Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Tom do dia: Questão fiscal é o drama do momento!

Análise

Reunião Matinal

Tom do dia: Questão fiscal é o drama do momento!

Análise XP

Abertura

S&P futuro sobe junto com metais antes de dados que podem mostrar revisão positiva do crescimento do PIB dos EUA. Ações caem na Europa com receios sobre teto da dívida americana. Moedas de exportadores de commodities se fortalecem. Agenda destaca taxa de desemprego, dado da Abras e leilão do Tesouro no Brasil. BC faz leilão de swap, após ontem não vender integralmente lote ofertado pela 1ª vez desde o início do programa. Nos EUA, além do PIB saem dados de moradias e seguro desemprego. China divulga lucros industriais à noite.

Fechamento

Ibovespa teve 2ª queda seguida, com baixa das bolsas no exterior e queda das teles em meio a notícias sobre Tim. -0,3%, 54.261,11 pontos

Painel Corporativo

(=) ALL (ALLL3): MMX negocia com Vetria mineração venda de Corumbá. (=) Tim (TIMP3): Operação da TIM no Brasil continua igual, diz executivo. (-) JBS (JBSS3): JBS avalia embargo russo.

(-) Marfrig (MRFG3): Rússia declara restrições à carne brasileira.

(=) Marfrig (MRFG3): Fundo atinge participação de 5,61% no capital da Marfrig. (-) MINERVA (BEEF3): Minerva avalia embargo russo.

Agenda do Dia

Índice

William Castro Alves Analista, CNPI william.alves@xpi.com.br

Hora Local Indicador

Data Exp.

Ant.

09:00 BRA Taxa de desemprego Ago 5.6% 5.6% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Set 21 325K 309K 09:30 EUA Seguro-desemprego Set 14 2820K 2787K 09:30 EUA PIB anualizado a.t. 2T T 2.6% 2.5% 09:30 EUA Consumo pessoal 2T T 1.8% 1.8% 09:30 EUA PIB Índice de preços 2T T 0.8% 0.8% 09:30 EUA Principais gastos pessoais a.t. 2T T 0.8% 0.8% 11:00 EUA Vendas imóveis pendentes (a.a.) Ago 6.8% 8.6% 12:00 EUA Atividade de fab pelo Fed de Kansas City Set 8 8 22:30 CHI Lucros industriais acum/ano (a.a.) Ago -- 11.1% -- BRA Taxa de longo prazo TJLP Set 26 5.00% --quinta-feira, 26 de setembro de 2013

Cotações

Mercado de Ações

Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 54.261 -0,6 8,5 - Soja 1.322 0,7 1,1 -2,6 0,9

Dow Jones EUA 15.273 -0,8 3,1 14,4x Milho 455 1,3 0,3 -5,7 -24,2

S&P 500 EUA 1.693 -0,5 3,7 15,4x Trigo 671 1,9 2,6 2,5 -18,3

MEXBOL México 41.724 1,0 5,7 17,9x Açucar 18 1,5 2,4 7,8 -11,3

FTSE 100 Reino Unido 6.552 -0,1 2,2 13,0x Algodão 85 0,3 0,5 1,4 8,4

CAC 40 França 4.195 0,6 6,6 13,4x Café 117 -0,5 0,2 0,8 -26,4

DAX Alemanha 8.666 0,4 6,9 13,0x Petróleo (WTI) 103 -0,5 -0,9 -4,1 10,7

IBEX Espanha 9.243 1,5 11,5 15,2x RBOB Gasolina 267 0,5 1,9 -7,5 3,0

NIKKEI 225 Japão 14.621 - 9,2 18,4x Ouro 1.336 1,5 0,7 -4,3 -19,8

SHASHR Shangai 23.210 -0,7 6,8 11,1x Prata 297 0,4 0,6 -5,2 -0,2

HANG SENG Hong Kong 2.301 -1,0 4,8 9,6x Cobre 267 0,5 1,9 -7,5 3,0

Mercado de Ações - Índices

Mercado de Câmbio

IBX 21.619 -0,1 -0,4 6,6 -1,7 Dólar/Real 2,23 1,4 1,5 -6,4 9,0 SMLL 1.377 0,1 0,5 6,5 -10,8 Euro/Real 3,02 1,8 1,7 -4,3 11,5 IMOB 770 -0,9 -0,2 11,0 -16,0 Euro/Dolar 1,35 0,4 0,2 2,3 2,3 ICON 2.456 -0,2 0,0 5,2 3,3 Yuan/Dólar 0,16 0,0 0,0 -0,0 1,9 INDX 12.532 0,1 -0,1 3,1 3,2 Yen/Dólar 0,01 0,3 0,4 -0,3 -12,7 TOYB4 50,0 CCHI3 -21,1 MNPR3 50,0 BSEV3 -21,0 RCSL4 20,0 SHOW3 -11,8 RHDS3 16,7 CTAX3 -10,8 OIBR3 16,3 JBDU3 -10,0 GPCP3 14,4 LPSB3 -9,8 LCAM3 11,6 CCXC3 -7,6 MDIA3 9,1 FIBR3 -7,3 OI SA GPC PART

