4.2 ESTUDOS DE VIABILIDADE FINANCEIRA
4.2.4 Valor Presente Líquido (VPL)
4.2.4 Valor Presente Líquido (VPL)
O Valor Presente Líquido é obtido através da diferença entre o valor presente dos benefícios líquidos de caixa, programados para cada etapa de duração do projeto, e o valor presente líquido do investimento. (ASSAF NETO, 2014)
Com o uso do Valor Presente Líquido é possível avaliar em cenários diferentes o valor em dinheiro que o investimento irá dar de retorno. O gestor consegue usar as estimativas de VPL para tomar uma decisão, usando as estimativas do cálculo para avaliar os riscos. (GITMAN, 2004)
Os projetos que apresentam VPL maior ou igual a zero podem ser aceitos, pois geram retorno igual ou maior que o custo de capital. Se o projeto apresentar o valor
menor que zero, o custo de capital deixa de ser atrativo. (MEGLIORINI; VALLIM, 2009)
A fórmula usada para o cálculo de Valor Presente Líquido é:
∑
( )
Onde:
FC = Fluxo de caixa
TMA = Taxa mínima de atratividade J = Período de cada fluxo de caixa
4.2.5 Taxa de Interna de Retorno (TIR)
A Taxa Interna de Retorno segundo Assaf Neto (2014) é determinada pelas entradas e saídas previstas em caixa. Com o cálculo da TIR, e conhecimento com relação ao fluxo de caixa, é possível avaliar os investimentos. Os valores apresentados com o cálculo da TIR, leva em consideração o valor do dinheiro no tempo, levando em conta as taxas de juros equivalentes.
A TIR torna o valor presente líquido igual à zero, ou seja, o valor presente das entradas de caixa se torna igual ao do investimento inicial. E a taxa composta de retorno anual que as empresas recebem com a realização de seus investimentos.
(GITMAN, 2004)
A Taxa Interna de Retorno é um método que avalia qual o valor em percentual que uma empresa pode ter de um projeto. Ela geralmente quando encontrada é
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relacionada com a Taxa Mínima de Atratividade, para que com isso se chegue a uma conclusão de qual projeto deverá ser aceito.
De acordo com Brealey, Myers e Allen (2013) a Taxa Interna de Retorno é dependente do montante de caixa da empresa e ocorrência de seus fluxos.
A Taxa Interna de Retorno indica a rentabilidade de projetos de investimentos geridos por empresas. É um valor usado para avaliar o percentual de retorno de um projeto dentro de um negócio. O gestor escolhe entre dois projetos, o que apresentar maior valor de retorno é o mais provável de escolha.
4.2.6 Retorno Sobre Investimento (ROI)
O ROI é o índice de retorno sobre o investimento é usado para realizar as operações passivas do negócio, verifica a rentabilidade em cada investimento realizado. Em maioria, averiguar as operações básicas desenvolvidas pela empresa.
O Retorno de Investimento é adotado como conceito mais abrangente, podendo ser empregado para descrever o retorno do investimento em um projeto de empresa.
(ASSAF NETO, 2014)
O termo retorno sobre o investimento é usado para calcular a rentabilidade de um negócio. A rentabilidade de uma empresa é calculada através da medida equivalente e é denominada como retorno sobre o investimento. São usadas medidas de um dado, que se concretiza ao decorrer do ano. (BREALEY, MYERS E ALLEN, 2013)
O ROI é um método usado para fazer as análises de investimento, identifica principalmente os retornos que a empresa obteve. Identifica através das taxas de retorno o ganho ou a perda que o negócio teve com relação ao valor aplicado, verificando o que ocorreu e dá uma visão mais clara do que irá ocorrer com os ganhos futuros.
A fórmula usada para o cálculo de Retorno Sobre o Investimento é:
4.2.7 Índice de Lucratividade (IL)
O Índice de Lucratividade é definido por meio da divisão do valor presente dos benefícios líquidos de caixa pelo valor presente do desembolso de capital. (ASSAF NETO, 2014)
A empresa através do índice de lucratividade tem a percepção se o lucro está sendo condizente com a atividade que ela desenvolve.
A fórmula usada para o cálculo de Índice de Lucratividade é:
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5 METODOLOGIA
O trabalho corresponde a um estudo de viabilidade financeira de uma agroindústria, se delimita como descritiva de natureza quantitativa tem de caráter exploratória, utiliza procedimentos adotados na produção de estudos de caso. Teve como base documentos e registros fornecidos pelo empreendimento, as informações fornecidas pela agroindústria foram pertinentes para dar suporte a pesquisa e assim alcançar os objetivos estipulados pelo estudo.
