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APIMEC-SP Apresentação dos Resultados 1T10. Maio, 2010

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(1)

APIMEC-SP

Apresentação dos Resultados 1T10

(2)

Aviso Legal

Esta apresentação poderá conter considerações referentes às perspectivas futuras do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e as perspectivas de crescimento da OHL Brasil, baseando-se exclusivamente nas expectativas da Administraçãop ç da OHL Brasil em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia.

Tais considerações futuras podem ser afetadas por mudanças nas condições de mercado Tais considerações futuras podem ser afetadas por mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, desempenho do setor, programa de privatização de novas rodovias, e economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela OHL Brasil e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

(3)

Agenda

ƒ

A Companhia

ƒ

Resultados 1T10

ƒ

Investimentos

ƒ

Endividamento

Endividamento

ƒ

Novos Negócios

ƒ

Antes e Depois – Concessões Federais

(4)
(5)

A Companhia

– Grupo OHL CONSTRUÇÃO NACIONAL • Construção Civil CONSTRUÇÃO INTERNACIONAL • América Latina

MEIO AMBIENTE DESENVOLVIMENTO CONCESSÕES INDUSTRIAL • Construção Civil • Edificações nacionais • Serviços Urbanos e Infra-estrutura • América Latina • EUA e Canadá • Europa Central • Leste Europeu • Dessalinização • Administração e Tratamento de Água • Complexos Turísticos • Shopping Centers • Refino • Petroquímica • Gás E i • Energia RODOVIAS9 1 Argentina FERROVIAS • 2 Espanha PORTOS COMERCIAIS • 1 Espanha AEROPORTO • 1 México MARINAS • 4 Espanha ESTACIONAMENTO • 1 Brasil 37 km 30 hectares 4 milhões pass/ano 2..431amarrações • 3 Chile • 5 México • 3 Espanha • 1 Peru 4 400 k

30 hectares pass/ano amarrações

ƒ OHL Concesiones foi a 7ª colocada no ranking PWF1 em 2008, de empresas

investidoras em infraestrutura de transportes no mundo

(6)

A Companhia

– Estrutura societária 100,0% 100,0% Participes en Brasil S.L. 40 0% 60,0% ESPANHA BRASIL 40,0% 100,0% 100,0%

CONCESSÕES FEDERAIS SÃO PAULO - CONCESSÕES ESTADUAIS OUTROS NEGÓCIOS

100,0%

100 0% 100,0%

(7)

A Companhia

– Nossas Concessões

ƒ Maior companhia de concessões do Brasil em quilômetros administrados: 3.220 Km; ƒ Elevado Market-Share de 22% em quilômetros administrados (somente de rodovias concessionadas);

ƒ OHL Brasil tem atuação no

principal eixo econômico do país;

ƒ Existem aproximadamente 35Existem aproximadamente 35 milhões de pessoas vivendo próximas às nossas rodovias;

ƒ Os estados em que estamos operando detêm mais de 2/3 de operando detêm mais de 2/3 de toda frota brasileira de veículos.

(8)

A Companhia

– Prazos de Concessões

ƒ Prazo de Concessão. O período médio das concessões em nossa carteira é de 17,5 anos.

18 23 23 23 23 23

8 9 8

12 12 10 12 2 2 2 2 2

(9)
(10)

Resultados

- Evolução do Tráfego

Veículos Equivalentes 1T10 4T09 1T09 Var%

1T10/4T09 Var% 1T10/1T09 A t i 9 369 499 9 994 496 8 437 641 6 3% 11 0% Autovias 9.369.499 9.994.496 8.437.641 -6,3% 11,0% Centrovias 5.903.316 6.104.975 5.107.608 -3,3% 15,6% Intervias 12.615.450 13.796.787 11.389.892 -8,6% 10,8% Vianorte 7.034.084 7.578.600 6.355.988 -7,2% 10,7% Total Estaduais: 34.922.349 37.474.858 31.291.129 -6,8% 11,6% Planalto Sul 6.233.449 6.437.879 3.814.815 -3,2% 63,4% Fluminense 10.462.909 10.204.164 2.792.000 2,5% 274,7% Fernão Dias 25.499.092 27.066.228 11.297.273 -5,8%, 125,7%, Régis Bittencourt 32.024.667 32.732.688 12.078.667 -2,2% 165,1% Litoral Sul 26.133.559 26.330.909 3.955.455 -0,7% 560,7% Total Federais: 100.353.676 102.771.868 33.938.210 -2,4% 195,7% Total: 135.276.025 140.246.726 65.229.339 -3,5% 107,4%

