A VI
/ŶǀĞƐƟŐĂĕƁĞƐďƌĂƐŝůĞŝƌĂƐƐŽďƌĞŽƚƌĂŶƐƚŽƌŶŽĚĞƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ
ďŽƌĚĞƌůŝŶĞ͗ƵŵĂƌĞǀŝƐĆŽŝŶƚĞŐƌĂƟǀĂ
/ŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ďƌĂnjŝůŝĂŶ ďŽƌĚĞƌůŝŶĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝƚLJ ĚŝƐŽƌĚĞƌ͗ ĂŶ
ŝŶƚĞŐƌĂƟǀĞƌĞǀŝĞǁ
L !"#$% &'!( #!L $)* $ 1
.+u$( )&#$n&, !- !0 p&" 3
.
4M5 678 9:67;8 <=> <698c?; 96<@ <; 7 6B=87C<DP; 7 Ec 7 C> ? 7 C69H9; F7> CiU= 7G <?; 7> J? 7 9WCi> <?K C=> N 679:O 9?> Ci <Q C:K <C?J :S? C; 7 iTX Y 9c> 9?< DO C? D C89i9Z7 C :F? 9r<;; 9?C 6jc=> 96CU= 7G <? ;7 6C 6<O <6<? Ci69K< C?J[U O K\<U= 7G <? ; 76C 6<6<O 9?> Ci <Q C[U]^ O_ @\ : O 9?> Ci <QC :K< C? J :S? C; 7 iT
`abfgh
k? C=;> 9?= 9 6< P<? ;9= C i 76C 6< S 9? 6<?i7= < [kP S\ 5c D ; 9r?7 D<=> 9 D <=> C iZ?CG < Ec < CF? <; <=> C6<D C= 6C; 8 9D Fi <lC; à
C> <=m o9 8 iN = 78 C<
à
; 98 7 <6C 6<:F?7=87FC i D<=> <6<G 7 69 à
7=;> Cq7 i7 6C 6<6C;? <i Cm s<;7=> <? F <;; 9C7;<7=> ? C F<;; 9C7; :C;; 7 D89D9C7 D Fc i; 7G 7 6C6<
DFHQWXDGD H R ULVFR GH VXLFtGLR 2 SUHVHQWH HVWXGR REMHWLYRX UHDOL]DU XPD DQiOLVH GD SURGXomR FLHQWt¿FD EUDVLOHLUD DFHUFD GR
kPSTk? C> Ct; <6<c DC? <G 7;o97=> < Z? C> 7G C6Ci 7> <? C> c? CFcqi 78 C 6C= 9F<? N 9696<j C= < 7?96<XvvvC6<Q <Dq? 96<Xv4w= C;qC;<;6< 6C69;xy7i C8;<M < 6i7= <T
z
; <i <m o9r 97qC; < C6C= 9<=> ? <8?c Q CD <=> 96<FC i CG? C;t8{CG <7= 6<lC 6C;= 9;Y <;8 ? 7> 9? <;<DK 7B=87C;6C |C} 6<x S9? 6<? i 7= <P<?; 9= C i7> ~Y 7; 9? 6<? :k {<? C F~ :P;~8{9>{<?CF~<Y?c Zk {<? CF~:; <= 69c> 7 i 7Q C6C;> 96C;C;8 9Dq7= Cm s<;
SRVVtYHLV FRP RV UHFXUVRV GLVSRQLELOL]DGRV SHORV RSHUDGRUHV ERROHDQRV$ SDUWLU GHVVH OHYDQWDPHQWR LGHQWL¿FRXVH D rQIDVH
6C6C à
qc;8C6<67C Z=;> 789F9?= <c?97D C Z<D9? <i C> 96<<lF<? 7B=8 7 C;<l7> 9; C;6< F; 78 9> <?CF7 C;<Ci C8 c= C<DF<; Ec 7; C; Ec < 67;8c> CDCc> 7 i 7Q Cmo96<rJ? D C89;TG 7 6<=87 Ct; <C8 9D Fi <l7 6C6<69;8 ? 7> 5? 7 9;67C Z=;> 78 9;<C;Z? CG <;8 C? C8> <?N ;> 78 C; 69kPS :
FRPRDXWROHV}HVHWHQWDWLYDVGHVXLFtGLR3RU¿PUHVVDOWDVHDQHFHVVLGDGHGHTXHVHFRQVWUXDXPDDWHQomRHPVD~GHLQWHJUDO
<=G 9iG <= 69r CD 7i 7 C?<;<89Dc= 7 6C 6< := Cqc;8 CF9?F? 96c Q7?cD8 c 76C 69? <; 9ic> 7G 9T k?C=;> 9?= 96<F<?; 9= Ci 7 6C6<q9?6<? i 7= <TP ; 7Ec 7 C> ?7CTP; 78 9FC> 9i 9Z7 CT
b`
k {<S 9? 6<? i 7= <P<?; 9= Ci 7> ~Y 7; 9? 6<?[SP Y\7;C; <? 7 9c;D <=> Ci67; 9? 6<?>{C>F? <; <=> ;89DFi <l6< D C= 6;9r8i7= 78 C i8C? <C= 6; 98 7 <>~: D C7= i~6c <> 9>{<7=;> Cq7 i7> ~9r7=> <? F<?; 9= C iC= 67=> ? CF<?; 9= Ci? <i C> 7 9=;{7 F; :C;<i iC;D C?<67 DFc i; 7G 7>~C= 6;c 78 7 6<? 7;Tk {7;
VWXG\DLPHGWRFDUU\RXWDQDQDO\VLVRIWKHVFLHQWL¿FSURGXFWLRQDERXWWKH73%7KLVLVDQLQWHJUDWLYHUHYLHZRIWKHOLWHUDWXUH
Fcqi 7;{< 6 r?9D C=c C? ~ Xvvv> 9 Y <8<Dq<? Xv4w 7=>{< 6C> CqC; <; y7i C8; C= 6M <6i 7= <T k {<; <i <8> 7 9= C; qC; <69=q<><<= 7=> <?; <8 > 79=9r<~9? 6;7= 6<l<67=Y <;8 ? 7 F> 9?;H<C i>{| 8 7 <=8<;xS 9? 6<? i 7= <P<?; 9= C i7> ~Y 7; 9? 6<? :k {<? CF~:P ;~8{9>{<? CF~ C= 6Y ?c Zk {<? C F~ :q<7= Zc;< 6C i iF9;; 7qi<89Dq7= C> 7 9=; :7>{>{<? <; 9c? 8 <;6<Fi 9~ < 6q~S 99i < C=9F<? C> 9? ;TO? 9D>{7;;c?G <~:
LW LGHQWL¿HG WKH HPSKDVLV RQ WKH VHDUFK RI GLDJQRVWLF QHXURLPDJLQJ WKH DFFRXQW RI VXFFHVVIXO H[SHULHQFHV RI SV\FKRWKHUDS\
C= 6>{<ZCF7=?<; <C?8{>{C>67;8c;;>{<c; <9r6? c Z;Tk {<8 9D Fi<l7>~7;<G 76<=>7=>{<67 CZ= 9;> 788?7> <? 7 CC= 6>{<; <? 7 9c;kP S 8{C? C8 > <? 7;> 78 ;;c8{C;; <i rt7=jc? ~C= 6;c7876<C>> <D F> ;TO 7= Ci i~:7>< DF{C; 7Q <;>{<= << 6> 9qc 7 i 6Crc i i{<C i>{8 C?<:7=G 9iG 7= ZrC D7 i~ C= 689DDc= 7> ~:; <<7= Z> 9F? 96c8<C> <?D 7= C> 7= Z8C? <T
S 9? 6<? i 7= <F<?; 9= C i7> ~67; 9? 6<?TP;~8{7C>? ~TP ;~8{9FC>{9i 9Z~T
¡¢ £¤¥¡ ¤¡ ¦
/XFDVGH+RODQGD/HLWH5XD&DSLWmR)UDQFLVFR3HGUR5RGROIR7Hy¿OR)RUWDOH]D&HDUi7HOHIRQH
(PDLOGUOXFDVOHLWH#KRWPDLOFRP
È ÉÊ ËÌ ÍÎ ÏÐÌ
Ñ ÒÓ ÔÕÖ× ØÓ ÕØ ÙÚ Û ÚÓÖØÕÔÜ Ý ÙÔ ÙÚ ÞØÓÙÚÓÜ Ý ÕÚ ßÒÛÞ á é âã Ô ä Ô × Úå ØÓÝ Ô ÙÚ ÖØæÓÝ ã ÚÕ× Ø ã ÚÕ× ÔÜ çâÚ ÔèÓÚÖÚÕ× Ô ÙÚã ÔÕÙÔÖ ä Øã èÜ ÚêÔ ÖëÔ× ÚÕìí Øä Ü î ÕÝ ä ÔÚëÖØä Ý ÚÙÔÙÚïðÖâÔÖÝ Õ× ØãÔ ×ØÜ ØåÝ Ô éÙÚ Öä ÓÝ × ÔèÚÜ ÔðÖÖØäÝ Ôìí Øðã ÚÓÝ ä ÔÕÔÙÚÛÖÝ çâÝ Ô×ÓÝ ÔèØÓã ÚÝ Ø ÙØñÔ ÕâÔÜòÝ Ôå ÕóÖ×ÝäØÚôÖ× Ô× î Ö×ÝäØÙÚÒÓ Ô ÕÖ× ØÓÕØÖñÚÕ× ÔÝ Ö õßò öñ÷õáøä Øã ØÔèÓ Ú ÖÚÕ× ÔÕÙØâãèÔÙÓíØÙÚÝ ÕÖ× ÔùÝ Ü Ý ÙÔ ÙÚ ÙÔÖ ÓÚÜ ÔìúÚ Ö Ý Õ× ÚÓ èÚÖÖØÔÝ Ö Ú Ý Õ×Ó Ô èÚÖÖØÔÝ Ö ßÕØ × Øä Ô Õ×Ú ë Ôâ× ØÝ ã Ôå ÚãÙØÖâûÚÝ × ØøØâÖÚûÔøëèÚÓ ä Úèìí ØÙÚÖÝ áøÔÜ éãÙÔ èÓ Ú ÖÚ ÕìÔÙÚÝ ãèâÜ ÖÝüÝ ÙÔÙÚÔä ÚÕ× âÔÙÔïðÖÖÝ ãøØÖÖÚâÖÖÝ Õ×Øã ÔÖ ä ØÕüÚÓå ÚãèÔÓ ÔÚ Ö×Ô ÙØÖÙÝ Öæ âÕäÝ ØÕÔÝ ÖøèØÙÚÕÙØäØã èÓ Øã Ú× ÚÓ ØùØãÓ ÚÜ Ôä Ý ØÕÔ ã ÚÕ× ØÖØä Ý ÔÜøèÓÝ ÕäÝ èÔÜ ã ÚÕ× ÚøÕØýãùÝ × ØÙØÖ ÔæÚ× ØÖïþ
Ñ ò öñ÷ ÿ
Ý ÕÙÝäÔçâÚØÖèÓÝ ã ÚÝ Ó ØÖçâÔ ÙÓ ØÖ
ÖÝ Õ× ØãÔ ×ØÜóåÝ ä ØÖ ÙØÒÛÞÖâÓå ÚãÕØä Øã ÚìØÙÔÝ ÙÔÙÚÔÙâÜ × ÔÚèØÙÚãÔèÔÓ ÚäÚÓ ÙÚ ãØÙØ
ÖsùÝ × Øø ÔÜéã
ÙÚø ã âÝ × ÔÖ
üÚvÚÖø äÔó×Ý ä Ø Ú
Ý Õ× Ú ÕÖØïþ òÚ Ö× ÔÓ × Ú
Õí Ø ÚêÝ Ö× ÚâãèÔÙÓ í Ø ÚeØâ
âã ÔÖÝ × âÔìíØÙÚ å Ô×ÝÜgØ
HVSHFt¿FR SRLV R VHX DSDUHFLPHQWR VH Gi HP YDULDGRV H
ÙÝ æ ÚÓÚÕ× ÚÖ äØÕ×Ú ê× ØÖï òÚÖÖÔ æ ØÓ ã Ôø ä Øã èÓ ÚÚ ÕÙÚ÷ÖÚ Ø ÖÚâ
FDUiWHU FRPSOH[R H GHVD¿DGRU TXH HQYROYH RV VDEHUHV H DV
èÓ p ×Ý äÔÖÙÔÛ ÖÝ çâÝ Ô×Ó Ý ÔÚÙÔöÔsÙÚñÚ Õ× ÔÜ ï
Ñ Ú Õ× ÚÕÙÝ ãÚ Õ×Ø ÙÝ Ôå ÕóÖ×Ý ä Ø Ô× âÔÜ ÔäÚÓäÔ ÙØ ÒÛÞ æ ØÝ æ ØÓãâÜ ÔÙØÙÚÖÙÚÔÙé ä Ô ÙÔÙÚ1 èÚÜ Øò öñ÷ D DDïðÕ× Ú ÖÙÝ ÖÖØø ÚÖÖÚ çâÔ ÙÓ Ø ÖÝ Õ× Øã Ô× ØÜóåÝäØ ÚÓ Ô ÙÚ Öä ÓÝ × Ø äØã Ø âã ÚÖ× ÔÙØ Ý Õ× ÚÓ ã ÚÙÝ pÓ Ý ØÚÕ×Ó ÚÕÚâÓ ØÖÚ÷èÖÝäØÖÚøÚÕí Øä Øã Øâã×Ó ÔÕÖ× ØÓ ÕØ
