Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura

Análise

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

PIB do 3T, que pode mostrar resultado ainda fraco, e resultados fiscais são principais indicadores previstos antes do Copom da próxima semana. Mercado ontem manteve aposta em aceleração da Selic mesmo com Levy apontando maior rigor fiscal. Dólar subiu ontem após Tombini dizer que estoque de swaps já atende a demanda. Agenda externa destaca dados europeus em dia de Black Friday nos EUA. No exterior, petróleo despenca, arrastando rublo e ações de energia. Dólar sobe ante demais moedas. Bolsa chinesa avança, juros dos treasuries caem com petróleo barato.

Fechamento

Ibovespa reverteu alta após confirmação de Joaquim Levy na Fazenda e primeiras declarações sobre futura política econômica, com mercado “realizando no fato”, após avanço visto pela manhã. -0,7%, 54.721,32.

Painel Corporativo

(=) Itaú (ITUB4): Programa de recompra de ações.

(-) Petrobras (PETR4): Petróleo deve seguir pressionando as ações. (=) BR Malls (BRML3): Venda do Fashion Mall no Rio de Janeiro. (=) Telecom: Oi e PT novela continua.

(=) Sabesp (SBSP3): Reajuste de 6,4952%. (=) Energia: Leilão A-5.

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

08:00 EUR Taxa de desemprego Out 11.5% 11.5% 08:00 EUR Estimativa do IPC (a.a.) Nov 0.3% 0.4% 08:00 EUR IPC principal (a.a.) Nov 0.7% 0.7%

09:00 BRA PIB a.t. 3T 0.2% -0.6%

10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Out 4.5B -25.5B 12:00 EUA ISM Milw aukee Nov 63.50 65.61 sexta-feira, 28 de novembro de 2014

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Cotações

Mercado de Ações

Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 54.721 -2,4 0,2 12,5x Soja - - - -

-Dow Jones EUA - - - 15,7x Milho - - - -

-S&P 500 EUA - - - 17,3x Trigo - - - -

-MEXBOL México 44.662 0,1 -0,8 22,5x Açucar - - - -

-FTSE 100 Reino Unido 6.723 -0,4 2,7 14,2x Algodão - - - -

-CAC 40 França 4.382 0,8 3,5 15,2x Café - - - -

-DAX Alemanha 9.975 2,5 6,9 13,9x Petróleo (WTI) 69 -6,3 -9,8 -14,3 -25,8

IBEX Espanha 10.728 2,0 2,4 17,5x RBOB Gasolina 192 -5,6 -6,6 -10,6 -26,7

NIKKEI 225 Japão 17.249 -0,6 5,1 19,0x Ouro 1.190 -0,6 -0,7 1,6 -1,4

SHASHR Shangai 24.004 2,4 0,0 11,2x Prata 229 -4,4 -4,7 -8,7 -23,3

HANG SENG Hong Kong 2.755 5,8 8,7 10,8x Cobre 192 -5,6 -6,6 -10,6 -26,7

Mercado de Ações - Índices

Mercado de Câmbio

IBX 22.563 -0,6 -2,2 0,3 6,0 Dólar/Real 2,53 1,2 0,6 2,2 7,3 SMLL 1.166 0,6 -0,3 -1,1 -10,9 Euro/Real 3,16 0,8 1,3 1,6 -3,1 IMOB 622 0,4 0,2 -1,8 -7,8 Euro/Dolar 1,25 -0,3 0,6 -0,5 -9,7 ICON 2.815 -0,2 -1,6 2,0 17,5 Yuan/Dólar 0,16 0,1 -0,2 -0,4 -1,2 INDX 12.361 -0,1 -2,3 0,2 -1,4 Yen/Dólar 0,01 0,0 0,1 -4,6 -10,7 IGBR3 13,5 BAUH4 -11,0 MILS3 13,5 CRDE3 -10,7 CCHI3 12,5 TEKA4 -9,4 LUPA3 11,1 BSEV3 -8,9 PETR4 10,9 INEP4 -8,9 PETR3 10,5 PLAS3 -5,6 PDGR3 10,0 TCNO3 -5,4 VIVR3 9,9 ESTR4 -5,3 PETROBRAS-PREF PETROBRAS ESTRELA SA-PREF -INEPAR-PREF

