Rua Iguaçu, 291/363 Blumenau - SC Tel.: (47)

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Rua Iguaçu, 291/363

Blumenau - SC - 89030-030

Tel.: (47) 3321-8000

www.cremer.com.br

CAPA_CREMER_MAR08:Layout 1 19.03.08 18:55 Page 1

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Companhia Aberta

CNPJ 82.641.325/0001-18

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(3)

Mensagem da Administração Prezado Acionista,

O retorno ao mercado de capitais e a conseqüente capitalização da companhia foi o fato marcante para a Cremer em 2007, criando condições para o início de uma nova era de crescimento rentável e sustentável. Captamos mais de R$550 milhões através da oferta pública efetuada ao final de abril, sendo aproximadamente R$340 milhões referentes à oferta secundária e R$210 milhões à primária. Esta captação nos coloca em posição privilegiada para tirar proveito das nossas vantagens competitivas e nos beneficiarmos do crescimento e das oportunidades de consolidação existentes no segmento de distribuição de produtos descartáveis para a saúde no Brasil. Devemos sempre ressaltar nosso comprometimento com os mais elevados padrões de governança corporativa e transparência no relacionamento com nossos acionistas e com o mercado, refletidos na nossa adesão ao Novo Mercado. A superioridade do nosso modelo de negócios, que abrange vendas por intermédio de call center, uma plataforma de distribuição com cobertura nacional e escala para comprar e distribuir produtos em condições favoráveis, nos permite oferecer aos nossos clientes um portfólio de produtos a preços competitivos e um excelente nível de serviços. Este modelo e as condições anteriormente mencionadas nos permitiram obter em 2007 um retorno de capital empregado superior a 38%. Nossas receitas cresceram em todos os segmentos em que atuamos e atingiram R$367,7 milhões, com os produtos de terceiros representando aproximadamente 27% do total e 33% das vendas de produtos para a saúde. Este resultado é o reflexo de nossa estratégia, que é baseada em quatro frentes: (1) aumentar o portfólio de produtos, (2) ampliar a venda cruzada, aumentando o ticket médio, (3) conquistar novos clientes e (4) atacar segmentos sub-explorados. Em 2007 tomamos iniciativas que irão contribuir para nosso crescimento futuro: expandimos nosso call center, adquirimos uma importante base de dados de dentistas junto a APCD (Associação Paulista dos Cirurgiões Dentistas), realizamos campanhas de marketing direto, expandimos nossa base de clientes em mais de 21%, atendendo mais de 50.000 clientes, e começamos importantes negociações e parcerias com grandes redes de supermercados e farmácias. Nossas operações de Adesivos Industriais e de Plásticos tiveram mais um ano de expansão dos resultados positivos, contribuindo para que nosso lucro consolidado fosse maior. Encerramos 2007 com a certeza de termos iniciado importantes ações para o futuro da Companhia. Entramos em 2008 com a confiança de estarmos preparados para vencer os importantes desafios que iremos enfrentar no nosso processo de crescimento rentável e sustentável. Em 2008 pretendemos acelerar nosso crescimento através de aquisições que irão marcar nossa entrada no segmento de distribuição de itens descartáveis de maior valor agregado e, ao mesmo tempo, reduzir o excesso de caixa em nosso balanço, melhorando nossa estrutura de capital. Agradecemos aos nossos clientes, colaboradores, fornecedores e investidores pela parceria e confiança que nos permitiram ampliar nossa liderança no segmento de produtos descartáveis para a saúde no Brasil.

Antonio Cesar Godoy da Silva Diretor Presidente Destaques Operacionais

Desde abril de 2004, estamos executando nossa estratégia de crescimento como distribuidor, baseada em: aumentar a oferta de produtos aos nossos clientes, realizar vendas cruzadas aumentando o valor do ticket médio de vendas, expandir nossa base de clientes e explorar novos canais de venda, sempre precificando de forma a maximizar nossos resultados.

A primeira frente de nossa estratégia acima descrita consiste em aumentar a oferta de produtos aos nossos clientes, especialmente de itens fabricados por terceiros. Em 2007, adicionamos 22 novos fornecedores (6 no 4T07) e 561 novos itens à nossa carteira de fornecimento (120 no 4T07).

Atualmente, contamos com 87 fornecedores e 3.242 itens para venda no setor de saúde. Continuamos adicionando novos itens à nossa carteira de fornecimento para sermos cada vez mais diferenciados em termos de portfólio de produtos, oferecendo maior conveniência aos nossos clientes. É importante ressaltar que a grande maioria dos produtos de nosso portfólio atual é composta, tipicamente, itens de alto consumo e menor valor agregado, caracterizando uma primeira onda de produtos de revenda, iniciada em 2004. A segunda onda, que começou em 2007, abrange a introdução de novas marcas das linhas de produtos que temos em nosso portfólio, visando oferecer uma maior variedade e mais opções de escolha aos nossos clientes. A terceira onda, que ocorrerá paralelamente à segunda, consistirá na introdução de produtos de maior valor agregado, e se dará em duas frentes, a primeira por aquisições e a segunda via o estabelecimento de relacionamentos diretos com fornecedores. A segunda e a terceira frentes de nossa estratégia - realizar vendas cruzadas e expandir a base de clientes – possuem importância diferenciada segundo o canal de vendas. No canal Hospitalar, que inclui hospitais privados, públicos e distribuidores hospitalares, a principal alavanca de crescimento será o aumento da venda cruzada nos hospitais privados, com o aumento do ticket médio. Em 2007, de cada R$100 que vendemos no canal Hospitalar, aproximadamente 63% foram de produtos fabricados e 37% de produtos de terceiros. Acreditamos que há um importante espaço para crescermos as vendas de produtos de terceiros uma vez que se considerarmos a totalidade das compras efetuadas por um hospital típico, chegaríamos a um mix de compra máximo hipotético de 10% de produtos fabricados e 90% de produtos de terceiros. Assim, o aumento do ticket médio será alcançado pelo crescimento da venda de produtos de terceiros para clientes que hoje já compram produtos por nós fabricados. Os gráficos a seguir mostram a evolução do número de clientes atendidos, a venda média por cliente e o mix de vendas no canal Hospitalar:

Canal Hospitalar

Fonte: Relatórios gerenciais da Companhia, não revisados por auditor independente.

No canal Varejo, onde atendemos farmácias, distribuidores de varejo, lojas de produtos para bebês e supermercados, a principal alavanca de crescimento deverá resultar de uma combinação do aumento do número de clientes atendidos pela Cremer, (estima-se que no Brasil existam mais de 55 mil farmácias1_),

ao mesmo tempo em que incrementamos a receita de produtos de terceiros neste canal. Em 2007, 19% da receita deste canal foi originada de produtos de terceiros e 81% originaram-se de produtos fabricados pela Cremer. Os gráficos a seguir mostram a evolução do número de clientes atendidos, a venda média por cliente e o mix de vendas no canal Varejo:

1. Fonte: Prospecto Drogasil IMS Health) Relatório da Administração

Aumentar a

Oferta de

Produtos

Expandir a

Base de

Clientes

Explorar

Canais

Sub-Utilizados

Realizar

Vendas

Cruzadas

Evolução Número de Fornecedores

Final

2004 Adicionados2005 Final2005 Adicionados2006 Final2006 Adicionados2007 Final2007

42 51 65 9 14 22 87

Novos Itens

Final de 2006 Adicionadosno 1S07 2.681 3.011 3.242 330 231 Final do 1S07 Adicionadosno 2S07 Final de2007

Número de Clientes

Atendidos

2005 3.823 2006 2007 4.048 4.257 CAGR 5 ,5%

Venda Média por Cliente

(R$ por cliente atendido)

2005 21.227 2006 2007 21.929 23.880 CAGR 6 ,1%

Mix de Vendas

2005 2006 2007 21,4% 78,6% 34,8% 65,2% 36,9% 63,1%

Produtos Fabricados Revenda

1

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Canal Varejo

Por último, mas não menos importante, no canal Odonto, nosso mix de vendas está mais próximo do que acreditamos ser o mix ideal, de aproximadamente 90% de produtos de terceiros e 10% de produtos fabricados pela Cremer. Em 2007, 84% das nossas vendas no canal odontológico foram de terceiros enquanto que 16% foram de produtos fabricados pela Cremer. Neste canal, já temos um portfólio de produtos bastante completo, sendo a principal alavanca de crescimento a adição de novos clientes ao nosso sistema de vendas e distribuição. Com o objetivo de acelerarmos ainda mais o crescimento do número de clientes por nós servidos no canal Odonto, realizamos um conjunto de ações integradas em 2007 que consistiu em: • Expansão de 19 postos de atendimento no nosso call center e 44 atendentes voltadas ao canal Odonto; • Expansão da nossa capacidade de distribuição de produtos odontológicos, em particular na região nordeste; • Aumento das ações de marketing, incluindo o envio de uma mala direta no final de Setembro de 2007 para 170 mil dentistas e clínicas dentárias; • Participação no CIOSP, maior congresso de odontólogos do Brasil, que contou com mais de 35 mil dentistas participantes. No curto prazo, este conjunto de ações deverá aumentar nossas despesas de vendas, que serão diluídas ao longo do tempo, na medida em que receitas incrementais sejam geradas. Os gráficos abaixo mostram a evolução do número de clientes atendidos, a venda média por cliente e o mix de vendas no canal Odonto, em 2007, quando crescemos em mais de 60% o número de clientes atendidos, o que mostra o sucesso das nossas ações neste exercício. Este canal representa aproximadamente 5% das receitas, mas sinaliza um grande potencial de crescimento, se considerarmos que o Brasil tem mais de 200.000 dentistas e que atendemos a pouco mais de 6% deste total.