GH SHUVRQDOLGDGH HVSHFt¿FR 'HSRLV GLVVR D VXD VLWXDomR
ÕØÖØ× pêÝ ä Ô Ú ÕØÖØÜóåÝ äÔ èÔÖÖØâ Ô ÖÚÓ ã ÔÝ Ö ùÚ ã ÚÖ× âÙÔÙÔø èÔÖÖÔÕÙØ ÙØ Ú ÖèÚä ×Ó Ø ÙÔ Ú ÖçâÝvØæÓ Ú ÕÝ Ô èÔÓ Ô Ø ä Ôèî × âÜ Ø ÙØÖ ×Ó ÔÕÖ× ØÓ ÕØÖ ÙÔ èÚÓÖØÕÔÜ Ý ÙÔ ÙÚï òÚ Ö×Ôä Ô÷ÖÚø ÔÝ ÕÙÔø çâÚ ÚÖÖÔ ä Ô × Úå ØÓÝ ÔèÔÖÖØâÔÔåÓâèÔÓÙØÝ ÖÖâù×Ý èØÖoØ×Ý èØÝ ã èâÜ ÖÝüØÚ Ø×Ý èØùØÓ ÙÚÓ ÜÝ ÕÚøÖÚÕÙØ ÔÚÖ× ÚsÜ ×Ý ãØØ×Ý èØ çâÚØèÓ Ú ÖÚ Õ× Ú ÚÖ× âÙØÙpã ÔÝ ØÓ Õæ ÔÖÚï
(VVDFRQFHLWXDomRVXSUDFLWDGDIRLLPSRUWDQWHSDUDGH¿QLUXPD
FODVVL¿FDomRHVSHFt¿FDGR73%HDVVLPQRUWHDUDFOtQLFDHRV
èÓ ØäÚÖÖØÖ×ÚÓ Ôè â×ÝäØÖçâÚÔÚ ÕüØÜüÚãïR Ú ÖÖÔÜ ×Ô÷ÖÚøÔÝ ÕÙÔøçâÚ ØäØÕä ÚÝ × ØèÔ ÖÖØâèØÓÔÜå âã Ô ÖÓ ÚæØÓ ã âÜ Ô ìúÚ ÖÚgØûÚÚÕåÜ ØùÔ
DOJXQV WHUPRV LJXDOPHQWH GH¿QLGRUHV WDLV FRPR OLPtWURIH
ßÙÚ ÖÝ å ÕÔ ÕÙØ Ø Ú Ö× Ô ÙØ ÙØ ÖâûÚÝ × Ø çâÚ ÚÖ× p ÕØ Ü Ý ãÝ × Ú ÙÔ ÖÔÕÝ ÙÔÙÚá Ú ùØÓ ÙÚÓÜ Ý ÕÚ ßæ ÔvÚ ÕÙØ ÓÚæ ÚÓ Õä Ý Ô ë ÖÝ × âÔ ìíØ ÙÚ æÓØÕ× ÚÝÓÔø ÕÔ ùØÓ ÙÔ ÙÔÖ ÙÝ ã ÚÕÖúÚÖ ÕÚâÓó×Ý ä Ô Ú èÖÝ äó×Ý ä Ôá ï ôÖÖÔÖ äÔÓ Ôä × ÚÓ î Ö×Ý ä ÔÖ ÙÝ ÔåÕóÖ×Ý ä Ô Ö æ ØÓ Ô ãæØÓ ã âÜ ÔÙÔÖ ÔèÔÓ ×Ý Ó ÙÚ ÙÝ æ ÚÓÚÕ× ÚÖ ÚÖ× âÙØÖø èÓÝ ÕäÝ èÔÜ ã ÚÕ× Ú ØÖ ÓÚÔÜ ÝvÔ ÙØÖ èÚÜ Ø èÖÝ çâÝ Ô ×ÓÔR ØùÚÓ ×öèÝ ×vÚÓßäØÕÖÝ ÙÚÓ ÔÙØèØÓÔÜ å âÕÖä Øã ØØèÔÝ ÙÔèÖÝ çâÝ Ô×ÓÝ Ôã ØÙÚÓÕÔáÚÖÚâÖä ØÜ Úå ÔÖïôãâãÔÙÔÖèÚ ÖçâÝ ÖÔÖ Ó Ú ÔÜ ÝvÔÙÔ ÖèÚÜ Ø åÓ âèØÙÚ öèÝ ×vÚÓøæØÝ ÙÚ ãØÕÖ×Ó Ô ÙÔâãÔ ÜÝ Ö× Ô ÙÚ äÓÝ ×éÓ Ý ØÖ ÙÝ Ôå ÕóÖ×Ý ä ØÖ ÙØ ä Øã èØÓ × Ôã Ú Õ× Ø ùØÓÙÚÓÜ Ý ÕÚ çâÚ ÖÚ ã ØÖ×ÓÔÓ Ô ã Ô ãèÜ Ô ãÚ Õ×Ú ÔèÜ ÝäpüÚÝ Ö ÔØ ä Ø×Ý ÙÝ ÔÕØ ÙÔ èÓ p ×Ý äÔ èÖÝ çâÝ p ×ÓÝ ä Ôï ð èÔÓ×Ý Ó ÙÝ ÖÖØø Ô Ö × ÚØÓÝ Ô Ö ãØÙÚÓ ÕÔÖ
SDVVDUDPDGLVFRUUHUVREUHRVIDWRUHVJHQpWLFRVLQHVSHFt¿FRV
çâÚ ÚÕüØÜüÚã Ø Ò ÛÞø ùÚ ã ä Øã Ø ÖØùÓ Ú ØÖ èÓØùÜ Ú ãÔ Ö ÙØ ÙÚÖÚ ÕüØÜüÝ ã ÚÕ× Ø Ô ÖÖØä Ý ÔÙØÖ äØã Ô ÕÚåÜ Ý å ÕäÝ Ô Úã ØäÝ ØÕÔÜ ÚeØâÔùâÖØÕÔ Ý ÕæýÕä Ý Ôï
3
R Úæ ØÓ ì Øâ÷ÖÚøÔÖÖÝ ãøÔÚ êÝ Ö× ÕäÝ ÔÙÚ èÚÖçâÝ ÖÔÖÖØùÓ ÚÔä Øã èÓ ÚÚ ÕÖí ØÚÔÕpÜ Ý ÖÚÕÚ âÓ ØùÝ ØÜóåÝ äÔøùÚã ä Øã ØØÔ èÚÓæÚÝ ìØÔã Ú Õ×ØÙÚ×Ó Ô× Ôã Ú Õ×ØÖ Úæ ØÓ ã Ô Ö ÙÚã ÔÕÚûØ äÜ î ÕÝ ä ØÙØÒÛÞï
'HVWDFDVHTXHR'60R¿FLDOPHQWHSXEOLFDGRHPGH
ãÔÝ Ø ÙÚ 21áø é Ô ÚÙÝ ìí Ø ãÔÝ Ö Ó Úä ÚÕ× Ú ÙØ ñÔÕâÔÜø ÖÚÕÙØ Ó ÚÖâÜ × ÔÙØ ÙÚâã èÓ ØäÚÖÖØÙÚ ÙØvÚÔÕØÖ ÙÚÚ Ö×âÙØÖøÓ ÚüÝ ÖúÚ Ö
HSHVTXLVDVFLHQWt¿FDV(VVDUHIRUPXODomRWHYHFRPRREMHWLYR
WUD]HU PDLRU VHJXUDQoD H HPEDVDPHQWR FLHQWt¿FR DWXDOL]DGR
SDUD RV SUR¿VVLRQDLV GD iUHD GH 3VLTXLDWULD 'LDQWH GLVVR
ØùÖÚÓüÔ÷ÖÚ çâÚ Ø ò öñ Dõ ßÜ Ô ÕìÔ ÙØ Ú ã 1 á ×Ó Ô ìØâ âãÔ
GHVFULomR GR 73% EDVWDQWH VLJQL¿FDWLYD DSRQWDQGR RV VHXV
èÓÝ ÕäÝ èÔÝ Ö ÖÝ Õ× Øã ÔÖ Ú ä ÔÓÔä × ÚÓ îÖ×Ý ä Ô Öø ùÚã ä Øã Ø ÔÜ å âã ÔÖ ÙÔÖ èØÖÖîüÚÝ Ö ÚÖ×Ó Ô×é åÝ Ô Ö ÙÚ ×ÓÔ× Ôã ÚÕ× Øï CØã Ø ò öñ÷ ÿø
LGHQWL¿FDPVH DOJXPDV PXGDQoDV H DFUpVFLPRV GH DOJXQV
×ÓÔÕÖ× ØÓ ÕØÖÕØãÔ ÕâÔÜ ï 4
N ØÚ Õ×Ô Õ× ØøÕØçâÚÖÚÓ ÚæÚÓ ÚÔ ØÖÒÓ Ô ÕÖ×ØÓÕØÖÙÚÛ ÚÓ ÖØÕÔÜÝ ÙÔ ÙÚ ÙÚ Õ×Ó Ú ØÖ çâÔÝ Ö ÖÚ Ý ÕÖÚÓÚ Ø ÒÛÞ ø Ô èÓ ÚÚ ÕÙÚ÷ÖÚ çâÚ ØÖ äÓÝ ×éÓÝ ØÖ ÙÝ Ôå ÕóÖ×ÝäØÖ ÕíØ ÖØæÓ ÚÓ Ôã ã âÙÔ ÕìÔ Ö Ú ã ÓÚÜ Ôìí Ø ÔØÖ Ô èÓ ÚÖÚ Õ×Ô ÙØÖ ÕØ ò öñ÷ Dõï Ñ ÕØüØ ã ÔÕâÔÜ ä ØÕ×Ý ÕâÔ Ó ÚâÕÝ ÕÙØ ØÖ ã ÚÖã ØÖ ×Ó ÔÕÖ× ØÓ ÕØÖ ÙÝüÝ ÙÝ ÙØÖ Ú ã ×Ó Ö åÓ âèØÖo GÓ âèØ ð ÒÓ ÔÕÖ× ØÓ ÕØÖ ÙÚ Û ÚÓ ÖØÕÔÜÝ ÙÔ ÙÚ Û ÔÓ Ô ÕóÝ ÙÚø ôÖçâÝvóÝ ÙÚ
Ú
ôÖçâÝvØ×î èÝ ä Ô
GÓâèØ Þ ÒÓ Ô ÕÖ×ØÓÕØÖ ÙÚ ÛÚÓÖØÕÔÜ Ý ÙÔÙÚ ðÕ×Ý÷öØä Ý ÔÜø Þ ØÓÙÚÓÜ Ý ÕÚø HÝ Ö×ÓÝ ÕÝ ä Ô Ú N ÔÓä Ý ÖÝ Ö× Ô Ú GÓ âèØ C ÒÓ Ô ÕÖ× ØÓ ÕØÖ ÙÚ Û ÚÓ ÖØÕÔÜÝ ÙÔÙÚ ôÖçâÝüÔøòÚ èÚÕÙÚÕ× ÚÚÑùÖÚÖÖÝüØ÷ CØã èâÜ ÖÝüÔøÔ èÓ ÚÖÚ Õ×Ô ÕÙØ ÔÖã Ú Öã Ô ÖäÔÓ Ôä × ÚÓ î Ö×Ý ä ÔÖÙÝ Ôå ÕóÖ×ÝäÔÖøÔÖçâÔÝ Öæ ØÓÔãä Ý ×Ô ÙÔÖ ÔÕ× ÚÓÝ ØÓ ã Ú Õ× Úï
4
Ñ â×ÓØ Ý ãèØÓ×Ô Õ×Ú ä Øã èÕÙÝ Ø ÙÝ Ôå ÕóÖ×Ý ä Ø é Ø æØÓ ã âÜ ÔÙØ
SHOD ³&ODVVL¿FDomR ,QWHUQDFLRQDO GH 'RHQoDV H 3UREOHPDV
5HODFLRQDGRVj6D~GH´&,'TXHGH¿QH%RUGHUOLQH
ÕÔä Ô × Úå ØÓÝ ÔÓÚæ ÚÓ ÚÕ× ÚÔØÖÒÓ Ô ÕÖ× ØÓ ÕØÖÙÚÛ ÚÓ ÖØÕÔÜ Ý ÙÔÙÚä Øã DÕÖ×ÔùÝ ÜÝ ÙÔÙÚ ôã Øä Ý ØÕÔÜ ß(ï áïðÖÖÝ ãø × Úã÷ÖÚÔ ÙÚ ÖäÓÝ ìíØ ä Øã Ø×Ý èØùØÓ ÙÚÓ ÜÝ ÕÚßÜ Ý ã î ×ÓØæ ÚáÚÙÝ Ö×Ý ÕåâÚ ã÷ÖÚÔÖÖÚå âÝ Õ× ÚÖ ä ÔÓÔä × ÚÓî Ö×Ý ä Ô Öo ä Øã èØÓ × Ôã ÚÕ× ØÖ ÙÚ Ý ÕÖ× ÔùÝ Ü Ý ÙÔÙÚ Úã ØäÝ ØÕÔÜ Ú ÕÔ
Ôâ× ØÝ ã Ôå Úãø
ÔÖÖÝ ã äØã Ø ÕØ × Øä Ô Õ×Ú ëÖ èÓ ÚæÚÓ ÕäÝ ÔÖ Ý Õ× ÚÓÕÔÖ ßÝ Õä Ü âÝ ÕÙØ Ô ÖÚ êâÔÜ áø çâÚ ÚÖ×í Øø ä Øã æÓÚçâÕä Ý Ôø èØâäØäÜ ÔÓÔÖØâèÚÓ × âÓùÔ ÙÔÖï
ð C Dò ÷1 ÔèØÕ× Ô çâÚø Ú ã å ÚÓ ÔÜø ÔÖ èÚ ÖÖØÔ Ö ä Øã Ò ÛÞ ÔèÓ Ú ÖÚ Õ× ÔãÖÚ Õ×Ý ã ÚÕ× ØÖäÓ ÕÝ ä ØÖ ÙÚüÔvÝ ØÚ âã ÔèÓ ØèÚ ÕÖíØ Ô ÖÚ
ÚÕüØÜüÚÓ
Ú ã ÓÚÜ Ôä Ý ØÕÔ ã ÚÕ× ØÖ Ý Õ× ÚÕÖØÖ Ú
Ý ÕÖ×püÚÝ Öø Ø çâÚèØ× ÚÕä Ý ÔÜÝvÔÔÓ ÚÝ ÕäÝ Ù ÕäÝ ÔÙÚäÓÝ ÖÚÖ Ú ã Øä Ý ØÕÔÝ ÖïÑ â×Ó ØÖ ä Øã èØÓ × Ôã ÚÕ× ØÖÙÚ ÖäÓÝ × ØÖÖíØoÚÖæØÓìØÚêäÚÖÖÝüØèÔÓÔÚüÝ × ÔÓØ ÔùÔÕÙØÕØÚÔ ã ÚÔì Ôe× ÚÕ× Ô×ÝüÔÙÚÖâÝ ä î ÙÝ ØøÔÖÖÝ ãäØãØÔ ìúÚ ÖÙÚ Ôâ× ØÜ Ú Öí ØïôÕæ Ô ×ÝvÔ÷ÖÚøÔÝ ÕÙÔøçâÚÚ êÝ Ö× Ú× Ú ÕÙ ÕäÝ ÔÕî ×Ý ÙÔÔÔåÝÓ ÙÚã ØÙØÝ ãèÓÚüÝ ÖîüÚÜøÖÚ ãä ØÕÖÝ ÙÚÓ Ô ìí ØèÚÜ Ô Öä ØÕÖÚçâ ÕäÝ ÔÖ gâã ØÓ Ý ãèÓÚüÝ ÖîüÚÜÚäÔèÓÝ ägØÖØ × ÚÕÙ ÕäÝ Ôë ÔåÓÚÖÖÝüÝ ÙÔ ÙÚ Ú âã Ô Ý ÕäÔèÔäÝ ÙÔÙÚ ÙÚ äØÕ×ÓØÜ ÔÓ ØÖ ä Øã èØÓ × Ôã ÚÕ× ØÖ
LPSXOVLYRVWHQGrQFLDDDGRWDUXPFRPSRUWDPHQWRGHFRQÀLWR
ä ØãØÖØâ×Ó ØÖøèÔÓ ×Ý ä âÜ ÔÓ ã Ú Õ×ÚçâÔÕÙØØÖÔ× ØÖÝ ã èâÜ ÖÝüØÖÖíØ ä ØÕ×Ó ÔÓ Ý Ô ÙØÖØâäÚÕÖâÓ Ô ÙØÖï
òÚÖ× ÔÓ × Úøä Øã èÓ Ú ÚÕÙÚ÷ÖÚçâÚØÖÝ ÕÙÝüî ÙâØÖäØãä ÔÓ Ôä×ÚÓ î Ö×Ý äÔÖ ÒÛÞ ÖíØ ÖÚüÚÓ Ôã ÚÕ× Ú ÙÝ Öæ âÕäÝ ØÕÔÝ Ö Úø Ô èÚÖÔÓ ÙÚ ÔüÔÜÝ ÔÓ Úã ÔÙÚçâÔ ÙÔã ÚÕ× Ú Ô
Ó ÚÔÜ Ý ÙÔ ÙÚø
ÔèÓ Ú ÖÚÕ× Ôã äØã èØÓ × Ôã ÚÕ× Ø
LQDSURSULDGRHLQFRHUHQWHFRPHVVDDYDOLDomRRTXHGL¿FXOWDR
ÖÚ âÓÚÜ Ôä Ý ØÕÔ ã ÚÕ× ØÚ ãÖØäÝ ÚÙÔ ÙÚøèØ×Ú ÕäÝ ÔÜ ã ÚÕ× ÚèÓ ØüØä Ô ÕÙØ
