Carta Inva Capital
Abril/2018Apesar da política, o otimismo impera.
A política brasileira voltou a nos preocupar mais no final de março, porém como isso não é novidade nenhuma, vamos voltar a falar de economia. Neste campo, há diversos fatores que nos incentivam a continuar acreditando que uma boa recuperação econômica está em curso. O Índice de Atividade do Banco Central continua apresentando crescimento na comparação anual - ele já está na casa dos 3%. Esperamos que o crescimento se mantenha nesses níveis até o final do ano.
Outra notícia que, apesar de não ser tão boa como se esperava, é o crescimento do emprego. Apesar do nível de desocupação continuar em níveis bastante elevados (12%), a criação de postos de trabalho no acumulado de doze meses veio para o campo positivo, algo que não se via desde janeiro de 2015.
-7.0% -5.6% -4.2% -2.8% -1.4% 0.0% 1.4% 2.8% 4.2% 5.6% 7.0% 130 135 140 145 150 01/2010 01/2012 01/2014 01/2016 01/2018
24364 - Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) - com ajuste sazonal - Índice Variação anual
Apesar dessas duas importantes informações, a mais relevante de todas as notícias para o brasileiro pode ser o fato de que a inflação continua muito baixa. Pela primeira vez na história do Brasil, ao menos desde a década de 1940, ficaremos por dois anos com inflação abaixo de 4%.
Quais serão as consequências? Será que a dupla fantástica Meirelles e Goldfajn conseguiu fazer o impossível, ancorar a inflação do Brasil?
Há boa possibilidade, mas para isso ocorrer será necessário aprovar uma reforma da previdência, segurar outras despesas correntes e privatizar tudo que puder na infraestrutura brasileira. Esta tem um papel protagonista, pois permite que o Custo-Brasil seja reduzido, o que gera um efeito deflacionário na economia.
Pois bem, talvez o nosso país esteja de frente para uma oportunidade nunca observada. Exagero? De forma alguma, pois não se afirma aqui que há certeza de um cenário fabuloso, mas que é uma oportunidade única. Esperamos que a população aproveite as eleições para não fechar essa porta que se abriu.
Apertem os cintos, vamos ficar sem imóveis!
O otimismo deveria estar se espalhando mais rapidamente no setor da construção civil, especialmente na cidade de São Paulo. Depois de observar que, em dezembro/17, vendeu-se imóveis novos na maior cidade do país como não se via desde 2009. Em janeiro foram vendidos 1.692 unidades, algo que nunca havia sido visto no histórico do Secovi/SP, que teve início em 2004!!!
Neste setor, além da desmotivação dos empresários, promovida pela maior crise econômica que esse país já conheceu a burocracia dos órgãos públicos tem impedido que novos projetos sejam aprovados com celeridade. Ou seja, vai faltar MUITA OFERTA. Um viva aos burocratas e parabéns aos nossos leitores que acreditaram quando falamos: “Comprem imóveis”.
