Maio/16. Oportunidade em Infraestrutura no Brasil...

Oportunidade em

Infraestrutura no

Brasil....

Infraestrutura

A infraestrutura Brasileira está aquém das economias mais relevantes do mundo e América Latina ...

Fonte: World Economic Fórum – Global Competitiveness Report 2015-2016

Fórum Econômico Mundial: Relatório da Competitividade Global 2015-2016

Posição da Qualidade Geral da Infraestrutura (entre 140 países)

3º _5º 7º 10º 11º _13º 20º 24º 51º 64º 66º 123º Maiores Exportadores 48º 65º 110º 112º 122º _123º

Chile México Colômbia Peru Argentina Brasil

América Latina

51º

59º

64º _74º

123º

China África do Sul Russia Índia Brasil

BRICS 7º 10º 11º 13º 20º 23º _24º 31º 33º 35º 51º 59º 64º 65º 66º _74º 81º 122º 123º Países G20 3

Tendo a Coréia do Sul como referência, o Brasil deveria investir 4% do PIB ao ano em infraestrutura, mas investe 2% a.a. ...

Fonte: IBGE, WEF, World Bank, Inter B.

123º 20º

Ranking de Infraestrutura Global

0,8% 1,0% 1,3% 1,3% _1,1% 1,0% 1,2% 1,1% 1,0% 1,4% 1,0% 1,0% _{1,1% 1,3%} 1,2% 1,3% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Investimentos em Infraestrutura (% PIB) Público Privado

2,4%

1,8%

4,6%

2,4%

Brasil Chile Peru Colômbia

Investimentos em Infraestrutura 2014 (% PIB) 2,2% 2,3% 2,4% 2,4% 4,0% 2011 2012 2013 2014 2020 2025 2030 2035 Necessidade de Investimento em Infraestrutura (% PIB) 4

Infraestrutura

Espera-se que a população mundial cresça em média 36,5 milhões por ano...

2015

2050

2100

7,3 bilhões

9,7 bilhões

11 bilhões

Apenas 9 países concentrarão expansão de quase 1,2 bilhão

de pessoas até 2050

Fonte: UN (Jul/2015). Elaborado pela USI.

+ 33% + 51%

E o Brasil deverá continuar sendo uma importante fonte de alimentos para o Mundo ...

População Urbana > 80 milhões (2008) PIB > US$ 1 trilhão (2008)

Mexico Japão Alemanha Espanha Itália UK França Área Cultivável > 30 milhões ha

Argentina Canada Australia Brasil China India Russia USA Paquistão Filipinas Indonesia

O Brasil já é líder na exportação de diversas commodities... Café Açúcar Soja Aves Carne Milho Produção Exportação 1º 1º 3º 2º 3º 1º 1º 1º 1º 1º 1º 2º 2,0 Ranking MM Ton. 2,5 24,1 34,7 45,7 96,2 3,8 12,9 1,4 9,7 20,6 84,8 97 MM Toneladas Ranking MM Ton.

A demanda está presente e apresenta boas perspectivas de crescimento...

Fonte: FIESP, CONAB e ANAC

71 83 96 102 111 113 128 155 180 193 197 210 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Aeroportos - Movimentação Passageiros (em milhões)

0 50 100 150 200 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Volume de Exportação (milhões ton)

Acuçar Café Milho Soja Farelo Óleo Soja

Estima-se que a produção dos principais produtos do agronegócio brasileiro crescerá em mais de 65 milhões de toneladas até 2025 ...

Fonte: CONAB e FIESP

Produção - 2014 244,3 milhões ton Granéis 59 milhões ton Carnes 6,2 milhões ton Crescimento - 2025 65,2 milhões ton

Volume de Produção Adicional até 2025

E mais de 70% da nova produção agropecuária terá origem no CO, NO e NE... NORTE Centro-Oeste NORDESTE SUDESTE SUL 5,9 0,7 2014 2025 Milhões t 31,4 2,6 2014 2025 Milhões t 10,5 2,0 2014 2025 Milhões t 8,9 0,6 2014 2025 Milhões t 8,3 0,3 2014 2025 Milhões t Centro Oeste 53% Sul 18% Nordeste 14% Norte 10% Sudeste 5%

Grãos: Participação na Expansão da Produção até 2025

Para viabilizar rotas mais eficientes, é preciso aumentar a disponibilidade de infraestrutura no país ...

