ANEXO XI PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL

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GOVERNO DO ESTADO DE MINAS GERAIS EDITAL DE LICITAÇÃO

CONCORRÊNCIA Nº 26/2014

ANEXO XI

PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL

EXPLORAÇÃO, MEDIANTE CONCESSÃO ADMINISTRATIVA, DA GESTÃO DE ÁREAS DAS UNIDADES DE CONSERVAÇÃO PARQUE ESTADUAL DO SUMIDOURO, MONUMENTO NATURAL ESTADUAL GRUTA REI DO MATO E MONUMENTO NATURAL ESTADUAL PETER LUND.

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SUMÁRIO

1. INTRODUÇÃO ... 3

2. DESCRIÇÃO DA ROTA ... 5

2.1. Monumento Natural Estadual Peter Lund ... 6

2.2. Monumento Natural Estadual Gruta Rei do Mato ... 7

2.3. Parque Estadual do Sumidouro ... 8

3. PROJEÇÃO DE DEMANDA DE VISITANTES ... 10

4. PROJEÇÃO DE RECEITAS ... 13

4.1. Receitas das atividades acessórias ... 13

4.2. Receitas de CONTRAPRESTAÇÃO PECUNIÁRIA ... 17

5. CUSTOS OPERACIONAIS ... 19

6. ATIVIDADES DE INVESTIMENTO ... 21

7. OUTROS ASPECTOS DA MODELAGEM ECONÔMICO FINANCEIRA ... 22

7.1. Premissas tributárias ... 22

7.2. Premissas de depreciação ... 23

7.3. Projeção de DRE e Fluxo de Caixa ... 24

8. CONCLUSÃO ... 28

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1. INTRODUÇÃO

O presente documento tem como objetivo apresentar o Plano de Negócio de Referência que trata da exploração, por um período de 25 (vinte e cinco) anos, mediante CONCESSÃO ADMINISTRATIVA, da gestão ambiental das Unidades de Conservação (UC) da Rota das Grutas Peter Lund, composta pelo o Parque Estadual do Sumidouro, o Monumento Natural Estadual Peter Lund e o Monumento Natural Estadual Gruta Rei do Mato, por meio da proteção, da valorização e do manejo dos recursos naturais, histórico-culturais, arqueológicos, espeleológicos e paleontológicos, da gestão e da exploração comercial das atividades de visitação destas UCs e da promoção de atividades de educação ambiental e patrimonial, conforme explicitado no EDITAL e CONTRATO e em seus demais ANEXOS.

As informações constantes neste documento são referenciais, e não criam obrigações ou direitos para a CONCESSIONÁRIA ou para o PODER CONCEDENTE.

Os proponentes deverão se embasar em estudos próprios para elaboração de sua proposta comercial, conforme as regras previstas no EDITAL e em seus ANEXOS, bem como em estudos disponibilizados pelo PODER CONCEDENTE.

As projeções, fluxo de caixa e resultados financeiros foram elaborados em termos reais, ou seja, sem inflação.

Os preços têm data de referência de 1º de junho de 2013.

Assumiu-se para fins de modelagem que todas as áreas previstas das UCs conforme apresentado no ANEXO II – Áreas da Concessão estariam com a regularização fundiária concluída.

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Os dados e informações que subsidiaram as projeções econômico-financeiras foram obtidos através do estudo operacional realizado por uma consultoria especializada em novembro de 2012, além de informações e indicadores de mercado.

O Plano de Negócios de Referência busca apresentar os principais elementos econômico-financeiros que compõem a concessão no que se refere à sua operação.

A construção do Plano de Negócio seguiu o seguinte fluxo de atividades:

Para melhor entendimento, o documento foi dividido em cinco partes. Na primeira, serão descritas as características físicas e estruturais de cada uma das unidades de conservação. Na segunda, serão apresentados detalhes da projeção de visitação, estimativa das receitas acessórias e receitas de contraprestação pública. Na terceira parte, serão detalhados os passos para a construção dos quadros de custos e despesas operacionais, e para o montante de investimentos e reinvestimentos. Por fim, serão apresentados outros aspectos da modelagem econômico-financeira dentre eles os critérios de impostos, depreciação e projeções do fluxo de caixa projetado e a análise da viabilidade do projeto.