5.1 TIPO DE PESQUISA
Para melhor aplicar as ferramentas de cunho administrativo para a expansão do empreendimento, é ideal investigar os processos de controle financeiro desenvolvidos. De acordo com Yin (2001, p. 22) “os estudos de caso estão muito longe de ser apenas uma estratégia exploratória. Alguns dos melhores e mais famosos estudos de casos foram descritivos e exploratórios”.
O estudo de caso tem a intenção de estudar um assunto com profundidade e através das observações do fenômeno descrever as possibilidades de melhoria.
Para Gil (2002), o estudo de caso é utilizado para o desenvolvimento de estudos exploratórios e descritivos, porém podem ser relevantes também para fornecer respostas relativas a causas de algum acontecimento. Visto isso, o estudo realizado tem por objetivo descrever o processo de expansão de acordo com a realidade do negócio.
Para um estudo de viabilidade financeira é provável que a quantificação dos dados seja importante.
O uso do método quantitativo é usado na pesquisa de cunho descritivo, através de números, porcentagens, gráficos e tabelas, é possível descrever as variáveis. Para LAKATOS e MARCONI (2003) tudo pode ser calculado, o que dar possibilidade de
traduzir o ponto de vista em números, para analisar e classificar os dados fornecidos. Para isso é preciso fazer uso de métodos e de técnicas estatísticas.
O método quantitativo analisa e apresenta as informações de uma forma mais possível, dando menos possibilidades de erro para que quando o projeto for colocado em execução, a possibilidade de uma margem de segurança se torne maior.
Além disso, o estudo apresenta característica descritiva, por ter como objetivo descrever a viabilidade do projeto ao apresentar a análise de dados. Segundo Gil (2002. p. 42) a pesquisa descritiva “tem como objetivo primordial a descrição das características de determinada população ou fenômeno ou, então, o estabelecimento de relações entre variáveis”. A pesquisa descritiva dá suporte para estabelecer os novos meios para o processo de ampliação de acordo com a realidade financeira do negócio.
5.1.2 Pesquisa Bibliográfica
O estudo bibliográfico serve de embasamento teórico para estudos de outros pesquisadores, ele dá suporte ao pensamento que tem a mesma vertente de estudo.
Para a parte técnica da pesquisa, ou seja, para a parte bibliográfica do estudo, foram realizados levantamentos de dados e levantamento de assuntos que tem referência com o estudo abordado.
A pesquisa bibliográfica de acordo com LAKATOS E MARCONI (2003) tem por objetivo colocar o pesquisador em familiaridade com o que está escrito, dito ou filmado sobre o assunto, tudo que tenha sido transcrito de alguma forma, publicadas ou gravadas.
A pesquisa bibliográfica tem como base livros, artigos, revistas e outros documentos relacionados ao tema, ela dará suporte para construção da investigação proposta.
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5.2 UNIVERSO E AMOSTRA
O estudo de caso tem como objetivo analisar as possibilidades de expansão de uma agroindústria de queijos localizada no município de Anchieta, no Estado do Espírito Santo.
5.3 COLETA DE DADOS
Para obter as informações da parte financeira do negócio foi necessário solicitar ao dono do empreendimento os controles financeiros elaborados. Com o intuito de verificar os dados de controle foi importante realizar a análise das anotações financeiras e de planilhas.
Como coleta de fonte de dados foi aplicada a pesquisa documental de fonte primária, que para Gil (2002, p.45). “Vale-se de materiais que ainda não receberam tratamento analítico, ou que ainda podem ser reelaborados de acordo com os objetivos da pesquisa”. Com isso, a pesquisa documental teve como base as planilhas e anotações de vendas, as planilhas e anotações de custos e as planilhas e anotações de despesas fornecidas pelo dono do negócio.
O instrumento de coleta de dados foi definido dessa maneira para facilitar os estudos de viabilidade com base na realidade financeira do empreendimento.
5.4 TRATAMENTO DE DADOS
Para averiguar as possibilidades de viabilidade financeira do empreendimento, após a obtenção e verificação dos dados financeiros da agroindústria, foi realizada uma análise financeira visando à ampliação do negócio. Foram utilizados métodos oriundos da administração financeira para dar suporte ao estudo.
Para elaborar a monografia foram usados dados de fontes secundárias captadas através do referencial bibliográfico. Os dados pré-existentes foram organizados para juntos com outros novos dados darem suporte para a exposição da análise. Os dados documentais de fonte primárias usadas para o desenvolvimento do projeto são dados fornecidos pelo empreendimento no qual deu direcionamento à elaboração do projeto de viabilidade.
