Introdução ao estudo da moeda Aula 1

Origens e conceito de moeda



_Conceito

 “A moeda pode ser conceituada como um bem

econômico qualquer que desempenha as funções básicas de intermediação de trocas, que serve como medida de valor e que tem aceitação geral....Além disso, como a moeda representa um poder de aquisição, desde o momento em que é recebida até o momento em que é dada em pagamento de outra transação, ela também se caracteriza como uma reversa de valor.”



Nota-se que um produto apenas

é aceito como ativo monetário

quando existe uma aceitação

geral pelos membros do grupo

(sociedade) em aceitar esse

ativo como pagamento das

transações efetuadas.



_{Os primeiros agrupamentos humanos, em}

geral nômades, viveram sobre padrões

simples de atividade econômica.



_{Não conheceram a moeda e suas transações}

eram realizadas diretamente em espécie,



_{As bases sobre as quais desenvolviam suas}

atividades econômicas eram:

 Necessidades vitais: os grupos apresentavam

necessidades apenas vitais, como os

relacionados a alimentação e a proteção em

relação ao meio ambiente. O grupo não ia além dessas atividade rudimentares e para satisfazê-las justificava-se o nomadismo, pois fixar em uma única região deixaria o grupo em

 Os membros do grupo tendiam a desenvolver instrumentos primitivos de conservação dos alimentos extraídos da natureza, acumulando

excedentes e garantindo o suprimento do grupo e as trocas entre membros do grupo e trocas com

membros de outros grupos.

 Neste estágio de desenvolvimento, era relativamente fácil o encontro de indivíduos com excedentes de

certos produtos que não eram coincidentes.  O indivíduo (grupo) A disponha de excedente

desejado por B. Por sua vez, o indivíduo (grupo) B dispunha de excedente desejado por A.

 Essa dupla coincidência levava a uma operação

rudimentar de troca (escambo) que

realizavam-se diretamente em espécie sem a intervenção de instrumentos monetários.

 Dentro do grupo, novas funções e

especializações foram definidas: guerreiros, agricultores, pastores, artesão e sacerdotes.

 Ocorre o aparecimento do excedente

impulsionando novas trocas. Que tornam-se mais freqüentes devido a elevação da

produtividade e a sua diversificação oriundas da divisão de trabalho, especialização e o

surgimento de novos conhecimentos e técnicas de produção e manejo das culturas e rebanho.

 Conseqüências:

 A atividade econômica tornou-se mais complexa.

 O caráter sedentário da vida criou a necessidade de

novos bens e serviços.

 A dupla coincidência de desejos torna-se menos

comum devido a maior diversificação de bens e serviços disponíveis. Assim, a auto-suficiência dá lugar a interdependência.

 A troca de produtos considerada antes como

acessória pelos grupos primitivos torna-se fundamental para o desenvolvimento e

 _{Primeira revolução agrícola}

 _{Quando ocorre a fixação de certos grupos em}

determinadas áreas (como os deltas do Nilo, Tigre e Eufrades) as formas rudimentares de

relacionamento econômico são profundamente alteradas.

 Os grupos começam a desenvolver nestas regiões

práticas agrícolas organizadas e a domesticação de animais, deixando o nomadismo.

 _{A vida social começou a ser mais complexa e a}

produção diversificou pelo uso de novos instrumentos e técnicas.

 _{As trocas diretas, antes comuns, começam a ceder}

espaço a processos indiretos de pagamento.

 _{As trocas são mais intensas e alguns produtos são}

aceitos de forma mais generalizada nas trocas, configurando o surgimento da moeda.

 _{Esses produtos são eleitos pelo(s) grupo(s) como}

intermediário de trocas e mesmo quando não são úteis e/ou desejados, eles são aceitos sem

grandes restrições, pois todos sabem que eles

serão aceitos pelos demais indivíduos em futuras transações.

 _Resultado:

 As trocas já não são mais diretas.

 _{Os produtos aceitos como intermediários passam a}

desempenhar a função de intermediários de troca.

 O valor de todos os bens e serviços passa a ser

medido em relação a esses produtos-padrão. Estabelecem, assim, medidas de valor.