(11)

Resultados

- Tarifa

T if Médi V % V %

Tarifa Média

(em R$ / veic. Equiv.) 1T10 4T09 1T09

Var% 1T10/4T09 Var% 1T10/1T09 Autovias 5,75 5,71 5,51 0,7% 4,4% Centrovias 9,15 9,10 8,86 0,5% 3,3% Intervias 4,70 4,69 4,53 0,2% 3,8% Vianorte 6,73 6,73 6,44 0,0% 4,5% Total Estaduais: 6,14 6,09 5,89 0,8% 4,2% Pl lt S l 2 90 2 73 2 70 6 2% 7 4% Planalto Sul 2,90 2,73 2,70 6,2% 7,4% Fluminense 2,56 2,50 2,50 2,4% 2,4% Fernão Dias 1,10 1,10 1,10 0,0% 0,0% Régis Bittencourtg 1,50, 1,50, 1,50, 0,0%, 0,0%, Litoral Sul 1,17 1,10 1,10 6,4% 6,4% Total Federais: 1,51 1,47 1,54 2,7% -1,9%

9 Reajuste Concessões Estaduais: Reajuste Tarifário Contratual de 3,64% em 01/07/09 de acordo com a variação acumulada do IGP-M entre junho/2008 e maio/2009;

9

9 Reajuste Concessões Federais: Em fevereiro de 2009, foram reajustadas as tarifas básicas de pedágio das concessionárias Fluminense e Litoral Sul, considerando o critério de arredondamento na primeira casa decimal e a variação do IPCA entre fevereiro de 2009 e janeiro de 2010 (+4,59%).j ( , )

(12)

Resultados -

Tráfego – Comercial vs. Passeio 1T10(Veículos Equivalentes)

Concessões Estaduais Concessões Federais

40,0%

28,4%

60,0%

(13)

Resultados –

Receita de Pedágios – Meios Eletrônicos 1T10 (Veíc. Equiv.)

Concessões Estaduais Concessões Federais

31 6% 53,9% 46,1% 29.5% 70.5% 31,6% 68,4% Arrecadação Eletrônica Arrecadação Manual

9 Nas concessionárias estaduais a participação da receita através da cobrança

ƒ Cobrança eletrônica de pedágios:

eletrônica de pedágio foi de 53,9% no 1T10, contra 53,6% no 4T09 e 50,7% no 1T09;

9 Nas concessionárias federais a cobrança eletrônica representou aproximadamente

31 6% d t t l d it dá i t 30 2% 4T09

(14)

Resultados -

Receita Líquida – Evolução por concessionária Receita Líq. de Serviços (R$ mil) 1T10 4T09 1T09 Var% 1T10/4T09 Var% 1T10/1T09 Autovias 49.642 52.608 42.892 -5,6% 15,7% Centrovias 49.804 51.168 41.771 -2,7% 19,2% Intervias 54.901 59.984 47.824 -8,5% 14,8% Vianorte 43.544 46.904 37.627 -7,2% 15,7% Total Estaduais: 197.891 210.664 170.114 -6,1% 16,3% Planalto Sul 16.513 16.024 9.435 3,1% 75,0% Fluminense 24 217 22 819 6 386 6 1% 279 2% Fluminense 24.217 22.819 6.386 6,1% 279,2% Fernão Dias 25.713 27.328 11.426 -5,9% 125,0% Régis Bittencourt 43.955 44.868 16.554 -2,0% 165,5% Litoral Sul 28 188 26 776 4 004 5 3% 604 0% Litoral Sul 28.188 26.776 4.004 5,3% 604,0% Total Federais: 138.586 137.815 47.805 0,6% 189,9% Total: 336.477 348.479 217.919 -3,4% 54,4%

