AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

FUNDO ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO

AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

***

RELATÓRIO E CONTAS DE

31 de dezembro de 2011

Millennium bcp Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, S.A.

Av. Prof. Dr. Cavaco Silva (Tagus Park), Edif. 3 – Piso 1 A – Porto Salvo TELEF 21 713 4001

Av. Prof. Dr. Cavaco Silva (Tagus Park), Edif. 3 – Piso 1 A – Porto Salvo

MATRICULADA NA CONS. REG . COM. DE LI SBOA COM O NÚMERO ÚNICO DE MATRICULA E IDENTIFICAÇÃO FISCAL 502 151 889

R elatório de A tividade a 31 de dezembro de 2011

Fundo Aberto de Investimento Imobiliário

AF Portfólio Imobiliário

Elementos Identificativos

Tipo de Fundo: Fundo Imobiliário Aberto

Data de Constituição: 02-mai-1991

Sociedade Gestora: Millennium bcp Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, S.A.

F&C Portugal, S.A. (Consultora de Investimentos)

Banco Depositário: Banco Comercial Português

Valor da Carteira em 31 de dezembro de 2011 (EUR): 329.428.190,53

Rendibilidade do Fundo

Em 31-12-2011 Últimos 12 meses

Rendibilidade anual (*) 2,70%

(*) A rendibilidade efectiva deve ser ponderada com as seguintes Comissões:

a) Comissões de Subscrição: 2% até 100.000€; b) Comissões de Resgate: 5% até 1 ano

1% entre 100.000€ e 250.000€; 4% até 2 anos

0,5% entre 250.000€ e 500.000€; 3% até 3 anos

0% acima de 500.000€; 2% até 4 anos

1% até 5 anos

0% a partir do 5º ano

EVOLUÇÃO DAS COTAÇÕES EVOLUÇÃO DO FUNDO

8,5477 8,5728 8,5952 8,6189 8,6435 8,6662 8,6905 8,7096 8,7305 8,7498 8,7728 8,7935 8,8132 8,8347 8,8563 8,8712 8,8863 8,9050 8,9245 8,9422 8,9626 8,9822 9,0022 9,0442 9,0621 9,0819 9,0998 9,1173 9,1500 9,1672 9,1857 9,2043 9,2194 9,2349 9,2681 9,2883

8,5266

8,300 8,400 8,500 8,600 8,700 8,800 8,900 9,000 9,100 9,200 9,300 9,400

Dez-08 Jan-09 Fev-09 Mar-09 Abr-09 Mai-09 Jun-09 Jul-09 Ago-09 Set-09 Out-09 Nov-09 Dez-09 Jan-10 Fev-10 Mar-10 Abr-10 Mai-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Set-10 Out-10 Nov-10 Dez-10 Jan-11 Fev-11 Mar-11 Abr-11 Mai-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Set-11 Out-11 Nov-11 Dez-11

Relatório de Atividade

O mercado imobiliário comercial europeu, na sua globalidade, mostrou-se resiliente à crise sentida na economia europeia, exibindo não só um volume de investimento em 2011 (110 mil milhões) ligeiramente superior a 2010 (104 mil milhões), como também a estabilidade da generalidade dos principais indicadores imobiliários, nomeadamente dos valores das rendas e das yields e a manutenção dos níveis de atividade da procura. No que se refere ao investimento, verificou-se que o valor registado foi impulsionado pela procura doméstica, tendo o mesmo incidido maioritariamente em ativos core.

Se na análise geral tudo o referido é uma realidade, já ao nível de regiões assistiu-se a acentuação da discrepância entre países da União Europeia. Se por um lado França, Países Nórdicos, Alemanha e o Reino Unido apresentaram um aumento significativo do volume de investimento, por outro verificou-se a degradação da globalidade dos indicadores imobiliários dos países do Sul da Europa (Espanha, Itália, Portugal e Grécia).

Portugal verificou, tal como nos restantes países do Sul da Europa, a diminuição do volume de investimento imobiliário e da procura de espaços imobiliários, em resultado do aumento do risco país conjugado com a desaceleração da economia interna.

Assistimos, ainda, a um reforço do poder negocial dos arrendatários, que resultou numa significativa redução das rendas nos contratos em vigor, e por outro lado, ao aumento do incumprimento e da diminuição das vendas no setor do retalho, em resultado da redução do consumo interno.

Acentuou-se a depreciação dos ativos imobiliários, em resultado da redução da sua rendibilidade, do aumento do risco e ainda da escassíssima liquidez do mercado.

Pelas razões acima referidas, o ano de 2011, estabeleceu diversos recordes negativos.

A absorção no setor de escritórios ficou pela primeira vez abaixo dos 90.000m² e o volume de investimento exibiu uma quebra superior a 60%, situando-se o volume investido em cerca de 250M€.

A reduzida absorção no mercado de escritórios em 2011, conjugada com a nova oferta (+70.000m²) e a extinção/redução das empresas presentes no mercado, originou um novo máximo histórico ao nível da vacancy rate de 12,23%.

O mercado de retalho, em 2011, pautou-se por uma nova diminuição do Índice FootFall (-8,3%), tendo esta diminuição do número de visitantes levado a uma redução superior do volume das vendas. Como resultado da diminuição das vendas, verificou-se o agravamento das taxas de esforço dos lojistas e consequentemente um aumento da pressão para a redução do valor das rendas praticadas.

No que diz respeito à generalidade dos Fundos de Investimento Imobiliário (FII), existiu uma redução de 8,3% (menos 800M €) no valor dos ativos sob gestão. Já ao nível dos Fundos de Investimento Imobiliário Abertos (FIIA), essa redução foi de 12% (menos 600M€) durante o ano de 2011, resultado sobretudo de resgates, fruto da perda de rendibilidade destes fundos, aliada ao aumento da remuneração dos depósitos a prazo, seus concorrentes mais diretos.

Apesar das circunstâncias, a rendibilidade da generalidade dos FIIA, voltou a apresentar uma performance positiva, tendo o índice APFIPP para os FIIA apresentado uma rendibilidade a um ano de 2,14%. Este valor representou uma redução da rendibilidade a um ano de 0,61 p.p., em consequência dos aspetos anteriormente referidos, conjugados com o aumento do endividamento e das remunerações dos empréstimos obtidos pelos FIIA.

O Fundo AF Portfólio Imobiliário (FPI) obteve uma rendibilidade líquida a 1 ano de 2,70% (superior em 0,56 p.p. ao índice APFIPP para os FIIA), e apresentava, no final do ano um volume total sob gestão de 329M €.

Este valor, apesar de representar uma redução de 5,1% face ao ano anterior, compara positivamente com a tendência verificada na indústria para os fundos congéneres, que registaram, em média, uma redução de 12%.

O número total de imóveis ou partes de imóveis detidos por este fundo é de 118, sendo a compra efetiva de diversas frações nas Galerias Garrett (Chiado), anteriormente em CPCV, a única aquisição de 2011.

A conclusão do projeto de promo ção residencial, situado na Rua Ivens 52 -64 (reabilitação urbana) em Lisboa, no valor de 5M€ e a posterior venda de 5 das 8 frações, com um volume de receitas de 4M€, foi um dos aspetos positivos mais relevantes.

As novas contratações representaram um valor de carteira de 10 milhões de euros e de total de rendas de 50 mil euros. Ao nível das rescisões verificou-se um valor de carteira de 4,6 milhões de euros e das rendas de 35 mil euros.

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA POLÍTICA DE INVESTIMENTO

Sector Breakdown 31-12-2011

0,9%

0,3%

50,4%

26,8%

15,0%

6,6%

Offices Retail Ind/Warehs

Develp/Land Residential Property Funds

Lisboa, 31 de março de 2012

O C onselho de A dministração da S ociedade G estora

Os investimentos imobiliários do Fundo são efetuados de acordo com os critérios definidos pela Entidade Gestora, com dispersão geográfica no espaço nacional e com predominância no espaço nacional e em zonas urbanas, privilegiando-se a aquisição de imóveis arrendados, destinados a serviços, comércio ou indústria.

O Fundo está exposto ao risco do mercado

imobiliário, em particular, bem como aos riscos

de taxa de juro e de preço, em geral, pelo que o

valor da unidade de participação dependerá do

valor dos ativos que compõem a sua carteira,

podendo aumentar ou diminuir.