Canal Odonto

A combinação do crescimento do número de clientes em diversos canais levou-nos a atender 50.114 clientes em 2007. Este número representa um incremento de 21,7% quando comparado à nossa base de clientes atendida durante o mesmo período de 2006.

A quarta e última parte de nossa estratégia de crescimento é explorar segmentos subutilizados. Dois exemplos de segmentos que acreditamos serem subutilizados são a Internet para o canal Odonto e o canal de supermercados para os produtos fabricados pela Cremer. Lançamos em abril de 2007 o site www.dentalcremer.com.br, que no ano registrou 3.248 pedidos, gerando uma receita bruta2_{de R$1,1}

milhão. Já no caso de supermercados, estamos incrementando nossos esforços para ampliar nossa penetração nas grandes redes com a linha fabricada pela Cremer, seja com a marca Cremer ou com marcas próprias. Um exemplo do sucesso inicial desta abordagem foi o estabelecimento de uma parceria comercial entre a Cremer e o Grupo Pão de Açúcar. A implementação da estratégia de crescimento anteriormente descrita nos fez atingir os seguintes resultados financeiros: Nossa receita bruta consolidada em 2007 atingiu R$367,7 milhões, 14,5% acima de 2006. As receitas com produtos de terceiros e produtos fabricados cresceram 29,7% e 9,7%, respectivamente. Este crescimento não foi obtido à custa de redução de margens, visto que os produtos fabricados atingiram 38,2% de margem bruta em 2007 face a 36,8% em 2006, e os produtos de terceiros alcançaram 17,8% em 2007 versus 15,5% em 2006. Em 2007 atingimos um lucro bruto ajustado de R$93,4 milhões, representando um crescimento de 11,8% face a 2006. A margem de 33,7% do lucro bruto adicionado à depreciação e aos descontos obtidos em 2007 é 0,7p.p. abaixo da obtida em 2006 em decorrência do crescimento mais acelerado das receitas de produtos de terceiros e o conseqüente impacto do mix das vendas. No gráfico seguinte podemos observar uma comparação de nossas margens brutas gerenciais, adicionadas a descontos obtidos e incluindo depreciação fabril3 _{entre os anos de 2006 e 2007:}

2. Dados gerenciais não revisados por auditor independente.

3. Dados gerenciais não revisados por auditor independente, não inclui efeito de produtos plásticos fabricados e nem efeito de estoques (influenciam as margens brutas contábeis).

4. Dados gerenciais não revisados por auditor independente, não inclui efeito de produtos plásticos fabricados e nem efeito de estoques (influenciam as margens brutas contábeis). Devido aos fatores previamente mencionados e principalmente ao crescimento de nossas despesas de vendas nas áreas de call center e distribuição para acelerar nosso crescimento futuro, nosso EBITDA ajustado5_{antes de remuneração variável (RV) atingiu R$45,7 milhões, 6,3% acima de 2006. Após a RV,}

atingimos EBITDA Ajustado de R$45,0 milhões, 6,1% maior em relação ao mesmo período do ano anterior. Esperamos que no futuro nossas receitas incrementais e ações para redução de fretes (p.ex., aumento dos níveis de pedidos mínimos para clientes obterem fretes gratuitos) venham a diluir nossas despesas de venda e incrementar nossa margem de EBITDA Ajustado. O Lucro Líquido Ajustado atingiu R$39,5 milhões em 2007, comparado com R$21,9 milhões em 2006, e uma margem de 14,2% representando um crescimento de 80,3%. Por último, acreditamos que nossa estratégia de crescimento é validada pelo nosso ROCE (Retorno Sobre Capital Empregado) gerencial e pela nossa geração de caixa operacional que atingiram respectivamente, 38,7% e R$40,4 milhões durante 2007, excluídas as despesas extraordinárias com o lançamento público de ações. A tabela seguinte demonstra nosso cálculo de ROCE utilizando nossa taxa efetiva de IR de 2007. Estes valores não são revisados por auditor independente e têm como mero objetivo demonstrar uma medida gerencial do Retorno Sobre Capital Empregado da Companhia:

5. O Ebitda ajustado exclui despesas e receitas não recorrentes e itens fora da atividade principal da Companhia.

ROCE utilizando IR Efetivo de 2007 (em R$ mil)

Lucro Bruto + desc. financeiros(1) _89.310

Despesas com vendas (38.441)

Despesas gerais e adm.(2) _(12.439)

EBIT 38.430

IR pago(3) ₍₃₃₆₎

NOPLAT 38.094

Valores e créditos a receber 57.209

Estoques 27.676

Fornecedores (17.946)

Salários e benefícios a pagar (3.328)

Impostos a pagar (4.658)

Capital de Giro(4) _58.953

Imobilizado Líquido 39.406

Capital Empregado 98.359

ROCE Gerencial Estimado 2007 Anualizado 38,7%

(1) Acumulado 2007; (2) Excluindo amortização do ágio; (3) IR pago pela Plásticos Cremer; (4) Excluindo o caixa.

Caso utilizássemos uma taxa de IR marginal de 24% nosso ROCE gerencial seria de 29,7%.

Número de Clientes

Atendidos

2005 14.030 2006 2007 14.402 14.841 CAGR 2,8%

Venda Média por Cliente

2005 2.784 2006 2007 3.126 3.354 CAGR 9,8%

Mix de Vendas

2005 2006 2007

8,0% 92,0% 83,9% 16,1% 81,0% 19,0% 1

1. Farmácias e Distribuidores Varejo

Número de Clientes

Atendidos

2005 6.572 2006 2007 7.959 12.927 CAGR 4 0,2%

Venda Média por Cliente

2005 586 2006 2007 725 786 CAGR 15 ,8%

Mix de Vendas

2005 2006 2007

68,4%

31,6% 20,6%

79,4%

15,6%

84,4%

Número de Clientes Únicos Atendidos

2005 31.188 2006 2007 2004 2.361 34.345 2.964 37.608 3.565 44.819 5.295 33.549 37.309 41.173 50.114 11,21% 10,36% 21,72%

Ades. Ind e Plásticos Saúde

Margens Brutas Gerenciais

2006 2007 15,5% 38,2% 17,8% Fabricados Terceiros 4 36,8% Relatório da Administração

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Resultados Financeiros:

Receita - O quadro a seguir demonstra a evolução de nossa receita bruta por segmento:

Variação Variação

Receita Bruta de Vendas (R$ x 1.000) 1T06 2T06 3T06 4T06 2006 1T07 2T07 3T07 4T07 2007 2006 x 2007 4T06 x 4T07

Produtos de terceiros 16.562 17.593 21.551 20.899 76.605 22.774 23.683 25.801 27.107 99.365 29,7% 29,7%

Produtos fabricados para saúde (1) 43.759 44.251 47.897 47.068 182.975 46.974 49.796 50.372 51.537 198.679 8,6% 9,5%

Total Produtos Descartáveis para a Saúde 60.321 61.844 69.448 67.967 259.580 69.748 73.479 76.173 78.644 298.044 14,8% 15,7%

Adesivos industriais (2) 11.257 11.806 13.590 13.359 50.012 13.297 14.806 16.032 14.186 58.321 16,6% 6,2%

Plásticos (3) 2.787 2.949 2.974 2.826 11.536 2.653 3.392 3.000 2.301 11.346 -1,7% -18,6%

Total Adesivos + Plásticos 14.044 14.755 16.564 16.185 61.548 15.950 18.198 19.032 16.487 69.667 13,2% 1,9%

Total Receita Produtos Fabricados (1+2+3) 57.803 59.006 64.461 63.253 244.523 62.924 67.994 69.404 68.024 268.346 9,7% 7,5%

Total Receita Bruta de Vendas 74.365 76.599 86.012 84.152 321.128 85.698 91.677 95.205 95.131 367.711 14,5% 13,0%

Fonte: Relatórios gerenciais da Companhia, não revisados por auditor independente.