Índice geral de preços-disponibilidade interna (IGP-DI) - Variação Anual
-5% 21% 48% 74% 100% 02/1944 02/1952 02/1960 02/1968 02/1976 02/1984 02/1992 02/2000 02/2008 02/2016
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2018 Renda Fixa
CDI 0.58% 0.46% 0.53% 1.58%
IRF-M 1.30% 1.10% 1.32% 3.77%
IMA-B 3.40% 0.55% 0.94% 4.94%
IMA Geral ex-C 1.68% 0.72% 0.95% 3.39%
Fundos Imobiliários IFIX 2.64% 1.13% 1.99% 5.87% Ações Ibovespa 11.14% 0.52% 0.01% 11.73% IBrX 10.74% 0.42% 0.08% 11.29% Small Caps 4.34% -0.37% 0.07% 4.03% S&P500 (USD) 5.62% -3.89% -2.69% -1.22%
MSCI World Index (USD) 5.22% -4.30% -2.41% -1.73%
Outros IFMM-A 2.24% 0.51% 0.72% 3.50% Dólar -3.82% 1.89% 1.81% -0.23% IPCA 0.29% 0.02% 0.31%
Indicadores
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Total Anualizado Renda Fixa CDI 11.59% 8.40% 8.06% 10.82% 13.26% 14.00% 9.93% 105.61% 10.85% IRFM 14.46% 14.31% 2.63% 11.41% 7.12% 23.36% 15.19% 127.74% 12.48% IMA-B 15.11% 26.67% -8.80% 14.62% 8.88% 23.70% 12.78% 131.54% 12.74%IMA Geral ex-C 13.73% 16.88% -0.98% 12.42% 9.26% 21.06% 12.89% 120.97% 11.99%
Fundos Imobiliários IFIX 16.50% 35.02% -12.87% -2.86% 5.44% 32.29% 19.45% 121.80% 12.05% Ações Ibovespa -18.11% 7.40% -15.50% -3.09% -13.30% 38.91% 26.84% 10.01% 1.37% IBrX -11.39% 11.55% -3.14% -2.81% -12.41% 36.68% 27.55% 42.10% 5.15% Small Caps -16.61% 28.67% -15.10% -16.98% -22.35% 31.84% 49.28% 15.58% 2.09% S&P500 (US$) 0.00% 13.41% 29.60% 11.38% -0.72% 9.55% 21.50% 116.34% 11.65%
MSCI World Index (US$) -7.61% 13.18% 24.10% 2.93% -2.76% 5.33% 20.12% 64.34% 7.35%
Outros
IFMM-A 11.06% 12.46% 8.33% 7.74% 15.61% 15.74% 11.92% 118.31% 11.80%
Dólar 12.32% 9.42% 14.33% 12.31% 49.24% -17.83% 1.74% 96.88% 10.16%
Portfólio
Peso Rendimento Mudanças Novo Peso
Renda Fixa 45% 0.69% Imóveis 14% 3.41% Ações 13% -3.41% Investimentos Alternativos 28% 0.85% TOTAL 100% 0.58% Benchmark 1.10%
Mais uma vez, a Carteira de Ações impactou na rentabilidade do Portfólio. Mesmo assim, seu resultado foi positivo, com a excelente performance da Carteira de Imóveis. Com os juros baixos, teremos que aumentar o risco do Portfólio se quisermos ter uma rentabilidade próxima ao do do benchmark.
Iniciamos esse processo ano passado, aumentando a volatilidade da Carteira de Investimentos Alternativos (que ainda tem mais espaço para subir). Agora, estamos elevando o risco da Carteira de Renda Fixa. Além das mudanças em cada carteira, nos próximos meses, deveremos também mudar a composição do Portfólio. Esse processo irá depender de como o processo eleitoral se desenhará.