O b+, -./0 +,q5,/6 -,./ r 789 :/m ;< :/< =T >?8/6 =65r / u @=; , +A :m /</ ,m BEFIE6 =<, 8< = 9 c, J/ -/KE LI M P, +A/9 /0 +,q5, , ++/ 6 -, ./r 789 :/ ; <, /6 -=Q:m /</m , 8 A, FI ,m 9=8 A,QA=+ <, / A,8u@= 6 - :m S -:/E <, 9,-9/ <, BUI ,8 A -, =+ 5 +5 S- :=+ /m b5r / A =-:/ : + , <, 9=8 +5r A V-: =+ 6 +:q5 : SA -:9=+ , <, m / : + =5 m ,8 =+WUI,m:8< :.i<5 =+:8 A, -8/ < =+, mr , : A =+6+:q5 : SA -:9 =+M X/r :, 8 A/0 +, E /:8</E q5, / +5/ :89 :< 789 :/ ; m / : =- 8 = +, Q= f, m :8 :8 =,q5,/+5/6 -, ./r 789 :/A,8<,/< :m :85 : -8/+f/ : Q/ + , A S -:/ +m / : +/r A/ +MY
Z ++/ 6 -, ./r 789:/ :8< :9 /E 6 =-A/8 A =E / 8, 9, ++:</<, <, q5, +,
GHVHQYROYDP HVWUDWpJLDV GH FXLGDGR PDLV H¿FLHQWHV SRLV
<,. :< = à + 9/-/9A, -i+A :9 / + < : +f589:=8/: + :8, -, 8 A,+ / = T >?E
RV LQGLYtGXRV SRGHP DSUHVHQWDU PDLRUHV GL¿FXOGDGHV HP
+, m /8 A,- , / 6 -, +, 8 A/- -,+5r A/ < =+ 6 =+: A :. =+ 8 = 6 - =9, ++= A, -/ 6 75 A :9 =M
[=q5,+,-,f,-,/ =A -/A/m ,8 A =f/ -m / 9 =r VJ :9=+@ =5 A:r :\/ < =+ < :f, -,8 A, + A:6 =+ <, m ,< :9/m , 8 A=+ , q5, +,5 + ,f,: A=+ +@= :89 =8 +: +A, 8 A, +M
]
P :/8 A,< : ++=E,. :<,89 :/ 0 +,E m / : + 5m / .,\E/ 8,9 , ++:</<,<,q5,+,:8. : +A/,m6, +q5 : +/+<,/6 -:m =-/m , 8 A= <, ++, + m ,< :9/m ,8 A =+E 6 =: +E / 6, +/ - <, /r J5m / + .,\, + /6 -, +,8 A/ -,m-, +5r A/ < =+E ,+A,+ /:8</ +@ = m =<,+A =+, 8 @=+, 6 =<, <,+9 =8 +:<, -/- / 6 -=b/ b:r :</<, <, / b5 += , =+ ,f,: A=+ 9 =r / A,-/ : +M^ ++:mE ,8q5/8 A = 8 @= +, 9=89-,A:\/- 5m fS-m/ 9 =
H¿FLHQWHHFRQ¿iYHOGHYHVHSUHVFUHYHUFRPPXLWDFDXWHODH
/9=m6/ 8 c/ -=+,f, : A =+< =5 +=9=m/A,8u @ =M
P :/8 A,< :++=E=6 -, +, 8A, A -/ b/ r c=A, m 6 =-=b_, A :. = //8 Sr : +,
GHVVDSURGXomRFLHQWt¿FDEUDVLOHLUDDSDUWLUGHXPDUHYLVmR
:8 A,J -/A:.//9,-9/</ +:8., +A :J/u`, +-, /r :\/</++=b-,=T >?E 8 =A=9 /8 A,à++5/ +9/-/9A, -i+A :9 / +< :/J8 V+A:9 / +,/ =+,5m /8,_= 9ri8 :9 =0 A, -/6 75 A :9 =M
h jkln l
T-/ A/0+, <, 5m / -, . :+@ = :8 A,J -/A :./ </ r : A, -/A5 -/ b-/ +:r , : -/ 65 br :9 /</+=b-,=T >? MZ ++/m , A =< =r =J :/6,-m : A:5//8 Sr : +, <, 6, +q5 : +/ + -,r , ./8 A, + +=b-, = A,m / , +,5 + -,+5r A/< =+ 6 =A,89 :/ rm , 8A, 9=8 A- :b5 : -@ = 6/-/ / A =m /</ <, <, 9 : +@= , / m ,r c=-:/</6 -SA :9/9ri8 :9 /,m> +:q5 :/ A -:/M
Z ++/ -, . :+@ = :8 A,J -/ A :./ 9=8 +:+A :5 8/ +i8 A,+, < = ,+A/ < = < = 9 =8 c, 9 :m ,8 A = / 9, -9/ < = 95 :</< = <, +A :8/< = / =+ +5_,: A=+ < :/J8 =+A :9 /< =+9 =m=T >? E+:8 A, A :\/ 8< ==+m tr A:6r =+,+A5< =+ 65 br :9 /< =+EA -/\,8< =9 =89r 5 +`, +J, -/ : +/-, +6, : A =< =/++58 A=E
DOpP GH DSRQWDU ODFXQDV GR FRQKHFLPHQWR FLHQWt¿FR QHVVD
+,/-/ M
>/ -//,r / b=-/u @ = <, +A/6, +q5 : +/+,J5 : -/ m 0 +,/ ++,:+,A/ 6/ +
DSUHVHQWDGDVUHÀH[mRHFRQVROLGDomRGDSHUJXQWDQRUWHDGRUD
+,r ,u@= , b5 +9 / < =+ / -A :J =+ w6 =- m , : = <, ,+A -/ A ;J :/ + <,
UH¿QDPHQWRGRVDFKDGRV±FULWpULRVGHLQFOXVmRHH[FOXVmR
GH¿QLomR GDV LQIRUPDo}HV D VHUHP H[WUDtGDV GRV HVWXGRV
+,r ,9: =8/ < =+x /./ r :/ u @= 9 -iA :9/ < =+ A -/ b/ r c=+ +,r ,9:=8/ < =+x < : +95 ++@=< =+-, +5r A/< =+,/6 -,+,8 A/u @ =</-,. : +@=:8 A, J-/ A :./ M
y
>/ -/ / 6 -:m , : -/ , A/6/ f=: ,r / b=-/</ / +,J5 :8 A, q5, +A @=
QRUWHDGRUD SDUD R HVWXGR ³4XDLV DV HYLGrQFLDV FLHQWt¿FDV
b-/+:r , : -/ + /9 , -9 / </ + 9 / -/9 A, -i+A :9/+ < :/ J8 V+A :9/+ , < =
m/ 8,_= 9ri8 :9=0 A, -/ 6 75 A :9 = < = T-/8 +A =-8 = <, >, -+=8/ r :</<, ? =-<,-r :8, z{ M
[/, A/6/+,J5 :8 A,f=:f, : A//+, r, u @=< =+A -/b/r c=+E6 =-m , : =
GHEXVFDGDVSXEOLFDo}HVGDOLWHUDWXUDFLHQWt¿FDQRSHUtRGRGH
|/ 8, : -=WUUU/<,\,m b-=<,WUB}E8 =+:< :=m /+:8Jr 7 +E, +6/8 c=r
H SRUWXJXrV WHQGR R %UDVLO FRPR SDtV GH ¿OLDomR HVWDQGR
< :+6 =8i.,r , m f=-m / A = <, /-A :J =E :8<,Q/< = 8/ ? :br : =A,9 /
9LUWXDOHP6D~GH%96HVSHFL¿FDPHQWHQDVVHJXLQWHVEDVHV
GHGDGRVFLHQWt¿FRV/,/$&6/LWHUDWXUD/DWLQR$PHULFDQD
,< =~/-: b,,m~:789 :/ +</X/t<, ,ZP [Zw: A,-/ A5 -/ 8 A, -8/ 9 : =8/r , m ~: 789 :/ +</ X/ t<, q5,f=-/m / +t8 :9/+ q5,/6 -,+,8 A/ -/m 6 -=<5u`, +q5,+,/<, q5/ -/ m /=+9-: A ;-: =+
GHUH¿QDPHQWRGDEXVFD
P, ++/ f=-m /E =+ 9 -: A ;- :=+ <, :89 r5 +@ = , +A/ b, r, 9 :< =+ 6/ -/ / +, r ,u @ = < =+ / -A :J =+ f=-/m +, - /-A :J = =-:J :8/r x /6 -, +,8 A/--, +6 =+A/A, m SA :9/à6, -J58 A/:8., +A :J/ A :./xA,-< : +6 =8 : b:r :</ <, ,r , A - 8 :9/ 8/ f=-m / <, A,QA= 9 =m 6r , A =x A, - +:< = 6 5br :9/ < = 8 =6,-i=< = +56 -/9:A/ <=x /6 -, +,8 A/-., -+@ = ,m:< : =m / :8Jr 7+E , +6/8 c=r ,=5 6 =-A5J5 7+x , 6 =++5 : - = ? -/+:r 9=m = 6/i+ <,
¿OLDomR)RUDPH[FOXtGRVHVWXGRVUHSHWLGRVHRVTXHDSHVDU
<,/6 -,+,8 A/ -, mA =< =+=+9-: A; -: =+<,:89 r5 +@ =E</ ./mm/: =-78f/+,/5mA,m /< :f,-,8 A,< =:8., +A :J/< =M
>/ -/ / b5 +9/ < =+ / - A:J =+E f=-/m 5 A :r :\/</ + A -7 + 6/r /. -/ + 9 c/.,+ :8<, Q/</+ 8 =+ P, +9 - :A =-,+ , m ~ :789 :/ + </ X/ t<, wP,~X ?=-<,-r :8, >, -+=8/ r : A P : +=-<,-{ wT-/8 +A =-8 = <, >, - +=8/ r :</ <, ? =-<, -r :8,E T c,-/6{ wT,-/6 :/ E >+9c=Ac,-/6{ w>+:9 =A,-/6 :/ , P -5J T c,-/6{ wA, -/ 6 :/ f/ -m / 9 =r VJ :9 / E +,8< = 5 A :r :\/</ + A =</ + / + 9 =m b:8/u`, + 6 =++i., : +E9=m=+-, 95 -+=+< : +6 =8 : b:r :\/< =+6,r =+=6,-/< =-, + b==r , /8 =+^[P,O M
>/ -/5m/m ,r c=-/8 Sr : +,9 -iA :9/< =+, +A5< =+6 - ;0 +,r , 9 : =8/< =+E f=-/m ,r /b=-/</+ 9 / A,J =-:/+ <, <,+A/ q5, 8/ + 6 -=<5u`, + /8/r : +/</ +E , 8f/ A :\/ 8< =E /++:m E =+ 6 -:89 :6/ : + / ++58 A =+ / b=-</< =+8 =+/ - A :J =+M
3RU ¿P VHJXLUDPVH OHLWXUDV UHSHWLGDV H HODERUDomR GH