(15)

Resultados -

EBITDA e Margem - Consolidado

Evolução EBITDA (R$ milhões)

67 4% 70,4%

77,8%

72,0%

Evolução do EBITDA (R$ Milhões)

67,4% 70,4% , 43,4% 55,0% 62,5% 61,6% 60,3% 105,1 120,8 158,4 139,6 94,6 157,9 209,7 214,8 202,9 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10

EBITDA Margem EBITDA (%)

EBITDA (R$ mil) 1T10 4T09 1T09 Var%

1T10/4T09

Var% 1T10/1T09 1T10/4T09 1T10/1T09

Receita Líquida de Serviços 336.477 348.479 217.919 -3,4% 54,4% Custos e Despesas Operacionais (133.541) (133.667) (123.303) -0,1% 8,3%

EBITDA 202 936 214 812 94 616 5 5% 114 5%

EBITDA 202.936 214.812 94.616 -5,5% 114,5%

(16)

Resultados -

EBITDA por concessionária – 1T10 (R$ mil)

Concessionárias Receita Líquida de Serviços Custos & Despesas EBITDA Margem EBITDA Autovias 49.642 (12.548) 37.094 74,7% Centrovias 49.804 (11.334) 38.470 77,2% Intervias 54.901 (14.508) 40.393 73,6% Vianorte 43.544 (11.562) 31.982 73,4% Estaduais 197.891 (49.952) 147.939 74,8% Planalto Sul 16.513 (10.160) 6.353 38,5% Fluminense 24.217 (12.383) 11.834 48,9% Fernão Dias 25.713 (21.278) 4.435 17,2% Ré i Bittt t 43 955 (18 838) 25 117 57 1% Régis Bitttencourt 43.955 (18.838) 25.117 57,1% Litoral Sul 28.188 (16.776) 11.412 40,5% Federais 138.586 (79.435) 59.151 42,7% Total 336 477 (129 387) 207 090 61,5% Total 336.477 (129.387) 207.090 61,5% Ajustes de consolidação (4.154) (4.154) Total Consolidado 336.477 (133.541) 202.936 60,3%

ƒ Vale destacar que a concessionária Fernão Dias apresenta uma margem EBITDA de 17,2% em função de uma de suas 8 praças de pedágio ainda não estar em funcionamento (Praça 1).

(17)

Resultado Financeiro (R$ mil) 1T10 4T09 1T09 Var% Var%

Resultados –

Resultado Financeiro

Resultado Financeiro (R$ mil) 1T10 4T09 1T09

1T10/4T09 1T10/1T09

Receitas Financeiras 10.083 10.260 13.979 -1,7% -27,9% Despesas Financeiras (56.394) (52.061) (41.905) 8,3% 34,6%

Encargos Financeiros (38.087) (39.026) (35.093) -2,4% 8,5% Atualização Monetária do Ônus Fixo (13.625) (4.258) (1.400) 220,0% 873,2% Outras Despesas (4.682) (8.777) (5.412) -46,7% -13,5%

Variação Cambial Líquida 8 21 29 -61,9% -72,4% Resultado Financeiro Líquido (46 303) (41 780) (27 897) 10 8% 66 0%

T i t l

M IGP

Composição das Despesas Financeiras (% sobre o total das despesas financeiras)

Resultado Financeiro Líquido (46.303) (41.780) (27.897) 10,8% 66,0%

% Receita Líquida -22,8% -19,4% -29,5% 83,8% 75,0% 67 5% -M -Trimestral IGP

Composição das Despesas Financeiras (% sobre o total das despesas financeiras)

2,8%

67,5%

24 2%

Encargos Financeiros

Taxa DI -- Média Trimestral

-0,9% -0,1% 1T09 4T09 1T10 12 5% 12,9% 16,9% 8,3% 3,3% 8,1% 24,2% Atualização Monetária do Ônus

Outras Despesas 12,5% 8,5% 8,6% 1T09 4T09 1T10 1T10 4T09 1T09

(18)

Resultados –

Lucro Líquido

Evolução dos Resultados (R$ mil)

