COMMODITIES
BOLSAS
B3: Números fortes no 4T17 Impacto: Positivo.
BRF (i): PF cumpre mandados da Operação Carne Fraca em São Paulo
Impacto: Negativo.
BRF (ii): Petros e Previ definem nomes para compor novo conselho da BRF
Impacto: Cunho informativo.
Petrobras: Cia avalia saídas para Liquigás Impacto: Neutro.
DESTAQUES
Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data IBOVESPA (Brasil) 85.761 0,45% 0,48% 12,25% 02/03/2018 S&P 500 (EUA) 2.691 0,51% -0,83% 0,66% 02/03/2018
IPC (México) 47.548 -0,11% 0,23% -3,66% 02/03/2018
STOXX 600 (Europa) 369 0,53% -2,78% -5,17% 09:10:00 FTSE 100 (Reino Unido) 7.086 0,24% -2,02% -7,83% 09:10:03 DAX (Alemanha) 11.983 0,56% -3,64% -7,23% 09:10:02 CAC 40 (França) 5.147 0,17% -3,25% -3,11% 09:10:00 NIKKEI 225 (Japão) 21.042 -0,66% -4,65% -7,57% 03:15:02 SHANGAI (China) 3.257 0,07% -0,08% -1,52% 05:30:01 ASX 200 (Austrália) 5.895 -0,57% -2,01% -2,80% 03:13:21
Metais Último % dia % mês % ano data
Minério de Ferro (USD/ton.)#N/A Inv alid Security#VALOR! #VALOR! #VALOR!#N/A Inv alid Security Cobre (USd/lb.) 311,5 -0,26% -0,56% -6,03% 09:15:02 Ouro (USD/t oz.) 1.324,8 0,11% 0,52% 0,82% 09:15:01 Prata (USD/t oz.) 16,5 0,33% 0,69% -4,07% 09:14:49 Platina (USD/t oz.) 964,4 -0,07% -2,40% 2,78% 09:15:02 Paládio (USD/t oz.) 980,6 -0,62% -5,50% -6,80% 09:13:30
Energia Último % dia % mês % ano data
Petróleo Brent (USD/bbl.) 64,5 0,17% -0,39% -2,44% 09:15:02 Petróleo WTI (USD/bbl.) 61,4 0,23% -0,41% 1,64% 09:15:03 Gasolina (USd/gal.) 189,4 -0,35% -1,60% -4,92% 09:14:44 Gás Natural (USD/MMBtu) 2,7 -0,45% 0,60% -2,40% 09:14:46
Etanol (USD/gal.) 1,5 20% -101% 439% 05:55:09
Agrícolas Último % dia % mês % ano data
Milho (USd/bu.) 384,8 -0,06% 0,72% 7,17% 09:15:00 Soja (USd/bu.) 1.071,8 0,07% 1,54% 10,15% 09:14:31 Café Robusta (USD/MT) 1.747,0 -0,23% 1,33% 1,16% 09:09:28 Café Arábica (USD/bag) 163,3 -0,82% 0,43% -3,12% 02/03/2018 Açúcar (CNY /MT) 5.752,0 -0,33% -0,16% -3,13% 05/03/2018 Boi Gordo (USd/lb.) 122,2 -0,93% -0,89% -0,20% 02/03/2018
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
BRF (i): PF cumpre mandados da Operação Carne Fraca em São Paulo
A BRF é o principal alvo da terceira fase da Operação Carne Fraca em São Paulo. Segundo veiculado no jornal Valor Econômico, o foco da ação de hoje recai em um esquema de fraudes contra o Ministério da Agricultura e o mercado praticados por empresas do grupo. Foi decretada a prisão do ex-presidente da BRF, Pedro Faria e de dois executivos da companhia. A sede da empresa, em São Paulo, foi alvo de mandado de busca e apreensão.