Nossa receita bruta de vendas cresceu 14,5%, atingindo R$367,7 milhões em 2007, comparada com R$321,1 milhões em 2006. Nos produtos de terceiros observamos, simultaneamente, uma expansão de margens e um crescimento acelerado das receitas de 29,7% em relação a 2006, atingindo R$ 99,4 milhões. Nos produtos fabricados, crescemos 9,7% em 2007 em relação a 2006, atingindo R$ 268,3 milhões. Produtos de terceiros: A venda cruzada e a introdução de novos produtos de terceiros em nossa carteira ao longo de 2007, permitiu-nos aumentar a receita da nossa base de clientes. Continuamos tomando ações para aumentar as vendas cruzadas, adicionar mais itens ao nosso portfólio de produtos e conquistar novos clientes. No 4T07 foram realizadas novas parcerias com 6 novos fornecedores e adicionados 120 novos itens. Produtos fabricados para a saúde: O crescimento de produtos fabrica dos para a saúde cresceu 8,6% se compararmos 2007 a 2006. A venda de produtos fabricados ficou abaixo do esperado especialmente no canal Varejo, onde acreditamos haver um grande potencial de cresci mento. No quarto trimestre foram tomadas medidas de revisão da estru tura organi zacional com a contratação de um gestor nacional de grandes contas para o canal Varejo, visando reverter este quadro ao longo de 2008.

Adesivos Industriais: A receita no segmento de adesivos industriais continua crescendo, principalmente pela introdução de novos itens ao longo de 2006 e 2007 e por força de nossa agressiva política de comercialização de fitas crepe e de fitas de embalagem, que complementam nosso mix.

Plásticos: A receita da Plásticos Cremer foi de R$11,3 milhões em 2007, 1,7% menor que em 2006. Nesse segmento, priorizamos os clientes com maior rentabilidade, o que nos permitiu atingir um crescimento de 40% no EBITDA, passando de R$1,2 milhão para R$1,7 milhão em 2007.

Receita operacional líquida: A receita operacional líquida cresceu 14,2%, atingindo R$277,1 milhões em 2007, comparada com R$242,6 milhões no mesmo período de 2006. A seguir a evolução de receita líquida por segmento:

1T06 2T06 3T06 4T06 2006 1T07 2T07 3T07 4T07 2007 2006 x 2007 4T06 x 4T07

Produtos de terceiros 12.788 13.671 16.457 16.064 58.980 17.407 18.176 19.708 20.554 75.845 28,6% 28,0%

Produtos fabricados para saúde (1) 33.142 33.303 35.949 35.118 137.512 35.206 37.553 37.830 38.517 149.106 8,4% 9,7%

Total Produtos Descartáveis para a Saúde 45.930 46.974 52.406 51.182 196.492 52.613 55.729 57.538 59.071 224.951 14,5% 15,4%

Adesivos industriais (2) 8.530 8.929 10.225 9.964 37.648 10.028 11.107 11.992 10.857 43.984 16,8% 9,0%

Plásticos (3) 2.052 2.183 2.154 2.098 8.487 1.937 2.418 2.192 1.634 8.181 -3,6% -22,1%

Total Adesivos + Plásticos 10.582 11.112 12.379 12.062 46.135 11.965 13.525 14.184 12.491 52.165 13,1% 3,6%

Total Receita Produtos Fabricados (1+2+3) 43.724 44.415 48.328 47.180 183.647 47.171 51.078 52.014 51.008 201.271 9,6% 8,1%

Total Receita Líquida de Vendas 56.512 58.086 64.785 63.244 242.627 64.578 69.254 71.722 71.562 277.116 14,2% 13,2%

Custos dos produtos vendidos: O custo dos produtos vendidos aumentou 14,9% atingindo R$207,6 milhões em 2007, comparados com R$180,7 milhões no mesmo período em 2006. Como percentual da receita líquida, os custos dos produtos vendidos passaram de 74,5% em 2006 para 74,9% em 2007. As tabelas seguintes apresentam os componentes dos nossos custos dos produtos vendidos para os períodos indicados, bem como as variações de cada componente e sua participação percentual na receita líquida total:

Custo dos Produtos Vendidos (R$ x 1.000) 1T06 2T06 3T06 4T06 2006 1T07 2T07 3T07 4T07 2007 2006 x 2007 4T06 x 4T07

Custo de Produtos de Terceiros 13.543 15.149 17.924 17.614 64.230 18.893 19.672 21.545 22.439 82.549 28,5% 27,4%

Total dos Custos de Produtos Próprios 27.350 28.190 30.171 30.760 116.471 28.938 31.848 31.859 32.387 125.032 7,4% 5,3%

Pessoal 6.389 6.818 7.003 7.571 27.781 7.032 7.856 7.985 8.863 31.736 14,2% 17,1%

Outras matérias-primas 6.369 6.714 7.704 8.146 28.933 7.484 8.645 8.496 7.962 32.587 12,6% -2,3%

Serviços de terceiros e embalagem 3.640 3.767 4.204 4.132 15.743 4.199 4.424 4.663 4.765 18.051 14,7% 15,3%

Algodão 3.284 3.610 4.187 3.875 14.956 4.052 4.339 4.319 4.250 16.960 13,4% 9,7% Outros 2.701 2.732 3.034 3.043 11.510 2.771 3.012 3.019 3.110 11.912 3,5% 2,2% Energia elétrica 2.634 2.571 2.436 2.509 10.150 2.184 2.551 2.459 2.487 9.681 -4,6% -0,9% Depreciação 2.333 1.978 1.603 1.484 7.398 1.216 1.021 918 950 4.105 -44,5% -36,0% Total 40.893 43.339 48.095 48.374 180.701 47.831 51.520 53.404 54.826 207.581 14,9% 13,3% Variação Variação CPV/Receita Líquida 1T06 2T06 3T06 4T06 2006 1T07 2T07 3T07 4T07 2007 2006 x 2007 4T06 x 4T07

Custo de Produtos de Terceiros 24,0% 26,1% 27,7% 27,9% 26,5% 29,3% 28,4% 30,0% 31,4% 29,8% 3,3 p.p. 3,5 p.p.

Total dos Custos de Produtos Próprios 48,4% 48,5% 46,6% 48,6% 48,0% 44,8% 46,0% 44,4% 45,3% 45,1% -2,9 p.p. -3,3 p.p.

Pessoal 11,3% 11,7% 10,8% 12,0% 11,5% 10,9% 11,3% 11,1% 12,4% 11,5% 0 p.p. 0,4 p.p.

Outras matérias-primas 11,3% 11,6% 11,9% 12,9% 11,9% 11,6% 12,5% 11,8% 11,1% 11,8% -0,1 p.p. -1,8 p.p.

Serviços de terceiros e embalagem 6,4% 6,5% 6,5% 6,5% 6,5% 6,5% 6,4% 6,5% 6,7% 6,5% 0 p.p. 0,2 p.p.

Algodão 5,8% 6,2% 6,5% 6,1% 6,2% 6,3% 6,3% 6,0% 5,9% 6,1% -0,1 p.p. -0,2 p.p.

Outros 4,8% 4,7% 4,7% 4,8% 4,7% 4,3% 4,3% 4,2% 4,3% 4,3% -0,4 p.p. -0,5 p.p.

Energia elétrica 4,7% 4,4% 3,8% 4,0% 4,2% 3,4% 3,7% 3,4% 3,5% 3,5% -0,7 p.p. -0,5 p.p.

Depreciação 4,1% 3,4% 2,5% 2,3% 3,0% 1,9% 1,5% 1,3% 1,3% 1,5% -1,5 p.p. -1 p.p.

Total 72,4% 74,6% 74,2% 76,5% 74,5% 74,1% 74,4% 74,5% 76,6% 74,9% 0,4 p.p. 0,1 p.p.

O crescimento do CPV de produtos de terceiros deveu-se principalmente às maiores receitas originadas com a distribuição de produtos para saúde e à introdução de novos produtos na nossa carteira. Como percentual da receita líquida total, os custos com produtos de terceiros aumentaram para 29,8% em 2007 de 26,5% em 2006. Como medida gerencial, consideramos os descontos obtidos com o pagamento antecipado de duplicatas na compra de mercadorias como sendo de origem comercial, ainda que os mesmos sejam contabilizados como receita financeira em respeito à legislação vigente. Como resultado, os custos com produtos de terceiros, deduzidos dos descontos mencionados em 2007 e 2006 foram de R$62.774 mil e R$49.969 mil, ou 22,7% e 20,6% da nossa receita líquida total, respectivamente. Nossos custos com pessoal aumentaram 14,2%, mas mantiveram-se estáveis como percentual da receita líquida. Esse incremento deveu-se ao aumento salarial concedido no acordo coletivo realizado em 2006 e 2007, e ao aumento do quadro de funcionários. Fechamos o ano com um total de 2.266 colaboradores, 232 a mais do que em 2006 nas áreas de produção têxtil, adesivos e plásticos. Os custos com outras matérias-primas, serviços de terceiros, embalagens e algodão aumentaram em valor absoluto, mas mantiveram-se aproximadamente estáveis como um percentual da receita líquida. A despesa com depreciação vem caindo ao longo dos trimestres devido ao término da depreciação de alguns de nossos equipamentos fabris. Lucro bruto: Em decorrência do exposto previamente, o lucro bruto cresceu 12,3%, atingindo R$69,5 milhões em 2007, comparado com R$61,9 milhões no mesmo período de 2006. Para efeitos gerenciais, também medimos o lucro bruto eliminando o efeito não caixa da depreciação e somando os descontos financeiros obtidos com o pagamento antecipado de duplicatas na compra de mercadorias de certos fornecedores, os quais são considerados contabilmente como receita financeira. Em 2007 esse valor atingiu R$93,4 milhões, um crescimento de 11,8% em relação aos R$83,6 milhões alcançados em 2006, representando 33,7% e 34,4% da receita líquida da Companhia em 2007 e 2006, respectivamente. A queda na margem de lucro bruto adicionado aos descontos e à depreciação deveu-se principalmente à maior participação de produtos de terceiros no mix de vendas.