130.189 (11.631) (7.137) 488 (3.589) (14.666) (14.666) (3.896) (15.240) 730 (22.479) 56.391 3.943 56.391 Lucro Líquido 1T09

Receitas Deduções Custos Operacionais Despesas com Poder Concedente Despesas G&A Depreciações e Amortizações Receita Financeira Despesas Financeiras Atualização Monetária do Ônus Fixo

IR/CS Lucro Líquido 1T10

(19)

Resultados –

Demonstração dos Resultados

OBRASCON HUARTE LAIN BRASIL S A

1T10 4T09 1T09 Var% 1T10/4T09 Var% 1T10/1T09 (em R$ Mil)

OBRASCON HUARTE LAIN BRASIL S.A.

DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS

RECEITA BRUTA DE SERVIÇOS 368.681 381.643 238.492 -3,4% 54,6%

Receita Pedágios - Estaduais 214.485 228.348 184.259 -6,1% 16,4% Receita de Pedágio - Federais 151.656 150.893 52.176 0,5% 190,7%

Outras Receitas 2.540 2.402 2.057 5,7% 23,5%

DEDUÇÕES DOS SERVIÇOS PRESTADOS (32.204) (33.164) (20.573) -2,9% 56,5% RECEITA LÍQUIDA DE SERVIÇOS 336.477 348.479 217.919 -3,4% 54,4%

CUSTO E DESPESAS OPERACIONAIS (133 541) (133 667) (123 303) 0 1% 8 3%

CUSTO E DESPESAS OPERACIONAIS (133.541) (133.667) (123.303) -0,1% 8,3%

EBITDA 202.936 214.812 94.616 -5,5% 114,5% Margem EBITDA 60,3% 61,6% 43,4% DEPRECIAÇÕES E AMORTIZAÇÕES (72 584) (69 440) (57 597) 4 5% 26 0% DEPRECIAÇÕES E AMORTIZAÇÕES (72.584) (69.440) (57.597) 4,5% 26,0% EBIT 130.352 145.372 37.019 -10,3% 252,1% RESULTADO FINANCEIRO (46.303) (41.780) (27.897) 10,8% 66,0%

LUCRO ANTES DOS EFEITOS TRIBUTÁRIOS 84.049 103.592 9.122 -18,9% 821,4%

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (27.658) (32.969) (5.179) -16,1% 434,0%

Í Í

(20)

Investimentos

Investimentos 1T10 R$ 128 6 milhões* 3,94% 11,48% 11,76% Investimentos 1T10 – R$ 128,6 milhões* 5,67% 7,72% 21,53% 10,14% 7,23% 20,54%

9 Concessionárias Estaduais: R$598 milhões;

ƒ Estimativa de investimentos para os próximos 5 anos (de 2010 a 2014), conforme cronograma previsto nos contratos:

;

(21)

Investimentos –

Investimentos estimados para os próximos 5 anos

Estimado(1) CapEx – Estadual (R$ milhão) Estimado(1) CapEx – Federal (R$ milhão)

880 910 930 528 683 880 910 620 528 440 197 136 182 105 147

2008 2009 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E

136

85 79 105

2008 2009 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E

(22)

Endividamento

Endividamento Bruto (R$ milhões) Grau de Alavancagem e Dívida Líquida (R$ milhões) Endividamento Bruto (R$ milhões) Grau de Alavancagem e Dívida Líquida (R$ milhões)

2 5x 2,6x 2 4x Grau de Alavancagem e Dívida Líquida (R$ Milhões)

739 37 1 425 1.936 1.657 1.794 1.821 Dívida Bruta (R$ Milhões)

915 1.174 1.291 1.325 1.346 1.354 1,0x 1,1x 1,4x 1,9x 2,5x , 2,4x 2,2x 1,9x 1.158 1.197 947 1.784 375 355 933 935 267 739 922 847 691 690 1.012 1.037 1.425 416 471 652 915 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10

Dívida Líquida Dívida Líquida/(EBITDA -Pgto do Ônus Fixo) (ult. 12 Meses)

316 335

79 102

735 947 375

1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10

Longo Prazo Curto Prazo

91,4%

Composição do custo da dívida Cronograma de Amortizações (R$ milhões)