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2. DESCRIÇÃO DA ROTA

A “Rota das Grutas Peter Lund” é um destino turístico que congrega três áreas estaduais protegidas: Parque Estadual do Sumidouro, Monumento Natural Estadual Peter Lund e Monumento Natural Estadual Gruta Rei do Mato, com área total de 2.217 hectares. Em localização estratégica a 5 km do Aeroporto de Confins, incorpora enorme potencial para desenvolvimento imobiliário regional e de atender a enorme demanda de turismo de lazer, negócios e eventos da região metropolitana de Belo Horizonte.

É a região do país onde se registra a maior densidade de cavernas, 36% do total de cavernas cadastradas, e a aglomeração de grutas e abrigos guarda ainda grande quantidade de fósseis e os vestígios da ocupação humana pré- histórica no Brasil.

Por ser considerada berço da paleontologia, da arqueologia e da espeleologia brasileira, as Unidades de Conservação têm grande potencial para reconhecimento como patrimônio da humanidade pela UNESCO. A “Rota das Grutas Peter Lund” tem como principal diferencial a proximidade com Belo Horizonte, permitindo que se conciliem os valores das Unidades de Conservação, da Natureza e da Cultura com empreendimentos de turismo e recreação para diferentes públicos.

A CONCESSÃO permitirá combinar conservação ambiental com exploração comercial, tornando as UCs atrativas para investimentos privados. Dentre a gama de atividades de exploração turística que o parceiro privado poderá implantar, destacam-se atividades como pousadas, restaurantes, atividades de ecoturismo e aventura, centro de eventos, entre outras.

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2.1. Monumento Natural Estadual Peter Lund

Este Monumento Natural abriga a Gruta de Maquiné, provavelmente a cavidade mais visitada no Brasil, chegando a mais de 48 mil visitantes por ano, com salões de raras belezas cênicas, onde se encontram vários espeleotemas, figuras rupestres e fósseis de animais já extintos. Com área de 72,7 hectares, os principais atrativos além da Gruta são arqueologia, paleontologia, trilhas interpretativas, cultura e ecoturismo. O monumento está localizado a 5 km da sede do município de Cordisburgo, cidade natal de Guimarães Rosa.

Figura 1: Foto da Gruta de Maquiné Fonte: IEF.

Figura 2: Esquema da regionalização proposta para contextualização do cenário em que se encontra o Monumento Natural Estadual Peter Lund

Fonte: IEF.

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2.2. Monumento Natural Estadual Gruta Rei do Mato

Figura 3: Foto do Lago Azul Fonte: IEF.

Figura 4: Esquema da regionalização proposta para contextualização do cenário em que se encontra o Monumento Natural Estadual Gruta Rei do Mato

Fonte: IEF.

Este Monumento foi criado para a proteção da Gruta Rei do Mato que recebe em torno de 30 mil visitantes anualmente. Considerada uma das 50 maiores cavernas de Minas Gerais pela Sociedade Brasileira de Espeleologia. A Gruta possui salões com grandes dimensões e profundidade e formações raras.

Quatro salões são visitados atualmente, com uma riqueza dos espeleotemas, estalactites, estalagmites, colunas, cortinas, escorrimentos, represas de travertinos, entre outros. Duas formações são as mais famosas: as Colunas Gêmeas e o Véu de Noiva. Com área de 141,37 hectares, o monumento

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natural abriga, além da gruta Rei do Mato, acervo de arqueologia, paleontologia, trilhas e escalada.

2.3. Parque Estadual do Sumidouro

Figura 5: Paredão e Lagoa do Sumidouro Fonte: IEF.

A unidade de conservação do Parque Estadual do Sumidouro foi criada na década de 1980, pelo Decreto 20.375/1980, com o objetivo de preservar o patrimônio cultural e natural existente da região. A vegetação é composta de mata de galeria, cerrado e vegetação rupícola. A flora é formada por espécies como ipê amarelo, ipê roxo, moreira, aroeirinha, jatobá do campo, gabiroba, manjoba, mutamba, faveiro dentre outros.

Com área de 2.000 hectares e visitação atual de 20 mil visitantes por ano encerra em seu território a Lagoa do Sumidouro, Gruta da Lapinha, acervo de arqueologia, paleontologia, bandeirantes, escalada, trilhas e aventura.

Dentre os atrativos turísticos, destacam-se as 52 cavernas cadastradas e cerca de 170 sítios arqueológicos históricos e pré-históricos. Destaca-se também o

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Poço Azul, uma surgência às margens do Rio das Velhas que forma um poço de coloração azulada magnífica e encanta os olhos dos visitantes.

