AMBIENTE MACROECONÔMICO

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AMBIENTE MACROECONÔMICO

INTERNACIONAL | Em um referendo histórico (realizado em 23/6), os eleitores do Reino Unido decidiram que o país deveria deixar de integrar a União Europeia (U.E.). Apesar de não ser a primeira vez em que o projeto de integração do continente sofre um revés, é razoável afirmar que se trata do evento político mais negativo da história da U.E.. Neste momento, embora os impactos macroeconômicos do referendo ainda não sejam claros para a economia mundial, entendemos que o alto grau de incerteza política deverá impactar substancialmente o Reino Unido.

Nos EUA, destaca-se que, após a baixa geração de postos de trabalho no mês de maio, o FOMC adotou uma postura ainda mais cautelosa quanto à política monetária e indicou um ciclo menor e mais gradual de elevação da taxa básica.

BRASIL | A comunicação do novo presidente do Banco Central confirmou a volta de uma postura mais ortodoxa na condução da política econômica. A convergência para a meta de inflação de 4,5% em 2017 foi colocada como o objetivo da política monetária embora, ao longo do mês, algumas de suas declarações tenham dado margem à possibilidade de adoção de uma meta ajustada neste horizonte. Esta diretriz, em conjunto com a sinalização de uma menor intervenção no mercado de câmbio e uma tendência de recuperação dos resultados primários, sugere a volta de uma política econômica sólida. Ainda que esta postura contribua para uma melhora das perspectivas inflacionárias de médio prazo, um choque desfavorável nos preços de alimentos deve causar uma elevação do IPCA nos próximos meses, o que também contribui para a postergação do início do ciclo de afrouxamento monetário.

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DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

Em junho, os principais fundos de ações da Geração Futuro tiverem desempenho positivo em linha com o Ibovespa. Destaque para o desempenho de Petrobras com valorização de +17,2% no mês.

Em relação a Petrobras, nossa tese de investimento incorpora uma melhora dos preços do petróleo no mercado internacional. Os países de fora da OPEP reduziram sua oferta de petróleo e aumentaram os riscos de retiradas de oferta em outras regiões do Oriente e África - principalmente com as recentes sabotagens de oleodutos e estoques na Nigéria e o incêndio ocorrido em áreas de exploração e produção canadenses. Com a expectativa de aumento de demanda mundial em cerca de +1,2 mm de barris/dia para 2016, passou a existir desequilíbrio entre a oferta e a demanda a partir de maio, que já age sobre o consumo dos estoques levando a uma recuperação dos preços da commodity.

Durante o mês de junho, a cotação do petróleo Brent no mercado mundial apresentou uma recuperação de +2,6% em relação ao mês anterior, atingindo uma média superior a US$ 48,0/bbl. A volatilidade dos preços do óleo no mercado ainda permanece elevada devido a fatores tais como: a) desequilíbrios entre a oferta e a demanda; b) estoques da indústria ainda permanecem em patamares elevados; c) risco evidente e recorrente de conflitos político-regionais do oriente e África e; d) baixo investimento do setor em exploração e produção nos últimos anos.

O Fundo Multimercado Institucional e o Equity Hedge FIC encerraram o mês de junho com desempenho de +1,5% e +2,1%, respectivamente.

O Fundo Long & Short obteve retorno de +2,4% em junho.

O Fundo de Crédito Privado obteve retorno de +1,16% (100% CDI) em junho. Por fim, o Fundo Referenciado DI obteve retorno de +1,13% (97% CDI) em junho.

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DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

GERAÇÃO FIA / GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FIA| No mês de junho as ações da Petrobras tiveram um desempenho muito acima do Ibovespa, alcançando a valorização de +17,2%. A contínua valorização dos preços internacionais do barril do petróleo tem contribuído para melhorar as perspectivas da empresa principalmente em relação aos seus investimentos futuros e sua capacidade de geração de caixa. A nova gestão da companhia é percebida como capaz de implementar mudanças operacionais e estratégicas, como a melhora do perfil de endividamento, desinvestimentos em ativos pouco rentáveis, execução do planejamento de produção e exploração, crescimento da geração de caixa e do aperfeiçoamento da governança corporativa.