Segundo a PF, as investigações revelaram um esquema de fraudes envolvendo cinco laboratórios credenciados pelo Ministério da Agricultura que alteravam resultados de exames em amostras de seu processo industrial, informando ao Serviço de Inspeção Federal dados falsos em laudos e planilhas técnicas.
Ao todo, são 91 mandados judiciais, sendo 11 de prisão temporária e 27 de condução coercitiva, quando os investigados são levados a prestar depoimento, mas podem optar por ficar em silêncio.
Impacto: Negativo. A companhia já foi impactada pelas investigações da Polícia Federal no final do 1º tri de 2017 (em meio aos desdobramentos da operação Carne Fraca). Ainda é difícil mensurar o contágio da nova operação da PF para a imagem da BRF e mudança de consumo dos produtos produzidos pela empresa, mas é algo que deve pressionar os papéis da BRF na sessão desta 2ª (dia 05). Os investidores devem adotar maior cautela com relação aos ativos da empresa, e o setor frigorífico, no curto prazo. A investigação policial deve repercutir negativamente, tanto no mercado local, quanto no mercado externo. O grande risco para a BRF é a volta (e aumento) das restrições sobre seus produtos no Brasil e exterior.
Vale comentar que o Brasil é o maior fornecedor mundial de proteínas, com 40% do mercado da carne de frango, 20% do mercado de carne bovina e 9% do mercado de carne suína. Outro risco é o impacto para o mercado interno, que vinha se recuperando da fraca demanda, e agora podendo impactar negativamente na imagem das grandes marcas nacionais. Vamos acompanhar os próximos desdobramentos. Portanto, sugerimos cautela em operar os papeis do setor.
(...continua na próxima página...)
ÍNDICES LOCAIS
BM&F
Índices Locais Último % dia % mês % ano data IBOV (Ibov espa) 85.761 0,45% 0,48% 12,25% 02/03/2018 IBrX (Ibrx 100) 35.320 0,42% 0,46% 11,71% 02/03/2018 IMOB (Imobiliário) 757 0,61% -0,32% -0,49% 02/03/2018 INDX (Industrial) 15.925 0,27% 0,51% 5,55% 02/03/2018 IFNC (Financeiro) 9.639 0,58% 1,31% 20,17% 02/03/2018
ICON (Consumo) 3.722 0,59% 1,29% -1,01% 02/03/2018
IMAT (Materias básicos) 2.869 -0,72% -1,51% 17,15% 02/03/2018 IEE (Energia Elétrica) 42.010 0,58% 0,11% 5,73% 02/03/2018 UTIL (Utilidade Pública) 4.546 0,63% 0,86% 9,54% 02/03/2018 IFIX (FI Imobiliário) 2.297 -0,29% -0,62% 3,17% 02/03/2018 IGC (Gov . Corp.) 12.683 0,11% 0,10% 7,97% 02/03/2018 IGC-NM (Nov o Mercado) 2.601 -0,03% -0,33% 4,39% 02/03/2018 ITAG (Tag Along) 18.198 0,16% 0,34% 9,88% 02/03/2018 IDIV (Div idendos) 4.474 0,31% 0,61% 9,87% 02/03/2018
EMPRESAS
BRASIL
Indicadores Último % dia % mês % ano data
BRL (R$/US$) 3,258 -0,14% -0,31% 1,69% 09:25:03
Selic 6,75% 12/02/2018
P/L Ibov espa (atual) 20,6x
-P/L Ibov espa (proj. 12 meses) 13,0x
-DI Jan 21 8,30% -5 p.p. -64 p.p. -76 p.p. 09:21:20 DI Jan 23 9,13% -4 p.p. -53 p.p. -86 p.p. 09:21:20 CDS 5 anos (em p.b.) 157 0 p.p. 0 p.p. -5 p.p. 09:24:10
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos Mercado Futuro Ibovespa
Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês
Bancos 12.205 3.395 8.810 140 -8.850
Inv estidor Estrangeiro 114.899 156.388 -41.489 -1.045 3.548
Fundos 281.377 242.826 38.551 410 5.622
Pessoa Física 1.595 1.810 -215 -40 -710
BRF (ii): Petros e Previ definem nomes para compor novo conselho da BRF
A BRF, por meio de comunicado ao mercado, confirmou que os fundos de pensão da Petrobrás (Petros) e do Banco do Brasil (Previ) enviaram à BRF no último sábado (03) a lista com os nomes dos executivos que serão indicados para compor o novo conselho de administração da companhia.