Denominado de "Parque da Memória", o Parque Estadual do Sumidouro possui trilhas interpretativas que abordam diversos aspectos da Unidade de Conservação, com destaque para os Circuitos Sumidouro e Lapinha, bem como a Travessia que une os 02 circuitos, possuindo 3,5 Km de extensão e passa pelo Cruzeiro da Lapinha, mirante onde se vê a Serra do Cipó, a Serra da Piedade, a Serra do Curral, o Aeroporto Internacional e a ocupação norte metropolitana de Belo Horizonte.

A atividade turística hoje nas três unidades analisadas se resume, basicamente, à visitação das grutas, não existindo controle do fluxo de visitantes que vai diariamente às unidades. As estatísticas disponíveis de visitação se referem à parte de bilheteria das grutas e museus de cada UC.

Com a inauguração da Rota, o potencial turístico passará a ser explorado em sua total magnitude.

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Figura 6: Localização Geográfica das Unidades de Conservação Fonte: IEF.

3. PROJEÇÃO DE DEMANDA DE VISITANTES

O número de visitantes previstos nas unidades no primeiro ano de concessão é de 45.000 (Peter Lund), 25.000 (Rei do Mato) e 35.000 (Sumidouro), totalizando 105.000 visitantes. Avalia-se que, em decorrência dos investimentos e da ampliação de atividades turísticas, o fluxo de visitantes na Rota Lund dobre em 5 anos (210 mil visitante no ano 6). A partir daí, prevê-se um crescimento vegetativo de 3,46% ao ano para todas as unidades. O

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impacto do evento esportivo sediado no Brasil foi incorporado assumindo-se que as Olimpíadas de 2016 gerará uma demanda incremental de 5%.

Os gráficos 1 e 2 a seguir apresentam as projeções de visitação para todo o horizonte da concessão por unidade de conservação.

Gráfico 1: Projeção de visitantes do Monumento Natural Estadual Peter Lund Fonte: Elaboração própria.

45 54 63 72 81 90 93 96 100 103 107 110 114 118 122 126 131 135 140 145 150 155 160 166 172

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

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Gráfico 2: Projeção de visitantes do Monumento Natural Estadual Gruta Rei do Mato Fonte: Elaboração própria.

Gráfico 3: Projeção de visitantes do Parque Estadual do Sumidouro Fonte: Elaboração própria.

25 30 35 40 45 50 52 54 55 57 59 61 63 66 68 70 73 75 78 80 83 86 89 92 95

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

35 42 49 56 63 70 72 75 78 80 83 86 89 92 95 98 102 105 109 113 117 121 125 129 134

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

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4. PROJEÇÃO DE RECEITAS

Duas receitas distintas coexistem no projeto; as receitas das atividades acessórias advindas da exploração comercial das unidades de conservação e as receitas advindas da CONTRAPRESTAÇÃO PECUNIÁRIA a ser paga pelo PODER CONCEDENTE.

4.1. Receitas das atividades acessórias

Cabe ao parceiro privado estabelecer quais serão as atividades de exploração comercial das UCs, que gerarão as receitas das atividades acessórias. Dentre as possibilidades de exploração comercial foram elencados quatro macro grupos; (a) atividades de ecoturismo, (b) hospedagem, (c) alimentação e serviços e (d) visitação. Por estarem diretamente atreladas à projeção da demanda de visitação, essas receitas apresentam tendência de crescimento.

O gráfico 4 a seguir apresenta a premissa adotada para o “ticket médio”

referente às receitas média geradas por visitante em cada uma das unidades.

Percebe-se que a receita proveniente de alimentação e serviços é aquela que mais contribui para o ticket médio. Além disso, o Parque Estadual do Sumidouro é a unidade com maior contribuição de receitas acessórias, por oferecer mais atividades de ecoturismo e melhor infraestrutura de hospedagem. Em paralelo, observa-se que, em função do menor porte, a unidade Rei do Mato, não prevê a infraestrutura de hospedagem, ficando esta UC com menor potencial de geração de receitas por visitante.

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Gráfico 4: Receita média por visitante (R$/ visitante) Fonte: Elaboração própria.

As atividades acessórias previstas e sua consequente geração de receita anual serão descritas a seguir para cada unidade de conservação.

