LOCALIZA RENT A CAR S.A.

(1)

LOCALIZA RENT A CAR S.A.

2ª Emissão Pública de Debêntures

(2)

Agenda

• A Localiza Rent a Car

• Oportunidades de crescimento e

Vantagens competitivas

• Informações Financeiras e

Operacionais

• A Emissão

• Anexos

(3)

Breve Histórico

Anos 70

Anos 80

Anos 90

Anos 2000

►

Em 1973 Localiza

abre sua primeira

agência em Belo

Horizonte, 6 fuscas.

►

Ao final da década é

►

Localiza assume a

liderança no

mercado de aluguel

de carros no Brasil.

►

Em 1983 iniciada a

►

Localiza inicia

vendas de carros

Seminovos direto ao

consumidor final.

►

Início do

Franchising no

►

Consolidação da

atual plataforma

integrada de

negócios.

►

A Localiza se torna

a principal

►

Ao final da década é

iniciada sua

expansão, abrindo

filiais em:

Vitória,

Rio de Janeiro,

Salvador,

São Luiz e

Fortaleza.

►

Em 1983 iniciada a

atividade de

franchising.

Franchising no

exterior.

►

Em 1997:

- Novo acionista:

fundo de private

equity DLJ (33%),

- Emissão de Senior

Notes (US$ 100 MM).

►

Em 1999:

- Início da Total Fleet

(aluguel de frota).

a principal

consolidadora de

uma indústria

fragmentada.

►

Em 2005:

- 1ª emissão de

Debêntures,

- IPO (saída do DLJ).

►

Em 2006:

- Nova oferta primária

e secundária de

ações.

(4)

Estrutura Societária

Eugenio Mattar Antonio Claudio Resende Flavio Resende Free-Float

20,0%

8,6%

12,8%

8,6%

49,9%

Salim Mattar

Franchising

International

Prime

Total Fleet

Franchising

Brasil

100%

92,5%

Localiza

Car Rental

100%

92,5%

Rental

International

100%

(5)

Plataforma integrada

Sinergias:

145 agências 23.825 carros 1.000.000 indivíduos 14.000 corporações 14.938 carros (489 administrados) 370 clientes 1.828 colaboradores 157 colaboradores

redução de custo,

cross selling,

poder de barganha

171 agências em 9 países 6.319 carros 30 pontos de venda 8.870 carros vendidos 83% vendidos para consumidor final 398 colaboradores 17 colaboradores

(6)

Ciclo financeiro - aluguel de carros

Receita líquida

venda de carros

95 Contratação de

Financiamento

100 Receita bruta por carro 101,7

SG&A (6,5%) (6,6)

Sub-total

95,1

Margem de segurança (2%) (2,0)

Valor residual 93,1

Principal 100,0

1 2 3 4 5 8 9 10 11 12

Custo para manter o carro no ativo fixo = depreciação (6,9%) + custo financeiro (12,5%) = 19,4%

Depreciação = Preço de compra – 91,5% do preço estimado de venda.

**Taxa de depreciação: 100-(101,7*91,5%) = 6,9%**

112 Liquidação do

financiamento

100 Aquisição de carros

Principal 100,0

Juros (CDI + 0,5 p.p.) 12,5

Total 112,5

(7)

Receita bruta por carro 101,7

SG&A (6,5%) (6,6)

Sub-total

95,1

Margem de segurança (2%) (2,0)

Valor residual 93,1

Ciclo financeiro - aluguel de carros

Receita líquida

venda de carros

95 Contratação de

Financiamento

100

Receitas = 114,2 Despesas = 62,5

Principal 100,0

1 2 3 4 5 8 9 10 11 12

112 Liquidação do

financiamento

100 Aquisição de carros

Principal 100,0

Juros (CDI + 0,5 p.p.) 12,5

Total 112,5

R$ % R$ % R$ %

Receita de aluguel de carros 114,2 100,0% 101,7 100,0% 215,9 100,0%

Custos (48,9) -42,8% (48,9) -22,6%

SG&A (13,6) -11,9% -6,6 -6,5% (20,2) -9,3%

Valor residual (custo-depreciação econômica) -93,1 -91,5% (93,1) -43,1% EBITDA 51,7 45,3% 2,0 2,0% 53,8 24,9%