No mês, os destaques em retorno positivo foram as ações de PNVL3 (+30%), PETR4 (+17,2%) e KEPL3 (+15%) enquanto o pior desempenho foi de KLBN11 (-15%).

PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 18/06/1997 ATÉ 30/06/2016 GERAÇÃO FIA CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,0% 1 50,0% 3 75,0% 5 100,0% 13 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 3,0% 1.001mm - 5.000mm 9,0% 5.001mm-25.000mm 23,3% Acima de 25.000mm 64,7% LIQUIDEZ

Liquidez - Vol. Médio Diário* COMPANHIAS

Menor que R$1mm 11,9%

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm

-Acima de R$15mm 88,1%

* Média 21 dias (Somente Ações). Fonte Economática.

EXPOSIÇÃO DO SETOR

SETOR % PL

Bancos e Serviços Financeiros 17,4%

Bens de Capital / Agronegócio 2,9%

Outros 10,8%

Papel e Celulose 13,4%

Petróleo / Petroquimico 13,7%

Serviços Financeiros Não

Bancários 1,0%

Varejo de Especialidades 19,0%

Varejo Não Discricionário 17,5%

CAIXA 4,5% TOTAL 100,0% 1163,9% 322,2% Acumulado 4,5% -12,2% 1,2% 1,7% 11,9% 4,7% -16,0% -4,0% 87,0% -12,6% -22,6% 6,8% 6,3% 18,9% -13,3% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 1,0% 83,0% -2,9% -3,1% 8,6% Jun/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M

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DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 11/05/2006 ATÉ 30/06/2016 GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FIA

CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% 1 50,00% 3 75,00% 5 100,00% 13 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 3,0% 1.001mm - 5.000mm 8,8% 5.001mm-25.001mm 23,3% Acima de 25.000mm 64,9% LIQUIDEZ

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm

SETOR % PL

Outros 10,7%

Bancários 1,0%

CAIXA 3,5% TOTAL 100,0% 4,6% -12,3% 0,7% 3,4% 9,4% 5,1% -17,0% -4,0% 86,0% -13,1% -21,7% 6,3% 54,9% 6,3% 18,9% -13,3% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 1,0% 83,0% -2,9% -3,1% 8,6% 26,1% Jun/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M Acumulado

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GERAÇÃO FUTURO DIVIDENDOS FIA | A Lojas Americanas segue reportando vendas resilientes nas lojas físicas, com um SSS (vendas mesmas lojas) de mais de +7% nos quatro primeiros meses do ano. Além disso, foi aprovada em assembleia no fim de maio a capitalização da B2W de mais de R$ 800 milhões (dos quais possui 55,6% do capital podendo atingir até 63,6% do capital da B2W pós capitalização). Ao fim de junho, cerca de 25% dos minoritários acompanharam o aumento de capital, contribuindo com cerca de R$ 100 milhões.

No mês, os destaques em retorno positivo foram as ações de PETR4 (+17,2%), BVMF3 (+13%) e BBDC4 (+11,4%) enquanto o pior desempenho foi de KLBN11 (-15%).

DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 01/06/2010 ATÉ 30/06/2016

CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% -50,00% 2 75,00% 5 100,00% 13 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm -1.001mm - 5.000mm 9,4% 5.001mm-25.001mm 26,8% Acima de 25.000mm 63,8% LIQUIDEZ

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm

SETOR % PL

Energia Elétrica / Saneamento 2,1%

Bancários 2,2%

CAIXA 5,8% TOTAL 100,0% 3,9% -12,5% -1,2% 8,4% 0,7% 12,8% 1,0% 24,0% -15,1% -20,6% 2,6% 33,2% 6,3% 18,9% -13,3% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 12,0% -2,9% -3,1% 8,6% -16,7% GF Dividendos FIA Ibovespa

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DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

GERAÇÃO FUTURO SELEÇÃO FIA | As ações da Klabin recuaram motivadas pela fraqueza do dólar frente ao real e ausência de notícias positivas para preços de celulose no mercado internacional.