49,5% 46 9%

50,3% 53,0% CDI

TJLP

985,8

813,8

Cronograma Financeiro de Amortização (R$ milhões)

8,2%

(23)

Endividamento –

Concessões Federais

ƒ Financiamento do CAPEX dos 6 primeiros anos;

ƒ Média de 69 % do CAPEX Financiável;

ƒ Período de carência de 2 anos; Federal CAPEX Próximos 5 anos R$ 2,3 bi BNDE S 1

ƒ Período de carência de 2 anos;

ƒ Período de pagamento de 10 anos;

ƒ Custo aproximado de TJLP +2%/3% aa;

ƒ Empréstimo de longo-prazo é esperado para ocorrer no 2T10/3T10 anos

R$ 3,8 bi

R$798 mi

R$202 mi ƒ Empréstimo da ponte de R$ 1 bilhão junto ao BNDES;

ƒ Até Março/2010 foram desembolsados R$ 798,4 milhões pelas 5 concessionárias federais;

ƒ Prazo de 18 meses e custo aproximado de 10,0% a.a;

R$373 mi

Prazo de 18 meses e custo aproximado de 10,0% a.a;

ƒ Geração de caixa das concessionárias federais e estaduais;

R$707 mi

OHL

R$620 mi R$1,2 bi

ƒ Alavancagem financeira nas concessões estaduais;

ƒ Financiamento adicional atraves da emissão de debêntures nas concessionárias estaduais;

ƒ Financiamento através de CCBs nas concessionárias estaduais;

ƒ Alavancagem atual abaixo de 3x (dívida líq t/EBITDA);

R$ ???

Realizado/ Desembolsado

Crédito não desembolsado

T t l d

ƒ Possibilidade de aumentar o grau de alavancagem;

ƒ Capacidade adicional de alavancagem nas concessionárias estaduais pelo

ƒ Alavancagem atual abaixo de 3x (dívida líq.t/EBITDA);

(24)

Endividamento –

Captação de Longo Prazo Concessões Estaduais

Emissores Autovias Centrovias Vianorte Intervias

R$285 Milhões CDI + 1,6% P R$286.1 Milhões CDI + 1,7% P R$153,8 Milhões CDI + 1,7% P R$307,9 Milhões CDI + 1,5% P

Volume Tranche CDI

Volume Total CDI: R$ 1.032,8 Milhões Prazo: 5 anos Duration: 2,3 anos Prazo: 5 anos Duration: 2,3 anos Prazo: 5 anos Duration: 2,3 anos Prazo: 5 anos Duration: 2,3 anos R$120 Milhões IPCA + 8% R$120 Milhões IPCA + 8% R$100 Milhões IPCA + 8% $

Volume Tranche IPCA

Volume Total IPCA: R$ 340 Milhões IPCA + 8% Prazo: 7 anos Duration: 5 anos IPCA + 8% Prazo: 7 anos Duration: 5 anos IPCA + 8% Prazo: 7 anos Duration: 5 anos

Data da Emissão 15 de Março de 2010

Volume Total Volume Total – Títulos Locais: R$ 1.372,8 Milhões

Rating (Moody’s) Aa2.Br Aa3.Br Aa3.Br Aa1.Br

Covenants Financeiros • Dívida Líquida/ (EBITDA – Pagamento do Ônus Fixo) ≤ 3,50

• DSCR = (Disponibilidades + FCAO) / Dívida de Curto Prazo ≥1,2

Cordenadores Itaú BBA BTG Pactual e Santander (Co-Manager)

g ( y ) Aa2.Br Aa3.Br Aa3.Br Aa1.Br

Cordenadores Itaú BBA, BTG Pactual e Santander (Co Manager) Bookbuilding 9 de Abril de 2010

(25)

Novos Negócios

Novos Negócios

(26)

9 R d i F d i

Novos Negócios

9 Rodovias Federais:

ƒ 3ª Etapa / 1ª Fase: BR-040 e BR-116 (Minas Gerais) com 1.754 km em 2 lotes. Leilão esperado para ocorrer no 1º semestre de 2010;