¿FKDPHQWRV GRV WUDEDOKRV VHOHFLRQDGRV QD EXVFD SRU
9 =89 -, A :\/ - 5m / +i8 A, +, J, -/r , 9 =89r 5 +:./ </ + 6 -=<5u`, +
FLHQWt¿FDVSXEOLFDGDVQRV~OWLPRVDQRVQR%UDVLOTXHDERUGDP
/ + </ + :8.,+A:J/u`, + -,/ r :\/</+ +=b-, =T >? E 8 = A =9/ 8 A, à + +5/+ 9/ -/9 A, -i+A :9/+ < :/J8 V+A :9/+ , /= +, 5 m/ 8,_= 9ri8 :9=0 A,-/6 75 A:9=M
knl
, /r :\/<//b5 +9/8/?:br : =A,9/: -A5/r,mX/t<,w? X9 =m A=</+/ +9 =m b:8/ u`, +6 =++i.,:+< =+<, +9 - :A =-,+ ? =-<,-r :8, >, - +=8/r : AP : +=-<,-{E Tc, -/ 6{E> +9c=A c, -/ 6{,P-5J
7KHUDS\´ ± IRUDP HQFRQWUDGDV SURGXo}HV FLHQWt¿FDV
$SyVDDGRomRGRV¿OWURV±IRUPDWRDUWLJRGLVSRQtYHOHPWH[WR
FRPSOHWRH%UDVLOFRPRSDtVGH¿OLDomR±IRUDPVHOHFLRQDGRV
W/ -A :J =+MZ8 A @=E+,J5 :50 +,à6 - ;0 +, r, u @=E6 =-m , : =</r ,:A5 -/
GRV WtWXORV H GRV UHVXPRV FRQ¿JXUDQGRVH HP XPD SUp
/8 Sr : +,< =m /A,-:/r M^ =A ;-m :8 =<, ++/f/+, Ef=-/m, +9=r c:< =+ =+B K/ - A :J =+q5,-, +6 =8< :/ mà6, -J58 A/ 5/ : +/+,. :< 789 :/ +
¶· ¸¹º»¼½
¾¿ÀÁÂÃÁĽ¿ÅÆǿÿ È Æý Ç
É»º½ÀÁ Æ ¾ÀÁÊÄÁË Æ¼¸¿ ÌͺÁÄ Æ
ÎÏ
ÐÑÒÓÔÕÖ×ÓØ ÙÕ ÚÛÔ ÜÛÑÛ ÝÞÕ ßÛÔÒ ÞßÕÑ ÓÚ ÚáÑâÓÔÓ Ø ßÛÚ ÒÔÕÙ ØÒÛÔÙÛ ãÓ äÓÔ ØÛÙÕÑ ÞãÕãÓ åÛÔ ãÓÔÑ ÞÙÓ æ áÚÕ Õ åÛÔ ãÕ ÝÓÚÚáÑÒ ÞÚÛ ãÕÑ
çÓ èéÔÕ ØêØÞëá ÞÕÒÔ ìíìÐ îïðñòóìíôò
ÐÔÕá õÛ öé÷ÐÔÕø õÛ ùñúÞÑâÛ÷ ïÕÒÛ ûç÷ ÐÔÕø õÛ îñ÷ ìÞØÛÙ ãÛ îñ÷îÕÔÔÓÒüûøÙ ÞÛÔ÷ÓÒÕÑ
ý þÎÏÿ2
îÛÚäÔÓÓÙ ØpÛ Õ ãÓëáÕ ãÕ ãÕ ÙÓáÔÛ åÞÛÑÛ ÝÞÕ ãÛ öêé äÛ ãÓ Õ õá ãÕÔ Õ ÜÛÔÙÓ ßÓÔ Õ åÕ ØÓ äÕÔÕ ÞÙÒÓÔ èÓÙÖ×ÓØ ÚÕ ÞØ äÔÓ ßÛ ßÓ Ø Ó
H¿FD]HV
Îþ
ÐÚA ÝãÕÑÕÔ èÛÑáÚÓ ÞÙ åÛÔ ãÓÔÑ ÞÙÓ äÓÔ ØÛÙÕÑ ÞÒAãÞØÛÔ ãÓÔ wÞÒâ ÕÙ ãwÞÒâÛáÒ ßÛÚÛÔ åÞã äÛ ØÒoÒÔÕáÚÕÒ Þß ØÒÔÓ ØØ ãÞØÛÔ ãÓÔ æÕÚÓÒÕoÕÙÕÑA ØÞØ
îôïïäÓ ßÒÔ ñòó ìíôò
ÐÑÚÓ ÞãÕ îê÷ WÓÙ eÓÑ Ð÷ îÕÔ èÕÑâÛ îï÷ êÛ wÓÑÑ Vé÷ÐÔÕø õÛo ôÓÒÛî÷QáÕÔÕÙÒ ÞÙ Þ ìî÷ ÓÒÕÑ
11 þÎÏþ2
ò ØÒá ãÛ Ø ãÓ ØßÛ åÔ ÞÔÕÚ áÚ èÛÑáÚÓãÕÕÚ aÝãÕÑÕÚÓÙÛÔÓÚ äÕ ßÞÓÙÒÓ ØßÛÚö êéÓÚÔÓÑÕÖpÛ ÕÛ Ø ãÓÚÕ ÞØ Øá õÓ ÞÒÛØ2 öÔÕÒÕo ØÓ ãÓ áÚÕ ÚÓÒÕoÕÙ mÑ ÞØÓ ØÛ åÔÓ Û Õ ØØáÙÒÛ2
Î0
îÛÚÛÔ åÞãÕ ãÓ ÓÙÒÔÓ åáÑ ÞÚ ÞÕ Ó ÒÔÕÙ ØÒÛÔÙÛãÓäÓÔ ØÛÙÕÑ ÞãÕ ãÓåÛÔ ãÓÔÑ ÞÙÓ æ ÞÚäÑ ÞßÕÖ×Ó ØäÕÔÕÛÒÔÕÒÕÚÓÙÒÛ
çÓ è2ÑÕÒ ÞÙÛÕÚ2 ä ØÞßÛäÕÒÛÑ2úáÙ ãÕÚ
ìíìÐ îï
çÛØÕé ê÷ïÕÙÒÛ ØñÐ 1 þÎÏÏ2
O Ó ØÒáãÛ ÞÙ èÓ ØÒ ÞÝÕ Û ÚÕÙÓ õÛ ßÑ aÙ ÞßÛ ãÓ äÕ ßÞÓÙÒÓ Ø ßÛÚ ßÛÚÛÔ åÞãÕ ãÓ ÓÙÒÔÓ ÒÔÕÙ ØÒÛÔÙÛ ÕÑ ÞÚÓÙÒÕÔ Ó ÒÔÕÙ ØÒÛÔÙÛ ãÓ äÓÔ ØÛÙÕÑ ÞãÕ ãÓåÛÔ ãÓÔÑ ÞÙÓ2
Îÿ
òÙ ØÞÙÛãÕä ØÞßÛÒÓÔÕä ÞÕÙÛÕÒÓÙ ãÞÚÓÙÒÛ ä ØÞëá ÞmÒÔ ÞßÛ ãÛ Ø äÕ ßÞÓÙÒÓ Ø ßÛÚ ÒÔÕÙ ØÒÛÔÙÛãÓäÓÔ ØÛÙÕÑ ÞãÕ ãÓåÛÔ ãÓÔÑ ÞÙÓ
êØÞßÛÑ2ÒÓÛÔ2êÓ Øëá Þ ìíìÐ îï
VÞãÕÑñ÷ìÛ wÓÙiÔÛÙö
2 þÎÏÎ2
KÓÔÙ åÓÔÝØÛåÔÓáÚÕÕ åÛÔãÕ ÝÓÚ ä ØÞßÛÒÓÔ mä ÞßÕ ãÛ äÕ ßÞÓÙÒÓ ßÛÚ ö êé2
Î
Ð ãÛÑÓ ØßÙßÞÕ Ó ÛÔÝÕÙ ÞeÕÖpÛ ãÓ äÓÔ ØÛÙÕÑ ÞãÕãÓ åÛÔ ãÓÔÑ ÞÙÓ æ ßÕÔÕ ßÒÓÔ ÞeÕÖpÛãÛ ØèaÙ ßáÑÛ ØÕ ÜÓÒ ÞèÛ Ø
êÕ ÞãPÞÕçÞåÓÞÔpÛ êÔÓÒÛ ìíìÐ îï
ûÛÔ ãpÛÐé÷çÕÚ ÞÔÓ ØV ç 8 þÎÏÎÕ2
çÓ èÞØpÛ Õ åÔÕÙ ÝÓÙÒÓ Ó ÙpÛo ØÞØÒÓÚ mÒ ÞßÕ ãÕ Ñ ÞÒÓÔÕÒáÔÕ ØÛ åÔÓ æ Õ ãÛÑÓ ØßÓÙÒÓØ ÑÕÖÛ Ø ÕÜÓÒ ÞèÛ Ø Ó ÒÔÕÙ ØÒÛÔÙÛ ãÓ äÓÔ ØÛÙÕÑ ÞãÕ ãÓ åÛÔ ãÓÔÑ ÞÙÓ2
Î
V aÙ ßáÑÛ Ø Õ ÜÓÒ ÞèÛ Ø ãÓ ÕãÛÑÓ ØßÓÙÒÓ Ø Ñ ÞÚ aÒÔÛ ÜÓÓØÓá ØäÕ ÞØ
çÓ è2êØÞß2æöÓÛÔÓ äÓ Øë ìíìÐ îï
ûÛÔ ãpÛÐé÷çÕÚ ÞÔÓ ØV ç 9 þÎÏÎå2
íÙ èÓ ØÒ ÞÝÕÖpÛ ØÛ åÔÓ Õ Ø ßÕÔÕ ßÒÓÔ aØÒ ÞßÕ Ø ãÛ Ø èaÙ ßáÑÛ Ø Õ ÜÓÒ ÞèÛ ØÓÙÒÔÓÕ ãÛÑÓ ØßÓÙÒÓ ØßÛÚ ÞÙ ãÞßÕ ãÛÔÓ Ø ãÓ ÛÔÝÕÙ ÞeÕÖpÛ ãÓ ö êéÓØÓá ØäÕ ÞØ2
d j c c ê cdT r d r d d B d
r rq f c d r r rq n rd bj d r U d rrr b r f c d d r sn r c c r c c d c r r c c r r r r r q c r d r c d r rg r
HVSHFL¿FDPHQWH WUDWDU GR 73% 2XWUR DUWLJR TXH WDPEpP
r c d r r rfsn ! r c " r d c cg t T B r c c c t sn d d r rj r r d r Err c c t sn b! !f b # sn r r r r d c d r rnb r gq b!fc d n rd bj d r r r g f d d r sn r d # ê c d r r r r r c d d d S d g B g B r # r b rf c d rgr tg f t r c r c c r d r $d g r r r
UHIHULUHPHVSHFL¿FDPHQWHDR73%TXDLVVHMDP³3VLFDQiOLVH
U r d d " f c rr d rq r r c c c c í# c qb d r % &d d c f d d r r r s r d c r % T f c ' c d r d d d c rr r r drf c d r t TB rc d r r d c b d d r r q c rg q r rj " ( sn r c ' c r c r c c r rd r cd c rb r% r b r r r q c r !d c r r ) r%
³2SROLPRU¿VPRGRWUDQVSRUWDGRUGHVHURWRQLQD+77/35
c d c d c r cd c r c r b %T d r cd r d d d rdg d # s*rc c r f rc r d r d d b d " b d d r r d r d r b rr d d r +,- ,#. S E ME ,-NE/r r c d r rr rd rn d r r r 3 d
4» ÆÃÀ½56ÐäÔÓ ØÓÙÒÕÖpÛãÕØaÙÒÓ ØÓãÛ ØÒÔÕ åÕÑâÛ ØÞÙ ßÑá aãÛ ØÙÕÔÓ èÞØpÛÞÙÒÓ ÝÔÕÒ ÞèÕ2
z{ |}~
~ | ~
3HU¿O GRV SDFLHQWHV FRP GLDJQyVWLFR
¡¢¡ £¤ £ ¥ ¦¡§¡
¨¥©ª « £ ¬§ ® £
¯° ±²±®³¬
¨ ±´µ ¨ ¶ ªµ ·¸ ¹¯ª³
º »¼½©
$SUHVHQWDomR
GR
SHU¿O
¡ ¾° £ £ £¡ ¡ ¢¡ ¡¿¢¾
¥ ¦ §¡ ©
À
³ ¢ ¡ ° °¿¢¢ ° ¶ ¿ Á  ® £¸ ¿ £¡ ¢ ¢¡ Á ¡ £¸ °
ª¯±²´ª
¬ èµ ® ¢Ä · Å ¸µ ®§Ä Æǵ Ç ¨®µ È ¥ ÉÉµÃ£Ê Ë Ê ®É
ÌÍ © »¼ »©
Î Ï ¦Ð ¢ ¡ °¡ £¡ ¢ °¾ £ ÆÉÇ ©
Ñ
Ò £¡ ¥¢¡ ¿ Á Ë ¸ Ë ¸¢ £¡ ¿ ¢¡ £ Ó ¡ ¹Á
ª ¢É Ô¢ ª¯±²´ª
¨ °¢ ªµÕ Ï ®µ¨ ¿ ɵ Ö¢ ±³µ ¹ ¬£ µ¬ ªÉµÈ ¥ ²¨
× »¼¼©
¹Ø ¢ Ô¢ £¡ ¡ ¥¢¡ ¸ £¡ ¡ £ £¡ ÆÉÇ
£¡ ¡
ÉÆ ¬¯ ¡ ¦Ð £ ¢Ø¥ ©
¼
É ¿
GL¿FXOGDGHVGHWUDWDPHQWR
¨¥©Î °Ø ±²±®³¬
¨ ªµÙ ³®µÇ ¨ ÌÚ »¼Û ©
¨¥ Ð ° ¥ ¿ ¡ £ Ü ¢ £¡ °¾ £ ¿ ©
¼¼
® ¡ °Ý£ ¿ Ó ¢¡ ¥ Ð £¡ ¡
² ¦Ð É £° ±²±®³¬
¬¢®³µÞ ¿ °¸± ̺ »Û ©
É ¢ £ß £ £¡ ß Ô¢ ° ¡ ¡ ¢ ¦ Ø £ £¤ £©
¼ »
Ρ£ ¿ ¡ £ à¡ £¿¥
É £© ©É Ô¢ © ±²±®³¬
³¢¸Éõ®Ï¥ ® Ìá »¼©
® Ø ¿ ¶¤£ É¯Ç ¡ ¢¡ £ ¿ ©
¼½
É ¿ Ůɣ¡ ¡â ¢ ¥ Ð ¢£¡£ ¿
¨¥©¿© © £¡ ©³°©
±²±®³¬
¬¢®³µÞ ¿ °¸± á »©
® Ø ¿ £¦Ð Å®É £¡ ¡ ° ¢¥ Ð ¡ £ ¡ £¡
ÆÉÇ ©
¼ ã
É °¡ ¿ °¡ £ ¡ ¿ Ó ß Ý£ ¡¿¢¾ ä Ò É Ô¢ Ø £ ¬Ð É
¨¥© Ô¢ ©¨ · ©¬¢ ±²±®³¬
¯å Ï ®µ± ¡ ±¯µÅ ±µ ³µ ³Ý Éȵ ®¥ µ
× »½©
® Ø £¤ £ £ ¥ ß Ý£ ¿ ¢ ¡ ¦Ð ¢¡É °¡ ®¿ °¡ ² £ Æ¡ ÆÉÇ ©
¼Û
® Ð ¡ £¤ £ ¿
ª ¢ © £© æ´ç© ±²±®³¬
Æ ÉÒµèÏ ° ±µÅ ±µ É Ã³
Ìé
»©
® Ø Ô¢ ¥ ¤ ¥ Ð £ ¡
£¤ £ ÆÉÇ © ë ìî® ¦Ð ¤ ¿¸ £¢¤ ¥ Ð ° ¥©
