• Nenhum resultado encontrado

Are there Spatial Dependence Effects on Credit Distribution in a Monetary Union?

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Share "Are there Spatial Dependence Effects on Credit Distribution in a Monetary Union?"

Copied!
16
0
0

Texto

(1)

Document de travail de la série

Etudes et Documents

E 2005.25

Are There Spatial Dependence effects on Credit Distribution

in a Monetary Union?

Nasser ARY TANIMOUNE∗ June, 2005

! " # $" % &

' ( ) # ( * "

(2)

-.! " / ## # $ ( / $ 0 1# 2 "* 0 #3 ## 4 ( / ## / / # / " ## # $ ' " 1 ' (# ' # # # 5 # ## # $ 6 7 . - -8 9-: ;-< "' . " $ ( / #

(3)

8 $ / ' # / 7 7 $ ( / $ ' ( 2 < =>8 & ' =>8 4 # ( ## ## $" / # 7 0 # # / ' ( ' # / / / " # $ ( / # / ! # $ ( / $ ## ' ' #" ==? 2 < & ' # ' ( # $ @ # ' $ ( ' / A (" 1 / $ ( ' # / # " / ' # " 2 ' # ' " / / ' 3 2 0 ==: ! # $ @ # / # # " B 0 C$ / =:8 ' # $" ## / / # ## # " 4 # # # @ # $ ' # ' & / @ ==; ! # $ @ $ " 3 / ( ' 4 $ ' # ' ( # ( / / 1 $ ==? " / " ( # # " / @

(4)

; ) 2 ( & / @ ==> / $ # # " # # # / $ C # ' " #2 ( / B ' ' " # " // # / $ ( " # " / / $ D" ' " $ ( / " # / ' ( / 3 ($"/ $ / / & ## # $ ( / 7 " ==? 2 0 ==: $ $" ' $ " " ' / $ ( / $ 0 1# 2 " * 0 1 2 * ( / ## # ' $ ( $ / ' " ( $ # / / @ " # ## " # ) $" / #3 ## 4 -EE8 ' # / ## / " ## # $ ' / # ! $ # ( ' / # # #3 ## / / A #3 ## 3 #0 1 2 *- ! / @ # ' - ' #$ ( / # ! & 8 /" " 0 & ; $ # ' ! " ! $ ( / # 0 1# 2 " * $" D # # D ( #0 1# & D0 1& / D7* 5 $ ==E ! D7* # # $ ( / / @ ' ' 0 1 2 * $"D D ( 9 D ==> " 2 % / & / ! / 0 1# @ # " ! " 1 ' #3 "' ! # ' 3 9 $ " $ " ==> -& / 1 $ -EE; 8 F $ * G

(5)

? $ ( $ ( ' / / 1 / # ! 6 " === " " # & " @ " $ ' / 4 ' 2 # " $ ( / " ' / " $ @ =:= ==8 ! D0 1& # " # # / 5 $ =:= ' / # / # $" / ' $" / ' # 3$ " $ ( / # / D0 1& / ? ' #3 $ ' " ( ==8 ! ' / " ' # # =:= ==8 ! ' " $" # / # $" 4 1 # # ' $ @ ==8 3 # # # ' ? EEE EEE # # " $ ( / ' ( # / # " ( & # # # # =:= # $ ( ' $ 2 ' / ' # - >H " / =:= -EE- ' ' ( # ' % / ' # # E H & # " ! $ / ' ' # / ' 3 D # / / $ # $ ( / " # # 3 # / $ ( / " $ ( / I ! # $ / $ ( # " / =:= -EE-/ / # =:E =:= 3 D ( " ! / ! $ # # $ @ =:= -EE-/ 2 7! " ! ; J " #$ J ? J % J I 3 C " #& / # # /

(6)

I # ' $ 3 $" # $ 0 1 2 * $ ( $ # / ( ' $ ( (" # ( # # " / > ! $ .D ( / # 0 1# 2 "* & 2 7 / !

