02 Ambiente Financeiro Brasileiro

(1)

Sistema Financeiro Brasileiro Sistema Financeiro Brasileiro

Faz a intermediação e distribuição de

Faz a intermediação e distribuição de no mercadono mercado

Administrador Financeiro Administrador Financeiro

Identifica as melhores oportunidades de alocação de Identifica as melhores oportunidades de alocação de

Capítulo 4

(2)

(3)

Definição: Definição:

Conjunto de instituições financeiras públicas e privadas Conjunto de instituições financeiras públicas e privadas que atuam por meio de diversos

que atuam por meio de diversos instrumentos financeiros,instrumentos financeiros, na captação de recursos, distribuição e transferências na captação de recursos, distribuição e transferências

de valores entre agentes econômicos de valores entre agentes econômicos

Capítulo 4

(4)

(5)

Capítulo 4

Capítulo 4 _–_–Ambiente Financeiro Brasileiro Ambiente Financeiro Brasileiro

Subsistema normativo do SFN Subsistema normativo do SFN

Conselho Monetário Nacional (CMN) Conselho Monetário Nacional (CMN)

Banco Central do Brasil (Bacen) Banco Central do Brasil (Bacen)

Comissão de Valores Mobiliários (CVM) Comissão de Valores Mobiliários (CVM)

(6)

(7)

Conselho Monetário Nacional - CMN Conselho Monetário Nacional - CMN

Órgão máximo do SFN Órgão máximo do SFN

Capítulo 4

Define as diretrizes de f

Define as diretrizes de funcionamento do SFNuncionamento do SFN

Formula a política de moeda e crédito da economia Formula a política de moeda e crédito da economia

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(9)

Capítulo 4

Banco Central - Bacen Banco Central - Bacen

Principal órgão executivo do CMN Principal órgão executivo do CMN

Organismo fiscalizador do mercado financeiro Organismo fiscalizador do mercado financeiro

Gestor e executor da política monetária do governo Gestor e executor da política monetária do governo

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(11)

Capítulo 4

Comissão de Valores Mobiliários - CVM Comissão de Valores Mobiliários - CVM

Controle e fomento do mercado de valores

Controle e fomento do mercado de valores mobiliáriosmobiliários (bolsa de valores) (bolsa de valores) Abrange Abrange Instituições financeiras Instituições financeiras Cias de capital aberto Cias de capital aberto

Investidores Investidores

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Capítulo 4

Intermediários financeiros Intermediários financeiros a) Bancos comerciais/múltiplos a) Bancos comerciais/múltiplos b) Bancos de investimentos b) Bancos de investimentos

c) Sociedades de arrendamento mercantil c) Sociedades de arrendamento mercantil d) Sociedades de crédito, financ

d) Sociedades de crédito, financiamento e investimentoiamento e investimento e) Associações de poupança e empréstimos

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(15)

Capítulo 4

a) Bancos comerciais/múltiplos

Atendem a demanda por crédito e às expectativas de Atendem a demanda por crédito e às expectativas de poupança dos agentes econômicos

poupança dos agentes econômicos

interferem nos meios de pagamento da economia pela interferem nos meios de pagamento da economia pela criação de moeda escritural

criação de moeda escritural

Diferem na atuação mais abrangente (múltiplos) ou Diferem na atuação mais abrangente (múltiplos) ou menos abrangente (comerciais)

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Capítulo 4

b) Bancos de investimentos b) Bancos de investimentos

Atuam com operações de maior escala e de longo Atuam com operações de maior escala e de longo prazo (Ex: BNDES)

prazo (Ex: BNDES)

Oferece recursos para necessidades de capital fixo Oferece recursos para necessidades de capital fixo e de giro

e de giro

Serviços de avais, custódias, fianças etc. Serviços de avais, custódias, fianças etc.

