Pesquisas que relacionam Gerenciamento de Resultados (GR) à Convergência

As pesquisas sobre a influência das IFRS no gerenciamento de resultados (GR) das organizações não apontam para uma única conclusão. Pelo contrário, os resultados desses estudos são diversos e não similares. Algumas pesquisas não encontraram diferenças significativas entre os relatórios em IFRS e os relatórios em normas locais (Van Tendeloo & Vanstraelen, 2005; Zhou, Xiong & Ganguli, 2009; Joia & Nakao, 2014). Outros apontam para aumento no GR após a adoção das IFRS (Klann, 2011; Rathke, Santana, Lourenço & Dalmácio, 2016). Enquanto outros apontam para melhoria na qualidade dos relatórios baseados nas IFRS (Barth, Landsman & Lang, 2008; Iatridis & Rouvolis, 2010; Grecco, 2013).

Entre aqueles que não encontraram diferenças significativas entre os relatórios em IFRS e os relatórios em normas locais, Van Tendeloo e Vanstraelen (2005) abordam a questão de se a adoção voluntária das IFRS está associada a um menor GR na Alemanha. A amostra, constituída por empresas alemãs cotadas na bolsa, contém 636 observações relativas ao período 1999-2001. Através da comparação entre aquelas empresas alemãs que adotaram as IFRS e empresas alemãs que adotam as normas locais, os resultados sugerem não haver diferença na gestão de resultados. Para isso estimaram os accruals discricionários através do modelo de Jones Modificado e posteriormente um modelo de regressão para testar a influência de algumas variáveis independentes (se a empresa adota IFRS ou não, se são auditadas por big four ou não, se são listadas no NASDAQ, NYSE ou LSE, além da interação da IFRS com cada uma) sobre os accruals. Contribuindo para o debate sobre se as IFRS são suficientes e eficazes.

Zhou, Xiong e Ganguli (2009) investigaram os efeitos da adoção das IFRS têm maior qualidade de ganhos em um mercado emergente como a China. Através da comparação dos dados contábeis das empresas que adotam as IFRS com as de empresas não adotantes, os resultados apontaram para uma ligeira melhora na diminuição da suavização de resultados após a adoção das IFRS. No entanto, quanto a tempestividade do reconhecimento de perdas, não foi constatada

alteração. Concluem, no geral, que a adoção das IFRS sugere alguma melhora na qualidade da informação contábil, no entanto, proporcionou aos gestores maior possibilidade de manipulação de ganhos, o que acabou neutralizando os efeitos positivos. Suas descobertas apontam para a necessidade de um mecanismo mais estrito de fiscalização dos padrões contábeis nos mercados emergentes.

No Brasil Joia e Nakao (2014) buscaram verificar se houve mudança nos níveis de gerenciamento de resultados (GR) após 2010 e se foi em função da adoção das IFRS pelas companhias brasileiras de capital aberto, durante o período de 2006 a 2011. Para alcançar o objetivo da pesquisa, foram feitos dois testes. O primeiro foi o cálculo dos accruals discricionários, por meio do Modelo de Jones Modificado e testados por diferença de médias para os períodos antes e após as IFRS. Em seguida, foi utilizada a regressão com dados em painel com correção de Newey-West, onde foi inserida uma variável dummy IFRS. Diane de seus resultados, os autores não puderam confirmar a hipótese de que a adoção das IFRS afetou o nível de GR no período analisado. No entanto, mostraram que o tamanho e o endividamento explicam significativamente os accruals discricionários e que empresas maiores e com maior proporção de capital próprio tendem a produzir relatórios com melhor qualidade, independentemente da adoção de IFRS.

Quanto ao aumento no gerenciamento de resultados após a adoção das IFRS, pode ser observado no estudo de Rathke, Santana, Lourenço e Dalmácio (2016). Os autores analisaram o nível de gerenciamento de resultados (GR) na América Latina (Brasil e Chile) após a adoção das IFRS, em comparação aos países anglo-saxões (Reino Unido e Austrália) e europeu- continentais (França e Alemanha). Utilizaram para isso os accruals discricionários como um proxy para a gestão de resultados, além do modelo de Jones (1991). Uma vez que a literatura sobre GR considerando países menos desenvolvidos ainda é incipiente, apesar de sua relevância para a economia mundial. Seus resultados demonstram que os latino-americanos apresentam um maior nível de gerenciamento de resultados que os anglo-saxões e europeu-continentais. Logo, mesmo com um conjunto único de padrões contábeis mundial de elevada qualidade (IFRS) e fortes incentivos à divulgação, as características específicas dos países produzem forte influência na forma como as IFRS são implementadas em cada país.