-PLASCAR PART Bens de Capital

TECNOSOLO

-BIOSEV SA

-CR2 EMPREENDIMEN

IGB ELETRONICA

MILLS ESTRUTURAS Contrução Civil

P/L Índice -Contrução Civil -Ticker Semana ∆% -Contrução Civil -Bens de Capital Petróleo & Gás PDG REALTY VIVER INCORPORAD CHIARELLI SA LUPATECH SA Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% Ano ∆%

Commodity Cotação Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

TEKA-PREF

-Pontos Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

Setor Empresa

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker Setor Semana

∆% EXCELSIOR-PREF

Bolsa Origem Pontos Semana

Macroeconomia

Brasil: Ontem foram confirmados Joaquim Levy como ministro da Fazenda e Nelson Barbosa como ministro do Planejamento, enquanto Tombini permanece no BC,

como já esperado e comentado pelo mercado. O que chamou a atenção na entrevista coletiva, após o comunicado, é que a presidente Dilma não estava presente na coletiva.

Ásia: As ações chinesas tiveram rali, no entanto, com o índice de Xangai indo em direção ao seu maior ganho mensal em quase dois anos após o surpreendente

corte nos juros na semana passada, num mês que também teve o lançamento do esquema de conexão entre as bolsas de Xangai e Hong Kong. O índice japonês Nikkei também contrariou a tendência regional e subiu 1,23%, marcando altas de 0,6% para a semana e de 6,4% no no mês.

Europa: As vendas no varejo da Alemanha tiveram forte recuperação em outubro, após queda acentuada em setembro. Segundo informou o Escritório Federal de

Estatísticas nesta sexta-feira, as vendas no varejo subiram 1,9% em outubro em termos reais sobre setembro e avançaram 1,7% na comparação anual, superando a previsão de expansão mensal de 1,5%.

EUA: Não tem indicadores na agenda EUA.

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Painel Corporativo

(=) Itaú (ITUB4): Programa de recompra de ações.

O conselho de administração autorizou a recompra de ações de até 10 milhões de ações ordinárias (3,82% do float) e 50 milhões preferenciais (1,9% do float), sem redução do valor do capital social, para manutenção em tesouraria, cancelamento ou recolocação no mercado. As aquisições serão efetuadas nas Bolsas de Valores no período de 16 de dezembro de 2014 a 15 de dezembro de 2015, a valor de mercado.

(-) Petrobras (PETR4): Petróleo deve seguir pressionando as ações.

A decisão da Opep tomada ontem ampliou as discussões no mercado sobre o futuro da commodity. No mercado já existem previsões de petróleo na casa de US$ 60/barril.

Em relação a Petrobras, o pré-sal, segundo a companhia é viável com um petróleo a US$ 45/barril, já a BP afirma que o pré-sal é viável a US$ 60/barril. Em suma, o petróleo nesses níveis aumenta a preocupação em relação a viabilidade dos investimentos da Petrobras no pré-sal.

Seguimos céticos em relação ao ativo Petrobras e só existem 4 saídas para a companhia, como temos mencionado diariamente: (a) Venda de ativos

(b) Redução no capex, principalmente pré-sal (c) Novo reajuste de preços de combustíveis (d) Nova emissão de ações.

(=) BR Malls (BRML3): Venda do Fashion Mall no Rio de Janeiro.

A BR Malls anunciou a venda de 100% de sua participação no Shopping Center Fashion Mall, localizado na cidade do Rio de Janeiro, por R$ 175 MM. Segundo o comunicado, a aquisição de 100% da participação do Fashion Mall fez parte da aquisição do grupo “In Mont”, realizada em 2007, na qual a companhia adquiriu participação em um total de 4 ativos. Após a operação, a companhia passa a deter em seu portfólio um total de 48 shoppings, que totalizam 1.687,3 mil m² de Área Bruta Locável (ABL) e 986,3 mil m² de ABL próprio.