Por outro lado, as ações da Panvel tiveram expressiva valorização após a divulgação de bons números no 1T16 e pelas perspectivas de crescimento de dois dígitos de EBITDA (geração de caixa) e Lucro Líquido nos próximos trimestres de 2016 frente ao ano anterior.

A Panvel é uma das poucas empresas na Bovespa que atua nos segmentos de varejo farmacêutico e perfumaria - ambos segmentos com taxas de crescimento acima de 12% a.a. - e que ainda negocia a um múltiplo atrativo de EV/ EBITDA próximo a 10x estimado para 2017 (concorrentes listados negociam acima de 15x EV/ EBITDA).

No mês, os destaques em retorno positivo foram as ações de PNVL3 (+30%), PETR4 (+17,2%) e KEPL3 (+15%) enquanto o pior desempenho foi de KLBN11 (-15%). CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% 1 50,00% 3 75,00% 5 100,00% 12 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 5,5% 1.001mm - 5.000mm 14,8% 5.001mm-25.001mm 18,5% Acima de 25.000mm 61,2% LIQUIDEZ

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm

SETOR % PL

Outros 8,9%

CAIXA 2,2% TOTAL 100,0% 6,2% -9,0% -1,5% 6,0% 9,6% 27,5% -6,2% 2,3% -8,9% -15,4% 14,6% 27,3% 6,3% 18,9% -13,3% -2,9% -15,5% 7,4% -18,1% -1,3% -2,9% _-3,1% 8,6% GF Seleção FIA Ibovespa

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GERAÇÃO FUTURO SMALL CAPS FIA | Iniciamos o investimento em TRPL4 com perspectiva de pagamento de dividendo superior e crescimento adicional. A empresa deve receber valor entre R$ 3,9 bilhões a R$ 5,3 bilhões – sendo esse intervalo de valor reajustado até junho de 2017 - referente a parcela não amortizada das concessões de transmissão renovadas em 2012 (RBSE) calculado pelo MME (Ministério de Minas e Energia).

A empresa poderá pagar dividendos adicionais a partir de 2017 ou participar dos novos leilões dentro do segmento de transmissão previstos para ocorrer nos próximos meses. A empresa deve reduzir seu grau de alavancagem para 0,3x dívida líquida/ EBITDA após o início do recebimento da parcela não amortizada, de forma que a readequação da estrutura de capital (atual em 1,8x dívida líquida/ EBITDA) permitirá maior participação em novos projetos e com isso criando uma importante opcionalidade de adição de valor a companhia.

No mês, os destaques em retorno positivo foram as ações de PNVL3 (+30%), KEPL3 (+15%) e BRML3 (+11,3%) enquanto o pior desempenho foi de KLBN4 (-13,5%).

DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% 1 50,00% 3 75,00% 6 100,00% 11 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 7,9% 1.001mm - 5.000mm 12,0% 5.001mm-25.001mm 51,6% Acima de 25.000mm 28,6% LIQUIDEZ

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm 13,9%

Acima de R$15mm 46,5%

SETOR % PL

Energia Elétrica / Saneamento 17,8%

Serviços 3,7%

CAIXA 14,9%

TOTAL 100,0%

2,9% -1,6% -7,0% 2,1% 21,3% -2,7% 13,5% 9,1% 17,7% -22,4% -17,0% 0,3% -2,0% -23,9%

Jun/16 2016 2015 2014 2013* 12 meses Acumulado

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GF LONG & SHORT FIC FIA | O Ibovespa subiu +6,3% no mês, e mesmo com o advento do Brexit, a Bolsa conseguiu recuperar os níveis que estava antes do evento. Entramos o mês com uma carteira que consideramos mais ajustada ao atual cenário e a maioria das nossas ações tiveram desempenho superior ao Ibovespa. Destaque negativo para o “underweight” no setor de commodities. Aproveitamos os últimos dois meses para aumentar a exposição do setor de Utilities (setor elétrico/ saneamento) e diminuir nosso “underweight” em alguns papéis que tiveram desempenho muito fraco.

DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

Jun/16 2016 2015 2014¹ 12 Meses Acumulado

Gf Long & Short Fc de FIA 2,4% -6,2% 20,0% 7,9% 4,0% 21,5%

CDI 1,2% 6,7% 13,2% 6,2% 14,1% 28,3%

% CDI 207,8% -92,7% 151,4% 128,5% 28,2% 76,0%

Gf Long & Short Fc de FIA CDI

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DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI MULTIMERCADO e GERAÇÃO FUTURO EQUITY HEDGE FIC FIM | Nos juros, reavaliamos o cenário de inflação de curto prazo em virtude da forte alta de alimentação. Com isso, decidimos diminuir a exposição aplicada logo após a reunião do Copom de junho. Perto do final do mês, entendemos que existia uma opcionalidade extremamente positiva de voltar para a posição aplicada, acreditando que o Banco Central pudesse mudar a meta de inflação de 2017. Entretanto, após ele manter a mesma, decidimos zerar tal posição. Estamos com baixa exposição direcional pela falta de assimetria de preços e dificuldade de se iniciar o ciclo de queda de juros neste cenário adverso de inflação. No câmbio, zeramos a estratégia que se beneficiava do Real estável após o fraco número de emprego nos Estados Unidos que retirou a chance de alta de juros americano no curto prazo. Além disso, a mudança de atuação do Banco Central brasileiro nos fez iniciar posição comprada no BRL e vendida no dólar. Como forma de nos proteger da saída da Inglaterra da União Europeia, vendemos a libra no dia anterior a votação. Ao final do mês, após o BRL atingir nosso target, trocamos a posição de futuros por opções. Entretanto, seguimos vendidos na libra contra o dólar e contra o euro, dada a forte diferença de contas externas entre os blocos econômicos. Por último, seguimos com posição vendida na moeda chinesa.

GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI MULTIMERCADO

GERAÇÃO FUTURO EQUITY HEDGE FIC FIM

Jun/16 2016 2015 2014 2013 2012¹ 12 meses 24 meses Acumulado

GF Multimercado 1,5% 2,6% 14,3% 12,8% 8,8% 4,5% 10,2% 24,1% 50,2%

Ibovespa 6,3% 18,9% -13,3% -2,9% -15,5% 10,0% -2,9% -3,1% -4,1%

CDI 1,2% 6,7% 13,2% 10,8% 8,1% 3,5% 14,1% 27,6% 49,7%

GF Multimercado Ibovespa CDI

¹Desde 06/07/2012

Jun/16 2016 2015 2014 2013¹ 12 meses 24 meses Acumulado

GF EQUITY HEDGE 1,9% -0,9% 16,5% 13,2% 7,1% 8,3% 21,9% 39,9%

CDI 1,2% 6,7% 13,2% 10,8% 6,8% 14,1% 27,6% 43,0%

%CDI 166,4% -13,7% 124,5% 122,1% 103,8% 58,8% 79,4% 92,7%

GF EQUITY HEDGE CDI

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DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

GF DEBENTURES INCENTIVADAS CP FIC FIM

Jun/16 2016 2015 12 meses¹ Acumulado

GF Debentures Incentivadas CP FIC FIM 0,4% 7,7% 6,6% 14,7% 14,7%

IPCA 0,4% 4,4% 3,6% 8,2% 8,2%

% IPCA 105,6% 173,0% 182,8% 180,1% 180,1%

GF Debentures Incentivadas CP FIC FIM IPCA

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GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI EM RENDA FIXA - CRÉDITO PRIVADO PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 02/09/2011 ATÉ 30/06/2016

GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI REFERENCIADO DI E GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI EM RENDA FIXA - CRÉDITO PRIVADO | Destacamos no mês, o discurso do novo presidente do Banco Central de compromisso em entregar a inflação na meta (+4,5%) ao final de 2017, o que frustrou a expectativa de corte de juros no curto prazo.

