1 ANO Rendibilidade 2008 -32.26% 2009 15.23% 2010 4.52% 2011 -8.56% 2012 0.70% 2013 31.69% 2014 6.69% 2015 13.86% 2016 -10.81% 2017 2.15%
RELATÓRIO DE ATIVIDADE DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO
MONTEPIO EURO TELCOS – FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO DE ACÇÕES
30.06.2018
1. Política de Investimentos
A política de investimento do Fundo visa a constituição de uma carteira diversificada de ações de empresas europeias, que operem no sector de telecomunicações.
O Fundo manterá, em permanência, mais de dois terços dos seus ativos totais investidos nas ações acima mencionadas. Tal implicará que o Fundo mantenha ativos denominados não só em Euros mas também em qualquer outra moeda europeia.
2. Rendibilidade do Fundo
A rendibilidade efetiva do Fundo, no 1º Semestre de 2018, foi de -6,11%.
A evolução da rendibilidade e risco do FUNDO desde o seu início de atividade é a seguinte (anos civis):
As rendibilidades foram calculadas com base no valor da unidade de participação divulgada no último dia útil de cada ano.
As rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de rendibilidade futura, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).
2 Perfil de Risco em 2017:
Baixo Risco Elevado Risco
1 2 3 4 5 6 7 Remuneração potencialmente mais baixa Remuneração potencialmente mais elevada
A categoria de risco indicada não é garantida e pode variar ao longo do tempo. A categoria de risco mais baixa não significa que se trate de um investimento isento de risco. O perfil de risco do Fundo apresenta oscilações que resultam da variação dos ativos em que o Fundo investe. As ações e instrumentos negociáveis que confiram o direito de aquisição de ações, pela sua natureza, apresentam oscilações significativas de preço, pelo que o Fundo apresenta um risco elevado.
3 - Ativos sob gestão, número / valor unitário de unidades de participação
O valor total da carteira do Fundo Montepio Euro Telcos era, a 30 de Junho de 2018 de cerca de 4,9 milhões de Euros.
O número de unidades de participação em circulação, o seu valor unitário e volume de gestão do FUNDO no final de cada um dos últimos 5 anos civis, são os seguintes:
A composição da carteira do Fundo Montepio Euro Telcos, no final do primeiro semestre de 2018, está discriminada no Anexo 1 deste Relatório.
Valor líquido Valor da unidade Nº Up´s Anos global do fundo de participação em circulação
2013 5 104 965,78 66,1937 77 121,5754 2014 6 372 408,17 70,6191 90 236,3822 2015 6 945 306,30 80,4160 86 367,1747 2016 5 800 296,17 71,7154 80 879,3738 2017 5 293 841,97 73,2585 72 262,4932 30-06-2018 4 929 259,36 68,7817 71 665,2258
3
4. Comissões suportadas pelos participantes do FUNDO
As comissões cobradas aos participantes do FUNDO, são as seguintes:
Comissão de Subscrição – 0%
Comissão de Resgate:
5%, se o período de permanência no Fundo for inferior a 1 mês
1%, se o período de permanência no Fundo for superior a 1 mês e inferior a 1 ano
0%, se o período de permanência no Fundo for superior a 1 ano.
Nota: as Comissões de Resgate estão isentas temporariamente, até 31/12/2018
5. Custos e Proveitos do FUNDO
Os Custos e Proveitos do FUNDO nos últimos anos são os seguintes:
Dos quais destacamos os seguintes custos suportados pelo FUNDO:
Lisboa, 30 de Julho de 2018 Proveitos 4 308 056,58 1 923 515,69 1 844 471,35 752 760,65 Custos 3 396 812,18 2 692 317,63 1 709 971,07 1 071 805,39 Res. Líquido 911 244,40 -768 801,94 134 500,28 -319 044,74 30-06-2018 (*) 2015 2016 2017
Com issão de Gestão 102 826,28 91 113,33 81 327,71 36 659,62 Com issão de Depósito 3 545,68 3 141,77 2 804,46 1 264,07 Taxa de supervisão 1 203,34 1 200,00 1 200,00 637,29 Custos de auditoria 1 574,40 1 574,40 1 820,40 905,20 Com issão de carteira de títulos 3 271,61 1 846,84 1 161,57 291,06
(*) Valores referentes ao 1º Semestre de 2018
30-06-2018 (*)
4 Fundo de Investimento : Montepio Euro Telcos
Composição da Carteira em 2018-06-30
(EUR) (EUR) (EUR) Designação Quantidade Preço Unit. Mda Preço Unit. Juro Corrido Valor Total
A. COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA CARTEIRA DE APLICAÇÕES DOS FUNDOS INVEST. MOBILIÁRIO
1 - VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
1.1 - MERC. COT. OFICIAIS DE BOLSA VAL. PORT. 223 460
1.1.4 - Ações
NOS SGPS 40 000 4.69 EUR 4.69 187 760
PHarol SGPS SA 150 000 0.24 EUR 0.24 35 700
223 460
1.3 - MERC COT. OFIC. B.V. ESTADOS MEMBROS UE 3 861 699
1.3.4 - Ações
NOKIA OYJ 10 000 4.93 EUR 4.93 49 300
ERICSSON LM-B SHS 10 000 69.26 SEK 6.63 66 258
VODAFONE cot. GBP 180 000 1.84 GBP 2.07 373 428
ORANGE 30 000 14.35 EUR 14.35 430 350
KPN NV 79 000 2.33 EUR 2.33 184 070
DEUTSCHE TELEKOM AG 34 000 13.27 EUR 13.27 451 180
VIVENDI 10 000 21.00 EUR 21.00 210 000
Telefonica 40 000 7.28 EUR 7.28 291 160
