Reunião Matinal
Análise XP
Abertura
Mercados operam próximos da estabilidade, cautelosos após o resultado do PMI do Reino Unido atingir o menor patamar em sete anos, e também influenciados pelo presidente do BoJ, Kuroda, rechaçando a ideia de um mudança abrupta no pacote de estímulos monetários em vigência no país. No campo doméstico, destaques para a prévia da Confiança da Indústria avançando segundo a FGV, e das notícias de um programa de concessões mais modesto que o esperado e do recuo na inadimplência após 18 meses.
Fechamento
Ibovespa oscilou entre alta de siderurgia e queda de bancos ao longo do dia. Alta de +0,1%, atingindo 56.641,49.
Painel Corporativo
BRF: Oferta de US$ 1,5 Bi?
Bancos: Dados de inadimplência desaceleram Petrobras: BR Distribuidora – Venda dos ativos
Eletrobras: Composição do Conselho e Renovação das Concessões Pão de Açúcar: Cnova
Oi: AGE
Gafisa: Prévia Operacional Construtoras: PAC e MCMV
Qualicorp: Carlyle informou que não tem interesse em realizar oferta JHSF: Blackstone
Agenda do Dia
Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.
Índice
Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Celson Plácido Analista, CNPIHora Local Indicador Data Exp. Ant.
05:00 EUR ECB Survey of Professional Forecasters -- --
--05:00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Jul 52.6 53.1
06:00 EUR Euro Area First Quarter Government Debt -- --
--10:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Jul 52.0 51.3
Reunião Matinal | Estratégia
Cotações
Mercado de Ações
Mercado de Commodities
Ibovespa Brasil 56.641 1,9 9,9 14,4x Soja 1.013 0,3 -4,2 -12,2 14,0
Dow Jones EUA 18.517 0,0 3,3 17,2x Milho 341 -1,0 -4,9 -8,2 -11,1
S&P 500 EUA 2.165 0,2 3,2 18,4x Trigo 418 1,2 -1,6 -6,2 -15,3
MEXBOL México 47.365 1,4 3,0 20,9x Açucar 20 1,5 1,3 -3,8 34,6
FTSE 100 Reino Unido 6.700 0,5 3,0 17,3x Algodão 73 0,9 -1,8 13,7 12,1
CAC 40 França 4.376 0,1 3,3 14,8x Café 147 -0,1 -0,5 0,8 13,4
DAX Alemanha 10.156 0,9 4,9 12,9x Petróleo (WTI) 45 -2,6 -4,5 -9,1 7,3
IBEX Espanha 8.584 0,6 5,1 15,4x RBOB Gasolina 135 -0,9 -4,9 -10,0 -7,4
NIKKEI 225 Japão 16.810 1,9 7,9 17,2x Ouro 1.332 1,0 0,4 0,9 25,4
SHASHR Shangai 22.000 1,6 5,8 12,2x Prata 137 -2,6 -2,0 -8,0 9,2
HANG SENG Hong Kong 3.181 -0,5 3,7 14,0x Cobre 135 -0,9 -4,9 -10,0 -7,4
Mercado de Ações - Índices
Mercado de Câmbio
IBX 23.462 0,1 1,9 9,9 29,4 Dólar/Real 3,28 0,7 0,0 2,1 -17,1 SMLL 1.121 0,9 3,6 12,9 32,8 Euro/Real 3,62 0,7 -0,0 1,3 -16,4 IMOB 657 0,3 4,4 10,4 51,1 Euro/Dolar 1,10 0,1 -0,1 -0,8 0,8 ICON 2.981 0,0 0,8 8,1 19,5 Dólar/Yuan 6,68 -0,0 -0,3 0,5 2,8 INDX 12.195 0,7 2,0 7,5 -3,1 Dólar/Yen 105,75 -1,1 0,9 2,4 -14,0 P/L Índice Ano ∆%
Divisa Ratio Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆% Commodity Cotação Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆%
Pontos Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆% Bolsa Origem Pontos Semana
Macroeconomia
Brasil – Confiança da indústria, dados de inadimplência e programa de concessões em destaque.