Portfólio Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total 2011 Portfólio 0.47% 4.45% 0.01% 0.16% 5.12% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 4.47% 2012 Portfólio 3.59% 2.78% 0.78% 1.07% -1.78% -1.01% 3.00% 0.56% 0.13% -1.41% 0.36% 1.88% 10.24% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2013 Portfólio 1.69% 0.49% -1.13% -0.22% -1.47% -4.53% -0.30% -0.38% 2.62% 2.99% -2.42% -1.81% -4.62% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2014 Portfólio -3.91% 2.31% 2.16% 1.49% 2.28% 1.50% 1.36% 1.70% -1.01% 0.95% 0.35% -0.44% 8.90% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2015 Portfólio 0.95% 1.65% 0.86% 1.75% 0.75% 0.70% 1.25% -1.18% -0.62% 1.41% 0.86% -0.11% 8.54% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2016 Portfólio -0.97% 1.17% 5.72% 3.39% 1.01% 1.39% 4.30% 1.43% 0.97% 3.02% -0.51% 0.94% 23.94% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2017 Portfólio 3.74% 2.99% 0.09% 1.04% 0.71% 0.91% 2.18% 1.92% 2.45% 0.52% -0.74% 1.19% 18.29% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2018 Portfólio 2.90% 0.38% 0.58% 3.89% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 3.34% TOTAL Portfólio 98.99% Benchmark 138.79% Portfólio Benchmark Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada 1 ano 15.05% 15.05% 3.56% 4.23% 14.03% 14.03% 2 anos 43.88% 19.95% 4.62% 4.32% 30.03% 14.03% 3 anos 59.84% 16.92% 5.23% 3.24% 48.27% 14.03% 5 anos 69.83% 11.17% 6.19% 1.81% 92.78% 14.03% Início 98.99% 11.48% 6.05% 1.90% 138.79% 14.03%
Peso Rendimento Mudanças Novo Peso
LCI/LCA AAA 20% 0.56%
LCI A+ 15% 0.58% -5% 10%
PIMCO Income FIC FIM IE 15% 0.74%
NTN-B 15/08/2024 10% 2.21% NTN-B 15/05/2035 10% 0.51% LTN 01/01/2019 7% 0.79% LTN 01/01/2020 5% 1.47% BNP Paribas Match 5% 0.51% NTN-B 15/08/2050 8% -0.56%
Copel Telecomunicações 07/22 (CTEL12) 5% 0.00%
FIDC Sifra Plus (Sênior) 5% 5%
TOTAL 100% 0.69%
IMA Geral ex-C 0.95%
Renda Fixa
A Carteira de Renda Fixa teve alta abaixo do Ima Geral ex-C. Com o Banco Central cortando a Selic e deixando espaço para mais uma queda, os títulos pré-fixados tiveram boa rentabilidade no mês. Já as NTNs-B mais curtas subiram enquanto as mais longas caíram. Isso mostra que a parte mais longa da curva de juros não foi muito influenciada pela decisão do BC - mercado ainda espera por reformas relevantes que terão impacto no longo prazo sobre a economia brasileira.
Como havíamos escrito em meses anteriores, pretendíamos aumentar o risco de crédito da carteira ao longo do ano. No mês passado iniciamos esse processo, com a debênture da Copel Telecom. Para abril, continuamos esse processo com a inclusão do FIDC Sifra Plus, gerido pela Solis Investimentos. Ele é um fundo de direitos creditórios que atua em diversos segmentos (comercial, industrial, imobiliários, financeiro e serviços). A rentabilidade alvo das cotas sênior é 125% do CDI. Os 10 maiores cedentes tem cerca de 24% do volume (com o maior deles, chegando a quase 6%). O fundo chegou a ter mais de 40% em caixa no ano passado, investindo bastante no segundo semestre de 2017. Além disso, a subordinação das cotas sênior tem aumentado bem nos últimos meses:
Renda Fixa Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total
2011 Carteira 0.99% 1.12% 1.59% 0.51% 4.27%
IMA Geral ex-C 1.07% 1.10% 1.54% 0.46% 4.23%
2012 Carteira 0.82% 0.96% 0.89% 1.05% 0.84% 0.72% 0.68% 0.70% 0.56% 0.98% 0.76% 0.70% 10.10% IMA Geral ex-C 1.31% 1.30% 1.33% 2.36% 1.44% 0.53% 1.65% 0.94% 1.02% 2.19% 0.48% 1.17% 16.88% 2013 Carteira 0.74% -0.22% -0.26% 0.93% -1.55% -1.12% 1.24% -0.73% 0.68% 0.91% -1.58% 1.10% 0.08% IMA Geral ex-C 0.38% -0.22% -0.57% 1.29% -1.89% -0.70% 0.58% -1.22% 0.95% 0.81% -1.28% 0.93% -1.00%
2014 Carteira -0.99% 2.52% 0.62% 1.62% 2.31% 0.63% 1.10% 2.01% -0.35% 1.26% 1.17% 0.13% 12.65% IMA Geral ex-C -0.74% 2.64% 0.68% 1.59% 2.51% 0.58% 1.09% 2.56% -1.42% 1.43% 1.44% -0.50% 12.42% 2015 Carteira 1.67% 0.67% 0.60% 1.36% 1.53% 0.56% 0.89% -0.49% 0.08% 1.51% 1.03% 1.27% 11.19% IMA Geral ex-C 2.08% 0.49% 0.09% 1.55% 1.83% 0.30% 0.58% -1.11% -0.40% 1.50% 1.00% 1.02% 9.25% 2016 Carteira 1.75% 1.37% 2.64% 1.97% 0.88% 1.30% 1.43% 1.27% 1.38% 0.93% 0.59% 1.68% 18.59% IMA Geral ex-C 2.02% 1.62% 3.35% 2.91% 0.38% 1.79% 1.65% 1.04% 1.59% 0.98% 0.06% 1.93% 21.07% 2017 Carteira 1.51% 1.99% 1.07% 0.42% 0.48% 0.76% 1.86% 1.11% 1.14% 0.25% 0.05% 0.56% 11.77% IMA Geral ex-C 1.77% 2.24% 1.22% 0.34% 0.08% 0.86% 2.32% 1.06% 1.31% 0.14% -0.01% 0.89% 12.89%
2018 Carteira 1.76% 0.40% 0.69% 2.87%
IMA Geral ex-C 1.68% 0.72% 0.95% 3.39%
TOTAL Carteira 96.24%
IMA Geral ex-C 109.34%
Carteira de Renda Fixa IMA Geral ex-C
Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco 1 ano 9.90% 9.90% 1.98% 5.00% 10.83% 10.83% 2.38% 4.55% 2 anos 28.86% 13.52% 1.96% 6.90% 31.89% 14.84% 2.72% 5.46% 3 anos 47.33% 13.79% 2.24% 6.16% 50.37% 14.57% 3.17% 4.59% 5 anos 69.01% 11.07% 3.28% 3.37% 72.58% 11.53% 3.86% 2.99% Início 96.24% 11.23% 2.92% 3.85% 109.34% 12.37% 3.57% 3.47%
FUNDO CÓDIGO PESO RENTABILIDADE MUDANÇAS NOVO PESO
COTA ALUGUEL TOTAL
Brasil Shopping HGBS11 10% 0.63% 0.51% 1.14%
Brasil Plural Absoluto BPFF11 25% 0.76% 0.63% 1.39%
RB Capital Renda II RBRD11 23% 4.65% 0.50% 5.15%
CSHG Real Estate HGRE11 12% 1.67% 0.53% 2.20%
CSHG Logística HGLG11 12% 8.97% 0.63% 9.60%
Malls Brasil Plural MALL11 10% -0.24% 0.64% 0.40%
SP Downtown SPTW11 8% 3.16% 0.71% 3.87%
TOTAL 100% 2.83% 0.58% 3.41%
Imóveis
Nossa carteira de imóveis superou novamente o IFIX no mês, com destaque para CSHG Logística com uma valorização de 8,97% em março. No ano, estamos superando com folga o IFIX.
Pelo terceiro mês seguido, o Malls Brasil Plural aumentou o valor do dividendo, passando de R$ 0,50 em março para R$ 0,67 em abril. O fundo também informou que em janeiro, o Maceió Shopping apresentou crescimento das vendas em comparação ao mesmo período do ano de 2017 e a ocupação se manteve próxima dos 100%.
O CSHG Real Estate comprou um conjunto no Condomínio Centro Empresarial Mário Garneiro, na Avenida Brigadeiro Faria Lima em São Paulo. A previsão do fundo é que a receita de aluguel desta conjunto trará aos cotistas aproximadamente R$ 0,06/cota.
