Destaques Financeiros

(1)

Release de Resultados 4T2010 e 2010

Lucro Líquido recorde de R$ 363,7 milhões em 2010, um aumento de 80,1% vs. 2009

Receita Líquida de R$ 3.284 milhões em 2010, crescimento de 81,2% vs. 2009

Vendas Contratadas de R$ 3.621 milhões em 2010, um aumento de 60% vs. 2009

Rio de Janeiro, 29 de Março de 2011 – A Brookfield Incorporações S.A. (“Brookfield Incorporações” ou “A Companhia”) (BM&FBovespa: BISA3),

uma das maiores incorporadoras integradas do Brasil, anunciou hoje seus resultados consolidados para o ano de 2010.

As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia foram preparadas de acordo com a legislação societária brasileira e as normas

emitidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e segundo as Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS) aplicáveis às empresas de

empreendimento imobiliário no Brasil, conforme aprovação do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), a Comissão de Valores Mobiliários

(CVM) e o Conselho Federal de Contabilidade (CFC).



Emissão de debêntures no valor de R$ 300 milhões em Março de 2011.



A Moody’s atribuiu os ratings Ba2 (Global) e Aa3br (Local), com perspectiva estável, para a companhia.

Eventos Recentes



Vendas contratadas de R$ 3.621 milhões em 2010, um aumento de 60,2% vs. 2009.



Lançamentos somaram R$ 2.981 milhões, um aumento de 11,5% vs. 2009.



4.027 unidades entregues no ano e 25.355 unidades em construção divididos em 77 canteiros, contando com aproximadamente 4 mil

colaboradores próprios da companhia em suas obras.



Consolidação do SAP como único sistema de ERP da companhia e manutenção da prática de revisão mensal dos orçamentos de construção.



Com relação à capacidade de execução, estamos orgulhosos por informar que os projetos entregues durante 2010 ficaram abaixo do nosso

orçamento em INCC em 0,09%, enquanto os projetos em construção no final de 2010 ficaram mais de 1% abaixo da nossa expectativa na

mesma comparação. Em relação às entregas, no final de 2010, 95% dos projetos estavam dentro do prazo.

Destaques Operacionais

*Lucro do Período / Patrimônio Líquido Médio



Receita líquida atingiu R$ 994,8 milhões no 4T10, um crescimento maior que 85% em relação ao mesmo período de 2009. Em 2010 a receita

líquida totalizou R$3,3 bilhões, 81,2% de crescimento em relação ao ano anterior. Em linha com nossa estratégia de aumento do giro de ativos,

do total da receita, R$ 89 milhões são referentes a vendas não recorrentes de terrenos e de outros ativos.



O Lucro Bruto somou R$ 282 milhões no 4T10, com uma margem de incorporação bruta ajustada de 37.7%. Excluindo-se os efeitos de Juros

Capitalizados de R$ 48,1 milhões e AVP de R$ 12,9 milhões temos uma margem bruta ajustada de 32,5% e, adicionando-se os efeitos não

recorrentes de venda de terrenos e da realocação da depreciação devido a implementação do IFRS (não caixa), a margem reportada atingiu

28,4%.



O EBTDA totalizou R$ 231,8 milhões no 4T10 com uma margem EBTIDA de 23,3%.



Lucro Líquido totalizou R$ 84,9 milhões no 4T10, um crescimento de 65% em relação ao mesmo período de 2009. Em 2010 o lucro líquido

atingiu R$ 363,7 milhões, crescimento de 80.1% em relação ao ano anterior. O lucro dos 9M10, após a mudança contábil do IFRS, passou para

R$ 278,7 milhões devido a capitalização de algumas despesas que antes eram alocadas em Despesas Gerais e Administrativas.



ROE* de 13,9%, crescimento de 3,6 pp em comparação a 2009.



Dívida Líquida diminuiu no 2S10 (“Cash Burn” positivo).



A Margem a Reconhecer (REF) passou de 37,9% para 40,7%.



Emissão de CRIs no ano de 2010 no montante de R$ 678 milhões.



Para o exercício de 2010, a Companhia propôs o aumento do pagamento mínimo de dividendos que passou de 25% para 30% do lucro líquido

apurado.

(2)

28,4%

33,6%

37,7%

2,35%

1,1%

0,6%

0,9%

3,3%

4T10

Parque da Cidade*

Depreciação

Venda BCN*

Capitalização DGA

4T10 Ajustada

AVP

Juros Capitalizados

4T10 Ajustada

Final

Capitalização

4T 2010

VNR1*

Depreciação

Ajustado

RECEITA OPERACIONAL BRUTA

Receita de incorporações e vendas imobiliárias

934,5

(75,9)

(16,0)

842,6

Outras receitas

86,1

1.020,6

(75,9)

-

(16,0)

-

928,7

Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados

(25,8)

2,8

0,6

(22,4)

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA

994,8

(73,1)

-

(15,4)

-

906,2

CUSTOS OPERACIONAIS

Custo de incorporações e vendas imobiliárias

(634,1)

74,0

10,3

20,2

5,8

(523,8)

Outros custos

(78,4)

(712,5)

74,0

10,3

20,2

5,8

(602,2)

LUCRO BRUTO

282,3

0,9

10,3

4,8

5,8

304,0

4T 2010

VNR2*

Tabela A – R$ milhões

Reconciliação de MargemBruta

2010

2009

Variação

9M10

Após IFRS

4T10

4T09

Variação

4T10

Ajustado

Dados Operacionais

Vendas Contratadas - Residencial (R$ milhões)

2.316,0

1.763,0

31,4%

1.667 649,7

623,5

4,2%

649,7

Vendas Contratadas - Salas Comerciais (R$ milhões)

