Deutsche Invest I Euro Bonds (Premium)

Texto

(1)

Desempenho - Classe de acções LC(EUR)

(em % do activo liquido) Decomposição do portfolio

Obrigações governamentais

54,1

Obrigações Governamentais dos Mercados Emergentes

19,1

Obrigações Cobertas

17,3

Instituições

6,3

Outros Títulos 1,5

Peso bruto, não corrigido em torno de eventuais posições em derivados. Em abril, o Deutsche Invest I Euro Bonds

(Premium) desvalorizou aprox. 0,6%. O início de 2016 trouxe aos investidores uma perda total de aprox. 0,5%. Em abril, os rendimentos dos títulos de dívida pública alemã com prazo de vencimento de 10 anos subiram de menos de 10 pontos base (pb) para quase 30 pb no final do mês. Por esse motivo, os títulos desvalorizaram-se. A curva de rendimentos registou uma subida, i.e. a longo prazo registou-se uma subida de rendimentos, enquanto que, por ex., os títulos com prazo de vencimento de 2 anos registaram uma descida nos rendimentos. Devido à venda de opções sobre futuros de obrigações, de acordo com os cálculos, estamos subponderados em títulos de dívida pública alemã a 10 anos. A volatilidade implícita dos futuros de obrigações situava-se, com 5 a 6%, ligeiramente acima da média a longo prazo. A volatilidade implícita dos títulos de dívida pública dos EUA é ainda mais elevada, com aprox. 10%. Após o aumento das taxas de juro da FED, tínhamos vendido opções de compra sobre futuros de obrigações americanos. Voltamos a cobrir as mesmas com lucro em abril. Esperamos que as volatilidades se continuem a deslocar para um nível médio. A estratégia de opções também pôde permanecer atrativa devido a menores receitas de juros, oferecendo um rendimento adicional aos investidores.

Comentário do Gestor do

Fundo

Rácio de investimento (em % do activo liquido)

96,8 Obrigações

1,5 Fundos de investimento

1,7 Caixa e outros activos

7,5 Future Long -19,1 Future Short -0,1 Long Put

Estrut. por emissor (em % do património de empréstimos)

AAA 4,2

AA 27,6

A 9,9

BBB 47,2

BB 11,2

A representação da estrutura da credibilidade do empréstimo refere-se a ratings externos e internos. Morningstar Overall Rating™:

Ratings

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Lipper Leaders:

(Em: 31.03.2016)

Deutsche Invest I Euro Bonds (Premium)

Fundo de obrigações - EUR

Em 29.04.2016 Abril 2016

Política de investimento

O fundo investe principalmente em títulos de dívida pública e semelhantes em euros e Covered Bonds/obrigações. Para além disso, uma estratégia de opções (Covered Call Writing) é uma componente essencial e um impulsionador influente do desempenho do fundo. O Benchmark deverá reflectir a orientação conservadora da carteira de base, sendo, porém, adequado apenas para a comparação do desempenho a longo prazo, dada a estratégia de opções. Em função da estratégia, atingir-se-ão, em diferentes fases do mercado, divergências claras entre o desenvolvimento do preço do fundo e o Benchmark. 1 / 6 Página

Estrutura da carteira

Dados do fundo

Morningstar Style-Box™

Qualidade de crédito Alto Média Baixo

Sensibilidade às taxas de juro

Baixo Média

Alto

Categoria Morningstar™

Obrigações Diversificado EUR

(em %)

Desempenho

Cálculo da cota em conformidade com o Método do BVI alemão (Bundesverband Investment und Asset Management e.V.), i.e. sem levar em consideração a sobretaxa de emissão. Os custos individuais, tais como taxas, provisões e outras remunerações, não são considerados na representação e teriam um efeito negativo na valorização da cota do fundo. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura.

Fundo

1 m 1 a 3 a 5 a início Ytd. 3 a d. 5 a d. 2012 2013 2014 2015 Performance Acumulada (em %) - Classe de acções LC(EUR)

-0,6 -4,7 7,5 30,3 41,5 -0,6 2,4

EUR 5,4 11,9 3,8 11,0 -2,1

Indicação: Os conceitos mais importantes são esclarecidos no glossário.