TELECOM ITALIA SPA 300 000 0.64 EUR 0.64 191 220
PROXIMUS 5 000 19.31 EUR 19.31 96 550
BT GROUP PLC 70 000 2.18 GBP 2.46 172 067
Telekom Austria AG 14 000 7.14 EUR 7.14 99 960
TELIA CO AB 34 000 40.96 SEK 3.92 133 229
TELE2 AB - B SHS 7 875 105.30 SEK 10.07 79 330
ORANGE BELGIUM 2 500 14.46 EUR 14.46 36 150
Elisa OYJ 8 000 39.67 EUR 39.67 317 360
TISCALI SPA 200 000 0.02 EUR 0.02 4 520
BOUYGUES 4 000 36.91 EUR 36.91 147 640
HELLENIC TELECOM ORG 20 000 10.60 EUR 10.60 212 000
ILIAD SA 700 135.35 EUR 135.35 94 745
TalkTalk Telecom PLC 30 000 1.05 GBP 1.19 35 551
GEMALTO NETHERLANDS 1 000 49.82 EUR 49.82 49 820
Tom Tom NV 5 000 7.76 EUR 7.76 38 790
EUSKALTEL SA 8 000 7.77 EUR 7.77 62 120
ALTICE EUROPE NV 10 000 3.49 EUR 3.49 34 900
3 861 699
1.5 - MERC.COT.OFIC. DE B.V. DE ESTADOS NÃO EU 439 156
1.5.4 - Ações
Swisscom AG-Reg 550 443.20 CHF 383.09 210 701
TELENOR ASA 13 000 167.15 NOK 17.57 228 455
439 156 4 524 315
2 - OUTROS VALORES
2.2 - VAL.MOBILIÁRIOS ESTRANGEIROS NÃO COTADOS 0
2.2.4 - Ações
Lets GOWEX SA 15 000 EUR 0
7 - LIQUIDEZ
7.1 - À VISTA 388 542
7.1.2 - Depósitos à ordem
DO MG (EUR) 0.0500% EUR 5 388 542
[Grab your reader’s attention with a great quote ANEXO 1
5 Fundo de Investimento : Montepio Euro Telcos
Composição da Carteira em 2018-06-30
(EUR) (EUR) (EUR) Designação Quantidade Preço Unit. Mda Preço Unit. Juro Corrido Valor Total
388 542 388 542
9 - OUTROS VALORES A REGULARIZAR
9.1 - VALORES ACTIVOS 24 259
9.2 - VALORES PASSIVOS -7 856
16 403
B. VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO 4 929 259
71 665.23
6
BALANÇO EM 30 DE JUNHO DE 2018
(Valores em Euros)
ATIVO PASSIVO
CÓDIGO DESIGNAÇÃO Período N Per.N -1 CÓDIGO DESIGNAÇÃO Períodos
Bruto Mv mv/P Líquido Líquido N N-1
CARTEIRA DE TÍTULOS CAPITAL DO OIC
21 OBRIGAÇÕES 61 UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 3 583 261,29 3 697 025,55
22 AÇÕES 5 387 656,74 355 507,99 1 218 850,15 4 524 314,58 5 237 460,03 62 VARIAÇÕES PATRIMONIAIS -144 054,70 -88 113,60
23 OUTROS TÍTULOS DE CAPITAL 64 RESULTADOS TRANSITADOS 1 809 097,50 1 674 597,22
24 UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 65 RESULTADOS DISTRIBUIDOS
25 DIREITOS
26 OUTROS INSTRUMENTOS DE DÍVIDA 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO -319 044,74 242 771,89
TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 5 387 656,74 355 507,99 1 218 850,15 4 524 314,58 5 237 460,03 TOTAL DO CAPITAL DO OIC 4 929 259,36 5 526 281,06
OUTROS ATIVOS 48 PROVISÕES ACUMULADAS
31 OUTROS ATIVOS 481 PROVISÕES PARA ENCARGOS
TOTAL DE OUTROS ATIVOS TOTAL DE PROVISÕES ACUMULADAS 0,00 0,00
TERCEIROS TERCEIROS
411+...+418 CONTAS DE DEVEDORES 421 RESGATES A PAGAR AOS PARTICIPANTES
TOTAL DOS VALORES A RECEBER 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 422 RENDIMENTOS A PAGAR AOS PARTICIPANTES
DISPONIBILIDADES 423 COMISSÕES A PAGAR 7 186,65 8 045,13
11 CAIXA 424+...+429 OUTRAS CONTAS DE CREDORES 632,17 709,37
12 DEPÓSITOS À ORDEM 388 537,65 388 537,65 279 684,67 43+12 EMPÉSTIMOS OBTIDOS
13 DEPÓSITOS A PRAZO E COM PRÉ-AVISO TOTAL DOS VALORES A PAGAR 7 818,82 8 754,50
14 CERTIFICADOS DE DEPÓSITO 18 OUTROS MEIOS MONETÁRIOS
TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 388 537,65 388 537,65 279 684,67 ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS
ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS 55 ACRÉSCIMOS DE CUSTOS
51 ACRÉSCIMOS DE PROVEITOS 24 225,95 24 225,95 17 890,86 56 RECEITAS COM PROVEITO DIFERIDO
52 DESPESAS COM CUSTO DIFERIDO 58 OUTROS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS
58 OUTROS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS 59 CONTAS TRANSITÓRIAS PASSIVAS
59 CONTAS TRANSITÓRIAS ATIVAS
TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ATIVOS 24 225,95 24 225,95 17 890,86 TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS PASSIVOS 0,00 0,00
TOTAL DO ATIVO 5 800 420,34 355 507,99 1 218 850,15 4 937 078,18 5 535 035,56 TOTAL DO CAPITAL E DO PASSIVO 4 937 078,18 5 535 035,56
Total do Número de Unidades de Participação 71 665,2258 73 940,5144 Valor Unitário da Unidade de Participação 68,7817 74,7396 Abreviaturas: Mv - Mais Valias; mv - Menos Valias; P - Provisões
O Responsável pela Contabilidade O Responsável pela Gestão
7
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS EM 30 DE JUNHO DE 2018
(Valores em Euros)
CUSTOS E PERDAS Período PROVEITOS E GANHOS Período
CÓDIGO DESIGNAÇÃO N N-1 CÓDIGO DESIGNAÇÃO N N-1
CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES
JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS:
712+713 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 812+813 Da carteira de Títulos e Outros Ativos
711+714+717+718 De Operações Correntes 0,00 5,94811+814+817+818 Outras,de Operações Correntes 37,16 39,68 719 De Operações Extrapatrimoniais 819 De Operações Extrapatrimoniais
