A CRISE DO EURO E O FUTURO DA EUROPA

A CRISE DO EURO

E O FUTURO DA EUROPA

MANUEL CALDEIRA CABRAL UNIVERSIDADE DO MINHO

SUMÁRIO

1 – A situação Europeia antes da Crise

2 – A Reacção à crise Económica e Financeira 3 – O Futuro da Europa, as soluções e os riscos

UMA ZONA MONETÁRIA NÃO ÓTIMA

• Euro construção politica incompleta

• Poderes limitados do BCE

• Regras de coordenação de politica fiscal mal implementadas

• Limitado consenso politico sobre politica monetária; • Diferenças entre países do Euro e riscos de choques

assimétricos;

• Mobilidade de trabalhadores e flexibilidade do mercado de

trabalho;

• Transferências centrais muito limitadas (OE =1% do PIB).

AS REGRAS QUE NENHUM PAÍS RESPEITOU

• DÉFICE < 3% DO PIB

• DÍVIDA < 60% DO PIB

As regras que nenhum país cumpriu

Défice (% do PIB <3%)

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

EU (27 countries) -1 0,6 -1,5 -2,6 -3,2 -2,9 -2,5 -1,5 -0,9 -2,4 -6,9 -6,5 -4,4 Euro area (17 countries) -1,5 -0,1 -1,9 -2,6 -3,1 -2,9 -2,5 -1,3 -0,7 -2,1 -6,3 -6,2 -4,1 Belgium -0,6 0 0,4 -0,1 -0,1 -0,1 -2,5 0,4 -0,1 -1 -5,5 -3,8 -3,7 Denmark 1,3 2,3 1,5 0,4 0,1 2,1 5,2 5,2 4,8 3,2 -2,7 -2,5 -1,8 Germany -1,6 1,1 -3,1 -3,8 -4,2 -3,8 -3,3 -1,6 0,2 -0,1 -3,1 -4,1 -0,8 Estonia -3,5 -0,2 -0,1 0,3 1,7 1,6 1,6 2,5 2,4 -2,9 -2 0,2 1,1 Ireland 2,6 4,7 0,9 -0,4 0,4 1,4 1,7 2,9 0,1 -7,4 -13,9 -30,9 -13,4 Greece : -3,7 -4,5 -4,8 -5,6 -7,5 -5,2 -5,7 -6,5 -9,8 -15,6 -10,7 -9,4 Spain -1,2 -0,9 -0,5 -0,2 -0,3 -0,1 1,3 2,4 1,9 -4,5 -11,2 -9,7 -9,4 France -1,8 -1,5 -1,5 -3,1 -4,1 -3,6 -2,9 -2,3 -2,7 -3,3 -7,5 -7,1 -5,2 Italy -1,9 -0,8 -3,1 -3,1 -3,6 -3,5 -4,4 -3,4 -1,6 -2,7 -5,4 -4,5 -3,9 Luxembourg 3,4 6 6,1 2,1 0,5 -1,1 0 1,4 3,7 3,2 -0,8 -0,8 -0,3 Netherlands 0,4 2 -0,2 -2,1 -3,1 -1,7 -0,3 0,5 0,2 0,5 -5,6 -5,1 -4,5 Austria -2,3 -1,7 0 -0,7 -1,5 -4,4 -1,7 -1,5 -0,9 -0,9 -4,1 -4,5 -2,5 Portugal -3,1 -3,3 -4,8 -3,4 -3,7 -4 -6,5 -4,6 -2,8 -2,9 -10,2 -9,8 -4,4 Slovenia -3 -3,7 -4 -2,4 -2,7 -2,3 -1,5 -1,4 0 -1,9 -6 -5,7 -6,4 Finland 1,7 7 5,1 4,2 2,6 2,5 2,9 4,2 5,3 4,4 -2,5 -2,5 -0,6 Cyprus -4,3 -2,3 -2,2 -4,4 -6,6 -4,1 -2,4 -1,2 3,5 0,9 -6,1 -5,3 -6,3 Latvia -3,9 -2,8 -2 -2,3 -1,6 -1 -0,4 -0,5 -0,4 -4,2 -9,8 -8,1 -3,4