Outras características (3 anos) - Classe de acções LC(EUR)

Volatilidade 4,27% Drawdown máximo -7,27% VAR (99%/10 dias) 2,82%

--Factor alpha Factor beta -- Tracking error

--Coeficiente de correlação

--Information Ratio

--Rácio Sharpe 0,59

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Deutsche Invest I Euro Bonds (Premium)

Fundo de obrigações - EUR

Em 29.04.2016 Abril 2016

(em % do activo liquido) Composição moedas

Euro 99,0

Dólar americano 1,1

Rupia Indiana -0,1

Incl. vendas a prazo de divisas, valores positivos e negativos reflectem a expectativa da evolução da moeda.

Peso bruto, não corrigido em torno de eventuais posições em derivados e certificados.

(em % do activo liquido) Princip. val. mobiliár. (obrigações)

Portugal 13/15.02.24 3,7

Spain 05/31.01.37 3,4

AYT Cedulas Cajas Global 06/25.10.23 S.X PF 2,9

Comunidad Autónoma de Madrid 06/15.09.26 2,9

Comunidad Autónoma de Madrid 14/21.05.24 2,8

Romania 13/18.09.20 MTN 2,7 Turkey 10/18.05.20 2,7 Intesa Sanpaolo 13/24.01.25 MTN PF 2,5 Turkey 14/11.04.23 2,5 Spain 01/30.07.32 2,3 Total 28,4

(em % do activo liquido) Composição por país (obrigações)

Espanha

27,6 França

17,3 Itália

11,7 Portugal

9,2 Turquia

6,8 Bulgária

4,7 Roménia

4,3 Bélgica 2,1 Grã-Bretanha 2,0 Áustria 1,9 Outros países

10,5

Peso bruto, não corrigido em torno de eventuais posições em derivados.

Estrutura da carteira

Índices relativos ao património dos fundos

Yield (%) 1,6 Actual taxa de juros (em %) 3,7

8,1 Mod. duração

Duração (em anos) 3,1 Vencimentos (em anos) 10,2

66 Rating médio

Número de títulos A

1 m 1 a 3 a 5 a início Ytd. 3 a d. 5 a d. 2012 2013 2014 2015

Performance Acumulada (em %)

-0,5 -4,3 8,6 32,5 47,2 -0,4 2,8 FC(EUR) 5,8 12,3 4,1 11,4 -1,7 -0,6 -4,7 7,5 30,3 41,5 -0,6 2,4 LC(EUR) 5,4 11,9 3,8 11,0 -2,1 -0,6 -4,7 7,5 30,4 41,6 -0,6 2,4 LD(EUR) 5,5 12,0 3,8 11,0 -2,1 -0,6 -5,0 6,4 28,4 36,4 -0,7 2,1 NC(EUR) 5,1 11,6 3,8 10,5 -2,5 2 / 6 Página Comunicação promocional

(3)

Paseo de la Castellana 18, 4ª Planta Tel.: +34 - 91 - 335-1179 Fax: +34 - 91 - 335-5828 Internet: www.dws-spain.com E-28046 Madrid

DWS Investments

Morada

E-Mail: dws.es@db.com

Deutsche Invest I Euro Bonds (Premium)

Fundo de obrigações - EUR

Em 29.04.2016 Abril 2016

¹ Com base no montante de investimento bruto.

Números sob reserva de verificação pelo revisor de contas nas datas de relatório. Pode obter o prospecto de venda junto do seu consultor financeiro ou através da Deutsche Asset Management. O prospecto de venda contém indicações de risco detalhadas. As descrições apresentadas no âmbito desta avaliação podem ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. As descrições têm origem na nossa avaliação da situação legal e fiscal actual.

Nota

Dados do fundo

Gestor do fundo Ralf Schreyer Activos 130,9 Mio. EUR

Gestor do fundo desde 15.05.2011 Moeda do fundo EUR

Sociedade de gestão Deutsche Asset Management Investment GmbH Data de lançamento 03.07.2006

Local de gestão Alemanha Final do ano fiscal 31.12.2016

Sociedade de gestão Deutsche Asset Management S.A. Perfil de investidores Orientado para o rendimento

Estrutura legal SICAV

Banco depositário State Street Bank, Lux.