Depreciação econômica -6,9 -6,8% (6,9) -3,2%

Juros -12,5 -12,3% (12,5) -5,8%

IR ( 30% ) (15,5) -13,6% 5,2 5,1% (10,3) -4,8%

NET INCOME 36,2 31,7% -12,2 -12,0% 24,0 11,1% Aluguel de carros Seminovos Consolidado

(8)

Receita bruta por carro 101,7

SG&A (6,5%) (6,6)

Sub-total

95,1

Margem de segurança (2%) (2,0)

Valor residual

93,1

Ciclo financeiro - aluguel de carros

Receita líquida

venda de carros

95 Contratação de

Financiamento

100

Receitas = 49,1

Despesas = 16,5

Principal 100,0

1 2 3 4 5 8 9 10 11 12

112 Liquidação do

financiamento

100 Aquisição de carros

Despesas = 16,5

Principal 100,0

Juros (CDI + 0,5 p.p.) 12,5

Total 112,5

R$ % R$ % R$ %

Receita de aluguel de frotas 49,1 100,0% 101,7 100,0% 150,8 100,0%

Custos (13,2) -27,0% (13,2) -6,1%

SG&A (3,3) -6,7% -6,6 -6,5% (9,9) -4,6%

Valor residual (custo-depreciação econômica) -93,1 -91,5% (93,1) -43,1% EBITDA 32,5 66,3% 2,0 2,0% 34,6 16,0%

Depreciação econômica -6,9 -6,8% (6,9) -3,2%

Juros -12,5 -12,3% (12,5) -5,8%

IR ( 30% ) (9,8) -19,9% 5,2 5,1% (4,5) -2,1%

NET INCOME 22,8 46,4% -12,2 -12,0% 10,6 4,9% % sobre a receita de aluguel

Aluguel de frotas Seminovos Consolidado

(9)

Estratégias por divisão

Ampliar a liderança de mercado de aluguel de carros

mantendo elevados retornos sobre o investimento

Agregar valor à marca Localiza ampliando a rede de

distribuição no Brasil e América do Sul

A

ti

v

id

a

d

e

s

P

ri

n

c

ip

a

is

Aproveitar as oportunidades do mercado de aluguel

de frotas decorrente da sinergia da plataforma de

negócios

distribuição no Brasil e América do Sul

Reduzir custo de depreciação do aluguel de carros e

de frotas

A

ti

v

id

a

d

e

s

P

ri

n

c

ip

a

is

S

u

p

o

rt

e

(10)

Receita por divisão

2006

Localiza Total Fleet 28,1% Franchising 0,6% Prime 0,8%

(%, BRGAAP)

Localiza 70,5%

Receita Líquida

2004 2005 2006 1T06 1T07 Localiza 64,1% 72,4% 70,5% 73,1% 76,6% Total Fleet 33,8% 25,5% 28,1% 25,5% 21,9% Prime 1,1% 1,2% 0,8% 0,8% 1,1% Franchising 1,0% 0,9% 0,6% 0,6% 0,4%

(11)

Lucro bruto por divisão

2006

(%, BRGAAP)

Localiza 66,7% Total Fleet 33,6% Franchising 1,2% Prime -1,5%

Lucro Bruto

2004 2005 2006 1T06 1T07 Localiza 60,1% 69,6% 66,7% 69,6% 75,4% Total Fleet 38,5% 28,8% 33,6% 30,4% 25,1% Prime -0,4% 0,2% -1,5% -0,8% -1,6% Franchising 1,8% 1,5% 1,2% 0,8% 1,1% 66,7%

