A presente pesquisa é motivada em contribuir com novos conhecimentos no âmbito prático e teórico sobre a temática de avaliação de empresas para finalidade de OPA no Brasil, gerando maior compreensão sobre os procedimentos relacionados a esta operação. A literatura ainda é escassa no que diz respeito a estudos sobre avaliação de empresas em cenários de países emergentes como o Brasil. Desse modo, pesquisas contendo a análise de características peculiares dessa temática, são de extrema relevância para clareza de alguns fatores cruciais relacionados a definição do valor da companhia, sendo muito utilizadas com frequência por pesquisadores acadêmicos, reguladores e especialistas financeiros.
A pesquisa teve como objetivo geral levantar e descrever a importância dos laudos de avaliação de empresas no processo de Oferta Pública de Aquisição de Ações, registrados na Comissão de Valores Mobiliários do Brasil, em um período compreendido de 2002 a 2018. Constata-se que o objetivo geral foi atendido, pois efetivamente o trabalho conseguiu levantar e descrever a importância dos laudos de avaliação dentro do processo de OPA, sendo estes, parte crucial na definição do preço da companhia para efetivação da oferta pública.
O objetivo específico inicial foi sistematizar as variáveis que estão associadas aos laudos de avaliação de empresas e o processo de OPA, sendo atendido através de uma estruturação das variáveis. O segundo objetivo específico consistiu em analisar os métodos de avaliação mais usados nos processes de avaliação de empresas brasileiras, constatando-se o alcance desse objetivo, mediante os resultados obtidos sobre a frequência de utilização dos métodos. O terceiro, fundamenta-se em examinar a representatividade da utilização do método Fluxo de Caixa Descontado para se obter o valor justo da empresa no laudo do processo de Oferta Pública de Aquisição de Ações. O quarto objetivo específico, baseou-se em verificar se há associação entre o critério de avaliação utilizado pelo perito financeiro na elaboração do laudo e a finalidade de OPA, sendo este objetivo alcançado através de um teste qui-quadrado para testar as hipóteses levantadas.
Como principais achados da pesquisa, destaca-se o resultado obtido no teste para independência qui-quadrado das variáveis, atestando que não há associação entre as variáveis Método de Avaliação e Evento de OPA. Verificou a existência de uma tendência temporal na utilização do FCD dentro do processo de avaliação de empresas, com um ascensão de seu uso até o ano 2012 seguida de um declínio até 2018.
Dentre as limitações da pesquisa, enfatiza-se a dificuldade de coletar as informações pertinentes a pesquisa nos editais e laudos de avaliação disponibilizados pela CVM. Outra
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limitação é o número escasso de literatura brasileira sobre a temática versada. Para trabalhos futuros, recomenda-se a proposta de um modelo econométrico capaz de captar o sentimento das expressões mais representativas utilizadas nos laudos de avaliação e o momento em que o valor da empresa é divulgado no mercado.
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