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Classes de acções

Ganhos Custo inicial de venda ¹ até Preço de Resgate Comissão de gestão Despesas correntes / TER Montante de investi-mento mínimo ISIN Classes de acções

Moeda mais comissão

relativa ao desempenho LU0254490534 Acumulação 400.000 FC EUR 0,00% 147,16 0,500% 0,59% (1) --LU0254489874 Acumulação --LC EUR 3,00% 141,45 0,900% 0,99% (1) --LU0254491003 Distribuição --LD EUR 3,00% 111,74 0,900% 0,99% (1) --LU0254489106 Acumulação --NC EUR 1,50% 136,37 1,200% 1,39% (1)

--(1) Nos custos correntes (TER) incluem-se basicamente todos os custos, que foram deduzidos a cargo do fundo, com exceção de custos de transação e comissão de sucesso). Se o fundo investir uma percentagem essencial do seu património do fundo em fundos subjacentes, também são considerados os custos dos respetivos fundos subjacentes e os pagamentos recebidos. Os custos correntes aqui indicados referem-se ao último ano fiscal do fundo, que terminou a 31.12.2015. Estes podem alterar-se de ano para ano.

(4)

Cláusula de Isenção de

Responsabilidade

Perfil de investidores: Orientado para o rendimento

O fundo foi concebido para investidores orientados para rendimentos, que pretendem alcançar o crescimento de capital através de receitas de juros e possíveis ganhos na bolsa. Às expectativas de receitas contrapõem-se riscos moderados na área das acções, dos juros e das divisas, bem como reduzidos riscos de credibilidade, de modo que são improváveis quebras de cotação a médio e longo prazo.

Recordamos-lhe que as informações da Morningstar, FERI e Lipper Leaders se referem ao mês anterior. Morningstar Overall Rating™

© [2016] Morningstar Inc. Todos os direitos reservados. As informações aqui contidas (1) estão protegidas pelos direitos de autor para a Morningstar e/ou os seus fornecedores de conteúdos; (2) não podem ser reproduzidas ou distribuídas; e (3) não é garantida a sua validade, integridade ou actualidade. Nem a Morningstar nem os seus fornecedores de conteúdos são responsáveis por eventuais danos ou perdas resultantes da utilização destas informações. As evoluções de valor do passado não oferecem qualquer garantia para resultados futuros.

Lipper Leaders

© 2016 Lipper - Thomson Reuters Lipper. Todos os direitos reservados. É proibida a cópia, publicação, transmissão ou qualquer outro modo de tratamento de dados da Lipper sem a autorização por escrito da mesma. Nem a Lipper, nem outro membro do grupo Thomson Reuters ou seus fornecedores de dados se responsabilizam por um fornecimento de dados com erros ou com atrasos e pelas consequências que daí possam advir. O cálculo das evoluções de valor por parte da Lipper é efectuado com base nos dados disponíveis à data do cálculo e, deste modo, não tem de incluir todos os fundos observados pela Lipper. A apresentação de dados sobre a evolução de valor não constitui qualquer recomendação para a compra ou venda de um fundo ou uma recomendação de investimento num determinado segmento de mercado. A Lipper analisa a evolução do valor de fundos no passado. Os resultados obtidos no passado não constituem uma garantia face à futura evolução de um fundo de investimento. A Lipper e o logótipo da Lipper são marcas registadas da Thomson Reuters.

Critérios de ranking Lipper Leaders - Ratings de 1 (baixo) a 5 (alto)

Primeiro algarismo = Rendimento total; segundo algarismo = rendimento consistente; terceiro algarismo = preservação do capital; quarto algarismo = custos Informação geral

Tendo em conta que quando o banco depositário procede à fixação de preços, no último dia útil do mês, pode haver um desfasamento até dez horas entre a fixação de preços do fundo e o apuramento do índice de referência. Em caso de fortes oscilações do mercado durante este período o desempenho do fundo poderá apresentar desvios, quer em alta quer em baixa, em relação ao desempenho do índice de referência no último dia do mês (o denominado "Pricing Effect").

Os dados incluídos neste documento não constituem um conselho de investimento, tendo como objectivo apenas uma breve apresentação das mais importantes características do fundo. Os dados completos relativamente ao fundo podem ser consultados no prospecto de venda simplificado ou no prospecto de venda completo, complementados pelo respectivo relatório anual verificado e o respectivo relatório semestral, caso exista uma data mais recente do que o último relatório anual. Estes documentos representam a única base vinculativa da aquisição. Estão disponíveis em formato electrónico ou impresso, gratuitamente, junto do seu consultor, na Deutsche Asset Management Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11-17, D 60329 Frankfurt am Main e, caso se trate de um fundo luxemburguês, na Deutsche Asset Management S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg.