Fundo AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

(valores em Euros) B A L A N Ç O Data: 11 / 12 / 31

A T I V O P A S S I V O

CODIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010 CODIGO DESIGNAÇÃO Períodos

Bruto Mv / Af mv / Ad Líquido Líquido 2011 2010

ATIVOS IMOBILIÁRIOS CAPITAL DO FUNDO

31

Terrenos 5.077.378,29 200.882,37 56.406,70 5.221.853,96 5.219.112,08

32

Construções 356.687.601,51 23.944.386,62 22.470.241,65 358.161.746,48 356.143.460,89

Unidades de Participação 176.625.420,47 191.168.833,19

33

Direitos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Variações Patrimoniais 20.535.177,26 32.729.673,75

34

Adiantamentos por Compra de Imóveis 1.873.750,00 0,00 0,00 1.873.750,00 3.218.582,50

Resultados Transitados 123.283.855,82 113.429.407,92

35

Outros Ativos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Resultados Distribuidos 0,00 0,00

TOTAL DE ATIVOS IMOBILIÁRIOS

363.638.729,80 24.145.268,99 22.526.648,35 365.257.350,44 364.581.155,47

CARTEIRA TÍTULOS E PARTICIPAÇÕES 66

Resultados Líquidos do Período 8.983.736,98 9.854.447,90

OBRIGAÇÕES

211+2171

Títulos da Dívida Pública

329.428.190,53 347.182.362,76

212+2172

Outros Fundos Públicos Equiparados

Obrigações Diversas

22

Participações em Sociedades Imobiliárias 0,00 0,00 0,00

24

Unidades de Participação 1.000.000,00 25.299,20 974.700,80 979.430,10

Ajustamentos de Dívidas a Receber 5.000.279,66 4.242.089,90

26

Outros Títulos

Provisões Acumuladas 3.038.651,43 1.185.841,84

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS E PART

1.000.000,00 0,00 25.299,20 974.700,80 979.430,10

CONTAS DE TERCEIROS TOTAL PROVISÕES ACUMULADAS

8.038.931,09 5.427.931,74

411

Devedores por Crédito Vencido 0,00 0,00 0,00

412

Devedores por Rendas Vencidas 5.187.581,39 5.187.581,39 3.774.250,15

413+...+419

Outras Contas de Devedores 2.096.168,21 2.096.168,21 2.028.538,14

Resgates a Pagar a Participantes 0,00 0,00

422

Rendimentos a Pagar a Participantes 0,00 0,00

TOTAL DOS VALORES A RECEBER

7.283.749,60 0,00 0,00 7.283.749,60 5.802.788,29

Comissões e Outros Encargos a Pagar 352.916,97 371.241,67

DISPONIBILIDADES 424+...+429

Outras Contas de Credores 3.704.004,80 4.158.851,78

11

Caixa 0,00 0,00 0,00

Empréstimos Titulados (UP-Comp.Variável) 0,00 0,00

12

Depósitos à Ordem 127.500,00 127.500,00 127.500,00

Empréstimos Não Titulados 32.089.810,75 11.807.322,77

13

Depósitos a Prazo e com Pré-Aviso 0,00 0,00 0,00

Adiantamentos por Venda de Imóveis 455.000,00 2.699.500,00

18

Outros Meios Monetários 0,00 0,00 0,00

TOTAL DAS DISPONIBILIDADES

127.500,00 0,00 0,00 127.500,00 127.500,00

36.601.732,52 19.036.916,22

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

51

Proveitos a Receber 0,00 0,00 0,00

Acréscimos de Custos 101.045,33 9.430,06

52

Despesas com Custo Diferido 85.414,75 85.414,75 94.824,20

Receitas com Proveito Diferido 1.408.531,33 1.735.285,68

58

Outros Acréscimos e Diferimentos 1.945.152,71 1.945.152,71 1.902.888,99

Outros Acréscimos e Diferimentos 95.437,50 96.660,59

59

Contas Transitórias Ativas 0,00 0,00 0,00

Contas Transitórias Ativas 0,00 0,00

TOTAL ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ATIVOS

2.030.567,46 0,00 0,00 2.030.567,46 1.997.713,19

1.605.014,16 1.841.376,33

374.080.546,86 24.145.268,99 22.551.947,55 375.673.868,30 373.488.587,05

375.673.868,30 373.488.587,05

Fundo AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

(valores em euros) D E M O N S T R A Ç Ã O D O S R E S U L T A D O S Data: 11 / 12 / 31

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

CODIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010 CODIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES

JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS

711+718 De Operações Correntes 890.772,26 234.848,22 812 Da Carteira de Títulos e Participações 0,00 0,00

719 De Operações Extrapatrimoniais 811+818 Outros, de Operações Correntes 0,00 12.267,76

COMISSÕES 819 De Operações Extrapatrimoniais

722 Da Carteira de Títulos e Participações RENDIMENTO DE TÍTULOS PARTICIPAÇÃO EM SOC. IMOBILIÁRIAS 723 Em Ativos Imobiliários 33.417,98 76.670,46 822...825 Da Carteira de Títulos e Participações

724+...+728 Outras, de Operações Correntes 4.348.166,36 4.540.298,18 828 De Outras Operações Correntes

729 De Operações Extrapatrimoniais 829 De Operações Extrapatrimoniais

PERDAS OPER. FINANCEIRAS E AT. IMOBILIÁRIOS GANHOS EM OPER. FINANCEIRAS E VAL. IMOBILIÁRIOS

732 Na Carteira de Títulos e Participações 11.722,90 11.201,20 832 Na Carteira de Títulos e Participações 6.993,60 0,00

733 Em Ativos Imobiliários 2.811.037,15 1.080.598,31 833 Em Ativos Imobiliários 5.922.266,47 1.292.852,03

731+738 Outras, em Operações Correntes 831+838 Outros, em Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 839 Em Operações Extrapatrimoniais

IMPOSTOS

7411+7421 Impostos sobre o Rendimento 3.634.344,63 3.783.755,30 REVERSÕES DE AJUSTAMENTOS E DE PROVISÕES

7412+7422 Impostos Indirectos 154.233,83 59.975,16 851 De Ajustamentos de Dívidas a Receber 0,00 0,00

7418+7428 Outros Impostos 18.021,83 15.318,95 852 De Provisões para Encargos 196.521,73 342.548,00

PROVISÕES DO EXERCÍCIO

751 Ajustamentos de Dívidas a Receber 758.189,76 372.816,30 86 RENDIMENTOS DE ATIVOS IMOBILIÁRIOS 22.962.866,07 23.397.579,08

752 Provisões para Encargos 2.049.331,32 52.933,87 87 OUTROS PROVEITOS E CUSTOS CORRENTES 492,06 249,02

76 FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 5.169.779,62 4.869.386,87 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 29.089.139,93 25.045.495,89 77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 26.240,61 9.859,11 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 19.905.258,25 15.107.661,93 881 Recuperação de Incobráveis 0,00 0,00

CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 882 Ganhos Extraordinários 3.570,21 0,00

781 Valores Incobráveis 0,00 0,00 883 Ganhos de Exercícios Anteriores 670,59 0,00

782 Perdas Extraordinárias 0,00 0,00 884...888 Outros Ganhos Eventuais 0,00 122.719,03

783 Perdas de Exercícios Anteriores 204.385,50 206.105,09 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 4.240,80 122.719,03

784...788 Outras Perdas Eventuais 0,00 0,00

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 204.385,50 206.105,09

66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se > 0) 8.983.736,98 9.854.447,90 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se < 0) 0,00 0,00

TOTAL 29.093.380,73 25.168.214,92 TOTAL 29.093.380,73 25.168.214,92

8X2-7X2-7X3 Resultados da Carteira Títulos -4.729,30 -11.201,20 D-C Resultados Eventuais -200.144,70 -83.386,06

8x3+86-7x3-76 Resultados de Ativos Imobiliários 20.870.897,79 18.663.775,47 B+D-A-C+74 Resultados Antes de Imposto s/o Rendimento 12.618.081,61 13.638.203,20

8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 0,00 0,00 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 8.983.736,98 9.854.447,90

B-A+742 Resultados Correntes 12.818.226,31 13.721.589,26

AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO- FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTO

NOTA 1. Valias potenciais em imóveis (Valores em Euros)

Imóvel Localização Valor Média dos Valores Valia Potencial

Contabilístico (A) das Avaliações (B) (B) - (A)

-Rua Ferreira Borges - Rua Ferreira Borges, nº 35 - Lisboa 958.692,45 983.650,00 24.957,55

-Rua Garret, nº 69 - 75 - Rua Garret, nº 69 - 75 - Lisboa 2.404.550,05 2.747.050,00 342.499,95

-Rua Anchieta, nº 31 - Rua Anchieta, nº 31 - Lisboa 1.668.050,00 1.668.050,00 0,00

-Sintra Business Park - Edificio 5 A - Zona Industrial da Abrunheira 1.014.093,69 1.130.975,00 116.881,31