Imóveis Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total 2011 Carteira 4.01% 0.40% 1.12% 2.03% 7.74% IFIX 1.67% -0.36% 1.48% 3.70% 6.61% 2012 Carteira 2.35% 4.75% 0.65% 5.31% -0.47% 3.97% 9.70% 0.72% -1.88% -1.66% -0.61% 2.64% 27.90% IFIX 3.03% 4.65% 4.07% 1.43% 3.42% 3.90% 6.10% -0.42% 1.76% -2.05% 0.40% 4.43% 35.03% 2013 Carteira 3.85% -1.16% -2.26% -1.99% 0.88% -6.60% -0.47% -2.81% 3.42% 4.40% -2.45% -4.74% -10.08% IFIX 2.54% -0.99% -1.13% -1.92% 0.02% -7.23% -0.70% -3.64% 1.82% 1.65% -0.84% -2.62% -12.64% 2014 Carteira -6.93% 5.64% 1.67% 0.75% 3.90% 0.88% 2.00% -2.43% 0.05% 2.05% -6.05% -0.54% 0.23% IFIX -6.74% 3.74% 0.42% 1.04% 1.40% 1.31% 1.59% 0.28% 0.57% -1.34% -2.92% -1.84% -2.86% 2015 Carteira 4.00% 1.43% -0.25% 2.90% 0.30% 1.11% 1.44% -1.60% -5.39% 3.44% -0.44% -4.81% 1.66% IFIX 2.69% -0.22% -1.61% 3.71% 1.43% 3.03% 0.68% -0.82% -3.98% 2.14% 1.54% -2.96% 5.44% 2016 Carteira -8.31% 1.39% 15.24% 5.88% 5.38% -1.32% 8.12% 2.38% 0.82% 5.57% -1.00% 0.67% 38.50% IFIX -6.17% 2.95% 9.11% 4.65% 3.73% 1.61% 5.98% 1.79% 2.77% 3.80% -2.55% 1.47% 32.29% 2017 Carteira 8.36% 7.24% -2.63% 0.44% 4.35% 1.65% 1.03% 1.30% 4.81% 2.96% -2.46% 0.16% 30.07% IFIX 3.76% 4.86% 0.20% 0.15% 1.03% 0.88% -0.39% 0.87% 6.58% 0.23% -0.59% 0.60% 19.45% 2018 Carteira 3.62% 3.05% 3.41% 10.42% IFIX 2.64% 1.13% 1.99% 5.87% TOTAL Carteira 151.12% IFIX 115.46%
Carteira de Imóveis IFIX
Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco 1 ano 26.93% 26.93% 7.18% 3.75% 15.99% 15.99% 6.63% 2.41% 2 anos 85.67% 36.26% 10.86% 3.34% 58.72% 25.98% 9.16% 2.84% 3 anos 92.15% 24.32% 14.87% 1.64% 74.98% 20.50% 10.29% 1.99% 5 anos 81.62% 12.68% 14.20% 0.89% 49.27% 8.34% 10.40% 0.80% Início 151.12% 15.65% 13.38% 1.17% 115.46% 12.89% 10.04% 1.28%
Ações
Empresa Código Peso Rendimento Mudanças Novo Peso
iShares IBrX-100 BRAX11 15% -0.43% 3% 18%
iShares Small Cap SMAL11 10% 0.12% 5% 15%
Itaúsa ITSA4 10% 5.11%
Cielo CIEL3 8% -12.99%
Engie Energia EGIE3 8% 0.03%
Grazziotin CGRA4 9% 7.00% 1% 10%
BRF BRFS3 10% -23.70% -10% 0%
Schulz SHUL4 9% -1.89% 1% 10%
iShares S&P500 IVVB11 5% -1.02%
Mills MILS3 9% -9.24%
SLC Agrícola SLCE3 7% -0.49%
TOTAL 100% -3.41%
Ibovespa 0.01%
A Carteira de Ações teve mais um mês ruim, ficando muito abaixo do Ibovespa. Novamente, os destaques negativos foram Cielo e BRF
Durante o mês, o Banco Central anunciou que a tarifa de intercâmbio terá um limite. O objetivo é reduzir o custo do cartão de débito, deixando-os mais competitivos em relação ao dinheiro, cartão de crédito e TEDs. A notícia foi negativa para a Cielo que verá uma de suas fontes de receita diminuir. Além disso, Rômulo Dias, que era do conselho de administração e já foi presidente da empresa, foi contratado pela Grupo Gol, dono do PagSeguro. Já a BRF continua envolta em sua crise. Os fundos de pensão Previ e Petros pressionam pela saída de Abilio Diniz da presidência do conselho da empresa. Além disso, o milho voltou a subir e a relação de troca entre o quilo do frango e o da ração chegou ao menor nível desde junho de 2016. Há a possibilidade do governo usar seu estoque para trazer alívio aos produtores de frango. Além de tudo isso, no início de março, a empresa se viu novamente no meio da Operação Carne Fraca, com prisão do seu ex-presidente Pedro de Andrade Faria.
