Demonstrações financeiras em 30 de setembro de 2013 e 2012

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KPDS 74515

_{M Square Ações CSHG Master}

Fundo de Investimento em Ações

CNPJ n° 08.927.452/0001-25

(Administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.)

(CNPJ n° 61.809.182/0001-30)

Demonstrações financeiras em

30 de setembro de 2013 e 2012

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M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações

Demonstrações financeiras em 30 de setembro de 2013 e 2012

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Conteúdo

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações

financeiras 3

Demonstrativo da composição e diversificação da carteira

5 Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido

6 Demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade

7 Notas explicativas às demonstrações financeiras

8

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3

Relatório dos auditores independentes sobre as

demonstrações financeiras

Aos

Cotistas e à Administradora do

M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações São Paulo - SP

Examinamos as demonstrações financeiras do M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações (administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.), que compreendem o demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 30 de setembro de 2013 e a respectiva demonstração das evoluções do patrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.

Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras

A administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a fundos de investimento regulamentados pela Instrução CVM n° 409 e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.

Responsabilidade dos auditores independentes

Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante.

Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os

procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras do Fundo para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

KPMG Auditores Independentes

R. Dr. Renato Paes de Barros, 33 04530-904 - São Paulo, SP - Brasil Caixa Postal 2467

01060-970 - São Paulo, SP - Brasil

Central Tel 55 (11) 2183-3000 Fax Nacional 55 (11) 2183-3001 Internacional 55 (11) 2183-3034 Internet www.kpmg.com.br

KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça.

KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity.

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4

Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.

Opinião

Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações em 30 de setembro de 2013 e o desempenho das suas operações para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento regulamentados pela Instrução CVM n° 409.

Ênfase

Conforme demonstrativo da composição e diversificação da carteira, o Fundo detém, em 30 de setembro de 2013, 5,43% dos seus recursos aplicados em determinadas ações de companhias abertas cujo volume médio de negociações diárias, na “BM&FBovespa”, são substancialmente inferiores às quantidades constantes da carteira do Fundo. Consequentemente, caso o Fundo precise, eventualmente, alienar parcela significativa ou a totalidade dessas aplicações para o pagamento de resgate de cotas nos prazos descritos na nota explicativa n° 6, os valores efetivos de realização poderão vir a ser diferentes daquele registrados. Nossa opinião não contém ressalva relacionada a esse assunto.

Outros assuntos

Examinamos, também, a demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade, correspondente ao período de 1º de outubro de 2012 a 30 de setembro de 2013, que está sendo apresentada para propiciar informação suplementar sobre o Fundo. Essa demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às

demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

Auditoria dos valores correspondentes ao exercício anterior

Os valores correspondentes ao exercício findo em 30 de setembro de 2012, apresentados para fins de comparação, foram auditados por outros auditores independentes, que emitiram relatório datado de 21 de dezembro de 2012, que não conteve nenhuma modificação.

São Paulo, 20 de dezembro de 2013

KPMG Auditores Independentes CRC 2SP014428/O-6

Silbert Christo Sasdelli Júnior Contador CRC 1SP230685/O-0

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Demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 30 de setembro de 2013

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Mercado / % sobre

Aplicações/Especificação Tipo Quantidade Realização Patrimônio

R$ Mil Líquido 1.DISPONIBILIDADES 8 - Depósitos Bancários 8 - 2.OPERAÇÕES COMPROMISSADAS 173.345 28,66

2.1 Letras do Tesouro Nacional 149.999 24,80

2.2 Notas do Tesouro Nacional – Série B 23.346 3,86

3.AÇÕES 420.075 69,46

3.1 BOVESPA - Bolsa de Valores de São Paulo 14.406.901 374.362 61,90

KROTON EDUCACIONAL S.A. - KROT3 ON N2 1.556.750 49.053 8,11

BRF S.A. - BRFS3 ON NM 895.930 48.380 8,00

LOCALIZA RENT A CAR S.A. - RENT3 ON NM 1.191.535 39.321 6,50

VALE S.A. - VALE3 ON N1 832.399 28.684 4,74

CIELO S.A. - CIEL3 ON NM 428.198 25.666 4,24

QUALICORP S.A. - QUAL3 ON NM 1.208.600 24.474 4,05

ITAUSA INVESTIMENTOS ITAÚ S.A. - ITSA4 PN N1 2.615.152 23.536 3,89 TOTVS S.A. - TOTS3 ON NM 571.900 21.441 3,55 ITAÚ UNIBANCO S.A. - ITUB4 PN N1 615.420 19.361 3,20