³£¢Ð
ïðñòóô õ ö÷ñøöñùú ñûøöû÷ö ü ñý÷öþÿõ ö ñeñ ýr ÷÷ò û÷ðö ÷ñr üõ aøö þÿ÷ö ÷÷ò þÿñ ûr ñrñðò øöùrõ ücrõ øöû÷õ ò ùô ÿöiø÷ ðûÿñöbñö ÷öû÷ ûñ ûøö eþÿñõ öö÷jñðïNïï E
1 - ./ pu0l / 456 . 7 8 9:11 7 9 7 8 9:19; <5 L=L>? @A p .o 4.BC7 Du/ BF7A7CFG ./B4lu H6 .C.C.u Fo.C115o F /D .CA6 .Cqu5 / C1 - ./pu0l /456 .7 89::1I1789:: JI17 89:: KI97 89::MIJ 7 89:1:I17 89:11I17 89:1 J717 8 9:1 K;P7CC78.6 .A .0 C7o Q5 S C7 qu7 hT u 85 6 / CFo /0u /V G. 7qu / F5F/ Q5 65 po.6u VG.
FLHQWt¿FDGHVVHWHPDQRV~OWLPRVDQRVHDSHVDUGHHPSHTXHQD
qu5 BF /6567 AF .6 .C.Cúl F / 8.CK5 B.C5po7C7 BF5o58pu0l / 45 V G.A . qu7 /B6 / 45 5 7W/ CFXB4/5 67 p7 Cqu / C56 .o7C 0o5 C/l 7 /o .C / BF7o7CC5 6 .CB.5CCu BF .;
Yu5 BF . à .o /D7 8 65 C p7Cqu / C5 CA -.o5 8 C7l 74/ .B565 C 5 p7 B5 C
SURGXo}HVTXHDSUHVHQWDUDPR%UDVLOFRPRSDtVGH¿OLDomR
B50u C45p .o5po7 7 B67op7 Cqu / C5 C67 C7 BQ.l Q/65 CB.p5 H C;< . 7 BF5 BF .A.Cp7 o /Z6 /4 .CB.Cqu5 / C.CFo505 l h.C- .o58pu0l / 456 .C BG.C7o7 CFo / BD7 8 à4 /o4ul 5 V G. B.[o 5 C/l;P.CC7 l 7 4/ .B56 .CA F .6 .C- .o5 8pu0l / 456 .C7805C7 C/ BF7 o B5 4 / .B5/ C;
Yu5 BF .5 .C5 CCu BF .Cpo / B4 /p5/C67 CC7 Cp7o/Z6 / 4 .CAC5l /7 BF5 8S C7 s \C/ qu /5 Fo /5 A \ C/ 4 .l .D /5A ]7o 5pXu F / 45 A<7 uo .l .D /5 A]o5 BCF .o B.C ^7 BF5 / CA ? /XB4/5 C 6 . ?.8p .oF587 BF .A \C/ 4.-5 o 85 4.l .D /5A ^76 / 4/ B5A _B-7o85 D7 8A ?`o7 0o .A \ 7 Cqu / C5 7 8 @7oQ/V .C 67 @5ú67Ag5o 854.l .D /57?/XB4/5;
1RTXHVHUHIHUHDRVWHPDVGRVDUWLJRVSRUVXDYH]LGHQWL¿FRX
VHTXHWUDoDRSHU¿OHSLGHPLROyJLFRID]HPXPDDQiOLVH
4.BF7WFu5 l 6 .C 4.8p .o F5 87 BF .C o 7l 5 4 /.B5 6 .C 5 . ]\[ I k Fo5 F58654 .8po 77 BCG .75 BTl / C7B7uo .0 / .l ZD /456 .]\ [I7M 5po 7 C7 BF5 85BTl /C7C677 CFo5F`D /5 C67Fo5F5 87 BF .767- .o 85 C 6785 B7 m .4l HB/ 4 .A po.po /5 87 BF76 / F .;P7 CC5- .o85 A585 / .o p5oF76 .C 7CFu6 .C nktAtwx C7 o 7-7 o755Cp7 4F .C o 7l 5 4/ .B5 6 .C 5 . Fo5F587BF . 7 5. 85B7m . 4l HB/ 4 .A - u B65 87 BF5 / C p5 o5 . 5po/8 .o587 BF .6 .CC507 o7 C7poTF /45 Cqu77 BQ.l Q7 8.4u /656 . àp7 CC.5 qu7 C.-o 7 4.8 .]\ [; < . 7 BF5 BF .A / CC. BG. F .o B5 .C 7CFu6 .C 7p /67 8 / .l ZD /4 .C 87 B.C /8p .o F5 BF7CA 5p7C5o 67 7l 7C7 CF5o78o7po 7 C7 BF56 .C7 85p7B5 C1ntAtwx6 .CFo505 l h.C C7l 7 4 / .B5 6 .C;
y z{|} {{Ã~
C656 .C7B4.BFo56 .C67 8 .BCFo5 8qu7.]\[5po 7 C7 BF5Do5B67 7Wpo 7 CC/Q/65 67 7p /67 8 / .lZD / 45 7 p .CCu / u 85 4.8pl7W/6567 qu7 Q5 / 67 C67.C C7u CC/ BF .85 C6 /5D BZ CF /4 .CAp5 CC5B6 . p7l . 67 C7BQ.l Q/ 87 BF .4.8p .o F5 87 BF5 lB.CCum 7 / F .CA5 F`.C85 B7 m .C
FOtQLFRVXWLOL]DGRVSHORVSVLTXLDWUDVHGHPDLVSUR¿VVLRQDLVGD
C5ú6787BF5 l ;
P7CF5 o F7A7 87CFu6 .o7 5l /56 .p .o7/ CA 7 / C6 .o- 7o7 h7o 5o6 /S
'RQDWR YHUL¿FRXVH TXH RV WUDQVWRUQRV GH SHUVRQDOLGDGH
CG. .C 85 / C - o7 qu7BF7 C 78 u 8 C7oQ/V . 67 C5ú67 87 BF5 l;
$OpP GLVVR S{GHVH LGHQWL¿FDU TXH R PDLV SUHYDOHQWH p R
6 /5D BZ CF /4 . gt:; JA qu7 C7 o 7-7 o7 5 . ]\ [ A o7po 7 C7 BF5 B6 . M:w6 .C 6 /5 D BZ CF / 4.C; _8C7Du /65A7CF G . .CFo5 BCF .o B.C 67 p7oC.B5 l /65 67 h/ CFo /B/ 457 .C Fo5BCF.oB.C 67 p7 o C.B5l /6567
LQHVSHFt¿FRV &RP UHODomR
5.C 6785/ C Fo5BCF .o B.CA .0 C7o Q5 o5 8 qu7 7l 7 C FX8 po7 Q5 lXB4/54.BC/67o 5 Q7l 87 BF7 87 B.o; P7 CF7 CA 4 /F5 8S C7 s gt:A gt:;9A gt:;tA gt:;MA gt1A gt1;:A gt J; JA gtk;:A gt KA gt;1A gt;9;
>p7 Cqu / C5 Cupo 5 4/ F565 4.B4l u /uA 5/B65 A qu7 .]\ [ ` 85 / C po7Q5l 7 BF7 7 BFo7 8ul h7 o7 CA / B6 /45 B6 .A / B4l u C/Q7 A o7l 5 F .C 67
p 7 Cqu /C5C/ BF7o B54/ .B5 / Cqu76 / C4u F7 85C6 /-7o 7 BV5CB5-u BV G. C7 o .F .B`oD /45 7 BFo 7 h.87 BC 7 8ul h7o7CA 7 qu7 7CF5C p .67 8 7 CF5oo 7l 5 4/ .B5 65C5 .67 C7BQ.l Q/ 87 BF .6 .]\[ ;
u Fo 5 C45o54F7o H CF / 45 C/ BQ7 CF /D565 Cqu7F5 80`85po 7 C7 BF5o 5 8 85/.opo7 Q5 lXB4/5-.o5 8s5/656756ul F57505 /W57C4.l 5o /65 67; P7 CF5o F7 A .C 5 u F.o 7 C 5B5l / C5o58 qu7 . 5p5 o7 4 / 87BF. 6 . Fo 5 BCF .o B. C7 6 TA 8u /F5 C Q7 7 CA 67 85 B7/o 5 po 7 4.47 7 / CC. F.oB5 .C po .47 CC.C 76u 45 4 /.B5/C 85 / C 6 /- H 47/ C 7A 67 Q/6 . 5. 67 C4.Bh7 4 / 87BF.6 . ]\ [76 .C 4u /65 6 .C 7 8 C5ú67 87 BF5l A F78SC7 u 85 0u C45 5 . Fo5F5 87 BF . F5o6 / .A . qu7 7Wpl /45o /5 5 85/.oqu5BF/65 6767p7 CC.5 C4.8/65 67Cup7 o / .o5k:5B.CB5 po7 Q5 lXB4/56 .C5 4 .8p5Bh56 .Cp7 l .C7o Q/ V.67C5ú6787BF5l ;
$OpP GLVVR RV SHVTXLVDGRUHV LGHQWL¿FDUDP TXH GRV
/B6 / QH6u .C m T B747 CC/ F5o58 67 / BF7oB5VG . h.Cp / F5l 5o; @.0o7 7 CC7 po.47 CC. / BF7oQ7BF /Q.A .C 5u F .o7 C5p .BF5 8 qu7A 5p7 C5 o 65 C 4 .BFo .Q`o C/5 C qu7 7 BQ.l Q7 8 5 / BF7 o B5 V G. p C/ qu / TFo / 45A 7l 5 5 / B65 ` u 8 o7 4uo C. 8u / F. u F /l /5 6 .7 F7 8 C7 8 .CFo 56 . /B6 / Cp7 BCT Q7 lB.C45C.C67]\[ AB7 47 CC/F5B6 .67Fo5F5 87 BF .C
PDLVHVSHFt¿FRVHDFRPSDQKDPHQWRPDLVGLUHWLYR
_CC5p .CFuo55F7BF5qu7C7-5 B7 47 CCTo/5B.5 4 .8p5Bh5 87 BF . F7 o5pXu F/ 4 .6 .Cum 7 / F . 4 .8]\ [Q7 8 4 .8.4.BC7 quXB4/567
VXDWRSRJUD¿DTXHVHWUDGX]HPVHQWLPHQWRVGHLPSRWrQFLD
7 4.B-u CG.; É 4.8u 8 qu7 . / B6 /QH6u . 4.8 ]\[ F7Bh5
GL¿FXOGDGH HP ID]HU HVFROKDV VLPSOHV QR VHX FRWLGLDQR H
5 F` 87C8.A 7 8 7Wpo7CC5o 45 o5 4 F7 o H CF /45 C 7 D .CF .C poZpo / .CA .uC7m 5s-5 l 5o C.0o 7 qu787l 7`A6 .qu7D .CF5A qu5/C.C C7 u C p l5B.C 67 Q/65 ; P7CC7 8 .6 .A Cu5 C 5 F / Fu67C 7 p7 BC5 87 BF .C F7B67 8 5 C7o 4 .BFo 56 / FZo/.C 7 Fo5BC/FZo / .CI . qu7 F.oB5 .