Klann (2011) investigou se os padrões do IASB têm alterado os níveis de gerenciamento de resultados (GR) de companhias em diferentes países (Brasil e Inglaterra). Para analisar estes efeitos em empresas brasileiras, optou-se por compara-las com empresas inglesas. Assim, a pesquisa foi realizada com dados de 721 empresas inglesas e de 170 empresas brasileiras.

Utilizaram para medir os níveis de gerenciamento de resultados quatro métricas (variabilidade das mudanças no lucro líquido; taxa média da variabilidade nas mudanças no lucro líquido sobre a variabilidade das mudanças no FCO; correlação de Spearman entre accruals e fluxo de caixa e Coeficiente de pequenos resultados positivos futuros). Seus resultados demonstraram um aumento nos níveis de GR em empresas brasileiras com a adoção das IFRS após a Lei nº 11.638/07. Concluem que a efetividade do processo adoção das IFRS não depende apenas da convergência das normas contábeis. Outros fatores podem ser determinantes, uma vez que os resultados para os dois países foram contrários.

Por outro lado, há estudos que apontam para melhoria na qualidade dos relatórios baseados nas IFRS. Barth, Landsman e Lang (2008) caracterizam um desses estudos. Examinaram se a aplicação de normas internacionais está associada a uma maior qualidade contábil entre dois grupos de empresas. O primeiro grupo representa empresas que aplicam as IAS e o segundo de empresas não-americanas que não o fazem. Constataram que empresas de 21 países apresentaram, após a adoção do IFRS, menor GR, reconhecimento mais oportuno das perdas e maior associação de valores contábeis com os preços das ações e os retornos. Em geral, constataram que as empresas do IAS evidenciam uma melhora na qualidade da contabilidade entre os períodos pré e pós-adoção.

Já na Grécia, Iatridis e Rouvolis (2010) investigam os efeitos da transição do GAAP grego (não common-law) para IFRS sobre os resultados financeiros das empresas, além de examinar o grau de GR. Embora os resultados mostrem que os efeitos da implementação das IFRS no período de adoção oficial de 2005 foram desfavoráveis em termos de rentabilidade e liquidez, em 2006, as empresas apresentaram melhores indicadores de desempenho financeiro em termos de rentabilidade e perspectivas de crescimento futuro. O estudo mostra que várias empresas forneceram divulgações voluntárias de IFRS antes do período de adoção oficial, atrelado diretamente ao tamanho da empresa e as fortes necessidades de financiamento de dívida e capital. Além disso, no período de adoção oficial, constatam evidências de gerenciamento de resultados (possivelmente devido aos custos de transição das IFRS). No entanto, no período subsequente o nível de GR diminuiu significativamente. Por fim, a implementação de IFRS fornece medidas contábeis mais relevantes para o valor no segundo ano de adoção em relação ao ano de adoção oficial.

Grecco (2013) de forma semelhante avalia se as mudanças nas práticas contábeis trouxeram redução no GR das empresas abertas brasileiras não financeiras, ocasionando uma melhoria na qualidade da informação contábil. Utilizaram para isso uma amostra com 361 empresas

brasileiras não financeiras. Nos resultados obtidos foram encontradas evidências de que a convergência às IFRS teve efeito restritivo no GR no Brasil após sua implantação completa. Entre os três fatores restritivos ao gerenciamento de resultados estudados, notou-se que o mais efetivo é o ambiente regulatório. As entidades cujo setor é regulado por uma agência regulatória além da CVM, apresentam menores níveis de GR que as demais. Notou-se também que quanto maior a empresa menor o nível de GR.

Assim, o processo de convergência das normas contábeis em âmbito internacional, com a adoção ou a adaptação às normas contábeis do IASB, pode resultar em maior ou menor flexibilidade, na comparação das normas locais com as do IASB. Esse processo pode proporcionar, segundo alguns estudos aqui apresentados, oportunidades para o gerenciamento de resultados.

Quadro 2. Pesquisas que relacionam GR às IFRS.