6 APRESENTAÇÃO E ANÁLISE DE DADOS
A viabilidade de ampliação da agroindústria foi realizada de acordo com a avaliação de seus custos, gastos e faturamento. Foi avaliado também os principais impactos e suas principais necessidades de investimentos.
Os meios usados para fazer os cálculos de viabilidade foram elaborados em uma planilha de software Microsoft Office Excel, 2016. Para calcular os indicadores financeiros foram usadas as funções VPL e TIR, Payback.
O Plano de viabilidade foi desenvolvido na seguinte estrutura: Investimento, Demonstração de Resultado, Fluxo de Caixa, Capital de Giro, Indicadores Econômico-Financeiros e Análise de Sensibilidade.
6.1 O MUNICÍPIO DE ANCHIETA
O Município de Anchieta está localizado a 82 km da capital Vitória. Anchieta possui 420 km² de área e possui uma população estimada em 29.779 habitantes. O Município possui três distritos: Alto Pongal, Anchieta e Jabaquara, e faz fronteiras com Guarapari, Alfredo Chaves, Piúma e Iconha.
32 A economia de Anchieta é baseada no turismo e na pelotização do minério de ferro.
O Município de Anchieta é rico em características litorâneas. No verão em especial, a cidade fica bem movimentada, trazendo grande parte do público para visitar o interior e apreciar as riquezas artesanais disponíveis. Não só o público do verão, mas também pessoas que trabalham na mineradora de outras cidades criam o desejo de conhecer um pouco mais do interior e os produtos disponíveis.
6.1.2 As agroindústrias
As agroindústrias são um espaço físico preparado para a transformação de produtos in natura em produtos acabados e finalizados. Tem por finalidade aumentar o tempo de vida de sua produção, onde agrega valor ao que é produzido no campo. Essas organizações têm por característica a predominância da mão de obra familiar, onde desde a produção da matéria - prima até o produto final é feito por membros da família.
O Município de Anchieta possui hoje 16 agroindústrias, todas voltadas para atividades predominantes na família há gerações. As agroindústrias localizadas no Município fazem parte do circuito agroturístico da cidade de Anchieta. As atividades desenvolvidas nessas organizações em sua maioria são de produção de bolos, embutidos, produtos de origem animal e vegetal. Todas essas organizações são devidamente licenciadas com alvará sanitário do Município.
As agroindústrias comercializam seus produtos nas feiras livres de municípios vizinhos e da própria cidade, além de abastecer também os comércios locais.
As agroindústrias do Município de Anchieta participam de feiras anuais em cidades vizinhas, como Vitória e Cachoeiro. Essas feiras são importantes para que os produtos das agroindústrias familiares se tornem conhecidas em outros lugares, não só na cidade de origem. Para dar maior motivação à participação de tais eventos, a
Prefeitura Municipal dá suporte no transporte dos produtos para serem comercializados e para seus produtores.
QUADRO 1: Agroindústrias do Município de Anchieta
Familiar Ativa Corrégo da Prata Rozineia Agroindustria
34 Grande parte do comércio das agroindústrias é feita na feira livre do Município e de porta em porta nas comunidades vizinhas, no próprio centro da cidade e nas comunidades que fazem fronteira com o município. Também é possível a visitação e a comercialização dos produtos nas próprias agroindústrias.
Essa atividade proporciona para os envolvidos um poder aquisitivo maior e uma nova forma de conseguir uma nova fonte de renda, movimentando assim a economia da cidade.
6.1.3 Caracterização do Empreendimento
O projeto de viabilidade foi desenvolvido em uma agroindústria de queijos. Trata-se de uma ampliação do empreendimento. A ampliação será realizada para dar mais possibilidades na parte produtiva e na organização administrativa, onde serão necessárias aquisições de novos equipamentos e maquinário.
A ampliação será feita com a aquisição de máquinas e equipamentos serão eles:
pasteurizador, formas para queijos, prateleiras de câmara fria, notebook, e jogo de escritório (cadeira, mesa e armários). A agroindústria irá trabalhar com uma capacidade produtiva maior, onde ao invés de fabricar duas vezes ao dia, passará a realizar quatro processos de produção, consequentemente aumentara seu número de vendas.
6.2 DEPRECIAÇÃO
A taxa de depreciação para máquinas e equipamentos, utensílios e móveis, equipamento de informática e veículos foram previstas em 5%, 10%, 20% e 20%, respectivamente. O valor anual do seguro previsto é de R$ 2.983,31.