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

EU (27 countries) -1 0,6 -1,5 -2,6 -3,2 -2,9 -2,5 -1,5 -0,9 -2,4 -6,9 -6,5 -4,4 Euro area (17 countries) -1,5 -0,1 -1,9 -2,6 -3,1 -2,9 -2,5 -1,3 -0,7 -2,1 -6,3 -6,2 -4,1 Belgium -0,6 0 0,4 -0,1 -0,1 -0,1 -2,5 0,4 -0,1 -1 -5,5 -3,8 -3,7 Denmark 1,3 2,3 1,5 0,4 0,1 2,1 5,2 5,2 4,8 3,2 -2,7 -2,5 -1,8 Germany -1,6 1,1 -3,1 -3,8 -4,2 -3,8 -3,3 -1,6 0,2 -0,1 -3,1 -4,1 -0,8 Estonia -3,5 -0,2 -0,1 0,3 1,7 1,6 1,6 2,5 2,4 -2,9 -2 0,2 1,1 Ireland 2,6 4,7 0,9 -0,4 0,4 1,4 1,7 2,9 0,1 -7,4 -13,9 -30,9 -13,4 Greece : -3,7 -4,5 -4,8 -5,6 -7,5 -5,2 -5,7 -6,5 -9,8 -15,6 -10,7 -9,4 Spain -1,2 -0,9 -0,5 -0,2 -0,3 -0,1 1,3 2,4 1,9 -4,5 -11,2 -9,7 -9,4 France -1,8 -1,5 -1,5 -3,1 -4,1 -3,6 -2,9 -2,3 -2,7 -3,3 -7,5 -7,1 -5,2 Italy -1,9 -0,8 -3,1 -3,1 -3,6 -3,5 -4,4 -3,4 -1,6 -2,7 -5,4 -4,5 -3,9 Luxembourg 3,4 6 6,1 2,1 0,5 -1,1 0 1,4 3,7 3,2 -0,8 -0,8 -0,3 Netherlands 0,4 2 -0,2 -2,1 -3,1 -1,7 -0,3 0,5 0,2 0,5 -5,6 -5,1 -4,5 Austria -2,3 -1,7 0 -0,7 -1,5 -4,4 -1,7 -1,5 -0,9 -0,9 -4,1 -4,5 -2,5 Portugal -3,1 -3,3 -4,8 -3,4 -3,7 -4 -6,5 -4,6 -2,8 -2,9 -10,2 -9,8 -4,4 Slovenia -3 -3,7 -4 -2,4 -2,7 -2,3 -1,5 -1,4 0 -1,9 -6 -5,7 -6,4 Finland 1,7 7 5,1 4,2 2,6 2,5 2,9 4,2 5,3 4,4 -2,5 -2,5 -0,6 Cyprus -4,3 -2,3 -2,2 -4,4 -6,6 -4,1 -2,4 -1,2 3,5 0,9 -6,1 -5,3 -6,3 Latvia -3,9 -2,8 -2 -2,3 -1,6 -1 -0,4 -0,5 -0,4 -4,2 -9,8 -8,1 -3,4