 Monumento Natural Estadual Peter Lund:

Dentre as atividades de exploração comercial levantadas para esta UC tem-se:

(a) caminhada, cicloturismo, rapel, tirolesa, arvorismo, observação de vida selvagem, aluguel de equipamentos e de cicloturismo;

(b) pousada;

(c) restaurante, lanchonete, loja, foto e filmagem;

(d) portaria, estacionamento, transporte interno.

As projeções de receitas das atividades acessórias são apresentadas no gráfico a seguir.

20,75 10,83

31,42

21,00 8,98

-

20,96

9,98 39,50

24,17

36,75

33,47 12,62

6,87

13,51

11,00

R$ 81,85

R$ 41,87

R$ 102,65

R$ 75,46

Peter Lund Rei do Mato Sumidouro Rota Lund

Atividades de ecoturismo Hospedagem Alimentação e serviços Visitação

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Gráfico 5: Projeção de receitas das atividades acessórias – MNE Peter Lund (em R$ mil) Fonte: Elaboração própria.

 Monumento Natural Estadual Gruta Rei do Mato:

Dentre as atividades de exploração comercial levantadas para esta UC tem-se:

(a) caminhada, tirolesa, arvorismo, aluguel de equipamentos e de cicloturismo;

(b) não estão sendo previstas atividades de hospedagem;

(c) restaurante, lanchonete, loja, foto e filmagem;

(d) portaria, estacionamento.

Como resultado, o gráfico 6 apresenta as projeções de receita para esta UC.

R$ 1.937 R$ 3.023 R$ 5.157 R$ 5.893 R$ 6.630 R$ 7.367 R$ 7.622 R$ 7.885 R$ 8.158 R$ 8.440 R$ 8.733 R$ 9.035 R$ 9.347 R$ 9.671 R$ 10.005 R$ 10.351 R$ 10.710 R$ 11.080 R$ 11.464 R$ 11.860 R$ 12.271 R$ 12.695 R$ 13.134 R$ 13.589 R$ 14.059

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

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Gráfico 6: Projeção de receitas das atividades acessórias – MNE Gruta Rei do Mato (em R$ mil)

Fonte: Elaboração própria.

 Parque Estadual do Sumidouro

Uma vez que o Parque Estadual apresenta maior área e diversidade em relação às demais UCs, esta UC concentra uma maior gama de atividades turísticas, dentre as quais foram levantadas:

(a) Caminhada, cavalgada, cicloturismo, rapel, tirolesa, arvorismo, escalada, espeleoturismo aventura, espeleoturismo vertical, observação de vida selvagem, aluguel de equipamentos, aluguel de cavalgada e de cicloturismo;

(b) Albergue e pousada;

(c) Restaurante, lanchonete, quiosque, loja, foto e filmagem;

(d) Portaria, estacionamento, transporte interno.

Fruto destas atividades, o gráfico 7 apresenta as projeções das receitas acessórias concebidas para esta Unidade de Conservação:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

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Gráfico 7: Projeção de receitas das atividades acessórias – Parque Estadual do Sumidouro (em R$ mil)

A partir das receitas estimadas individualmente, é possível se realizar um exercício de consolidação para a Rota Lund, conforme é apresentado no gráfico a seguir.

Gráfico 8: Macro projeção das receitas acessórias (em R$ milhões) Fonte: Elaboração própria.

4.2. Receitas de CONTRAPRESTAÇÃO PECUNIÁRIA

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

6 9

14 16 18 20 21 22 22 23 24 25 26 27 27 28 29 30 31 33 34 35 36 37 39

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

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Foi previsto um pagamento de CONTRAPRESTAÇÕES PECUNIÁRIAS (CP) pelo PODER CONCEDENTE. Esta receita de CP tem por valor teto anual R$14.588.030 (quatorze milhões, quinhentos e oitenta e oito mil e trinta reais), sendo esse o pagamento realizado em um cenário em que não exista geração de receitas acessórias.

Uma vez que as receitas acessórias existem, é previsto um mecanismo de compartilhamento de ganhos entre a CONCESSIONÁRIA e o PODER CONCEDENTE. Neste mecanismo, descrito no ANEXO VI – REMUNERAÇÃO DA CONCESSIONÁRIA, está estabelecida uma redução do pagamento da CONTRAPRESTAÇÃO em função da receita acessória da CONCESSIONÁRIA, além de um desconto relativo ao compartilhamento dos ganhos econômicos provenientes das receitas de bilheteria.