FIBRIA CELULOSE Papel & Celulose

-JB DUARTE

-LOPES BRASIL Imobiliárias

CCX CARVAO DA CO -CONTAX PART -BIOSEV SA TECTOY-PREF MINUPAR -P/L Índice -Alimentos Ticker Semana ∆% -COMPANHIA DE LOC M DIAS BRANCO SA RECRUSUL-PREF M&G POLIESTER Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% Ano ∆%

Commodity Cotação Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

TIME FOR FUN Varejo

Pontos Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker Setor Semana

∆%

CHIARELLI SA

Bolsa Origem Pontos Semana

Macroeconomia

Questão fiscal é o drama do momento!

As praças financeiras começam esta quinta-feira sem uma direção definida. Volumes se mostram fracos e o apetite por apostas mais pronunciadas continua sendo mitigado pelas elevadas incertezas quanto aos desdobramentos das políticas nos EUA quanto a votaç ão do Orçamento fiscal de 2014 e, principalmente, quanto a negociação para o aumento do teto da dívida. Apenas para colocar em cont exto, se o Orçamento fiscal não tiver consenso e, assim, não for rolado na virada deste mês, a funcionalidade o setor público americano será temporariamente suspensa até que um consenso seja formado. Já no teto da dívida, caso as negociações entre Republicanos e Democratas, que vêm se mostrando bastante negativas até o momento, não encontrem um desfecho favorável, os EUA se tornará incapacitado de cumprir com suas res ponsabilidades financeiras e crescerá o risco de que a maior economia do mundo possa entrar em um modo de Default (calote da diívida). As pr óximas semanas serão cruciais para a avaliação destes dois temas. Monitorar.

Mercados na Ásia e Europa sem muito destaque no dia e, pelos motivos descritos acima, o tom de cautela vem predominando na maioria das praças. Agenda dos EUA se mostra importante ao longo da manhã. Às 9h30 teremos o tradicional pedidos de auxílio -desemprego e a última revisão do PIB do segundo trimestre (importante). Depois, às 11h00, teremos os dados de contratos de compra e venda de casas realizados em agosto, estatística que costuma ser muito útil para antecipar como está a dinâmica de vendas de casas na maior economia do mundo. Cresce a ansiedade para a leitura destes dados do setor imobiliário após o forte aperto monetário que a economia sofreu.

No Brasil, acabamos de ter a sondagem da confiança industrial, que apurou mais uma queda e continua desenhando um quadro mais desafiador para a atividade doméstica. Às 9h00 teremos o importante dado de mercado de trabalho.

Painel Corporativo

(=) ALL (ALLL3): MMX negocia com Vetria mineração venda de Corumbá.

A MMX, divulgou nesta quarta-feira que está em negociação para venda de ativos na mina de Corumbá, no Mato Grosso do Sul, para a empresa Vetria Mineração. A empresa encaminhou um fato relevante aos acionistas e ao mercado comunicando a negociação. O documento também informa que não há, até o momento, qualquer acordo assinado. A Vetria foi criada em 2011 e é formada pelas empresas ALL - América Latina (logística), Vetorial Participações (mineração) Triunfo Participações e Investimentos (administração portuária). O interesse em vender a mina de Corumbá já havia sido anunciado pelo presidente da empresa, Carlos González, em agosto, durante teleconferência com acionistas para apresentação do balanço do segundo trimestre. O projeto de exploração foi suspenso em julho e representou uma baixa contábil de R$ 153,8 milh ões no balanço do segundo trimestre.

O projeto da Vetria Mineração engloba uma estrutura de mina-ferrovia-porto, tendo seu desenvolvimento esperado ao longo dos próximos anos (certificações, licenças, construção de porto, linhas etc.). Em outras palavras o mercado não precifica o projeto dentro da estrutura da ALL. No caso de uma eventual negociação pelos ativos de minério com MMX, dado a estrutura de capital enxuta da companhia ( Vetria), acreditamos em uma elevada probabilidade de aportes de seus controladores, ALL (50,4%), Triunfo (15,8%) e Vetorial participações (33,8%). Neste contexto, dado o prazo longínquo do investimento, esperamos uma reação negativa de suas ações (ALLL3), ainda que o projeto faça sentido. Em suma, tudo dependerá o preço e estrutura do negócio (algum sócio poderia aportar recursos e ALL diluir participação). Precisamos ver o desenrolar do deal para uma inferência mais clara.