Lucro Bruto + Variação Variação

Descontos Financeiros + Depreciação 1T06 2T06 3T06 4T06 2006 1T07 2T07 3T07 4T07 2007 2006 x 2007 4T06 x 4T07

Lucro Bruto 15.619 14.747 16.690 14.870 61.926 16.747 17.734 18.318 16.736 69.535 12,3% 12,5%

(+) Descontos financeiros 2.666 3.356 4.174 4.065 14.261 4.529 4.687 5.080 5.479 19.775 38,7% 34,8%

(+) Depreciação 2.333 1.978 1.603 1.484 7.398 1.216 1.021 918 950 4.105 -44,5% -36,0%

Lucro Bruto + Descontos

Financeiros + Depreciação 20.618 20.081 22.467 20.419 83.585 22.492 23.442 24.316 23.165 93.415 11,8% 13,4%

% Receita líquida 36,5% 34,6% 34,7% 32,3% 34,4% 34,8% 33,8% 33,9% 32,4% 33,7% -0,7 p.p. 0,1 p.p.

Para efeitos gerenciais, também medimos a rentabilidade da venda de nossos produtos eliminando o efeito não caixa da depreciação sobre o lucro bruto e somando descontos financeiros obtidos com o pagamento antecipado de mercadorias, os quais são considerados receita financeira para efeito de elaboração das demonstrações financeiras, segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil. A inclusão desta receita reflete melhor o lucro bruto por entendermos que tais receitas estão vinculadas ao ciclo de negócio da companhia e são recorrentes na medida em que fornecedores continuem oferecendo descontos significativos vinculados a pagamentos antecipados. O Lucro Bruto + Depreciação + Descontos obtidos não é medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil, tampouco deve ser considerada isoladamente, ou como uma alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez.

Receitas (despesas) operacionais: As despesas com vendas e administrativas atingiram R$67,0 milhões em 2007, contra R$59,6 milhões no mesmo período do ano passado. O aumento se deve basicamente ao aumento das despesas com vendas, explicado a seguir: Despesas com vendas: As despesas com vendas aumentaram 20,1%, atingindo R$38,4 milhões ou 13,9% da receita líquida no ano, comparadas com R$32,0 milhões ou 13,2% da receita líquida em 2006. Realizamos no 3T07 uma expansão de nossa plataforma de vendas contratando e treinando novas atendentes para o call center com o objetivo de acelerar nosso crescimento, especialmente no canal Odonto, que acreditamos apresentar margens e potencial de crescimento atraentes. Além disso, aumentamos nossas iniciativas de marketing, enviando malas diretas para uma base de aproximadamente 170 mil dentistas. Esperamos, à medida que nossos novos membros da força de venda fiquem mais produtivos e gerem mais receitas, que as despesas com vendas sejam diluídas como percentual de nossas receitas. No ano, foram contratados 112 colaboradores para o call center, incluindo operadoras e back office. Despesas administrativas: As despesas administrativas aumentaram 3,4% em relação a 2006, atingindo R$28,6 milhões (sendo R$16,1 milhões de amortização de ágio), mas como percentual da receita líquida, as despesas administrativas em 2007 caíram 1,1 p.p. se comparadas ao mesmo período de 2006, ainda que tenhamos incorrido em custos adicionais relacionados ao processo de abertura de capital, com a formação do nosso conselho de administração e as despesas da gerência de relação com investidores. Resultado Financeiro: O resultado financeiro foi de R$13,9 milhões em 2007, 601,3% maior que o de 2006. O aumento se deve principalmente a aplicação do caixa da porção primária do IPO, somada a aplicação do crescente caixa gerado nas operações. Resultado operacional: Em 2007 tivemos prejuízo operacional de R$6,7 milhões, devido às despesas de IPO ocorridas durante o segundo trimestre. Se excluirmos os R$23,9 milhões de despesas não-recorrentes do IPO, teríamos tido um lucro operacional de R$17,1 milhões ou 154% maior que o resultado de 2006. Imposto sobre a renda e contribuição

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social sobre o lucro: O imposto de renda e contribuição social diferidos em 2007 foram de R$2,3 milhões e a provisão para o imposto de renda e contribuição social foi de R$0,3 milhão. O pagamento de IR e CS se deve aos lucros obtidos na empresa controlada Plásticos Cremer S.A. Lucro (Prejuízo) líquido do período: O prejuízo líquido do período foi de R$4,6 milhões. Lucro líquido ajustado do período: O Lucro Líquido Ajustado advém do Lucro Líquido adicionado à amortização do ágio decorrente da incorporação da CremerPar na Cremer em abril de 2004, e excluindo as despesas não recorrentes relacionadas à abertura de capital e as despesas financeiras não recorrentes relacionadas ao pré-pagamento da dívida do ABN AMRO e o IR Diferido. O Lucro Líquido Ajustado resultou em R$39,5 milhões em 2007, 80,3% maior do que em 2006. A margem de Lucro Líquido Ajustado foi de 14,2% em 2007, comparada com 9,0% em 2006.

Lucro Líquido Ajustado (R$ x 1.000) 1T06 2T06 3T06 4T06 2006 1T07 2T07 3T07 4T07 2007 2006 x 2007 4T06 x 4T07

Lucro (Prejuízo) Líquido 922 -871 2.919 1.212 4.182 1.928 -16.786 6.358 3.873 -4.627 -210,7% 219,6%

Amortização do ágio 4.033 4.034 4.033 4.034 16.134 4.033 4.034 4.033 4.034 16.134 0,0% 0,0%

Despesas abertura capital 98 820 165 502 1.585 409 23.477 -21 0 23.865 1.405,7% -100,0%

Despesas financeiras ABN 0 0 0 0 0 0 7.119 0 0 7.119 0,0% 0,0%

IR diferido 0 0 0 0 0 0 -8.320 3.145 2.160 -3.015 0,0% 0,0%

Lucro Líquido Ajustado 5.053 3.983 7.117 5.748 21.901 6.370 9.524 13.515 10.067 39.476 80,3% 75,1%

% Receita líquida 8,9% 6,9% 11,0% 9,1% 9,0% 9,9% 13,8% 18,8% 14,1% 14,2% 5,2 p.p. 5 p.p.

Para calcular o lucro líquido ajustado, somamos a amortização do ágio ao nosso lucro ou prejuízo líquido a fim de eliminar o efeito da amortização do ágio sobre o lucro da Companhia e somamos as despesas não recorrentes relacionadas à abertura de capital e as despesas de juros com o pré-pagamento da dívida do ABN Amro. Acreditamos que este lucro líquido ajustado melhor representa o nosso resultado recorrente, uma vez que o ágio não está relacionado às atividades da Companhia, e sim à incorporação da CremerPar e à mudança de controle acionário ocorrida em abril de 2004, enquanto que as despesas não recorrentes, devido a sua natureza, não deverão voltar a ocorrer. O Lucro Líquido Ajustado não é medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil, tampouco deve ser considerada isoladamente, ou como uma alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez.

EBITDA Ajustado: O EBITDA Ajustado antes de Remuneração variável ficou em R$45,7 milhões, 6,3% acima de 2006. O EBITDA Ajustado após RV atingiu R$45,0 milhões em 2007, ou 6,1% acima do registrado em 2006. Como já mencionado anteriormente, durante o 3T07 fizemos uma expansão de nossas iniciativas de marketing e de nosso call center, adicionando e treinando novas atendentes para acelerarmos o crescimento, especialmente no canal odontológico. Acreditamos que estas despesas serão diluídas como percentual da receita líquida ao longo dos próximos trimestres.