=:E =:= =:= =:E =:= =:= =:E =:= =:= =:E =:= =:=

-EE-D :: : - E >- - : ; :> - : - ; ? >= D ( E = > >? : I - >: E ; = -; > 8= = ? " ? E- E ?; -> E 8E -= I 8= E I: ; I-2 : :? : ;= : >> ? ?> ? 8 ? -: IE =I % / - :; I> : >> E ;- 8 II ? I ; >= & / - =I 8 ;> - =8 8 > ; >? : I? ; :; : II ! / I 8 I> - : ; >: ? ?? = E? E 8

& .D & $ -EE;

) ' # $ ( / " " / # # 1 / $ ( $ / $ ( / ' ( " 4 " ! $ - 3 ==8 $ ( " " 4 # * " / ;EH # $ ( / # ! $ ( / # # -EE- / # - >H % / -- IH & / ! $ -.D ( / " 0 1# 2 "* % $ #$ ( 1 $

-==8 -EE- ==8 -EE- ==8

-EE-* H H D I > : = = I I : ? D ( - I ? = : I = 8 " = -E ;I - 8I > ?E E ;E 8 2 > 8 E E 8 ? I - % / : : 8 = - = ; - - > & / 8 ; -E I - > -E = -- I ! / = > E ? 8 I - ; ? & . 1 D K- & $ > & 3 ==: # 3 $ $ ( $ ("

(7)

> ! $ ( / @ #/ / @ # $ ( ' 0 1 2 * "$ 4 ## / -EE- ' 8; # / / $ ( :I ": ##&# # ' ( # / $ ( # : >H # ? IH # #$ ( ! $ # 4 ( ' ' " # " ## $ % / ' $ ( $ ' ! $ 8. / / $ ( ' ( -EE-D % % D * < % 1 B 5 L 5 1 & ! 2 1 7 % 9 & % 9 1 7 ! 5 9 5 ! 5 ! 1 7 & # $ ( 0 1 2 * & # 0 1 2 * & 9 8 ? ? IH : >H D% $ 8 > 8 -H = 8H D (5#1# - - : : >H = 8H $ ( > : H 8 :H D / 8 I EH - IH 7" - ; =H ? EH $ ( - ; H E H ! 8 ; ; 8 I 8 8; IE ?H ?: =H & . D 1 -EE- ! # $" D ( -EE8 ! # # 3 ' # / # ( $" / 5 $ ' # / ! # # ' ( # 1 / / / # @ # $ $C # ## $" # @ $" / ! # ' ( # ' $" ## # # @ # $ $" / # ' $ ' / / 4 # $ / ' : ! C " $ # $ ( ##&# # ' ( # ( ) D / 1 ' 0 1# / / *

(8)

: ( / ( $" # 0 #/ 4 $ # / / ' / $" # / ' # @ # $ $" / ! $" / # / / / # / #" / # # # # 1 -EE8 / / $ ( # $ 0 1 2 * # #$% 5 # ' ( # 7 ==> 1 # # / / ' # $ # " 1 / // $" < / 7 ==8 ' $ / # #$ ( / / 7 B ! / # 9 # 7!L) ' 3 ## 1 ' # # ## $ $" ' $ ( ! # $ # $ ( / # / ! $ "$ $ $ ( # / 3" = ! ## # # # 3 $ / / # / $ ' # $ ( / " $ ( ' # $ 1 $ ' # # ' / /" $" 1 ==> ## ## # " ' @ C # # " ## "$ = # # # / ! # 3 $

(9)

= $" ' / E ! 3 $ / ! # ' 2 < & ' # $ @ # ' (. # $ @ # $ ' ( # # $ ( / $" $" # ! / # # # $ 4 # '. +*, -./0 ,+1 =

β

+

β

- +

β

8 +

ε

4 ' % /

(

= /

)

! '

ε

$ $ " $ ' @ *

ε

=E -*

ε

- =

σ

- 7 B 7!L) # 2 & $ K' ! # / # 0 1 2 * 3 9 =>E -EE- #$& ' ! / @ $ ( / ' ( # $" ' / $ D0 $" -EE; ! D0 # " $ ' $// ' ' / $" # # " " # # ' $ ! " %M% ' / 3 2 ' 3

( )

3

(

3=

)

5 # ' ( # ' # ' N O#3 ## 57& "' 4 ! ' E " ## " # / " $ ( # 3 E ' ! ' / # $ $" # $ 3 / # " $ # # ' #" -## " 4 / 2 ' " # " ' ' ## ". #$ " ' ( # # " " < / 7 ==8 ## / ' / # " $" # / / ' # ==H # " / $