597,0

203,0

194,0%

324 273,0

42,4

543,3%

273,0

Vendas Contratadas -Corporativo (R$ milhões)

708,0

293,9

140,9%

650 57,8

95,1

-39,3%

57,8

Total de Vendas Contratadas (R$ milhões)

3.621,0

2.259,9

60,2%

2.641 980,5

761,1

28,8%

980,5

Lançamentos - Residencial (R$ milhões)

2.299,5

2.219,3

3,6%

1.366 933,7

1.133,3

-17,6%

933,7

Lançamentos - Salas Comerciais (R$ milhões)

648,0

385,6

68,1%

468 179,4

199,2

-10,2%

179,0

Lançamentos - Corporativo (R$ milhões)

33,7

70,0

-51,8%

34 -

-

-Total de Lançamentos (R$ milhões)

2.981,3

2.674,9

11,5%

1.868 1.113,1

1.332,5

-16,5%

1.112,7

Dados Financeiros (R$ milhões)

Receita Líquida - R$ mil

3.284

1.812 81,2%

2.289 994,8

537,9

84,9%

906,2

AVP

25,8

8,8

13 12,9

3,8

12,9

Juros Capitalizados

122,8

23,9

75 48,1

10,6

48,1

Lucro Bruto - R$ mil

947,6

601,2

57,6%

665 282,3

168,2

67,8%

304,0

Margem Bruta (%)

28,9%

33,2%

- 4.3pp

29,1%

28,4%

31,3%

-2.9 pp

33,6%

Margem Bruta Ajustada (%)

31,9%

34,4%

-2.4 pp

31,7%

32,5%

33,0%

-0.5 pp

37,7%

EBITDA - R$ mil

744,7

370,3

101,1%

481,9

231,8

98,8

134,5%

226,2

Margem EBITDA (%)

22,7%

20,4%

2.24 pp

21,1%

23,3%

18,4%

4.9pp

22,7%

Lucro Líquido - R$ mil

363,7

201,9

80,1%

278,7

84,9

51,6

64,7%

84,3

Margem Líquida (%)

11,1%

- 0.1 pp

12,2%

8,5%

9,6%

-1.1 pp

9,3%

* APV (Ajustado a Valor Presente) + Juros Capitalizados

Ver

Tabela A

(3)

Principais mudanças contábeis

Capacidade de Execução é um dos nossos pilares

Projetos entregues UN SP

Projetos entregues UN RJ

Projetos entregues UN CO

1 HELBOR ACQUALIFE

2 ACQUARE CAMPO BELO

3 ATTUALITA

4 BCP GV RESIDENTIAL

5 BELLA COLÔNIA - FASE 1

6 BROOKLIN PARK

7 COLINAS DO SOL - PAISAGENS (FASE1)

8 COLINAS DO SOL - BRISAS (FASE2)

9 COMPANY WORKSTATION

10 ESPAÇO E VIDA PACAEMBU

11 IDENTITA

12 INFINITE

13 MOOCA CONDOMINIUM CLUB

14 THE TRIUMPH

15 UNIQUENESS

16 IDEALE MOOCA

17 MAIS SHOPPING LARGO 13

1 OCEAN BREEZE

2 ITAÚNA GOLD

1 MAISON CLASSIC - SANTO ANDRÉ

2 EVOLUTION

3 SONHO VERDE

4 GRAND HOME

5 PARQUE CIDADE

(INCC)

Orçamento Inicial

Custo Final

%Variação

2.001.284

1.999.482 -0,09%

Nº de Canteiros de Obra x Unidades em Construção

Nº de colaboradores na linha de produção

1.904 2.470 2.874 3.164 3.324 4.305

2008

2009

1T10

2T10

3T10

4T10

• 77 em execução

Canteiros

• 25.355 unidades

em andamento

Unidades

UN SP 34 Canteiros 9,396 Unidades UN RJ 8 Canteiros 2.483 unidades UN CO 35 Canteiros 13.476

A Brookfield revisa mensalmente seu orçamento de construção



A Gestão da Construção é um dos nossos pilares para o crescimento sustentável.



Construção própria dos nossos empreendimentos.



Em 2010, 4.027 unidades foram entregues.



Iniciamos o ano de 2011 com 77 canteiros e 25.355 unidades em construção, contando com aproximadamente 4 mil colaboradores

próprios da companhia nos canteiros de obras.

Capitalização de algumas Despesas Gerais e Administrativas

Com base nas normas internacionais de contabilidade do IFRS adaptadas ao Brasil segundo as regras aprovadas pelo Conselho de

Pronunciamentos Contábeis (CPC), a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e o Conselho Federal de Contabilidade (CFC) (ver not a

explicativa 4 das Demonstrações Financeiras sobre à adoção das novas normas do CPC), a administração optou por capitalizar

algumas despesas relacionadas ao desenvolvimento dos empreendimentos, aquisição de terrenos e do pessoal de back office ligad o

diretamente à obra, anteriormente alocadas como despesas gerais, passam assim a serem incluídas no custo dos estoques.

Alocação do Ágio (CPC 04)

Nas demonstrações financeiras consolidadas, a amortização do ágio originado numa combinação de negócios e alocada em terreno,

anteriormente classificada na Demonstração de Resultados como despesa de depreciação e amortização, passa agora a ser

contabilizada na linha de custo das incorporações e vendas imobiliárias.