(12)

Agenda

• A Localiza Rent a Car

• Oportunidades de Crescimento e

Vantagens Competitivas

• Informações Financeiras e

Operacionais

• A Emissão

• Anexos

(13)

Oportunidades de crescimento

Tráfego aéreo

Setor = 13% CAGR

Infraero

Elasticidade do PIB

Setor = 2,6 x o PIB

IBGE / ABLA

Consolidação

Redução de 559 locadoras

ABLA

Cartões de crédito

Setor = 21% CAGR

ABECS

Replacement

Aluguel de 36 mil carros/ano

Localiza / Fenaseg

Aluguel de frotas

Mercado = 500 mil carros

(14)

Crescimento setorial

Evolução da receita de aluguel

2004

2005

2006

2,6x

5,7x

PIB Setor Localiza

A Localiza tem crescido 3x mais que o setor

Receita Total do Setor

(R$ bilhões)

2,7

2,9

3,2

2004

2005

2006

Receita de Aluguel da Localiza e franqueados

(R$ milhões)

414

520

650

(15)

Poder de

barganha

Ganhos de

escala

Plataforma integrada

Distribuição geográfica

Yield management

Menor taxa de juros

Vantagens competitivas

Maior

competitividade

Aumento do

Market share

Menor taxa de juros

Frota adicional para picos de demanda (Seminovos)

Forte relacionamento com montadoras

Menor depreciação

Know-how

Marca forte

Sistemas (TI)

(16)

Market share

Localiza Brasil - Fatia do Mercado

2004

₂₀₀₅

15.5%

17.9%

7%

4%

Outros

_69,5%

Unidas

Avis Hertz

2006

20.5%

Localiza é a principal consolidadora de uma indústria fragmentada

2.511 _2.340

1.985

1.964

1.952 2002

2003

2004

2005

2006

(17)

Agenda

• A Localiza Rent a Car

• Oportunidades de crescimento e

Vantagens competitivas

• Informações Financeiras e

Operacionais

• A Emissão

• Anexos

(18)

260,1 308,4 400,6 530,2 126,2 152,4 250,3 301,9 446,5 588,7 125,2 243,5 5,2 6,1 7,8 7,3 1,6 1,6

Crescimento

(R$ milhões, BRGAAP)

Receita Líquida

616,4 854,9 1.126,2 253,0 397,5 515,7 2.003 2.004 2.005 2.006 1Q06 1Q07

Aluguel de carros e frotas

5.109 6.654 9.402 12.842 _12.109 13.324 8.665 7.796 9.308 11.635 _11.174 14.709 2.003 2.004 2.005 2.006 1Q06 1Q07

Frota Média Alugada

14.450 18.710 24.477 23.283 28.033 13.774

Seminovos

Franchising

(19)

64,1 102,3 96,7 118,4 23,9 42,0

(R$ milhões, BRGAAP)

Rentabilidade

Lucro Líquido

2.003 2.004 2.005 2.006 1Q06 1Q07 191,2 268,1 359,8 439,2 106,0 145,4

EBITDA ajustado*

(20)

Aumento do lucro líquido 2006

(R$ milhões, BRGAAP)

Lucro Líquido (R$ milhões)

118,4

96,7

E

B

IT

D

A

a

ju

s

ta

d

o

:

+

R

$

7

9 ,4

m

il

h

õ

e

s

-159,1

Custos

Receitas

_271,2

96,7

2005

2006

E

B

IT

D

A

a

ju

s

ta

d

o

:

+

R

$

7

9 ,4

m

il

h

õ

e

s

O

u

tr

o

s

:

–

R

$

5

7 ,7

m

il

h

õ

e

s

-8,9

6,5

-55,3

-32,7

Impostos

Juros

Depreciação

Despesas operacionais

(21)