COMISSÕES E TAXAS RENDIMENTO DE TÍTULOS E OUTROS ATIVOS
722+723 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 291,06 992,90 822+…+824/5 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 134 885,84 132 947,20 724+…+728 Outras,de Operações Correntes 38 560,98 43 261,88 829 De Operações Extrapatrimoniais
729 De Operações Extrapatrimoniais GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS
PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS 832+833 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 605 041,24 1 017 854,23 732+733 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 1 015 197,97 827 588,78 831+838 Outras,de Operações Correntes
731+738 Outras,de Operações Correntes 839 De Operações Extrapatrimoniais 12 762,81 739 De Operações Extrapatrimoniais 15 583,65 35 214,69 REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES
IMPOSTOS 851 Provisões para encargos
7411+7421 Imposto sobre e Rendimento
7412+7422 Impostos Indirectos 1 266,53 1 416,18 7418+7428 Outros Impostos
75 PROVISÕES DO EXERCÍCIO
751 Provisões para encargos 87 OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 33,60 1 240,83
77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 905,20 829,68 TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 1 071 805,39 909 310,05
CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 752 760,65 1 152 081,94
781 Valores incobráveis
782 Perdas extraordinárias PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS
783 Perdas imputáveis a Exercícios Anteriores 881 Recuperação de Incobráveis 788 Outros Custos e Perdas Eventuais 882 Ganhos Extraordinários
TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 0,00 0,00 883 Ganhos de Exercícios Anteriores 884…888 Outros Ganhos Eventuais
63 IMPOSTOS SOBRE O RENDIMENTO DO EXERCÍCIO TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 0,00 0,00 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se > 0) 242 771,89 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se < 0) 319 044,74
TOTAL 1 071 805,39 1 152 081,94 TOTAL 1 071 805,39 1 152 081,94
(8x2/3/4//5)-(7x2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos -275 561,95 322 219,75 D-C Resultados Eventuais 0,00 0,00 8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais -2 820,84 -35 214,69 B +D-A -C+74 Resultados Antes de Imposto s/o Rendimento -317 778,21 244 188,07 B -A Resultados Correntes -319 044,74 242 771,89 B +D-A -C Resultados Líquidos do Período -319 044,74 242 771,89
O responsável pela Contabilidade O responsável pela Gestão
8 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS
(Valores em Euros)
Discriminação dos Fluxos Período Período
De 2018-01-01 a 2018-06-30 De 2017-01-01 a 2017-06-30
OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC
RECEBIMENTOS
Subscrição de unidades de participação 63 929.37 332 387.59
Comissão de Resgate 33.60 1 240.83
63 962.97 333 628.42 PAGAMENTOS
Resgates de unidades de participação 109 467.25 849 174.57
109 467.25 849 174.57
Fluxo das operações sobre as unidades do OIC -45 504.28 -515 546.15
OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ATIVOS
RECEBIMENTOS
Venda de títulos e outros ativos 242 889.45 601 701.44 Rendimento de Títulos e outros ativos 123 194.58 126 239.95
366 084.03 727 941.39
PAGAMENTOS
Compra de títulos e outos ativos 44 234.00 0.00
Comissões de Corretagem 140.28 885.55
Outras taxas e comissões 151.47 107.35
44 525.75 992.90
Fluxo das operações da carteira de Titulos e outros ativos 321 558.28 726 948.49
OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS
RECEBIMENTOS Operações Cambiais 240 600.51 34 515.16 240 600.51 34 515.16 PAGAMENTOS Operações Cambiais 240 573.65 34 198.73 240 573.65 34 198.73
Fluxo das operações a prazo e de Divisas 26.86 316.43
OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE
RECEBIMENTOS
Juros de Depósitos Bancários 56.87 0.00
Outros recebim. Operações correntes 0.00 0.00
56.87 0.00
PAGAMENTOS
Comissão de Gestão 37 260.80 41 503.44
Comissão de Depósito 1 284.80 1 431.17
Impostos e taxas 1 942.27 2 029.15
Outros pag. Operações correntes 910.20 787.20
41 398.07 45 750.96
Fluxo das operações de Gestão Corrente -41 341.20 -45 750.96
Saldo dos Fluxos de Caixa do Período 234 739.66 165 967.81 Disponibilidades no Início do Período 153 797.99 113 716.86 Disponibilidades no Fim do Período 388 537.65 279 684.67
9
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2018 (Montantes expressos em Euros - €)
Nota 1 - Quadro 1 - CAPITAL DO FUNDO
O património do Fundo está formalizado através de unidades de participação, com características iguais e sem valor nominal, assumindo a forma escritural, as quais conferem aos seus titulares o direito de propriedade sobre os valores do Fundo, proporcional ao número de unidades que representam.