(4)

Desempenho Operacional - Lançamentos

Lançamentos por Estado – VGV – 2010

Lançamentos por Segmento – VGV – 2010

Lançamentos por Segmento e por Estado

1.584 1.158 2.219 2.300 338 1.440 70 34 65 ₃₈₆ 648 1.922

2.663

2.675 2.981

2007

2008

2009

2010

Residencial Corporativo Salas Comerciais +11%

Lançamentos (R$ milhões)

257 354 474 1.133 202 687 477 934 70 34 10 166 199 120 84 264 179 267 591 485 1.333 322 805 ₇₄₁ 1.113 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10

Residencial Corporativo Salas Comerciais 50% do ano

37% do ano

Lançamentos por trimestre(R$ milhões)

SP

25%

RJ

21%

DF

18%

GO

22%

MT

4%

PR

8%

Outros

2%

Econômico

9%

Média-Baixa

34%

Média

18%

Média-Alta

5%

Alta

6%

Lotes

5%

Corporativos

1%

Salas

Comercias

22%

Lançamentos

Preço das Unidades

R$ milhões

Residencial

933,7

84%

1.133,3

85%

2.299,5

77%

2.219,3

83%

Econômico

Até R$130 mil

22,5

2%

331,2

25%

257,5

9%

552,5

21%

Média-Baixa

Entre R$130 mil e R$350 mil

476,7

43%

615,4

46%

1.005,6

34%

1.300,9

49%

Média

Entre R$350 mil e R$500 mil

360,7

32%

-

0%

547,7

18%

45,9

2%

Média-Alta

Entre R$500 mil e R$1 milhão

31,0

3%

166,1

12%

167,3

6%

231,9

9%

Alta

Acima de R$1 milhão

-

0%

-

0%

182,3

6%

67,4

3%

Lotes

42,8

4%

20,7

2%

139,1

5%

20,7

1%

Comercial

179,4

16%

199,2

15%

681,7

23%

455,6

17%

Corporativos

-

0%

-

0%

33,7

1%

70,0

3%

Salas Comercias

179,4

16%

199,2

15%

648,0

22%

385,6

14%

4T10

4T09

2010

2009



Os lançamentos de 2010 atingiram a marca prevista no guidance divulgado, totalizando R$ 2,981 milhões, com crescimento de 11%

em relação ao ano de 2009.



Os lançamentos no 4T10 alcançaram R$ 1,113 milhões, representando 37% de todos os lançamentos no ano de 2010, em linha

com nossa estratégia de reduzir a concentração de lançamentos no final do ano.



Lançamento de 11 mil unidades sendo 25% em São Paulo, 22% em Goiás, 21% no Rio de Janeiro e 18% no Distrito Federal.



Em linha com nossa estratégia de diversificação, 52% dos lançamentos foram no segmento de Média Renda (dentro do limite do

SFH), 23% no segmento Comercial e 9% no segmento Econômico (até R$ 130 mil).

50% do ano de

2009 37%% do ano

de 2010

(5)

Desempenho Operacional - Vendas Contratadas, VSO e Estoque

Vendas por Estado – VGV –2010

Vendas por Segmento – VGV - 2010

782 1.001 1.763 2.316 562 109 294 708 203 597

1.344

1.145

2.260

3.621

2007 2008 2009 2010

Residencial Corporativo Salas Comerciais

Vendas Contratadas (R$ milhões)

+60% 281 387 471 624 ₄₉₈ 439 730 650 13 157 ₂₉ 95 39 604 ₅₈ 124 42 212 86 273 306 569 624 761 562 1.255 824

980

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10

Residencial Corporativo Salas Comerciais

Vendas Contratadas por Trimestre (R$ milhões)

SP 46,5% RJ 17,7% DF 18,9% GO 9,0% MT 2,8% MS 2,8% PR 0,5% Outros 1,7% Econômico 9% Média-Baixa 29% Média 10% Média-Alta 8% Alta 3% Lotes 5% Corporativos 20% Salas Comercias 16%



As vendas contratadas em 2010 totalizaram R$ 3,621 bilhões, um aumento de 60% em relação ao ano de 2009.



As vendas contratadas no 4T10 alcançaram R$ 980 milhões, um aumento de 29% em relação ao mesmo período do ano de 2009.



48% das vendas contratadas estavam dentro do limite do SFH de até R$ 500 mil.



VSO de 52% em 2010 em comparação a 38% em 2009. Cabe destacar que, especificamente no segmento Econômico,

consideramos as vendas contratadas apenas após o repasse para a CEF.



O estoque em valor de mercado terminou o ano em R$ 3,4 bilhões, aproximadamente 10 meses de vendas. Desse total, R$ 111

milhões se referem a unidades concluídas, um valor correspondente a 3,3% de todo o estoque.

Lançamentos por Estado e Ano de Lançamento (R$

milhões)

2010

%

4T10

3T10

2T10

1T10

2009

SP

756 25%

326

199

201

30

981 RJ

619 21%

206

336

78 -

418 DF

549 18%

88 -

181

280

498 GO

642 22%

197

164

282 -

353 MT

133 4%

69 -

65 -

163 PR

228 8%

228 -

-Outros

53 2%

-

41 -

12

262 Total

2.981,2

100%

1.113,0

741

805

322 2.674,8

35 25 12

(6)

Vendas Contratadas (R$ milhões)

Preço das Unidades

Residencial 649,7 66% 623,5 82% 2316,2 64% 1763,0 78%

Econômico Até R$130 mil 61,7 6% 115,1 15% 343,4 9% 202,5 9%

Média-Baixa Entre R$130 mil e R$350 mil _349,5 _36% _221,0 _29% _1.043,0 _{29% 709,3} 31%

Média Entre R$350 mil e R$500 mil _80,4 _8% _81,3 _11% _368,5 _{10% 255,4} _11%

Média-Alta Entre R$500 mil e R$1 milhão _65,8 _7% _133,4 _18% _282,5 _{8% 301,8} 13%