Divida /PIB

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 EU (27 countries) 65,8 61,9 61 60,5 61,9 62,3 62,8 61,6 59 62,2 74,6 80 82,5 Belgium 113,6 107,8 106,5 103,4 98,4 94 92 88 84 89,2 95,7 95,5 97,8 Denmark 58,1 52,4 49,6 49,5 47,2 45,1 37,8 32,1 27,1 33,4 40,6 42,9 46,6 Germany 61,3 60,2 59,1 60,7 64,4 66,2 68,5 68 65,2 66,8 74,5 82,5 80,5 Estonia 6,5 5,1 4,8 5,7 5,6 5 4,6 4,4 3,7 4,5 7,2 6,7 6,1 Ireland 47 35,1 35,2 32 30,7 29,5 27,3 24,6 25,1 44,5 64,9 92,2 106,4 Greece 94 103,4 103,7 101,7 97,4 98,6 100 106,1 107,4 112,9 129,7 148,3 170,6 Spain 62,4 59,4 55,6 52,6 48,8 46,3 43,2 39,7 36,3 40,2 53,9 61,5 69,3 France 58,9 57,3 56,9 58,8 62,9 64,9 66,4 63,7 64,2 68,2 79,2 82,3 86 Italy 113 108,5 108,2 105,1 103,9 103,4 105,7 106,3 103,3 106,1 116,4 119,2 120,7 Cyprus 59,3 59,6 61,2 65,1 69,7 70,9 69,4 64,7 58,8 48,9 58,5 61,3 71,1 Latvia 12,5 12,4 14,1 13,6 14,7 15 12,5 10,7 9 19,8 36,7 44,5 42,2 Netherlands 61,1 53,8 50,7 50,5 52 52,4 51,8 47,4 45,3 58,5 60,8 63,1 65,5 Austria 66,8 66,2 66,8 66,2 65,3 64,7 64,2 62,3 60,2 63,8 69,2 72 72,4 Portugal 51,4 50,7 53,8 56,8 59,4 61,9 67,7 69,4 68,4 71,7 83,2 93,5 108,1 Slovenia 24,1 26,3 26,5 27,8 27,2 27,3 26,7 26,4 23,1 22 35 38,6 46,9 Finland 45,7 43,8 42,5 41,5 44,5 44,4 41,7 39,6 35,2 33,9 43,5 48,6 49

CRESCIMENTO DAS EXPORTAÇÕES E POUPANÇA

O terceiro maior crescimento das exportações Uma das taxas de poupança mais baixas

Exportações (a) taxa de poupança (b)

2005-2010 2005-2010 Alemanha 23.2 Alemanha 16.8 Holanda 18.6 Bélgica 16.4 Portugal 15.3 Austria 15.2 Irlanda 14.7 França 15.2 Espanha 14.5 Itália 14.3 Suécia 13.0 Espanha 12.9

União Europeia (15) 12.7 Holanda 12.3

Austria 10.3 Suécia 12.0

Bélgica 10.1 União Europeia (15) 11.8

Finlandia 9.5 Luxemburgo 11.6

Dinamarca 7.9 Irlanda 10.8

Reino Unido 7.3 Finlândia 9.0

Itália 3.6 Portugal 8.8

França 3.1 Dinamarca 5.2

Grécia -4.7 Reino Unido 3.6

(a) Taxa de crescimento das exportações entre 2005 e 2010. (b) Taxa de poupança média entre 2005 e 2010. Fonte: Eurostat e Ameco.

Exportações/PIB: Últimos 25 Anos cresceu… mas continua baixo. 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 X/PIB 2008

DIFERENTES PAÍSES DIFERENTES PROBLEMAS

• Grécia – Divida Pública, Défice, Endividamento privado,

Competitividade, baixas exportações

• Irlanda – Bancos, bolha imobiliária, défice. Bem:

Competitividade.

• Portugal – Divida Pública, Défice, Endividamento

privado, Défice Externo. Bem: Boa resposta das exportações.

• Espanha – Desemprego, Bolha imobiliária, Bancos. • Itália, Bélgica – Divida Pública elevada…

• Outros – Hungria; Islândia; Letónia… Chipre • Outros – EUA, UK, Japão

OS DESEQUILÍBRIOS NA ZONA EURO E NO MUNDO

BALANÇA CORRENTE E DE CAPITAL

Em percentagem do PIB – Fonte: Ameco-Eurostat

-20,0 -15,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 Alemanha Holanda Irlanda Espanha Itália Portugal Grécia

PAÍSES QUE DEVEM DESVALORIZAR

BALANÇA CORRENTE E DE CAPITAL |Em percentagem do PIB - Ameco

MANUEL CALDEIRA CABRAL | A CRISE DO EURO E O FUTURO DA EUROPA

-25,0 -20,0 -15,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 Hungria Letónia Portugal Islândia Grécia

Zona Euro, EUA, Japão, Reino Unido

Balança Corrente e de Capital (Em % do PIB)

-6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 Zona Euro (17) Japão EUA Reino Unido