Retiramos a BRF da carteira, pois não vemos um cenário positivo para a empresa no médio prazo. Por outro lado, ao aumentar o peso do BRAX11, continuamos investidos na empresa indiretamente.
Ações Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total 2011 Carteira -3.10% 11.26% -2.50% -1.05% 4.01% Ibovespa -7.38% 11.49% -2.51% -0.21% 0.46% 2012 Carteira 10.72% 6.62% 0.46% -2.64% -9.52% -8.67% 2.80% 0.20% 0.52% -5.66% 0.68% 3.77% -2.63% Ibovespa 11.13% 4.34% -1.98% -4.17% -11.86% -0.25% 3.21% 1.72% 3.70% -3.56% 1.15% 6.05% 7.85% 2013 Carteira 1.96% 3.10% -2.50% -1.18% -5.02% -10.77% -2.85% 2.02% 5.87% 5.74% -5.07% -4.43% -13.59% Ibovespa -1.95% -3.91% -1.87% -0.78% -4.30% -11.31% 1.64% 3.68% 4.65% 3.67% -3.27% -3.08% -16.55% 2014 Carteira -7.59% -0.67% 5.87% 2.67% 1.37% 4.79% 2.04% 6.96% -7.23% -0.73% 3.46% -5.47% 4.18% Ibovespa -7.51% -1.14% 7.05% 2.38% -0.75% 3.70% 5.00% 9.78% -11.70% 0.95% 0.07% -8.62% -3.09% 2015 Carteira -5.04% 5.42% -2.19% 7.52% -5.71% 1.50% -0.68% -6.81% 0.20% -1.32% 1.54% -0.83% -7.15% Ibovespa -6.20% 9.97% -0.84% 9.93% -6.17% 0.61% -4.17% -8.33% -3.36% 1.80% -1.63% -3.93% -13.30% 2016 Carteira -4.08% 1.75% 12.72% 7.97% -4.95% 6.05% 11.14% 0.75% -0.26% 7.33% -5.51% -3.33% 31.10% Ibovespa -6.79% 5.91% 16.97% 7.70% -10.09% 6.30% 11.22% 1.03% 0.80% 11.23% -4.65% -2.71% 38.91% 2017 Carteira 5.99% 2.52% -0.96% 4.51% -1.15% 0.47% 3.69% 5.83% 5.98% -0.76% -3.45% 5.61% 31.45% Ibovespa 7.38% 3.08% -2.52% 0.64% -4.12% 0.30% 4.80% 7.46% 4.88% 0.02% -3.15% 6.16% 26.84% 2018 Carteira 7.70% -3.19% -3.41% 0.71% Ibovespa 11.14% 0.52% 0.01% 11.73% TOTAL Carteira 46.92% Ibovespa 49.55%
Carteira de Ações Ibovespa
Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco 1 ano 23.05% 23.05% 14.52% 1.59% 31.36% 31.36% 15.62% 2.01% 2 anos 57.19% 25.38% 16.64% 1.52% 70.54% 30.59% 19.22% 1.59% 3 anos 63.70% 17.86% 17.29% 1.03% 66.89% 18.62% 21.73% 0.86% 5 anos 42.10% 7.28% 17.56% 0.41% 51.49% 8.66% 21.33% 0.41% Início 46.92% 6.26% 17.71% 0.35% 49.55% 6.56% 20.91% 0.31%
Investimentos Alternativos
A Carteira de Investimentos Alternativos teve boa performance em março, superando o IFMM-A. Com mais uma redução nos juros (e mais um corte a caminho), os fundos multimercados devem se distanciar ainda mais do CDI. Agora resta o mercado parar de usar o CDI como benchmark para fundos multimercados.