 Quem detém a posse desses produtos-padrão passa

a ter uma reversa de valor, uma vez que estes

A evolução histórica da moeda



_{O aparecimento da moeda decorreu da}

necessidade de superar obstáculos para o

desenvolvimento do sistema de trocas em

economias não primitivas.



_{Devido a divisão do trabalho e a}

especialização, nessas primeiras economias

não primitivas, a moeda foi fundamental para

a circulação dos produtos (excedente) entre

indivíduos do mesmo grupo e entre grupos.



_{O crescente número de produtos disponíveis}

nos mercados primitivos passou a prejudicar

as trocas diretas (escambo) e o surgimento de

um sistema monetário era inevitável.



_{O encontro de indivíduos com desejos e}

disponibilidade duplamente coincidente era

cada fez mais raro e as relações justas mais

difíceis e custosas (tempo).



_{Suponha a seguinte situação:}

demanda ovos

 _{O indivíduo B: produz ovos}

demanda sandálias

 Resultado: existe uma dupla coincidência entre

 _{Suponha agora a seguinte situação:}

 O indivíduo A: produz sandálias

demanda ovos

 _{O indivíduo B: produz ovos}

demanda roupas

 _{O indivíduo C: produz roupas}

demanda sandálias

 Resultado: não há uma dupla coincidência entre os

desejos e a troca é indireta. O processo de trocas, de satisfação dos desejos dos indivíduos, demandará mais tempo. O indivíduo A deveria encontrar um novo



_{Processo de negociação:}

 O indivíduo A para conseguir os ovos deverá

ter roupas. Então ele deverá trocar suas sandálias por roupas com o indivíduo C e depois, com a posse das roupas, trocar as roupas por ovos com o indivíduo B.

 Resultado: o processo demandará mais tempo,

o qual poderia estar sendo usado na produção de novos bens.

O tempo perdido poderia ser também usado como lazer.

O processo seria facilitado se houvesse um sistema monetário com moedas servindo como intermediário nas trocas.

Todos ganhariam em termos de mais produtos e lazer, seriam mais felizes.

As moedas-mercadorias



_{As primeiras moedas foram mercadorias e}

estas deveriam ser raras (para ter valor) e

atender uma necessidade comum e geral

(para serem aceitas sem restrição nas

operações de trocas indiretas).



_{Assim, a moeda para ter aceitação geral}

deveria ter valor de uso (poder ser utilizada e

atender a uma necessidade comum e geral,

para satisfação direta de determinadas

 _{Deveriam também ter valor de troca (tendo o}

valor de uso comum e geral passava a ter também valor de troca).

 _{Assim, o valor de uso servia de garantia para o}

valor de troca e, na realidade, eles se

confundiam (estavam altamente relacionados).

 _Garantia:

 _{Para que as pessoas aceitassem a moeda, essa}

deveria ter uma garantia que era, assim,



_{De acordo com o uso e costumes as}

moedas-mercadorias variaram amplamente de

comunidade para comunidade e de época

para época.

Principais mercadorias utilizadas como moeda,

em diferentes épocas e regiões

Épocas e regiões Principais moedas-mercadorias

Antiguidade Egito Babilônia e Assíria Lídia Pérsia Bretanha Índia China

Cobre, anéis de cobre. Cobre, prata e cevada.

Peças metálicas cunhadas. Gado (bovinos e ovinos)

Barras e espadas de ferro, escravos.

Animais domésticos, arroz, metais (ouro e cobre).

Conchas, seda e metais. Instrumentos agrícolas. Cereais. Sal . Idade média Ilhas Britânicas Alemanha Islândia ... ...

Gado, ouro e prata.

Gado, cereais (aveia e centeio), mel, moedas (ouro e prata).

Gado, tecidos, peixes secos (notadamente bacalhau).

... ...

Épocas e regiões Principais moedas-mercadorias Idade média ... ... Noruega Rússia China Japão ... ...

Gado bovino, escravos, tecidos, manteiga, peles curtidas.

Gado bovino, peles, prata.

Arroz, chá, sal, peças de ferro, estanho e prata. Anéis de cobre, cobertos por ouro e prata.

Pérolas, ágata. Arroz. Idade Moderna Estados Unidos Austrália Canadá França Alemanha e Áustria Japão

Época colonial: fumo, cereais, carnes-secas, madeira e gado.