CIA. HERING - HGTX3 ON NM 542.298 18.243 3,02

COSAN S.A. INDÚSTRIA E COMÉRCIO - CSAN3 ON NM 424.080 18.117 3,00

AMBEV S.A. - AMBV4 PN 139.629 11.933 1,97

BM&FBOVESPA S.A. – BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E

FUTUROS - BVMF3 ON NM 828.100 10.252 1,69

ODONTOPREV S.A. - ODPV3 ON NM 1.007.600 9.804 1,62

ESTÁCIO PARTICIPAÇÕES S.A. - ESTC3 ON NM 353.195 6.082 1,01 BRASIL INSURANCE PARTICIPAÇÕES E ADMINISTRAÇÃO S.A. –

BRIN3 ON NM 288.500 5.741 0,95

CEMIG DISTRIBUIÇÃO S.A. - CMIG4 PN N1 286.315 5.509 0,91 ALUPAR INVESTIMENTOS S.A. - ALUP11 UNT N2 259.200 4.536 0,75 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S.A. - DASA3 ON NM 362.100 4.229 0,70

3.2 NYSE - New York Stock Exchange 208.126 45.713 7,56

ANHEUSER BUSCH INBEV SPN 208.126 45.713 7,56

4.COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO 267.497 13.720 2,27

ISHARES BOVA - BOVA11 - CI 267.497 13.720 2,27

5.VALORES A RECEBER 53 0,01 6.TOTAL DO ATIVO 607.201 100,40 7.VALORES A PAGAR (2.426) (0,40) 8.TOTAL DO PASSIVO (2.426) (0,40) 9.PATRIMÔNIO LÍQUIDO 604.775 100,00

N1 - Companhias do Nível 1 de Governança Corporativa.

N2 - Companhias do Nível 2 de Governança Corporativa.

NM - Companhias do Novo Mercado.

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Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido Exercícios findos em 30 de setembro de 2013 e 2012

(Valores em milhares de reais, exceto o valor unitário das cotas)

6 setembro 2013 setembro 2012 Patrimônio líquido no início dos exercícios

Representado por 200.023.626,016 cotas a R$ 2,365534 cada uma 473.163

202.153.300,426 cotas a R$ 1,854375 cada uma 374.868

Cotas emitidas nos exercícios 37.179.289,983 cotas 97.493

86.186.089,562 cotas 175.587

Cotas resgatadas nos exercícios 22.562.729,134 cotas (48.205)

28.537.683,738 cotas (29.571)

Cotas cindidas no exercício 59.778.080,234 cotas (130.747)

Variação no resgate de cotas (10.538) (29.779)

Patrimônio líquido antes do resultado dos exercícios 511.913 360.358

Composição do resultado dos exercícios

A - Ações 79.917 100.094

Valorização a preço de mercado 33.620 91.530

Resultado nas negociações 31.268 1.387

Dividendos e juros de capital próprio 15.029 7.177

B - Renda fixa e outros ativos financeiros 11.941 13.667

Apropriação de rendimentos e valorização a preço de mercado 11.941 13.667

C - Demais receitas 22.922 491

Ganhos com derivativos - 24

Variação cambial 22.922 371 Receitas diversas - 96 D - Demais despesas (21.918) (1.447) Remuneração da administração (1.085) (993) Auditoria e custódia (216) (205)

Perdas com derivativos - (24)

Taxa de fiscalização (38) (37)

Variação cambial (20.049) (181)

Despesas diversas (530) (7)

Total do resultado dos exercícios 92.862 112.805

Patrimônio líquido no final dos exercícios

Representado por 214.640.186,865 cotas a R$ 2,817624 cada uma 604.775

200.023.626,016 cotas a R$ 2,365534 cada uma 473.163

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Demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade

Em 30 de setembro de 2013

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Rentabilidade em %

Data Valor da Fundo IGPM + 6% Patrimônio

Líquido

Cota Mensal Acumulada (*) Mensal Acumulada (*) Médio Mensal

30/09/2012 2,365534 31/10/2012 2,429287 2,70 2,70 1,46 1,46 481.025 30/11/2012 2,474518 1,86 4,61 0,51 1,98 504.521 31/12/2012 2,575944 4,10 8,89 0,46 2,45 517.579 31/01/2013 2,594984 0,74 9,70 1,17 3,65 524.461 28/02/2013 2,616988 0,85 10,63 0,83 4,51 522.131 31/03/2013 2,632054 0,58 11,27 0,78 5,32 522.454 30/04/2013 2,664966 1,25 12,66 0,69 6,05 521.252 31/05/2013 2,706377 1,55 14,41 0,63 6,72 584.957 30/06/2013 2,627490 (2,91) 11,07 0,49 7,24 575.764 31/07/2013 2,693089 2,50 13,85 1,24 8,57 573.206 31/08/2013 2,760430 2,50 16,69 0,75 9,38 593.900 30/09/2013 2,817624 2,07 19,11 0,63 10,07 607.054

(*) Percentual acumulado desde 30/09/2012 até 30/09/2013.

A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras Exercícios findos em 30 de setembro de 2013 e 2012

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1. Contexto operacional

O Fundo foi constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo de duração indeterminado. Iniciou suas atividades em 3 de setembro de 2007, destina-se a investidores qualificados e recebe recursos de fundos de investimento e fundos de investimento em cotas de fundos de investimento destinados a investidores qualificados que sejam geridos pela M Square Investimentos Ltda. Seu objetivo é investir prioritariamente em ações, buscando rentabilidade superior ao IGP-M/FGV (Índice Geral de Preços para o Mercado, divulgado pela Fundação Getúlio Vargas), acrescido de 6% ao ano no longo prazo. A estratégia adotada decorre e reflete a política de investimento do Fundo conforme descrito no seu regulamento.

Os investimentos em fundos não são garantidos pela administradora ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Não obstante a diligência da administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, a política de investimento coloca em risco o patrimônio deste, pelas características dos papéis que o compõem, os quais sujeitam-no às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido.

2. Elaboração das demonstrações financeiras

Foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos Fundos de Investimento, previstas no Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI) e demais orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), especialmente pela Instrução CVM n° 409/04 e alterações posteriores.

Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Desta forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão ser diferentes dos estimados.

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Notas explicativas da administradora às demonstrações financeiras em 30 de setembro de 2013 e 2012.

Em milhares de reais

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3. Avaliação e classificação das aplicações

Os ativos componentes da carteira do Fundo são assim avaliados:

Ativos avaliados a preço de mercado:

Operações compromissadas - são operações com compromisso de revenda com

vencimento em data futura, anterior ou igual à do vencimento dos títulos objeto da operação, valorizadas diariamente conforme a taxa de mercado da negociação da operação.

Títulos de renda fixa - são avaliados a mercado, o que consiste em atualizar

diariamente o seu valor pelo preço de negociação no mercado ou a melhor estimativa deste valor. As principais fontes de precificação são: ANBIMA, BM&FBOVESPA, CETIP S.A., SISBACEN e FGV.

Cotas de fundos de índice - as cotas de fundos de índice integrantes da carteira

são valorizadas pela cotação média do dia divulgada pela BM&FBovespa S.A.

Ações - são avaliadas pela cotação diária de fechamento do último dia em que

foram negociadas em Bolsa de Valores.

Bonificações - as bonificações são registradas na carteira de títulos apenas pelas

respectivas quantidades, sem modificação do valor dos investimentos, quando as ações correspondentes são consideradas "ex-direito" na Bolsa de Valores.

Dividendos e juros de capital - são reconhecidos em resultado quando as ações

correspondentes são consideradas "ex-direito" na Bolsa de Valores.

4. Ativos financeiros

4.1. Composição por: tipo de título, montante, natureza e faixas de vencimento

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Notas explicativas da administradora às demonstrações financeiras em 30 de setembro de 2013 e 2012. Em milhares de reais 10 5. Riscos a. Tipos de riscos Risco de mercado

Na tentativa de atingir seus objetivos de investimento, o Fundo pode incorrer em riscos de mercado, aqui entendidos como variações adversas dos preços dos ativos (geralmente na direção contrária da posição assumida pelo Fundo naquele ativo/mercado) e que, eventualmente, podem produzir perdas para o Fundo.