A qualidade de participante adquire-se mediante a subscrição e aquisição de um mínimo de unidades de participação cujo investimento não pode ser inferior a € 10,00.
O movimento ocorrido no capital do Fundo durante o período de seis meses findo em 30 de Junho de 2018 apresenta o seguinte detalhe:
Nota 1 - Quadro 3
A evolução mensal do valor do Fundo e do valor da unidade de participação no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2018 foi a seguinte:
(Valores em €) Resultados
Saldo em Distribuição Outros do Saldo em
Descrição 31-12-2017 Subscrições Resgates de Resultados Período 30-06-2018
Valor base 3 613 124,43 45 294,50 75 157,64 3 583 261,29
Diferença p/ Valor Base (128 379,96) 18 634,87 34 309,61 (144 054,70)
Resultados distribuídos
Resultados acumulados 1 674 597,22 134 500,28 1 809 097,50
Resultados do período 134 500,28 (134 500,28) (319 044,74) (319 044,74) 5 293 841,97 63 929,37 109 467,25 0,00 0,00 (319 044,74) 4 929 259,36 Nº unidades de participação 72 262,4932 905,8843 1 503,1517 71 665,2258
Valor da unidade de participação 73,2585 70,5712 72,8252 68,7817
Valor líquido Valor da unidade Nº Up´s Mês global do fundo em € de participação em € em circulação
Janeiro 5 255 589,00 73,4741 71 529,8437 Fevereiro 5 031 800,33 70,4357 71 438,1801 Março 4 942 592,23 68,8730 71 763,8108 Abril 5 257 745,00 73,2896 71 739,3486 Maio 4 984 704,60 69,6272 71 591,2998 Junho 4 929 259,36 68,7817 71 665,2258
10
Nota 3 - Quadro 1 - Inventário da Carteira de Títulos
A carteira de títulos em 30 de Junho de 2018 tem a seguinte composição:
INVENTÁRIO DA CARTEIRA em 30 de junho de 2018
Montepio Euro Telcos (Valores em EURO)
Preço de
aquisição valias Mais Valor da carteira
Descrição dos Títulos menos valias corridos Juros SOMA
1 - VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
1.1 - Merc. Cot. Oficiais de Bolsa Val. Port. 1.1.4 - Ações 295 214 187 760.00 187 760.00 NOS SGPS -107 454.22 58 957 35 700.00 35 700.00 PHarol SGPS SA -23 256.71 223 460.00 0.00 223 460.00 -130 710.93 0.00 354 171 Sub-Total:
1.3 - Merc Cot. Ofic. B.V. Estados Membros UE 1.3.4 - Ações 58 450 49 300.00 49 300.00 NOKIA OYJ -9 150.00 75 935 66 258.49 66 258.49 ERICSSON LM-B SHS -9 676.65 474 203 373 428.14 373 428.14 VODAFONE cot. GBP -100 775.10 463 081 430 350.00 430 350.00 ORANGE -32 731.02 253 293 184 070.00 184 070.00 KPN NV -69 222.62 500 357 451 180.00 451 180.00 DEUTSCHE TELEKOM AG -49 177.08 243 463 210 000.00 210 000.00 VIVENDI -33 463.36 363 815 291 160.00 291 160.00 Telefonica -72 654.83 334 167 191 220.00 191 220.00
TELECOM ITALIA SPA -142 947.00
164 555 96 550.00 96 550.00 PROXIMUS -68 004.56 192 394 172 067.04 172 067.04 BT GROUP PLC -20 327.30 74 653 99 960.00 99 960.00 Telekom Austria AG 25 307.00 159 895 133 228.74 133 228.74 TELIA CO AB -26 666.03 83 098 79 330.10 79 330.10 TELE2 AB - B SHS -3 767.78 29 650 36 150.00 36 150.00 ORANGE BELGIUM 6 500.00 163 753 317 360.00 317 360.00 Elisa OYJ 153 607.00 11 540 4 520.00 4 520.00 TISCALI SPA -7 020.00 175 036 147 640.00 147 640.00 BOUYGUES -27 395.61 113 740 212 000.00 212 000.00
HELLENIC TELECOM ORG 98 260.00
93 450 94 745.00 94 745.00 ILIAD SA 1 295.00 95 987 35 551.04 35 551.04 TalkTalk Telecom PLC -60 435.64 80 230 49 820.00 49 820.00 GEMALTO NETHERLANDS -30 410.00 37 604 38 790.00 38 790.00 Tom Tom NV 1 185.59 82 743 62 120.00 62 120.00 EUSKALTEL SA -20 622.96 169 132 34 900.00 34 900.00 ALTICE EUROPE NV -134 231.57 3 861 698.54 0.00 3 861 698.54 -918 679.10 286 154.59 4 494 223 Sub-Total:
1.5 - Merc.Cot.Ofic. de B.V. de Estados não EU 1.5.4 - Ações 209 901 210 701.01 210 701.01 Swisscom AG-Reg 799.55 159 901 228 455.03 228 455.03 TELENOR ASA 68 553.86 439 156.04 0.00 439 156.04 0.00 69 353.41 369 803 Sub-Total: A Transportar 5 218 197 355 507.99 -1 049 390.03 4 524 314.58 0.00 4 524 314.58
11
Nota 3 - Quadro 2
O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2018 foi o seguinte:
Nota 4 – Bases de apresentação e principais políticas contabilísticas