A partir daí, é possível estimar cenários de pagamento de CONTRAPRESTAÇÃO para períodos de baixa, média e alta visitação, conforme ilustrado na tabela a seguir.

Cenários de visitação

Ano da concessão

Visitação

projetada CP cheia Receita

compartilhada CP anual paga Baixa ano 1 105.000 R$ 14.588.030 R$ 340.931 R$ 14.247.099 Média ano 3 147.000 R$ 14.588.030 R$ 1.062.565 R$ 13.525.464 Alta ano 25 400.771 R$ 14.588.030 R$ 6.007.981 R$ 8.580.049 Tabela 1: Contraprestação efetivamente paga em função da visitação

Em função das estimativas de receitas acessórias descritas no item 4.1, foi projetada a expectativa de receita efetiva de CONTRAPRESTAÇÃO a ser paga pelo PODER CONCEDENTE no horizonte do projeto, conforme ilustrado no gráfico a seguir.

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Gráfico 9: Projeção da contraprestação efetivamente paga pelo PODER CONCEDENTE (em R$ milhões)

5. CUSTOS OPERACIONAIS

As estimativas dos custos operacionais incluem custos administrativos, custos atividades, custos de conservação ambiental e custos de atividades não remuneradas. O gráfico 10 apresenta as projeções de custos operacionais para cada um desses grupos.

Gráfico 10: Projeção dos custos operacionais (em R$ milhões) Fonte: Elaboração própria.

11,0

9,2 8,2

7,0 6,1

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

15.718 18.841 20.944 20.647 21.370 22.093 22.396 22.707 23.026 23.355 23.693 24.041 24.399 24.767 25.145 25.535 25.936 26.349 26.774 27.212 27.662 28.126 28.603 29.095 29.601

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 Custos Administrativos Custos Atividades

Custos de conservação Custos de atividades não remuneradas

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Observa-se que as estimativas de custos administrativos e de atividades não remuneradas são constantes ao longo do tempo e de menor magnitude. Os outros dois agrupamentos mais robustos têm sua composição descrita em seguida:

 Custos de atividades comuns a todas as unidades de conservação:

portaria, estacionamento, transporte interno, restaurante, lanchonete, pousada, loja, foto e filmagem, caminhada, cicloturismo, rapel, tirolesa, arvorismo, observação de vida selvagem, aluguel de equipamentos, aluguel de cicloturismo;

 Custos de atividades exclusivas do Parque Estadual do Sumidouro:

quiosque, albergue, escalada, espeleoturismo aventura, espeleoturismo vertical e aluguel de cavalgada;

 Custos de conservação comuns a todas as unidades de conservação:

limpeza e manutenção;

 Custos de conservação exclusivos do Parque Estadual do Sumidouro:

seleção de matrizes, coleta de frutos e processamento de sementes, semeadura para restauração ecológica do P.E. Sumidouro e transporte de plântulas, preparo do campo para plantio e alocação dos poleiros artificiais, plantio em campo, monitoramento e acompanhamento contínuo da restauração, disponibilização de ao menos 15 leitos no Parque Estadual do Sumidouro durante os 365 dias no ano para pesquisadores inscritos no programa de pesquisas do IEF, gestão e manutenção dos centros de pesquisas, programa de monitoramento dos impactos da escalada, manutenção espaço de lazer comunitário, restauração ecológica, centro Peter Lund de pesquisas e programa de Uso Público.

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6. ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

A sigla da expressão inglesa Capital Expenditure - CAPEX (em português, despesas de capital ou investimento em bens de capital) designa o montante de dinheiro despendido na aquisição (ou introdução de melhorias) de bens de capital de uma determinada empresa. O CAPEX é, portanto, o montante de investimentos realizados em equipamentos e instalações necessárias à prestação dos serviços descritos no Edital.

São estimados investimentos iniciais de cerca de R$ 38,7 milhões de reais nos dois primeiros anos da concessão para implementação de atividades de ecoturismo, hospedagem, alimentação e serviços, visitação e infraestrutura. A tabela a seguir apresenta a descrição destes investimentos por UC.