70,8

30,1

Disponibilidade

+R$306,1

Geração de Caixa 2006

949,3

67,8

-127,5

Disponibilidade

inicial

Disponibilidade

final

Atividades

operacionais

Outros

O caixa gerado pelas atividades operacionais (R$ 949,3 milhões), excluindo o investimento para

renovação da frota (R$ 643,2 milhões) foi de R$ 306,1 milhões

Renovação

da frota

(23,2 mil carros)

Crescimento

da frota

(10,3 mil carros)

Aplicações em

títulos mobiliários

-643,2

-287,1

-127,5

(22)

Investimento em Frota

Quantidade (mil carros)

_{Investimento Líquido (R$ milhões)}

Investimento Líquido por Carro

(R$ mil)

2004

2005

2006

Preço médio de compra

21,9

26,1

27,6

Preço médio de venda

18,8

23,4

25,0

Líquido

3,2

2,7

2,6

% s/ preço médio de compra

14,4%

10,3%

9,4%

493 690 930 64 589 446 302 243 2004 2005 2006 1T07 26,1 33,5 1,8 18,8 23,2 8,9 22,2 15,7 2004 2005 2006 1T07

Investimento Líquido (R$ milhões)

+6,5

+7,3

+10,3

-7,1

+191,2

+243,5

+341,6

-179,5

Compra

Venda

Compra

Venda

(23)

Dívida Líquida x Valor de mercado

Rating S&P BrAA- / Estável

Endividamento

294 539 441 466 488 610 603 630 566 815 1.141 968 * Anualizado Dívida bruta 2004 2005 2006 1T07 Valor da frota Dívida líquida

2004

2005

2006

1T07

Dívida líquida / frota

52%

66%

39%

48%

Dívida líquida / patrimônio

1.1x

1.6x

1.2x

1.1x

Dívida líquida / EBITDA ajustado

1.1x

1.5x

1.0X

0.8x*

(24)

Cronograma de Amortização da Dívida

(R$ milhões)

-149,9 -105,5 -66,6 -66,7 -66,7 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

2ª emissão de debêntures

-350,0

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Total

Média (anos)

Debêntures 1ª emissão 350,0 350,0 3,1

Outros 149,9 105,5 255,4 0,5

Dívida atual 149,9 105,5 350,0 605,4 2,0

Debêntures 2ª emissão 66,6 66,7 66,7 200,0 6,0

(25)

Destaques

Standard & Poor’s elevou o rating da Localiza para ‘brAA-’ (escala nacional) e ‘BB’

(escala global), mesmo do risco soberano, com outlook estável

IBrX (dentre as 100 ações mais negociadas)

ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial (34 empresas)

“Melhor companhia para acionistas” pela Revista Capital Aberto, dentre empresas

de até R$ 5 BI de market cap

Melhor oferta pública subseqüente dentre as companhias listadas, pela Infomoney

numa pesquisa com analistas cadastrados na BOVESPA

Vencedora do “Destaque Setorial” do setor de transportes e logística pela

ABRASCA, que tem como critério a rentabilização do capital do acionista

Eleita uma das 10 melhores empresas do mercado de capitais pelos critérios lucro,

liquidez, volatilidade, dividendos e ROE (critérios da Economática)

(26)

Agenda

• A Localiza Rent a Car

• Oportunidades de crescimento e

Vantagens competitivas

• Informações Financeiras e

Operacionais

• A Emissão

• Anexos

(27)

Emissora

Instrumento

• Localiza Rent a Car S.A. (“Localiza”)

• Debêntures simples, não convers

í

veis em a

ç

ões

Tipo e Forma

• Escriturais e Nominativas

Espécie

• Garantia flutuante

Características da 2ª emissão de debêntures

Montante da Emissão

Debêntures

Suplementares

Número de Séries

• R$200.000.000,00 (Duzentos Milhões de Reais)

• S

é

rie

ú

nica

• at

é

15%, ou seja, em at

é

3.000 debêntures suplementares.

