9º. Encontro Previdência Complementar –
Região Sul
Marco A. S. Martins, Prof. Dr.
.
Porto Alegre, maio-2018
“A simplicidade é o último grau de sofisticação”
Leonardo da Vinci
AGENDA
• Como chegamos até aqui
• Os novos desafios dos gestores
• As oportunidades do mercado
• Perfil do Profissional
3
Como chegamos até aqui
4
Como chegamos até aqui
-10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% 70,0% 80,0% 90,0% Jan-83 De z-83 N ov -8 4 Ou t-85 Se t-86 Ago -8 7 Ju l-88 Ju n-8 9 Mai-9 0 Abr-91 Ma r-92 Fev -9 3 Jan-94 De z-94 N ov -9 5 Ou t-96 Se t-97 Ago -9 8 Ju l-99 Ju n-0 0 Mai-0 1 Abr-02 Ma r-03 Fev -0 4 Jan-05 De z-05 N ov -0 6 Ou t-07 Se t-08 Ago -0 9 Ju l-10 Ju n-11 Ma i-1 2 Ab r-13 Ma r-14 Fev -1 5 Jan-16 De z-16 N ov -1 7
IGP-DI
Var. Mensal jan-83 a abr/18
Série 1
5
Como chegamos até aqui
VARIAÇÃO IGP-DI JAN/82 – ABR/18
6
Como chegamos até aqui
-10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% 70,0% 80,0% 90,0% Jan-83 Ma i-83 Se t-83 Jan-84 Ma i-84 Se t-84 Jan-85 Ma i-85 Se t-85 Jan-86 Ma i-86 Se t-86 Jan-87 Ma i-87 Se t-87 Jan-88 Ma i-88 Se t-88 Jan-89 Ma i-89 Se t-89 Jan-90 Ma i-90 Se t-90 Jan-91 Ma i-91 Se t-91 Ja n-9 2 Ma i-92 Se t-92 Jan-93 Ma i-93 Se t-93 Jan-94 Ma i-94 Se t-94 Jan-95 Ma i-95 Se t-95
IGP-DI
Var. Mensal jan-83 a dez-95
CRUZADO
BRESSER
VERÃO
COLLOR I
COLLOR II
REAL
7
Como chegamos até aqui
FONTE: ECONOMATICA -80,0% -60,0% -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0% JA N -83 JA N -84 JA N -85 JA N -86 JA N -87 JA N -88 JA N -89 JA N -90 JA N -91 JA N -92 JA N -93 JA N -94 JA N -95 JA N -96 JA N -97 JA N -98 JA N -99 JA N -00 JA N -01 JA N -02 JA N -03 JA N -04 JA N -05 JA N -06 JA N -07 JA N -08 JA N -09 JA N -10 JA N -11 JA N -12 JA N -13 JA N -14 JA N -15 JA N -16 JA N -17 JA N -18
IBOVESPA
Volatilidade Mensal - Em US$
Jan-83/Mai-18
8
Como chegamos até aqui
FONTE: ECONOMATICA 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000 Jan-83 Jan-84 Jan-85 Jan-86 Ja n-8 7 Jan-88 Jan-89 Jan-90 Jan-91 Jan-92 Jan-93 Jan-94 Jan-95 Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Ja n-0 0 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 Jan-17 Jan-18
IBOVESPA – US$
9
19 Ministros da Fazenda
20 Presidentes do Banco
Central
8 padrões monetários
9 zeros tirados da moeda
Divisão da moeda por 2.750
Confisco de ativos
Apagão Energia
Crise na dívida interna
Crises Cambiais
Crises Políticas
Nova Matriz Econômica
Como chegamos até aqui
Crises Internacionais
México
Ásia
Rússia
Argentina
Internet
Subprime
Quebra do
Barings
Crise da Enron
Guerra no Golfo
Queda das Torres
E agora?
O paraíso acabou?
“Nos preparamos o tempo
todo para o inevitável e o que
acontece é o inesperado
.
11
Desafios
• Qual a expectativa de retorno
desejada?
• Qual a necessidade de liquidez?
• Qual o nível de risco que se está
disposto a assumir?
POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
Mandatos Claros
Gestão de Risco
Rigorosa
Casamento com
Passivo Atuarial
Complaince e
Governança
12
6% 28% -26% 11% 31% 21% 22% 26% 17% 20% 26% 16% 12% 7% 4% 12% 10% 13% 12% 6% 6% 6% 3% 5% 2% 3% 4% 2% 7% 7%SELIC REAL
Fonte: Economatica
Uma tendência de queda no longo
prazo(*)
13
SELIC META – COPOM, também
evidencia tal tendência
0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00 30,00 01/ 01/ 2000 18/ 05/ 2000 03/ 10/ 2000 18/ 02/ 2001 06/ 07/ 2001 21/ 11/ 2001 08/ 04/ 2002 24/ 08/ 2002 09/ 01/ 2003 27/ 05/ 2003 12/ 10/ 2003 27/ 02/ 2004 14/ 07/ 2004 29/ 11/ 2004 16/ 04/ 2005 01/ 09/ 2005 17/ 01/ 2006 04/ 06/ 2006 20/ 10/ 2006 07/ 03/ 2007 23/ 07/ 2007 08/ 12/ 2007 24/ 04/ 2008 09/09/ 2008 25/ 01/ 2009 12/06/ 2009 28/ 10/ 2009 15/ 03/ 2010 31/ 07/ 2010 16/ 12/ 2010 03/ 05/ 2011 18/ 09/ 2011 03/ 02/ 2012 20/ 06/ 2012 05/ 11/ 2012 23/ 03/ 2013 08/ 08/ 2013 24/ 12/ 2013 11/ 05/ 2014 26/ 09/ 2014 11/ 02/ 2015 29/ 06/ 2015 14/ 11/ 2015 31/ 03/ 2016 16/ 08/ 2016 01/ 01/ 2017 19/ 05/ 2017 04/ 10/ 2017 FONTE:IPEADATA
14
10,5% 8,0% 6,5% 4,5% 4,6% 26,2% 11,0% 12,3% 0,8% 0,8%Últimos 30 anos Últimos 20 anos Últimos 15 anos Últimos 10 anos Últimos 5 anos
RETORNO REAL MÉDIO ANUAL (*)
CDI
IBOVESPA
Fica cada vez mais difícil atingir a
meta com renda fixa de baixo risco
Fonte: Economatica
(*) Deflacionado pelo INPC
15
142,3% -5,1% -76,0% 320,1% -11,6% 111,7% 12,7% -19,1% 50,1% 38,8% -35,1% 132,3% -15,2% -18,7% -27,7% 78,8% 11,0% 21,6% 29,3% 36,6% -44,8% 75,4% -5,1% -22,8% 1,1% -19,9% -8,6% -22,1% 30,3% 24,3%IBOVESPA REAL
Fonte: Economatica
A bolsa de valores no Brasil é
cíclica e volátil
16
Relatório Focus Expectativas de Mercado
Mediana de Mercado
06 de abril de 2018
INDICADOR
2018
2019
2020
2021
2022
SELIC(média) (%)
6,34
7,18
8,00
8,00
8,00
IPCA (%)
3,53
4,09
4,00
4,00
4,00
INPC (%)
3,40
4,15
4,00
4,00
4,00
Juros Reais (ex-INPC) (%)
2,84
2,97
3,85
3,85
3,85
17
Estrutura a Termo da Taxa de Juros (ETTJ) Anbima
10 de abril de 2018 (prazo em dias úteis)
4,3 4,4 4,5 4,6 4,7 4,8 4,8 4,9 4,9 4,9 2,0 2,8
3,6 4,1 4,4
4,6 4,7 4,9 4,9 5,0
252 504 756 1.008 1.260 1.512 1.764 2.016 2.268 2.520 Inflação Implícita ETTJ Juro Real
18
Ranking das taxas de juros reais no mundo, projetado
pela Infinty Asset Managment, amostra de 40 países,
lista dos 15 países com taxa positiva (março/2018)
0,19% 0,22% 0,26% 0,74% 0,83% 1,05% 1,14% 1,35% 1,66% 2,54% 2,67% 3,36% 3,57% 4,56% 5,95% Chile Filipinas Nova Zelândia Cingapura Málasia África do Sul China Colômbia Indonésia Brasil Índia Rússia México Argentina Turquia