AUTORES OBJETIVO PAÍS MÉTODO RESULTADO

Van Tendeloo e Vanstraelen (2005)

Examinar se a adoção das IFRS está associada com um menor GR.

Alemanha Modelo de Jones Modificado (1995) e posteriormente um modelo de regressão para testar a influência de algumas variáveis independentes (IFRS, auditoria big four, se são listadas no NASDAQ, NYSE ou LSE) sobre o accruals discricionários.

Sugere não haver diferença na gestão de resultados.

Barth, Landsman e Lang (2008)

Examinar se a aplicação das Normas Internacionais de Contabilidade (IAS) está associada com a contabilidade de qualidade superior.

21 países Utilizaram quatro métricas para GR. A primeira é baseada na variabilidade da mudança no lucro líquido ∆NI. Segunda é baseada na variabilidade do Fluxo de Caixa ∆𝐶𝐹. Terceira é baseada na correlação de Spearman entre acréscimos e fluxos de caixa. Por último é utilizado o coeficiente sobre o lucro líquido positivo pequeno, SPOS.

Constataram que empresas de 21 países apresentaram, após a adoção das IFRS, menor GR.

Zhou, Xiong e Ganguli (2009)

Verificar se a adoção das IFRS tem maior qualidade dos lucros em um mercado emergente.

China Utilizaram três medidas de GR (variância da variação do lucro líquido (VARNI), frequência de lucro líquido positivo pequeno (SPOS), e a frequência do lucro líquido negativo grande (LNEG)). Posteriormente utilizaram a Regressão Logística.

Concluem, no geral, que a adoção das IFRS sugere alguma melhora na qualidade da informação contábil, no entanto, proporcionou aos gestores maior possibilidade de manipulação de ganhos, o que acabou neutralizando os efeitos positivos.

Iatridis e Rouvolis (2010)

Investiga os efeitos da transição do GAAP grego para IFRS sobre os resultados financeiros das empresas listados.

Grécia Utilizou-se modelos de Regressão e Modelos de regressão logística.

No período de adoção oficial, constatam evidências de GR. No entanto, no período subsequente o nível de GR diminuiu significativamente.

Klann (2011) Verificar a influência do processo de convergência às normas contábeis internacionais do IASB no nível de GR.

Brasil e Inglaterra Utilizaram o modelo de Barth, Landsman e Lang (2008). Na análise dos dados aplicaram-se técnicas estatísticas de dados em painel, Teste F e correlação de Spearman.

Demonstraram um aumento nos níveis de GR em empresas brasileiras com a adoção das IFRS após a Lei nº 11.638/07.

Grecco (2013) Avaliar se as mudanças nas práticas contábeis trouxeram redução no GR das empresas abertas brasileiras não financeiras, ocasionando uma melhoria na qualidade da informação contábil.

Brasil Para mensurar o GR por meio de apropriações discricionárias foram aplicados os Modelos Jones e KS, incluindo suas variações. Aplicaram-se também técnicas estatísticas de dados em painel.

Foram encontradas evidências de que a convergência às IFRS teve efeito restritivo no GR após sua implantação completa.

Joia e Nakao (2014)

Verificar se houve mudança nos níveis de GR após 2010 e se foi em função da adoção completa de IFRS pelas companhias brasileiras de capital aberto.

Brasil Aplicou-se o Modelo de Jones Modificado (1995), como proxy para os accruals discricionários, que posteriormente, foi inserida no Modelo de Mcnichols e Wilson (1988). A técnica estatística empregada foi a de regressão com dados em painel.

Não puderam confirmar a hipótese de que a adoção das IFRS afetou o nível de GR.

Rathke, Santana, Lourenço e Dalmácio (2016)

Analisa o nível de GR na América Latina após a adoção das IFRS, em comparação aos países anglo- saxões e europeu-continentais.

Brasil e Chile (América Latina), Reino Unido e Austrália (Anglo- saxões), França e Alemanha (Europeu- continental).

Estimaram os accruals discricionários absolutos com base no modelo Jones Modificado (1995), como um proxy de GR e utilizaram um modelo de regressão incluindo uma variável país, a fim de capturar as diferenças entre os grupos de países,

Demonstram que os latino-americanos apresentam um maior nível de GR que os anglo-saxões e europeu- continentais.

2.3.3. Pesquisas que relacionam Relevância da Informação Contábil à Convergência