Alta Acima de R$1 milhão _31,7 _3% _61,8 _8% _99,0 _{3% 255,8} 11%

Lotes 60,6 6% 10,9 1% 179,8 5% 38,1 2% Comercial 330,8 34% 137,5 18% 1304,8 36% 496,9 22% Corporativos _57,8 _6% _95,1 _12% _707,9 _{20% 293,9} _13% Salas Comerciais 273,0 28% 42,4 6% 596,9 16% 203,0 9% Total 980,5 100% 761,1 100% 3.621,0 100% 2.259,9 100%

4T10

4T09

2010

2009

Vendas por Estado e Ano de Lançamento

(R$ milhões)

%

Total

Outros

Anos

2006

2007

2008

2009

2010

SP

46,5%

1.683

15

9

263

756

395

246 RJ

17,7%

640

17

48

23

106

36

410 DF

18,9%

685

22

0

7

65

111

480 GO

9,0%

327

0

39

91

197 MT

2,8%

101

0

44

57 MS

2,8%

103

0

103

0 CE

1,2%

42

0

2

40 BA

0,2%

8

0

8

0 PR

0,5%

19

0

19 SC

0,3%

12

0

12

0 Total

100%

3.621

53

58

293

966

803

1.448

(7)

Estoque e VSO (em VGV)

Estoque –2010

Estoque por Estágio do Empreendimento - 4T10

(R$ milhões) Residencial % Office Suites % Corporate % Total %

Concluído 166,77 4% 4,12 1% - 0% 110,89 3% Em Construção 1.176,55 45% 119,34 37% 32,93 7% 1.328,83 39% Em Lançamento 1.303,11 50% 199,96 62% 446,38 93% 1.949,45 58% Total 2.586,43 100% 323,42 100% 479,31 100% 3.389,16 100% Concluído 3% Em Construção 39% Em Lançamento 58% Econômico 9% Média-Baixa 37% Média 7% Média-Alto 11% Alto 11% Lotes 2% Corporativos 14% Salas Comerciais 9%

Total

%

Residencial

2.586,4

76,3%

Econômico

Até R$ 130 mil

307,6

9,1%

Média-Baixa

Entre R$ 130 mil até R$ 350 mil

1.240,7

36,6%

Média

Entre R$ 350 mil até R$ 500 mil

229,0

6,8%

Média-Alto

Entre R$ 500 mil até R$ 1 milhão

386,2

11,4%

Alto

Acima de R$ 1 milhão

358,9

10,6%

Lotes

64,1

1,9%

Comercial

802,7

23,7%

Corporativos

479,3

14,1%

Salas Comerciais

323,4

9,5%

Total

3.389,2

100,0%

Estoque por Segmento - 4T10

(R$ milhões)

VSO

2010

2009

4T10

3T10

Estoque Inicial

3.945

3.249

3.398

3.398 Lançamentos

2.981

2.675

1.113

741 Oferta

6.926

5.924

4.511

4.139 Vendas Contratadas

3.621

2.260

980

824 VSO

52%

38%

22%

20%

Estoque Final

3.389

3.945

3.389

3.398

Ecônomico 9,1% Média-Baixa 36,6% Média 6,8% Média-Alta 11,4% Alta 10,6% Lotes 1,9% Corporativos 14,1% Salas Comerciais 9,5%

(8)

Estoque em VGV (R$ milhões) detalhado por segmento, estado e ano de lançamento:

Estoque por Estado e Ano de

Lançamento (R$ milhões)

2010

2009

2008

2007

2006

Outros

Anos

Total

%

Residencial

SP

371

274

23

230

1

6

905 35%

RJ

182

71

163

10

6

23

455 18%

DF

68

10

52 -

-

140 5%

GO

400

101

95 -

-

596 23%

MT

85

76 -

-

161 6%

MS

-

36 -

-

36 1%

CE

-

76 -

-

76 3%

BA

-

12 -

-

12 0%

PR

207 -

-

207 8%

Total

1.313

656

291

292

7

29

2.588 100%

Estoque por Estado e Ano de

Lançamento (R$ milhões)

Outros

Anos

Total

Office

SP

33 RJ

136 DF

25 GO

5 MT

-

MS

-

CE

-

BA

-

PR

-

Total

Estoque por Estado e Ano de
Lançamento (R$ milhões)

Outros

Anos

Total

Corporate

SP

-

RJ

-

DF

-

GO

33

MT

-

MS

-

CE

-

BA

-

PR

-

Total

Estoque por Estado e Ano de
2010

2009

2008

2007

2006

%

24

8

1

-

-

66

20%

28

35

-

-

-

199

61%

4

-

-

-

-

29

9%

25

-

-

-

-

30

9%

-

-

-

-

-

-

0%

-

-

-

-

-

-

0%

-

-

-

-

-

-

0%

-

-

-

-

-

-

0%

-

-

-

-

-

-

0%

199

81

43

1

-

-

324

100%

2010

2009

2008

2007

2006

%

-

446 -

-

446 93%

-

0%

-

0%

-

33 7%

-

0%

-

0%

-

0%

-

0%

-

0%

33 -

446 -

-

479 100%

Lançamento (R$ milhões)

2010

2009

2008

2007

2006

Outros

Anos

Total

%

Total

SP

404

298

477

230

1

6

1.416 42%

RJ

318

99

198

10

6

23

654 19%

DF

93

14

10

52 -

-

169 5%

GO

438

126

95 -

-

659 19%

MT

85

76 -

-

161 5%

MS

-

36 -

-

36 1%

CE

-

76 -

-

76 2%

BA

-

12 -

-

12 0%

PR

207 -

-

207 6%

Total

1.545

737

780

292

7

29

3.390 100%

SP

20%

RJ

61%

DF

9%

GO

9%

SP

35%

RJ

18%

DF

5%

GO

23%

MT

6%

MS

1%

CE

3%

PR

8%

SP

93%

GO

7%

SP

42%

RJ

19%

DF

5%

_GO

19%

MT

5%

MS

1%

CE

2%

PR

6%

(9)