Rum, trigo e carne. Peles e cereais.

Metais preciosos e cereais. Gado.



Nota-se que as mercadorias aceitas são, de

forma geral, as de expressivo valor de uso

(tecidos, cereais, sal e gado).



Mesmo assim, dado o expressivo valor de uso,

estas moedas-mercadorias foram deixando de

ser usadas e foram progressivamente



Principais razões do descarte das

moedas-mercadorias:

 Muitas mercadorias eram não homogêneas

(gado: pequeno, grande, magro, gordo,...).

 Muitas mercadorias tinham o valor alterado ao

longo do tempo (bezerro, boi).

 Muitas mercadorias não eram facilmente

divisíveis ou transferíveis (diferentes partes do boi).

 A maior parte era de manuseio e/ou transporte

A origem e a evolução do metalismo



_{Como visto, grande parte das mercadorias}

não desempenham as funções monetárias.



_{O intermediário de trocas deveria ser de fácil}

transporte, manuseio, aceitação e

homogêneo.



_{Os metais mostraram-se mais ajustáveis as}

funções monetárias.

 Possibilitaram o processo de cunhagem, pelo

qual certificava-se seu peso e garantia sua circulação.



_{Embora existem dúvidas históricas, os lídios}

(sec. XVII a.C.) teriam sido o primeiro povo a

cunhar moeda, atestando seu peso e título.



_{No Império Romano os imperadores usavam a}

moeda cunhada como meio de integração das

regiões conquistadas.

 Eram usadas como veículo de propaganda pela

cunhagem da própria efígie e de frases de efeito externo frente as populações conquistadas.

https://colnect.com/br/coins/coin/58304-1_Stater-388~380BC_-_Satrap_Tiribazos-Lidia

 _{Na Idade Média os senhores feudais com o}

poder de cunhagem de moedas podiam: a)

 apropriar de substancias parcelas da base

monetária

 A moeda possibilitava a cobrança de tributos.

 Maior facilidade na arrecadação e transporte.  Cada vez que os senhores impunham valores

nominais mais altos para iguais quantidades de metal ou reduziam essas quantidades em relação à unidade expressa de valor nominal elevava-se a sua

apropriação (caracterizada como uma cobrança de tributo) denominada como senhoriagem.

 _{Os primeiros metais a serem cunhados e usados}

como instrumentos monetários foram o cobre, o bronze e, especialmente, o ferro.

 _{Porém, a abundância desses metais na natureza}

comprometia o uso, em especial a função de reserva de valor (o metal deveria ser escasso para ter valor) e sua aceitação geral.

 _{Nesse sentido, esses metais não nobres foram}

progressivamente substituídos pelo ouro e prata (denominados como metais monetários por



_{As razões que fortaleceram as}

substituições foram:



Os metais preciosos (ouro e prata)

foram muito procurados em todos os

países e épocas, sendo, assim,

altamente desejados.



Motivos: em razão de seus usos

materiais, caráter simbólicos e meio

de expressão de poder e riqueza.

 O ouro e a prata eram suficientemente escassos e as

novas descobertas eram relativamente insignificantes em relação ao estoque existente.

 Embora em alguns momentos da história fossem

verificados escassez destes metais e de suprimentos monetários, o crescimento da produção destes metais acompanhou o crescimento dos negócios.

 Assim, seu valor era relativamente estável ao longo do

tempo, confirmando a confiança das pessoas no metal como reserva de valor e favorecendo sua aceitação.

 O risco de elevação na oferta e queda no valor do ouro e da

O aparecimento da moeda-papel



_{Com o crescimento das trocas entre regiões}

diferentes manifestaram-se alguns

inconvenientes do uso da moeda metálica

como forma de pagamento.



_{Entre eles:}

 O transporte dos metais a longas distâncias era

difícil (devido ao peso dos metais e a

precariedade das estradas) e sujeito a riscos (possíveis roubos).



_{Assim, dadas essas dificuldades e riscos,}

desenvolveram-se novos instrumentos

monetários mais flexíveis.



_{Os judeus, cambistas, ourives, abadias e as}

casas bancárias italianas passaram custodiar

o ouro e a prata fornecendo aos depositantes

certificados de depósitos, que devido a

comodidade e segurança, começaram a

circular no lugar dos metais monetários.