Isso faz parte da estratégia da companhia de reduzir e mesmo vender participações em alguns shoppings. Neste caso, como a companhia adquiriu em 2007 4 ativos juntos, já era esperado e até mesmo demorou a ocorrer a venda do ativo. Temos uma visão positiva sobre o ativo, que chegou a fazer parte da nossa carteira Top Pick, devido à forte queda nas ações em meados de novembro, quando a mesma chegou a atingir R$ 16,29. Acreditamos que as ações ainda apresentem upside, porém, podendo atingir uns R$ 22/ação.

(=) Telecom: Oi e PT novela continua.

Os fundos de investimento Apax e Bain Capital, junto com o grupo português Semapa, devem apresentar hoje oferta firme à Oi pela operadora Portugal Telecom. Os comitês dos fundos, em diversos países, finalizaram ontem a avaliação da oferta final. Há duas semanas os dois fundos apresentaram proposta pelos ativos portugueses da Oi.

A oferta inicial feita pelos fundos à Oi foi de 7,075 bi de euros, com 2 pagamentos de 400 MM de euros condicionados ao cumprimento de metas de geração de receitas e outros aspectos financeiros.

A Semapa, do empresário português Pedro Queiroz Pereira, atua com a gestão indireta de participações em três áreas de negócios: papel, por meio do grupo Portucel, cimentos e derivados, com participações no Grupo Secil, e ambiente, pelo ETSA. Em seu site, a empresa diz possui mais de 5.000 colaboradores e presença em vários continentes. Os fundos buscam um parceiro local, o que seria bem visto em Portugal uma vez que a tele é vista como uma "campeã nacional". Também é esperada para hoje o registro de uma OPA da empresária angolana Isabel dos Santos por ações da holding Portugal Telecom SGPS, de acordo com a imprensa portuguesa. O prazo limite para registro da operação é 01 de dezembro, data estabelecida pela CMVM.

A holding alvo da proposta possui fatia de 25,6% na Oi e é dona de opção de compra de ações da tele brasileira, o que poderá elevar a participação para 37,3%. Além disso, possui uma dívida de 897 milhões de euros, após calote da

Rioforte, holding do Grupo Espírito Santo.

Painel Corporativo

(=) Sabesp (SBSP3): Reajuste de 6,4952%.

A Arsesp autorizou reajuste de 6,4952% em relação às tarifas vigentes.

No primeiro semestre, com a queda acentuada do nível do Sistema Cantareira, a autarquia optou por não aumentar a conta de água e apostar no bônus de 30% para diminuir o consumo.

O reajuste aprovado pela Arsesp ficou maior do que o definido no início do ano, que era de 5,44%, com aplicação autorizada a partir do dia 11 de maio.

(=) Energia: Leilão A-5.

A Aneel realiza hoje o leilão A-5 de energia. A EPE habilitou 821 projetos, com capacidade instalada conjunta 29.242 MW, sendo praticamente a metade proveniente de complexos eólicos. O leilão A-5 resultará na contratação de energia a ser fornecida a partir de 2019 e oriunda de projetos eólicos, solares, hidrelétricos e térmicos abastecidos com biomassa, gás natural e carvão.

O principal destaque do leilão, como tem ocorrido em todas as últimas licitações, ficará por conta da energia eólica. Foram habilitados 577 projetos, com capacidade total de 14.155 MW. O segmento responderá por 70% das unidades e por 48% da capacidade instalada dos projetos habilitados. Na sequência aparece a energia fotovoltaica, com a inclusão de 179 projetos e 4.872 MW de capacidade.