(10)

E (# # / 7 / / 2 $ 5 "7 &4 72 $"1 =:: . P P M

σ

ε

ε

→ ′ ⋅ ′ + = 2 2 2 2 4 $ 4 -'

ε

P 57& 0 ' / 3 # C # " # ' $ 1 / ' " 1 D ==: ' #3 ## & 2 #3 ## /

&1 ' / # ' ( $" -EE8 & 2

4 . +*, -./0 ,+1 =β +β-8 +ϕ ' ϕ =δ2ϕ +ε 4 8 0 " $" / " // $ 4 $ 4 # / $ 1 =:: & &1 . +*, -./0 ,+1 2 ,+1 =ρ +β +β-8 +ε 4 ; ! # 3 ' 7 / / 2 & 1 / 2 72 $ &1 $"1 =:: ! # # '.

(

M

)

P M P P P -χ ρ σ ε ε → ′ + − ′ + ′ = − − 22 2 2 2 2 2 2 2 4 4 ? ' = - −ρP2 ρP 3 ( # # ρP 4 ; ! " # &1 #3 ## $ $"57&' $ ( # / / D / -EE ) '

(11)

# 3 ( 4 4 ' / $ # / # ## # $" -EE8 D # ' # / # $ 0 ' # # # $ Q R / ( # / " O ' # 1 / & $" -EE8 - ! $ " # " / $ # / # " / / ( " / ' / # // # ## # " / ( " . ! / & $ # − & ' / # " 1 / ( " . = = . - 4 I ! " $ # # # # ∞ → # "#3 . >8 ! # $ " " $ # # &# @ ) -EE; 8 -" # ) 5 5! / / # "

(12)

-# %( ! $ ; & 7 B 7 $ #?H 4 " ' / # # 9 ## ! # ## #7 B 7 " 7 B 7 $ H 1 / / ' !L) $ ! $ ;. -EE8 )* # )* # !*) )* # +, " " & ( - 8-675789 ? ? M 6757:9 - -8 675:79 8 8EM 6757:9 ? :>M 6757:9 ? ;?M 6757:9 M "MM . / # H "? H ! @ ! $ ! 7 / / 2 5 "7 &4 72 C " # =?H # # ' 57& 3 $ / # ! ## # " δ #3 ## 4 8 / # " ' ==H # # ! 7 / / 2 #3 ## / ' / $ $ " #E 8; / ' C " # # 4 ; ## # " // $ ρ &1 / " / # ' ==H # # 1 & #$ #3 ## #3 ## 4 ' 8 ! & # / $") / ' ' / $" ' $ 0 7 / / # / 7 / 2 $& ! $ 3 1 / $ 4 ; ! 3 / ' 1 / ( " '

(13)

8 ! $ ?. 3 ## $ . 7 B 3 ## 5 " 7 &4 57& 3 ## & 1 / &1 3 ## & 2 !L) E -?; SE -?T E ->? SE :T E 8 : SE T E -;= SE E=T E -8: SE E:T E 8:;M SE E-T 7 E -8?M SE EET E >IM SE EET E -;>M SE EET E 8=IM SE EET E ;8;M SE EET 7 / / 2 72 ? -:M SE E-T 7 / / 2 72 E =E> SE 8;T U E E E -- E -; & ? ? IM SE E T ? ;:?M SE E T %V>K!V8- => -EE- / $ ( M "MM . / # H ?H ! # / # ! $ ? ( / $" / " // $ $" / # # ! U & 2 &1 ' / U 57& & " & 2 / $ 3 # $ &1 / U ' "-- -;H &1 " / # EH ' & 2 ## $ / # ' / $ $ " #-H ' " " / / $" $ ## " ' ' # #3 ## " 4 4 #3 ## " ! #$ & 2 &1 3 / $ ' $ ( / $ 0 1 2 * ! # ' $ " & 2 ! / ' ' / # 3 / / 5 3 $" # 0 1 2 * # 3 # $ ( / " # / # 1

(14)