(18)

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Capítulo 4

c) Sociedades de arrendamento mercantil c) Sociedades de arrendamento mercantil

Realizam operações de leasing de bens nacionais Realizam operações de leasing de bens nacionais

Período geralmente próximo ao da vida útil

Período geralmente próximo ao da vida útil do bemdo bem arrendado

arrendado

Operações lastreadas com recursos próprios e de Operações lastreadas com recursos próprios e de terceiros (debêntures e empréstimos)

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(21)

Capítulo 4

d) Sociedades de crédito, financ

d) Sociedades de crédito, financiamento e investimentoiamento e investimento Financiamento de bens duráveis a pessoas físicas por Financiamento de bens duráveis a pessoas físicas por meio de CDC

meio de CDC

Realizam também repasses de recursos oficiais, Realizam também repasses de recursos oficiais, financiamento autônomos etc.

financiamento autônomos etc.

Recursos advindos de colocação de letras de câmbio no Recursos advindos de colocação de letras de câmbio no mercado

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(23)

Capítulo 4

e) Associações de poupança e empréstimos e) Associações de poupança e empréstimos

Atuam no financiamento imobiliário Atuam no financiamento imobiliário

Sociedades civis sem fins lucrativos, de propriedade Sociedades civis sem fins lucrativos, de propriedade comum dos associados

comum dos associados

Fazem parte do sistema brasileiro de poupança e Fazem parte do sistema brasileiro de poupança e empréstimo (SBPE)

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Capítulo 4

Classificados em relação à Classificados em relação à Renda Renda Prazos Prazos Emissão Emissão Pré-fixados Pré-fixados Determinado Determinado Públicos Públicos Pós-fixados Pós-fixados Indeterminado Indeterminado

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(27)

Capítulo 4

Renda Renda Pré-fixados Pré-fixados Pós-fixados Pós-fixados

Os juros totais são definidos por todo o período, Os juros totais são definidos por todo o período, independente do comportamento da economia independente do comportamento da economia

Somente uma parte dos juros é fixa sendo a outra indexada Somente uma parte dos juros é fixa sendo a outra indexada

(28)

(29)

Capítulo 4

Prazos Prazos Determinado Determinado Indeterminado Indeterminado

Curto prazo (até 6 meses), médio prazo (de Curto prazo (até 6 meses), médio prazo (de 66 a 24 meses) longo prazo (acima de

a 24 meses) longo prazo (acima de 24 meses)24 meses)

Não possui data de resgate, podendo ser sacado Não possui data de resgate, podendo ser sacado

(30)

(31)

Capítulo 4

Públicos Públicos Particulares Particulares Emissão Emissão

Originário do governo federal, estadual ou Originário do governo federal, estadual ou municipal

municipal

Lançado por sociedades privadas autorizadas pelo Lançado por sociedades privadas autorizadas pelo

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(33)

Capítulo 4

Ação: parcela do capital social de uma sociedade Ação: parcela do capital social de uma sociedade

negociáveis no mercado negociáveis no mercado

Tipos de ações

Ordinárias:

Ordinárias: direito direito a a voto voto e e participaçãoparticipação nos lucros

nos lucros

Preferenciais:

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(35)

Capítulo 4

Formas de emissão

Nominativa Nominativa

Movimentação controlada por cautela (certificado) Movimentação controlada por cautela (certificado) com nome do acionista

com nome do acionista

Escritural Escritural

Não existe movimentação física de papéis. Controle Não existe movimentação física de papéis. Controle tipo conta corrente

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(37)

Capítulo 4

Variam de acordo com o resultado da empresa e das Variam de acordo com o resultado da empresa e das condições da economia

condições da economia

Parte do resultado líquido distribuído em dinheiro Parte do resultado líquido distribuído em dinheiro

Remuneração sobre o capital próprio e dedutível do IR Remuneração sobre o capital próprio e dedutível do IR

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Capítulo 4

Bonificação Bonificação

Novas ações distribuídas gratuitamente ou parte Novas ações distribuídas gratuitamente ou parte do lucro em dinheiro

do lucro em dinheiro Valorização

Valorização

Ganho em decorrência do comportamento de Ganho em decorrência do comportamento de mercado

mercado

Direitos de subscrição Direitos de subscrição

Ganho se o preço de mercado for superior ao preço Ganho se o preço de mercado for superior ao preço

(40)

(41)

Capítulo 4

(42)

(43)

Capítulo 4

(44)

(45)