EBITDA Ajustado 1T06 2T06 3T06 4T06 2006 1T07 2T07 3T07 4T07 2007 2006 x 2007 4T06 x 4T07

Lucro Líquido do Período 922 -871 2.919 1.212 4.182 1.928 -16.786 6.358 3.873 -4.627 -210,7% 219,6%

(+) Imposto de renda e contribuição social 723 -454 1.133 846 2.248 983 -8.498 3.327 2.231 -1.957 -187,1% 163,7%

(+) Resultado financeiro 274 192 -642 -1.799 -1.975 -1.123 2.477 -7.998 -7.207 -13.851 601,3% 300,6%

(+) Depreciação e amortização 6.960 6.562 6.174 6.046 25.742 5.734 5.514 5.404 5.470 22.122 -14,1% -9,5%

(+) Desconto obtido com pagamentos antecipados 2.666 3.356 4.174 4.066 14.262 4.529 4.688 5.080 5.478 19.775 38,7% 34,7%

(+) Outros 0 0 79 51 130 0 0 146 458 604 364,6% 798,0%

EBITDA 11.545 8.785 13.837 10.422 44.589 12.051 -12.605 12.317 10.303 22.066 -50,5% -1,1%

(+) Receitas não operacionais -3 124 186 0 307 -6 -126 4 -33 -161 -152,4% –

(+) Outras despesas (receitas) operacionais -902 1.145 -1.577 -1.146 -2.480 -231 23.944 -322 -274 23.117 -1.032,1% -76,1%

EBITDA Ajustado após RV 10.640 10.054 12.446 9.276 42.416 11.814 11.213 11.999 9.996 45.022 6,1% 7,8%

% Receita líquida 18,8% 17,3% 19,2% 14,7% 17,5% 18,3% 16,2% 16,7% 14,0% 16,2% -1,2 p.p. -0,7 p.p.

EBITDA Ajustado antes de RV – – – – 43.016 – – – – 45.724 6,3% –

% Receita líquida – – – – 17,7% –% – – – 16,5% -1,2 p.p. –

Fonte: Relatórios gerenciais da Companhia, não revisados por auditor independente. A inclusão de informações sobre o EBITDA e EBITDA Ajustado visa a apresentar uma medida do nosso desempenho econômico operacional. O nosso EBITDA Ajustado é igual aos lucros antes de juros, impostos sobre a renda e contribuições sociais, depreciação e amortização e inclui descontos financeiros obtidos com os pagamentos antecipados de duplicatas na compra de determinadas mercadorias, os quais são considerados receita financeira para efeito de elaboração das demonstrações financeiras, segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil. A inclusão desta receita reflete melhor o EBITDA por entendermos que tais receitas estão vinculadas ao ciclo de negócio da companhia e são recorrentes na medida em que fornecedores continuem oferecendo descontos significativos vinculados a pagamentos antecipados. O EBITDA Ajustado exclui despesas e receitas não-recorrentes e itens fora da atividade principal da Companhia. O EBITDA e o EBITDA Ajustado não são medidas de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil, tampouco devem ser consideradas isoladamente, ou como uma alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. Endividamento: A companhia não possuía dívida líquida ao final de 2007. Possuímos um saldo positivo de R$159,2 milhões, levando em conta os endividamentos bancários, parcelamento de impostos de curto e longo prazos, o caixa e aplicações financeiras da Companhia. Não há exposição cambial significativa no balanço da Companhia. Investimentos: A Companhia investiu R$8,3 milhões em ativo imobilizado em 2007, destinados principalmente à modernização e ampliação de nossos equipamentos de informática (TI), ampliação do

call center, reforma e compra de máquinas nas unidades de produção. Fluxo de Caixa: A Companhia

obteve um fluxo de caixa operacional de R$16,6 milhões em 2007. Se descontássemos as despesas de IPO, o fluxo de caixa operacional atingiria R$40,4 milhões, 129,2% maior que o obtido em 2006. Temos conseguido financiar nosso crescimento ao mesmo tempo em que geramos caixa. Ciclos Financeiros e Operacionais - Prazo Médio de Giro dos Estoques: Observamos que o prazo médio de rotação dos estoques está caindo, se compararmos com o mesmo trimestre de 2006. O aumento das vendas de produtos de terceiros contribuiu para a melhoria deste indicador. No quarto trimestre, observamos um aumento no prazo de giro dos estoques por dois motivos: o primeiro é que geralmente em dezembro aproveitamos oportunidades de mercado para realizar compras maiores com um preço mais atrativo, utilizando nossa posição de caixa e formando estoque adicional para compensar eventuais períodos de férias coletivas dos fornecedores; O segundo motivo é o aumento do estoque de algodão em aproximadamente R$2,5 milhões em conformidade com as condições do Empréstimo do Governo Federal (EGF), que é um financiamento do governo a uma taxa de juros atrativa, lastreado pelo estoque físico da matéria-prima.

Prazo Médio de Recebimento das Vendas: Houve uma melhora no prazo médio de recebimentos no 4T07, se compararmos aos outros trimestres de 2007. Conforme havíamos anteriormente descrito, essa melhora já era esperada, pois o terceiro trimestre de 2007 terminou em um fim de semana, o que causou um pequeno aumento do prazo médio de recebimento.

Prazo Médio de Pagamento das Compras: O prazo médio de pagamento das compras teve uma melhora significativa no 4T07, de aproximadamente 4 dias, retornando a níveis históricos.

Logística: A companhia mantém treze Centros de Distribuição em diferentes estados (onze dedicados a produtos para a saúde e dois dedicados a adesivos industriais), sendo a única empresa do setor com abrangência nacional. Em 2007 expandimos dois CD´s (RS e MG) e já temos planos para outras expansões. Com isso, podemos oferecer uma entrega rápida e confiável a nossos clientes. Abaixo segue o mapa com a localização de nossos CD’s.

Recursos Humanos: A Cremer S.A. encerrou 2007 com 2.151 colaboradores, 21,3% a mais que em 2006, alocados nas fábricas de produtos têxteis e adesivos, call center e administração (instalados em Blumenau/SC), e nos Centros de Distribuição instalados em diferentes estados. Adicionalmente, a subsidiária integral Plásticos Cremer S.A., conta com 115 colaboradores, o que resulta em um total consolidado de 2.266 pessoas empregadas pela Companhia, 19,6% a mais que 2006. Rotatividade: O

turnover médio mensal na Cremer S.A. foi de 3,3%, versus 2,2% em 2006. Na Plásticos Cremer, o turnover médio mensal foi de 3,2% em 2007, versus 1,17% em 2006. Folha de Pagamento: A folha

de pagamento do exercício de 2007, incluindo remuneração, encargos sociais, benefícios concedidos aos nossos colaboradores e participações, totalizou R$48,3 milhões, versus R$40,1 milhões em 2006. Benefícios: No campo da Seguridade e Bem Estar Social a Companhia possui um plano coletivo de previdência complementar, na modalidade de Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL), do qual é a patrocinadora, instituído pela Real Vida e Previdência S.A. O Plano permite a adesão de todos os colaboradores da Companhia. Além de vale-transporte e auxílios alimentação e creche, são oferecidos aos colaboradores previdência privada, seguro saúde, seguro de vida, convênio odontológico, convênio com farmácias, com escolas de idiomas, universidades e livrarias. Escolaridade: Nossos colaboradores possuem os seguintes níveis de escolaridade: Ensino Fundamental: 33%, Ensino Médio: 51%; Ensino Superior: 15%; Pós Graduação Lato e Stricto Sensu: 1%. Treinamento: Durante 2007, a Companhia investiu R$78 mil em treinamento e capacitação de seus colaboradores. Produtividade: Em 2007 os índices de produtividade por colaborador apresentaram elevação de 6,2% na unidade fabril têxtil, após efetuados os ajustes para as variações no mix de produtos, 10% na unidade fabril adesivos, e 20,5% na subsidiária integral Plásticos Cremer.

Prazo Médio de Recebimentos

(dias) 1T06 48,7 49,0 46,0 _44,9 48,5 49,8 46,3 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 49,0

Prazo Médio de Giro de Estoques

(dias) 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 39,5 45,5 43,2 50,6 43,0 43,5 42,5 46,4

Prazo Médio de Pagamentos

(dias) 1T06 29,4 30,1 31,1 29,1 29,6 26,3 30,1 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 26,7 Relatório da Administração

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Demonstração do Valor Adicionado Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006

Consolidado

Receitas 2007 2006

Vendas de mercadorias e serviços

vendidos (–) devoluções 363.751 317.681

Reversão provisão devedores duvidosos 135 85

Não operacionais 210 300

364.096 318.066 Insumos Adquiridos de Terceiros

Matérias-primas consumidas 82.795 77.245

Custo das mercadorias e serviços vendidos 105.664 82.172 Materiais, energia, serviços de terceiros e outros 83.631 58.752 272.090 218.169

Valor Adicionado Bruto 92.006 99.897

Retenções

Depreciação e amortização 22.032 25.634

Valor Adicionado Líquido Produzido 69.974 74.263

Valor Adicionado Recebido em Transferência

Receitas Financeiras 31.699 17.477

Valor Adicionado Total a Distribuir 101.673 91.740

Distribuição do Valor Adicionado 101.673 91.740

Pessoal e encargos 41.223 34.733

Impostos, taxas e contribuições 47.861 38.590

Juros e aluguéis 17.216 14.235

Juros s/capital próprio e dividendos – 2.870

Lucros (prejuízos) retidos (4.627) 1.312

Mercado de Capitais: Em 30 de abril de 2007 realizamos nosso IPO, uma operação de mais de R$550 milhões. Desde o nosso IPO nossa ação (CREM3) desvalorizou 5,7%, fechando o ano em R$16,50. No 4T07 tivemos em média 67 negócios realizados por dia com um volume médio negociado de R$3,7 milhões por dia. Nosso controle é difuso, onde nosso maior acionista individual tem aproximadamente 5,5% do capital e temos free float de aproximadamente 96%.