ZONA EURO, REINO UNIDO, JAPÃO E EUA

AFECTADOS DE FORMA DIFERENTE PELA CRISE

SUSTENTABILIDADE DAS DIVIDAS SOBERANAS

VARIAÇÃO DE DÍVIDA/PIB =0

Saldo Primário/PIB = (txJuro - txCres).(Dívida/PIB)

Estratégias de Sustentabilidade:

Diminuição Saldo Primário (T-G) | Aumento da Taxa de Crescimento |

CRISE SOBERANA E O FUTURO DA EUROPA

Confiança:

Redução da Tx de Juro

BAIXO CRESCIMENTO NA EUROPA

MAIOR CRESCIMENTO DA CHINA, INDIA, BRASIL, DO QUE NOS PAÍSES OCIDENTAIS

PAÍSES ESTAVAM ABAIXO DO SEU POTENCIAL

DECADÊNCIA EUROPEIA?

EFEITOS DA EMERGÊNCIA ASIÁTICA

• AUMENTO DO PREÇO DAS MATÉRIAS PRIMAS

• DESCIDA DO PREÇO DAS EXPORTAÇÕES

INDUSTRIAIS.

TAXA DE CRESCIMENTO REAL DO PIB

81-86 86-91 91-96 96-01 2001-10 PIB : Brasil-PT 0,9 -4,9 1,6 -2,0 3,3

Café 38,9 -65,0 71,4 -54,2 330,9

Ind Mat Agrícolas 17,2 24,0 29,4 -27,8 75,9 Açucar -56,1 57,9 19,3 -31,1 278,4 Petróleo -14,5 -39,3 33,5 -21,3 386,5 -4 -2 0 2 4 6 8 198119831985198719891991199319951997199920012003200520072009 Brasil Portugal

DA CRISE INTERNACIONAL À CRISE DA ZONA EURO

• MAIOR FRAGILIDADE

DOS PAÍSES EUROPEUS

• COMPETITIVIDADE • ENDIVIDAMENTO • ENVELHECIMENTO • BAIXO CRESCIMENTO

OU

•

PIOR RESPOSTA

DAS INSTITUIÇÕES

EUROPEIAS?

BAIXO CRESCIMENTO NA ZONA EURO…

MAS TAMBÉM NOS EUA, REINO UNIDO E

JAPÃO

• ENVELHECIMENTO

• (JP, UK,ZE, EUA)

• ENDIVIDAMENTO

(JP, EUA,ZE, UK)

• COMPETITIVIDADE E DÉFICE EXTERNO

O RISCO MORAL E RISCO MORALISTA

RISCO MORAL

• A IDEIA DE QUE SE SE

AJUDAR UM PAÍS SE

ESTARÁ A PREMIAR O MAU COMPORTAMENTO E A

DIMINUIR OS INCENTIVOS A QUE FAÇA O NECESSÁRIO AJUSTAMENTO.

RISCO MORALISTA • AO FIXAR EM ATRIBUIR

CULPAS E EM DEIXAR CADA PAÍS À SUA SORTE TORNA TODOS MAIS VULNERÁVEIS.

• PRIMEIRO OS MAIS FRACOS E

MAIS PEQUENOS, DEPOIS

MAIORES, DEPOIS CONTÁGIO A TODOS.

• INTERDEPENDÊNCIA SEM

NARRATIVA DA CRISE DAS DÍVIDAS

SOBERANAS NA ZONA EURO

• A QUEBRA DE CONFIANÇA NOS PAÍSES DA ZONA

EURO DECORRE DO EXCESSIVO ENDIVIDAMENTO DOS PAÍSES DA ZONA EURO

• QUE RESULTOU

• DE UM AUMENTO EXCESSIVO DOS GASTOS PÚBLICOS

ANTES DA CRISE

• E DA RESPOSTA “KEYNESEANA” EXAGERADA DURANTE O

DIVIDA ELEVADA NA ZONA EURO

Divida/PIB Aumento da Divida/PIB NLF/PIB Despesa Pública em %do PIB 2010 2007-2010 2007-10 2005-2007 2007-2010