Projetos

Tipo

Segmento

Estado

Área de Venda

(m2)

VGV

(R$milhões)

Unidades

Preço

Médio

(r$000)

R$/m2

DF Century Plaza (Copaíba) - 1ª Fase R Média-Baixa DF 33.129 160 836 191 4.830

DF Century Plaza (Copaíba) - 1ª Fase E Escritório DF 21.444 120 608 197 5.596

Green Valley - BCN L* Lotes SP 17.147 19 1 19.000 1.108

Lote 18 - Área Rotatória L* Lotes SP 15.256 11 1 11.000 721

Lote - Área 2 L* Lotes SC - 12 1 12.000

-Total 1T10 86.976 322 1.447 223 3.702

DF Century Plaza (Copaíba) - 2ª Fase E Escritório DF 4.282 24 121 197 5.596

DF Century Plaza (Copaíba) - 2ª Fase R Média-Baixa DF 7.194 35 182 191 4.830

Gardens Living Club R Média SP 21.932 74 345 214 3.374

London Blue R Alta SP 9.097 68 26 2.615 7.475

Villa Branca II - Q20 R Econômico SP 27.864 51 612 84 1.839

Boticelli L* Lotes SP 2.860 8 1 7.500 2.622

Laranjeiras R Média-Alta RJ 2.826 19 28 671 6.650

Vila Bela R Média-Baixa RJ 20.975 59 217 271 2.800

Brookfield Towers - 1ª Fase - Office E Escritório GO 11.487 40 281 142 3.484

Brookfield Towers - 1ª Fase R Média-Baixa GO 9.200 44 220 200 4.790

Brookfield Towers - 1ª Fase - Shopping M Escritório GO 3.068 20 1 20.456 6.667

Brookfield Towers - 2ª Fase - Corporate E Escritório GO 8.780 34 61 551 3.842

Harmonia - 1ª Fase R Média-Baixa MT 22.449 65 324 199 2.873

Jardins do Cerrado - 2ª Fase R Econômico GO 20.559 30 432 69 1.459

Mirage R Econômico GO 11.598 26 168 154 2.225

Mirante Duo R Média-Baixa DF 4.620 20 74 265 4.250

Parque Amazônia R Econômico GO 18.876 44 313 140 2.320

Q101 - Lt. 5 R Média-Baixa DF 5.268 24 89 264 4.461

Qu4ttro Mirante R Média-Alta DF 12.054 58 57 1.015 4.800

Rua K R Média-Baixa GO 14.532 44 225 194 3.007

Sublime Mirante R Alta DF 4.543 21 19 1.124 4.700

Total 2T10 244.065 805 3.796 212 3.300

The One Tower E Escritório CE 7.473 41 205 201 5.512

Atelier 3 Rios R Média RJ 24.967 93 198 470 3.725

Brookfield Place E Escritório RJ 27.187 223 525 425 8.197

Casas Jardim R Média RJ 5.199 20 55 362 3.828

Maria Callas R Alta SP 12.229 93 56 1.660 7.600

Carlos Escobar R Média-Alta SP 11.812 60 66 904 5.050

Vida Bela R Econômico GO 1.967 4 34 124 2.135

Reale R Econômico GO 36.228 80 665 120 2.208

Novo Horizonte 1ª Fase R Média-Baixa GO 29.630 80 480 167 2.700

Office Park Green Valley L* Lotes SP 37.047 47 1 46.800 1.263

Total 3T10 193.739 741 2.285 324 3.822

Harmonia - Fase 2 R Média-Baixa MT 21.168 69 216 319 3.255

Jardins do Cerrado - Fase 2 - 2ª Etapa Casas R Econômico GO 17.112 5 368 14 292

Doce Lar Conquista (Lot. Camargo fase 1) R Econômico GO 7.554 11 152 76 1.520

Update (Bosca) R Média-Baixa PR 29.036 105 380 276 3.616

Gardens II (Marquês de Lajes) R Média-Baixa SP 11.041 40 192 211 3.663

Quadra 10 - Vila Alpes R Média-Baixa GO 14.364 40 252 159 2.785

CEG Botafogo - FGV O Escritório RJ 4.041 38 1 38.257 9.467

AMIL - Ioffices O Escritório RJ 4.997 32 136 236 6.416

Mangaratiba Comercial - Sahy Village O Escritório RJ 5.223 14 71 203 2.757

Mangaratiba Sahy Sul MS2B - Aldeia dos Reis Condado R Média RJ 8.179 40 215 185 4.850

Mangaratiba Sahy Sul M2B2 - Aldeia dos Reis Ducado R Média RJ 6.973 27 70 389 3.900

Mangaratiba Sahy Sul M2B3 - Aldeia dos Reis Principado R Média RJ 5.356 22 40 557 4.162

