Entrepreneurial Finance
6.2.1.2. Docente responsável e respectivas horas de contacto na unidade curricular (preencher o nome completo): José Paulo Afonso Esperança - 15h
6.2.1.3. Outros docentes e respectivas horas de contacto na unidade curricular: ---
6.2.1.4. Objectivos de aprendizagem (conhecimentos, aptidões e competências a desenvolver pelos estudantes): 1 - Analisar, sintetizar e resolver problemas complexos, utilizando instrumentos financeiros adequados à análise temporal do dinheiro.
2 - Compreender os principais desafios associados ao lançamento de um novo negócio, em contexto competitivo, utilizando técnicas de avaliação adequadas.
3 - Construir instrumentos de suporte ao lançamento de um novo negócio com destaque para o plano financeiro que serve tanto o empreendedor como outros potenciais investidores.
6.2.1.4. Learning outcomes of the curricular unit:
1 - To analize, sinthesize and solve complex problems, using financial tools fit to the analysis of the time value of money.
2 - To show an understanding of the key challenges to launching a new business, in a competitive context, using appropriate valuation techniques.
3 - To build tools that support the launching of a new business namely the build-up of a financial plan that supports both the entrepreneur and other potential investors.
6.2.1.5. Conteúdos programáticos: 1.- O ambiente e o empreendedor:
O papel do mercado e intermediação financeira; condições legais e culturais; o perfil do empreendedor. 2.- Plano de negócios e fontes de valor:
Objectivos e componentes do plano de negócios. Fontes de valor e miopia de capital. Valor da flexibilidade e opções reais. Risco e ilusão financeira. Pirâmides de Ponzi.
3.- Planeamento financeiro 4.- Avaliação do novo projecto
Ópticas de Avaliação. Método dos múltiplos, cash-flows actualizados, valor actual líquido ajustado e opções reais. Métodos usados pelas sociedades do capital de risco. Técnicas de recolha de informação (due diligence).
Fontes de financiamento e ciclo de vida do projecto. Fundos próprios, business angels, capital de risco, leasing, crédito bancário. Partilha de valor entre a SCR e o empreendedor.
6.- Colheita e reestruturação
Planeamento da saída. Colocação privada e em bolsa (IPO). Reestruturação e liquidação. 6.2.1.5. Syllabus:
1.- Environment and the entrepreneur:
The role of markets and financial intermediation; legal and cultural conditions; entrepreneur´s profile. 2.- Business plan and value sources:
Objectives and elements of the business plan.
Value sources and capital myopia. Flexibility and real options. Risk and financial illusion. Ponzi schemes. 3.- Financial Planning
4.- New venture valuation
Valuation Methods. Comparables, discounted cash-flows, adjusted present value and real options. Venture capitalists' evaluation methods. Process of due diligence.
5.- Financing
Project life cycle and sources of capital. Entrepreneurial funding, business angels, venture capital, leasing, bank loans. Value sharing between the venture capitalist and the entrepreneur.
6.- Harvesting and restructuring
Exit planning. Private placement and Initial Public Offerings (IPOs). Restructuring and liquidation. 6.2.1.6. Demonstração da coerência dos conteúdos programáticos com os objectivos da unidade curricular.
Esta demonstração de coerência decorre da interligação dos conteúdos programáticos com os objectivos de aprendizagem (OA), como a seguir se explicita:
OA1 - Pontos do programa: 1. e 2. OA2 - Ponto do programa: 2 e 4. OA3 - Pontos do programa: 3, 5 e 6.
6.2.1.6. Demonstration of the syllabus coherence with the curricular unit's objectives.
This "demonstration of consistency" stems from the interconnection of the syllabus with learning goals (LG) and is explained as follows:
LG1 - Syllabus points: 1 and 2. LG2 - Syllabus point: 2 and 4. LG3 - Syllabus points: 3, 5 and 6.
6.2.1.7. Metodologias de ensino (avaliação incluída):
As aulas de EF são essencialmente práticas, contando com a participação pontual de empreendedores e outros especialistas.