Descontinuidades de preços ("price jump"): os preços dos ativos financeiros do Fundo podem sofrer alterações substanciais e imprevistas em função de eventos isolados, podendo afetar negativamente o Fundo.

Essas variações adversas podem vir por motivos macroeconômicos (p.ex. mudança de cenário político, crises internacionais) ou motivos microeconômicos (p.ex. informações incorretas divulgadas por empresas).

Risco do uso de derivativos

O Fundo pode utilizar derivativos na tentativa de atingir os objetivos traçados. Tais instrumentos podem ser usados para potencializar ganhos ou “hedgear” o capital investido. No entanto, estas estratégias podem ter um desempenho adverso, resultando em significativas perdas patrimoniais para os cotistas e a consequente obrigação de aportarem recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo.

Risco de crédito

Os ativos nos quais o Fundo investe oferecem risco de crédito, definido como a probabilidade da ocorrência do não cumprimento do pagamento do principal e/ou do rendimento do ativo. Este risco pode estar associado tanto ao emissor do ativo (capacidade do emissor de honrar seu compromisso financeiro) bem como a contraparte - instituição financeira, governo, mercado organizado de Bolsa ou balcão, etc - de fazer cumprir a operação

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11 previamente realizada.

Risco de investimento no exterior

O Fundo poderá manter em sua carteira ativos financeiros negociados no exterior ou adquirir cotas de fundos que invistam no exterior e consequentemente, sua performance pode ser afetada por requisitos legais ou regulatórios, por exigências tributárias relativas a todos os países nos quais ele invista ou, ainda, pela variação do Real em relação a outras moedas. Os investimentos do Fundo estarão expostos a alterações nas condições política, econômica ou social nos países onde investe, o que pode afetar negativamente o valor dos seus ativos. Podem ocorrer atrasos na transferência de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre países onde o Fundo invista e o Brasil, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do Fundo. As operações do Fundo poderão ser executadas em bolsa de valores, de mercadoria e futuros ou registradas em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira de diferentes países que podem estar sujeitos a distintos níveis de regulamentação e supervisionados por autoridades locais reconhecidas, entretanto não existem garantias acerca da integridade das transações e nem, tampouco, sobre a igualdade de condições de acesso aos mercados locais.

Risco de liquidez

Em função de alguma adversidade ou evento extraordinário dos mercados organizados de Bolsa e/ou balcão, existe o risco de que não seja possível realizar qualquer tipo de operação (seja compra e/ou venda) de determinado ativo durante um determinado período de tempo. A ausência e/ou diminuição da liquidez pode produzir perdas para o Fundo e/ou a incapacidade, pelo Fundo, de liquidar e/ou precificar adequadamente determinados ativos.

b. Política de administração dos riscos

Baseado em modelos matemáticos e estatísticos aplicados diariamente à carteira, com o objetivo de garantir que o Fundo esteja exposto apenas aos riscos inerentes à sua política de investimento e de acordo com os critérios

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de risco estabelecidos no regulamento do Fundo. Os principais modelos utilizados são:

VaR (Value at Risk): modelo que estima, a partir de séries temporais e

variáveis estatísticas, a perda financeira máxima para um dia relativa ao posicionamento e à exposição atual da carteira do Fundo.

Stress testing: modelo de simulação da perda financeira num cenário

econômico-financeiro crítico, através da utilização de expressivas variações dos preços dos ativos e derivativos que atualmente compõem a carteira do Fundo.

Back Test: ferramenta aplicada para a verificação da consistência entre o

resultado obtido pelo modelo do VaR e o resultado efetivo do Fundo.

Controle de enquadramento de limites e aderência à Política de Investimentos: realizado diariamente pela administradora, mediante a utilização de sistema automatizado.

6. Emissão e resgate de cotas

Emissão - é processada com a cota de fechamento apurada no primeiro dia útil

subsequente ao da efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelo investidor à Administradora, em sua sede ou agências.

Resgate - é processado com base no valor da cota apurado no primeiro dia útil

subsequente a entrada do pedido de resgate, na sede ou dependências da Administradora. O pagamento do resgate é efetuado, sem a cobrança de qualquer taxa ou despesa, no quarto dia útil após a solicitação do resgate.