As demonstrações financeiras e o respetivo anexo que fazem parte integrante do presente Relatório sobre a atividade anual do Fundo apresentam diferenças nos arredondamentos em diversos valores. Esta situação prende-se com o facto de o sistema de informação - SGC - efetuar a truncagem dos cêntimos de euro. Assim, as demonstrações financeiras quando comparadas podem apresentar diferenças não significativas.
(Valores em €)
CONTAS SALDO AUMENTOS REDUÇÕES SALDO
31-12-2017 30-06-2018
Caixa
Depósitos à ordem 153 797,99 388 537,65
Depósitos a prazo e com pré-aviso Certificados de depósito
Outras contas de disponibilidades
Total 153 797,99 388 537,65
INVENTÁRIO DA CARTEIRA
em 30 de junho de 2018
Montepio Euro Telcos (Valores em EURO)
Preço de
aquisição valias Mais Valor da carteira
Descrição dos Títulos menos valias corridos Juros SOMA
2 - OUTROS VALORES
2.2 - Val.Mobiliários Estrangeiros não Cotados 2.2.4 - Ações 169 460 Lets GOWEX SA -169 460.12 0.00 0.00 0.00 -169 460.12 0.00 169 460 Sub-Total: Total 5 387 657 355 507.99 -1 218 850.15 4 524 314.58 0.00 4 524 314.58
12 1. Valorização ativos
1.1. Momento de referência da valorização
O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o montante de comissões e encargos até ao momento da valorização da carteira.
O momento do dia relevante para efeitos da valorização dos ativos que integram o património do Fundo será as 17 horas de Lisboa.
O momento do dia relevante para a determinação da composição da carteira, será o mesmo do parágrafo anterior, tendo em conta todas as transações efetuadas até esse momento.
Na aferição dos pressupostos e elementos utilizados na valorização dos ativos não cotados será utilizado como período de referência o horário de funcionamento da Euronext Lisboa no dia da valorização.
1.2. Regras de valorimetria e cálculo do valor da UP 1.2.1. Ações
O critério adotado para a valorização de ações (incluindo direitos suscetíveis de negociação) admitidas à cotação ou negociação num mercado regulamentado ou especializado é a utilização do preço de fecho do respetivo mercado ou a cotação disponível à hora de referência.
O critério adotado para a valorização de ações não cotadas (incluindo direitos suscetíveis de negociação) será, por ordem de prioridade:
- utilização do preço de fecho de mercado de ações idênticas (mesmo emitente e com os mesmos direitos e características), ajustado nos casos em que os direitos que conferem sejam diferentes (dividendo diferente no ano corrente, por exemplo) por dedução da diferença do dividendo, ou, caso não existam ações idênticas;
- utilização de modelos de avaliação universalmente aceites e utilizados, baseados na análise fundamental e assentes na metodologia dos fluxos de caixa descontados (utilização do consensus de estimativas do cash flow para os próximos dois anos e de uma estimativa para o valor residual, descontado a uma taxa que inclua o prémio de risco da empresa), ou com base em múltiplos de mercado (múltiplo de resultados, múltiplo de cash flow, dividend yield, price to book value, etc.) de empresas comparáveis.
13 1.2.2. Obrigações
O critério adotado para a valorização de obrigações admitidas à cotação ou negociação num mercado regulamentado ou especializado, exceto na situação descrita no parágrafo seguinte, é a utilização do preço de fecho do respetivo mercado ou a cotação disponível à hora de referência.
Na falta de condições de transparência, fiabilidade e liquidez que assegurem uma valorização adequada dos ativos cotados, o critério de valorização adotado será idêntico ao das obrigações não cotadas, conforme descrito abaixo.
Critério adotado para a valorização de obrigações não cotadas:
- utilização de ofertas de compra difundidas para o mercado através de meios de difusão de informação financeira, preferencialmente através da Bloomberg. Prioritariamente são utilizadas as ofertas das Instituições Financeiras que funcionam como market makers para este tipo de ativos, podendo recorrer-se também à utilização do Bloomberg Generic.