No mercado de crédito privado a dinâmica continuou a mesma, melhora no spreads e ausência de emissões primárias, mantendo a força mais compradora no mercado secundário.

O fundo adquiriu no mês letras financeiras do Banco GMAC com vencimento em outubro de 2017, representando 2% do patrimônio líquido.

A posição de caixa continua baixa e o foco em papéis curtos com boa qualidade de crédito, portanto a “duration” do fundo permanece baixa (inferior a 1,5 ano) e zerados em ativos indexados à inflação.

*Underweight: Exposição inferior ao índice de referência.

*Duration: prazo médio no qual o detentor do título terá recebido o pagamento total.

GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI REFERENCIADO DI

DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0% 120,0% 140,0% 160,0%

Jun/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 meses 24 meses 36 meses Acumulado

GF Ref. DI 1,1% 6,5% 12,6% 10,2% 7,5% 8,0% 10,8% 9,2% 9,2% 13,5% 26,2% 37,7% 130,9%

CDI 1,2% 6,7% 13,2% 10,8% 8,1% 8,4% 11,6% 9,7% 9,9% 14,1% 27,6% 39,9% 142,3%

%CDI 97,4% 96,1% 95,2% 94,1% 93,1% 94,9% 93,1% 94,8% 92,9% 95,8% 94,8% 94,4% 92,0%

GF Ref. DI CDI %CDI

0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0%

Jun/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 12 meses 24 meses 36 meses Acumulado

GF Crédito Privado 1,2% 6,6% 13,3% 10,9% 8,2% 9,1% 3,7% 14,0% 27,6% 40,2% 64,0%

CDI 1,2% 6,7% 13,2% 10,8% 8,1% 8,4% 3,5% 14,1% 27,6% 39,9% 62,4%

%CDI 100,0% 98,5% 100,6% 100,8% 102,2% 107,7% 103,4% 99,4% 100,0% 100,7% 102,5%

GF Crédito Privado CDI

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RELATÓRIO DE RENTABILIDADE MENSAL

CARACTERÍSTICAS DOS FUNDOS

FUNDO DATA DE INÍCIO TAXA DE ADMINISTRAÇÃO TAXA DE PERFORMANCE APLICAÇÃO INICIAL (R$)

GF PROGRAMADO FIA IBOVESPA ATIVO 11/05/2006 4,00% a.a. Não tem 100,00

GF DIVIDENDOS FIA 01/06/2010 3,00% a.a. Não tem 5.000,00

GF SELEÇÃO FIA 01/10/2010 2,00% a.a. 20% sobre resultado superior ao IBOVESPA. 10.000,00

GF LONG & SHORT FIC FIA 09/06/2014 3,00% a.a. Não tem 3.000,00

GERAÇÃO FIA 18/06/1997 3,00% a.a. 20% sobre resultado superior ao IBOVESPA. 50.000,00 GF SMALL CAPS FIA 08/08/2013 2,00% a.a. _{cobrada após a dedução de todas as despesas, inclusive a taxa de administração.}20% sobre a rentabilidade que exceder a 100% da variação do índice SMLL, 25.000,00 GF FIC RF CRÉDITO PRIVADO 02/09/2011 Min.0,30% a.a. / Max.0,80% a.a. Não tem 3.000,00 GF JURO REAL IMA-B 31/01/2014 0,41% a.a. 20% que exceder 100% do IMA-B 1.000,00 GF FIC FI REFERENCIADO DI 17/10/2007 Min.0,30% a.a. / Max.0,60% a.a. Não tem 10,00 GF FIC FI MULTIMERCADO 06/07/2012 Min.0,00% a.a. / Max.1,00% a.a. Não tem FECHADO PARA APLICAÇÃO FUNDOS GERAÇÃO FUTURO (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) ANO (%) 12 M (%) DESDE O INÍCIO (%)