 _{Com a circulação desses depósitos como forma}

de pagamento surgiu uma nova modalidade de moeda, a moeda representativa ou

moeda-papel.

 _{A moeda-papel, com lastro de 100%, podia ser}

convertida em metal em qualquer momento.

 _{O nome e a honradez das casas de custódia}

acabou em transformar o moeda-papel na

forma preferível de troca e reserva de valor ao longo do tempo.

A criação da moeda fiduciária

 _{O uso generalizado da moeda-papel levou ao}

desenvolvimento de uma nova modalidade de moeda, a moeda não integralmente lastreada ou moeda

fiduciária (fidúcia=confiança).

 _{A moeda fiduciária ou papel-moeda é o tipo de moeda}

usada hoje, é o dinheiro que não tem valor intrínseco.

 _{A moeda fiduciária não tem valor intrínseco, sendo}

baseada na confiança de que o dinheiro será aceito nas transações por todos.

 _{“O dinheiro que não tem valor intrínseco é chamado}

de moeda fiduciária, porque é instituído como dinheiro por determinação do governo”. (Mankiw, 2004).

 _{Antes, a moeda-mercadoria e moeda-papel possuíam}

valor intrínseco (que existe por si mesmo), pois poderiam ser usadas para vários propósitos além das transações.

 _{“A quantidade de moeda disponível é chamada de oferta}

monetária. Em uma economia que utiliza moeda-mercadoria, a oferta de moeda é a quantidade dessa mercadoria. Em uma economia que utiliza moeda fiduciária, como as economias atuais, o governo controla a oferta de moeda: restrições legais concedem ao governo o monopólio de impressão da moeda.... o controle sobre a oferta monetária é chamado de política monetária”. (Mankiw, 2004).

Como surgiu a moeda fiduciária?

_{A experiência mostrou que a conversão da}

moeda-papel em metais preciosos não era

solicitada por todos os seus detentores ao

mesmo tempo.



_{Além disso, enquanto um agente requisitava a}

conversão da moeda-papel em metais

preciosos (sacavam) outros requisitavam

novas emissões (realizam depósitos).



_{Isso levou as casas de custódia a emitirem}

progressivamente, ainda que cautelosamente,

certificados não lastreados.



_{Dada a confiança da comunidade nos}

honrados depositários (casas de custódia)

criou, assim, a moeda fiduciária, isto é, a

moeda sem lastro em ouro e prata.



_{A qual é baseada na confiança, segurança e}

certeza.

 _{Características da moeda fiduciária (papel-moeda):}

 Lastro inferior a 100%.

 Menor garantia de conversibilidade, uma vez que

todos não podiam ao mesmo tempo converter papéis em moeda.

 Se isso ocorria, teria a quebra “geral do sistema”, como

ocorreu na França (nos anos imediatamente seguintes a morte de Luiz XIV) e na Inglaterra (Pânico de 1793) e nos EUA (corrida bancária, 1929).

 Só então após a quebra dos bancos e do sistema é que o Estado passou a controlar o mecanismo das emissões e a exercer seu monopólio.



_{O Estado passou a regulamentar as emissões,}

estabelecendo três sistemas básicos:

 Sistema de cobertura integral: tornou as

emissões iguais ao montante do encaixe metálico.

 Sistema de reserva proporcional: foi

estabelecida uma relação legal entre a emissão e o encaixe metálico (mais ou menos entre 30 e 40%).

 Sistema de teto máximo: foi estabelecido um

 _{Porém, a inflexibilidade do sistema levou as}

instituições emitirem notas inconversíveis.

 _{No entanto, após a Primeira Guerra Mundial, a}

maior parte dos países procurou manter a conversibilidade das notas.

 _{Porém, com a crise de 1929-33 (Grande}

Depressão) os esforços mostraram-se inúteis e a idéia de conversibilidade foi abandonada e as

moedas nacionais (exceção do dólar que manteve a garantia de lastro metálico proporcional até



_{Assim , os lastros dos papéis em metais}

preciosos ficaram no passado.



_{Hoje o sistema monetário é fiduciário e as}

características que prevalecem, são:

 _{Inexistência de lastro metálico.}  Inconversibilidade.