Para o lugar de Abilio na presidência do conselho, os fundos das duas estatais, que possuém 22% da BRF, querem Augusto Marques da Cruz Filho, ex-presidente do Grupo Pão de Açúcar e atual presidente do conselho de administração da BR Distribuidora. A lista completa dos nomes: (i) Augusto Marques da Cruz Filho (Presidente do Conselho de Administração); (ii) Francisco Petros Oliveira Lima Papathanasiadis (Vice-Presidente do Conselho de Administração); (iii) Walter Malieni Jr.; (iv) Guilherme Afonso Ferreira; (v) José Luiz Osório; (vi) Roberto Antônio Mendes; (vii) Dan Ioschpe; (viii) Roberto Funari; (ix) Vasco Augusto Pinto da Fonseca Dias Júnior; e (x) Luiz Fernando Furlan.
Impacto: Cunho informativo. Hoje, haverá reunião do conselho de administração, na qual será avaliado o pedido dos fundos de realização da assembleia extraordinária. Os nomes apresentados pelos fundos também serão discutidos. Ainda não está claro qual será a estratégia a ser tomada por Abilio, se irá tentar compor com os fundos de alguma forma ou partir para a disputa. O empresário tem 4% da empresa por meio da Península Participações, veículo de investimento de sua família. A Tarpon, que tem 7,5% da BRF, já indicou que está disposta a negociar com Previ e Petros.
Petrobras: Cia avalia saídas para Liquigás
Segundo o Valor Econômico, a abertura do capital da Liquigás é uma, mas não a única, das possibilidades consideradas pela Petrobras, como alternativa ao veto do Cade ao acordo de venda da distribuidora para a Ultragaz, do grupo Ultra. As restrições impostas pelo órgão antitruste, contudo, podem fazer a opção pelo IPO (sigla em inglês para oferta pública de ações) ganhar corpo.
Além do IPO, a Petrobras também avalia a possibilidade de reiniciar o desinvestimento da distribuidora de GLP no mercado, seguindo o mesmo modelo adotado anteriormente. Ou seja, vender 100% da empresa, para um novo controlador. O entendimento na estatal, contudo, é que poucos investidores poderiam participar da negociação, devido às restrições impostas pelo Cade. Na última 4ª (dia 28), a relatora do caso, a conselheira Cristiane Alkmin, sugeriu que a Petrobras deveria buscar uma empresa compradora com uma participação de mercado menor do que 10%, o que pode resultar em um processo pouco competitivo.
Quando a Petrobras lançou o processo de venda da Liquigás, em 2016, as maiores concorrentes da Ultragaz - a Nacional Gás e SHV, Supergasbrás - também estavam no páreo. No entanto, por possuírem fatias relevantes do mercado, possivelmente também enfrentariam restrições do órgão antitruste.
Impacto: Neutro. A venda da Liquigás para o grupo Ultra era parte do programa de venda de US$ 21 bilhões de ativos da Petrobras no período de 2017-18. Até agora, foram alienados US$ 4,5 bilhões. Assim, a estatal tem mais 9 meses para se desfazer de US$ 14,5 bilhões e atingir sua meta. Após decisão do Cade, todas as possibilidades com relação a Liquigás ainda seguem em aberto, uma vez que o conselho ainda não tomou nenhuma decisão sobre o caso. O ativo ainda concentra atenções de grandes empresas do setor. Consigaz, Copagaz, a turca Aygaz e a Gávea Investimentos, fundo do economista Armínio Fraga, estão entre os possíveis candidatos para garimpar o ativo. Seguiremos monitorando o caso.