Investimentos Peter Lund Rei do Mato Sumidouro Infraestrutura 1.280.000 705.000 1.430.000 Atividades turísticas 2.516.207 483.000 3.450.813 Conservação 3.886.000 557.000 10.621.000 Tabela 2: Investimentos iniciais por UC e por tipo (em R$ mil)

Além dos investimentos iniciais foi adotada a premissa de reinvestimentos quinquenais da ordem média de 4,4% dos investimentos dos dois primeiros anos.

O gráfico a seguir ilustra o fluxo de investimentos adotado como premissa, ao longo dos 25 anos da concessão. É possível verificar que a execução dos investimentos nos dois primeiros anos da concessão são mais relevantes e que a cada 5 anos são previstos reinvestimentos em manutenção da infraestrutura e reposição de equipamentos e estrutura física.

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Gráfico 10: Fluxos de investimentos ao longo da concessão (em R$ mil) Fonte: Elaboração própria.

7. OUTROS ASPECTOS DA MODELAGEM ECONÔMICO FINANCEIRA 7.1. Premissas tributárias

As alíquotas de impostos utilizadas na avaliação estão descritas a seguir:

Impostos sobre faturamento: 14,25%

 COFINS (Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social):

7,6% (sete inteiros e seis décimos por cento);

 PIS (Programa de Integração Social): 1,65% (um inteiro e sessenta e cinco centésimos por cento);

 ISS (Imposto Sobre Serviço): 5% (cinco por cento)

Imposto sobre a renda: 34%

 IR (Imposto de Renda): 25% (vinte e cinco por cento)

 CSLL (Contribuição Social sobre Lucro Líquido): 9% (nove por cento) Os valores considerados para os impostos refletem o regime de tributação pelo Lucro Real, utilizado para empresas com faturamento superior a R$ 48 milhões

- 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11121314 15161718 192021222324252627 282930

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(quarenta e oito milhões de reais) anuais. Para o cálculo do IR + CSLL também foi utilizado o princípio de que a CONCESSIONÁRIA poderia acumular IR + CSLL a compensar nos anos de prejuízo fiscal para depois gozar de benefícios nos anos em que obtivesse lucro, no limite de 30% do lucro do exercício.

7.2. Premissas de depreciação

Os prazos utilizados para cálculo da depreciação são aqueles estabelecidos pela Receita Federal segundo o tipo de investimento.

Uma vez que ao término da concessão todos os investimentos a serem entregues ao PODER CONCEDENTE deverão estar totalmente depreciados, considerou-se eventualmente a aceleração da curva de depreciação dos investimentos para que os mesmos atingissem sua total depreciação no horizonte da concessão.

A curva de depreciação dos investimentos ao longo do tempo é apresentada no gráfico a seguir.

Gráfico 11: Curva de depreciação (em R$ mil) Fonte: Elaboração própria.

1.269 2.052 1.786 1.622 1.622 1.480 1.334 1.315 1.315 1.315 971 708 689 689 689 750 750 731 731 731 813 813 794 794 794

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

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7.3. Projeção de DRE e Fluxo de Caixa

A partir das premissas de receitas, custos operacionais e investimentos necessários para implantação do projeto, como resultado, temos que o plano de negócio sugerido para a presente CONCESSÃO é capaz de gerar margem operacional e taxa interna de retorno atrativas para investidores privados.

A tabela 3 a seguir apresenta a projeção da Demonstração do Resultado do Exercício ao longo dos 25 anos da concessão.

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Ano 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 20 25

Visitantes - Total 105.000 126.000 147.000 168.000 189.000 210.000 217.266 224.783 232.561 240.608 285.214 338.091 400.771 Receitas 15.399.586 22.584.756 27.814.318 29.583.000 31.342.772 33.109.796 33.889.909 34.797.832 35.699.308 36.283.192 39.407.048 43.510.055 48.627.279 CP Líquida 14.042.423 13.805.152 13.525.464 13.199.310 12.826.746 12.405.184 12.233.308 12.038.499 11.830.976 11.640.917 10.474.356 9.491.533 8.580.049 Impostos sobre a receita 2.194.441 3.218.328 3.963.540 4.215.578 4.466.345 4.718.146 4.829.312 4.958.691 5.087.151 5.170.355 5.615.504 6.200.183 6.929.387 Receita líquida 13.205.145 19.366.428 23.850.778 25.367.423 26.876.427 28.391.650 29.060.597 29.839.141 30.612.156 31.112.837 33.791.543 37.309.872 41.697.891 Custos operacionais 19.074.677 21.646.259 21.901.553 21.740.475 22.600.263 23.460.824 23.810.469 24.170.269 24.540.557 24.921.676 27.002.599 29.413.008 32.211.116 EBITDA -5.869.532 -2.279.831 1.949.225 3.626.948 4.276.164 4.930.826 5.250.128 5.668.872 6.071.599 6.191.161 6.788.945 7.896.865 9.486.775

