$ 149,2 milhões, registrando as maiores margens EBITDA e de lucro dos últimos trimestres e consolidando um crescimento de 95,0% e 131,7% no comparativo com o 2T18 e o 3T17, respectivamente. Vale considerar a participação do ganho com Compra Vantajosa, fruto do processo de aquisição da BW Guirapá, que contribuiu com R$ 49,6 milhões no lucro líquido após a contabilização do IRPJ/CSLL. No acumulado dos 9M18, o lucro líquido chegou ao patamar de R$ 289,2 milhões, o que significou um aumento de 38,8% diante do lucro atingido nos 9M17. Este resultado representou uma margem de lucro de 26,5% nos 9M18.
12
DVA - DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICINADO
O demonstrativo tem por objetivo explicitar a riqueza gerada pela FERBASA e sua distribuição para a sociedade. No 9M18, a FERBASA gerou R$ 772,0 milhões, 39,2% superior à geração do mesmo período de 2017, assim distribuída.
Na tabela abaixo nota-se um aumento na remuneração de terceiros, ocasionada pelos juros sobre empréstimos e financiamentos, amplamente impactada pela aquisição da BW Guirapá.
Em milhões de reais 9M18 Δ% 9M17 250 70 321 62 78 94 127 150 243 371 174 70 270 64 62 64 77 149 208 289 27% 6% 29% 22% 30% 27% 36% 38% 29% 34% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2015 2016 2017 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 9M17 9M18 100 200 300 400 500 600
EBITDA Ajustado (R$ MM) Lucro Líquido (R$ MM) Margem EBITDA
Colaboradores 33,9% Governo 25,7% Capital de terceiros 2,8% Acionistas 8,5% Lucros retidos 29,0%
9M17
Colaboradores 28,1% Governo 26,7% Capital de terceiros 7,8% Acionistas 7,2% Lucros retidos 30,3%9M18
Colaboradores 216,8 15,4% 187,9
Governo 206,2 44,2% 143,0
Remuneração de capital de terceiros (1) 59,9 296,7% 15,1
Acionistas 55,8 17,7% 47,4
Lucros retidos 233,3 44,9% 161,0
Total 772,0 39,2% 554,4
(1) Inclui juros, aluguéis e arrendamentos.
13
MERCADO DE CAPITAIS
13.1 Desempenho FESA4 na B3
O detalhamento do desempenho das ações da FERBASA no mercado de capitais é apresentado a seguir:
9M18 Δ% 9M17
Ações negociadas (mil) 190.731 62,6% 117.278 Valor transacionado (R$ mil) 999.331 140,1% 416.279 Valor de mercado (R$ mil) 1.652.823 23,7% 1.336.282
Ações existentes (mil) 88.320 88.320
Valor patrimonial por ação (R$) 20,42 20,0% 17,01 Cotação (R$ PN) – último pregão do período 19,34 27,8% 15,13
As relevantes variações apresentadas nas ações negociadas e no valor transacionado foram o reflexo do aumento de visibilidade e percepção do mercado sobre o bom momento da empresa, refletidos na cotação das ações preferenciais (PN).
13.2 Perfil do Investidor e liquidez
No gráfico abaixo apresentamos a evolução da base acionária por tipo de acionista, considerando a base acionária referência do último dia de cada período, e do índice ADTV (Average Daily Trading Volume), o qual representa o volume médio negociado por dia.
Observamos durante o terceiro trimestre de 2018 a continuação do crescimento no número total de acionistas vista desde o 1T18, tendência oposta à observada durante 2017, quando houve retração de 30,0% no número total de acionistas frente a 2016. 2.018 2.203 1.709 1.497 1.437 4.077 11.731 8.078 8.550 8.714 8.798 8.965 8.900 8.170 8.900 307 304 263 240 224 235 273 328 359 386 382 381 380 315 380 1.525 1.374 1.015 642 422 753 1.421 2.382 7.052 4.958 3.007 3.898 4.441 2.191 5.230 -5500 -3500 -1500 500 2500 4500 6500 8500 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1T18 2T18 jul/18 ago/18 set/18 9M17 9M18
Acionista PJ Acionista PF
ADTV (Valor negociado médio p/ dia) - em mil R$
No que tange ao acumulado dos nove meses de 2018, registramos um aumento de 9,4% no total de acionistas diante dos 9M17, com crescimento de 8,9% dos Investidores Pessoa Física e 20,6% dos Institucionais, o que contribuiu para o salto de 138,7% no valor da ADTV entre os períodos analisados.
