Reunião Matinal
Reunião Matinal | Estratégia
Análise XP
Abertura
Dólar vira p/ alta à tarde após mínima com vendas do varejo dos EUA. Defesa por Levy de BC vigilante e de meta fiscal de 1,2% do PIB reforçou movimento de queda da moeda americana pela manhã. DIs curtos sobem e longos caem.
Bolsa cai com bancos e Vale liderando pressão negativa que se dissemina por 46 das 66 ações do Ibovespa. Petrobras sobe pelo 3º dia seguido com expectativa de que cia. pode surpreender positivamente com resultado ou plano de investimentos no balanço de 6ª feira.
Fechamento
Ibovespa oscilou durante o dia. -0,7%, 56.372,04
Painel Corporativo
BB: Resultado em linha com o esperado. ROE na casa de 14,5%. PPD aumenta 43% na comparação anual e +15% na comparação trimestral.
Petrobras: Pedido de adiamento ou interrupção do curso do prazo para realizar assembleias. Vale: Meta de expansão.
Itaú: Protelando a votação de acordo de fusão. Duratex: CADE aprova a compra da Corona.
BHG: Fará assembleia dia 29 de maio para votar a emissão de R$ 400 milhões em debêntures .
Agenda do Dia
Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.
Índice
Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Ricardo Kim Analista, CNPIHora Local Indicador
Data Exp.
Ant.
09:00 BRA Vendas a varejo (a.m.) Mar -0.4% -0.1%
09:30 EUA Demanda final IPP (a.m.) Abr 0.1% 0.2%
09:30 EUA Seguro-desemprego Maio 2 2233K 2228K
11:00 EUA Revisions: Factory Orders -- --
---- BRA Criação de empregos formais Total Abr 50000 19282
Cotações
Mercado de Ações
Mercado de Commodities
Ibovespa Brasil 56.372 -1,4 0,3 15,0x Soja 957 0,2 -1,9 -1,9 -9,4 Dow Jones EUA 18.060 -0,7 1,2 16,2x Milho 362 0,3 -0,2 -1,1 -14,1 S&P 500 EUA 2.098 -0,8 0,6 17,8x Trigo 482 0,2 0,0 1,6 -20,8 MEXBOL México 45.038 -0,2 1,0 20,8x Açucar 13 -4,6 -3,4 -1,7 -15,5 FTSE 100 Reino Unido 6.950 -1,4 -0,2 16,8x Algodão 66 1,2 -0,6 -3,1 3,6 CAC 40 França 4.962 -2,5 -1,7 16,3x Café 135 -0,1 0,6 -1,5 -20,4 DAX Alemanha 11.351 -3,1 -0,9 14,4x Petróleo (WTI) 61 -0,4 1,9 1,5 7,5 IBEX Espanha 11.325 -0,9 -0,5 16,5x RBOB Gasolina 204 0,1 2,4 -0,2 16,9 NIKKEI 225 Japão 19.765 2,0 1,3 18,9x Ouro 1.218 2,2 2,5 3,0 1,4 SHASHR Shangai 27.249 -1,2 -3,1 13,1x Prata 201 0,3 2,6 1,2 10,3 HANG SENG Hong Kong 4.584 4,0 -1,5 17,8x Cobre 204 0,1 2,4 -0,2 16,9
Mercado de Ações - Índices
Mercado de Câmbio
IBX 23.246 -0,7 -1,3 0,5 12,3 Dólar/Real 3,04 0,7 2,2 0,8 14,4 SMLL 1.051 -1,1 -1,9 0,0 -3,3 Euro/Real 3,45 1,9 3,5 2,0 6,9
IMOB 554 0,1 -2,6 -1,9 0,3 Euro/Dolar 1,14 1,3 1,4 1,2 -6,6
ICON 2.902 -0,2 -1,2 1,4 8,5 Yuan/Dólar 0,16 0,1 0,1 -0,0 0,0 INDX 13.534 -0,5 -1,1 1,3 13,1 Yen/Dólar 0,01 0,6 0,5 0,2 0,3
Bolsa Origem Pontos Semana
∆% Mês ∆%
Pontos Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆%
Ano ∆%
Divisa Ratio Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆% Commodity Cotação Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% P/L
Reunião Matinal | Estratégia
Macroeconomia
Brasil – Governo ganha uma e perde duas, tensão no ar. Varejo saiu pior do que o esperado.