-Rua Ivens, 62 - Rua Ivens, nº 62 - Lisboa 1.150.215,72 1.414.200,00 263.984,28

-Travessa do Bonjardim - Travessa do Bonjardim, nº 16 2º Dto F - Santo Ildefonso 76.034,65 43.375,00 -32.659,65 -Av. António A. Aguiar, 163 - Av. António Augusto Aguiar, 163 - Lisboa 3.028.255,70 3.423.795,44 395.539,74 -Av. António A. Aguiar, nº 38 - 6º - Av. António Augusto Aguiar, nº 38 - 6º - Lisboa 315.161,40 457.599,96 142.438,56 -Abóboda - Lote A - Rua Augusto Dias da Silva, 118 - S. Domingos de Rana 1.691.821,18 2.289.700,00 597.878,82 -Abóboda - Lote B - Rua Augusto Dias da Silva, 94 - S. Domingos de Rana 1.280.504,24 1.445.037,50 164.533,26 -Abóboda - Lote C - Rua Augusto Dias da Silva, 64 - S. Domingos de Rana 1.379.039,53 1.557.600,00 178.560,47 -Abrunheira-Sintra - Centro Empresarial da Abrunheira - Sintra 3.605.578,46 4.552.974,95 947.396,49

-Aires - Palmela - Aires - Corvo - Palmela 641.089,24 1.011.900,00 370.810,76

-Ajuda Rua Alfredo da Silva, nº 3 C - Rua Alfredo da Silva, nº 3 C - Lisboa 3.385.236,20 3.755.700,00 370.463,80 -Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - R. Palmeira - Cascais 2.962.800,00 2.962.800,00 0,00 -Bairro Campo da Bola - Albarraque - Bairro do Campo da Bola - Albarraque - Sintra 666.263,87 762.950,00 96.686,13 -R. Alfredo Trindade, 2, 4A e 4 - R. Alfredo Trindade, 2, 4A e 4 - Lumiar 1.562.359,51 1.562.359,51 -0,01

-Amoreira T3 II - R. Tierno Galvan, nº 16 - Lisboa 1.815.771,29 1.941.500,00 125.728,71

-Amoreiras T3 - R. Tierno Galvan, nº 16 B - Lisboa 1.927.868,21 2.022.850,00 94.981,79

-Antiga Câmara Matosinhos - R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior - Matosinhos 1.052.308,91 1.362.700,00 310.391,09 -Av. António José Almeida, nº 5 - 2º - Av. António José de Almeida, nº 5 - 2º - Lisboa 691.821,29 696.000,00 4.178,71 -Av. António José Almeida, nº 5 - Av. António José de Almeida, nº 5 - Lisboa 2.322.043,80 2.393.249,99 71.206,19 -Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B - Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B - Estoril 488.261,62 511.500,50 23.238,88 -Av. da Boavista / Correira de Sá - Av. da Boavista / Correira de Sá, nº 2943, 2949, 2957 e 2965 - Porto 10.370.325,97 12.070.000,00 1.699.674,03

-Av. de França, 316 - Av. de França, 316 - Porto 1.453.828,61 1.509.586,00 55.757,39

-Av. Roma, 11 A - Av. Roma, 11 A - Lisboa 964.530,06 1.097.600,00 133.069,94

-Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C - Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C - Lisboa 4.892.310,95 5.149.801,00 257.490,05 -Beloura Office Park - Beloura Office Park - Alameda Centro Empresarial - Sintra 2.981.568,90 2.928.420,06 -53.148,84 -Bom Sucesso 12º-Porto - Rua Gonçalo Sampaio, 280, 282, 286, 296, 316, 342, - Porto 1.293.992,21 1.393.510,50 99.518,29 -Bom Sucesso 13º-Porto - Rua Gonçalo Sampaio, 280, 282, 286, 296, 316, 342, - Porto 1.171.386,13 1.291.427,50 120.041,37

-Campo Grande, 28 - Campo Grande, 28 - Lisboa 1.656.961,50 1.656.961,50 0,00

-Campo Grande, 380 - Campo Grande, 380 - Lisboa 1.085.225,34 1.198.868,00 113.642,66

-Rua Campo Alegre, nº 1366 a 1376 - Rua Campo Alegre, nº 1366 a 1376 - Porto 118.168,60 124.388,00 6.219,40

-Rua Campo Alegre, Nº 1376 - Rua Campo Alegre, Nº 1376 - Porto 2.026.733,00 2.026.733,00 0,00

-Carregado - Alenquer - Lugar de Casal de Saramago - Carregado - Alenquer 4.996.520,73 5.259.495,50 262.974,77 -Casa Forte - Quarteirão D. João I - Quarteirão D. João I - Porto 3.752.091,22 3.706.750,00 -45.341,22 -Rua Columbano B. Pinheiro, 92 - Rua Columbano Bordalo Pinheiro, 92 - Lisboa 505.049,50 593.850,00 88.800,50 -Av. Columbano B. Pinheiro, 108 a 108 C - 3º - Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108 C - 3º - Lisboa 816.996,00 816.996,00 0,00

-CC Babilónia Fase C/D - Av. Gago Coutinho, Nº 41 a 49 - Amadora 691.738,49 760.674,00 68.935,51

-CC Babilónia Fase E - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 1.395.274,30 1.455.642,50 60.368,20

-CC Babilónia-Fase B - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 1.605.331,50 1.605.331,50 0,00

-CC Babilónia-Fase C - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 530.943,52 602.812,00 71.868,48

-Praça D. João I - Praça D. João I, 80 e 260,262 e 268 - Porto 6.843.996,11 7.252.500,33 408.504,22 -Av. D.Carlos I, nº 44 e 44A - Av. D.Carlos I, nº 44 e 44A - Lisboa 708.759,16 847.003,00 138.243,84 -Ed. Aviz - Porto - Av. da Boavista, nº 3523 - Av. da Boavista, nº 3523 - Porto 1.262.715,41 1.351.207,00 88.491,59

-Ed. BVL - Rua Soeiro Pereira Gomes, Lote 1 - Lisboa 13.185.233,50 13.185.233,52 0,02

-Ed. Camões - Praça Luis de Camões, nº 28 a 32 - Lisboa 1.122.273,11 1.532.750,00 410.476,89

-Ed CIMP - Rua Domingos José de Morais, nº 73/75 - Sacavém 2.520.000,00 2.520.000,00 0,00

-Ed. Gr. Center - Av. da Boavista, 1357 a 1363 - Porto 294.148,51 300.805,00 6.656,49

-Rua Padre António, 320,332, 340 e 356 - Rua Padre António, 320,332, 340 e 356 - Maia 558.607,13 650.800,00 92.192,87

-Ed. Imperio - Rua Alexandre Herculano, nº 53 - Lisboa 33.452.875,16 33.452.875,17 0,00

-Ed Kodak - Rua Alexandre Herculano, nº 4 - Linda a Velha 6.708.266,67 7.061.334,00 353.067,33

-Ed. Liberdade - Av. da Liberdade, nº 49 - Lisboa 7.001.673,20 7.168.970,50 167.297,30

-Ed. Navegantes - Lg dos Navegantes - Ericeira 343.624,75 415.350,00 71.725,25

-Ed. Sagres - Rua Professor Henrique Barros, nº 4 - Quinta da Francelha 753.883,00 753.883,00 0,00

-Ed. Sousa Martins - Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 5.672.224,57 6.007.250,00 335.025,43

-Edf do Lago - Rua São João Brito, 621 - Piso 5 - Edificio do Lago 1.619.500,00 1.619.500,00 0,00

-Edif.Ctrl Plaza - R.Eng.Duarte Pacheco- Maia - MAIA 1.535.584,97 1.729.400,00 193.815,03

-Edificio Open - Av. das Forças Armadas, nº 125 - Lisboa 978.215,00 1.029.700,00 51.485,00

-Entrecampos - Campo Grande, nº 3, 3A e 3B - Lisboa 2.142.632,35 2.266.372,00 123.739,65

-Est. da Luz, 146/148, R.T. Fonseca, 2 - Est. da Luz, nº 146/148, R. Tomás da Fonseca, nº 2 - Lisboa 3.493.574,94 3.493.574,94 0,00 -Rua Faustino da Fonseca, nº 1 - Rua Faustino da Fonseca, nº 1 - Alfragide 2.050.000,00 2.050.000,00 0,00 -Rua Ferreira Borges, 26 a 26B - Rua Ferreira Borges, 26 a 26B - Lisboa 1.041.600,00 1.041.600,00 0,00 -Rua Ferreira Borges, 30 a 30 C - Rua Ferreira Borges, 30 a 30 C - Lisboa 254.450,00 254.450,00 0,00 -Av. Guerra Junqueiro, nº 14 a 14 D - Av. Guerra Junqueiro, nº 14 a 14 D - Lisboa 5.122.875,44 5.306.432,50 183.557,06 -R. Garrett, 13 a 23, e R. Ivens, 53 a 61 - Rua Garrett, nº 13 a 23, e Rua Ivens, nº 53 a 61 - Lisboa 1.542.099,89 2.185.900,00 643.800,11 -Rua Frederico Arouca, 55 a 57 - Rua Frederico Arouca, 55 a 57 - Cascais 2.655.000,00 2.655.000,00 0,00

-Green Park - Av. dos Combatentes, nº 43 - 43 A - Lisboa 652.941,98 734.100,00 81.158,02