No quadro abaixo, estão expostos, o valor da depreciação, do seguro e da manutenção.
Quadro 2 - Depreciação
TOTAL 83.561,26 15.533,18 2.983,31 3.400,63
Fonte: O autor, 2021.
6.3 PLANO OPERACIONAL
De acordo com dados fornecidos pelo o empreendimento os quadros abaixo demonstram o número de produção realizada pela agroindústria. Na sequência o faturamento e o número de produtos produzidos de acordo com a receita gerada pelo projeto de ampliação, objetivando as previsões do proprietário do negócio.
Quadro 3 – Plano de Produção Atual
Fonte: O autor, 2021.
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Quadro 4 – Plano de Produção com a ampliação
Fonte: O autor, 2021.
Acima os dados listados são referentes à produção de antes e depois da ampliação.
O aumento se dá de maneira proporcional. É notável, que o queijo mais vendido é o tipo meia cura, tendo em vista que o ele é um queijo mais seco e mais curado, de acordo com o dono do negócio é o mais procurado por ser o tradicional queijo da roça.
A quantidade de queijos produzida no mês, com ampliação, vai ser de 2.560 unidades, e no ano é de 30.720 unidades. Sem a ampliação a agroindústria produz metade desta quantidade, ou seja, sua produção com ampliação irá dobrar e consequentemente seu faturamento bruto também irá aumentar.
No quadro abaixo está apresentada a receita de vendas projetada com a ampliação do negócio. O valor mensal de vendas na agroindústria é de R$ 56.960,00 (cinquenta e seis mil, novecentos e sessenta reais) e o valor anual chega a R$
683.520,00(seiscentos e oitenta e três mil, quinhentos e vinte reais).
2.560
Quadro 5 – Faturamento
Fonte: O autor, 2021.
6.4 INVESTIMENTO
O investimento para a ampliação do negócio é de R$ 88.808,94 (oitenta e oito mil, oitocentos e oito reais e noventa e quatro centavos), todos os gastos vão envolver a ampliação em máquinas, equipamentos e um veículo tanto para produção e distribuição dos produtos como para parte administrativa da agroindústria.
O quadro 06 abaixo apresenta todos os equipamentos necessários para a ampliação. De acordo com os dados é necessário R$ 5.247,68(cinco mil duzentos e quarenta e sete reais e sessenta e oito centavos) de Capital de Giro para dar continuidade às atividades operacionais da agroindústria.
Os investimentos serão realizados na área de produção, na administração e na área de logística.
38
Quadro 6 – Investimento
Fonte: O autor, 2021.
Na área de produção é necessário um novo pasteurizador, para que o número de produtos produzidos aumente. Em um dia normal de produção são realizados dois processos, que duram 4 horas. Com um novo maquinário, a produção diária dobra.
Em âmbito administrativo, o empreendimento possui um espaço para a parte de escritório, visando maior organização e comodidade.
Para a logística dos produtos finalizados, a agroindústria fazia uso de um veículo comum, com carroceria, e realizava as entregas em caixas térmicas. Além disso, o veículo era usado para outras finalidades.
Item Discriminação Und. Quant Valor Unit.
R$
Para melhor transporte e melhor conservação dos queijos, o novo veículo proporciona melhor logística e manuseio dos produtos, além de também oferecer conforto. O veículo é o item de maior valor do projeto de ampliação.
6.5 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO (DRE)
A DRE é uma ferramenta que auxilia na visualização de dados de receitas e custos de um projeto, dando o resultado de lucro ou prejuízo. Com a DRE é possível elaborar as projeções do fluxo de caixa. A DRE apresenta em sua finalidade a lucratividade do negócio, ela apresenta se é possível investir ou não na ampliação do empreendimento.
Com a elaboração da DRE dos estudos de viabilidade é possível responder se a ampliação terá impacto positivo ou negativo em seu resultado.
A DRE abaixo demostra todas as despesas e os custo que envolve a produção dos queijos. Através dela é possível encontrar os valores das receitas líquida das vendas.
De acordo com os dados do quadro 07, a média da receita líquida mensal do negócio é de R$ 14.124,52 (quatorze mil cento e vinte quatro reais e cinquenta e dois centavos) e a receita anual é de R$ 169.758,20 (cento e sessenta e nove mil setecentos e cinquenta e oito reais e vinte centavos). Estes valores representamo montante que resta após a dedução de todos os custos que a atividade gerou.
É possível trabalhar com projeções de fluxo de caixa de acordo com as demonstrações de dados da DRE.