O governo conseguiu ontem a aprovação do texto base da MP 664, que restringe o acesso a benefícios previdenciários por 232 votos a 201. Essa foi a vitória, porém, as derrotas foram que os deputados aprovaram uma emenda que flexibiliza o fator previdenciário e também suprimiram um artigo que visava a alterar as regras de concessão do auxílio-doença, o que representa duas derrotas do Planalto.
No caso do fator previdenciário, governo e PT haviam orientado pela não aprovação do fim do fator, mas os partidos da base não acompanharam. Pelo texto, a soma para evitar o fator passa a ser de 85 anos para as mulheres e de 95 para os homens, desde que o tempo mínimo de contribuição seja de 30 anos para mulheres e 35 anos para os homens. Em sessão marcada para as 12 horas de hoje, os deputados vão concluir a votação dos destaques, que ainda podem alterar o texto.
Nesse último caso, segundo o consultor de orçamento da Câmara, Leonardo Rolim, não haveria impacto nos primeiros quatro anos de vigência, uma vez que as pessoas adiariam as aposentadorias para se enquadrar à nova regra, que garante benefício integral. Em 10 anos, contudo, as despesas do governo seriam elevadas em R$ 40,6 bi. Tensão no âmbito político.
Na agenda tem o ministro da Fazenda, Joaquim Levy, que faz palestra à tarde em São Paulo. E a presidente Dilma participa de evento da Petrobrás (11h00), em Ipojuca (PE).
Vendas no Varejo abaixo das expectativas. Na comparação mensal a expectativa era de queda de 0,4% (mediana) e veio uma queda de 0,9% em março. As vendas do varejo em fevereiro foram revisadas para baixo, de uma queda de 0,1%, anteriormente, para uma queda de 0,4%. Em suma, os dados vieram piores do que o esperado e fevereiro também foi revisado para baixo.
Mercados Internacionais – Bolsas operam em alta.
Futuros em NY operando em alta à espera de doados como o índice de preços ao produtos (PPI) e os pedidos de auxílio desemprego da semana passada nos EUA, os dois às 9:30
Na Europa o dia também é de alta na expectativa da participação do presidente do BCE, Mario Draghi, na conferência do FMI às 11 horas.
Vale ressaltar a melhora no Euro em relação ao dólar, que nesta manhã superou US$ 1,14, devido aos dados piores do varejo nos EUA, divulgados ontem, elevando -se a expectativa de aumento de juros só no final do ano ou mesmo em 2016.
Painel Corporativo
BB – Resultado em linha com o esperado. ROE na casa de 14,5%. PPD aumenta 43% na comparação anual e +15% na comparação trimestral
O BB reportou um Lucro Líquido ajustado em linha com as expectativas de R$ 3,025 Bi no 1T15. ROE ajustado foi de 14,5%. Porém o ROE veio abaixo das expectativas que eram na casa de 15%.
Alguns dados relevantes:
A Carteira de Crédito Ampliada do BB atingiu R$ 777 bi no 1T15, elevando-se em 11,1% em 12 meses.
A Carteira de Crédito Pessoa Física encerrou 1T15 em R$ 182 bi, aumento de 7,1% sobre 1T14, respondendo por 23,4% do total da Carteira. Destaque para as operações de financiamento imobiliário, com crescimento da carteira de crédito imobiliário total atingiu R$ 41 bi ao final de mar/15, com expansão de 49,1% em 12 meses. Bradesco e Itau também apresentaram forte crescimento nesse segmento e no consignado.
A inadimplência superior a 90 dias teve leve alta, passando de 1,97% para 2,05%. Abaixo o guidance e o realizado no 1T15:
O BB reportou um Lucro Líquido ajustado em linha com as expectativas de R$ 3,025 Bi no 1T15. ROE ajustado foi de 14,5%. Porém o ROE veio abaixo das expectativas que eram na casa de 15%.
Alguns dados relevantes:
A Carteira de Crédito Ampliada do BB atingiu R$ 777 bi no 1T15, elevando-se em 11,1% em 12 meses.
A Carteira de Crédito Pessoa Física encerrou 1T15 em R$ 182 bi, aumento de 7,1% sobre 1T14, respondendo por 23,4% do total da Carteira. Destaque para as operações de financiamento imobiliário, com crescimento da carteira de crédito imobiliário total atingiu R$ 41 bi ao final de mar/15, com expansão de 49,1% em 12 meses. Bradesco e Itau também apresentaram forte crescimento nesse segmento e no consignado.