O leilão também contará com 21 termelétricas a biomassa (1.353 MW de capacidade), nove térmicas a carvão (3.890 MW) e seis térmicas a gás natural (4.142 MW). Os projetos hidrelétricos serão representados por quatro grandes usinas, com capacidade instalada de 418 MW, e 25 pequenas centrais hidrelétricas (PCHs), com capacidade conjunta de 412 MW.

Ainda no setor de energia, destaque para a divulgação semanal do custo de operação da última semana pelo Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS). O CMO é utilizado como referência para o cálculo do Preço de Liquidação das Diferenças (PLD). Além disso, os relatórios divulgados ao longo do dia trazem detalhes da previsão do ONS para a situação de chuvas e de carga para o período. Também hoje a Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) divulgará, no início da noite, o PLD para o período de 29 de novembro a 5 de dezembro.

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Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 17/12/2014 30/12/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 2,2%

BANESTES BEES3 01/12/2014 02/01/2015 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 6,0%

BRADESCO SA BBDC3 02/12/2014 02/01/2015 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,5%

BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/12/2014 02/01/2015 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,6%

ITAUSA ITSA3 01/12/2014 02/01/2015 0,02 0,02 Dividendo Trimestral 0,1% 3,6%

ITAUSA-PREF ITSA4 01/12/2014 02/01/2015 0,02 0,02 Dividendo Trimestral 0,1% 3,6%

ITAU UNIBANCO ITUB3 01/12/2014 02/01/2015 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,4%

ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/12/2014 02/01/2015 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,0%

MARCOPOLO POMO3 23/12/2014 31/03/2015 0,02 0,02 JCP Anual 0,5% 3,5%

MARCOPOLO-PREF POMO4 23/12/2014 31/03/2015 0,02 0,02 JCP Anual 0,5% 3,5%

TELEF BRASIL VIVT3 01/12/2014 00/01/1900 0,33 0,39 JCP Irregular 0,8% 5,9%

TELEF BRASI-PREF VIVT4 01/12/2014 00/01/1900 0,36 0,43 JCP Irregular 0,7% 5,5%

Tipo Frequência Yield do Provento

Dividend Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de

Carteiras Recomendadas

Carteira XP 9,7 -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 7,3 14,5 158,2

dif. p.p. 3,5 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 3,0 p.p. 19,3 p.p. 142,5 p.p.

Carteira XP Dividendos 16,0 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 14,2 35,8 186,0

dif. p.p. 9,8 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 10,0 p.p. 40,6 p.p. 146,8 p.p.

Carteira XP Small Caps -16,2 -8,0 26,6 -18,9 - - -17,8 -20,1 -20,9

dif. p.p. -22,5 p.p. 7,5 p.p. 19,2 p.p. 0,0 p.p. - - -22,0 p.p. -15,3 p.p. 0,9 p.p. Carteira XP Alpha -11,5 -3,3 - - - -14,4 dif. p.p. -17,7 p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -29,7 p.p. Ibovespa 6,2 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 4,3 -4,8 15,7 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7 -0,1 4,7 2,3 11,3 -12,5 2,3 - -dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p. 1,5 p.p. -0,8 p.p. 1,4 p.p. - -Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0,9 8,6 -12,4 3,3 - -dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p. -1,2 p.p. -0,7 p.p. 2,3 p.p. -

-Carteira XP Small Caps -9,6 -1,4 -3,4 0,4 2,4 0,7 -2,9 5,1 -8,0 1,8 -

-dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. -3,1 p.p. -7,9 p.p. -4,7 p.p. 3,7 p.p. 0,9 p.p. -

-Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9 -5,3 -5,3 4,5 -1,5 9,1 -13,0 -4,6 -

-dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. 0,8 p.p. -6,5 p.p. -0,7 p.p. -1,3 p.p. -5,6 p.p. -

-Ibovespa -7,5 -1,1 7,1 2,4 -0,8 3,8 5,0 9,8 -11,7 0,9 -

-*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

Performance: Carteiras XP

Portfólio 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Últimos

12 m

Últimos

24 m Inicial*

Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14

-10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0

out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14

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