Área Euro (17 países) 86 19 0,0 -1,2 4,4

Japão 198 31 3,5 0,1 4,8

Estados Unidos 95 33 -4,1 0,6 4,8

NEM PARA OS PIIGS A NARRATIVA É CORRECTA

(1) (2) (3) (4) (5) Divida/PIB Aumento da Divida/PIB NLF/PIB Despesa Pública em % do PIB

Despesas com pessoal do sector público 2010 2007-2010 2007-10 2005-2007 2007-2010 2005-2010 Japão 198 31 3,5 0,1 4,8 -3,7 Estados Unidos 95 33 -4,1 0,6 4,8 24,5 Reino Unido 80 35 -1,9 -0,4 5,7 17,5 Área Euro (17 países) 86 19 0,0 -1,2 4,4 16,4 Grécia 145 37 -13,7 2,3 3,9 23,0 Itália 118 15 -2,4 -0,1 3,3 10,1 Irlanda 95 70 -3,7 1,6 10,9 17,1 Portugal 93 25 -9,6 -0,7 4,7 -1,0 Espanha 61 25 -6,9 0,3 6,8 37,2 Alemanha 83 18 6,3 -3,1 3,1 10,1 França 82 18 -1,9 -0,9 4,2 14,3

Resposta à crise

2009

• Coordenação de politicas macroeconómicas expansionistas. • Evitou aprofundar da crise.

• Contribuiu para aumentar

os défices e dívidas…

2010-2011

• Não resposta à crise da

dívida soberana grega.

• Arrastar do problema

conduziu a contágio

• Politicas Macro pró-ciclicas

simultâneas, criaram nova recessão.

• Crise do Euro – Custos da

RESPOSTA Á CRISE

EUA, Reino Unido

• Financiamento por

emissão monetária

• Desvalorização da moeda

• Garantia da dívida por

emissão monetária EUA – Manutenção de

politica fiscal expansionista

Zona Euro

• Politica Fiscal fortemente

contracionista (consolidação)

• Redução do financiamento

• Manutenção da taxa de cambio

muito elevada

• Dividas sem garantias

• Quer de financiamento monetário

INSTRUMENTOS PARA A ZONA EURO

• EUROBONDS

• BCE COMO GARANTE DE ULTIMA INSTÂNCIA

• INTEGRAÇÃO DE MERCADOS BANCÁRIOS

(DESLIGAR BANCOS DAS DIVIDAS NACIONAIS)

• MAIOR RIGOR ORÇAMENTAL NO FUTURO

• POLITICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA

• DISPONIBILIDADE DE CRÉDITO

• DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA

INSTRUMENTOS PARA A ZONA EURO

• COORDENAÇÃO DAS POLITICAS FISCAIS

• POLITICA MAIS EXPANSIONISTA EM PAÍSES COM CONTAS

PÚBLICAS E EXTERNAS MAIS EQUILIBRADAS

• CONSOLIDAÇÃO NOS PAÍSES MAIS ENDIVIDADOS

ESTABILIZADORES AUTOMÁTICOS

• REDUÇÃO DA CONTRIBUIÇÃO DE IVA QUANDO EM

RECESSÃO.

• MAIOR TRANFERÊNCIAS DE FUNDOS COMUNITÁRIOS

• FINANCIADOS POR EMISSÃO MONETÁRIA EM TEMPOS DE CRISE

OUTROS INSTRUMENTOS

• POLITICA DE COMPETITIVIDADE CENTRADA NO

AUMENTO DA PRODUTIVIDADE – E NÃO NA BAIXA DE SALÁRIOS.

• RECUPERAR ESTRATÉGIA DE LISBOA

• TECNOLOGIA

• QUALIFICAÇÕES

• FUNCIONAMENTO DOS MERCADOS

• FUNCIONAMENTO DO ESTADO E AMBIENTE DE NEGÓCIOS

O QUE ACONTECEU À ESTRATÉGIA 2020?

• GREEN? ---LIDERANÇA AMBIENTAL

• SMART?---APOSTA NA INVESTIGAÇÃO

• INCLUSIVE?---OPORTUNIDADES

• DEU LUGAR A UM DISCURSO DE MORALISMO

FINANCEIRO. QUE CENTRA A SUA ESTRATÉGIA NA PUNIÇÃO.

