1
1.
.
R
R
EE CC EE II T TA AB
B
RR U UTT A A NN O O PP EE R RÍ ÍOO DD O O3T
3
T0
08
8 (
(
EE M MR$
R
$
M MII L LHH ÕÕ EE SS)
)
229,2
636,4
848,5
78,6
232,2
309,6
92,4
245,0
326,7
366,7
1.066
,0
1.421
,3
0
500
1.000
1.500
Anhangüera
Kroton
SEB
Estácio
3T08 9M08 Proj. 2008
A partir de uma projeção simples, podese estimar que a Estácio P articipações, até o fechamento do ano, poderá chegar à receita bruta de R$ 1,4 bilhões. Este desempenho resulta do aumento da base de alunos, via aquisições recentes de IES e do reajuste das mensalidades.
2
2.
.
R
R
EE CC EE II TT A AL
L
ÍÍ QQ UU II DD A A(
(
E EM MR$
R
$
MM I ILL HH ÕÕ EE SS)
)
169
,0
462
,3
616
,4
70,8
212
,0
282
,7
88,0
228
,9
305
,2
251
,5
727
,1
969
,5
0,0
500,0
1.000,0
Anhangüera
Kroton
SEB
Estácio
3T08 9M08 Proj. 2008 A expansão financeira das IES no acumulado destes 9 meses de 2008 (9M08), foi impulsionada principalmente pelo maior resultado financeiro a partir das aquisições. O grande destaque fica por conta da Estácio P articipações, que também concluiu recentemente a implantação dos sistemas SAP (gestão) e SIA (acadêmico) em todas as unidades, em âmbito nacional, visando a melhoria destes processos.
3
3.
.
B
B
AA S SE E DD E EA
A
LL UU N NOO S S(
(
AA L LUU NN O OS S PP RR ÓÓ PP RR I IOO SS)
)
5 0 . 3 0 1 2 0 . 3 6 8 4 3 . 3 8 8 1 4 . 7 6 4 1 4 1 . 2 3 7 4 6 . 9 3 4 1 9 6 . 1 0 0 1 7 8 . 7 0 0 0 5 0 . 0 0 0 1 0 0 . 0 0 0 1 5 0 . 0 0 0 2 0 0 . 0 0 0 S E B K r o t o n A n h a n g ü e r a E s t á c i o
9 M 0 8
9 M 0 7
T A X A D E C R E S C I M E N T O 2 0 0 , 9 % 9 , 7 % 1 4 0 , 9 % 1 9 3 , 9 %A base de alunos destes quatro players, resulta principalmente de aquisições de IES menores ou parcerias com instituições renomadas e que possuem excelente marketshare em suas áreas, como cursos preparatórios, EaD e pós graduação. O grande destaque fica por conta da Anhangüera Educacional que apresentou crescimento de mais de 200% em sua base de alunos com relação ao mesmo período do ano anterior – 3T07.
4
4.
.
EB
E
BI
IT
TD
DA
A
1
1
1
,0
4
6
,6
4
8
,4
3
5
,9
8
4
,2
7
9
,2
4
5
,4
3
0
,7
0
50
100
150
Anhangüera
SEB
Estácio
Kroton
9M08 9M07 138,4% 34,7% 6,3% 47,7% O EBITDA ajustado acumulado nos 9M08 de R$ 111,0 milhões demonstra a forte expansão da A nhangüera Educacional com relação ao mesmo período em 2007, 138,4%.
5
5.
.
R
R
EE CC EE II T TA A C CO OM MM
M
EE NN S SA ALL I IDD AA DD EE S S217,8 616,3 821,7 60,6 148,5 198,0 55,4 157,9 210,5 359,2 1. 048,0 1. 397,3 0 500 1.000 1.500
Anhangüera
Kroton
SEB
Estácio
3T08 9M08 Proj. 2008
Estes grandes “players” educacionais, demonstraram excelentes desempenhos no 3T08, apesar da crise nas bolsas mundiais. A gestão estratégica intimamente focada nos resultados destas companhias, remetemlhes “ curvas de valor” para cada modelo de negócio, garantindo assim, destaque no cenário educacional brasileiro.
6
6.
.
L
L
U UC CRR O OL
L
ÍÍ QQ UU II DD O OA
A
J JUU SS T TA ADD O OLUCRO LÍQUIDO AJUSTADO 3T08
Em milhões de R$ Anhangüera Kroton Estácio SEB
Lucro Líquido Ajustado 29,5 10,7 30,2 18,1
Amortização de Ágio (33,9) 2,6 (2,6) 2,8
Demais Despesas (1,3) 0,6 (10,8) 0,6
Lucro Líquido (5,6) 7,6 16,8 21,5
O resultado do 3T08 do SEB apresentou, além de um crescimento de 99,7% na Receita Líquida, o Lucro Líquido Ajustado de R$ 21,5 milhões, representando um crescimento de 19,6% com relação ao mesmo período do ano anterior.
7
7.
.
M
M
E ENN SS AA L LII DD AA DD E EM
M
ÉÉ DD II A A–
– 3
3T
T0
08
8
MENSALIDADE MÉDIA 3T08 Anhangüera R$ 382,00 Kroton R$ 433,00 SEB* Estácio R$ 478,00 * Não informou no 3T08
A mensalidade média das instituições ou o ticketmédio, sendo a receita líquida pelo número de alunos é mais que um indicador para o mercado de capitais em geral, é um indicador de grande relevância para a gestão da IES. É um item essencial em que todas as IES devem incluir em seu planejamento estratégico, objetivando direcionar o foco de atendimento ao seu públicoalvo.
Apesar de no 9T08 as fusões e aquisições terem marcado o desempenho financeiro destas IES, é esperado que os investimentos orgânicos, que têm um prazo de maturação maior, também sejam alavancados. A Anhangüera espera inaugurar 5 novos campus em 2009. Na seqüência: SEB, Kroton e Estácio.
8
8.
.
O
O
B BSS EE RR VV AA Ç ÇÕÕ EE S SG
G
E ERR A AII S Sü Entre as principais características das quatro IES listadas em bolsa, encontramse o crescimento via
aquisições, modelo de gestão replicável e escalonável às novas unidades, além dos diferenciais competitivos próprios na gestão de cada companhia, que lhes conferem uma “curva de valor” própria.
ü A modalidade dos cursos ofertados está concentrada no nicho de mercado que encontramse
inseridos: SEB (educação básica, ensino superior e EaD), Estácio (ensino superior) Kroton (ensino superior + CST), Anhangüera (ensino superior, extensão, EaD, pósgraduação).
ü Também são características comuns: jovens de classe média a média renda baixa, que trabalham
durante o dia e estudam à noite, um segmento com grande demanda reprimida no Brasil.
ü Algumas IES que ainda não possuem IPO mas que se destacam no cenário educacional brasileiro
pela sua musculatura: Grupo Anima Una, IUNI, Laureate Inc., Fanor, Unip, Veris Educacional, Ulbra, entre outras.
3T08 – Período referente ao desempenho da Companhia nos resultados do 3º trimestre de 2008 (julho/agosto/setembro).