(27)

Novos Negócios

9 Rodovias Federais:

ƒ 3ª Etapa / 2ª Fase: BR-101/ES com 476,4 km (Audiências Públicas: 24/05/10 em Vitória e 27/05/10 em Brasília) e BR-470/SC com 359 km (sem previsão de Audiência)./05/ 0 e as a) e 0/SC co 359 (se p e são de ud ê c a)

(28)

9 Rodovias Estaduais:

Novos Negócios

ƒ São Paulo:

ƒ Rodoanel: Trechos Sul e Leste. Audiência Pública em 20/01/10, com previsão de Edital no 1º semestre de 2.010.

(29)

9 Rodovias Estaduais:

Novos Negócios

ƒ São Paulo:

ƒ 2 lotes com aproximadamente 600 km de rodovias no litoral do estado de São Paulo. Sem data prevista para o leilão.

(30)

9 Rodovias Estaduais :

Novos Negócios

ƒ Minas Gerais: 16 lotes com 7.000 km. Concessões ou PPP’s. Esperado para ocorrer em 2010 /

(31)

ƒ Aeroportos:

Novos Negócios

ƒ Aeroportos:

ƒ Concessão da gestão dos Aeroportos de Galeão (Rio de Janeiro) e Viracopos (Campinas- SP).

Previsão para 2.010 / 2.011.

C ã P t i d (PPP) d A t I t i l d G l d A t

ƒ Concessão Patrocinada (PPP) do Aeroporto Internacional de São Gonçalo do Amarante

(Natal/RN). Previsão para 2.010 / 2.011.

(32)

Antes e Depois

(33)

9

R

ã d

i

t

Antes e Depois – Concessões Federais –

Régis Bittencourt

Depois

9

Recuperação de pavimento

(34)

9

Antes e Depois – Concessões Federais –

Régis Bittencourt

Antes Depois

(35)

9

Antes e Depois – Concessões Federais -

Fluminense

Antes Depois

(36)

9

Antes e Depois– Concessões Federais -

Planalto Sul

Antes Depois

(37)

9

S

Antes e Depois – Concessões Federais -

Planalto Sul

Antes Depois

(38)

9

R

ã d

d d b

i

Antes e Depois – Concessões Federais –

Fernão Dias

Antes Depois

(39)

9

S

Antes e Depois – Concessões Federais –

Litoral Sul

Antes Depois

(40)

9

C

á

Trabalhos Iniciais – Concessões Federais –

Litoral Sul

Depois

9

Construção de Praça de Pedágio

(41)

Sinistro Fernão Dias

(42)

INSTABILIDADE DO ATERRO:

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

INSTABILIDADE DO ATERRO:

PISTA SUL – KM 77+500

Pl

t d l

l d

Planta do local da

ocorrência

(43)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

(44)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

Viaduto – Pista

Norte

ESCORREGAMENTO

DIA 26/02/2010

(45)

VIGA NA BORDA DO APOIO DIA

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

VIGA NA BORDA DO APOIO DIA

26/02/2010

( INTERDIÇÃO DA PISTA NORTE )

( INTERDIÇÃO DA PISTA NORTE )

(46)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

(47)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

(48)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

ESCAVAÇÃO DE ALÍVIO - DIA 27/02/2010

( INTERDIÇÃO DE 2 FAIXAS )

(49)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

(50)

CONCRETO PROJETADO NO TALUDE

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

CONCRETO PROJETADO NO TALUDE –

DIA 02/03/2010

(51)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

(52)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

VISTA DO TALUDE COM CONCRETO

PROJETADO

(53)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

(54)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

(55)

MONITORAMENTO DO

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

MONITORAMENTO DO

DESLOCAMENTO T4B

(56)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

VIGAS METÁLICAS PARA SUPORTE DA

ESTRUTURA

(57)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

Ã

(58)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

(59)

Sinistro Fernão Dias – Instabilidade do aterro

TRÁFEGO

TRÁFEGO

RECOMPOSTO DA

PISTA NORTE JUNTO À

(60)

C S

APIMEC- SP – 1T10

Contatos OHL Brasil S.A.:

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