Todas as opiniões reproduzem a avaliação actual da Deutsche Asset Management, podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. Se os dados contidos neste documento tiverem origem em terceiros, a Deutsche Asset Management não assume qualquer responsabilidade pela honestidade, integridade e adequabilidade destes dados, mesmo se a Deutsche Asset Management apenas utilizar estes dados de forma considerada fiável.

Cálculo do desenvolvimento valorativo em conformidade com o Método do BVI alemão (Bundesverband Investment und Asset Management e.V.), i.e. sem ter em conta a sobretaxa de emissão. Os custos individuais, tais como taxas, provisões e outras remunerações, não são considerados na representação e teriam um efeito negativo no desenvolvimento de valores se considerados. Os desenvolvimentos valorativos no passado não são um indicador de confiança para o futuro desenvolvimento de valores.

Pode obter informações fiscais mais detalhadas no prospecto de venda completo.

As unidades emitidas deste fundo só podem ser postas à venda ou vendidas em regimes jurídicos que permitam este tipo de oferta e de venda. Desta forma, as unidades deste fundo não podem ser postas à venda ou vendidas dentro dos EUA, nem a cidadãos norte-americanos ou em nome destes ou a qualquer pessoa dos EUA domiciliada nesse país.

Este documento e as informações nele contidas não podem ser distribuídos nos EUA. A distribuição e publicação deste documento, bem como a oferta ou venda das unidades podem também estar sujeitas a limitações noutros regimes jurídicos.

• Fundo de acções: subidas das cotações condicionadas pelos mercados, ramos e empresas

• Fundo de obrigações: redução dos rendimentos ou subidas das cotações nos mercados obrigaccionistas e / ou redução das subidas dos rendimentos no caso de títulos de juros elevados

• Event. ganhos cambiais

• Fundo de acções: desvalorizações condicionadas pelos mercados, ramos e empresas

• Fundo de obrigações: aumento dos rendimentos ou quebras nas cotações nos mercados obrigaccionistas e / ou aumento das subidas de rendimentos no caso de títulos de juros elevados

• Risco-país, risco dos emitentes, risco de solvência do contraente e risco de incumprimento

• Event. aplicação de instrumentos financeiros derivados • Event. riscos cambiais

• O valor da unidade pode, a qualquer momento, descer abaixo do preço de compra ao qual o cliente adquiriu a quota.

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Actual taxa de juros

A taxa de rentabilidade corrente distingue-se da taxa de juro nominal, porque os títulos são comprados a uma cotação da bolsa que pode ser

superior ou inferior ao valor nominal. Uma vez que os juros são sempre pagos relativamente ao valor nominal, aplica-se o seguinte cálculo:

(taxa de juro x 100) / valor de mercado = rentabilidade corrente.

Capitalização média de mercado

Índice que mede a capitalização média de mercado das acções, REIT e ADRs/GDRs (Depository Receipts) detidos pelo fundo. A capitalização

de mercado representa o valor total de mercado de uma empresa, determinado através da multiplicação do número das acções emitidas pela

sua cotação actual.

Coeficiente de correlação

Foi concebido como medida para a descrição da frequência com que dois valores (o fundo face ao benchmark) se movimentam na mesma

direcção. O valor para o coeficiente de correlação encontra-se entre -1 e +1. Uma correlação de +1 indica que um fundo geralmente se

movimenta na mesma direcção que o benchmark. -1 aponta para um percurso em geral contrário do fundo. Caso o valor da correlação seja de

0, não há qualquer relação entre o percurso do preço do fundo e do benchmark.

Drawdown máximo (perda máxima acumulada)

A Maximum drawdown é a redução máxima absoluta de valor, em percentagem, num determinado período de tempo. Observa-se em que

medida o fundo se desvalorizou relativamente ao seu nível mais elevado e até ao nível mais baixo no período seleccionado.