40
Quadro 7 – Demonstração do Resultado do Exercício
Fonte: O autor, 2021.
6.6 FLUXO DE CAIXA
Através da elaboração do fluxo de caixa é possível observar as entradas e saídas de recursos do caixa. A elaboração do fluxo de caixa foi feita com base na projeção da DRE. É uma ferramenta de controle financeiro que tem por finalidade mostrar se o empreendimento tem ou não recursos para pagar suas contas. Ele é fundamental para identificar previamente a necessidade de dinheiro para pagar os compromissos assumidos.
Os custos de produção se deram a partir do primeiro mês, com a necessidade de produção para realização das vendas.
No quadro 08 abaixo, o fluxo de caixa foi feito com projeção de cinco anos.
Quadro 8 – Fluxo de Caixa
Fonte: O autor, 2021.
Total Total Total Total Total
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
ENTRADAS 683.520 683.520 683.520 683.520 683.520
RECEBIMENTO DE VENDAS 683.520 683.520 683.520 683.520 683.520
RECEBIMENTO DE VENDAS A PRAZO 0 0 0 0 0
SAÍDAS 510.550 533.525 557.533 582.622 608.840
Fornecedor 433.868 453.392 473.795 495.116 517.395
Despesas Gerais e Administrativas 61.484 64.250 67141 70.162 73.318
Despesas Comerciais 10.663 11.144 11.645 12.169 12.717
Despesas Tributárias 0 0 0 0 0
Despesas Financeiras 4535 4739 4952 5175 5408
(=) FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 172.970 149.995 125.987 100.898 74.680 (+) Depreciação 15533,18 15533,18 15533,18 15533,18 15533,18
(-) Destribuição do Lucro 0 0 0 0 0
(=) DISPONIBILIDADE LÍQUIDA 188.503 165.528 141.520 116.431 90.213 DISPONIBILIDADE LÍQUIDA ACUMULADA 188.503 354031 495551 611982 702195
Descrição
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Foi considerada uma taxa de inflação de 4,5% ao ano para as projeções de gastos apresentados no fluxo de caixa, este índice corresponde ao piso da meta de inflação do estipulado pelo Banco Central. As receitas não foram corrigidas por questão de prudência. As informações completas, do fluxo de caixa do primeiro ano de atividades, podem ser verificadas no Apêndice A.
6.7 CAPITAL DE GIRO
Para elevar a capacidade operacional do empreendimento é importante o capital de giro. Com ele é possível financiar as vendas, cobrir os estoques e cobrir os custos fixos.
No quadro abaixo segue o Capital de Giro do empreendimento.
Quadro 09 - Capital de Giro
Para a agroindústria iniciar suas atividades após o investimento, ela precisa de 5.247,68 (cinco mil duzentos e quarenta e sete reais e sessenta e oito centavos).
Para que todo empreendimento trabalhe de maneira tranquila é importante ter o valor de capital de giro para custear as atividades desenvolvidas. Esse valor é necessário para a empresa manter o fluxo operacional em um determinado período de tempo.
Para o item estoque, o capital de giro é o recurso necessário para financiar a manutenção de matéria - prima, mercadorias e embalagens.
Grande parte da matéria – prima usada na agroindústria é produzida pelo próprio
Para a realização das atividades operacionais, a agroindústria necessita de cobertura de giro, que é a fonte de recurso que a empresa disponibiliza para cobrir as necessidades de capital para o giro das atividades operacionais. É o meio de adquirir compras a prazo dos fornecedores de matéria - prima, embalagem e mercadorias.
Quadro 10 – Estoque de matéria – prima
Fonte: O autor, 2021.
44 Quadro 11 – Estoque de mercadoria
Fonte: O autor, 2021.
Para o estoque de matéria – prima, todo o leite que chega para produção já é utilizado para fabricação dos queijos. Não há estoque de leite na agroindústria, o leite que chega já é usado para fabricação no mesmo dia.
Não há dias de estoque para mercadorias. Toda a produção feita na agroindústria é vendida na mesma semana de fabricação.
Quadro 12 – Estoque de embalagem
Fonte: O autor, 2021.
As embalagens, por sua vez, são adquiridas uma vez por semana onde é comprada uma quantidade que é consumida de segunda-feira a sexta-feira. As embalagens são sacolas plásticas de embalagem a vácuo e rótulos adesivos.
Quadro 13 – Fornecedores
Os fornecedores são produtores rurais das comunidades vizinhas da agroindústria,
Os fornecedores são produtores rurais das comunidades vizinhas da agroindústria,