Não faremos mudanças.
Fundo Estratégia Peso Rendimento Mudanças Novo Peso
Brasil Plural Inst. FIC FI II Multiestratégia 20% 0.99%
Verde AM Horizonte Feeder FICFIM - IE Multiestratégia 20% 0.53%
AZ Quest Multi Max FIC FIM Macro 20% 0.95%
Claritas Long Short Long Short Direcional 20% 1.51%
Truxt Macro FIC FIM Multiestratégia 20% 0.28%
TOTAL 100% 0.85%
Alternativos Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total 2012 Carteira 0.79% 1.18% 1.98% IFMM-A 0.77% 1.12% 1.90% 2013 Carteira 0.96% 0.49% 0.72% 0.50% 1.22% 0.24% 0.58% 0.58% 0.19% 0.68% 1.56% 0.63% 8.67% IFMM-A 0.92% 0.32% 0.38% 0.57% 0.64% 0.43% 0.77% 0.73% 0.04% 1.02% 1.25% 0.96% 8.33% 2014 Carteira 0.41% 0.21% -0.07% 0.37% 0.81% 0.57% 0.75% 0.95% 1.13% 0.46% 1.69% 0.71% 8.28% IFMM-A 0.32% 0.80% 0.17% 0.28% 0.98% 0.89% 0.79% 1.49% 0.06% -0.05% 1.30% 0.45% 7.74% 2015 Carteira 0.41% 2.06% 2.75% 0.21% 1.70% 0.47% 2.47% 0.14% 1.54% 0.82% 1.36% 1.15% 16.12% IFMM-A 1.25% 2.12% 2.44% -0.39% 1.65% -0.05% 2.66% 0.07% 1.37% 1.10% 1.35% 1.06% 15.61% 2016 Carteira 0.99% 0.49% 0.06% 1.28% 1.16% 0.88% 1.34% 1.32% 1.18% 1.72% 0.58% 2.05% 13.84% IFMM-A 1.53% 0.70% 0.23% 2.33% 0.63% 1.23% 1.45% 1.54% 1.33% 1.90% 0.05% 1.82% 15.74% 2017 Carteira 2.63% 1.73% 0.88% 0.76% -0.39% 0.99% 2.49% 1.44% 1.71% 0.37% 0.14% 0.89% 14.48% IFMM-A 1.55% 1.65% 1.00% 0.46% -0.98% 0.84% 2.10% 1.53% 1.75% 0.32% -0.05% 1.19% 11.93% 2018 Carteira 2.15% 0.67% 0.85% 3.71% IFMM-A 2.24% 0.51% 0.72% 3.50% TOTAL Carteira 88.31% IFMM-A 84.35%
Carteira de Investimentos Alternativos IFMM-A
Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco 1 ano 12.74% 12.74% 2.86% 4.45% 11.11% 11.11% 3.24% 3.43% 2 anos 33.12% 15.38% 2.49% 6.18% 30.85% 14.39% 2.80% 5.14% 3 anos 49.07% 14.23% 2.50% 5.69% 46.35% 13.54% 2.85% 4.75% 5 anos 80.68% 12.56% 2.44% 5.15% 78.03% 12.23% 2.60% 4.70% Início 88.31% 13.03% 2.36% 5.52% 84.35% 12.57% 2.33% 5.39%
Disclaimer
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Analista Responsável: Raphael Cordeiro, CFP®, CNPI
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