Sociedades Controladas e Coligadas: Em 31 de dezembro de 2007 as sociedades controladas pela Companhia eram: Plásticos Cremer S.A. (uma subsidiária integral), Transportes Hasse Comércio e Representações Ltda., onde a Cremer detém uma participação de 99,99% e Cremer International, Ltd., onde também detemos uma participação de 100%. Excetuando-se a Plásticos Cremer S.A., as demais sociedades não estão em operação. Instrução CVM 381/03: Em atendimento à Instrução CVM 381/03, incisos I a IV do artigo 2º, a Companhia informa que seus auditores independentes não prestaram serviços não relacionados à auditoria das Demonstrações Financeiras da Companhia.

11/n ov

Cremer

30/a br 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 25,0 15,0 24,0 23,0 22,0 21,0 20,0 19,0 18,0 17,0 16,0 15/m ai 30/m ai 14/ju n 29/ju n 14/ju l 29/ju l 13/a go 28/a go 12/s et 27/s et 12/o ut 27/o ut 26/n ov 11/d ez 26/d ez Volume Cremer V o lu m e d e A çõ e s N e g o ci a d a s( x 1 .0 0 0 ) P re ço s p o r A çõ e s 15,0 16,0 17,0 18,0 19,0 20,0 21,0 22,0 23,0 24,0 25,0 -2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 20.000

30/abr 15/mai 30/mai 14/jun 29/jun 14/jul 29/jul 13/ago 28/ago 12/set 27/set 12/out 27/out 11/nov 26/nov 11/dez 26/dez

Cremer

VOLUME Cremer

Relatório da Administração

Balanços Patrimoniais Levantados em 31 de Dezembro de 2007 e de 2006 (Em milhares de reais)

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras Controladora Consolidado

Ativo Nota 2007 2006 2007 2006

Circulante

Disponibilidades 4 182.933 18.177 183.159 18.328

Contas a receber de clientes 5 45.013 38.530 45.982 39.775

Estoques 7 27.230 26.212 27.676 26.591

Impostos a recuperar 6 4.865 1.778 5.025 1.889

Imposto de renda e contribuição social diferidos 9 4.018 1.449 4.156 1.671

Créditos diversos 1.973 2.033 2.046 1.464

Despesas antecipadas 472 327 475 338

Total do ativo circulante 266.504 88.506 268.519 90.056 Não Circulante

Realizável a Longo Prazo

Imposto de renda e contribuição social diferidos 9 41.174 41.320 41.838 42.030

Impostos a recuperar 6 693 502 731 519

Empresas ligadas 8 10 12 – –

Outras contas a receber 10 2.105 2.664 2.106 2.665 43.982 44.498 44.675 45.214 Investimentos:

Investimentos em controladas 11 7.132 6.141 – –

Imobilizado 12 37.154 34.850 39.406 36.963

Diferido 13 32.692 48.636 32.692 48.636

Total do ativo não circulante 120.960 134.125 116.773 130.813

Total do Ativo 387.464 222.631 385.292 220.869

Controladora Consolidado

Passivo e Patrimônio Líquido Nota 2007 2006 2007 2006

Circulante

Fornecedores 15 17.616 14.911 17.946 15.307

Empréstimos e financiamentos 14 4.287 6.074 4.287 6.074

Salários e encargos 7.412 6.175 7.755 6.591

Impostos e contribuições a recolher 16 4.570 4.233 4.658 4.331

Dividendos propostos – 2.870 – 2.870

Provisões 2.420 1.393 2.493 1.446

Outras obrigações 348 328 415 406

Total do passivo circulante 36.653 35.984 37.554 37.025 Passivo Não Circulante

Empréstimos e financiamentos 14 7.428 50.269 7.428 50.269 Impostos e contribuições a recolher 16 10.031 12.529 10.031 12.529

Empresas ligadas 8 6.788 6.389 – –

Provisões para contingências 17 3.692 4.259 7.407 7.846

Outras obrigações 20 1.061 20 1.060

Total do passivo não circulante 27.959 74.507 24.886 71.704 Patrimônio Líquido

Capital social 18 134.626 70.000 134.626 70.000

Incentivos fiscais 833 833 833 833

Reservas de capital 192.020 41.307 192.020 41.307

Prejuízos acumulados (4.627) – (4.627) –

Total do patrimônio líquido 322.852 112.140 322.852 112.140 Total do Passivo e do Patrimônio Líquido 387.464 222.631 385.292 220.869

Demonstrações das Mutações do Patrimônio Líquido para os Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e de 2006 (Em milhares de reais) Reservas de capital

Ações em Prejuízos

Nota Capital social Incentivos fiscais Reserva de ágio tesouraria acumulados Total

Saldos em 31 de Dezembro de 2005 70.000 833 103.482 (62.175) (1.312) 110.828

Cancelamento de ações próprias 18.a – – (62.175) 62.175 – –

Lucro líquido do exercício – – – – 4.182 4.182

Dividendos propostos – – – – (2.870) (2.870)

Saldos em 31 de Dezembro de 2006 70.000 833 41.307 – – 112.140

Aumento de capital 18.d 64.626 – 150.713 – – 215.339

Prejuízo líquido do exercício – – – – (4.627) (4.627)

Saldos em 31 de Dezembro de 2007 134.626 833 192.020 – (4.627) 322.852

(8)

1. Contexto Operacional: A Cremer S.A. (“Cremer” ou “Companhia”) tem por objeto a exploração da indústria e do comércio de produtos têxteis (tecidos e não tecidos), cirúrgicos, hospitalares, adesivos cirúr-gicos e industriais, cosméticos, de perfumaria e higiene, bem como a exportação e importação de pro-dutos congêneres. Em 08 de março de 2007 a Companhia e a acionista Cremer Holdings, LLC requere-ram o registro na CVM de uma oferta pública de distribuição primária e secundária de ações - Processo CVM nº 2007/1886. A Oferta foi realizada em mercado de balcão não-organizado, no Brasil, nos termos da Instrução da CVM nº 400/03 e, ainda, com esforços de colocação no exterior, com base em isenções de registro previstas pelo U.S. Securities Act of 1933. A Oferta não foi registrada na Securities and Exchange Commission ou em qualquer outra agência ou órgão regulador do mercado de capitais de qualquer país, exceto o Brasil. Em Oferta Primária foram lançadas 12.000.000 de ações ordinárias nomi-nativas, e em Oferta Secundária foram colocadas à venda 17.020.348 de ações ordinárias nominomi-nativas, todas de propriedade da Cremer Holdings, LLC. Em 26 de abril foi fixado o preço das ações da Companhia, no valor de R$ 17,50 por ação. Em 27 de abril, verificada a subscrição das ações relativas à Oferta Primária, foi homologado o aumento de capital da Companhia, em 12.000.000 de ações, equiva-lentes a R$ 63.000. Adicionalmente, no segundo trimestre foram emitidas 305.090 ações, equivaequiva-lentes a R$ 1.626, para atender ao Plano de Opções de Compra de Ações exercido pela administração. Com isso, o capital da Companhia passou a ser de R$ 134.626, representados por 33.678.512 ações ordiná-rias nominativas. Em conta de ágio na subscrição de ações, foi contabilizado o montante de R$ 150.713. Em 30 de abril de 2007, as ações da Companhia passaram a ser negociadas no segmento do Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), sob o código CREM3.

2. Apresentação das Demonstrações Financeiras: As demonstrações financeiras foram elaboradas e estão apresentadas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM. Demonstrações financeiras consolidadas: Foram preparadas de acordo com os princípios de consolidação previstos nas práticas contábeis adotadas no Brasil e normas emanadas pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM. Foram eliminadas as partici-pações da controladora nos patrimônios líquidos das Controladas, os saldos ativos e passivos, receitas, custos e despesas decorrentes de transações entre elas. As demonstrações financeiras consolidadas abrangem as demonstrações financeiras da Controladora Cremer S.A. e das empresas Controladas apre-sentadas na nota explicativa 11. As demonstrações financeiras das controladas foram elaboradas de acor-do com as práticas contábeis aacor-dotadas pela controlaacor-dora e a data de encerramento acor-do exercício de todas as empresas incluídas na consolidação é 31 de dezembro de 2007 e de 2006.