-Rua Joaquim Dias Salgueiro, 180 D - Rua Joaquim Dias Salgueiro, 180 D - Vila Nova da Telha 757.742,95 876.000,00 118.257,05 -Rua João Chagas, nº 53 a 53 G - Rua João Chagas, nº 53 a 53 G - Algés - Linda a Velha 4.469.605,29 4.774.968,53 305.363,24 -Rua Dr. José de Matos, 13 (Fracção A) - Rua Dr. José de Matos, 13 (Fracção A). - Faro 1.120.250,00 1.120.250,00 0,00

-Rua Julio Dinis, 748 - 2º - Rua Julio Dinis, 748 - 2º - Porto 705.795,48 705.800,00 4,52

-Av D.Pedro V, 24 a 24D - Av D. Pedro V - 24 a 24D e Rua Dr. Gama Barros - 4 - Linda-a-Velha 638.320,82 709.000,00 70.679,18

-Av. Luisa Todi, 93 a 97 - Av. Luisa Todi, 93 a 97 - Setúbal 728.050,00 728.050,00 0,00

-Marina Club-Funchal - Av Arriaga, Rua Conselheiro José Silvestre Ribeiro - Funchal 1.098.389,19 1.228.382,50 129.993,31 -Marina Forum-Funchal - Praça do Infante torn. P/ Av. do Mar e das Com - Funchal 1.197.298,50 1.197.298,50 0,00 -Largo Marques de Pombal, nº 1 e 2 - Largo Marques de Pombal, nº 1 e 2 - Vila Franca de Xira 419.364,20 537.089,86 117.725,66 -Av. Marquês de Tomar, nº 35 - Av. Marquês de Tomar, nº 35 - Lisboa 1.554.005,57 1.564.500,00 10.494,43 -Melgaço - Volta da Pedra - Palmela - Melgaço - Volta da Pedra - Palmela 1.130.502,12 1.502.500,00 371.997,88 -Rua Nossa Senhora de Conceição, nº 5 - Rua Nossa Senhora de Conceição, nº 5 - Carnaxide 2.768.014,05 2.864.678,50 96.664,45 -Praçeta das Fábricas, 2 - 1º A Outurela - Praçeta das Fábricas, 2 - 1º A Outurela - Carnaxide 405.643,46 435.000,00 29.356,54

-Rua do Possolo, 76 - Rua do Possolo, 76 - Lisboa 3.219.486,14 3.312.609,01 93.122,87

-Parque Ind de Ovar - Lugar da Pardala Apartado 514 - Ovar 6.885.372,10 8.347.526,96 1.462.154,86

-Pau Queimado-Montijo - EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado - Montijo 7.371.000,00 7.371.015,00 15,00 -Praça de Londres, 3 a 3E - Praça de Londres, 3 a 3E - Lisboa 1.009.523,51 1.443.600,00 434.076,49

-Praça José Fontana, 17 - Praça José Fontana, 17 - Lisboa 3.796.046,07 4.057.777,37 261.731,30

-Praceta 25 de Abril, nº 166 - Praceta 25 de Abril, nº 166 - Vila Nova de Gaia 377.451,95 429.000,00 51.548,05 -Praça do Bom Sucesso, 105/159/169 - Praça do Bom Sucesso, 105/159/169, Rua da Meditação - Porto 4.507.744,50 4.507.744,50 0,00

-Poço Bispo - Rua do Açucar, 78 - Rua do Açucar, 78 - Lisboa 1.519.365,93 1.604.450,00 85.084,07

-Q Paizinho -Alfragide - Rua do Proletariado, nº 15 a 15A - Alfragide 1.434.564,79 1.669.100,00 234.535,21

-Q. Shopping-Almansil - Q. Shopping-Almansil - Quinta do Lago - Loulé 592.000,00 592.000,00 0,00

-Quinta da Marquesa - Palmela - Quinta da Marquesa - Palmela 8.798.137,08 13.054.650,00 4.256.512,92

-Quinta da Serra - Casais da Serra - Quinta da Serra - Casais da Serra - Sesimbra 1.539.123,44 1.630.000,00 90.876,56

-Rua Fomosa, 407 A, C e D - Rua Fomosa, 407 A, C e D - Porto 806.000,00 806.000,00 0,00

-R das Oliveiras, nº 126 - R das Oliveiras, nº 126 - Vilar do Paraiso - VN Gaia 105.380,99 158.627,50 53.246,51 -Rua Stª Casa da Misericordia,18, 38, 40 - Rua da Santa Casa da Misericordia, nº 18, 38, 40 - Maia 521.252,24 604.050,00 82.797,76 -Rua Dr. Teixeira Coelho, nº 5 A - Rua Dr. Teixeira Coelho, nº 5 A - Reboleira 194.750,00 194.750,00 0,00

-Recarei-Paredes - Recarei - Terronhas - Paredes 2.950.768,44 2.949.500,00 -1.268,44

-Rua Infante D. Henrique, 534/571 - Rua Infante D. Henrique, 534/571 - Rio Tinto 5.129.586,52 5.286.300,00 156.713,48 -Rua Direita de Massamá, Lote 14 R/C - Rua Direita de Massamá, Lote 14 R/c - Massamá 205.709,70 212.100,00 6.390,30

-Rua do Borja, 133 B - Rua do Borja, 133 B - Lisboa 961.789,90 1.033.207,50 71.417,60

-Rua Ivens, 52 - 64 - Rua Ivens, 52 - 64 - Lisboa 1.921.459,39 2.127.585,00 206.125,61

-Rua de S. Remo, nº 311 Monte Estoril - Rua de S. Remo, nº 311 - Monte Estoril 461.421,53 460.150,00 -1.271,53

-Rua Sá da Bandeira, 19 - Rua Sá da Bandeira, 19 - Porto 175.946,15 236.550,00 60.603,85

-Urb. Quinta da Bela Vista - Lote C - Urb. Quinta da Bela Vista - Lote C - Sassoeiros 1.347.845,78 1.576.249,50 228.403,72 -Lot. Industrial da Quinta Nova - Seixal - Loteamento Industrial da Quinta Nova, Cucena - Paio Pires - Seixal 19.862.605,58 21.773.600,00 1.910.994,42 -Av Ant. Galvão de Andrade - Bdª 38 - Bl. B - Av António Galvão de Andrade - Bdª 38 - Bl. B - Sto António Cavaleiros 308.644,69 333.250,00 24.605,31

-Telheiros - Alcacer do Sal - Telheiros - Alcacer do Sal 418.000,01 416.250,00 -1.750,01

-Rua Carlos Oliveira, nº 3 a 3 H - 1º - Rua Carlos Oliveira, nº 3 a 3 H - 1º - Lisboa 2.110.313,69 2.279.784,95 169.471,26

-Via Gaia-Gaia - Rua Rei Ramiro, 870 - Rua Rei Ramiro, 870 3.531.512,22 3.772.057,50 240.545,28

-Vila Lambert -R. Agostinho Neto, 16 - 16J - Vila Lambert Rua Agostinho Neto, 16 - 16J - Lisboa 12.581.896,60 13.443.695,00 861.798,40 -Serra do Louro - Palmela - Vila Palma - Serra do Louro - Palmela 2.028.262,21 2.387.498,00 359.235,79 -R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A - R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Alex. Herculano - Cascais3.473.200,05 3.473.200,05 0,00

-W Shopping-Santarém - Rua Vasco da Gama - Santarém 41.282.202,51 40.755.960,00 -526.242,51

-Zambujal - Terreno- Sesimbra - Zambujal - Castelo - Sesimbra 2.134.502,50 2.134.502,50 0,00

-ZI Santarém -Lote 19 - Zona Industrial de Santarém - Lote 19 - Santarém 768.400,96 903.185,00 134.784,04 -Zona Ind Maia - Rua Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia 4.373.404,25 4.728.650,00 355.245,75 -Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A - Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A - Lisboa 15.772.395,00 15.824.610,00 52.215,00

Total 363.383.600,44 386.946.659,06 23.563.058,62

FUNDO ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

NOTA 2. Unidades de participação emitidas, resgatadas e em circulação e resultados do período (Valores em Euros)

Descrição No Início Subscrições Resgates Distrib. Res. Outros Result. Per. No Fim

Valor base 191.168.833,19 102.515.212,32 -117.058.625,04 176.625.420,47 176.625.420,47

Diferença em subscrições e resgates 32.729.673,75 87.577.761,93 -99.772.258,42 20.535.177,26 20.535.177,26

Resultados distribuídos 0,00 0,00

Resultados acumulados 113.429.407,92 9.854.447,90 123.283.855,82 123.283.855,82

Resultados do período 9.854.447,90 -9.854.447,90 8.983.736,98 8.983.736,98

S O M A 347.182.362,76 190.092.974,25 -216.830.883,46 0,00 0,00 8.983.736,98 329.428.190,53

Nº de unidades de participação 38.387.348 20.585.384 -23.505.747 35.466.985

Valor da unidade de participação 9,0442 9,2883

320.444.453,55

AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO- FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTO

NOTA 3. Inventário dos activos do fundo (Valores em Euros)

Área (m2) Adianta- Data de Preço Data da Valor Data Valor Valor

Imóveis mentos Aquisição Aquisição Avaliação 1 Avaliação 1 Avaliação 2 Avaliação 2 País Município do Imóvel

1 - IMÓVEIS SITUADOS EM ESTADOS DA UNIÃO EUROPEIA 361.764.979,80 363.383.600,44

1.1. Terrenos 5.077.378,30 5.221.853,96

1.1.1. Urbanizados 4.436.289,06 4.580.764,72

Não Arrendados 4.436.289,06 4.580.764,72

- Telheiros- Alcacer do Sal 4.558 20000920 472.656,71 20110831 412.500,00 20110831 420.000,00 Portugal Alcácer do Sal 418.000,01

- Vila Palma- Palmela 11.470 20031229 2.028.262,21 20100831 2.204.996,00 20100831 2.570.000,00 Portugal Palmela 2.028.262,21

- Zambujal - Sesimbra 12.763 20031230 1.935.370,14 20111130 1.950.005,00 20111130 2.319.000,00 Portugal Sesimbra 2.134.502,50

1.1.2. Não Urbanizados 641.089,24 641.089,24

Não Arrendados 641.089,24 641.089,24

- Aires - Palmela 33.523 20030212 641.089,24 20100831 1.000.000,00 20100831 1.023.800,00 Portugal Palmela 641.089,24

1.2. Projectos de Construção de Reabilitação 12.278.374,41 13.070.137,33

Habitação 12.278.374,41 13.070.137,33

- Casa Forte - Quarteirão D. João I - Porto 7.671 20070129 3.752.091,22 20110331 3.579.500,00 20110331 3.834.000,00 Portugal Porto 3.752.091,22 - Porto - Praça D. João I, 80 e 260,262 e 268 - Porto 9.020 20050714 6.365.279,51 20110331 7.088.000,63 20110331 7.417.000,03 Portugal Porto 6.843.996,11

- Rua Fomosa, 407 A, C e D - Porto 1.149 20080430 953.540,80 20110331 756.000,00 20110331 856.000,00 Portugal Porto 806.000,00

- Rua Anchieta, nº 31 - Lisboa 971 20080909 1.207.462,88 20111130 1.594.800,00 20111130 1.741.300,00 Portugal Lisboa 1.668.050,00

1.3. Outros Projectos de Construção 3.538.431,29 2.655.000,00

Comercio 3.538.431,29 2.655.000,00

- Gal. Glória- Rua Frederico Arouca, 55 a 57 - Cascais 1.403 19971024 3.538.431,29 20101029 2.470.000,00 20101029 2.840.000,00 Portugal Cascais 2.655.000,00

1.4. Construções Acabadas 340.870.795,80 342.436.609,15

1.4.1 Arrendadas 249.021.955,01 253.733.921,35

Comercio 75.651.083,24 79.730.931,86

- Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - R. Palmeira - Cascais 362 19971009 2.046.773,70 20110228 1.762.100,00 20110228 2.030.500,00 Portugal Cascais 1.853.880,92 - R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior - Matosinhos 172 19980526 223.485,62 20100930 207.000,00 20100930 237.600,00 Portugal Matosinhos 223.485,62

- Av. Roma, 11 A - Lisboa 605 20051202 964.530,06 20110228 1.060.000,00 20110228 1.135.200,00 Portugal Lisboa 964.530,06

- Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C - Lisboa 759 20021230 873.629,87 20101231 1.084.900,00 20101231 1.199.112,00 Portugal Lisboa 1.025.241,97 - CC Babilónia Fas C/D - Av. Gago Coutinho, Nº 41 a 49 - Amadora267 19980721 641.743,11 20110831 752.282,00 20110831 769.066,00 Portugal Amadora 691.738,49 - CC Babilónia Fase E - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 243 19970919 1.142.680,10 20110831 1.349.425,00 20110831 1.561.860,00 Portugal Amadora 1.395.274,30 - CC Babilónia-Fase B - Av Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 113 19970919 709.751,96 20110831 558.000,00 20110831 660.563,00 Portugal Amadora 657.899,05 - CC Babilónia-Fase C - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 181 19970919 530.943,52 20110831 565.455,00 20110831 640.169,00 Portugal Amadora 530.943,52 - Ed. Camões-Lisboa - Praça Luis de Camões, nº 28 a 32 - Lisboa 422 20001019 1.115.713,47 20110228 1.460.500,00 20110228 1.605.000,00 Portugal Lisboa 1.122.273,11 - Ed Herreras Res- Rua Padre António, 320,332, 340 e 356 - Maia 546 20041213 558.607,13 20100630 618.600,00 20100630 683.000,00 Portugal Maia 558.607,13

- Ed. Naveg.- Lg dos Navegantes - Ericeira 371 20040513 333.568,59 20100630 396.200,00 20100630 406.700,00 Portugal Mafra 333.583,37

- Ed. S.Martins - Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 85 19980630 40.649,46 20110131 76.000,00 20110131 87.800,00 Portugal Lisboa 51.581,93

- Edif.Ctrl Plaza- R.Eng.Duarte Pacheco- MAIA 452 19991215 786.161,91 20100630 865.500,00 20100630 991.000,00 Portugal Maia 855.330,01

- Entrecampos - Campo Grande, nº 3, 3A e 3B - Lisboa 691 20031218 2.020.031,69 20101231 2.246.979,00 20101231 2.285.765,00 Portugal Lisboa 2.142.632,35

- Rua Ferreira Borges, 26 a 26B - Lisboa 440 19971222 770.526,76 20110825 991.000,00 20110831 1.092.200,00 Portugal Lisboa 1.041.600,00

- Rua Ferreira Borges, 30 a 30 C - Lisboa 95 20040701 255.108,34 20110831 252.000,00 20110831 256.900,00 Portugal Lisboa 254.450,00

- Av. Guerra Junqueiro, nº 14 a 14 D - Lisboa 1.719 20000831 4.099.287,99 20110228 5.234.600,00 20110228 5.378.265,00 Portugal Lisboa 5.122.875,44 - Rua Garrett, nº 13 a 23, e Rua Ivens, nº 53 a 61 - Lisboa 594 20110121 1.542.099,89 20110131 2.058.200,00 20110131 2.313.600,00 Portugal Lisboa 1.542.099,89 - Av D. Pedro V - 24 a 24D e Rua Dr. Gama Barros - 4 - Linda-a-Velha643 19970821 482.545,82 20101130 688.000,00 20101130 730.000,00 Portugal Oeiras 638.320,82

- Av. Luisa Todi, 93 a 97 - Setúbal 417 19990122 491.980,68 20110831 723.100,00 20110831 733.000,00 Portugal Setúbal 728.050,00

- Praça de Londres, 3 a 3E - Lisboa 867 20030529 1.009.523,51 20110228 1.344.700,00 20110228 1.542.500,00 Portugal Lisboa 1.009.523,51

- Praça José Fontana, 17 - Lisboa 45 20060215 13.159,62 20101231 20.210,00 20101231 21.911,15 Portugal Lisboa 13.159,62

- Praceta 25 de Abril, nº 166 - Vila Nova de Gaia 140 20050522 377.451,95 20100930 423.000,00 20100930 435.000,00 Portugal Vila Nova de Gaia 377.451,95

- Q. Shopping-Almansil - Quinta do Lago - Loulé 143 19990415 366.011,82 20110831 542.000,00 20110831 642.000,00 Portugal Loulé 592.000,00

- R das Oliveiras, nº 126 - Vilar do Paraiso - VN Gaia 159 20010315 105.380,99 20100930 152.000,00 20100930 165.255,00 Portugal Vila Nova de Gaia 105.380,99 - Rua da Santa Casa da Misericordia, nº 18, 38, 40 - Maia 459 20041213 521.252,24 20100630 569.870,00 20100630 638.230,00 Portugal Maia 521.252,24

- Rua Dr. Teixeira Coelho, nº 5 A - Reboleira 192 20070118 217.779,17 20110831 187.500,00 20110831 202.000,00 Portugal Amadora 194.750,00

- Rua Infante D. Henrique, 534/571 - Rio Tinto 4.060 19970228 3.438.445,83 20100930 5.243.700,00 20100930 5.328.900,00 Portugal Gondomar 5.129.586,52

- Rua Sá da Bandeira, 19 - Porto 144 19971023 152.557,22 20110228 233.000,00 20110228 240.100,00 Portugal Porto 175.946,15