• PROBLEMAS:

• NÃO RESOLVE OS PROBLEMAS IMEDIATOS

• NÃO APRESENTA UMA ESTRATÉGIA PARA O FUTURO

• NÃO CONVENCE OS MERCADOS

INSTITUIÇÕES

• CONTRASTE ABSOLUTO ENTRE:

• DISCURSO DE ENFASE NA LIBERALIZAÇÃO DOS

MERCADOS, PRIVATIZAÇÕES E DIMINUIÇÃO DE INVESTIMENTO PÚBLICO, E DE INTERFERÊNCIAS DO ESTADO

• POLITICAS COMUNITÁRIAS

• PAC

• INVESTIMENTOS EM REDES TRANSEUROPEIAS

• FSE

INSTITUIÇÕES E ESTADOS

• BCE SEGUIU POLITICA MONETÁRIA ALEMÃ

• REFORMAS NA UNIÃO EUROPEIA DITADAS POR

DOIS GRANDES ESTADOS.

• COMISSÃO SÓ TARDE REAGIU A ESTA SITUAÇÃO

• NECESSIDADE DE REAGIR E DE REENCONTRAR

SITUAÇÃO ACTUAL E RISCOS FUTUROS

RISCO SOBERANO BAIXOU…

RISCO:

FUGA DE CAPITAIS

Desalavancagem muito forte

Correção no sentido correcto mas demasiado acentuada

Forte queda do Invetimento | Recessão dificulta consolidação orçamental

1 – Valores mensais (ajustados de sazonalidade) em mil milhões de euros. 2 – Saldo de respostas (positivas – negativas) de instituições a reportarem aumentos de empréstimos nos três ultimos meses.

OUTROS RISCOS

SAÍDA DO EURO E DESAGREGAÇÃO DA UNIÃO EUROPEIA

• PERIGO DE CENÁRIOS DE SAÍDA DO EURO

• Saída do Euro implicaria suspensão de movimentos de capital

• Implicaria limitações à livre circulação de bens – Mercado Único

• Podia criar tensões de restrição à livre circulação de trabalhadores

• Contágio e riscos para outros países

• Manutenção da segmentação do sistema financeiro

• Riscos de Divergência | Centro – Periferia

Nacionalismos

• ENTRE ESTADOS – Dificuldades de cooperação futura

• DENTRO DOS ESTADOS

• Xenofobia

Nacionalismos

• Micro-nacionalismos

• Espanha

• Catalunha

• Valencia e Baleares

• País Basco, Galiza…

• França – Corsega

• Reino Unido – Escócia

• Itália – Norte – Lombárdia, Veneto

• Bélgica – Flamengos e Valões

• Outros – Minorias – Hungria, países Bálticos

CONCLUSÕES

ANTES DA CRISE

• Países da Zona Euro a sofrerem ajustamento

causado pela emergência asiática e alargamento;

• Com níveis de endividamento elevados, em

resultado de oferta de crédito e baixa disciplina orçamental;

• Situação globalmente equilibrada – mas

desequilíbrios internos

DIFERENÇAS ZE, EUA, JAPÃO, UK

• Dados fundamentais não são piores na ZE

• Reação à crise parece ter sido pior

• Limitação de instrumentos e falta de capacidade

de entendimento dificultam retoma da confiança

REAÇÃO À CRISE

2009 – Coordenação evitou aprofundar da recessão

2010 – Grécia e crise soberana criaram narrativa punitiva 2010-12 –

• Arrastar de soluções e meias soluções minaram

confiança -> Contágio

• Excesso de Contração em toda a Zona Euro, com

desalavancagem financeira => dupla recessão

• Recessão agravou situação de países e bancos (caso

da Espanha) e está a dificultar a consolidação nos países em assistência.