Quantidade

• 20.000 debêntures

Debêntures

Adicionais

• at

é

20%, ou seja, em at

é

4.000 debêntures adicionais

(28)

Destinação dos Recursos

• Os recursos serão utilizados para (i) liquida

ç

ão de R$ 100 milhões de empr

é

stimos com

o Banco Citibank S.A. (ii) liquida

ç

ão de R$ 100 milhões de empr

é

stimo com o Banco do

Brasil S.A.; (iii) expansão da frota

• 2 de julho de 2014

Data de Vencimento

Data da Emissão

• 2 de julho de 2007

Características da 2ª emissão de debêntures

• A ser definida em processo de bookbuilding , limitada a CDI + 0,44% a.a.

• 2 de julho de 2014

Data de Vencimento

Remuneração

Resgate Antecipado

Facultativo

• a partir do 36

º

(trig

é

simo sexto) mês ap

ó

s a Data de Emissão nas datas de pagamento

de juros. O valor do resgate antecipado ser

á

acrescido do prêmio de 1,0%

Repactuação

• Não haver

á

Amortização

Pagamento de Juros

• Três parcelas iguais e anuais a partir do 5

º

ano

(29)

Covenants Financeiros

• (a)

• (b)

Vencimento Antecipado

• Na ocorrência de certos eventos descritos na Escritura e no Prospecto

25 ,

3 ≤

EBITDA

Dívida Líquida

00 ,

2 ≥

ida

nceiraLíqu

DespesaFina

EBITDA

Características da 2ª emissão de debêntures

• Pavarini DTVM Ltda

Agente Fiduciário

Ratings

• brAA- pela Standard & Poor

’

s

• Aa2.br Moody’s

Coordenador

Negociação

• (a) Mercado Prim

á

rio: SDT/ CETIP e BOVESPAFIX

• (b) Mercado Secund

á

rio: SND/ CETIP e BOVESPAFIX

• BB Banco de Investimento S.A.

Coordenador Líder

(30)

Publicação de Aviso ao Mercado e

Disponibilização do Prospecto Preliminar de Oferta

Marketing da Oferta

Entre 13 de junho de 2007 e 03 de julho de 2007

05 de junho de 2007

Bookbuilding

04 de julho de 2007

Características da 2ª emissão de debêntures

05 de julho de 2007

Registro na CVM

Liquidação Financeira

Publicação do Anúncio de Encerramento

10 de julho de 2007

17 de julho de 2007

Bookbuilding

04 de julho de 2007

06 de julho de 2007

Publicação do Anúncio de Início e Disponibilização

do Prospecto Definitivo da Oferta

(31)

Disclaimer

Este material foi preparado exclusivamente como material de suporte para as apresentações relacionadas à 2ª

Emissão Pública de Debêntures da Localiza (“Oferta”) com base em informações prestadas pela Localiza Rent a

Car S.A. (“Localiza”), e não implica, por parte dos Coordenadores, em nenhuma declaração ou garantia com

relação às informações contidas neste documento ou julgamento sobre a qualidade da emissora e dos títulos

objeto desta Oferta ("Debêntures"). Os Coordenadores e seus representantes não se responsabilizam por

quaisquer perdas que possam advir como resultado de decisões de investimentos tomadas com base nas

informações contidas neste documento.

Potenciais investidores devem ler o Prospecto Preliminar da Emissão Pública de Debêntures da Localiza

(“Prospecto Preliminar”) antes de decidir investir nas Debêntures. Qualquer decisão de investimento por tais

investidores deverá basear-se única e exclusivamente nas informações contidas no Prospecto Preliminar, que

conterá informações detalhadas a respeito da Localiza, suas atividades, situação econômico-financeira e os

riscos inerentes às atividades da Localiza, assim como suas demonstrações financeiras. O Prospecto Preliminar

poderá ser obtidos junto à Localiza, à CVM e aos Coordenadores da Oferta.

A presente operação encontra-se sob análise da CVM para obtenção do registro de distribuição pública.