- Urb. Quinta da Bela Vista - Lote C - Sassoeiros 1.029 19980730 1.347.302,61 20101029 1.562.499,00 20101029 1.590.000,00 Portugal Cascais 1.347.845,78 - Av António Galvão de Andrade - Bdª 38 - Blc B - Sto António Cavaleiros244 19970725 225.433,69 20101130 329.500,00 20101130 337.000,00 Portugal Loures 308.644,69 - Vila Lambert Rua Agostinho Neto, 16 - 16J - Lisboa 2.306 20021216 3.893.951,18 20110831 3.274.927,69 20110831 3.542.874,02 Portugal Lisboa 3.391.383,49 - R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Alexandre Her/Trav.Alfarrobeira - Cascais1.485 19981229 3.854.772,97 20110228 2.959.565,13 20110228 3.139.138,02 Portugal Cascais 3.070.248,72 - W Shopping - Rua Vasco da Gama - Santarém 19.656 20040303 36.725.998,61 20101029 33.476.638,82 20101029 38.653.837,51 Portugal Santarém 36.571.499,16 - Zona Ind Maia - Rua Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia1.204 20041213 874.402,84 20100630 1.035.938,50 20100630 1.072.540,00 Portugal Maia 874.402,84

- Rua Ferreira Borges, nº 35 - Lisboa 462 20080605 958.692,45 20100430 959.000,00 20100430 1.008.300,00 Portugal Lisboa 958.692,45

- Rua Garret, nº 69 - 75 - Lisboa 198 20080111 800.931,15 20110520 2.342.400,00 20110520 2.556.600,00 Portugal Lisboa 2.204.550,05

- Rua Ivens, nº 62 - Lisboa 376 20081001 1.138.215,72 20110131 1.327.700,00 20110131 1.500.700,00 Portugal Lisboa 1.150.215,72

Serviços 173.370.871,77 174.002.989,49

- Av. António Augusto Aguiar, 163 - Lisboa 1.978 20021230 2.520.600,77 20100831 2.670.458,00 20100831 2.910.370,38 Portugal Lisboa 2.520.600,77 - Av. António Augusto Aguiar, nº 38 - 6º - Lisboa 276 20010308 311.977,38 20100831 450.699,96 20100831 464.499,96 Portugal Lisboa 315.161,40 - Lote A - Rua Augusto Dias da Silva, 118 - S. Domingos de Rana2.243 19980730 1.691.821,18 20101029 2.127.400,00 20101029 2.452.000,00 Portugal Cascais 1.691.821,18 - Lote B - Rua Augusto Dias da Silva, 94 - S. Domingos de Rana 522 19980730 442.823,44 20101029 540.000,00 20101029 617.175,00 Portugal Cascais 491.946,04 - Centro Empresarial da Abrunheira - Abrunheira - Sintra 4.684 19990128 2.199.394,71 20100630 2.657.745,16 20100630 3.187.901,26 Portugal Sintra 2.224.777,63 - Rua Alfredo da Silva, nº 3 C - Lisboa 3.456 20001110 3.229.320,26 20110131 3.627.600,00 20110131 3.883.800,00 Portugal Lisboa 3.385.236,20 - Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - R. Palmeira - Cascais 376 19971009 815.867,36 20110228 1.017.100,00 20110228 1.115.900,00 Portugal Cascais 1.108.919,08 - Bairro do Campo da Bola - Albarraque - Sintra 976 19991029 608.510,74 20100630 715.900,00 20100630 810.000,00 Portugal Sintra 666.263,87 - R. Alfredo Trindade, 2, 4A e 4 - Lumiar 1.051 20011228 1.744.728,27 20100831 1.495.368,99 20100831 1.629.350,02 Portugal Lisboa 1.562.359,51 - Amoreiras T3 II - R. Tierno Galvan, nº 16 - Lisboa 863 20051020 1.801.355,33 20110131 1.893.800,00 20110131 1.950.100,00 Portugal Lisboa 1.801.355,33 - Amoreiras T3 - R. Tierno Galvan, nº 16 B - Lisboa 982 20000615 1.460.229,10 20110131 1.988.900,00 20110131 2.056.800,00 Portugal Lisboa 1.927.868,21 - R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior - Matosinhos 345 19980526 190.293,18 20100930 341.300,00 20100930 345.000,00 Portugal Matosinhos 189.983,32 - Av. António José de Almeida, nº 5 - Lisboa 1.860 20020612 2.322.043,80 20100831 2.360.499,90 20100831 2.426.000,08 Portugal Lisboa 2.322.043,80

- Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B - Estoril 54 20011114 74.783,37 20101029 101.838,00 20101029 118.646,00 Portugal Cascais 106.720,31

- Av. da Boavista / Correira de Sá, nº 2943, 2949, 2957 e 2965 - Porto7.603 20060523 10.370.325,97 20111230 12.000.000,00 20111230 12.140.000,00 Portugal Porto 10.370.325,97 - Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C - Lisboa 2.316 20021230 3.188.694,21 20101231 3.856.864,00 20101231 4.158.726,00 Portugal Lisboa 3.867.068,98 - Beloura Office Park - Alameda Centro Empresarial - Sintra 1.945 20070706 2.981.568,90 20100630 2.835.420,20 20100630 3.021.419,91 Portugal Sintra 2.981.568,90 - Bom Sucesso 12º-Port - Rua Gonçalo Sampaio, 280 a 342 - Porto841 19991223 1.110.384,17 20110729 1.330.657,00 20110729 1.456.364,00 Portugal Porto 1.293.992,21 - Bom Sucesso 13º-Port - Rua Gonçalo Sampaio, 280 a 342 - Porto790 19990510 810.701,47 20110729 1.204.165,40 20110729 1.378.689,60 Portugal Porto 1.171.386,13

- Campo Grande, 28 - Lisboa 490 20011114 927.988,04 20101231 930.605,00 20101231 998.728,00 Portugal Lisboa 919.613,06

- Campo Grande, 380 - Lisboa 588 19990617 943.512,33 20101231 1.124.674,00 20101231 1.273.062,00 Portugal Lisboa 1.085.225,34

- Rua Campo Alegre, nº 1366 a 1376 - Porto 166 19971002 93.459,24 20110729 101.468,00 20110729 147.308,00 Portugal Porto 118.168,60

- Rua Campo Alegre, Nº 1376 - Porto 1.691 20030410 1.794.489,77 20110729 1.866.191,00 20110729 2.187.275,00 Portugal Porto 2.026.733,00

- Lugar de Casal de Saramago - Carregado - Alenquer 5.876 20010312 2.886.262,95 20101130 2.844.991,00 20101130 3.290.000,00 Portugal Alenquer 3.091.666,47

- Av. D.Carlos I, nº 44 e 44A - Lisboa 550 20000616 663.150,16 20101231 829.719,00 20101231 864.287,00 Portugal Lisboa 708.759,16

- Ed. Aviz - Av. da Boavista, nº 3523 - Porto 815 20070912 1.262.715,41 20110729 1.311.901,00 20110729 1.390.513,00 Portugal Porto 1.262.715,41 - Ed. BVL - Rua Soeiro Pereira Gomes, Lote 1 - Lisboa 4.481 19931028 10.725.278,58 20110831 7.833.235,36 20110831 8.682.935,52 Portugal Lisboa 8.167.369,88 - Ed CIMP - Rua Domingos José de Morais, nº 73/75 - Sacavém 2.886 20050428 2.624.215,10 20101130 2.440.000,00 20101130 2.600.000,00 Portugal Loures 2.520.000,00

- Av. da Boavista, 1357 a 1363 - Porto 217 19970122 249.023,51 20110729 276.356,00 20110729 325.254,00 Portugal Porto 294.148,51

- Rua Alexandre Herculano, nº 53 - Lisboa 22.975 20021031 33.162.350,92 20101029 31.009.110,61 20101029 35.896.639,72 Portugal Lisboa 33.452.875,16

- Av. da Liberdade, nº 49 - Lisboa 1.725 19991014 4.410.464,45 20101231 4.371.339,00 20101231 4.526.978,00 Portugal Lisboa 4.410.464,45