FUTURO

• Risco de processos de ajustamento falharem

• Riscos de recessão prolongada;

• Riscos de contágio a países grandes;

• Riscos Nacionalistas

NECESSIDADE DE NOVOS INSTRUMENTOS DE RESPOSTA

FUTURO

• Alguns sinais positivos:

• processos de ajustamento na Irlanda e Portugal;

• Alteração da politica do BCE, maior liquidez, taxas de juro

baixas;

• Avanço de medidas de responsabilização futura; • Avanço nas reformas estruturais - Competitividade

• Sinais menos positivos: Orçamento Comunitário; cortes

na investigação; elevado desemprego; divergência

NA ÚLTIMA DÉCADA PORTUGAL GOZOU DO MAIS ALTO

RENDIMENTO DE SEMPRE | 75% DO RENDIMENTO DA UE

PIB(%UE27) PIB(%UE15) 20 30 40 50 60 70 80 1850 1870 1890 1910 1930 1950 1965 1973 1986 1995 2001 2006 2010 Média Séc. XX

E DO MAIS BAIXO CRESCIMENTO DO PIB DESDE 1950

PORTUGAL CRESCEU MENOS DE 1% POR ANO!

-6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 1 9 6 0 1 9 6 2 1 9 6 4 1 9 6 6 1 9 6 8 1 9 7 0 1 9 7 2 1 9 7 4 1 9 7 6 1 9 7 8 1 9 8 0 1 9 8 2 1 9 8 4 1 9 8 6 1 9 8 8 1 9 9 0 1 9 9 2 1 9 9 4 1 9 9 6 1 9 9 8 2 0 0 0 2 0 0 2 2 0 0 4 2 0 0 6 2 0 0 8 média década

A ANDAR PARA TRÁS?

PORTUGAL AFASTOU-SE DOS PAÍSES

MAIS DESENVOLVIDOS?

FRACO CRESCIMENTO EM PORTUGAL

MAS TAMBÉM NA EUROPA, EUA, JAPÃO.

PORTUGAL MAIS PRÓXIMO DO

RENDIMENTO DOS PAÍSES MAIS

DESENVOLVIDOS!

74.6 75.1 78.2 77.3 69.8 65.1 67.8 66.0 60 65 70 75 80 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 PIB (%UE27) PIB (%UE15) DIVERGÊNCIA

EUROPA

PORTUGAL/

EUA

45.0 47.0 49.0 51.0 53.0 55.0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

PRT/

Japão

55 58 61 64 67 70 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

FRACO CRESCIMENTO

PORTUGAL

EUROPA

EUA

JAPÃO

FORTE CRESCIMENTO:

CHINA

INDIA

BRASIL

ANGOLA

COMO CONCORRER COM A CHINA

•

TECNOLOGIA

•

EDUCAÇÃO

•

AMBIENTE DE NEGÓCIOS

•

INFRA-ESTRUTURAS

•

INOVAÇÃO

•

FLEXIBILIDADE

0 10 20 30 40 50 60 70 80 TR BG LV HR PT04 RO LT PL HU ES04 SK MT IT GR_ES 09 NOPT 09 C Z _{SI EU CY EE IS NL FR IE BE LU AT DK UK DE FI SE CH}

Evolução Tecnológica 2004-09 0 2 4 6 8 10 12 CR DK NO IE SE TR LU NL FR ES LT IT EU 27 BE UK PL AT DE BG HU LV EE MT CZ FI SK SI CH RO GR IS CY PT 09

EXPORTAÇÕES DE TECNOLOGIA MÉDIA E ALTA E

DE BAIXA TECNOLOGIA - 1990 - 2008

30.0 35.0 40.0 45.0 50.0 55.0 60.0 65.0 70.0 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 Média e Alta Baixa Produtos de Tecnologia

Diversificação: Percentagem de Exportações para fora da UE 15.8 19.6 27.1 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

BALANÇA TECNOLÓGICA

0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (p) Bal.Tecnológica (exportações) Importações

0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Superior Sem Escolaridade

-80.0% -60.0% -40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0%

Superior Secundário 3º ciclo Até 2º Sem Escolaridade População Activa

Evolução 1998-2009 - Qualificações da população activa (15 - 65 anos)

Forte Alteração da Especialização – Sectores

exportadores

0 15 30 45 60 1960 1978 1986 1992 1998 2004 2006 Serviços Máquinas, Auto, Mat Eléctric. Texteis, Vest., Calçado Recursos Naturais (c)