DWHQGLPHQWRFOtQLFRXPGHVD¿RFRQVWDQWH$OpPGLVVRGHYLGR
DHVVDÀH[LELOL]DomRFRQVWDQWHGRSHQVDPHQWRHGDVFRQGXWDV
5F5W56767C/ CFXB4 /56 .Fo5F5 87 BF .`5l F5A C7 B6 ./Du5 l 87BF7
VLJQL¿FDWLYD D LQFLGrQFLD GH WHQWDWLYDV GH VXLFtGLR $VVLP
5p7 C5 o67 .C 4.8p .o F5 87 BF .C67]\ [ C7 67C7 BQ.l Q7o7867 85B7 /o5C/ BDul 5o7 845 65p7CC.5 A7W/ CF7u 85F7B6XB4/5p5o5 7 CC5/ BCF5 0 /l /65 6774 .BFo 56 / VG.674.B6u F57p7BC5 87 BF .;
1HVWD HWDSD -RUGmR H 5DPLUHV DSRQWDP D GL¿FXOGDGH DLQGD
85/.oqu5 B6 .C7Fo5F567]\ [7856 .l 7 C47BF7C;P /C4u F78qu7 A p .oC7Fo 5 F5o67u 8p7oH.6 .67Fo5BC/ V G.A85 o 456 .7W5 F5 87BF7
SRU ÀXWXDo}HV LPSUHFLV}HV H FRQWUDGLo}HV EHP FRPR SRU
u 8 po .47CC. 67 o7.oD5 B/ 5 VG . 65 /67 BF /6567A F7 8S C7 4.8 . 45o 5 4F7oH CF / 45C4.8u BC.4 .8p.oF5 87 BF ./ 8pul C/ Q. 7.u Fo .C 5 Cp7 4 F.C qu7 C7 5 CC7 87l h5 8 5 .C 67 C4o / F .C 4 .8. 4o / F`o / . 6 /5 D BZ CF / 4. 6 . ]\ [;
>CC/ 8A 5 05oo 7 /o5 7 BFo7 . B.o85 l 7 .p5F.l ZD / 4. C7 F.oB5 85/C FXBu7 B7 CC5 -5 C7 65 Q/65 6 . C7 o hu 85 B.; C 5 u F .o7 C / B6 /45 8A p .o F5 BF .A 5 B747CC/65 67 67 45 u F7l 5A F7 8p . 75 F7 BV G. o7 6 .0o565 B. 5 4 .8p5Bh5 87 BF .
H WUDWDPHQWR GHVVHV VXMHLWRV $¿UPDP TXH DV SULQFLSDLV
6 /CF / BV7 Cqu7C7p .678l 7 Q5 o7 84.BC/67o5VG .C7o 7 Cu 87 87 8
TXHRVDGROHVFHQWHVFRP73%DSUHVHQWDPPDLRUGL¿FXOGDGH
7 8 o75 l / 5o 5CF5 o7- 5 C67 C7 BQ.l Q/ 87 BF5 / CFHp / 45C67 CC57 F5p 5A F5/C4 .8.s54.BCFou VG .67u 85/67 BF /6567A.67 C7BQ.l Q/ 87 BF .
HD¿UPDomRVH[XDORDIDVWDPHQWRJUDGDWLYRGDVUHIHUHQFLDV
p 5o7BF5/C75Cup7o 5 VG .6 .4.op ./ B-5BF /l ;
H DV VXDV ¿JXUDV SDUHQWDLV 2V UHVXOWDGRV GH WDO SHVTXLVD
®¯°± ² ³ ®² ´ µ¶· ±¸ °¹ ¶ º´ » ¼ ¯· ½´±¶ ¾¯· ¶ °· ±¿ ¾´¶· À ´ ³ ¹¯°±´µ± ¯· º´ · ¯½ ² ¶ ³´°±¯À ²´· Á» ± °±´· º´ ³ Á· ± ²±¯· À · ¯» ¶º  ¯ ´ ³ Ķ ¾» ¸°¹¶ ½´ ± ¶ ¾Å
Æ
Ç ¶ °±´ º ¶·· ¯À °» ¶·È·´
GL¿FXOGDGHSDUDDFRQVWUXomRGHXPDLGHQWLGDGHLQWHJUDGDH
® ²¹ ¯°· ± ²Á¼Â¯´³ °Á±´ °¼Â¯º´¾Ê°¹Á» ¯· ½´ ± ¶ ¾¯··Áº¿ ¾´ ¶· ¹ ¯³ ¯Á± ²· ®´ ·· ¯ ·Å Ë··´· ½ ± ¯²´ · ½ ¯² ³ º´ ·¹²¶ ± ¯· ¹ ¯³ ¯
SXMDQWHVLQÀXHQFLDGRUHVGRGHVHQFDGHDPHQWRGR73%WHQGR
· ¶º ¯ ®²´·´ °± º ¯· ®¯² ¯Á±² ¯· ®´·ÌÁ¶·º ¯²´· ¹¶ ± º ¯· ®´» ¯· Á± ¯²´ · · Á®² ¹ ¶ ±º ¯· À ÌÁ¶· ·´Í ³Î Ï ÐÑÒÇÓ ÔÕ Ö×ÀØÙÙÚÛ Ï ÐÒÕ Ü ËÀ ØÙÙÝ Û ÏÒÐÇÖËÞÀ ß ËÜ ËÑ Ó á Ë×âËÜÀ ØÙÙÚÛ ÏÒ ÐÇÖËÞ
Ó
á Ë×âËÜÀ
ØÙÙÚÛ ÖËã Þ À
ØÙÙÚÛ ÖËã Þ Ó ÔÕ Ö×ÀØÙÙäÛ åÐÒÐÜ æÐÀ ØÙÙØÛ´ ÒËÑÔ çÓèÐÜ ÐÒ ÑÜÑÀ ØÙÙé À ¹ ÁÍ· ²´½´²¸°¹¶ ·®¯º´ ³ ·´ ²´°¹ ¯°± ² º·°¯ ²± ¶ ꯺´ ߯²º ¯´Ò³ ¶²´·Å
Æ
2XWURSRQWRTXHVHSRGHHQIDWL]DUGRSHU¿OHSLGHPLROyJLFR
º ¯ âëÏ ì ³ ¶ ¯² ½ ²´ÌÁ¸°¹ ¶ ´³ ³ Á» í´²´·Å ˳ °¿» ¶·´ ´·· ¹ ² ¹ ±´ ²Ê· ± ¶¹ À ׯÁ· ´ ã°º´ °Ä´ ²êí´ îØÙÙÚï º ¶·¹ Á±´³ ÌÁ´ · ³ Áº °¼ · ÌÁ´ ¹¯°±´ ¹´² ³ °¯ º´¹ ¯² ²´ ² º í¶· ±ð ²¶ ºíÁ³ °¶ºº´®¯º´³·´ ²¹ Á·¶ ³ ®¯²± °±´º´··º ¶ ³´ °· ¯Šз· ¶ ³À¹¯³®²´´ °º´ È·´ÌÁ´ À°¯®··º ¯À·³ Á» í´²´ ··´ êÁ¶ ³ Á³®º ² ¯º´¹¯°º Á±³ Á¶ ±¯½´¹íº ¯ÀÌÁ´·´²´· Á³ ¶´ ³Î·´
FDVDUFRQFHEHU¿OKRVFXLGDUGHVWHVGRPDULGRHGRVDID]HUHV
º ¯³ì· ± ¶¹ ¯·Åç¯Í´ À »ì³º´·· Á³ ¶ ²± ¯º ¯·´· ±´·®®ì ¶· À ¶ °º Ä ±» í³¹¯³½ Á°¼ñ´ ·°¯³´ ²¹ º ¯º´ ± ² Ä » í¯½¯²º´¹ ·Å Ç ¶ °±´º ¶·· ¯À´ » ·· ¯» ´ ¾ º· À³Á¶ ±·¾´ò´· À± ¯³ ²º´¹ ¶·ñ´· º ¶½Ê¹´¶· · ¯Ä²´ ®²¶ ¯²¶ò ¼ ¯ º´ ±¶ ¾¶ºº´ · ½ ³ ¶» ¶²´· ´ º ¯ ± ² Ä » í¯À¯ÌÁ´ À®¯²·¶ ÀÍ¿·¶ ³ į» ¶ò¹¯°½ Á· ¯´´· ± ²´··´ Åл ì ³ º ¶··¯À ®¯² ·· Á³ ¶ ²´ ³ º ¶½´²´ °±´· ®®ì ¶· À ®¯º´È ·´ ¯¹ ¯² ²´ ²
GL¿FXOGDGH GH VDEHU VREUH TXHP VmR RX R TXH TXHUHP 2V
í¯³´ °· À ®¯² · Á ¾´òÀ ®·· ² ³ ®¯² ®¯Á¹ ¯· ÍÁ· ±´· À ®´ · ² º· ³ Áº °¼ · · ¯¹ ¶ ¯¹ Á» ± Á² ¶· ÌÁ´ º´ ¹ ¯²²´² ³ ° í¶· ±ð ²¶ À °Â¯· ¯½ ²´³±°± ®²´·· ¯¹ ¯³ ¯ · ³ Á» í´²´· ´ °´³± ¸³ ÌÁ´ º´·´³®´°í ²± °± ¯·® ®ì¶·Å
ó
믲¯Á± ²¯» º ¯À²´··» ±È·´ÌÁ´ À´ ³ į²·®´·ÌÁ¶··ê´²» ³´ °±´ ²´ » ¹ ¶ ¯°´ ³ ¯ º´·´ °¾¯» ¾¶ ³´ °± ¯ º ¯ âëÏ ¹¯³ ¹ ¯°±´µ±¯·
HVSHFt¿FRV H IDWRUHV QD KLVWyULD GH YLGD GR LQGLYtGXR Ki
´· ± Áº ¯·· ¯Ä²´ ®²´º ¶· ®¯· ¶¼Â¯ Ķ ¯» ð 궹 À º ¯· ÌÁ ¶··´¹ ¶ ± ³ ¯··´êÁ¶°±´ ·Îô л ±´ ²¼ñ´ ·°³ ¯²½ ¯» ¯ê¶¹ ¯² ±¶¹ »´³³ Á» í´²´· ¹ ¯³± ² °· ± ¯²°¯º´®´ ²· ¯°» ¶ºº´Ä¯²º´²» ¶°´ÎÁ³Ä¯²º ê´ ³ ³ Á» ± ¶ ³ ¯º»õÅ
ö÷ ô Õ
¾¯» Á³´ º ³Ê꺻 ´ ³ ± ² °· ± ¯²°¯ º´ ®´²· ¯°» ¶ºº´ į²º´²» ¶ °´ ¹ ¯³ ´ ·´³ ¹¯³¯² Ķº º´ º´ ± ² °· ± ¯²°¯ º´ ´ · ±²´··´ ®ð·È ± ² Á³¿±¶¹¯Î ³´ ±È °¿» ¶·´õÛ
öö ôÜ´ Á²¯¶ ³ ê´ ³ ®¯º´ ·´² Á· º¯ ¹ ¯³ ¯ Á³ · Á®¯²±´ ® ² ¯ º ¶ ê°ð· ± ¶¹¯ º´± ²°· ±¯² °¯ º´ ë´²· ¯°» ¶ºº´ į²º´²» ¶ °´ø ù ³ į²º 괳ķ´ º ° °´ Á²¯°± ¯³¶ ¹ ¯³ ®Á± ¹ ¶ ¯°» ´ ®²´ °º ¶ò º ¯ º´³¿ÌÁ¶°õ
öû
´À ®¯² ü» ± ¶ ³¯À ô㯻 Á³´ º ¯ í¶ ®¯¹ ³ ®¯ ´ ³± ² °· ± ¯²°¯º´®´ ²· ¯° » ¶º º´Ä¯²º´ ²» ¶ °´¹¯³ ´ ·´ ³ ± ² °· ± ¯²°¯º´ ´· ± ²´··´ ®ð·È ± ²Á³¿± ¶¹¯ ¹¯³¯² Ķº º´Î ³´ ±È °¿» ¶·´õÅ
öý
˳ ³´ ±È °¿» ¶·´ ²´ » ¶òº ® ¯² л ³´¶ºÀ öö
®¯² · Á ¾´òÀ · Áê´ ²¶ ÁÈ·´ ÌÁ´¯¾¯» Á³´º ³Êêº » ·´ ®²´ ·´ °±²´º Áò¶º ¯ ´ ³¶ °º ¶ ¾Êº Á¯·º ¶ ê°¯· ± ¶¹º ¯·¹ ¯³âëÏÀ¹¯°± Áº¯¶ °º°Â¯·´ ®þº´± ²¼ ²Á³¹ ¯°¹ » Á·  ¯´µ ±Åÿ®²´¹¶· ¯ÌÁ´·´º´·´ °¾¯» ¾ ³ °¯¾¯·´ · ±Áº ¯· ¶ °º³¶··´ °·Ê¾´ ¶·´º´ ±´ ² ³¶ °°±´ ·ÌÁ´ º ¶·¹ Á± ³±»®¯··¶ Ķ» ¶ºº´¹¯³³¶¯²¹ Á²¿¹ ¶Å
Ò¯º ²¶ êÁ´ ·À öý
®¯²¯Á± ²¯» º ¯À½´òÁ³³´ ±È°¿» ¶·´´´°¹ ¯°± ²¯Á ²´· Á» ±º ¯·¹ ¯°¹ ¶· ¯·ÌÁ´·Áê´²´ ³ÌÁ´¯·¾¯» Á³´·º ¯í¶®¯¹ ³ ®¯ ·Â ¯ ²´º Áò¶º¯·´³¶ °º ¶ ¾Êº Á¯·¹¯³âëÏÀÌÁ °º ¯¹ ¯³ ® ²º ¯· ¯· ¹ ¯°± ²¯» ´· · Áº¿ ¾´¶· À ·´ °º ¯ ÌÁ´ ´· ±´ º º ¯ ì ¶ °º ³ ¶·