- Rua Professor Henrique Barros, nº 4 - Quinta da Francelha 629 20010525 810.923,24 20101130 727.002,00 20101130 780.764,00 Portugal Loures 753.883,00 - Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 2.498 19980630 3.566.775,16 20110131 3.841.000,00 20110131 4.291.600,00 Portugal Lisboa 3.849.501,68 - Rua São João Brito, 621 - Piso 5 - Edificio do Lago 1.635 20060524 1.263.973,07 20110831 1.607.000,00 20110831 1.632.000,00 Portugal Porto 1.619.500,00 - Est. da Luz, nº 146/148, R. Tomás da Fonseca, nº 2 - Lisboa 2.598 19981001 3.802.891,65 20110131 3.438.149,87 20110131 3.549.000,00 Portugal Lisboa 3.493.574,94 - Rua Faustino da Fonseca, nº 1 - Alfragide 2.678 20071112 2.975.276,22 20110831 2.000.000,00 20110831 2.100.000,00 Portugal Amadora 2.050.000,00 - Rua Joaquim Dias Salgueiro, 180 D - Vila Nova da Telha 1.965 20030808 757.742,95 20100630 832.000,00 20100630 920.000,00 Portugal Maia 757.742,95 - Rua João Chagas, nº 53 a 53 G - Algés - Linda a Velha 3.190 20011114 4.272.825,44 20101029 4.382.681,77 20101029 4.738.212,64 Portugal Oeiras 4.281.244,30 - Av Arriaga, Rua Conselheiro José Silvestre Ribeiro - Funchal 176 19941019 301.324,11 20110831 333.682,00 20110831 344.169,00 Portugal Funchal 301.353,39 - Marina Forum - Pr. do Infante torn. p/ Av. do Mar e das Com - Funchal589 19921001 1.015.547,55 20110831 1.154.700,00 20110831 1.239.897,00 Portugal Funchal 1.197.298,50 - Largo Marques de Pombal, nº 1 e 2 - Vila Franca de Xira 338 20011114 333.293,20 20101130 508.379,71 20101130 565.800,00 Portugal Vila Franca de Xira 419.364,20

- Av. Marquês de Tomar, nº 35 - Lisboa 15 20011114 17.885,94 20100831 21.918,00 20100831 22.211,00 Portugal Lisboa 19.960,40

- Rua Nossa Senhora de Conceição, nº 5 - Carnaxide 3.123 20061229 2.768.014,05 20101130 2.810.005,63 20101130 2.919.351,37 Portugal Oeiras 2.768.014,05 - Praçeta das Fábricas, 2 - 1º A Outurela - Carnaxide 351 20061102 405.643,46 20101130 435.000,00 20101130 435.000,00 Portugal Oeiras 405.643,46 - Pal. Condes Sabrosa - Rua do Possolo, 76 - Lisboa 1.186 20040206 1.664.411,27 20110831 1.773.687,51 20110831 1.819.975,65 Portugal Lisboa 1.664.659,33 - Parque Ind de Ovar - Lugar da Pardala Apartado 514 - Ovar 11.099 20041028 1.692.287,36 20110831 3.238.747,00 20110831 3.378.781,00 Portugal Ovar 1.914.369,93 - EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado - Montijo 6.518 20010531 3.646.465,09 20110831 4.433.790,00 20110831 4.973.650,00 Portugal Montijo 4.714.668,28

- Praça José Fontana, 17 - Lisboa 524 20060215 84.322,63 20101231 124.900,00 20101231 135.432,98 Portugal Lisboa 84.322,63

- Península- Pr. do Bom Sucesso, 105/159/169, Rua da Meditação - Porto1.609 19950127 4.367.671,05 20110831 2.969.075,00 20110831 3.075.855,00 Portugal Porto 3.011.958,37 - Poço Bispo - Rua do Açucar, 78 - Lisboa 2.510 20050712 1.519.365,93 20101231 1.535.000,00 20101231 1.673.900,00 Portugal Lisboa 1.519.365,93 - Q Paizinho - Rua do Proletariado, nº 15 a 15A - Alfragide 1.360 20070227 886.356,10 20101029 1.030.500,00 20101029 1.100.000,00 Portugal Oeiras 886.356,10

- Quinta da Marquesa - Palmela 12.987 20030801 3.898.214,21 20100831 5.884.459,00 20100831 6.555.800,00 Portugal Palmela 3.898.214,21

Localização

- Rua do Borja, 133 B - Lisboa 766 20041104 961.789,90 20101231 978.115,00 20101231 1.088.300,00 Portugal Lisboa 961.789,90

- Rua de S. Remo, nº 311 - Monte Estoril 175 20000217 166.498,69 20101029 202.360,00 20101029 211.000,00 Portugal Cascais 178.330,11

- Lot.Industrial da Quinta Nova, Cucena - Paio Pires - Seixal 23.196 20041223 19.862.605,58 20110831 21.255.000,00 20110831 22.292.200,00 Portugal Seixal 19.862.605,58 - Vera Lagoa- Rua Carlos Oliveira, nº 3 a 3 H - 1º - Lisboa 1.113 20070912 1.264.855,40 20101231 1.327.878,30 20101231 1.475.155,98 Portugal Lisboa 1.313.325,44

- Via Gaia- Rua Rei Ramiro, 870 1.189 19990602 754.267,08 20100930 848.340,00 20100930 892.920,00 Portugal Vila Nova de Gaia 778.733,89

- Vila Lambert Rua Agostinho Neto, 16 - 16J - Lisboa 8.912 20021216 8.687.945,42 20110831 9.649.165,51 20110831 10.420.422,81 Portugal Lisboa 9.190.513,11 - Zona Industrial de Santarém - Lote 19 - Santarém 1.980 20051025 768.400,96 20101029 863.870,00 20101029 942.500,00 Portugal Santarém 768.400,96 - Zona Ind Maia - Rua Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia3.768 20041213 1.756.876,95 20100630 1.865.466,22 20100630 2.075.761,28 Portugal Maia 1.803.047,58

- Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A - Lisboa 166 20001207 463.994,35 20101029 438.200,00 20101029 508.493,00 Portugal Lisboa 464.015,70

- Sintra Business Park, Edificio 5 A - Zona Ind. da Abrunheira 1.825 20080403 1.014.093,69 20100630 1.108.590,00 20100630 1.153.359,99 Portugal Sintra 1.014.093,69

1.4.2 Não Arrendadas 91.848.840,79 88.702.687,80

Habitação 3.375.846,33 3.536.617,48

- Quinta da Serra - Casais da Serra - Sesimbra 227 20100922 213.643,58 20110831 215.000,00 20110831 250.500,00 Portugal Sesimbra 213.643,58 - Quinta da Serra - Casais da Serra - Sesimbra 1.364 20040302 1.325.479,86 20110831 1.290.000,00 20110831 1.504.500,00 Portugal Sesimbra 1.325.479,86 - Rua Ivens, 52 - 64 - Lisboa 485 455.000,00 20050203 1.760.688,24 20111031 2.064.000,00 20111031 2.191.170,00 Portugal Lisboa 1.921.459,39 - Travessa do Bonjardim, nº 16 2º Dto F - Santo Ildefonso 40 20100811 76.034,65 20100802 42.250,00 20100802 44.500,00 Portugal Porto 76.034,65

Comercio 11.173.908,23 10.874.494,80

- R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior - Matosinhos 207 19980526 262.045,55 20100930 248.000,00 20100930 273.500,00 Portugal Matosinhos 262.045,56

- Rua Columbano Bordalo Pinheiro, 92 - Lisboa 567 20071031 505.049,50 20100630 585.700,00 20100630 602.000,00 Portugal Lisboa 505.049,50

- CC Babilónia-Fase B - Av Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 187 19970919 960.414,10 20110831 919.000,00 20110831 1.073.100,00 Portugal Amadora 947.432,45

- Ed. Naveg - Lg dos Navegantes - Ericeira 26 20040513 10.041,38 20100630 13.600,00 20100630 14.200,00 Portugal Mafra 10.041,38

- Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 573 19980630 710.610,38 20110131 707.700,00 20110131 838.000,00 Portugal Lisboa 711.896,27

- Edif.Ctrl Plaza - R.Eng.Duarte Pacheco - Maia 415 19991215 619.199,07 20100630 773.300,00 20100630 829.000,00 Portugal Maia 680.254,96

- Praça José Fontana, 17 - Lisboa 314 20060215 794.638,84 20101231 746.595,79 20101231 953.700,00 Portugal Lisboa 794.638,84

- Rua Direita de Massamá, Lote 14 R/c - Massamá 123 20010114 202.085,70 20100630 208.000,00 20100630 216.200,00 Portugal Sintra 205.709,70 - R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Alexandre Her - Cascais 278 19981229 617.902,98 20110228 413.158,00 20110228 434.538,95 Portugal Cascais 402.951,33 - W Shopping - Rua Vasco da Gama - Santarém 1.174 20040303 4.915.352,40 20101029 4.379.491,16 20101029 5.001.952,51 Portugal Santarém 4.710.703,35 - Zona Ind Maia - Rua Engº Frederico Ulrich, 3196 a 3226 - Maia 1.503 20041213 1.443.771,46 20100630 1.396.826,49 20100630 1.436.183,51 Portugal Maia 1.443.771,46

- Rua Garret, nº 69 - 75 - Lisboa 213 20080111 132.796,87 20110520 293.500,00 20110520 301.600,00 Portugal Lisboa 200.000,00