Confiança da Indústria avança – Segundo a estimativa prévia da FGV, o Índice de Confiança da Indústria passou de 83,4 para 86,9 em julho, seria a quinta alta consecutiva do indicador e o maior nível desde 2014. O componente de situação atual avançou 3,8 pontos e o de expectativas cresceu 3,1 pontos. A FGV também apresentou o Nível de Utilização da Capacidade Instalada da indústria, que atingiu 74,3% em julho, 0,4 acima do resultado de junho.
Dados de inadimplência desaceleram – Segundo a Serasa Experian, o número de inadimplentes em maio recuou 60,73 milhões para 59,47 milhões. A primeira queda em 18 meses, segundo a instituição fatores de inadimplência como desemprego e perda de renda não desapareceram nem se atenuaram neste ano, mas cresceu o esforço das famílias para se endividar menos ou quitar compromissos vencidos, evitando ter o nome incluído nos cadastros de negativados. A maior inadimplência se concentra na faixa entre 18 e 25 anos.
Programa de concessões mais modesto – Segundo o jornal O Globo, o o Programa de Parceria de Investimentos (PPI) será mais modesto. O governo decidiu que, na primeira carteira de investimentos, que será anunciada no início de agosto, além dos quatro aeroportos (Fortaleza, Salvador, Porto Alegre, Florianópolis), estarão na lista a renovação antecipada de duas concessões de rodovias que beneficiam o Estado do Rio. A expectativa inicial era de 15 rodovias, ferrovias e áreas portuárias. Segundo o ministro dos Transportes, Maurício Quintella, o papel menos participante do BNDES causa a necessidade de uma revisão nos modelos para atrair os investidores.
Mercados Internacionais – Dados de PMI e entrevista de Kuroda afetam as bolsas.
Bolsas europeias e futuros de NY estáveis- Com o resultado do PMI do Reino Unido renovando a mínima dos últimos 7 anos, e a entrevista do presidente do BoJ descartando um relaxamento monetário mais firme, as bolsas na Europa e os futuros de NY oscilam próximos da estabilidade nesta sexta-feira.
PMI Composto em queda na zona do euro – Atingindo o menor nível em 18 meses, o PMI Composto da zona do euro recuou de 53,1 em junho para 52,9 em julho. O resultado ficou acima dos 52,4 aguardados pelo mercado, dentro do resultado o PMI de Serviços recuou de 52,8 para 52,7 e o PMI Industrial passou de 52,8 para 51,9. Olhando individualmente para os membros do bloco europeu, o PMI Composto da Alemanha avançou de 54,4 para 55,3, o que configura o maior nível em 7 meses. O PMI Composto na França passou de 49,6 para 50 em julho, saindo então do território contracionista e indicando estabilidade.
PMI do Reino Unido despenca – No Reino Unido o PMI Composto recuou de 52,4 para 47,7 em julho, o menor nível em 7 anos (abril de 2009), em clara resposta ao Brexit. O PMI de Serviços passou de 52,3 para 47,4 e o PMI Industrial foi de 52,1 para 49,1.
Bolsa da Ásia recuam - A entrevista de Haruhiko Kuroda, presidente do BoJ, impactou negativamente as bolsas asiáticas, que no geral encerraram o dia em queda. A fala de Kuroda afastou a possibilidade de mudanças radicais na política monetária, descartando a possibilidade do “dinheiro de helicóptero” ser adotado. Com isso o iene se fortaleceu ante o dólar, e o índice Nikkei caiu 1,09%. Na China, o Xangai Composto recuou 0,86%, e o Shenzhen Composto cedeu 0,36%. Em outras partes da Ásia, o índice Hang Seng, da bolsa de Hong Kong, teve desvalorização de 0,16% e o sul-coreano Kospi registrou ligeira baixa de 0,09% em Seul. Na Oceania, a bolsa de Sydney encerrou o pregão com o S&P/ASX 200 em queda de 0,26%.
Dados dos EUA no radar internacional - No exterior, a expectativa é pelo resultado do índice de gerentes de compras (PMI) preliminar de julho nos Estados Unidos, às 10h45. Mais tarde, às 14 horas, a Baker Hughes apresenta seu relatório de poços de petróleo e plataformas em atividade.
Petróleo sem direção definida - Às 9h15, o WTI para agosto recuava 0,18%, a US$ 44,67 por barril na Nymex, enquanto o Brent para setembro avançava 0,17%, a US$ 46,28 por barril na ICE.
Reunião Matinal | Estratégia
Painel Corporativo
BRF: Oferta de US$ 1,5 Bi?
