10.2. Comentários dos diretores sobre: a) resultado das operações da Companhia
i. descrição de quaisquer componentes importantes da receita
As receitas operacionais da emissora e suas controladas são oriundas de vendas de produtos destinados aos mercados interno e externo e estão sujeitas à volatilidade do câmbio nas vendas para o mercado externo. Em 2012, a receita líquida atingiu R$ 701 milhões, sendo o mercado externo responsável por aproximadamente 59% em 2012, frente a um percentual aproximado de 53% em 2011 e 2010.
Quando analisamos por geografia, em 2012, os EUA responderam por 52% da receita total, e o mercado local por 41%. Fora os EUA, exportamos para mais de 70 países, tendo sido reestruturada a área de exportação com o objetivo de ampliar a prospecção de novos mercados, o que tem resultado no aumento na participação das exportações na receita líquida, que passaram de 4% para 7%. Em 2010, os EUA representaram 50% da receita total e o mercado local por 47%. Fora os EUA, as exportações para outros países contribuíram com 3% da receita.
As vendas no mercado interno são oriundas dos seguintes produtos: armas, produtos forjados, capacetes para motociclistas, coletes balísticos, escudos anti-tumulto e contêiners de plásticos. A receita apurada no mercado externo é bastante concentrada no segmento de defesa e segurança (notadamente armas curtas), enquanto que capacetes são mais concentrados no mercado doméstico.
ii. fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais O impacto do câmbio na receita líquida;
Segmento Defesa & Segurança
Armas 2012 Part % Part Total 2011 Part % Part Total 2010 Part % Part Total
Mercado Interno 107.315 100,0% 20,8% 123.874 100,0% 27,4% 130.813 100,0% 28,9%
Região Sudeste 32.962 30,7% 6,4% 50.472 40,7% 11,2% 76.723 58,7% 17,0% Região Sul 19.741 18,4% 3,8% 24.756 20,0% 5,5% 14.657 11,2% 3,2% Região Nordeste 33.738 31,4% 6,5% 19.776 16,0% 4,4% 18.223 13,9% 4,0% Região Norte 6.178 5,8% 1,2% 10.057 8,1% 2,2% 6.819 5,2% 1,5% Região Centro Oeste 14.696 13,7% 2,8% 18.813 15,2% 4,2% 14.391 11,0% 3,2%
Mercado Externo 409.156 100,0% 79,2% 328.124 100,0% 72,6% 321.471 100,0% 71,1% Estados Unidos 360.783 88,2% 69,9% 302.819 92,3% 67,0% 302.755 94,2% 66,9% Argentina 2.085 0,5% 0,4% 4.868 1,5% 1,1% 3.195 1,0% 0,7% Filipinas 3.132 0,8% 0,6% 4.704 1,4% 1,0% 2.007 0,6% 0,4% Tailândia 923 0,2% 0,2% 1.327 0,4% 0,3% 1.925 0,6% 0,4% Paquistão 3.192 0,8% 0,6% 2.390 0,7% 0,5% - 0,0% 0,0% Haiti 5.523 1,3% 1,1% 24 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% Chile 11.328 2,8% 2,2% 928 0,3% 0,2% - 0,0% 0,0% Honduras 3.548 0,9% 0,7% 1.897 0,6% 0,4% - 0,0% 0,0% Austrália 2.009 0,5% 0,4% 25 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% Venezuela - 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% 1.819 0,6% 0,4% Outros países 16.633 4,1% 3,2% 9.142 2,8% 2,0% 9.770 3,0% 2,2% Total 516.471 100,0% 451.998 100,0% 452.284 100,0%
10.2 - Resultado operacional e financeiro
O impacto do câmbio e da taxa de juros nas despesas financeiras de empréstimos denominados em dólares e em reais, minimizados pelas operações de hedge pelo uso de instrumentos financeiros derivativos;
Aumento nos custos de matérias-primas e de mão-de-obra, impactando o CPV;
Os efeitos no resultado, oriundos de operações descontinuadas da Taurus Máquinas- Ferramenta Ltda. alienada em junho de 2012;
Alongamento nos prazos dos empréstimos e financiamentos para capital de giro e em moeda estrangeira e a custos financeiros menores;
Aumento no montante de despesas financeiras das debêntures pagas no exercício uma vez que a liquidação antecipada não ocorreu em função da remuneração atrativa no mercado, cujos debenturistas exigiam um prêmio sobre o mercado secundário.