All R Média-Baixa DF 19.203 88 228 387 4.600

Invent Joy (Novo Horizonte) - 2ª Fase R Média-Baixa GO 15.662 41 240 171 2.614

Younique - Comercial O Escritório PR 1.800 9 1 9.000 5.000

Montreblant Rua Araguaia - L`Unité R Média RJ 5.320 20 56 356 3.748

Younique - Residencial R Média PR 17.669 83 175 474 4.697

Tamboré - Área 17 (G, H, I) L* Lotes SP 12.263 10 1 10.000 815

Invent Max R Média-Baixa GO 25.698 75 220 338 2.900

San Lorenzo (Mateus Leme) R Média-Alta PR 7.228 31 59 525 4.289

Urban Living (Cons. Brotero) R Média SP 8.970 41 150 273 4.560

Urban Office (Cons. Brotero) O Escritório SP 6.612 45 194 231 6.790

Green Valley - Lotes L* Lotes SP 41.101 33 1 32.800 798

Green Valley - Residencial 3 R Média SP 18.322 65 108 599 3.529

Tamboré 17 - Soho - Fase 1 R Média SP 14.210 59 160 369 4.158

Anália Bussines Center (Abel Ferreira) O Escritório SP 5.050 33 134 244 6.488

Amazon - Fase 2 R Média-Baixa GO 2.591 6 47 132 2.401

Rua K - Fase 2 R Média-Baixa GO 4.108 12 66 186 3.008

Ilha das Flores - Fase 2 R Econômico GO 2.817 6 46 131 2.130

Brookfield Place - 2ND Phase E Escritório RJ 0 8 0 0

-Casas Jardim Brookfield Place - 2ND Phase R Média RJ 0 4 0 Jan-00

-Total 4T10 343.669 1.113 3.980 280 3.239

Total 2010 868.448 2.981 11.508 1038 3433

* Venda de pequena parte do banco de terrenos de longo prazo

** O projeto foi lançado no 3T10 e no 4T10 aumentamos o VGV.

(10)

Banco de Terrenos

Banco de Terrenos por Estado – VGV - 4T2010

Banco de Terrenos por Segmento – VGV - 4T2010

15,2

14,4

16,7

15,6

16,1

16,3

16,6

17,2

1T09

2T09

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

Banco de Terrenos - VGV (R$ bilhões)

Lotes

13%

Econômico

7%

Médio-Baixo

12%

Médio

40%

Médio-Alto

10%

Alto

1%

Corporativo

1%

Salas

Comerciais

14%

Outros

2%

SP

53%

RJ

17%

DF

12%

GO

8%

Outros

10%

Banco de Terrenos

31/12/2010

Área Vendável

(m2 000)

%

VGV

(R$ milhões)

%

R$/m2

SÃO PAULO

2.406.911 42%

9.075 53%

3.355,1

RIO DE JANEIRO

1.463.452 26%

2.888 17%

1.973,7

DISTRITO FEDERAL

479.513 8%

2.091 12%

4.360,6

GOIAS

764.048 13%

1.412 8%

1.847,5

MATO GROSO

13.219 0%

43 0%

3.265,2

MATO GROSSO DO SUL

40.564 1%

88 1%

2.159,8

PARANÁ

46.439 1%

185 1%

3.979,3

SANTA CATARINA

265.167 5%

796 5%

3.000,0

CEARÁ

120.144 2%

384 2%

3.200,0

ESPIRITO SANTO

76.250 1%

244 1%

3.200,0

Total

5.675.705 100%

17.206 100%

3.031,5



O banco de terrenos encerrou o ano de 2010 com R$ 17,2 bilhões, aproximadamente 3,5 anos de lançamentos e 55% de curto

prazo de maturação (terrenos a serem lançados nos próximos 5 anos).



Os segmentos Econômico (Até R$130 mil), Média Baixa (Entre R$130 mil e R$350 mil), Média (Entre R$350 mil e R$500 mil),

incluindo lotes, representam 72% do banco de terrenos.



Dos terrenos adquiridos no 4T10, 38% foram através de permuta.

Comercial

13,4%

(11)

Desempenho Econômico Financeiro

Resultados e Margem de Resultados a Reconhecer

enos

Despesas de Vendas, Gerais e Administrativas

7,4%

10,3%

13,9%

2008

2009

2010

Análise das Despesas Operacionais

4T10

4T09

2010

2009

Despesas de Vendas e Marketing (R$ milhões)

_50,0

_36,0

_156,9

_95,7

Despesas Gerais e Administrativas (R$ milhões)

47,8

48,9

153,5

143,1

Despesas de Vendas e Marketing + G&A

_97,8

84,8

310,3

238,7

Despesas de Vendas e Marketing / Lançamentos

_4,5%

_2,7%

_5,3%

_3,6%

Despesas Gerais e Administrativas / Lançamentos

4,3%

3,7%

5,1%

5,4%

Despesas de Vendas e Marketing + G&A / Lançamentos

_8,8%

_6,4%

_10,4%

_8,9%

Despesas de Vendas e Marketing / Vendas Contratadas

_5,1%

_4,7%

_4,3%

_4,2%

Despesas Gerais e Administrativas / Vendas Contratadas

_4,9%

_6,4%

_4,2%

_6,3%

Despesas de Vendas e Marketing + G&A / Vendas Contratadas

9,9%

11,1%

8,6%

10,6%

Despesas de Vendas e Marketing / Receita Bruta

_4,9%

_6,5%

_4,6%

_5,1%

Despesas Gerais e Administrativas /Receita Bruta

_4,7%

_8,9%

_4,5%

_7,6%

Despesas de Vendas e Marketing + G&A / Receita Bruta

_9,6%

15,4%

9,2%

12,7%

* Dados Pro Forma

Resultados a Reconhecer

(R$ milhões)

Receitas a Reconhecer

2.480,2

2.620,7

2.313,3

1.943,4

1.863,2

1.659,0

1.428,4

1.277,7

Adiantamento de Clientes

145,3

28,1

13,7

76,0

56,2

78,1

57,9

49,2

Total de Receitas a Reconhecer

2.625,6

2.648,8

2.327,0

2.019,4

1.919,4

1.737,1

1.486,3

1.326,9

Custos a Reconhecer

(1.556,1)

(1.645,3)

(1.451,1)

(1.220,9)

(1.172,8)

(1.081,1)

(928,5)

(818,6)

Resultados a Reconhecer

1.069,4

1.003,5

875,9

798,5

746,6

655,9

557,8

508,3

Margem de Resultados a Reconhecer

(1)

40,7%

37,8%

37,6%

39,5%

38,8%

37,8%

37,5%

38,3%

(1) Margem antes de impostos e juros capitalizados

Set 2009

Jun 2009

Mar 2009

Dez 2010

Set 2010

Jun 2010

Mar 2010

Dez 2009

ROE

A companhia vem consistentemente aumentado a rentabilidade

do capital dos seus acionistas.