EXPORTAÇÕES DE TECNOLOGIA MÉDIA E ALTA E

DE BAIXA TECNOLOGIA - 1990 - 2008

30.0 35.0 40.0 45.0 50.0 55.0 60.0 65.0 70.0 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 Média e Alta Baixa Produtos de Tecnologia

PORTUGAL

• FEZ REFORMAS IMPORTANTES

• ALTERAÇÃO DO PERFIL DAS EXPORTAÇÕES • EDUCAÇÃO

• SEGURANÇA SOCIAL

• SIMPLEX E MELHORIA DE SERVIÇOS DO ESTADO • TECNOLOGIA E INVESTIGAÇÃO

• LEI LABORAL (2009)… (2012) • LEI DAS RENDAS (2011)

• TEM REFORMAS IMPORTANTES POR FAZER

• JUSTIÇA • SAÚDE

• ADMINISTRAÇÃO LOCAL • QUALIFICAÇÕES

PAÍS TEM CONSEGUIDO BOM CRESCIMENTO DAS EXPORTAÇÕES MAS ISSO NÃO GARANTE EQUILIBRIO EXTERNO…

O terceiro maior crescimento das exportações Uma das taxas de poupança mais baixas

Exportações (a) taxa de poupança (b)

2005-2010 2005-2010 Alemanha 23.2 Alemanha 16.8 Holanda 18.6 Bélgica 16.4 Portugal 15.3 Austria 15.2 Irlanda 14.7 França 15.2 Espanha 14.5 Itália 14.3 Suécia 13.0 Espanha 12.9

União Europeia (15) 12.7 Holanda 12.3

Austria 10.3 Suécia 12.0

Bélgica 10.1 União Europeia (15) 11.8

Finlandia 9.5 Luxemburgo 11.6

Dinamarca 7.9 Irlanda 10.8

Reino Unido 7.3 Finlândia 9.0

Itália 3.6 Portugal 8.8

França 3.1 Dinamarca 5.2

Grécia -4.7 Reino Unido 3.6

(a) Taxa de crescimento das exportações entre 2005 e 2010. (b) Taxa de poupança média entre 2005 e 2010. Fonte: Eurostat e Ameco.

Taxa de Crescimento Anual das Exportações

Bens - Total

3.9%

Bens – Média e Alta Tecnologia

7.6%

Bens – Baixa Tecnologia

0.8%

Serviços - Total

7.9%

Viagens e turismo

5.0%

Serviços de construção no exterior

8.0%

Transportes

10.8%

Serviços de arquitectura, engenharia e técnicos

17.0%

Serviços de informação e de informática

17.8%

PORTUGAL

• DEVE CENTRAR REFORMAS ESTRUTURAIS EM

ÁREAS QUE AUMENTEM A PRODUTIVIDADE E EMPREGO.

• ECONOMIA TEM DEMONSTRADO CAPACIDADE DE

REAGIR (EXPORTAÇÕES).

• PAÍS NÃO DEVE ABDICAR DE TER UMA VOZ E DE CONTRIBUIR PARA QUE SE ENCONTREM

20 30 40 50 60 70 80 90

1850 1870 1890 1910(a) 1930(a) 1950(a) 1965 1973 1986 1995 2001 2006 2010 2020 2030

VAI DEPENDER DO QUE FIZER:

•

EDUCAÇÃO | QUALIFICAÇÕES

•

AMBIENTE DE NEGÓCIOS

•

REFORMA DO ESTADO

•

ENERGIA

•

INTERNACIONALIZAÇÃO

•

INOVAÇÃO

•

CAPACIDADE DE FINANCIAMENTO

•

CORRIGIR DESIQUILIBRIOS

•

REFORMA DO ESTADO

MAIS EFICIÊNCIA MODERAÇÃO DE TRANSFERÊNCIAS REFORMA DA JUSTIÇA REFORMA DE MERCADOS •

INTERNACIONALIZAÇÃO => + EXPORTAÇÕES

•

PRIVADOS … + PRODUTIVIDADE + POUPANÇA