3. Principais Práticas Contábeis: (a) Aplicações financeiras: Referem-se a aplicações de curto prazo em renda-fixa, com prazo de resgate inferior a noventa dias e taxa de remuneração atrelada ao CDI. São registradas pelo valor de aquisição acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço e estão detalhadas na nota explicativa 4. (b) Provisão para créditos de liquidação duvidosa: É constituída em montante considerado suficiente para cobrir eventuais perdas na realização dos valores a receber. Os cri-térios adotados para sua constituição estão detalhados na nota explicativa 5. (c) Estoques: São avalia-dos ao custo médio de aquisição ou produção, sendo inferiores ao custo de reposição e ao valor líquido de realização. Os estoques importados, em trânsito, são reconhecidos a partir da data que o fornecedor despacha os produtos para a Companhia. A abertura das principais contas dessa rubrica está demons-trado na nota explicativa 6. (d) Partes relacionadas (ativas e passivas): As operações de mútuos incor-poram encargos financeiros inseridos até a data do balanço e estão descritas na nota explicativa 8.

(e) Imposto de renda e contribuição social correntes e diferidos: O imposto de renda e a ção social correntes são calculados com base nas alíquotas efetivas do imposto de renda e da contribui-ção social sobre o lucro líquido e consideram a compensacontribui-ção de prejuízos fiscais e base negativa de con-tribuição social, limitada a 30% do lucro real. O imposto de renda e a concon-tribuição social diferidos são decorrentes de prejuízos fiscais, bases negativas da contribuição social e das diferenças temporárias. Estes créditos levaram em consideração a expectativa futura de geração de lucros tributáveis e estão calcula-dos com base nas alíquotas atualmente vigentes pela legislação tributária, conforme demonstrado na nota explicativa 9. (f) Investimentos: Os investimentos em empresas controladas estão avaliados pelo método de equivalência patrimonial, exceto os investimentos na controlada Transportes Hasse Com. Repres. Ltda. (nota explicativa 11), os quais são avaliados ao custo de aquisição, deduzidos de provisão para ajustá-los ao valor de realização, quando aplicável. (g) Imobilizado: É registrado pelo custo de aquisição ou construção, deduzido da depreciação, a qual é calculada pelo método linear de acordo com as taxas descritas na nota explicativa 12. Quando aplicável, os juros que financiaram a construção de bens do ativo imobilizado são capitalizados. (h) Diferido: Refere-se principalmente ao valor do ágio contido no acervo líquido da controladora incorporada e vem sendo amortizado pelo método linear em 5 anos. O valor da amortização é registrado como despesas administrativas, conforme demonstrado na nota explicativa 13. (i) Passivo circulante e não circulante: Demonstrados por valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos financeiros, variações monetá-rias e cambiais incorridos até as datas dos balanços. (j) Empréstimos e financiamentos: São registra-dos pelos valores originais de captação, atualizaregistra-dos monetariamente pelos indexadores pactuaregistra-dos con-tratualmente com os credores, acrescidos de juros apropriados até as datas dos balanços, conforme des-crito na nota explicativa 14. (k) Provisão para contingências: Constituída em montante considerado pela Administração, com suporte de seus assessores legais, suficiente para cobrir perdas prováveis, sendo atualizada até as datas dos balanços, observada a natureza de cada contingência e apoiada na opinião dos advogados da Companhia. Os fundamentos e a natureza das provisões para contingências estão descritos na nota explicativa 17. (l) Uso de estimativas: A preparação de demonstrações finan-ceiras requer que a Administração efetue estimativas e adote premissas, no seu melhor julgamento, que afetam os montantes apresentados de certos ativos, passivos e outras transações, tais como determina-ção de taxas de depreciadetermina-ção do ativo imobilizado, amortizadetermina-ção do diferido e provisões necessárias para passivos contingentes, entre outras. (m) Apuração do resultado: O resultado é apurado pelo regime de competência de exercícios e inclui rendimentos, encargos e variações cambiais às taxas oficiais, inci-dentes sobre ativos e passivos circulantes e a não circulantes, bem como, quando aplicável, inclui os efeitos de ajustes de ativos para o valor de realização.

4. Disponibilidades: A Companhia possui valores em conta corrente e aplicações financeiras em renda fixa de resgate imediato e com remuneração média de 101% do CDI.

Demonstrações do Resultado

para os Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e de 2006 (Em milhares de reais) Controladora Consolidado

Receita Bruta de Vendas Nota 2007 2006 2007 2006

Mercado interno 348.894 301.269 359.745 312.548

Mercado externo 7.604 8.192 7.966 8.580

356.498 309.461 367.711 321.128 Deduções da Receita Bruta

Impostos incidentes sobre vendas (83.280) (72.142) (86.185) (75.169) Devoluções e abatimentos (4.177) (3.203) (4.410) (3.332) (87.457) (75.345) (90.595) (78.501)

Receita Operacional Líquida 269.041 234.116 277.116 242.627

Custo dos Produtos Vendidos (201.901) (174.474) (207.581) (180.701)

Lucro Bruto 67.140 59.642 69.535 61.926

Receitas (Despesas) Operacionais

Vendas (37.766) (30.940) (38.441) (32.008)

Gerais e administrativas (10.577) (9.377) (10.917) (9.706) Honorários da administração 25 (1.521) (1.795) (1.522) (1.796) Amortização de ágio (16.134) (16.134) (16.134) (16.134) Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 20 (23.384) 2.274 (23.117) 2.480 Resultado de equivalência patrimonial 11 1.382 858 – – Reversão de provisão para passivo a descoberto 11 93 41 – – (87.907) (55.073) (90.131) (57.164) Lucro (Prejuízo) Operacional

antes do Resultado Financeiro (20.767) 4.569 (20.596) 4.762

Resultado Financeiro

Receitas financeiras 19 31.345 17.194 31.371 17.259

Despesas financeiras (17.979) (15.543) (17.723) (15.440)

Variação cambial ativa 337 213 328 218

Variação cambial passiva (125) (62) (125) (62)

13.578 1.802 13.851 1.975

Lucro (Prejuízo) Operacional (7.189) 6.371 (6.745) 6.737

Receitas (Despesas) não Operacionais, Líquidas 139 (321) 161 (307) Lucro (Prejuízo) antes do Imposto de Renda

e da Contribuição Social (7.050) 6.050 (6.584) 6.430

Imposto de Renda e Contribuição Social

Corrente 9.b – (318) (336) (636)

Diferido 9.b 2.423 (1.550) 2.293 (1.612)

Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício (4.627) 4.182 (4.627) 4.182 Lucro (Prejuízo) Líquido

por Lote de Mil Ações - Em Reais (137,39) 195,66 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

Demonstrações das Origens e Aplicações de Recursos

para os Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e de 2006 (Em milhares de reais) Controladora Consolidado

Origens de Recursos Nota 2007 2006 2007 2006

Das operações sociais:

Lucro (prejuízo) líquido do exercício (4.627) 4.182 (4.627) 4.182 Despesas (receitas) que não afetam

o capital circulante:

Depreciação e amortização 21.714 25.321 22.032 25.634 I.R. e contrib. social diferidos 9.b (2.423) 1.550 (2.293) 1.612 Constituição (reversão) de provisão

para contingências 17 (620) (1.720) (908) (1.726)

Equivalência patrimonial 11 (1.382) (858) – –

Reversão de provisão para

passivo a descoberto 11 (93) (41) – –

Custo do permanente baixado 75 565 75 566

Variações monetárias de longo prazo 12.417 1.520 12.836 2.561 Total oriundo das operações sociais 25.061 30.519 27.115 32.829 Dos acionistas:

Subscrição de capital 18.d 64.626 – 64.626 –

Ágio na subscrição de ações 18.d 150.713 – 150.713 – De terceiros:

Empréstimos bancários 11.317 395 11.317 395

Outras adições no exigível a longo prazo – 307 – 306 Outras baixas do realizável a longo prazo 163 – 140 –

Dividendos a receber 11 – 650 – –

Juros sobre capital próprio

de empresas ligadas 11 391 – – –

Empréstimos de empresas ligadas – 1.431 – –

Transferências do realizável a longo prazo

para o circulante 2.900 – 2.816 –

Total de acionistas e terceiros 230.110 2.783 229.612 701

Total das origens 255.171 33.302 256.727 33.530

Aplicações de Recursos

No imobilizado 7.866 4.291 8.323 4.528

No diferido 283 234 283 234

Dividendos propostos – 2.870 – 2.870

Em outras adições do realizável a longo prazo – 1.494 – 1.477 Outras baixas no exigível a longo prazo 351 – 845 – Pagamento antecipado de empréstimo

de longo prazo 50.000 – 50.000 –

Transferência de empréstimo não circulante

para o circulante 15.246 – 15.246 –

Transferência do passivo exigível

para o circulante 4.096 3.346 4.096 4.463

Total das aplicações 77.842 12.235 78.793 13.572

Aumento do Capital Circulante Líquido 177.329 21.067 177.934 19.958 Variações no Capital Circulante

No final do exercício:

Ativo circulante 266.504 88.506 268.519 90.056

Passivo circulante 36.653 35.984 37.554 37.025

229.851 52.522 230.965 53.031

No início do exercício 52.522 31.455 53.031 33.073

Aumento do Capital Circulante Líquido 177.329 21.067 177.934 19.958 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras para os Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e de 2006 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado)

(9)

Controladora Consolidado 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006

Caixa e bancos 9.172 5.699 9.398 5.850

Aplicações financeiras 173.761 12.478 173.761 12.478

Disponibilidades 182.933 18.177 183.159 18.328

5. Contas a Receber de Clientes:

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Contas a receber - Mercado interno 45.560 38.688 46.658 40.174 Contas a receber - Mercado externo 1.158 1.255 1.197 1.309 46.718 39.943 47.855 41.483 ACE - Adiantamento contrato

de exportação – (380) – (380)

Provisão para devedores duvidosos (1.705) (1.033) (1.873) (1.328) 45.013 38.530 45.982 39.775 A composição e saldo de contas a receber por idade de vencimento é como segue:

Controladora Consolidado 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 A vencer 41.593 35.072 42.433 36.146 Vencidos há 30 dias 2.119 2.578 2.198 2.670 Vencidos de 31 a 60 dias 433 612 472 622 Vencidos de 61 a 90 dias 353 277 353 327 Vencidos de 91 a 180 dias 515 371 526 398

Vencidos há mais de 180 dias 1.705 1.033 1.873 1.320

Total contas a receber 46.718 39.943 47.855 41.483

A provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída com base e na análise individual dos valores relevantes em atraso.

6. Estoques:

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006

Mercadorias para revenda 7.621 7.564 7.621 7.564

Produtos acabados 4.417 4.377 4.611 4.538 Produtos em elaboração 4.161 4.266 4.219 4.338 Matéria-prima 6.986 6.697 7.169 6.837 Material de embalagem 1.051 933 1.062 939 Importações em andamento 1.464 1.200 1.464 1.200 Outros materiais 1.530 1.175 1.530 1.175 27.230 26.212 27.676 26.591 7. Impostos a Recuperar: Controladora Consolidado 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 ICMS 1.915 1.312 1.997 1.345

Imposto de renda e contr. social 3.058 350 3.159 431

IPI 311 344 326 358

PIS/COFINS 274 274 274 274

5.558 2.280 5.756 2.408

Circulante 4.865 1.778 5.025 1.889

Não Circulante 693 502 731 519

8. Transações com Partes Relacionadas: 31/12/2007 31/12/2006

Ativo: Circulante:

Contas a receber de clientes - Plásticos Cremer S.A. 35 74 Créditos diversos - Dividendos a receber - Plásticos Cremer S.A. – 650

35 724

Não circulante:

Mútuo - Cremer International Ltd. 545 640

Provisão passivo a descoberto - Cremer International Ltd. (535) (628)

10 12

Passivo:

Não circulante - Mútuo Plásticos Cremer S.A. 6.788 6.389 Resultado:

Vendas - Plásticos Cremer S.A. 694 2.796

Compras - Plásticos Cremer S.A. 1.654 1.611

Despesas Financeiras - Cremer International (95) (41) Despesas Financeiras - Plásticos Cremer S.A. (719) (658) O contrato de mútuo com a Plásticos Cremer S.A. é atualizado pela cotação média do CDI-CETIP com prazo de vencimento indeterminado. O contrato de mútuo com a Cremer International Ltd. é atualizado

pela variação do dólar norte-americano e acrescido de juros de 6% ao ano com prazo de vencimento em 30 de junho de 2008.

9. Imposto de Renda e Contribuição Social: a) Tributos diferidos: O Imposto de Renda e a Contribuição Social diferidos ativos foram constituídos considerando as alíquotas vigentes em 31 de dezembro de 2007 e têm a seguinte composição:

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Imposto de renda diferido ativo

Sobre prejuízos fiscais 29.265 27.627 29.651 28.337 Sobre diferenças temporárias 3.357 3.213 3.546 3.383 32.622 30.840 33.197 31.720 Contribuição social diferida ativa

Sobre base negativa 11.361 10.990 11.520 10.981

Sobre diferenças temporárias 1.209 939 1.277 1.000

12.570 11.929 12.797 11.981 45.192 42.769 45.994 43.701

Parcela circulante 4.018 1.449 4.156 1.671

Parcela não circulante 41.174 41.320 41.838 42.030

O registro do crédito tributário está suportado pelo plano de negócios da Companhia e de sua controla-da Plásticos Cremer S.A., segundo o qual a Companhia e sua controlacontrola-da apurarão lucros tributáveis em exercícios futuros, em montantes considerados pela administração suficientes para a realização de tais valores. De acordo com esse plano de negócios, tais créditos serão realizados até o exercício de 2014. Anualmente a administração reavalia o resultado efetivo desse plano de negócio na geração de lucros tri-butáveis e, conseqüentemente, reavalia a expectativa de realização desses créditos tritri-butáveis registra-dos. Em atendimento à Deliberação nº 273/98 e Instrução nº 371/02 da CVM, a Administração, com base em suas projeções de resultado, estima que os créditos tributários registrados serão integralmente reali-zados conforme demonstrado a seguir:

Controladora Consolidado 2008 4.018 4.156 2009 4.405 4.537 2010 6.902 7.047 2011 7.677 7.827 2012 8.489 8.547 2013 8.127 8.253 2014 5.574 5.627 45.192 45.994 b) Tributos no resultado: Reconciliação do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro:

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Lucro (prejuízo) antes dos impostos (7.050) 6.050 (6.584) 6.430

Alíquota básica 34% 34% 34% 34%

Receita (despesa) à alíquota básica 2.397 (2.057) 2.239 (2.186) Efeito fiscal de adições (exclusões)

permanentes:

Equivalência patrimonial 337 292 – –

Outras (311) (103) (282) (62)

Receita (despesa) de imposto de renda

e contribuição social 2.423 (1.868) 1.957 (2.248)

Imposto de renda e contribuição

social corrente – (318) (336) (636)

Imposto de renda e contribuição

social diferidos 2.423 (1.550) 2.293 (1.612)

10. Outras Contas a Receber - Não Circulante: Demonstramos abaixo a abertura dos principais valores que compõem o saldo de demais contas a receber de longo prazo.

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006

Precatórios a receber (*) 1.577 1.678 1.577 1.678

Contas a receber - venda de

ativos permanentes 482 641 482 641

Outras 46 345 47 346

2.105 2.664 2.106 2.665

(*) Precatório a ser recebido em 10 parcelas anuais corrigido até 31 de dezembro de 2007, R$ 175 trans-feridos para o circulante em 2007, conforme nota explicativa 17.

11. Investimentos em Controladas: A movimentação ocorrida nas contas durante o exercício é assim representada:

31/12/2007 31/12/2006

Plásticos Cremer S.A. Cremer International Ltd. Transportes Hasse Ltda. Total Total

Patrimônio líquido (passivo a descoberto) 7.132 (535) (17) – –

Resultado do exercício 1.382 (16) (11) – –

Participação no capital em % 100,00% 100,00% 99,99%

Saldo no início do exercício 6.141 – – 6.141 5.933

Equivalência patrimonial 1.382 – – 1.382 858

Dividendos – – – – (650)

Juros sobre capital próprio (391) – – (391) –

Investimento pela

equivalência patrimonial 7.132 – – 7.132 6.141

Saldo no início do exercício – (628) – (628) (669)

Reversão da provisão para passivo a descoberto

– 93 – 93 41

Provisão para passivo a descoberto – (535) – (535) (628)

O investimento na controlada Transportes Hasse Ltda. é avaliado ao custo de aquisição, deduzido de provisão para ajustá-lo ao valor de realização. A empresa encontra-se inoperante desde 1997. Em dezembro de 2007 a Plásticos Cremer S.A. pagou juros sobre capital próprio no montante de R$ 391 por conta do exercício de 2007, representando 28% do lucro líquido.

12. Imobilizado:

Taxas 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006

anuais de Custo Depreciação

depreciação corrigido acumulada Líquido

Terrenos e benfeitorias – 10.139 – 10.139 10.185 10.520 10.569 Edifícios e dependências 4% 28.592 (15.590) 13.002 14.064 13.369 14.443 Instalações 20% 49.135 (44.694) 4.441 4.147 4.525 4.172 Máquinas e acessórios 20% 105.927 (100.641) 5.286 4.675 6.157 5.580 Móveis e utensílios 10% 5.155 (4.161) 994 810 1.433 1.203 Veículos 20% 672 (502) 170 140 170 140 Imobilizações em andamento – 3.122 – 3.122 829 3.232 856 202.742 (165.588) 37.154 34.850 39.406 36.963

Estão vinculados como garantia de processos judiciais (penhora ou hipoteca judicial) bens móveis e imóveis de propriedade da Companhia no valor do custo contábil de R$ 17.129. Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras para os Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e de 2006