Em paralelo, esperamos que a Petrobras anuncie em breve a venda da participação da petroquímica Braskem e da rede de gasoduto Transportadora Associada de Gás Natural (TAG). A Petrobras ainda iniciou a fase não vinculante referente aos processos de cessão da totalidade dos direitos de exploração, desenvolvimento e produção em cinco conjuntos de campos terrestres (Polos Fazenda Belém, Macau, Sergipe Terra 1, Sergipe Terra 2 e Sergipe Terra 3), localizados nos Estados do Ceará, Rio Grande do Norte e Sergipe.
Seguimos otimistas com a empresa. No curto/médio prazo, vemos como driver para o papel: (1) continuidade da venda de ativos onshore; (2) nova rodada de leilões da ANP (rodadas sobre regime de partilha da produção na área do pré-sal); (3) discussão sobre valores a serem recebidos da Eletrobrás (R$ 6,3 bilhões); e (4) renegociação da dívida a receber da União (por volta de R$ 15-20 bilhões) – março/abril.
B3: Números fortes no 4T17
Na última 5ª (01), após fechamento do mercado, a B3 divulgou o resultado referente ao 4º trimestre de 2017 (4T17). Em linhas gerais o resultado foi forte. Todos os segmentos apresentaram expansão, evidenciando o cenário positivo com a queda dos juros, além da resiliência e diversificação dos negócios. A receita total: atingiu R$1.145,6 milhões no 4T17 (+8,0% A/A), sendo: (i) segmento de BM& F (+9,3% A/A); (ii) segmento Bovespa (+12,2% A/A); (iii) segmento Cetip UTVM (+0,3% A/A); (iv) segmento Cetip UFIN (11,5% A/A); e (v) outras receitas (+9,8% A/A).
O EBITDA teve forte avanço de 12,2% para R$ 672,9 milhões, com bom controle de custos e despesas (-8,3% A/A , excluindo o ativo intangível gerado na fusão com a Cetip) e sólido avanço da Receita. A margem EBITDA ajustada totalizou 66,6%, alta de 2,85 p.p. na comparação com o 4º tri de 2016.
Na última linha, o lucro líquido atingiu R$516,1 milhões (-52,1% A/A), impactada, principalmente, pela redução do resultado financeiro em decorrência da menor posição de caixa e do aumento do endividamento da Companhia. Excluindo itens não recorrentes, o lucro líquido ajustado teria atingido R$635,8 milhões no 4T17 (-5,6% A/A), mas ainda assim acima da expectativa do mercado.
Impacto: Positivo. Os números apresentados pela B3 foram fortes nesse 4º tri. Esperamos que os ganhos de escala e as sinergias a serem capturadas com a conclusão da integração da Cetip continuem a beneficiar os números da B3. Esse 1T18 permanece extremamente positivo para mercados locais e acreditamos que o volume de negócios deverá continuar a crescer ao longo do ano. Continuamos com uma visão construtiva do ativo, que ainda tende a se beneficiar do monopólio do mercado local e em breve poderá voltar a analisar participação em outras bolsas na América Latina. Em nossa visão, a recuperação econômica local e condições favoráveis no mercado global, combinadas ao quadro de juros mais baixos (e consequente diversificação do portfólio dos gestores), devem criar as condições mais positivas para que os mercados de ações se tornem mais relevante como fonte de financiamento para as empresas.
EMPRESAS
B3 (4T17)
R$ Milhões Realizado (R) A/A Estimado (E) R/E
Receita Líquida 1.034 7,9% 1.029 0,4%
EBITDA Ajustado 673 12,2% 687 -2,1%
Margem EBITDA 66,6% 2,9 p.p. 66,8% -0,2 p.p.