A inadimplência superior a 90 dias teve leve alta, passando de 1,97% para 2,05%. Abaixo o guidance e o realizado no 1T15:
BB
1T15
4T14
Δ%
1T14
Δ%
Ca rtei ra de Crédito 700.825 687.911 1,9% 631.617 11,0% Ma rgem Financeira 13.978 13.482 3,7% 11.882 17,6% Receita com Serviços 4.654 5.047 -7,8% 4.189 11,1% Provi s ões 5.999 5.203 15,3% 4.187 43,3% Lucro Líqui do Ajustado 3.025 3.020 0,2% 2.436 24,2%
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Painel Corporativo
Captações – Impressionante o crescimento permanece elevado no segmento LCA e LCI
As Captações Comerciais alcançaram R$ 644,8 bi no 1T15, evolução de 6% em doze meses. Os principais aumentos sobre o 4T14 foram originados por LCIs, crescimento foi de 34,3%, e LCAs, acréscimo de 15,4%.
PDD apresentou forte crescimento, saindo de R$ 4,187 Bi no 1T14 para R$ 6 Bi no 1T15, uma alta de 43,3%. Já na comparação com o 4T14 a alta foi de 15,3%, bastante elevada.
LL veio em linha com as expectativas, o ROE um pouco abaixo do esperado, porém para um ativo que negocia a 0,9x P/BV estaria bem precificado nesses níveis, com ROE de 14,5%.
Reiteramos a nossa visão positiva com o setor financeiro, porém, nossa recomendação é em ITAU.
Vendas no Varejo abaixo das expectativas. Pior para MGLU, PCAR e VVAR.
Na comparação mensal a expectativa era de queda de 0,4% (mediana) e veio uma queda de 0,9% em março. As vendas do varejo em fevereiro foram revisadas para baixo, de uma queda de 0,1%, anteriormente, para uma queda de 0,4%. Em suma, os dados vieram piores do que o esperado e fevereiro também foi revisado para baixo.
Petrobras
O fundo Ibiuna Multimercado, da gestora Ibiuna, entrou na CVM com um pedido de adiamento ou interrupção do curso do prazo para a realização da assembleia extraordinária da Petrobras, marcada para o dia 25. Segundo o Valor, o que eles pedem é que a autarquia avalie se a estatal age dentro da legalidade ao não pagar dividendos das ações PNs, apesar de ter reserva de lucros suficientes para isso.
Vale – meta de expansão
A Vale reafirmou hoje sua meta de expansão de capacidade de minério de ferro de 450 MM de toneladas por ano. A gerente geral comercial de marketing para o minério da companhia, Cecilia Silva, disse, em conferência em Cingapura, que a produção de aço na China deve crescer 1,5% até 2019.
Itaú
O conselho de administração do Corpbanca está deliberadamente protelando a votação de acordo de fusão com o Itaú Unibanco no Chile sob a direção de seu controlador, o bilionário Alvaro Saieh, de acordo com um acionista minoritário disse à Bloomberg. "Quando o negócio foi anunciado, as partes disseram que ele seria fechado no último trimestre de 2014 mas a assembleia de acionistas não foi chamada ainda”, disse Mike Lubrano, diretor de governança corporativa da Cartica Capital, em entrevista por telefone de Washington.
Duratex – CADE aprova a compra da Corona
O Cade aprovou sem restrições a compra da fabricante de chuveiros Corona pela Duratex. A decisão consta no Diário Oficial da União de hoje. A compra da Corona foi anunciada em março no valor de R$ 88,5 MM.
BHG fará assembleia dia 29 de maio para votar a emissão de R$ 400 milhões em debêntures
Plano de Infraestrutura
Visto pelo Planalto como a principal aposta do primeiro ano do segundo mandato da presidente Dilma, o novo pacote de concessões de infraestrutura deverá ser
lançado na primeira semana de junho, informou uma fonte ao Broadcast Político.
Conforme informou ontem o Estadão, apesar do governo trabalhar para anunciar um plano mais robusto e concreto, não há perspectiva de que algum leilão ocorra ainda neste ano. Dentro do cronograma oficial, já se prevê que os primeiros leilões só deverão ocorrer a partir do 1S16, segundo uma fonte do governo. O novo pacote incluirá a concessão à iniciativa privada dos aeroportos de Salvador, Porto Alegre e Santa Catarina. Segundo dois membros do governo que acompanham as discussões, o aeroporto de Fortaleza também integrará o
pacote.