A moeda bancária



_{Juntamente com a moeda fiduciária, a moeda}

bancária, são as duas formas convencionais

de moeda hoje usadas.



_{Também conhecida como moeda escritural,}

por corresponder a lançamentos à débito e a

crédito nas contas correntes dos bancos.

 _{O desenvolvimento da moeda bancária ocorreu}

quando os bancos notaram, por uma questão de cálculo de probabilidade, ser possível emprestar parte dos depósitos recebidos à vista, pois era improvável que todos os depositantes sacassem seus fundos ao mesmo tempo.

 _{Começou, assim, a surgir o fenômeno}

multiplicativo, pois as pessoas que recebem os empréstimos realizam novos pagamentos que acabam sendo depositados nos bancos e, assim, novamente emprestados.



_{Sua movimentação é realizada por cheques,}

que são instrumentos de transferência e

movimentação.



_{Pelo fato de não ter existência física, a moeda}

bancária também é conhecida como moeda

invisível.

Funções da moeda e sua importância



_{Função de intermediária de troca}

 A moeda estabelece o padrão de troca (medida)

das transações.

 Exemplo: o valor de um automóvel é dado em

dinheiro, exemplo: R$50.000,00, e não igual a 15 computadores.

 É a razão principal de sua origem.

 Permitiu a passagem do escambo (trocas

 Os benefícios dessa função:

 Reduziu o tempo empregado nas transações diretas,

elevando o tempo disponível para lazer e produção, e, assim, elevando o bem estar social.

 Permitiu, assim, a maior produção.

 Ao eliminar os inconvenientes da dupla coincidência

aumentou a liberdade de escolha. Qual produto irei demandar, produzido por A ou B?

 Criou, assim, condições para a competitividade e

racionalidade dos sistema econômico.

 Permitiu a seu detentor a liberdade de escolha em

relação ao tempo. Quando realizar a decisão de consumo?

 Ao ser usada como meio de troca a moeda torna

possível a divisão do trabalho, a especialização e a elevação da produção.

 A especialização eleva a produção por unidade de

tempo e fator, aumentando o bem estar da coletividade.

 Nota-se que isso só é viável em economias

monetárias (a moeda permite transações de

volumosos e diversificados produtos em tempos reduzidos).



_{Função medida de valor:}

 A utilização generalizada da moeda leva a

criação de uma unidade-padrão de medida à qual são convertidos os valores de todos os bens e serviços.

 Em sua ausência, os valores de cada bem ou

serviço são expressos em relação aos valores dos demais bens e serviços com os quais

 _{Benefícios dessa função:}

 Permite a contabilização da atividade econômica e a administração racional das unidades de produção, fator indispensável ao desenvolvimento econômico e ao bem-estar.

 Permite a construção de sistemas de contabilidade social (cálculo dos valores de produção,

investimentos, consumo, poupança) de grande

importância para a programação e administração da economia de um país.

 Aumenta o volume de informações econômicas, via preço, tornando mais racional a produção e consumo.

 _{Função reserva de valor:}

 Desde que a moeda é recebida até o instante que é

gasta por seu detentor, a moeda é uma reserva de valor.

 A moeda é assim uma alternativa de guardar riqueza.  A moeda transfere o poder de compra do presente

para o futuro, podendo o seu possuidor troca-lá futuramente por bens e serviços.

 Dada a sua aceitação e possibilidades futuras de

conversão em outros ativos, produtos e bens, a moeda é caracterizada por ser o ativo mais líquido.

 A moeda possui, assim, a liquidez por excelência.  _{Até a Teoria Geral de Keynes (1936) essa}

característica da moeda, embora já reconhecida, era desprezada.

 _{Porém, Keynes ao enfatizar a incerteza em}

economias monetárias trouxe essa função para o primeiro plano.

 Quanto maior as incertezas sobre o futuro, maior a

proporção de moeda retida. Isso ocorre porque enquanto os outros ativos possuem liquidez

altamente variável, a moeda é um reservatório por excelência de poder de compra.

 Benefícios da utilização da moeda como

reserva de valor:

 Pronta e imediata aceitação da moeda em

convertê-la em outros ativos.