Lucro Líquido Ajustado 636 -5,6% 602 5,6%
CALENDÁRIO
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES
Entrada de Recursos: Os investidores estrangeiros retiraram R$ 1,076 bilhão da B3 no pregão da última quarta-feira (28).
Naquele dia, o Ibovespa fechou em baixa de 1,82%, aos 85.353 pontos. Com o resultado, a B3 encerra o mês de fevereiro com fluxo estrangeiro negativo em R$ 4,232 bilhões. Em 2018, o saldo segue positivo em R$ 5,317 bilhões.
TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO Fevereiro Acumulado no ano Participação Por Invest. Fevereiro 28/02/2018* Inves. Estrangeiro -1.076 -4.232 5.318 -0,91% Institucional 494 4.652 -569 0,99% Pessoa Física 492 -141 -4.042 -0,03% Instit. Financeira 75 962 1.030 0,21% Emp. Priv/Publ 15 -1.240 -1.733 -0,27% Outros 0 -1 -4 0,00%
*Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: BM&F Bovespa; Realização: Guide Investimentos
Hora País Evento Período de Referência Atual Projeções do Mercado Anterior
5-mar
08:25 Brasil Boletim Focus 02-mar - - -
10:00 Brasil PMI Composite Fev - - 50,7
10:00 Brasil PMI Serviços Fev - - 50,0
15:00 Brasil Balança Comercial Semanal (USD milhões) 02-mar - - - - Brasil Indicador de Falências e Recuperações Fev - - - - Brasil Indicadores Industriais (Nuci % a.s.) Jan - - 78,0%
05:55 Alemanha PMI Serviços Fev - - 55,3
05:55 Alemanha PMI Composite Fev - - 57,4
06:00 Z. do Euro PMI Serviços Fev - - 56,7
06:00 Z. do Euro PMI Composite Fev - - 57,5
06:30 R. Unido PMI Serviços Fev - - 53,0
06:30 R. Unido PMI Composite Fev - - 53,5
06:30 Z. do Euro Confiança do Investidor Mar - - 31,9
11:45 EUA PMI Serviços Fev - - 55,9
11:45 EUA PMI Composite Fev - - 55,9
PROVENTOS – MARÇO/18
Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência
Santos Brasil 05/03/2018 Pós 06/03/2018 Energisa 14/03/2018 Pós 15/03/2018
M. Dias Branco 05/03/2018 Pós 06/03/2018 Positivo Tecnologia 14/03/2018 Pós 15/03/2018
Minerva Foods 05/03/2018 Pós 06/03/2018 Natura 14/03/2018 Pós 15/03/2018
Metalfrio 05/03/2018 Pós 06/03/2018 Petrobras 14/03/2018 - 15/03/2018 Valid 05/03/2018 Pós 07/03/2018 Magnesita 15/03/2018 - - Ferbasa 05/03/2017 Pós 07/03/2018 EZTec 15/03/2018 Pós 16/03/2018 Vulcabras 06/03/2018 Pós 07/03/2018 Qualicorp 15/03/2018 Pós 16/03/2018 Gol 07/03/2018 Pré Unicasa 15/03/2018 Pós 18/03/2018 Multiplus 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Eternit 15/03/2018 Pós 20/03/2018 Embraer 07/03/2018 07/03/2018 Kroton 16/03/2018 Pré 16/03/2018
Terra Santa 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Trisul 17/03/2018 Pós 19/03/2018
SLC Agrícola 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Mahle Metal Leve 19/03/2018 Pós 20/03/2018
São Carlos 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Lopes 20/03/2018 Pós 21/03/2018
CSU 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Tegma 20/03/2018 Pós 21/03/2018