Balanços - Após o fechamento do mercado, são esperados os balanços de BM&FBovespa, CCR, Sabesp, Copel, Cyrela, Rossi, Arteris, Copasa, BicBanco, Eneva, GP Investments, OGPar, PetroRio, Paraná Banco, Heringer, Positivo, Qualicorp e Sofisa.
Proventos
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.
ALPARGATAS ALPA3 18/05/2015 12/06/2015 0,05 0,06 JCP Irregular - 5,0% ALPARGATAS-PREF ALPA4 18/05/2015 12/06/2015 0,05 0,06 JCP Irregular 0,5% 5,4% AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 18/06/2015 30/06/2015 0,09 0,11 JCP Irregular 0,4% 3,3% BANESTES BEES3 01/06/2015 01/07/2015 0,01 0,01 JCP Anual 0,4% 6,2% CETIP CTIP3 14/05/2015 08/07/2015 0,31 0,31 Dividendo Irregular 0,9% 4,0% ETERNIT ETER3 26/05/2015 03/06/2015 0,03 0,04 JCP Trimestral 1,0% 12,8% GERDAU SA GGBR3 22/05/2015 02/06/2015 0,05 0,06 JCP Trimestral 0,7% 3,2% GERDAU-PREF GGBR4 22/05/2015 02/06/2015 0,05 0,06 JCP Trimestral 0,5% 2,5% MET GERDAU SA GOAU3 22/05/2015 02/06/2015 0,02 0,02 Dividendo Trimestral 0,3% 3,8% MET GERDAU-PREF GOAU4 22/05/2015 02/06/2015 0,02 0,02 Dividendo Trimestral 0,2% 3,1% KROTON KROT3 13/05/2015 30/06/2015 0,05 0,05 Dividendo Irregular 0,5% 5,0% MARCOPOLO POMO3 23/06/2015 30/09/2015 0,02 0,02 JCP Anual 0,9% 4,8% MARCOPOLO-PREF POMO4 23/06/2015 30/09/2015 0,02 0,02 JCP Anual 0,7% 3,9% PAO ACUCA-PREF PCAR4 19/05/2015 28/05/2015 0,15 0,15 Dividendo Trimestral 0,2% 1,3% TELEF BRASIL VIVT3 26/05/2015 Não Divulgado 0,28 0,32 JCP Irregular 0,7% 10,2% TELEF BRASI-PREF VIVT4 26/05/2015 Não Divulgado 0,30 0,36 JCP Irregular 0,6% 9,6% TIM PART TIMP3 13/05/2015 16/06/2015 0,15 0,15 Dividendo Anual 1,7% 1,7% VALE SA VALE3 16/10/2015 30/10/2015 0,19 0,19 Dividendo Semi-anual 0,9% 7,4% VALE SA-PF VALE5 16/10/2015 30/10/2015 0,19 0,19 Dividendo Semi-anual 1,1% 8,8%
Tipo Frequência Yield do Provento
Dividend Yield (12m)
Próximos Proventos
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Carteiras Recomendadas
Carteira XP 6,7 0,0 -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 3,7 8,5 140,1 dif. p.p. -6,0 p.p. 3,0 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. -6,3 p.p. 3,1 p.p. 120,9 p.p. Carteira XP Dividendos 12,2 7,7 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 12,5 23,6 187,0 dif. p.p. -0,6 p.p. 10,6 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 2,5 p.p. 18,2 p.p. 143,6 p.p. Ibovespa 12,7 -2,9 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 10,0 5,4 19,2 Carteira XP -9,2 5,2 4,3 6,3 - - - -dif. p.p. -3,0 p.p. -4,8 p.p. 5,2 p.p. -3,6 p.p. - - - - - - - -Carteira XP Dividendos -5,5 8,1 0,2 9,4 - - - -dif. p.p. 0,7 p.p. -1,9 p.p. 1,1 p.p. -0,5 p.p. - - - - - - - -Ibovespa -6,2 10,0 -0,8 9,9 - - --*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.
mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15
Portfólio jan/15 fev/15 mar/15 abr/15
Performance: Carteiras XP
Portfólio 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* 2009 -15,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15
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