A companhia planeja listar ações de sua subsidiária Sadia Halal, em uma operação que pode resultar em um valor de mercado de US$ 5 bi para sua unidade focada em mercados muçulmanos, segundo fontes ouvidas pela Bloomberg. A BRF tem falado com assessores financeiros locais sobre a venda de ações nos próximos meses e a oferta pública inicial poderia levantar US$ 1,5 bi.
Nenhuma decisão final foi tomada sobre em qual bolsa seria a oferta e quando e, se ocorrer no Brasil, IPO da Sadia Halal pode ser o maior do país desde 2012, quando BTG Pactual levantou o equivalente a cerca de US$ 1,9 bi, segundo dados da Bloomberg.
A BRF disse, em resposta por e-mail de sua assessoria de imprensa, que um grupo interno avalia as oportunidades, mas seria “prematuro” afirmar que há IPO em curso. Serão analisadas alternativas estratégicas para a subsidiária, que permitam a potencialização de sua expansão, seja nos mercados atuais ou em novos mercados ainda não atendidos pela BRF”, disse BRF em resposta de sua assessoria de imprensa por e-mail.
Bancos: Dados de inadimplência desaceleram.
Segundo a Serasa Experian, o número de inadimplentes em maio recuou 60,73 MM para 59,47 MM. A primeira queda em 18 meses, segundo a instituição fatores de inadimplência como desemprego e perda de renda não desapareceram nem se atenuaram neste ano, mas cresceu o esforço das famílias para se endividar menos ou quitar compromissos vencidos, evitando ter o nome incluído nos cadastros de negativados. A maior inadimplência se concentra na faixa entre 18 e 25 anos.
Seguimos otimistas com o setor de bancos, desde ITUB, BBDC e BBAS.
Petrobras: BR Distribuidora – Venda dos ativos.
O conselho de administração da Petrobras avalia hoje uma proposta para redesenhar a oferta da BR Distribuidora. Considerada a joia da coroa no portfólio da petroleira, a subsidiária poderia se tornar uma holding com diferentes participações da estatal nas áreas de negócio.
Eletrobras: Composição do Conselho e Renovação das Concessões.
Os acionistas da companhia se reunirão para definir a nova composição do conselho da estatal e sobre a renovação das concessões das distribuidoras do grupo, visando uma posterior venda, ou a devolução dessas concessões para a União. A data marcará ainda a posse do novo presidente, Wilson Ferreira Jr, ex diretor-presidente da CPFL.
Um dos indicados para o conselho é o consultor Vicente Falconi, membro do conselho da Ambev e que participou do Comitê de Gestão da Crise de Energia Elétrica durante o racionamento de energia de 2001.
Renovação das Concessões
A companhia deve dar o primeiro passo para sair do mercado de distribuição de energia, não renovando os contratos de distribuidoras do Amazonas e de Boa Vista (Roraima), segundo a Folha de S.Paulo A Eletrobras, por lei, não pode privatizar uma concessionária com dívidas, mas, sem renovar as concessões, o governo federal pode vender as empresas para a iniciativa privada, que assume os débitos.
Já segundo uma fonte ouvida pela Reuters, o plano de desinvestimentos da Eletrobras poderá envolver o agrupamento de diversas participações minoritárias da estatal em pacotes, que concentrariam ativos por segmento de negócio e área geográfica para facilitar a venda a novos investidores.
Pão de Açúcar: Cnova.
A Cnova, companhia de comércio eletrônico do Grupo Pão de Açúcar e do Casino, concluiu auditoria interna na Cnova Brasil, segundo comunicado.
Durante a auditoria interna, Cnova determinou que demonstrações financeiras consolidadas de 2013 e 2014 “continham alguns erros e, portanto, não poderiam mais ser considerado confiáveis”. “Consequentemente, a companhia decidiu republicar as demonstrações de 2013 e 2014”. Em dezembro de 2015, o conselho da Cnova contratou especialistas externos para auxiliar na auditoria interna sobre má conduta de funcionários relacionadas à gestão de estoques. Posteriormente, a auditoria foi ampliada para incluir algumas questões contábeis, segundo o comunicado.
Oi: Hoje tem a AGE da empresa para deliberação do pedido de recuperação judicial da companhia, protocolado no dia 20.