; $ ( / $ $ # $ # ! $ ' $ ( 3 # # ## # $ ( "/ ' # # 3 / # " # # / $ ( $ # " / # # $ @ # # =:= ==8 $ ( / 0 1 2 * ' @ $" 3 # 4 ? 0 # ' $ ( ( # # / / $ # 1 " ! -EE8 5 # " # ## / $ ( $ # # " " # $ @ # ' ! # $ ( / $ 0 1# 2 " * 0 #3 ## 4 $ / ## # / "' " 5 / / ' ! # # ## #$ ( / $ 0 1 2 * 1 " ' ( # ## / # ' ( # $ ( / $ 0 1# 2 "* / / # $" / " # ! # # # =:= ==8 $ ' # / ! # # $ $ ( $ 3 ! ' # # $ ( ? # W 1 -EE8

(15)

? " 1 $ D 6D ==? . Q ## " X # 4 O * $ - YI == 8E 1 7 -EE8 .Q* ) . & # # & / 2 O * $ > 8 -;> -I> 1 7 =:: . * $ ;4 4 .< ' 1 $ 1 7 D 1 ==: .Q& / ' O 9 * 1 0 $ % ' L (.2 (( -8> -:= 1 "! % -EE8 .Q7 / $ * 2 51 . " O * D 15 Y?8= ZA $ 8 -; D ( < < 6 ==- .Q ) #D " O $ * $ :- :I; ::: D / D ) -EE .* $ ) 0 " / D 5 9 ) & -EEE .Q # & / [O * $ :- - -8= -I8 D 4 1# 4 5 "- $ D ( 6 < -EE8 .Q& / / / .1 ' # O - Y-I >? :: 9 9 9 2 " ! W / / & -EE; .Q% O< ;== 5 5 = = > 5 ? 7 < D ==> .Q! ## . # O . * $ 7\\ \ Y-8 8-E

6 -EE8 .Q& # #& 2 O

- ' Y-I -;; -I: 3 \ 6 ==: .4 $ 2 ! " 2 ==? .4 )' $ $ -7 6 ) ( * " ) ! 2 ( & / @ 6 ==> .Q .! ' % ' / O . & $ * * $ + $ $ - ) 1 ( 2 I8 -E> ) -EE; .Q% .1 3 / 5 O+ $ 7 5 * 5 Y-EE; -8

< & 2 ) & L -EE8 .Q! / # / O

(16)

I < / 7 ==8 .Q O $ , - $ 2 1L B B & \ $ / $ / * " ?I := 7 & / 6 === .Q! ! " #& G # * " #! $ " ;== 5 ( $ 5 $= 2 6 0 2 ==: .Q1 & " # 7 $ @ O * ) - , % - # * " 2 ( =>8 .4 ) * $ + $ D ( / 0 /

2 ) -EE8 .Q1 & * ! # &

O $ / * "

& ' & =>8 ., * $ + $ % ' L ( 53#

* "

Referências

Documentos relacionados

H1: A main effect of the emoji manipulation, such that participants in the emoji condition (vs. control) would: perceive the brand more positively (e.g., higher favorability,

Tendo em conta os resultados deste estudo, que indicam uma associação positiva entre o conflito interparental e o envolvimento dos filhos no mesmo para o modelo de ansiedade,

O primeiro identifi cava o perfi l da amostra desenvolvido pelo autor, contendo perguntas como a idade, altura, peso, IMC, estado civil, tempo de prática da modalidade,

SA, podem contribuir para o desenvolvimento das comunidades das plantações de cacau na Costa do Marfim, nomeadamente promover o desenvolvimento da agricultura

The descriptive analysis is subdivided into three parts: i) the effect of credit crisis on the leverage ratio; ii) the analysis of the components of capital structure

 Festival De Cine De Fuentes De Ebro (Espanha): Melhor Curta Metragem, Prémio do Público, Melhor Realizador, Melhor Argumento, Melhor Design de Produção, Melhor Direcção

A execução deste passe é semelhante à do passe de peito; a principal diferença consiste na extensão dos braços que é feita para baixo e para a frente de modo a

No contexto nacional , a maioria dos campi - indepen- dentemente do fato de serem territórios fechados e delimita- dos ou de estarem situados em meio à cidade - era , e ainda