Como resultado desse movimento, a distribuição acionária das ações preferenciais da FERBASA (FESA4), considerando a quantidade de ações detidas e utilizando como referência a base acionária do dia 30/09/2018, configura-se da seguinte forma.
27% 5% 27% 41% Controlador Tesouraria PJ PF 27% 5% 16% 52%
14
GLOSSÁRIO
Ferrocromo Alto Carbono (FeCrAC) - Como elemento liga ou "Charge Chrome", é usado na fabricação de aços inoxidáveis e ligas especiais. Os
aços inoxidáveis são utilizados na indústria de alimentos, produtos químicos, celulose, petróleo, além dos produtos da chamada “linha branca”, utensílios domésticos, construção civil e outros.
Ferrocromo Baixo Carbono (FeCrBC) - Liga de ferro que apresenta carbono com teor máximo de 0,15%, utilizado durante a produção de aços
para corrigir os teores de cromo sem provocar variações indesejáveis no teor de carbono. Industrialmente, tem a mesma finalidade do Ferrocromo Alto Carbono, sendo empregado na produção de aços inoxidáveis com larga aplicação nas indústrias de bens de consumo.
Ferrossilício Cromo (FeSiCr) - Elemento redutor na fabricação de Ferrocromo Baixo Carbono e em aços, para adição de cromo e silício.
Ferrosilício 75 (FeSi75) - Na produção de aço, o Ferrossilício 75 Standard é usado como desoxidante e elemento de liga; na indústria de
fundição serve como agente grafitizante. O Ferrossilício 75 Alta Pureza (HP) compõe a fabricação de aços destinados à manufatura de transformadores, usinas hidrelétricas, freezer, compressores herméticos para geladeiras e outros.
Os demonstrativos financeiros consolidados, incluindo notas explicativas e parecer da Deloitte Touche Tohmatsu Limited Auditores Independentes, estão disponíveis nos sites www.cvm.gov.br,www.bmfbovespa.com.br e www.ferbasa.com.br
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
R$ mil % R$ mil % R$ mil % R$ mil %
RECEITA BRUTA 445.599 100,0 330.701 100,0 1.284.813 100,0 1.020.209 100,0
Merca do i nterno 332.418 74,6 239.945 72,6 910.900 70,9 765.461 75,0
Merca do externo 113.181 25,4 90.756 27,4 373.913 29,1 254.748 25,0
Impos tos e reduções (52.545) -11,8 -54.282 -16,4 (194.758) -15,2 (170.243) -16,7
RECEITA LÍQUIDA 393.054 100,0 276.419 100,0 1.090.055 100,0 849.966 100,0
Cus to dos produtos vendi dos (231.781) -59,0 (203.305) -73,5 (688.588) -63,2 (566.276) -66,6
LUCRO BRUTO 161.273 41,0 73.114 26,5 401.467 36,8 283.690 33,4
Des pes a s opera ci ona i s
Com venda s (2.964) -0,8 -7.017 -2,5 (8.478) -0,8 (16.968) -2,0
Admi ni s tra tiva s (35.735) -9,1 -19.999 -7,2 (72.466) -6,6 (56.989) -6,7
Pa rtici pa ções nos l ucros (2.705) -0,7 -6.864 -2,5 (29.151) -2,7 (21.751) -2,6
Outra s (des pes a s ) recei tas opera ci ona i s 72.262 18,4 1.144 0,4 66.042 6,1 (6.361) -0,7
Lucro opera ci ona l a ntes do res ul tado fi na ncei ro 192.131 48,9 40.378 14,6 357.414 32,8 181.621 21,4
Recei ta fi na ncei ra 13.371 3,4 14.494 5,2 36.965 3,4 40.278 4,7
Des pes a fi na ncei ra (20.251) -5,2 -2.258 -0,8 (39.770) -3,6 (8.650) -1,0