 A imprevisibilidade do valor futuro de outros ativos.

 Há bens duráveis que perdem praticamente seu

valor imediatamente quando adquiridos (máquinas, automóveis,...) e não são mais reversíveis ao valor que foram adquiridos.



_{Função liberatória:}



A moeda possui o poder de saldar

dívidas, de liquidar débitos, de

livrar seu detentor de uma situação

passiva.



A moeda tem, assim, um poder

liberatório.

 _{Função de padrão de pagamentos diferidos:}

 A moeda facilita a distribuição de pagamentos ao

longo do tempo, quer para concessão de crédito ou de diferentes formas de adiantamentos.

 Facilita, assim, o crédito e viabiliza os processos

de investimento, de produção e consumo, através de pagamentos diferidos (distribuídos ao longo do tempo).

 Exemplo: Permite que se antecipe a compra de bens

com promessas futuras de pagamento.

Permite que o empresário pague o salário do trabalhador antes que se venda o produto.



_{Função instrumento de poder:}

 A moeda pode servir como instrumento de

Representação esquemática dos fluxos monetário e reais: a moeda viabiliza esses fluxos ligando as unidades as famílias e empresas.

Fonte: Pinheiro (2007)

Características essenciais da

moeda

 _{Para o bom desempenho das funções mencionadas da} moeda, esta deve reunir uma série de características essências. São elas:

 _{Indestrutibilidade e inalterabilidade}

 A moeda deve ser suficientemente durável para que

não se deteriore e destrua-se durante das trocas ao longo do tempo.

 A impressão de cédulas em papel de qualidade inferior

levaria a sua destruição em poucas transações (ficariam irreconhecíveis), em prejuízo de seu último detentor.

 _{Além disso, a indestrutibilidade e inalterabilidade}

Características essenciais da

moeda



_{Indestrutibilidade e inalterabilidade}

 Ex.: O indivíduo A possui camisas e quer trocar

por sapatos.

O indivíduo B possui sapatos.

O arroz é a mercadoria usada como moeda. Então A troca camisas por arroz e troca o

arroz por sapatos com B.

Porém, o arroz pode “estragar” devido ao tempo de armazenamento e aos erros no armazenamento, dificultando a troca.

 _{Homogeneidade}

 _{É necessário que unidades monetárias de mesmo valor} sejam rigorosamente iguais.

 _{Ex.: O indivíduo A possui camisas e quer trocar por sapatos.} O indivíduo B possui sapatos.

O arroz é a mercadoria usada como moeda.

Então A troca camisas por arroz e troca o arroz por sapatos com B.

Porém, B poderá estar esperando arroz de grãos graúdos e inteiros e A poderá estar com arroz miúdos e quebrados, dificultando a troca.

 _{Divisibilidade}

 A moeda deve possuir múltiplos e submúltiplos em

quantidade e variedade possibilitando tanto as transações de pequeno quanto de grande porte.

 Ex.: A utilização do gado e de peles como moedas

são inviáveis, pois o fracionamento é impossível e/ou inviável.

O valor de um boi e/ou do couro é diferente de suas partes. Mesmo que se junte os pedaços do couro, o valor total da soma é diferente do couro original.



_{Transferibilidade}

 A moeda deve ser facilmente transferida nas

trocas.

 _{O endosso das cédulas e, marcas em}

mercadorias como no gado, identificando seu possuidor seria inviável no decorrer das

transações por falta de espaço nas cédulas e na mercadoria.

 _{A facilidade na transferência da moeda facilita}



_{Facilidade de manuseio e transporte}

 A moeda deve ser facilmente manuseada e

transportada.

 _{O ouro e a prata eram moedas de fácil}

manuseio e transporte, pois pequenas

quantidades possuíam altos valores de troca.

 As mercadorias usadas como moeda eram de

difícil manuseio e transporte.

 Ex.: O gado usado como moeda era de difícil

manuseio e transporte, especialmente quando usado em transações entre regiões distantes.



_BIBLIOGRAFIA

 LOPES, J. C.; ROSSETTI, J. P. Economia

monetária. 7ª ed. São Paulo: Atlas, 1998.

 _{MANKIW, N. G. Macroeconomia. 5ª ed. Rio de}