- em caso de inexistência ou dificuldade de obtenção daquelas, recorrer-se-á a modelos de avaliação, ponderando nomeadamente os seguintes fatores:
spreads de emissões comparáveis nomeadamente no que respeita à qualidade creditícia do emitente, ao sector económico, à maturidade e à estrutura da emissão;
spreads históricos, com ajustamentos justificados por alterações na qualidade creditícia do emitente ou alargamento geral dos spreads de crédito;
Liquidez da emissão, tendo em conta nomeadamente a moeda denominadora da emissão, o montante emitido, o grau de reconhecimento do emitente e a estrutura da emissão;
Curva de taxas de juro para atualização dos cash flows. No caso de obrigações de taxa variável é utilizada a discount margin (a margem sobre o indexante base da emissão que iguala o valor presente dos cash flows futuros ao investimento – preço mais juros decorridos).
1.2.3. Instrumentos financeiros derivados
O critério adotado para a valorização de instrumentos financeiros derivados admitidos à cotação ou negociação num mercado regulamentado ou especializado é a utilização do preço de referência, sempre que este seja divulgado pela entidade gestora do mercado ou, caso não o seja, o preço de fecho ou a cotação disponível à hora de referência. O critério adotado para a valorização de instrumentos financeiros derivados não cotados será:
- para os swaps cambiais, será utilizado como método de avaliação o modelo dos cash flows descontados, ponderando o diferencial da estrutura das curvas de taxas de
14 juro das duas moedas ajustadas, por interpolação linear, às características da operação contratada.
A avaliação será feita de acordo com a informação obtida na Bloomberg (fonte das curvas de taxas de juro é Bloomberg standard -multiple sources)
2. Comissões e encargos a suportar pelo Fundo 2.1. Comissão de gestão
Pelos serviços prestados pela sociedade gestora, ao Fundo será imputado diariamente uma comissão de gestão de 1,45% anual, calculada sobre o valor global do Fundo, a qual lhe será cobrada mensalmente
2.2. Comissão de depósito
Pelo exercício das suas funções de depositário, a entidade depositária terá direito a uma comissão de depósito de 0,05% anual, calculada sobre o valor global do Fundo, sendo-lhe imputado diariamente e cobrado mensalmente.
2.3. Outros encargos
As despesas relativas à compra e venda de valores por conta do Fundo constituem encargos deste (designadamente comissões de corretagem, taxas de bolsa e outros encargos legais e fiscais).
É devida à CMVM uma taxa de supervisão imputada diariamente ao Fundo e cobrada mensalmente.
As despesas com auditorias externas e revisores oficiais de contas, exigidas pela lei em vigor, constituem também encargos do Fundo.
3. Política de rendimentos
O Fundo é um Fundo de capitalização, isto é, não distribui rendimentos, sendo os mesmos incorporados no valor da unidade de participação.
Nota 11 - EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL
Em 30 de Junho de 2018, o Fundo detinha seguintes posições em moeda estrangeira:
Posição Posição a prazo Total a Posição
à vista Futuros Forw ards Sw aps Opções prazo Global
CHF Franco Suiço 243 760,00 243 760,00
GBP Libra Inglesa 530 981,96 530 981,96
NOK Coroa Norueguesa 2 172 950,00 2 172 950,00
SEK Coroa Sueca 2 914 477,50 2 914 477,50
Contravalor em Euros 1 317 241,98 1 317 241,98
15
Nota 13 - COBERTURA DO RISCO DE COTAÇÕES
A cobertura do risco de cotações em 30 de Junho de 2018 é a seguinte:
Nota 15 – DIVERSOS CUSTOS IMPUTADOS AO FUNDO NO 1º SEMESTRE 2018
Os diversos custos imputados ao Fundo em 30 de Junho de 2018 são os seguintes:
Ações Extra-Patrim oniais
e valores Montante Saldo
sim ilares € Futuros Opções
Ações e outros 4 524 314,58 4 524 314,58 Percentagem de VLGF (1) Comissão de Gestão 36 659,62 0,72% Componente Fixa 36 659,62 0,72% Componente Variável 0,00 0,00% Comissão de Depósito 1 264,07 0,02% Taxa de supervisão 637,29 0,01% Custos de auditoria 905,20 0,02% Total 39 466,18 0,77%
Taxa Encargos Correntes(TEC) 0,77%
(1) Média relativa ao período de referência.
BJ.:c
Tel: +351 217 990 420 Áv. da República, 50- 100Fax: +351 217990439 1069-211 Lisboa
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RELATÓRIO DE AUDITORIA
RELATO SOBRE A AUDITORIA DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Opinião
Auditámos as demonstrações financeiras anexas do Montepio Euro Telcos - Fundo de
Investimento Mobiliário Aberto de Acções (adiante também designado simplesmente por Fundo), gerido peLa sociedade gestora Montepio Gestão de Activos - Sociedade Gestora de
Fundos de Investimento, SA (adiante também designada simplesmente por Entidade Gestora), que compreendem o balanço em 30 de junho de 2018 (que evidencia um total de 4937078 euros e um total de capital do fundo de 4 929 259 euros, incluindo um resultado líquido negativo de 319 045 euros), a demonstração de resultados e a demonstração dos fluxos de caixa relativas ao período de seis meses findo naquela data, e o anexo às demonstrações financeiras que inclui um resumo das poLíticas contabilísticas significativas.