VLJQL¿FDWLYRQRVFDVRVHPTXHRVVXMHLWRVVmRGLDJQRVWLFDGRV
¹ ¯³¹ ¯³ ¯²Ä¶ºº´â² °· ± ¯²°¯º´Ë· ± ²´ ··´ëð·Èâ²Á³¿±¶¹¯Å Ü®´·ÌÁ¶·²´ » ¶òº®¯²Ð² ÁͯÀ
ö÷
®¯²· Á¾´òÀ·´¯Ä·´²¾¯Á
DOWHUDo}HVPRUIROyJLFDVFRUWLFDLVVLJQL¿FDWLYDVHPPXOKHUHV
¹ ¯³âëÏÀ´³¹¯³®²¼Â¯¹ ¯³¹¯°±² ¯»´ ··Áº¿ ¾´ ¶·® ²´ º ¯· ®¯²·´ µ¯ÅË··´¹ í º ¯±´ ³®ÁÍ °¼ º´·´²¾¶ ²º´Ä ·´°¯¾ · ´ ¶ ³ ®¯²± °±´· ¶ °¾´· ± ¶ê ¼ñ´· º´°´ Á²¯¶ ³ ê´ ³ À ®¯¶· À» ì ³ º´
DSRQWDUDH[LVWrQFLDGHYDULDomRVLJQL¿FDWLYDQDPRUIRORJLD
´··´· ®´·ÌÁ¶· º ¯²´· ¶ °º ¶¹ ²³ Á± ¶» ¶ò¼  ¯ º´ Á³ °¯¾¯ ³ì±¯º ¯ º´ °¿» ¶·´ ´ · ±² Á±Á²» ÌÁ´ ¯½´²´¹ ´ º´ ·¹ ²¶¼ñ´ · ³ ¶· º´ ±» íº ·· ¯Ä²´·¹²¹±´²Ê· ±¶¹ ·¾¯» Á³ì ± ²¶¹ ·´ê´ ¯³ì ± ²¶¹ · º · Á®´ ²½Ê¹ ¶´ ¹¯² ± ¶¹ » À ± ²¼ °º ¯ Á³ ³ ¯º´» ¯ º´ °¿» ¶·´³ ¶·
HVSHFt¿FR
× ± ¯ ´ ±» À öû
± ³ Äì ³ ²´ » ¶ò ²³¶ °¾´· ± ¶ ê¼ñ´ ·´³ » ±´²¼ñ´·
PRUIROyJLFDV FHUHEUDLV D¿P GH HQFRQWUDU SRVVtYHLV
·· ¯¹ ¶¼ñ´· ¹ ¯³ ¯ âëÏÅ ë ² ¶·· ¯À ´ »´ · ·´ Ä ·´ ² ³ ´ ³ ´· ± Áº ¯· ÌÁ´ ¹ ¯³ ® ²² ³ ¹¯°¹´ °± ² ¼ ¯ º´ · ÁÄ· ±s °¹¶ ¹ ¶ °ò´ °± ³ìº ¶ ´ °± ²´ ¯· ê²Á®¯· º´ ®´ ··¯ · º ¶ ê°¯· ± ¶¹ º· ¹ ¯³ âëÏ ´ ³ ¹ ¯³ ® ² ¼  ¯ ¹ ¯³ ¹¯°± ²¯» ´· ·Áº¿¾´ ¶·Å л ì ³ º ¶·· ¯À ¹ ¯°· ¶º´ ²² ³ · ·´ êÁ¶ °±´· ²´ ê¶ñ´· º ¯ ¹ì ²´ IJ¯Î ¯²Ä¶ ±¯½²¯°±» À¹ ¶ °êÁ» º ¯ °±´²¶ ¯²²¯· ± ²» À¹¶°êÁ» º ¯®¯·±´²¶ ¯²À ¹ð ²±´ µ ±´³®¯²» ³ìº ¶ ¯À ÌÁ´ ·  ¯ · ÌÁ´ ´· ± ¯ º ¶· ± ¶ °±³´°±´ ´ °¾¯» ¾¶º ·°¯¹¯°±² ¯» ´´³¯¹¶ ¯° »´® ²± ¶¹ ¶ ® ³ ± ¶¾³´ °±´º ·¶ °± ¯³ ± ¯» ¯ê¶º ¯âëÏÅд ·± ²±ì 궺´¶ °¾´· ± ¶ ê¼Â¯º ¯±º ®¯²´» ´ ·· Áê´ ²´ê²°º´¾ » ¯²¹»Ê°¶¹ ¯À°³´º ¶º´³ÌÁ´®¯º´ ¹ ¯°± ²¶ ÄÁ¶²°¹ ¯°· ± ²Á¼  ¯º ¯º ¶ ê°ð· ± ¶¹ ¯ÀÄ´ ³¹ ¯³ ¯®²´·´°± ®¯±´°¹ ¶»® ²´· ± Áº ¯·º´°´ Á² ¯¶³ ê´³º´¯Á± ²¯·±² °· ± ¯²°¯· ®·¶ÌÁ¶¿ ± ²¶¹¯·Å Õ ³ì ± ¯º ¯ Á±¶» ¶òº ¯ ½ ¯¶ Á³ ¹ ¯³ Ķ °¼  ¯ º´ ½´ ²² ³´ °±· Á± ¯³ ± ¶ò º·È ³ ¯²½ ¯³ì ± ²¶¹ · º´ ´· ®´·· Á² ¹ ¯²± ¶¹»c´· ± ¶ ³ ± ¶ ¾ ¾¯» Á³ì± ²¶¹ ²´ ê¶ ¯°» ´ ¯ ×Á®®¯² ±ã´¹± ¯²
FODVVL¿FDGRU0DFKLQH,QGLFDQGRDVVLPXPDPHWRGRORJLDGH
²´½´²¸ °¹¶® ²¯Á± ²¯·®´·ÌÁ¶·º ¯²´ ·Å
Ô¯³ ®²´ ´ °º´È ·´À ·· ¶ ³ À ÌÁ´ ¯ âëÏ ì Á³ ± ²°·± ¯²°¯ º´ º ¶½Ê¹¶» º ¶ê°ð·± ¶¹ ¯À ·´Í °¯ ÌÁ´ ·´ ²´½´²´ ¯· ·®´ ¹ ± ¯· ¹ ¯³ ®¯²± ³´ °± ¶· À ·´Í ´³ ¶ °¾´· ± ¶ ê¼ñ´ · º´ °´Á²¯¶ ³ê´ ³Å Ç´··´³ ¯º ¯À³ Á¶ ±·¾´ò´· Àìº ¶ê°¯· ±¶¹ º ¯± ²º ¶³´°±´´°Â ¯ ² ²³´ °±´ì¹ ¯°½ Á°º ¶º ¯¹ ¯³¯Á± ² ¯·± ² °· ± ¯²°¯·Åл쳺 ¶·· ¯À ´ °½±¶ò È·´ ÌÁ´ · Á ê²¾¶º º´ ´ · ±¿ ²´» ¹ ¶ ¯°º °Â ¯ ®´ ° · ¹ ¯³ ¯ ² ¶·¹¯º´ · Á¶¹Êº¯À ³· ± ³ Äì ³ º´ ¾¶º ¯ à ®²´ ·´ °¼ º´ ¹ ¯³ ¯º ¶º º´·Å
ö1
ù ³ º´··· ¹¯³ ¯²Ä¶ºº´· ì ÏÁ» ¶³ ¶ À ÌÁ´ ®¯² ´°¾¯» ¾´² ¶³ ®Á» · ¶¾¶º º´´½ ²´ÌÁ¸ °¹ ¶º´ ± ¯· Á± ¯È» ´· ¶ ¾¯· ÀÄ´ ³¹ ¯³ ¯ ¾þ³ ¶ ± ¯· Á± ¯È ¶ °º Áò¶º ¯· À ¶ °±´ ²½´²´ ³ · ÁÄ· ± °¹¶ » ³´°±´ °¯ ®²¯ê°ð· ±¶¹ ¯º ¯âëÏÅÕ´ ·± Áº ¯²´ » ¶ò º¯®¯²Ò¯·´× °± ¯·À
ö
QRHQWDQWRPRVWURXTXHDSHVDUGDVGL¿FXOGDGHVLQHUHQWHVD
´·· · ¶ ± Á¼  ¯À 쮯··Ê¾´» À®¯²³´¶¯º´ Á³¹¯°º Á± ±´ °±´ ²´· ®¯°·¿ ¾´ » À » ¹ °¼ ²²´· Á» ± º ¯·®¯· ¶± ¶ ¾¯·°¯¹¯³®°í ³´ °± ¯ ¹»Ê°¶¹¯Å벶··¯À½ ¯¶¶ ³ ®¯²± °±´¹¯°·± ² Á¼ ¯º´Á³³ Ķ´°±´
GHFRQ¿DQoDHDFROKLPHQWRQDPHGLGDHPTXHVHS{GHREVHUYDU
¯¹¯³®²± ¶» í³´°±¯º´· ®´ ¹ ± ¯·®´ ··¯¶·º ¯·¶ °º ¶ ¾Êº Á¯· À±  ¯ °´¹´ ··¿²¶ ¯·® ²¯Ä¯³°º ³´ °± ¯¹»Ê°¶¹ ¯Å
A !"#$p% &%q' "(# )% b * + ! )#" '+ * % f% ,# &-, * % # b# %!"% ! )# "# % ) !" ! )# +* .! +# é
LPSUHVFLQGtYHO TXH R SUR¿VVLRQDO TXH DWHQGH SHVVRDV FRP
T /0) ! t% % * 2' )p# " 'p# &) $ p# # +# p# &)% ! )# "#'j )#+ #T /04#+%p% 5 " " ) &' )' &% &#) &%p ' )%$ )# &!%!"#6# +#! ) &%p &#"' ) ,# !% '% % )'%74#8 O& ! )%6 $
SRUWDQWRTXHHVVHVSUR¿VVLRQDLVEXVTXHPVHUVXSHUYLVLRQDGRV
RX DWp PHVPR GLVFXWLU RV FDVRV FRP RXWURV SUR¿VVLRQDLV
SDUDTXHVHWRUQHPDLVIiFLOLGHQWL¿FDUDVUHODo}HVTXHHVWmR
!"#+ #! ) &%p &#"' ) ,% !#) &% )% !)#8 9:
N#q' & f & ;p + # ) &%p %' ) * 5% "% !#% +# p%! t% ! )# " + % # " T /0 $ f# !+#! ) &%"# ' )'"# " C'! t% A5 , "#
9<
q' * & f# &7% % "é %" q' '#" *#" ) &% p % q' !,#* ,% +#!"' )% % % ) ,% "# ) &%p ' )% $+ #
WpFQLFDV GH LQWHUYHQo}HV PDLV GLUHWLYDV PRVWUDVH H¿FLHQWH
D +& , ' + % # b 6'+ " "# q' f # ' ) * 5%"% % / + # ) &%p % D ! = + % 0& , " #! ) &% q' % p# )' &%
DWLYD GR WHUDSHXWD ± LQGLFDQGR H FODUL¿FDQGR DR LQGLYtGXR
# ! )# % # # ! )# q' ' &2 % >$ p# b * )#' %#p% + ! ) % p & !" & ' % % # & + #! + ! ) 5%74#%+ &+% "# ) &%! )# &!# % !+#! ) &%&+#!"7? " & ! ) 2&%74#+ # 2! ) ,% #+ #!%* $ * t# &%!"#$ % $ %'% + #!,,( !+ % + ## ! )# % 8
@ %* )%6 $ !# ! )%! )#$ q' % p# )' &% %) ,% ! p & ,% %p& ! )%& & '* )%"# % ) f%)B&# $ " p !" $ )% bé $ "# 'j )# q' b' + % #) &%)% ! )#8À , 5 $ p# & E p*#$
D SHVVRD SUHFLVD VH DSUR[LPDU GH UHÀH[}HV TXH HQYROYDP
, ,(!+ %% p & ) ,% $! + % #$ )p#" % b# &"% 2 ! 4# % " q'%& %8A* é " #$é p# &)%! ) f & %&q' %) &%p % f%& %+#* B2 +%éf '!"% ! )%* ' )# + % # 8D #"#$# ) &% )% ! )# % % + & )%"#é% q' * q' +# b !%%) &%p %q' % % " q'%% #'j )#+ ## p + #f- &% +# ! + - &#
±GLUHFLRQDGRVSULQFLSDOPHQWHDVLQWRPDVDOYRHVSHFt¿FRV