Os estudantes são encorajados a apresentar os seus pontos de vista e fazer pequenas apresentações de tópicos específicos. Tanto o quadro como o power point são usados ao longo das aulas.
Fora da sala de aula os alunos deverão resolver casos e exemplos em folha de cálculo, ler a bibliografia recomendada e fazer pesquisa de dados na Internet e em bases de dados.
Ao longo do semestre lectivo são realizadas as seguintes provas de avaliação:
Elaboração e apresentação de caso sobre criação e desenvolvimento de um negócio, em grupo sobre uma start-up portuguesa - (40%)
Resolução de casos e participação nas aulas - 10%.
Os grupos de trabalho devem preferencialmente incluir 5 elementos Exame Final: 50%.
6.2.1.7. Teaching methodologies (including evaluation):
EF classes have mainly a practical content, counting on the occasional participation of entrepreneurs and other experts.
Students are encouraged to present their views and make short presentations of specific topics. Both the board and power point are used extensively.
Outside of the class room students must solve cases and examples in spread sheets, read the suggested bibliography and search the Internet and financial data bases.
During the semester students will provide the following evaluation items:
Group writing and presentation of a case on a new venture creation and restructuring, on a Portuguese start-up - (40%)
Case work and class participation ? 10%.
Teams should ideally be composed by 5 members Final Exam: 50%.
6.2.1.8. Demonstração da coerência das metodologias de ensino com os objectivos de aprendizagem da unidade curricular.
As metodologias de ensino-aprendizagem visam o desenvolvimento das principais competências de aprendizagem dos alunos que permitam cumprir com cada um dos objectivos de aprendizagem. Agrelha a seguir apresenta as principais interligações entre as metodologias de ensino-aprendizagem e os respectivos objectivos.
Metodologias de ensino-aprendizagem (MEA)Objectivo de aprendizagem (0A) 1. Expositivas, para apresentação dos quadros teóricos de referência Todos 2. Participativas, com análise e resolução de exercícios práticos Todos 3. Activas, com realização de trabalhos individuais e de grupo OA3
4. Auto-estudo, relacionadas com o trabalho autónomo do aluno, tal como consta no Planeamento das Aulas Todos 6.2.1.8. Demonstration of the coherence between the teaching methodologies and the learning outcomes.
The learning-teaching methodologies are aimed at the development of the students? main learning competences that allow to fulfill each of the learning goals. The grid below presents the main links between the learning-teaching methodologies and the respective goals.
Learning-Teaching Methodologies(LTM) Learning Goal (LG)
1. Expositional, to the presentation of the theoretical reference frames All 2. Participative, with analysis and resolution of application exercises All 3. Active, with the realization of individual and group works LG3
4. Self-study, related with autonomous work by the student, as is contemplated in the Class Planning. All 6.2.1.9. Bibliografia principal:
Leach, J. e R. Melicher (2011) Entrepreneurial Finance, Thomson.
Denis, D. (2004) "Entrepreneurial finance: an overview of the issues and evidence", Journal of Corporate Finance, 10, pp. 301- 326.
Sahlman, W. (2003) "A method for valuing high risk, long-term investments", Harvard Business School Esperança, J. (1995) Rendibilidade, Liquidez e o Financiamento das PMEs, Revista Portuguesa de Gestão. Luherman, T. (1998) "Investment Opportunities as Real Options: Getting Started on the Numbers", Harvard Business Review, July-August, pp. 51-67.
Smith, J., R. Smith and R. Bliss(2011) Entrepreneurial Finance: strategy, valuation and deal structure, Stanford University Press.
Timmons, J., A. Zacharakis and S. Spinelli (2011) "Business Plans that Work", McGraw-Hill Zider, B. (1998) "How Venture Capital Works", Harvard Business Review, Nov.-Dez., pp. 131-139.
Mapa IX - Seminário de Investigação em Economia / Research Seminar in Economics