Ins trumento fi na ncei ro de hedge (l i qui da çã o) (8.942) -2,3 3.783 1,4 (9.690) -0,9 22.811 2,7
Lucro a ntes IRPJ/CSLL 176.309 44,9 56.397 20,4 344.919 31,6 236.060 27,8
IRPJ/CSLL (27.051) -6,9 7.994 2,9 (55.738) -5,1 (27.759) -3,3
Lucro do período 149.258 38,0 64.391 23,3 289.181 26,5 208.301 24,5
9M18
3T18 3T17 9M17
Os demonstrativos financeiros consolidados, incluindo notas explicativas e parecer da Deloitte Touche Tohmatsu Limited Auditores Independentes, estão disponíveis nos sites www.cvm.gov.br,www.bmfbovespa.com.br e www.ferbasa.com.br
ATIVO 9M18 2017 Ci rcul a nte 792.321 888.379 Ca i xa e equi va l entes de ca i xa 233.165 92.440 Cl i entes 149.605 129.315 Es toques 276.152 202.087
Apl i ca ções fi na ncei ra s 78.961 421.571
Des pes a a nteci pa da 7.990 1.595
Adi a nta mento a fornecedor energi a 13.560 13.560
Impos tos a recupera r 12.776 12.235
Ins trumento fi na ncei ro de hedge - 993
Outra s conta s a receber 20.112 14.583
Nã o Ci rcul a nte 1.863.462 968.082
Es toques 3.305 3.305
Impos tos a recupera r 5.094 5.454
Adi a nta mento a fornecedor energi a 33.939 42.165
Apl i ca çã o fi na ncei ra 82.937 26.089
Impos tos e contri bui ções di feri dos 5.312
Depós i tos judi ci a i s 6.102 5.930
Ins trumento fi na ncei ro de hedge 883
Outros crédi tos 442 442
Inves ti mentos 124 124
Imobi l i za do e i nta ngível 1.520.946 666.515
Ati vo bi ol ógi co 209.690 212.746 Tota l do Ati vo 2.655.783 1.856.461 PASSIVO 9M18 2017 Ci rcul a nte 251.870 169.103 Fornecedores 58.854 61.125
Emprés ti mos e fi na nci a mento 40.441 6.393
Obri ga ções com a qui s i çã o de control a da 37.493
Obri g tra ba l hi s ta s e Atua ri a i s 74.621 67.575
Impos tos e contri bui ções s oci a i s 16.142 6.737
Ins trumento fi na ncei ro de hedge 10.541
Di vi dendos e JCP - 20.328
Conta res s a rci mento CCEE 3.063
Outra s conta s a pa ga r 10.715 6.945
Nã o Ci rcul a nte 655.036 164.800
Emprés ti mos e fi na nci a mento 371.862 59.989
Provi s ã o pa ra pa s s i vo a mbi enta l 19.430 11.049
Obri ga ções com a qui s i çã o de control a da 136.468
Obri ga ções tra ba l hi s ta s 49.046 41.478
Impos tos e contri bui ções s oci a i s 87 87
Impos tos di feri dos 15.919
Outra s provi s ões 62.224 52.197
Pa tri môni o Líqui do Tota l 1.748.877 1.522.558
Pa tri môni o Líqui do Control a dores 1.743.092 1.517.060
Ca pi ta l s oci a l 1.225.444 1.225.444
Res erva de l ucros 286.696 286.696
Ajus tes de a va l i a çã o pa tri moni a l 23.645 30.674
Ações em tes oura ri a (25.754) (25.754)
Lucro do período 233.061 -
Pa rti ci pa çã o dos nã o control a dores 5.785 5.498
Tota l do Pa s s i vo e Pa tri môni o Líqui do 2.655.783 1.856.461
CONSOLIDADO
Os demonstrativos financeiros consolidados, incluindo notas explicativas e parecer da Deloitte Touche Tohmatsu Limited Auditores Independentes, estão disponíveis nos sites www.cvm.gov.br,www.bmfbovespa.com.br e www.ferbasa.com.br
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA - (em R$ mil)
MÉTODO INDIRETO 9M18 9M17
Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des opera ci ona i s
Lucro do período 288.894 208.301
Ajus tes do l ucro l íqui do
Depreci a çã o, exa us tã o e a morti za çã o 63.699 58.253 Impos tos di feri dos , l íqui do 25.539 14.032 Provi s ã o pa ra conti ngênci a /PECLD 2.917 7.422 Juros e va ri a ções monetá ri a s l i qui da s 16.269 (11.233)
Outros (10.024) 21.757
387.294
298.532 Reduçã o (a umento) no a ti vo devi do a :
Conta s a receber de cl i entes (7.181) 4.721
Es toques (74.065) 14.655
Adi a nta mento fornecedor energi a 9.931 10.200 Impos tos a recupera r 591 6.333
Outros a ti vos (5.095) 1.628
Aumento (reduçã o) no pa s s i vo devi do a :
Fornecedores (7.811) 9.079
Obri ga ções tra ba l hi s ta s e a tua ri a i s (29.590) 569 Impos tos e contri bui ções s oci a i s 8.646 (2.817) Outros pa s s i vos (26.191) (186)
(130.765)
44.182
Ca i xa l íqui do proveni ente da s a ti vi da des opera ci ona i s 256.529 342.714
Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des de i nves ti mentos
Ca pex (57.644) (59.452)
Movi menta çã o em a pl i ca ções fi na ncei ra s 337.244 29.843 Aqui s i ções de control a da s (321.371) Venda de i mobi l i za do 140 6
Aporte de ca pi ta l (3.900)
-Ca i xa l íqui do a pl i ca do na s a ti vi da des de i nves ti mentos (45.531) (29.603) Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des de fi na nci a mentos
Emprés ti mos e fi na nci a mentos 31.672 27.246 Amorti za çã o de emprés ti mos e fi na nci a mentos (42.916) (1.798)
Di vi dendos e JCP pa gos (76.160) (121.999)
Integra l i za çã o de ca pi ta l 3.900 -Ca i xa l íqui do a pl i ca dos na s a ti vi da des de fi na nci a mentos (83.504) (96.551) Aumento (reduçã o) no ca i xa e equi va l entes de ca i xa 127.494 216.560
Ca i xa e equi va l ente de ca i xa no i ni ci o do período 105.671 192.400 Efei to de ca i xa e equi va l ente de ca i xa da a qui s i çã o -Caixa e equivalente de caixa no fim do período 233.165 408.960
Aumento (Redução) líq. do saldo de caixa e equivalente de caixa 127.494 216.560
(*) Representa o resultado do Complexo Guirapá de 1 de abril de 2018 a 30 de setembro de 2018.
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS Nota
R$ mil % R$ mil % R$ mil %
RECEITA LÍQUIDA (1) 23.240 100,00 26.882 100,00 50.122 100,00
Cus to com gera çã o de energi a (2) (16.112) -69,33 (15.855) -58,98 (31.967) -63,78
LUCRO BRUTO 7.128 30,67 11.027 41,02 18.155 36,22
Des pes a s opera ci ona i s
Gera i s e a dmi ni s tra tiva s (3) (2.433) -10,47 (2.126) -7,91 (4.559) -9,10
Lucro opera ci ona l a ntes do res ul tado fi na ncei ro 4.695 20,20 8.901 33,11 13.596 27,13
Recei ta fi na ncei ra (4) 764 3,29 811 3,02 1.575 3,14
Des pes a fi na ncei ra (5) (8.979) -38,64 (9.001) -33,48 (17.980) -35,87
Res ul tado fi na ncei ro (8.215) -35,35 (8.190) -30,47 (16.405) -32,73
Lucro a ntes IRPJ/CSLL (3.520) -15,15 711 2,64 (2.809) -5,60
IRPJ/CSLL (952) -4,10 (1.225) -4,56 (2.177) -4,34
Prejuízo do período (4.472) -19,24 (514) -1,91 (4.986) -9,95
3T18 9M18 (*)
2T18