Duração (em anos/em meses)

Índice para avaliar a sensibilidade às taxas de juro dos activos financeiros. A duração - desenvolvida por Frederick Macaulay - indica o período

médio de impedimento de venda do capital aplicado. Através de pagamentos de juros intermédios sobre o capital investido, a duração é mais

curta do que o -> prazo residual. Esta variante da duração é apresentada no DWS Top Reporting e refere-se ao património de fundos investido

(sem "Numerário e Outros“).

Factor alpha

Medida para uma rentabilidade excedentária, ajustada ao risco, de um investimento face a um benchmark. O alpha mede a parte da evolução

das cotações que não pode ser explicado pelo movimento de mercado e pelo risco de mercado, mas que se baseia na selecção de títulos

dentro desse mercado. O alpha é uma medida destinada a calcular o contributo activo do gestor da carteira para o desempenho. O alpha é

também um bom indicador para a comparação de vários fundos.

Factor Beta

Índice de sensibilidade que indica a alteração percentual média do preço do fundo, quando o mercado (benchmark) sobe ou desce 1%. Um

valor acima (abaixo) de 1 significa, em média, um movimento mais forte (mais fraco) do fundo relativamente ao benchmark.

Information Ratio

A Information Ratio (rácio de informação) mede a diferença entre a rentabilidade média anual do fundo e do benchmark, divido pelo Tracking

Error (margem de desvio). Quanto mais elevado for este valor, mais se pagará pelo risco corrido no fundo.

Mod. duração

Serve de medida para a sensibilidade dos juros. A duração modificada indica a alteração de cotação percentual de uma obrigação (de uma

carteira) , quando o juro de mercado se altera em 1%. Para calcular a alteração percentual da obrigação, a duração modificada da obrigação

deve ser multiplicada pela alteração percentual da taxa de juro. Trata-se de um índice com o auxílio do qual o investidor pode estimar

rapidamente oportunidades e riscos de cotação de uma obrigação.

Prazo de vencimento (em anos/em meses)

Período ate à data de vencimento final de um compromisso, p. ex. de uma obrigação. Refere-se ao património do fundo investido (sem

"Numerário e Outros“).

Rácio Sharpe

Medida de risco desenvolvida por William F. Sharpe. Analisa até que ponto foi alcançada uma rentabilidade superior a um investimento

financeiro sem risco

(retorno em excesso) e estabelece uma relação entre este e o risco incorrido. Quanto maior o rácio de Sharpe, maior a rentabilidade obtida

pelo investidor para o risco de investimento incorrido (expresso em volatilidade). O rácio de Sharpe pode ser utilizado para a comparação de

vários fundos.

Rentabilidade média de dividendos

Índice que mede o valor médio dos dividendos, relativamente à respectiva cotação actual das acções. Este número calcula-se com base nas

acções detidas por um fundo (incl. ADRs/GDRs Depository Receipts) e fundos de investimento imobiliário (REIT).

Tracking error (margem de desvio)

O Tracking Error é o desvio padrão da diferença de rentabilidade entre o fundo e o benchmark. É, assim, um critério de qualidade e indica até

que ponto um gestor de um fundo acompanha o benchmark.

VAR (Valor em risco)

Medida de risco que indica qual a perda de valor que um fundo não ultrapassa, com uma dada probabilidade e num determinado horizonte de

tempo (período de detenção). O cálculo do VaR ocorre com base nos preços diários dos títulos individuais incluídos no portfólio durante um

ano.

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Yield

A rentabilidade designa a receita anual de um investimento de capital, calculada como juros reais (taxa de rentabilidade efectiva) do capital

aplicado. Baseia-se nas receitas do fundo (p. ex. juros, dividendos, ganhos em bolsa realizados) e nas alterações de cotação dos títulos do

fundo. O rendimento de um fundo refere-se ao património do fundo investido (sem "Numerário e Outros“) e é indicado em "bruto, ou seja, antes

da dedução do valor fixo dos custos/comissão.

Volatilidade

A volatilidade exprime o quanto a rentabilidade de um investimento financeiro (por exemplo a evolução dos preços das unidades de um fundo )

sofre flutuações em torno de um valor médio num determinado período. Desta forma é uma medida para o teor de risco de um fundo. Quanto

mais fortes as flutuações, maior também será a volatilidade. Com base na volatilidade é possível estimar o potencial de lucro e de perda de um

investimento.

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Referências

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