“A(O) presente oferta pública/programa foi elaborada(o) de acordo com as disposições do

Código de Auto-Regulação da ANBID para as Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de

Valores Mobiliários, o qual se encontra registrado no 4º Ofício de Registro de Títulos e

Documentos da Comarca de São Paulo, Estado de São Paulo, sob o nº 4890254, atendendo,

assim, a(o) presente oferta pública/programa, aos padrões mínimos de informação contidos

no código, não cabendo à ANBID qualquer responsabilidade pelas referidas informações,

pela qualidade da emissora e/ou ofertantes, das instituições participantes e dos valores

mobiliários objeto da(o) oferta pública/programa.”

(32)

Equipe de Distribuição

Ubiratan Paes

Ana Cristina Lyrio

Carlos Eduardo Belmonte

Fernando Pierri

Pedro Secches

Edelmar Patury

Carlos Eduardo Belmonte

Erick Figueiredo Rodrigues

Paulo Halegua

Renato Bezerra

(21) 3808-8066

Edelmar Patury

Sandro Amorim

(11) 4009-2260

(33)

• A Localiza Rent a Car

• Oportunidades de crescimento e

Vantagens competitivas

• Informações Financeiras e

Operacionais

• A Emissão

• Anexos

(34)

2004 2005 2006 1T06 1T07

Receita líquida

Aluguel de carros 308.363,0 400.570,0 530.217,0 126.236 152.406 Venda de carros 301.889,0 446.490,0 588.700,0 125.195 243.457 Franchising 6.146,0 7.804,0 7.306,0 1.596 1.611

Total Receita líquida 616.398,0 854.864,0 1.126.223,0 253.027 397.472

Custo dos serviços e vendas:

Aluguel de carros (198.505,0) (284.884,0) (392.412,0) (89.355,0) (118.484,0) Venda de carros (180.846,0) (280.827,0) (387.159,0) (80.450) (169.801) Franchising (2.507,0) (2.773,0) (3.389,0) (715) (393)

Total custo serviços e vendas (381.858,0) (568.484,0) (782.960,0) (170.520) (288.678)

DRE

Total custo serviços e vendas (381.858,0) (568.484,0) (782.960,0) (170.520) (288.678) Lucro bruto 234.540,0 286.380,0 343.263,0 82.507 108.794 Despesas operacionais Publicidade e vendas (46.771,0) (62.931,0) (79.513,0) (17.881) (24.474) Gerais e administrativas (11.293,0) (16.507,0) (20.174,0) (4.394) (4.372) Honorários da administração (4.980,0) (5.703,0) (7.196,0) (1.993) 229 Outras (1.872,0) 2.315,0 (9.565,0) (899) (551)

Total Despesas operacionais (64.916,0) (82.826,0) (116.448,0) (25.167) (29.168) Financeiras, líquidas (25.798,0) (70.904,0) (64.347,0) (24.345) (18.931) Amortização de ágio (1.143,0) (1.143,0) (283,0) (66) (75) Lucro operacional 142.683,0 131.507,0 162.185,0 32.929 60.620 Resultado não operacional 206,0 168,0 49,0 1 14 Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 60.636,0 60.636,0 60.636,0 60.636 60.636 Total imposto de renda e contribuição social (40.410,0) (34.736,0) (43.663,0) (8.999) (18.588) Participação minoritária (136,0) (219,0) (160,0) (28) (34) Lucro líquido do exercício 102.343,0 96.720,0 118.411,0 23.903 42.012

(35)

2004

2005

2006

1Q06

1Q07

Lucro líquido

102.343

96.720

118.411

23.903

42.012 Depreciação de veículos

93.670

149.771

202.526

46.572

62.532 Outras depreciações e amortizações

5.939

7.612

10.114

2.107

3.361 Despesas financeiras, líquidas

25.798

70.904

64.347

24.345

18.931 Resultado não operacional

(206)

(168)

(49)

(1)

(14)

