2.022 43.129 29.544 No passivo circulante e não circulante

Diferença de lucro nas atividades imobiliárias - lucro real (1.469) (2.022) (44.758) (25.627) Diferença de lucro nas atividades imobiliárias - lucro presumido - - (82.650) (73.792) Diferença de lucro nas atividades imobiliárias - Ret - - (108.801) (105.790) Receitas não tributáveis temporariamente - IRPJ e CSLL - - (3.916) (3.918)

(1.469)

(2.022) (240.125) (209.127) Valor líquido do imposto de renda e da contribuição social

Ativo Circulante 1.402 1.686 34.224 23.400 Não circulante 67 336 8.905 6.144 1.469 2.022 43.129 29.544 Passivo Circulante (1.402) (1.686) (166.037) (146.079) Não circulante (67) (336) (74.088) (63.048) Total (1.469) (2.022) (240.125) (209.127) Parcela absorvida através de sociedades incorporadoras e

alterações nas participações societárias - - (98) (98) Débito no resultado de imposto de renda e da contribuição social - - (4.897) (10.139)

64 Considerando o atual contexto das operações da Controladora, que se constitui, substancialmente, na participação em outras sociedades, não foi constituído crédito tributário sobre a totalidade do saldo acumulado de prejuízos fiscais e bases de cálculo negativa da contribuição social, assim como sobre o saldo de despesas não dedutíveis temporariamente na determinação do lucro tributável, as quais estão representadas, substancialmente, por tributos cuja exigibilidade está sendo questionada em juízo, cuja dedutibilidade está condicionada ao trânsito em julgado dos processos judiciais em andamento, em prazo não previsível. Adicionalmente, determinadas sociedades controladas possuem prejuízos fiscais e bases de cálculo negativas da contribuição social cuja realização ou recuperação é dependente de eventos futuros, não sendo, por consequência, registrado o correspondente crédito tributário.

Os prejuízos fiscais e bases de cálculo negativas da contribuição social a serem compensados com lucros tributáveis futuros não possuem prazos prescricionais, sendo sua compensação limitada a 30% dos lucros tributáveis apurados em cada período-base futuro.

A tributação da diferença entre o lucro auferido pelo regime de caixa e aquele apurado de acordo com o regime de competência, incorrendo até 2028, considerando o prazo de recebimento das vendas realizadas e a conclusão das obras correspondentes.

c) Saldo de PIS e COFINS

O PIS e a COFINS correntes estão registrados na rubrica “Impostos e contribuições a recolher”, no passivo circulante.

O PIS e a COFINS diferidos calculados sobre a diferença entre a receita tributada pelo regime de caixa e as receitas reconhecidas pelo regime de competência estão registrados na rubrica “Impostos e contribuições diferidos”, no passivo circulante e não circulante.

03/2012 12/2011 03/2012 12/2011 Corrente 975 4.215 11.618 21.516 Diferidos 598 597 214.272 226.891 1.573 4.812 225.890 248.407 Controladora Consolidado

d) Despesa com imposto de renda e contribuição social do período

As sociedades controladas adotam como facultado pela legislação fiscal vigente, o regime de caixa para apuração do resultado na incorporação imobiliária, sendo o resultado então apurado segundo esse regime, utilizado na determinação do lucro tributável.

O encargo de imposto de renda e contribuição social por regime de apuração pode ser assim resumido:O imposto de renda e a contribuição social devidos sobre os lucros tributáveis, da controladora e suas controladas, foram apurados de acordo com os critérios da nota explicativa nº 2.2.9.

A despesa de imposto de renda e contribuição social referentes ao período de três meses findo em 31 de março de 2012 e de 2011 pode ser conciliada com o lucro contábil como segue:

03/2012 03/2011 03/2012 03/2011 Lucro antes do imposto de renda e contribuição social 117.906 74.181 187.404 131.959

(x) alíquota nominal de: -34% -34% -34% -34%

(=) Expectativa da despesa de IRPJ e CSLL (40.088) (25.222) (63.717) (44.866) (+/-) Efeito da alíquota nominal sobre:

Resultado de equivalência patrimonial 62.647 52.686 2.313 922

Adições e exclusões permanentes e outros (148) (1.587) (1.159) (1.725)

Créditos fiscais não constituidos (22.411) (25.877) (22.411) (25.877)

Efeito do ganho tributário na adoção do regime do lucro

presumido ou RET - - 34.095 29.662

(=) Despesa de imposto de renda e contribuição social - - (50.879) (41.884) Corrente - - (45.982) (34.565) Diferido - - (4.897) (7.319) - - (50.879) (41.884) Controladora Consolidado 21. PATRIMÔNIO LÍQUIDO a) Capital social

O capital social em 31 de março de 2012 e a correspondente quantidade de ações ordinárias podem ser assim demonstrados:

Quantidade de Gastos com Capital Social ações Capital emissão ações Realizado

423.003.887

2.583.576 (34.881) 2.548.695

O Conselho de Administração da Companhia está autorizado a aumentar o capital social, independentemente de assembleia geral ou reforma estatutária, até o limite de 750.000.000 ações ordinárias, para distribuição no País e/ou exterior, sob a forma pública ou privada. Em caso de aumento de capital por subscrição de novas ações, os acionistas terão direito a preferência para subscrição na forma da Lei nº 6.404/76.

66 b) Ações em tesouraria

A Companhia poderá, por deliberação do conselho de administração, adquirir suas próprias ações, para permanência em tesouraria e posteriormente cancelamento ou alienação.

Recompra de ações da Companhia

Conforme fato relevante publicado em 12 de julho de 2011, o Conselho de Administração da Companhia autorizou o programa de recompra de ações de emissão da própria Companhia, para manutenção em tesouraria e posterior cancelamento ou alienação.

Tal programa tem como principal objetivo maximizar valor para os acionistas.

A cotação das referidas ações em 31 de março de 2012 era de R$14,84 - valor expresso em Reais (12/2011: R$21,85 - valor expresso em Reais) por ação.

O saldo em 31 de março pode ser assim demonstrado:

Posição Quantidade Valor da aquisição Valor médio na aquisição Valor de mercado em 12/2011 Saldo em 31/12/2010 e 2009 5.996 11 1,83 89 Aquisições 12.330.300 161.863 13,13 182.982 Saldo em 31/12/2011 12.336.296 161.874 13,12 183.071 Saldo em 31/03/2012 12.336.296 161.874 13,12 183.071

c) Reservas de lucros (expansão)

Refere-se à retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao orçamento da Companhia para financiar aplicações adicionais de capital fixo e circulante e expansão das atividades operacionais, podendo ser formada com até 100% do lucro líquido que remanescer após as destinações legais e estatutárias, não podendo, entretanto, exceder o montante do capital social integralizado.

d) Apropriações do lucro líquido do exercício

O lucro líquido do exercício, após as compensações e deduções previstas em lei e consoante previsão estatutária, terá a seguinte destinação:

5% para a reserva legal, até atingir 20% do capital social integralizado.

25% do saldo, após a apropriação para reserva legal, serão destinados para pagamento de dividendo mínimo obrigatório a todos os acionistas.

12/2011