Margem EBITDA -38,1% -10,1% 7,0% 12,3% 13,6% 14,9% 15,5% 16,3% 17,0% 17,1% 17,2% 18,1% 19,5%

Depreciação -1.678.704 -3.218.541 -2.866.757 -2.547.647 -2.547.647 -2.384.934 -2.102.018 -2.072.726 -2.072.726 -2.072.726 - 1.106.947

- 1.200.867

- 1.435.656

Juros 0 0 0 -1.083.228 -1.057.437 -1.031.646 -1.005.855 -980.064 -954.273 -928.481 -799.526 -670.570 0

Resultado antes do IR -7.548.236 -5.498.372 -917.532 -3.927 671.080 1.514.246 2.142.255 2.616.082 3.044.600 3.189.953 4.882.472 6.025.428 8.051.119

Imposto de renda 0 0 0 0 159.717 360.390 509.857 622.627 724.615 759.209 1.162.028 2.048.646 2.737.381

Lucro líquido -7.548.236 -5.498.372 -917.532 -3.927 511.363 1.153.855 1.632.399 1.993.454 2.319.985 2.430.744 3.720.444 3.976.783 5.313.739

Investimento/Reinvestimento

- 20.268.565

-

18.386.000 0 0 0 -1.687.681 0 0 0 0 0 0 0

Fluxo líquido de caixa

- 16.003.814

-

20.665.831 1.949.225 2.543.720 3.059.010 1.851.108 3.734.417 4.066.181 4.392.712 4.503.471 4.827.391 5.177.649 6.749.395

Fator de Desconto 1,0 1,1 1,2 1,3 1,5 1,6 1,8 1,9 2,1 2,4 3,8 6,1 9,8

(26)

Fluxo de Caixa Descontado

- 16.003.814

-

18.787.119 1.610.930 1.911.134 2.089.345 1.149.392 2.107.981 2.086.594 2.049.233 1.909.911 1.271.203 846.587 685.236 Fluxo líquido de caixa -

Acumulado

- 16.003.814

- 36.669.645

- 34.720.420

- 32.176.700

- 29.117.690

- 27.266.583

- 23.532.166

- 19.465.985

- 15.073.273

-

10.569.802 10.911.234 34.347.404 64.241.891

Fluxo de receitas acessórias EMG

Nominal 545.607 782.878 1.062.565 1.388.719 1.761.284 2.182.846 2.354.721 2.549.530 2.757.053 2.947.113 4.113.674 5.096.496 6.007.981 Descontado 545.607 711.707 878.153 1.043.365 1.202.980 1.355.376 1.329.179 1.308.312 1.286.186 1.249.863 1.083.259 833.318 609.964 Tabela 3: Projeções de DRE e Fluxo de Caixa da CONCESSIONÁRIA (em R$ mil)

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O gráfico 12 a seguir ilustra a projeção do fluxo de caixa acumulado.

Gráfico 12: Fluxo de Caixa Acumulado (em R$ mil) Fonte: Elaboração própria.

-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

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8. CONCLUSÃO

Os dados da modelagem econômico-financeira mostram que, com os valores encontrados durante o estudo, é possível oferecer ao mercado um projeto com taxas de retorno atrativas. Outro ponto de atratividade se refere ao mecanismo de compartilhamento de risco de demanda, reduzindo as incertezas para o operador privado. Conclui-se que se trata de um projeto viável econômica e financeiramente.

Há ainda, além dos números expostos, aspectos qualitativos deste projeto, a saber:

 Alocação e compartilhamento racionalizado de riscos;

 Prestação de serviço eficiente por meio da gestão privada;

 Contratação de resultados e condicionamento do pagamento à qualidade do serviço prestado por meio de indicadores de desempenho e qualidade;

 Maior flexibilidade no modelo de gestão e possibilidades de incorporação ágil de inovações no atendimento aos visitantes;

 Exploração econômica respeitando a legislação ambiental vigente e as especificações previstas nos Planos de Manejo das três Unidades de Conservação.