Os empréstimos e financiamentos das empresas Taurus destinam-se, principalmente, para financiamento: (i) do capital de giro; (ii) dos investimentos na modernização do parque fabril; e, (iii) de aquisições; e (iv) das exportações. O endividamento líquido em 31 de dezembro de 2012, no montante de R$500,0 milhões (R$ 370,6 milhões em 31 de dezembro de 2011 e R$ 312,0 milhões em 31 de dezembro de 2010), as variações em relação a aos períodos referidos, bem como os principais indicadores relacionados, são demonstrados a seguir:
b) variações das receitas atribuíveis a modificações de preços, taxas de câmbio, inflação, alterações de volumes e introdução de novos produtos e serviços.
As Forjas Taurus S.A. e empresas controladas apresentaram no exercício de 2012 uma receita líquida consolidada de R$ 701 milhões, representando um crescimento de 13,4% em relação aos R$ 618 milhões de 2011 e 15,1% em relação aos R$ 609,1 de 2010 , explicado principalmente pelo acréscimo de 24,8% nas exportações, uma vez que o mercado interno ficou praticamente estável, com pequena elevação de 0,5%.
A participação do mercado externo na receita líquida total foi ampliada de 53,3% em 2011 (igual a 2010), para 58,6% em 2012, representando R$ 410,6 milhões (contra R$ 329,1 milhões de 2011).
10.2 - Resultado operacional e financeiro
A distribuição da receita líquida consolidada por geografia do gráfico a seguir mostra que o mercado norte-americano (EUA, México e Canadá) continua representando a maior fatia das exportações, tendo sido responsável por 52% da receita em 2012 (em relação aos 49% de 2011 e 50% de 2010), seguido de Brasil com 41% e 7% para os demais 70 países para os quais exportamos.
10.2 - Resultado operacional e financeiro
O desempenho positivo nas exportações em 2012 pode ser explicado basicamente: (i) pela forte demanda em especial nos EUA, provocada pelo risco de possível regulamentação restritiva em relação a armas para uso civil, discutida durante a campanha para reeleição do Presidente Barack Obama; e (ii) pela reestruturação da área de exportação para outros mercados, com nova equipe e um trabalho de prospecção de novos mercados e produtos, culminando com o fechamento de contratos com vários Governos na área de segurança pública, resultando no aumento de participação de três pontos percentuais.
Quando analisamos as exportações nos dois últimos anos e a comparação trimestre contra o mesmo trimestre em 2012 e 2011, a evolução foi bastante positiva, sempre na casa de dois dígitos (exceto no 3T12, quando cresceu 8%).
Como evento subsequente ao exercício de 2012, o Presidente dos EUA reeleito Barack Obama divulgou em 16 de janeiro de 2013, logo após a sua posse, 23 medidas propondo restrições ao uso de armas para civis, que terão que ser aprovadas pelo Congresso. Em função deste potencial de restrição e pelos direitos assegurados na Constituição americana relativo ao porte de armas, a demanda deverá se manter aquecida nos EUA, até que as medidas sejam votadas pelos Congresso.
Já no mercado interno, a receita líquida consolidada em 2012 ficou estável, passando de R$ 288,9 milhões em 2011 para R$ 290,4 milhões, 0,5% superior. Em relação à 2010, o mercado interno também se manteve estável, apenas 1% superior.
A tímida evolução foi explicada pela queda de consumo no segmento de capacetes para motociclistas, face redução na venda de motocicletas no país, aumento da inadimplência no mercado e maior restrição ao crédito para os consumidores.
Consequentemente, o mercado interno mostrou redução de participação na receita, ficando em 41% do total em 2012 (sobre 47% em 2011 e 2010), como mostra o gráfico a seguir:
No Segmento de Defesa e Segurança, a Companhia não divulga volumes de armas produzidas, pelo fato de estarmos sujeitos ao DFPC – Divisão de Fiscalização de Produtos Controlados do Exército, que inspeciona as armas de fogo, seus números de séries e destino final, seja no mercado local, seja no internacional.
c) impacto da inflação, da variação de preços dos principais insumos e produtos, do câmbio e da taxa de juros no resultado operacional e no resultado financeiro da Companhia.
10.2 - Resultado operacional e financeiro
O impacto destas variáveis ocorre devido à exposição dos ativos e passivos da Companhia ao dólar, à inflação e à taxa de juros. A Companhia adotou uma estratégia financeira de buscar operações de hedge cambial e de juros, por meio de instrumentos financeiros derivativos, por meio de operações de hedge, minimizando a volatilidade, o impacto financeiro nas despesas, receitas financeiras e demais contas do balanço, com consequente redução do impacto negativo no resultado da Companhia.