(=) Tim (TIMP3): Operação da TIM no Brasil continua igual, diz executivo.

O vice-presidente da TIM, Mario Girasoli, garante que nada mudou na operação da companhia no Brasil depois do anúncio de que a T elefónica aumentou sua participação na Telco, controladora da Telecom Itália. Durante evento em São Paulo nesta quarta-feira, 25, ele afirmou que o negócio não teve envolvimento da TIM. "É uma operação da qual a gente não faz parte." Questionado, o executivo ainda falou sobre os rumores de que a TIM poderia ser dividida em partes para ser vendida para outras operadoras brasileiras como Oi e Claro. "Não se fatia uma empresa", declarou. Apesar do comentário, evitou analisar qual pode ser o futuro da TIM.

Vemos uma probabilidade baixa da Tim ter qualquer mudança operacional como resultado do aumento da participação da Telefônica em Telco. Vemos, também, uma baixa probabilidade de uma fusão, bem como uma venda em partes. No entanto, com muitos boatos circulando no mercado nesses dias, preferimos ficar fora atá o mercado dar conta da realidade da situação.

Painel Corporativo

(-) Marfrig (MRFG3): Rússia declara restrições à carne brasileira.

O Ministério da Agricultura confirmou que o Serviço Federal de Fiscalização Veterinária e Fitossanitária da Rússia (Rosselkhoznadzor) está impondo restrição temporária de importação de carnes suína e bovina do Brasil. São 10 frigoríficos com restrições, nove de carne bovina (seis da JBS, dois da Minerva e um da Marfrig) e um de carne suína, o Pamplona (Riosulense), em Santa Catarina. Por meio de nota, o ministério afir ma que a autoridade russa enviou um relatório preliminar da missão de inspeção que esteve no País entre 30 de junho a 14 de julho de 2013.

A Marfrig Alimentos por sua vez, esclareceu que não recebeu qualquer notificação oficial, até o momento, sobre a suspensão temporária de exportação de produtos de duas unidades à Rússia. "Se confirmada a suspensão, as exportações totais para a Rússia não deverão ser afetadas e serão realizadas a partir das demais unidades produtoras da Marfrig Beef no Brasil e no Uruguai", informou a empresa.

Notícia marginalmente negativa para Marfrig. Vale lembrar que dado a diversificação geográfica e de proteínas do grupo, o embargo russo a apenas uma planta, não tende a afetar fortemente o desempenho operacional da empresa. Por isso não vemos motivo para suas ações sofrerem fortemente. A Marfrig pode redirecionar suas vendas para outras unidades, ou ainda focar a venda para outras regiões e países, sem afetar seu nível de produção. Vale monitorar o desdobramento disso sobre os preços de boi gordo e também a possibilidade de outros embargos pela Rússia ou outros países.

(=) Marfrig (MRFG3): Fundo atinge participação de 5,61% no capital da Marfrig.

O fundo Skagen Kon-Tiki Verdipapirfond, da administradora Skagen, atingiu posição acionária de 5,61% no capital da Marfrig Alimentos, com titularidade de 29.217.400 ações. Hoje, 520.747.405 ações ordinárias (ON) compõem o capital social da companhia. Até a data d as aquisições, realizadas ontem, 24 de setembro, o fundo possuía menos de 5% das ações ordinárias.

(-) MINERVA (BEEF3): Minerva avalia embargo russo.

O Ministério da Agricultura confirmou que o Serviço Federal de Fiscalização Veterinária e Fitossanitária da Rússia (Rosselkhoznadzor) está impondo restrição temporária de importação de carnes suína e bovina do Brasil. São 10 frigoríficos com restrições, nove de carne bovina (seis da JBS, dois da Minerva e um da Marfrig) e um de carne suína, o Pamplona (Riosulense), em Santa Catarina. Por meio de nota, o ministério afir ma que a autoridade russa enviou um relatório preliminar da missão de inspeção que esteve no País entre 30 de junho a 14 de julho de 2013.

Em comunicado ao mercado, a empresa lembra que outras unidades no Brasil, Paraguai e Uruguai "continuam habilitadas para exportar para a Rússia. Deste modo, adequamos as demandas russas para estas unidades, a fim de anular o efeito desta suspensão."