Ontem, foi decidido que as decisões da Justiça brasileira no processo de recuperação judicial da Oi terão validade também nos EUA. A Corte de Falência de NY reconheceu em audiência o procedimento em andamento no Brasil, o que deixa a companhia enquadrada no Chapter 15 da lei de falências norte-americana.
Gafisa: Prévia Operacional.
As vendas contratadas líquidas foram de R$ 454,5 MM, redução de 14,6% ante 2T15 e aumento de 36,4% ante o 1T15.
No 2T16, as vendas de lançamentos do ano representaram 36,4% do total, enquanto vendas de produtos remanescentes foram responsáveis pelos 63,6% restantes.
Painel Corporativo
Gafisa: Prévia Operacional.
As vendas contratadas líquidas foram de R$ 454,5 MM, redução de 14,6% ante 2T15 e aumento de 36,4% ante o 1T15.
No 2T16, as vendas de lançamentos do ano representaram 36,4% do total, enquanto vendas de produtos remanescentes foram responsáveis pelos 63,6% restantes.
Seguimos céticos com o setor e com Gafisa.
Construtoras: PAC e MCMV – menor inadimplência.
Segundo o Valor, as empresas que atuam no Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) e no Minha Casa, Minha Vida têm relatado menor inadimplência no fluxo de pagamentos pelos serviços prestados. De acordo com a Sondagem da Construção do Instituto Brasileiro de Economia da FGV, em junho, a proporção de companhias que relataram atraso de mais de 60 dias nas parcelas caiu de 51,8% em dezembro para 35,8% em junho entre aquelas que atuam no programa habitacional e de 78,7% para 62%, na mesma comparação, entre as envolvidas em obras do PAC
Qualicorp: Carlyle informou que não tem interesse em realizar oferta.
O grupo responde a questionamento da CVM sobre reportagem do jornal O Estado de S. Paulo, que noticiou que fundos de investimentos, entre eles Carlyle, dos Estados Unidos, e o GIC, de Cingapura, estão se movimentando com o objetivo de comprar a Qualicorp.
JHSF: Blackstone.
A JHSF Participações também respondeu a CVM sobre reportagem publicada no Broadcast. A matéria revela conversas entre a JHSF e o Blackstone para possível venda de alguns de shopping centers, de acordo com fonte. Em sua resposta, a JHSF afirmou que não comenta rumores de mercado e que estuda, constantemente, oportunidades para maximizar o valor dos ativos nos quais investe.
Reunião Matinal | Estratégia
Proventos
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.
BANESTES BEES3 01/08/2016 01/09/2016 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 8,5%
BRADESCO SA BBDC3 02/08/2016 01/09/2016 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 4,1%
BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/08/2016 01/09/2016 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,7%
ITAU UNIBANCO ITUB3 01/08/2016 01/09/2016 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,1% 4,7%
ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/08/2016 01/09/2016 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 4,1%
SAO MARTINHO SMTO3 01/08/2016 15/08/2016 0,49 0,49 Dividendo Anual 1,0% 1,2%
Tipo Frequência Yield do Provento
Dividend Yield (12m)
Próximos Proventos
Carteiras Recomendadas
Carteira XP 21,1 -4,2 0,7 -3,0 37,5 -12,1 15,9 76,5 13,8 5,5 169,0 dif. p.p. -9,5 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 12,5 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 2,4 p.p. 4,0 p.p. 149,2 p.p. Carteira XP Dividendos 32,7 -4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 19,4 19,6 240,3 dif. p.p. 2,0 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 8,1 p.p. 18,1 p.p. 196,2 p.p. Ibovespa 30,7 -13,3 -2,9 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 11,4 1,5 19,8 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5 -6,4 6,7 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4 -7,0 5,5 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7 -10,1 6,3*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.
ago-15
set-15
out-15
nov-15
dez-15
jan-16
fev-16
mar-16
abr-16
Performance: Carteiras XP
Portfólio 2016 2015 2014 2013 2012 2011 Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* 2010 2009Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16
-15,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0
jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16
DESEMPENHO ANUAL
Reunião Matinal | Estratégia
Disclaimer
1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos ou XP”) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.
2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
3) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor.
4) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.
5) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor.
6) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 7) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.
8) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.
9) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.
10) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
11) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.
12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais.
13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido.
14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