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras anexas apresentam de forma verdadeira e apropriada, em todos os aspetos materiais, a posição financeira do Montepio Euro Telcos
-Fundo de Investimento MobiLiário Aberto de Acções em 30 de junho de 2018 e o seu desempenho financeiro e fluxos de caixa relativos ao período de seis meses findo naquela data de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os fundos de investimento mobiLiário.
Bases para a opinião
A nossa auditoria foi efetuada de acordo com as Normas Internacionais de Auditoria (ISÁ) e
demais normas e orientações técnicas e éticas da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas. As nossas responsabilidades nos termos dessas normas estão descritas na secção
“Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras” abaixo. Somos independentes do Fundo nos termos da lei e cumprimos os demais requisitos éticos nos termos do código de ética da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas.
Estamos convictos de que a prova de auditoria que obtivemos é suficiente e apropriada para proporcionar uma base para a nossa opinião.
Matérias relevantes de auditoria
As matérias reLevantes de auditoria são as que, no nosso juLgamento profissional, tiveram
maior importância na auditoria das demonstrações financeiras do período de seis meses corrente. Essas matérias foram consideradas no contexto da auditoria das demonstrações financeiras como um todo, e na formação da opinião, e não emitimos uma opinião separada sobre essas matérias.
BDO & Associados,sRoc,Lda. Sociedade por quotas, Sede Ao. da República, 50-1O, 1069-211 Lisboa, Registada na Conservatória do Registo Comercial de
Lisboa, NIPC 501 340 467, capitalioo000 euros. Sociedade de Revisores Oficiais de Contas inscrita na OROC sob o número 29 ena CMVI.’, sob o número 20161 384.
A BDO & Associados, SROc. Lda., sociedade por qaotas registada em Portugal,émembro da 800 International Limited, sociedade inglesa limitada por
BDO
Matéria relevante de auditoria Síntese da resposta de auditoria
1. Valorização dos ativos mobiliários
A carteira de títulos corresponde a cerca de 92% Testes de conformidade ao processo de
do ativo, sendo a sua valorização diária importação e registo das cotações diárias dos
determinada pela cotação dos respetivos títulos títulos em carteira. Testes substantivos para
em carteira, representando as menos-valias e validação da valorização dos títulos em carteira e
mais-valias potenciais uma parte significativa dos do cálculo das respetivas mais e menos-valias
custos e proveitos reconhecidos no exercício. potenciais, com base nas cotações oficiais.
Assim, a verificação das cotações constitui uma área significativa de auditoria. Os procedimentos adotados na valorização dos títulos em carteira são descritos na nota 4 do Anexo às Demonstrações Financeiras.
2. Cumprimento de regras e limites legais e regulamentares
A confirmação do cumprimento das regras e limites Analisámos os procedimentos e ferramentas de
previstos no Regime Geral dos Organismos de controlo do cumprimento das regras e limites
Investimento Coletivo, nos Regulamentos da CMVM legais e das políticas de investimento do Fundo.
e no Regulamento de Gestão do Fundo assume uma Recalculámos os limites legais e regulamentares e
particular importância na auditoria, com potencial verificámos o impacto de eventuais situações de
impacto na autorização do Fundo e na incumprimento reportadas nesses mapas,
continuidade das suas operações. incluindo a verificação da comunicação!
autorização da CMVM em caso de incumprimento.
Responsabilidades do órgão de gestão e do órgão de fiscalização pelas demonstrações
financeiras
O órgão de gestão da Entidade Gestora é responsável pela: (i) preparação de demonstrações
financeiras que apresentem de forma verdadeira e apropriada a posição financeira, o desempenho financeiro e os fluxos de caixa do Fundo de acordo com os princípios
contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os fundos de investimento mobiliário; (ii) elaboração do relatório de gestão nos termos legais e regulamentares; (iii) criação e manutenção de um sistema de controlo interno apropriado para permitir a preparação de demonstrações financeiras isentas de distorção material devido a fraude ou erro; (iv) adoção de políticas e critérios contabilísticos adequados nas circunstâncias; e (v) avaliação da capacidade do Fundo de se manter em continuidade, divulgando, quando aplicável, as matérias que possam suscitar dúvidas significativas sobre a continuidade das atividades.
O órgão de fiscalização da Entidade Gestora é responsável pela supervisão do processo de
preparação e divulgação da informação financeira do Fundo.
Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras
A nossa responsabilidade consiste em obter segurança razoável sobre se as demonstrações financeiras como um todo estão isentas de distorções materiais devido a fraude ou erro, e emitir um relatório onde conste a nossa opinião. Segurança razoável é um nível eLevado de segurança mas não é uma garantia de que uma auditoria executada de acordo com as ISÁ
detetará sempre uma distorção material quando exista. As distorções podem ter origem em
LcLq
fraude ou erro e são consideradas materiais se, isoladas ou conjuntamente, se possa razoavelmente esperar que influenciem decisões económicas dos utilizadores tomadas com base nessas demonstrações financeiras.