Fonte: CONAB e SEP-PNLP 2015. Elaboração: USI.

 Concentração da expansão do Agronegócio

 Baixa Densidade de Infraestrutura Logística

290,9 396,6

105,7

33%

Para os portos é estimado crescimento de 92% no volume de cargas até 2042 ...

Cluster do Maranhão-Vila do Conde

20,3 24,6 4,3 Cluster do Ceará 48,9 50,8 1,9 Cluster de Pernambuco 62,0 92,1 30,1 Cluster da Bahia 258,3 363,5 105,2

Cluster do Rio de Janeiro

144,0 250,4

106,4

Cluster de São Paulo

99,6 115,7 16,1

Cluster de Paraná-São Francisco do Sul

49% 41% 74% Capacidade Instalada Demanda projetada Déficit em 2042 Legenda em milhões de ton/ano 900 milhões de toneladas 1.728 milhões de toneladas 2014 2042

A saída é buscar reduzir distâncias entre as regiões produtoras e os mercados consumidores ...

Santos Paranaguá

São Francisco do Sul Ilhéus Salvador Itacoatiara Porto Velho Santarém Miritituba Marabá São Luiz Barcarena Santana Canal do Panamá 33% 13% 18% Rio Grande 18% 13% 19% 14%

Exportações por Destino

UE EUA CHINA ASIA

Do Centro-Oeste à Shanghai, os custos com transportes podem ser 30% menores...

Observação: O custo de transbordo intermodal foi alocado no modal que recebe a carga.

65.000 toneladas de soja = US$ 21,1 milhões

(cotação do grão de soja, em 07/03/2016, de 884,75 USd/bu)

Centro-Oeste Terminal Portuário Shanghai

1.000 km 1.000 km 20.000 km

US$ 4,4 mi US$ 1,0 mi US$ 3,8 mi

1.000 km 1.000 km 20.000 km

US$ 4,4 mi US$ 4,3 MM US$ 3,8 mi

2.000 km 20.000 km

US$ 8,8 mi US$ 3,8 mi US$ 12,6mi

Custo Total US$ 12,5mi Custo Total US$ 9,2 mi 26% Custo Total 1.000 km 1.000 km 20.000 km

US$ 4,0 mi US$ 1,0 mi US$ 3,8 mi

US$ 8,8 mi 30% Custo Total Pr edom ina n te A tua l Pot en ci al

Infraestrutura

Um Projeto só é bom quando oferece vantagens para todos os interessados...

Fonte: BB ₁₇

• Acesso a infraestrutura; • Qualidade dos serviços; • Geração de empregos; CREDORES GOVERNO FORNECEDORES SOCIEDADE SPONSORS

P

relação risco-retorno adequados.

• Alocação de riscos adequada; • Rentabilidade; • Estabilidade regulatória; • Segurança jurídica; • Garantias Adequadas. • Desenvolvimento Econômico; • Interesses Políticos; • Ganhos de produtividade; • Aumento da Competitividade.

Estrutura Padrão de um Project Finance Fases C oncessã o D ebt

Pré – Operacional - (5 anos) Operacional Non - Recourse

Leilão

Assinatura do

Contrato Concessão Completion Físico/Financeiro

Fim da Concessão Demanda do Cliente Aprovação do Financiamento de Longo Prazo 3 meses Estudo 5 anos Contingency 20 anos 5 anos A locação de R Iscos Empreendedor Seguradora SPE - Projeto Garantias Corporativas Pacote de Seguros Término do Financiamento

Penhor de Ações; Cessão de Direitos da Concessão e de Seguros Cessão de Receitas – Escrow Account

E qui ty _{Empreendedores /} Investidores Bancos e/ou Mercado de Capitais Recourse D

ebt Financiamentos – até 70%

Aportes de Capital – 30 %

Respeitado o ICSD

20% 80%

Alocação de Riscos em Project Finance

RISCOS DO PLANO DE SEGUROS

E ng en ha ri a R es po ns ab il ida de C iv il E xe cu tan te C on str utor O utr os , se gu rado s

RISCOS NÃO GERENCIÁVEIS

RISCOS DO CONCEDENTE CONFORME CONTRATO DE CONCESSÃO

Ambientais e Sociais, excedentes ao contratado Alterações tributárias (exceto IR)

Atuação unilateral do Poder Público

Caso Fortuito ou Evento de Força Maior

Outros riscos de responsabilidade do Concedente

PODER CONCEDENTE CONCESSIONÁRIA

Risco de Liquidez

Para atrair recursos, um projeto precisa ser bom e atender ao perfil de risco de bancos e investidores ...