A apuração da variação no resgate das cotas está sendo demonstrada considerando-se o valor original das aquisições das cotas pelos cotistas do Fundo e os ganhos e perdas havidos.

7. Remuneração da administradora

Taxa de administração - é de 0,20% ao ano, sobre o patrimônio líquido do Fundo,

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O Fundo pode investir em cotas de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento que também cobram taxa de administração e/ou de desempenho.

O Fundo paga diretamente a cada prestador de serviço a parcela da taxa de administração que lhe é devida, se for o caso, na forma ajustada no respectivo contrato.

No exercício findo em 30 de setembro de 2013, foi provisionada a importância de R$ 1.085 (R$ 993 no exercício findo em 30 de setembro de 2012) a título de taxa de administração.

Taxa de desempenho - o regulamento do Fundo não prevê a cobrança de taxa de

desempenho.

8. Gestão, custódia, tesouraria, consultoria e serviços terceirizados

Os ativos financeiros estão registrados e custodiados em conta própria do Fundo na Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia - CBLC e no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (SELIC) do Banco Central do Brasil. As ações no exterior são custodiadas na Pershing LLC

Os serviços são prestados por:

Custódia: Itaú Unibanco S.A.

Controladoria: Itaú Unibanco S.A.

Escrituração: Itaú Unibanco S.A.

Gestão: M Square Investimentos Ltda.

Tesouraria: Itaú Unibanco S.A.

Distribuição das Cotas: Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A. 9. Transações com partes relacionadas

As transações realizadas pelo Fundo com partes relacionadas no exercício estão assim distribuídas nos quadros abaixo:

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Operações com Títulos Públicos

Operações de compra e venda definitivas de títulos públicos federais realizadas com partes relacionadas Mês/Ano Operações definitivas de compra e venda de títulos públicos federais realizadas com partes relacionadas/ total de operações definitivas com títulos públicos federais Volume médio diário/ patrimônio médio diário do fundo (Preço praticado/preço médio do dia *) ponderado pelo volume (*) Fonte: Anbima out/12 100,00% 0,01% 1,0000 nov/12 ‐ ‐ ‐ dez/12 ‐ ‐ ‐ jan/13 ‐ ‐ ‐ fev/13 ‐ ‐ ‐ mar/13 ‐ ‐ ‐ abr/13 ‐ ‐ ‐ mai/13 ‐ ‐ ‐ jun/13 0,59% 0,01% 1,0000 jul/13 100,00% 0,29% 1,0000 ago/13 100,00% 0,00% 1,0000 set/13 ‐ ‐ ‐

Operações de Renda Variável

10. Legislação tributária

10.1. Fundo - Os rendimentos e ganhos auferidos com operações realizadas pela

carteira do Fundo não estão sujeitos ao imposto de renda nem ao IOF.

10.2. Cotistas - A base de cálculo do imposto é a diferença positiva entre o valor

de resgate e o custo de aquisição das cotas, sendo aplicada a alíquota de 15% (quinze por cento).

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(CNPJ : 61.809.182/0001-30)

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O pagamento do resgate é feito já descontado o imposto de renda devido. Os cotistas isentos, os imunes e os amparados por norma legal ou medida judicial específicas não sofrem retenção do imposto de renda na fonte e/ou IOF.

11. Política de distribuição de resultados

Os resultados dos títulos que compõem a carteira do Fundo são reinvestidos no próprio Fundo.

12. Política de divulgação das informações

As informações obrigatórias sobre o Fundo são divulgadas na sede da administradora.

13. Outras informações

Exercício Patrimônio Rentabilidade IGPM + 6%

Findo em Líquido Médio % %

30/09/2013 544.521 19,11 10,07

30/09/2012 498.467 27,57 14,19

14. Demandas judiciais

Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas, quer desses contra a administração do Fundo.

15. Outros serviços prestados pelos auditores independentes

De acordo com a Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de 2006, a administradora não contratou, no exercício, outros serviços, que envolvam atividades de gestão de recursos de terceiros, junto ao auditor independente responsável pelo exame das demonstrações financeiras do Fundo, que não seja o de auditoria externa.

LUIZ CARLOS ALTEMARI ODILON FERNANDES DE PINHO NETO