RENDA VARIÁVEL

GERAÇÃO FIA 129 MM 132 MM 4,46 -12,21 -12,64 1.163,91

IBOVESPA - - 6,30 18,86 -2,93 322,17

GF PROGRAMADO FIA IBOVESPA ATIVO 433 MM 480 MM 4,61 -12,26 -13,09 54,91

IBOVESPA - - 6,30 18,86 -2,93 26,14

GF DIVIDENDOS FIA 237 MM 260 MM 3,91 -12,48 -15,14 33,23

IBOVESPA - - 6,30 18,86 -2,93 -16,68

GF SELEÇÃO FIA 63 MM 70 MM 6,21 -9,03 -8,87 27,28

IBOVESPA - - 6,30 18,86 -2,93 -26,63

GF LONG & SHORT FIC FIA 26 MM 25 MM 2,41 -6,23 3,97 21,50

CDI - - 1,16 6,72 14,09 28,30

CDI% - - 207,76 -92,71 28,18 75,97

GF SMALL CAPS FIA 2.1 MM 2.4 MM 2,88 -1,56 -2,69 13,49

SMALL Index - - 9,12 17,65 -1,97 -23,91

RENDA FIXA

GF FIC FI REFERENCIADO DI 68 MM 80 MM 1,13 6,46 13,50 130,86

CDI - - 1,16 6,72 14,09 142,25

%CDI - - 97,41 96,13 95,81 91,99

GF FIC RF CRÉDITO PRIVADO 164 MM 152 MM 1,16 6,62 14,00 63,97

CDI - - 1,16 6,72 14,09 62,42

%CDI - - 100,00 98,51 99,36 102,48

GF JURO REAL IMA-B RF LONGO PRAZO 55 MM 43 MM 1,68 15,24 16,53 50,56

IMA-B - - 1,93 16,15 16,73 48,65 %IMA-B 87,10 94,41 98,82 103,94 MULTIMERCADO GF FIC FI MULTIMERCADO 156 MM 198 MM 1,49 2,62 10,16 50,22 CDI - - 1,16 6,72 14,09 49,65 %CDI - - 128,45 38,99 72,11 101,15

GF EQUITY HEDGE FIC FIM 112 MM 91 MM 1,93 -0,92 8,28 39,88

CDI - - 1,16 6,72 14,09 43,03

%CDI - - 166,38 -13,69 58,77 92,68

GF DEBENTURES INCENTIVADAS CP FIC FIM* 29 MM 15 MM 0,38 7,66 14,74 14,74

IPCA** - - 0,36 4,43 8,18 8,18

% IPCA - - 105,56 173,04 180,10 180,10

FECHADO P/ APLICAÇÃO

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ANÁLISE E PESQUISA DE INVESTIMENTOS

Cristiane Fensterseifer

CNPI/EM-790 [email protected]

Lucas Mattioni Brendler

CNPI/RS-595 [email protected]

Rafael Andréas Weber

CNPI/EM-345 [email protected] * CNPI - Certificado Nacional do Profissional de Investimento

DECLARAÇÕES

Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos do art. 17 da ICVM 483:

1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à GF Gestão de Recursos S.A., à Geração Futuro Corretora de Valores S.A., e demais empresas do Grupo.

2. O(s) Analista(s) de investimento são titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório.

AVISOS IMPORTANTES

A Geração Futuro pode efetuar alterações no conteúdo deste documento a qualquer momento. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo e não necessariamente foram auditadas. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador

do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade divulgada não é líquida de

impostos. Para a avaliação de performance de fundo de investimento, é recomendada uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR EM QUALQUER FUNDO DE INVESTIMENTO. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A comparação da rentabilidade dos Fundos com os respectivos indicadores econômicos se trata de mera referência econômica, e não meta ou parâmetro de performance.

ATENDIMENTO A INVESTIDORES Porto Alegre: (51) 2121-9500

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