Bancos Sponsors

Investidores de Renda Fixa

FIP - Fundos Invest. Participações Investidores Estrangeiros

Operação (pós-completion) Fase do Empreendimento

Moeda Tomador de Risco de Crédito

Obras

A diferença de retorno torna necessário um pacote robusto

de garantias para mitigar os riscos

19%

3%

TIR Acionista Spread Bancário

Obs.: O completion físico é caracterizado pela finalização das obras do 1º ciclo de investimentos, conforme contrato. O completion financeiro é caracterizado pelo atingimento do ICSD – Índice de Cobertura do Serviço da Dívida de 1,2x. O Índice de cobertura do serviço da dívida (ICSD) indica a capacidade de pagamento da companhia, com base na relação entre a geração de caixa e serviço da dívida (juros + capital).

D-0 ~12 Meses Apresentação do Projeto (executivo, modelagem econômica e estrutura) Completion Físico 5 Anos Completion Financeiro 6,5 Anos Empréstimo-Ponte (bridge-loan) ^22 Meses Assinatura do Contrato de Longo Prazo Concessão Pr oje to

Empréstimo-Longo Prazo (take-out)

25 Anos 30 Anos Assinatura Emp. Ponte ~6 Meses Fim do Financiamento Término da Concessão Fi na nci ame n to Pré-Completion Pós-Completion Contingência

Incerteza quanto ao Take-Out = Inseguraça para Bancos Comerciais

Risco de Completion = Insegurança para Capital Privado

Ris co de Cr édi to Cr ít ic o Risco do Negócio

...

...

...

~6 Meses Assinatura do Contrato Concessão Apresentação do Projeto (executivo, modelagem econômica e estrutura) Completion Financeiro 6,5 Anos

Obs.: O completion físico é caracterizado pela finalização das obras do 1º ciclo de investimentos, conforme contrato. O completion financeiro é caracterizado pelo atingimento do ICSD – Índice de Cobertura do Serviço da Dívida de 1,2x. O Índice de cobertura do serviço da dívida (ICSD) indica a capacidade de pagamento da companhia, com base na relação entre a geração de caixa e serviço da dívida (juros + capital).

Empréstimo-Ponte (bridge-loan)

Concessão

Pr

oje

to

Empréstimo-Longo Prazo (take-out)

25 Anos 30 Anos Assinatura Emp. Ponte Fim do Financiamento Término da Concessão Fi na nci ame n to

Fase Pré-Completion Pós-Completion

Contingência

Incerteza quanto ao Take-Out = Inseguraça para Bancos Comerciais

Risco de Completion = Insegurança para Capital Privado Ri sc o de Créd it o Cr ít ic o Risco do Negócio

...

Não há projeto para análise, por isso é necessário tomar risco corporativo

(balanço do sponsor)

INCERTEZA

Período de análise do Projeto pelo BNDES, sem garantia de aprovação.

Necessário tomar risco corporativo (balanço do sponsor) ~12 Meses D-0

...

...

Infraestrutura

As fontes de recursos para infraestrutura são restritas e o BB é um grande apoiador do setor...

Captação Própria 101,9 bi 80,3% BNDES 15,8 bi 12,5% Programas, Fundos Constitucionais e de Desenvolvimento 9,2 bi 7,2%

Carteira – Tipo de Funding(R$)

Em mar/2016 Fonte: BB 47,9 bi 81,5 bi 104,4 bi 127,1 bi 126,9 bi

dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 mar/16

Infraestrutura - Carteira de Crédito do BB

(R$)

BB – Atuação Completa e Integrada Assessoria Pré-leilão

Project

Finance

O BB possui especialistas para estruturação de operações para todas as áreas de infraestrutura ...

Geração

Distribuição Transmissão

Óleo e Gás Infraestrutura Social

e Urbana Energia _Logística Petróleo Gás Aeroportos Rodovias Saneamento Comércio e Serviços Indústria Mobilidade Urbana PPP’s Ferrovias Portos Indústria Naval Project Finance Fonte: BB – DIMEC ₂₆