Notícia marginalmente negativa para a Minerva. Vale lembrar que dado a diversificação geográfica e de proteínas do grupo, o embargo russo a apenas uma planta, não tende a afetar fortemente o desempenho operacional da empresa. Por isso não vemos motivo para suas ações sofrerem fortemente. A Minerva pode redirecionar suas vendas para outras unidades, ou ainda focar a venda para outras regiões e países, sem afetar seu nível de produção. Vale monitorar o desdobramento disso sobre os preços de boi gordo e também a possibilidade de outros embargos pela Rússia ou outros países.

Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empres a (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 30/12/2013 31/01/2014 0,09 0,10 JCP Irregular 0,2% 1,7%

BANESTES BEES3 01/10/2013 01/11/2013 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 5,9%

BRADESCO SA BBDC3 02/10/2013 01/11/2013 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,6%

BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/10/2013 01/11/2013 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 3,3%

COPASA MG - ORD CSMG3 25/09/2013 00/01/1900 0,22 0,26 JCP - 0,6% 3,7%

OI SA OIBR3 30/09/2013 11/10/2013 0,30 0,30 Dividendo Anual 6,1% 12,3%

OI SA-PREF OIBR4 30/09/2013 11/10/2013 0,30 0,30 Dividendo Irregular 6,5% 13,0%

PROVIDENCIA PRVI3 14/11/2013 25/11/2013 0,22 0,22 Dividendo Semi-anual 2,9% 8,5%

WEG SA WEGE3 25/09/2013 12/03/2014 0,07 0,08 JCP Irregular 0,2% 2,7%

Tipo Frequência _ProventoYield do _{Yield (12m)}Dividend

Próximos Proventos

Carteiras Recomendadas

Carteira XP -6,6 37,5 -12,1 15,9 76,5 -3,1 24,8 128,5 - - -

-dif. p.p. 4,4 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 5,2 p.p. 21,1 p.p. 113,8 p.p. - - -

-Carteira XP Dividendos 10,0 16,4 3,6 29,3 41,8 22,9 41,2 143,6 - - -

-dif. p.p. 20,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -3,2 p.p. 31,2 p.p. 37,5 p.p. 105,5 p.p. - - -

-Carteira XP Small Caps -10,9 29,6 -18,9 - - -8,9 10,8 -6,3 - - -

-dif. p.p. 0,1 p.p. 22,2 p.p. -0,8 p.p. - - -0,5 p.p. 7,1 p.p. 16,1 p.p. - - - -Carteira XP Alpha 3,0 - - - 3,0 - - - -dif. p.p. 14,0 p.p. - - - - - - -11,3 p.p. - - - -Ibovespa -11,0 7,4 -18,1 1,0 45,0 -8,3 3,7 14,7 - - - -Carteira XP 1,2 1,7 -3,3 -2,5 -2,2 -8,9 2,7 -1,6 6,9 - - -dif. p.p. 3,1 p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. -1,6 p.p. - - -Carteira XP Dividendos 5,7 3,2 0,4 2,7 -0,7 -6,3 -1,9 1,0 6,2 - - -dif. p.p. 7,6 p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. -2,3 p.p. - -

-Carteira XP Small Caps 4,5 2,5 0,0 -3,1 -2,6 -9,5 3,4 -7,6 2,6 - -

-dif. p.p. 6,4 p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -5,9 p.p. - -

-Carteira XP Alpha - - - -1,1 -5,9 10,8 - -

-dif. p.p. - - - - - - -2,8 p.p. -9,6 p.p. 2,3 p.p. - -

-Ibovespa -2,0 -3,9 -1,9 -0,8 -4,3 -11,3 1,6 3,7 8,5 - -

-*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

Performance: Carteiras XP

Portfólio 2013 2012 2011 2010 2009 Últimos

12 m

Últimos

24 m Inicial*

Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13

-14,0 -12,0 -10,0 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0

jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13

DESEMPENHO ANUAL

A Hora do Gráfico

Ontem tivemos mais um dia de leve queda, respeitando ainda o suporte, que agora faz mais sentido ser colocado em 54.100, se esse patamar de preços for perdido, a situação ficará menos positiva, mas a tendência de alta só mudará para baixa com a perda da LTA e da MM 21. Se voltarmos a subir, teremos resistência fraca em 55.700 e outra bem forte em 56.400.

Fique de Olho

Se hoje, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia) rompendo o patamar de 10,73, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro-LeandroStormer.

Eletropaulo (ELPL4)

Se hoje, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia) rompendo o patamar de 9,18, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro-LeandroStormer.

Equipe

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Analistas

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