Capítulo 4

Segmentos de intermediação financeira Segmentos de intermediação financeira

Mercado monetário

Mercado de capitais

Mercado de crédito

Mercado cambial

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(47)

Capítulo 4

Mercado monetário

Operações de curto e curtíssimo prazos Operações de curto e curtíssimo prazos Permitem o controle da liquidez monetária Permitem o controle da liquidez monetária

Papéis do Banco Central e Títulos de Estados e Municípios Papéis do Banco Central e Títulos de Estados e Municípios

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(49)

Capítulo 4

Mercado de crédito

Constituído por bancos comerciais e múltiplos Constituído por bancos comerciais e múltiplos Supre necessidades de curto e médio prazos Supre necessidades de curto e médio prazos Concessões de crédito por empréstimos e fina

(50)

(51)

Capítulo 4

Mercad

o de capitais

Ligação entre agentes superavitários e deficitários Ligação entre agentes superavitários e deficitários Supre necessidades de longo prazo

Supre necessidades de longo prazo

Concessões de crédito para giro e capital fixo Concessões de crédito para giro e capital fixo

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(53)

Capítulo 4

Mercado cambial

Compra e venda de moedas conversíveis Compra e venda de moedas conversíveis

Agentes econômicos que operam no exterior: Agentes econômicos que operam no exterior:

Importadores/exportadores, investidores e inst. financeiras Importadores/exportadores, investidores e inst. financeiras

(54)

(55)

Capítulo 4

preço pago pelo aluguel do dinheiro preço pago pelo aluguel do dinheiro

(56)

(57)

Capítulo 4



 Quanto mais rentável a oportunidade, maior aQuanto mais rentável a oportunidade, maior a disposição em pagar juros

disposição em pagar juros



 Quanto maior o consumo atual, mais elevadaQuanto maior o consumo atual, mais elevada

as taxas de juros

(58)

(59)

Capítulo 4



 Quanto maior o risco de inadimplência do Quanto maior o risco de inadimplência do devedor,devedor,

mais alta a taxa de juros



 A expectativa de alta da inflação esperada no futuro,A expectativa de alta da inflação esperada no futuro,

aumenta a taxa de juros

(60)

(61)

Capítulo 4

Risco]

IIN

NF

F

[[R

R

((ii))

N

NO

OM

M

 

f

_f_f  

NOM = Taxa nominal de juro cotada

NOM = Taxa nominal de juro cotada no mercadono mercado

INF = Taxa de inflação esperada no futuro INF = Taxa de inflação esperada no futuro Risco = Prêmio pelo risco de inadimplência Risco = Prêmio pelo risco de inadimplência

= Taxa real de juro livre de risco = Taxa real de juro livre de risco

f f

R R

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(63)

Capítulo 4

Referência na formação das taxas de juros do mercado Referência na formação das taxas de juros do mercado

Selic

–– Sistema Especial de Liquidação e Custódia Sistema Especial de Liquidação e Custódia

Opera com títulos públicos de

Opera com títulos públicos de risco zerorisco zero ((risk free risk free ))

Admite-se que o governo

honrará seus compromissos

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Capítulo 4

Formada pelos

Formada pelos empréstimos entre os bancosempréstimos entre os bancos

DI

–– Certificado de depósito Interfinanceiro Certificado de depósito Interfinanceiro

Exprime as expectativas do mercado com relação ao Exprime as expectativas do mercado com relação ao custo do dinheiro custo do dinheiro Transferência de recursos Transferência de recursos no mercado interfinanceiro no mercado interfinanceiro

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(67)

Capítulo 4

Juros Pagos pelos

papéis da dívida

externa dos EUA

(T-Bond)

Juros Pagos pelos

papéis da dívida papéis da dívida externa brasileira externa brasileira (C-Bond) (C-Bond) Risco-Brasil Risco-Brasil

Quanto maior a diferença entre os juros pagos, maiores os juros

que deverão ser pagos para obter empréstimos

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(69)

Capítulo 4

O risco do país... O risco do país...

define o prêmio exigido nos

define o prêmio exigido nos empréstimosempréstimos

determina a atratividade dos investimentos na econo

determina a atratividade dos investimentos na economiamia influencia no custo do capital dos agentes

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