Regulação no Brasil é muito robusta. Auto-regulação precisa evoluir

Contexto

CED

Regulação no Brasil é muito robusta

• Registro de 100% dos derivativos de balcão.

• Derivativos de bolsa com contraparte central e

Controle e transparência

i

d

d

Derivativos de bolsa com contraparte central e

identificação do beneficiário final.

• Limites de exposição bem definidos (bancos e

fundos).

superiores aos do mercado

internacional.

Auto-regulação precisa evoluir

• Práticas padronizadas de suitability.

• Contrato padrão de derivativos

Lições da crise de 2008 mostraram

aspectos da auto regulação que

Contrato padrão de derivativos.

• Cultura de chamada de margem (CSA).

• Informações sobre exposição das empresas:

Central de Exposição a Derivativos.

aspectos da auto-regulação que

poderiam ter mitigado os

problemas.

O que é a CED

CED

CLIENTE

Fluxo atual

C

1

1. Cliente contrata a operação.

2. Registro da operação.

IF

2

2

3. Consulta CNPJ – autorização prévia.

Fluxo CED acrescentado ao atual

CETIP

BM&F

BOVESPA

3

5

ç

p

4. Busca informações criptografadas.

5. Exposição consolidada do CNPJ.

BOVESPA

3

5

Sistema

CED

4

4

Objetivos

CED

Transparência

Vi li i õ d i ti d tid

Desafio

• Visualizar as posições com derivativos detidas por pessoas jurídicas brasileiras.

Identificação

Identificação

• Identificar de forma rápida e simples mudanças atípicas nas posições.

Não exportar o mercado local por excesso de

regulação ou controles.

Informação

• Complementar a estrutura de registro e informações já existentes no Brasil.

Não são objetivos da CED

• Servir como ferramenta de prospecção. • Substituir análises de crédito.

• Servir como ferramentas de auditoria.

Características Gerais

CED

Fluxo de informações

• Fluxo mínimo de informações.

Abrangência

• Derivativos de balcão e bolsa - local. • Bases hospedadas na origem.

• On line – sem troca de arquivos. • Desestímulo a data mining.

Escalabilidade

• Mercado internacional seria desejável, se possível.

• Todos os CNPJ´s com operações locais.

Acesso

Escalabilidade

• Evoluções rápidas e baratas. • Novas informações, dado um CNPJ. • Novos indexadores.

Acesso

• Bancos com autorização pelo cliente. • Reguladores - BACEN e CVM. Novos indexadores. • Novas fontes.

Sigilo

Atualização

• Respeito à propriedade intelectual.

• Atualização diária das posições. • Automática, a partir do registro numa Central (BVMF ou Cetip).

Para a Primeira Versão

• Rapidez na disponibilização para uso pelo mercado. • Foco nas pessoas jurídicas não financeiras (“empresas”).p j ( p ) • Informações básicas para cada CNPJ/família de indexadores.

Relevância do Mercado

CED

Contratos de Derivativos em aberto - Mercado Nacional

MERCADO

2008

2009

# C t t

R$ Milhõ

# C t t

R$ Milhõ

MERCADO

# Contratos R$ Milhões # Contratos R$ Milhões

CETIP

B l ã

130 992

547 559

113 866

362 206

CETIP

Balcão

Organizado

130.992

547.559

113.866

362.206

Bolsa

15 585 461

2 031 918 23 318 460

4 134 349

BMF

Bolsa

15.585.461

2.031.918 23.318.460

4.134.349

Balcão

2 575 652

116 901

2 422 152

132 829

Balcão

Organizado

2.575.652

116.901

2.422.152

132.829

Fonte: Relatório Anual da CVM

Governança e Controles

CED

CED (empresa que abrigará o sistema)

Missão: fomentar transparência no mercado de derivativos

Controles já definidos

• Regulamento da CED definindo

Missão: fomentar transparência no mercado de derivativos

No início: administrar sistema e viabilizar controles do processo

Aspectos Societários

• Associação sem fins lucrativos

A dit i iódi l CED li • Regulamento da CED, definindo

responsabilidades das partes no processo (CED, Bancos, Cetip e BVMF).

ç

• Febraban como principal associado

Estrutura

• Auditoria periódica pela CED para avaliar: • autorizações dos clientes aos bancos. • utilização das informações.

• qualidade das informações. • Conselho de Administração:

1 - Presidente – Febraban (Diretor Executivo)

2 - Conselheiro – Febraban (Comissão de Tesouraria) 3 - Conselheiro – BVMF

4 Conselheiro CETIP

• Convênios com os reguladores a serem

implementados - (BACEN e CVM),

dando-lhes direitos de influência sobre as decisões e ações da CED

4 - Conselheiro – CETIP

• Diretor Responsável – Renato Pasqualin

ações da CED.

• Diretor responsável nos bancos:

Resolução 3.908 que dispõe sobre indicação

d di á l l d

• Primeiro mandato (1 ano)

• Presidente: J. Berenguer (Febraban)

• Conselheiro: M. Maziero (Febraban – Comis. Tesouraria) C lh i M t Al (BVMF)

de diretor responsável pelos processos de consulta a informações relativas a posições em instrumentos financeiros derivativos.

• Conselheiro: Marta Alves (BVMF) • Conselheiro: C. Ratto (CETIP)

Impactos Esperados

CED

Aumento de Transparência

• Criação de um padrão de comunicação no

mercado.

• Facilitação de diálogo entre bancos e empresas.

• Controle de acesso às informações

A CED possibilitará uma maior troca

de informações entre empresas e

mercado financeiro.

• Controle de acesso às informações.

Auto-regulação efetiva

uto egu ação e et a

• Bancos funcionando como elemento regulador.

• Troca de tecnologia de gestão de riscos entre

As informações da CED

possibilitarão um controle das

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_{bancos e empresas.}

exposições sem necessidade de

intervenções do regulador.

Adesão não é compulsória!

Espera-se a adesão dos que acreditam que transparência contribui para a criação de

Espera se a adesão dos que acreditam que transparência contribui para a criação de

resultados sustentáveis.