9<F! ) !" 6 $ ! ) 4#$ q' # % ! j # +* .!+ # " , $ % "# q' 2' &' %+ #!"' )%)é +! +% $" !,#* , &6 " % +# &"#+ ## +#! ) E)# % p +'* % &"% " %p & ! )%"%p * #p%+ ! ) 8 A !"#$' 2 & 6 ' %+ #!"' )%+* .!+ %q' ! p & !% p +# ) &% p % " # & ! )%74#p +% !%* . ) + %$ !% " "% q' # p &#+ # ! ) &p & )% ) ,# f %+ * )%"# p# & % % b#&"% 2 +#! ) & b' & % %) f%)# & % ! ) p%&% % +# p & ! 4# % %+ ' &%"%"#T /08A# #) p#$%p#! )%6 % p# & )=!+ % # b& #) %"%)&%! f &(!+ %>p & ! ) !%) # & %p +%!% * )% >!# %! j #+* .! +#" % +# p%! t% ! )#"#T /08G
N % %&% $' &2 $ !q'%! )# )&% )é 2 %q' " , && f# &7%"%$
D LQWHJUDomR PXOWLSUR¿VVLRQDO $QDOLVDVH TXH SRU PHLR GH
+ ' )% #* t% & m* ) p* # é % p# ., *q' )% b * 7% % ) !" ! )# & #* ' ),# $ !% ""% q' p% % % ) & ' %% ) !74# ! ) 2&% *$q' ,% *# & 5%# " f & ! ) % p +)# "# 'j )#8
D %+ # &"# + # % p &#p# )% D%*Hp 5#* ) % *$ I
%p & ! )% ' p &# 2&% % ! ) &" + p* !% & #% ,%* % p# ) ,% ! ) !# q' & f & %# & * %+ #!% ! )# ! ) &p #%* $ ; ,%* # & 5%74# "# ! ) & #+ 'p%+ #!% $ " *% 5 & $ p &!+ p% * ! ) $ "% %' )#!# %"# 'j )# 8A* é " #$%p#! )%q' t#', ' %
" !'74# !# !m &# " ! ) &!%7? !% ) ! )% ),% " ' +." #$b + # # !% p &#+' &%p# & &,7# " &2(!+ %8 J!" +% &% $ % $ q' ' p &# 2&% % q' & m! "f & ! )
SUR¿VVLRQDLV IRL H¿FD] QR DFRPSDQKDPHQWR GH SHVVRDV
+#T /0 $!% ""% q' !+& ! )#';) &% p(' ) +% j-)&%" + #!%* ! ) +#* #+ %"% '% p +)#f'!"% ! )%* $q' é# #* t%&t#* .) +# # !) !" !)# ! ) 2&% * 5 %"# &p% &%#p%+ ! ) 8
(VVD rQIDVH HP VH EXVFDU HVWUDWpJLDV PDLV H¿FLHQWHV QR
)&% )% ! )# % ! j #+* .!+ #" + % # " T /0 E ) $p# &)%! )#$
HP FRQVRQkQFLD FRP RV GHVD¿RV LPSRVWRV SHOD SUySULD
! )# % )#* # 2%"#)&%! )# &!#$q'% * j %K p'* , "% " $#' # " %! p'* %7? $% p & !7% " " #+ %74# %f ),% $ #& + # % #+ # &&( !+ % " '+."# $ %* é "% %' )#6% 2& ? q'
VHFURQL¿FDPHDDJUHVVLYLGDGHTXHHVWiSUHVHQWHHPTXDVH
)#"##p &#+ #8T'"# #+#* #+%% q' p ' % )'%74# " p# )( !+ % % +% b%p# & %+ #! ) + & ' )%" )(!+ % "# )&% )% ! )#8
9L
C# # ) &% )é2%p'j% ! ) " +#! )# &!%& q'% " &# %' ! )%& % p% &) + p%74# "# p%+ ! ) + # T /0 !# ) &%)% ! )#$ & + # !"%6 %,%* # & 5%74# # !+ ! ) ,#"%p%&)+ p %74#"% f% .* % $ !"+ %!"#6 q' %p & !7%" f % * % & %'"- , +#! ) & b'p% &% p'* #!%& # p%+ ! ) %p & %! + & !# )&% )% ! )# $ % $ p#" & " !,#* , & & *%7? #+ % % % '"-, % ) f% ) B& %8C# p & !" 6 $p# &)% ! )#$q' #%p# ##+ %*p &#p# &+ #!%"#p * %f% .* %é !+ %*p%&%# b#% !"% ! )#"#)&% )% ! )#8
9L
Ob &,%6 $ " % % ! &% $ q' # p q' % ) &% > % +# #
RXWURVSUR¿VVLRQDLVGHVD~GH±DRVHGHSDUDUFRPXPFDVRGH
T /0 $p & + % )% &% ) ! )#%# " )% * t "%2! B) +# $ % "# q' #$" !,#* , &' %p# )' &%+ * .! + %%) ! )% q' f %+ * ) % p & %!(!+ % "# p%+ ! ) !# )&% )% ! )#$ p &!+ p%* ! ) " , "#% #& +#" ' + ." #8A,%* %6 $% !"%$q' # !+ % * é% * %&#%+ #p% ! t% ! )#p +# ) &%p(' ) +#+ ##) &% )% ! )# f% & % +#* B2+ #8
KE^/ZO^&/E/^
/% &% '% % )(!+ % % " q'%"% % # 'j )# + # T /0 f%5
QHFHVViULR DOLDU D SUiWLFD FOtQLFD jV SHVTXLVDV FLHQWt¿FDV
q' ) &% 5 !#,%7? )%! )# !# q' & f & %# %p + )# "%2! B) +# $ q'%! )# % # %! j# +* .!+ #6) &%p(' ) +# 8
'HVVHPRGRDSDUWLUGHVWDUHYLVmRLQWHJUDWLYDIRLYHUL¿FDGD
% ! + "% " " !#,% !, ) 2%7? % + &+% "% ) -) + % % b# &"%"% $ + ##p# & E p* #$ # b& %% +' &- + % "%2! B) + %$ !+ *' , $ +# # p# ) !+ % * "%" p%&% # ) &% )% ! )# "# )&%! )# &!#% !"% f% ! + %* i ! 4#)% &"% ! ) $+#!f# & % p q' % %p#! )% && % * "% " 8
D + # && 6 # b& %+ #p* E"% " q' !,#* , #)&%! )# &!#$ p & !+ p%* ! ) !#q' & f & %# +& )é & # " % 2! B) +# ; 2&%, & p &+ ' ? q' * +% & & 2% $)% +# # % ' )#* ? ) ! )%),%" ' + ." #$#q' )# &!%% &2(!+ % )'"%&
p q' % &!%- & %8
Z&ZE/^
¡
¢ £ ¤¥ ¦ § ¨ © © © ª © © § «¬®¯ °±
¡²© ³£ ¤ ¤£ ´ ¤£ µ £µ ¶ · £ ¸£ © © ¹© ¶ º »© ª ¼ ¼ ¡ ©°
$UD~MR$&/RWXIR)1HWR$QRYDFODVVL¿FDomRDPHULFDQDSDUD
° ¼¸ ½
§ µ© µ ¬®« ¯°±
º£ ¸ ¼µ £ ¾¸ µ ¼¸ ¸ ¿ © © © ¸ ¶ Á §¹µ ¹¨Á ±¯¬ ®¯±°«
5HLV/15HLVGRUIHU(*KHUDUGL'RQDWR(&3HU¿OGRVXVXiULRV
© ¸ ¼¸ ¨  à ¡ Ĭ®¯ °
¯ µ £ ¢ Å ¤ ¶ ©
¸ © Æ
Ĭ®¡±°Ä
± Ç ½£ ¼ ¢¼ ¶ ³ © ³ ¸ Á ¸ ¿ ¬ ¯®°¡
Ä Ç ½£ ¼ ¢¼ ¢ Á ¸
© ¼¸
§
«¬®±Ä°Ä ± È §½£ È ¾´ Å£ Ǽ £ È µ£ ¤
µ£µ »Ç £ É Á µ Å © ¼¸½ ¡«¬®¡°± µ£Ê ³£µ ¸Åµ£¥¢½£ ÈµË £ Ì ¤µ £ Í ¸ © Í ¥ Å ¥ Å © ° ° Í ¼¸µË© ¯¬®¯ °
Ǽ £ È ¾´ Å£ ȧ½£½ ¼£ · ¸ £ Ǧ¥¦ µ ©© Á © Í Î ©©Å © Í Å ¼¸ÇÍÅ ¼ «¬Ä ®« °¡
¡
¼ ¨ £Ê ³£¼
£Ì ¤µ £ ° ©©£ ¨£ » ©©©¸ © Í ¥ Å ¥ Å ° Í ¼¸¨ ÍÅ Í «¬ ¯®°«
¼¨ £Ï µ£ ½ ¼
GL¿FXOGDGHVGHWUDWDPHQWR5HY8QLQJi
¼½£ µ ¨ © Á © É© ¼¸ © © Á ¬®« ±°±
«µ £¢ Ť ´¿ © ¸ © ¼¸½§ µ©µ ¯Ä¬®°
¯µ Šǣ³¸ Ð © © © Ñ ¸ § ¯¬® °
±§ » £Ò³ ¤ £´ ¤ £ ǵ
©
¨
¬Ë ® ¯¬®¯°±
ÓÔÕÔÖ×ØÙÚÛ
¤ ¤» £µ©¨Æ¸ É
©
¸ ¸¼¸
дµ « È °È «¬®Ä °¡¯
HVWXGRV HVVHQFLDOPHQWH QR WRFDQWH D VLQWRPDV HVSHFt¿FRV
ÜÝÞ ßá Þ âãäåæ äçè êäëá ãì äæíÞî êç ïæ ìÞì äðÞ ñòæ ìá îÞóÞ ðíÞ î êßôõá îÞ î êçî á ãÞçÞßá ì äðÞ ìæ ðÞãêöð äêìðÞ ìÞí äç ì êïä÷øù úêåæ äìêðçÞê
WUDEDOKRGRSVLTXLDWUDDLQGDPDLVGHVD¿DGRU
3RU ¿P HQIDWL]DVH D QHFHVVLGDGH GH TXH VH FRQVWUXD XPD
Þ ì äçûè êá ç ì äõ ðÞßäÞì äç ìÞÞ êãñÞî á äç ì äãî êí÷øùúäçÝ êßÝ äç ïê
ãäæ ã óÞ íá ßá Þ ðä ã ä î êç ãá ïäðÞ ç ïê ãäæ ã îêç ìäë ì êã ÝáÝ äçîá Þá ãú çÞ öæ ãî Þ ñêðñð êïæüá ðæí îæá ïÞ ïêðä ãêßæ ìá Ý êúïá í á çæáç ïêê ãêóðá í äç ì êïä ãìÞãñä ããêÞãýþ äîêí äç ïÞ âãä úÞ áç ïÞúÞäëá ãì òçî á Þ ïä ãæ ñäðÝá ãÿ äã äe êæïá ãîæ ããè ê ïä îÞ ãêãú çÞ í ä ïá ïÞ äí åæ ä