Como parte de uma auditoria de acordo com as SÃ, fazemos julgamentos profissionais e mantemos ceticismo profissional durante a auditoria e também:
(i) identificamos e avaliamos os riscos de distorção material das demonstrações
financeiras, devido a fraude ou a erro, concebemos e executamos procedimentos de auditoria que respondam a esses riscos, e obtemos prova de auditoria que seja suficiente e apropriada para proporcionar uma base para a nossa opinião, O risco de não detetar uma distorção material devido a fraude é maior do que o risco de não
detetar uma distorção material devido a erro, dado que a fraude pode envolver
conluio, falsificação, omissôes intencionais, falsas declarações ou sobreposição ao controlo interno;
(ii) obtemos uma compreensão do controlo interno relevante para a auditoria com o
objetivo de conceber procedimentos de auditoria que sejam apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia do controlo interno da Entidade Gestora do Fundo;
(iii) avaliamos a adequação das políticas contabilísticas usadas e a razoabilidade das
estimativas contabilísticas e respetivas divulgações feitas pelo órgão de gestão;
(iv) concluímos sobre a apropriação do uso, pelo órgão de gestão, do pressuposto da
continuidade e, com base na prova de auditoria obtida, se existe qualquer incerteza material relacionada com acontecimentos ou condições que possam suscitar dúvidas significativas sobre a capacidade do Fundo para dar continuidade às suas atividades.
Se concluirmos que existe uma incerteza material, devemos chamar a atenção no
nosso relatório para as divulgações relacionadas incluídas nas demonstrações financeiras ou, caso essas divulgações não sejam adequadas, modificar a nossa opinião. Ás nossas conclusões são baseadas na prova de auditoria obtida até à data do nosso relatório. Porém, acontecimentos ou condições futuras podem levar a que o Fundo descontinue as suas atividades;
(v) avaliamos a apresentação, estrutura e conteúdo global das demonstrações
financeiras, incluindo as divulgações, e se essas demonstrações financeiras representam as transações e acontecimentos subjacentes de forma a atingir uma
apresentação apropriada;
(vi) comunicamos com os encarregados da governação, incluindo o árgão de fiscalização
da Entidade Gestora, entre outros assuntos, o âmbito e o calendário planeado da auditoria, e as matérias relevantes de auditoria incluindo qualquer deficiência significativa de controlo interno identificada durante a auditoria.
(vii) das matérias que comunicamos aos encarregados da governação, incluindo o órgão de
fiscalização da Entidade Gestora, determinamos as que foram as mais importantes na auditoria das demonstrações financeiras do período de seis meses corrente e que são as matérias relevantes de auditoria. Descrevemos essas matérias no nosso relatório, exceto quando a Lei ou regulamento proibir a sua divulgação pública;
(viii) declaramos ao órgão de fiscalização da Entidade Gestora que cumprimos os requisitos éticos relevantes relativos à independência e comunicamos todos os relacionamentos
flBDO
e outras matérias que possam ser percecionadas como ameaças à nossa independência e, quando aplicável, as respetivas salvaguardas.
Á nossa responsabilidade inclui ainda a verificação da concordância da informação constante
do relatório de gestão com as demonstrações financeiras.
RELATO SOBRE OUTROS REQUISITOS LEGAIS E REGULAMENTARES Sobre o relatório de gestão
Em nossa opinião, o relatório de gestão foi preparado de acordo com os requisitos Legais e regulamentares aplicáveis em vigor e a informação nele constante é coerente com as demonstrações financeiras auditadas, não tendo sido identificadas incorreções materiais.
Sobre os elementos adicionais previstos no artigo 10.0 do Regulamento (UE) n° 537/2014 Nos termos do artigo l0.° do Regulamento (UE) n° 537/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho, de 16 de abril de 2014, e para além das matérias relevantes de auditoria acima indicadas, relatamos ainda o seguinte:
(1) Fomos nomeados auditores do Fundo, pela Entidade Gestora, para um primeiro
mandato compreendido entre 2014 e 2015 e para um segundo mandato compreendido entre 2016 e 2019.
(ii) O órgâo de gestão confirmou-nos que não tem conhecimento da ocorrência de
qualquer fraude ou suspeita de fraude com efeito material nas demonstrações financeiras. No planeamento e execução da nossa auditoria de acordo com as ISÁ mantivemos o ceticismo profissional e concebemos procedimentos de auditoria para responder à possibilidade de distorção material das demonstraçôes financeiras devido a fraude. Em resultado do nosso trabalho não identificámos qualquer distorção material nas demonstrações financeiras devido a fraude.
(iii) Confirmamos que a opinião de auditoria que emitimos é consistente com o relatório
adicional que preparámos e entregámos ao órgão de fiscalização da Entidade Gestora em 31 de julho de 2018.
(iv) Declaramos que não prestámos quaisquer serviços proibidos nos termos do artigo 77°, n.° 8, do Estatuto da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas e que mantivemos a nossa independência face ao Fundo e respetiva Entidade Gestora durante a realização da auditoria.
(v) Informamos que não prestámos ao Fundo quaisquer serviços distintos da auditoria. Lisboa, 31 de julho de 2018
Pedro Aleixo Dias, em representação de
BDO & Associados - SROC
(Inscrita no Registo de Auditores da CMVM sob o n° 20161384)