Localiza 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Bradespar 21/03/2018 - -
QGEP 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Ânima Educação 21/03/2018 Pós 22/03/2018
B2W 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Tecnisa 22/03/2018 Pós 23/03/2018
Lojas Americanas 07/03/2018 Pós 08/03/2018 Cyrela 22/03/2018 Pós 23/03/2018
Arezzo&Co 07/03/2018 08/03/2018 CPFL Renováveis 22/03/2018 Pós 23/03/2018
Azul 08/03/2018 08/03/2018 ENGIE Brasil 22/03/2018 Pós 23/03/2018
T4F 08/03/2018 - - Springs Global 22/03/2018 Pós 23/03/2018
Liq (Contax) 08/03/2018 Pós 09/03/2018 Ser Educacional 23/03/2018 - 23/03/2018
Marisa Lojas 08/03/2018 Pós 09/03/2018 CESP 23/03/2018 - -
Marfrig 08/03/2018 - 09/03/2018 Locamérica 26/03/2018 - -
Tenda 08/03/2018 Pós 09/03/2018 MRV Engenharia 26/03/2018 Pré 26/03/2018
Alupar 08/03/2018 Pós 09/03/2018 Eletrobras 26/03/2018 Pós 27/03/2018
AES Eletropaulo 09/03/2018 Pós 13/03/2018 Even 26/03/2018 Pós 27/03/0218
Aliansce 12/03/2018 Pós 13/03/2018 Copel 26/03/2018 Pós 27/03/2018
Minerva 13/03/2018 - Renova Energia 27/03/2018 - 28/03/2018
Fras-le 13/03/2018 Pré 13/03/2018 Marfrig 27/03/2018 - 28/03/2018
Tupy 13/03/2013 Pós 14/03/2018 JHSF 27/03/2018 Pós 29/03/2018
Mills 13/03/2018 Pós 14/03/2018 Sabesp 28/03/2018 - -
Fertilizantes Heringer 13/03/2018 - 14/03/2018 PDG Realty 28/03/2018 - 29/03/2018
BR Malls 14/03/2018 Pós 15/03/2018 Braskem 29/03/2018 Pós -
Randon 14/03/2018 Pré 14/03/2018 Restoque 30/03/2018 Pós 02/04/2018
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS - 4ºT17
Data "com" Data "ex" Ticker Nome Tipo Valor Líq. % Yield Data Pgto. 20/12/2017 02/03/2018 BBDC3 Banco Bradesco Juros Sobre Capital Próprio 0,014662 0,039832% 02/04/2018 20/12/2017 02/03/2018 BBDC4 Banco Bradesco Juros Sobre Capital Próprio 0,016129 0,041720% 02/04/2018 22/02/2018 02/03/2018 BBAS3 Banco do Brasil Juros Sobre Capital Próprio 0,208447 0,498796% 12/03/2018
02/03/2018 02/03/2018 BBAS1 Banco do Brasil Dividendos - - 12/03/2018
02/03/2018 02/03/2018 BBAS1 Banco do Brasil Dividendos - - 12/03/2018
21/02/2018 02/03/2018 UGPA3 Ultrapar Partic Dividendos - - 12/03/2018
27/02/2018 05/03/2018 WEGE3 WEG SA Dividendos - - 14/03/2018
28/02/2018 07/03/2018 VALE3 Vale SA Juros Sobre Capital Próprio 0,415235 0,953686% 15/03/2018
01/03/2018 07/03/2018 FLRY3 Fleury SA Dividendos - - 02/04/2018
28/02/2018 12/03/2018 GGBR4 Gerdau SA Dividendos - - 21/03/2018
28/02/2018 12/03/2018 GGBR3 Gerdau SA Dividendos - - 21/03/2018
26/02/2018 13/03/2018 BBAS3 Banco do Brasil Juros Sobre Capital Próprio 0,069454 0,166198% 29/03/2018 01/02/2018 15/03/2018 CIEL3 Cielo SA Juros Sobre Capital Próprio 0,331547 1,387226% 29/03/2018
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Erick Scott Hood
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