Imposto de renda e contribuição social

40.410

34.736

43.663

8.999

18.588 Participação minoritária

136

219

160

28

34 EBITDA ajustado

(*)

(**)

Participação minoritária

136

219

160

28

34 EBIDTA ajustado

268.090

359.794

439.172

105.953

145.444 Resultado não operacional

206

168

49

1

14 Participação minoritária

(136)

(219)

(160)

(28)

(34)

EBITDA

268.160

359.743

439.061

105.926

145.424 Margem de EBITDA

EBITDA ajustado / Receita de aluguel e vendas

43%

42%

39%

42%

37%

EBITDA ajustado / Receita de aluguel

87%

90%

83%

84%

95%

*Este número está computado dentro do custo de aluguel

(36)

2.004 2.005 2.006 1T06 1T07 ATIVO

CIRCULANTE: 254.838 181.720 311.684 182.915 315.910

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO: 19.090 22.174 20.924 20.774 20.646

PERMANENTE: 595.366 864.532 1.212.816 787.807 1.042.182 Total do ativo 869.294 1.068.426 1.545.424 991.496 1.378.738

Balanço

Total do ativo 869.294 1.068.426 1.545.424 991.496 1.378.738 PASSIVO CIRCULANTE: 568.891 203.400 663.044 105.010 527.715

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO: 43.944 530.691 503.695 535.621 436.237

PARTICIPAÇÃO MINORITÁRIA 78 61 57 88 90

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 256.381 334.274 378.628 350.747 414.696

(37)

(R$ milhões, BRGAAP)

Aumento do lucro líquido 1T07

Lucro Líquido (R$ milhões)

E

B

IT

D

A

a

ju

s

ta

d

o

:

+

R

$

3

9 ,5

m

il

h

õ

e

s

-3,7

-101,3

144,5

42,0

Custos

Receitas

u

tr

o

s

:

–

R

$

2

1 ,4

m

il

h

õ

e

s

-9,6

5,4

-17,2

-3,7

23,9

1T06

1T07

Impostos

Juros

Depreciação

Despesas operacionais

(38)

2004 2005 2006 1T06 1T07 DISPONIBILIDADES NO INÍCIO DO EXERCÍCIO 159.264 194.542 70.758 70.758 30.105 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS:

Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais 450.446 448.927 949.296 153.769 65.439 (-) Aquisição de Veículos - Renovação (349.346) (495.967) (643.174) (51.098) (64.000) Caixa líquido gerado pelas (aplicados nas) atividades operacionais ajustado 101.100 (47.040) 306.122 102.671 1.439 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS:

Aquisição de Veículos - Crescimento da frota (143.763) (194.073) (287.144) -

-Títulos e Valores Mobiliários:

Aplicações - - (140.674) - (2.000)

Fluxo de caixa - Reclassificado

Aplicações - - (140.674) - (2.000)

Resgates - - 13.145 - 14.100

Sub-total - - (127.529) - 12.100

Outros investimentos (14.243) (94.134) (35.761) (5.039) (6.199)

Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos ajustado (158.006) (288.207) (450.434) (5.039) (5.901) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS:

Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento 92.184 211.463 103.659 (99.149) 2.155 DISPONIBILIDADES NO FINAL DO EXERCÍCIO 194.542 70.758 30.105 69.241 39.600

Saldo de aplicações em títulos e valores mobiliários - - 132.059 - 124.050

Disponibilidades e aplicações em títulos e valores mobiliários 194.542 70.758 162.164 69.241 163.650

Saldo da conta fornecedores de veículos 48.448 22.853 244.935 12.593 21.682

Redução (aumento) na conta de fornecedores de veículos 21.837 25.595 (222.082) 10.260 223.253

Caixa líquido gerado pelas (aplicados nas) atividades operacionais ajustado 101.100 (47.040) 306.122 102.671 1.439 Caixa líquido gerado ajustado, considerando variação na conta de fornecedores de