(12)

Liquidez e Recursos de Capital

Recebívies de

(R$ milhões)

dez-10

set-10

Unidades em Construção

2,118,75

1.834,80

Unidades Concluídas

918,74

964,90

Serviços

85,17

47,90

Ajuste a Valor Presente

(55,63)

(42,70)

Provisão de Perdas

(34,94)

(35,50)

Total de Recebíveis no Balanço

3.032,15

2.769,50

Receitas a Reconhecer

2.625,56

2.648,80

Adiantamento de Clientes

(145,31)

(28,10)

Total de Recebíveis

5.512,40

5.390,20

Calendário de Vencimentos

(R$ milhões)

dez-10

set-10

2010

-

506,50

2011

1.809,20

2.169,40

2012

1.421,30

1.380,10

2013

1.137,90

660,80

Após 2013

1.144,00

673,40

Total de Recebíveis

5.512,40

5.390,20

Receita a Reconhecer

(2.625,56)

(2.648,80)

Adiantamento de Clientes

145,31

28,10

Total de Recebíveis no Balanço

3.032,15

2.769,50

(13)

4T10

Disponibilidade e Aplicações

814.372 Endividamento

1.997.005 Dívida Líquida

1.182.633 Patrimônio Líquido

2.701.894 Cash Burn

27,1

Dívida Líquida/PL

43,8%

Liquidez (R$ mil)

Empréstimos e Financiamentos

(R$ Milhões)

Taxa Efetiva

Dez - 10

Set - 10

Empréstimos com garantias

11,4% + IGPM

40,7

43,5

2010

-

5,5

2011

10,1

12,6

2012

8,0

9,0

2013

11,1

7,3

Após 2013

11,6

9,1

Capital de Giro

2,0% + CDI

742,1

592,9

2010

-

9,0

2011

272,5

263,0

2012

145,2

146,4

2013

94,7

95,1

Após 2013

150,0

79,4

SFH para construção

de 9% a 10,5% + TR

657,9

623,0

2010

-

52,4

2011

234,7

309,7

2012

381,7

222,1

2013

36,3

24,6

Após 2013

5,2

14,2

Debêntures

108% of CDI

56,8

66,2

2010

-

9,5

2011

37,5

37,8

2012

19,3

18,9

2013

-

-Após 2013

-

-Debêntures

de 9,5% a 10,25% + IPCA

198,4

195,0

2010

-

-2011

-

-2012

55,1

52,7

2013

55,1

52,8

Após 2013

88,2

89,5

Debêntures

2,0% + CDI

301,1

286,4

2010

-

-2011

-

-2012

-

-2013

150,5

146,0

Após 2013

150,5

140,4

Total Debt

1.997,0

1.807,0

2010

-

76,4

2011

554,8

623,1

2012

607,3

449,1

2013

347,7

325,8

Após 2013

487,2

192,2

(Menos Caixa)

(814,4)

(651,52)

Dívida Líquida

1.182,7

1.155,5

Patrimônio Líquido

2.701,9

2.688,1

Dívida Líquida / Patrimônio Líquido

43,8%

43,0%

Curto Prazo

554,1

606,6

Longo Prazo

1442,9

1200,4

Dívida Total

1997,0

1807,0

*Corresponde à variação na Dívida Líquida

entre o 4T09 e 3T10 = R$1.182,6 – 1.555,5.

234,7

381,7

36,3

5,2

320,1

225,6

311,4

482,0

554,8

607,3

347,7

487,2

2011

2012

2013

Após

SFH

Dívida Corporativa

(14)

Funding – CRIs, Securitização, Debêntures e Repasse

CRIs

Data de Início

Data de Vencimento

Valor da Emissão (R$)

11/05/2010

11/11/2016

158.590.993 22/12/2010

22/10/2019

213.728.562 19/11/2010

19/11/2014

90.000.000 23/11/2010

23/07/2016

21.499.266 14/12/2010

14/01/2016

104.700.000 16/12/2010

30/12/2010

32.950.930 16/12/2010

30/12/2010

57.271.324

678.741.075

Debêntures

Data de Início

Data de Vencimento

Valor da Emissão (R$)

01/03/2011 *

01/03/2015

01/03/2011 **

01/03/2016

* 1ª Série

** 2ª Série

150.000.000 _150.000.000



No ano de 2010 foram feitas R$ 678 milhões em operações de securitização de recebíveis performados e não performados.



Em Março de 2011 foi feita uma emissão de R$ 300 milhões de reais em debêntures com Rating A+ pela Fitch.



Repassamos 900 unidades no 4T10.

(15)

Pagamento pela Aquisição da MB Engenharia



O pagamento de R$ 375,5 milhões ultrapassa os R$ 144,4 milhões provisionados nas demonstrações financeiras de setembro. Entre as

principais causas para o não provisionamento de uma quantidade adicional antes do final do ano, podemos citar:

o

O preço final da aquisição ficou sujeito à venda de alguns ativos e securitização que poderiam ou não ter acontecido

até o final do ano.



Os administradores acreditam que essa foi uma aquisição que gerou valor para a Companhia e seus acionistas na medida em que os

múltiplos de EBITDA para empresas similares estão na faixa entre 6,8x e 11,5x, e a Brookfield adquiriu a MB por 5,5x EBITDA.

Adicionalmente, a Brookfield está pagando uma boa parte da compra em ações da própria companhia com múltiplos de 7x EBITDA, de

acordo com nas normas contábeis vigentes em 2008.

Valores a serem pagos pela MB Engenharia segundo o contrato

(valores em milhares de reais)

2010

EBITDA 2009 de acordo com critérios contábeis de abril/2008

149.542 EBITDA 2010 de acordo com critérios contábeis de abril/2008

180.087 **Valor da Firma = 5.5 x (EBITDA 09 + EBITDA 10)*(5/8)**

(A)

1.133.101 Dívida líquida em 31/12/2010

(B)

366.556 Aumento de capital inicial com juros e correção monetária

(C)

300.490 Valor das ações = (A) - (B) - (C)

466.054 Primeira parcela paga em abril/2008 (corrigida ate 31/12/2010)

57.236 Antecipação de preço conforme segundo aditivo do contrato

33.354 Antecipação do preço

90.590 Saldo da segunda parcela

375.464 Preço por ação

8,20

Número de

ações

Pagamento em caixa (R$ 200 milhões menos antecipação de preço)

166.646 Pagamento em ações (19 milhões de ações)

155.800

19.000 Escolha da forma de pagamento pela Brookfield (em caixa)

35.345 Escolha da forma de pagamento pelos vendedores (em ações)

17.673

2.155 Total*

375.464

21.155

* Valor sera ajustado por IGP_M + 8% a.a de 31/12/2010 a 30/04/2011

60 269

1.009 1.285

2.623

2007 2008 2009 2010 Total

Contracted Sales (R$ million)

170 575 1.324 1.373 3.442 2007 2008 2009 2010 Total

Launches (R$ million)

+ 708%

+ 2.042%

2011

Progresso de Obras

35 Unidades em Construção

13.476 Número de Clientes

8.480 Número de Contratos Ativos

9.809 Número de Pessoal

2.400 Vendas Contratadas (R$ milhões)

Lançamentos (R$ milhões)

8,5% 8,5% 8,3% 8,0% 6,3%

60,4%

PEER1 PEER2 PEER3 PEER4 OUTROS

D

is

tr

it

o

F

e

d

e

ra

l

1st DF

G

O

/

M

T

/

M

S

2º 36,2% 32,7% 13,0% 4,2% 3,4% 10,6%

PEER 1 PEER 2 PEER 3 PEER 4 OUTROS

MT MS

GO

(16)

Mercado de Capitais e Governança Corporativa

Estrutura Acionária (31 de Dezembro de 2010)

Número de

Ações

%

Brookfield Brasil

186.651.372 42,6%

Executivos Signatários do Acordo de Acionistas

26.693.060 6,1%

Membros do Conselho

2.042 0,0%

Ações em Tesouraria

3.945.472 0,9%

Ações em Circulação

220.848.269 50,4%

(17)

Sobre a Brookfield Incorporações S.A.

A Brookfield Incorporações S.A. (BM&FBovespa: BISA3) é uma das incorporadoras integradas líderes do mercado

imobiliário brasileiro, com operações que incluem a aquisição de terrenos, planejamento, desenvolvimento,

construção de projetos próprios e de terceiros, vendas, e serviço de atendimento ao cliente. A Brookfield

Incorporações atua nos segmentos residenciais econômico, médio-baixo, médio, médio-alto e alto, e de escritórios. A

Companhia é formada por uma equipe experiente e altamente preparada com reconhecida capacidade para

desenvolver projetos inovadores e entregar produtos e serviços de alta qualidade, representando uma solução

completa para seus clientes.

Atualmente, a Brookfield Incorporações é responsável por mais de 11 milhões de metros quadrados entre áreas

construídas e em desenvolvimento, um banco de terrenos estrategicamente localizado em São Paulo, Rio de Janeiro,

Distrito Federal, Goiás, Mato Grosso, Paraná, Santa Catarina e Ceará, além de contar com 4,0 mil colaboradores.

Sobre a Brookfield Brasil

A Brookfield Brasil é uma gestora de ativos no Brasil e subsidiária integral da BrookfieldAsset Management

Inc.(“BAM”). Há mais de 100 anos investindo e operando no Brasil, conta hoje com 4.700 colaboradores e é uma das

maiores plataformas de investimentos no país, com aproximadamente R$18 bilhões sob sua gestão - incluindo

recursos próprios e de clientes institucionais - investidos e nos setores imobiliário, de energia renovável, agrícola,

florestal e de infra-estrutura.

A BrookfieldAsset Management Inc. é uma gestora global de ativos e tem mais de US$100 bilhões de ativos sob

gestão, sendo US$41 bilhões em property. A empresa é listada nas bolsas NYSE, TSX e Euronext Amsterdam sob

os símbolos BAM, BAM.A e BAMA, respectivamente.

Contato de RI:

Alexandre Dinkelmann – Diretor de Investimentos e RI

Carolina Burg- Superintendente de Relações com Investidores e Planejamento Estratégico

Telefone +55 (11) 3127-9465

Email: ri@br.brookfield.com

Teleconferência (Inglês)

Teleconferência (Portuguê s)

Data: 30 de março de 2011

Horário:

11h30 (Brasília)

10h30 (Nova York)

15h30 (Londres )

07h30 (Los Angeles)

Horário

:

10h00 (Brasília)

09h00 (Nova York)

14h00 (Londres )

06h00 (Los Angeles)

Tel: +1 (973) 935-8893

Código: 45734497

Replay: +1 (706) 645-9291

Código do replay: 45734497

Webcast: disponível em nosso website

www.br. brookfield.com/ri

Tel: +55 (11) 2188-0155

Código: Brook field

Replay: +55 (11) 2188-0155

Código do replay: Brook field

Webcast: disponível em nosso website

www.br. brookfield.com/ri

Os participantes devem se conectar 15 minutos antes do início das teleconferências.

Replay:

O replay das conferências estará disponível por sete dias após o evento. Para acessar, favor

ligar para os números indicados acima.