Serviços 77.299.086,23 74.291.575,52

- Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A - Lisboa 11.818 20001207 15.307.495,33 20101029 14.741.819,00 20101029 15.960.708,00 Portugal Lisboa 15.308.379,30 - Rua Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia 452 20041213 278.094,80 20100630 269.535,00 20100630 305.049,00 Portugal Maia 252.182,37 - Rua Rei Ramiro, 870 - Via Gaia-Gaia 3.631 19990602 2.614.145,14 20100930 2.852.195,00 20100930 2.950.660,00 Portugal Vila Nova de Gaia 2.752.778,33 - Vera Lagoa - Rua Carlos Oliveira, nº 3 a 3 H - 1º - Lisboa 830 20070912 845.458,29 20101231 832.121,64 20101231 924.413,98 Portugal Lisboa 796.988,25 - Rua de S. Remo, nº 311 Monte Estoril. - Monte Estoril 266 20000217 294.922,84 20101029 226.611,00 20101029 280.329,00 Portugal Cascais 283.091,42

- Recarei - Terronhas - Paredes 28.921 20000330 5.760.369,10 20100930 2.923.300,00 20100930 2.975.700,00 Portugal Paredes 2.950.768,44

- Quinta da Marquesa - Palmela 12.987 20030801 3.896.038,61 20100831 6.285.541,00 20100831 7.383.500,00 Portugal Palmela 4.899.922,87

- Av. António Augusto Aguiar, 163 - Lisboa 412 20021230 507.654,93 20100831 619.762,50 20100831 647.000,00 Portugal Lisboa 507.654,93

- Lote B - Rua Augusto Dias da Silva, 94 - S. Domingos de Rana 1.195 19980730 778.304,46 20101029 753.100,00 20101029 979.800,00 Portugal Cascais 788.558,20 - Lote C - Rua Augusto Dias da Silva, 64 - S. Domingos de Rana 1.803 19980730 1.316.278,82 20101029 1.504.000,00 20101029 1.611.200,00 Portugal Cascais 1.379.039,53 - Centro Empresarial da Abrunheira - Abrunheira - Sintra 2.197 19990128 1.366.757,26 20100630 1.493.023,47 20100630 1.767.280,00 Portugal Sintra 1.380.800,83 - Amoreiras T3 II - R. Tierno Galvan, nº 16 - Lisboa 19 20051020 14.415,96 20110131 18.800,00 20110131 20.300,00 Portugal Lisboa 14.415,96 - R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior - Matosinhos 540 19980526 374.130,19 20100930 536.000,00 20100930 537.000,00 Portugal Matosinhos 376.794,41 - Av. António José de Almeida, nº 5 - 2º - Lisboa 568 20021024 691.821,29 20100831 692.974,00 20100831 699.026,00 Portugal Lisboa 691.821,29

- Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B - Estoril 379 20011114 413.478,25 20101029 372.339,00 20101029 430.178,00 Portugal Cascais 381.541,31

- Av. de França, 316 - Porto 1.128 19980828 1.174.727,58 20110729 1.367.892,00 20110729 1.651.280,00 Portugal Porto 1.453.828,61

- Campo Grande, 28 - Lisboa 413 20011114 744.063,53 20101231 642.155,00 20101231 742.435,00 Portugal Lisboa 737.348,44

- Lugar de Casal de Saramago - Carregado - Alenquer 5.850 20010312 1.778.299,94 20101130 1.750.000,00 20101130 2.634.000,00 Portugal Alenquer 1.904.854,26 - Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108 C - 3º - Lisboa 452 20011114 752.547,91 20110831 810.000,00 20110831 823.992,00 Portugal Lisboa 816.996,00 - Ed. BVL - Rua Soeiro Pereira Gomes, Lote 1 - Lisboa 2.741 19931028 8.059.731,19 20110831 4.622.130,00 20110831 5.232.166,16 Portugal Lisboa 5.017.863,62 - Ed Kodak - Rua Alexandre Herculano, nº 4 - Linda a Velha 10.899 20041229 6.598.179,35 20101130 6.718.809,00 20101130 7.403.859,00 Portugal Oeiras 6.708.266,67

- Av. da Liberdade, nº 49 - Lisboa 1.169 19991014 2.548.269,71 20101231 2.679.115,00 20101231 2.760.509,00 Portugal Lisboa 2.591.208,75

- Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 624 19980630 1.209.068,32 20110131 928.700,00 20110131 1.243.700,00 Portugal Lisboa 1.059.244,69

- Av. das Forças Armadas, nº 125 - Lisboa 653 20020725 858.048,83 20110729 995.700,00 20110729 1.063.700,00 Portugal Lisboa 978.215,00

- Green Park - Av. dos Combatentes, nº 43 - 43 A - Lisboa 375 19990331 605.270,97 20100831 718.100,00 20100831 750.100,00 Portugal Lisboa 652.941,98 - Rua João Chagas, nº 53 a 53 G - Algés - Linda a Velha 240 20011114 141.236,05 20101029 197.722,64 20101029 231.320,00 Portugal Oeiras 188.360,99 - Rua Dr. José de Matos, 13 (Fracção A). - Faro 1.180 19970922 1.065.456,30 20110831 1.090.000,00 20110831 1.150.500,00 Portugal Faro 1.120.250,00

- Rua Julio Dinis, 748 - 2º - Porto 539 20010329 608.970,48 20100930 654.600,00 20100930 757.000,00 Portugal Porto 705.795,48

- Marina Club - Av Arriaga, R. Conselheiro José S. Ribeiro - Funchal468 19941019 797.065,08 20110831 866.313,00 20110831 912.601,00 Portugal Funchal 797.035,80

- Av. Marquês de Tomar, nº 35 - Lisboa 866 20011114 1.505.807,89 20100831 1.490.783,00 20100831 1.594.088,00 Portugal Lisboa 1.534.045,17

- Melgaço - Volta da Pedra - Palmela 2.976 20030902 1.130.502,12 20100831 1.375.000,00 20100831 1.630.000,00 Portugal Palmela 1.130.502,12 - Pal. Condes Sabrosa - Rua do Possolo, 76 - Lisboa 843 20040206 1.555.074,87 20110831 1.492.600,86 20110831 1.538.954,00 Portugal Lisboa 1.554.826,81 - Parque Ind de Ovar - Lugar da Pardala Apartado 514 - Ovar 26.194 20041028 4.193.084,74 20110831 5.017.439,99 20110831 5.060.085,92 Portugal Ovar 4.971.002,17 - EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado - Montijo 3.523 20010531 2.173.672,59 20110831 2.648.590,00 20110831 2.686.000,00 Portugal Montijo 2.656.331,72

- Praça José Fontana, 17 - Lisboa 2.150 20060215 2.903.924,98 20101231 2.919.072,72 20101231 3.193.732,10 Portugal Lisboa 2.903.924,98

- Península - Pr. do Bom Sucesso, 105/159/169, R.da Meditação - Porto930 19950127 1.888.509,84 20110831 1.450.110,00 20110831 1.520.449,00 Portugal Porto 1.495.786,13 - Q Paizinho- Rua do Proletariado, nº 15 a 15A - Alfragide 1.496 20070227 548.208,69 20101029 570.000,00 20101029 637.700,00 Portugal Oeiras 548.208,69

Total 440.586 455.000,00 - 361.764.979,80 - 369.185.837,13 - 404.707.481,01 - - 363.383.600,44

3 - UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO E PARTICIPAÇÕES EM SOCIEDADES IMOBILIÁRIAS Juros Decor. Valor Global

3.1. - Domiciliados em Estados da União Europeia

3.1.1. Imopromoção – Portuguese Real Estate Development Fund 974.700,80

7 - LIQUIDEZ 127.500,00

7.1. À vista 127.500,00

7.1.1. Numerario 0,00

7.1.2. Depositos a Ordem Banco BCP 127.500,00

7.2. A Prazo 0,00

7.2.1. Depositos com pre-aviso e a prazo 0,00

7.2.2. Certificados de depósito 0,00

7.2.3. Valores Imobiliários com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 0,00

8 - EMPRÉSTIMOS -32.089.810,75

8.1 Empréstimos Obtidos 0,00

8.2 Descobertos -32.089.810,75

8.3 Componente Variável de Fundos Mistos 0,00

9 - OUTROS VALORES A REGULARIZAR -2.967.799,96

9.1. - Valores Activos 11.188.067,06

9.1.1. Adiantamentos por conta de imoveis 1.873.750,00

9.1.2. Outros 9.314.317,06

9.2. - Valores Passivos -14.155.867,02

9.2.1. Recebimentos por conta de imoveis -455.000,00

9.2.2. Outros -13.700.867,02

TOTAL 0,00 -33.955.409,91

B - VALOR LIQUIDO GLOBAL DO FUNDO - - - - 329.428.190,53

1.000 EUR 974,7008

1.000 - 974,7008

Quant. Moeda Cotação

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NOTA 4. Inventário da carteira de títulos (Valores em Euros)

Descrição Quantidade Divisa Cotação Mais e Juros Valor

Euros Menos Decorridos Global

Valias

CARTEIRA DE TÍTULOS

Unidades de Participação - Fundo IMOPROMOÇÃO 1.000,0000 EUR 974,7008 -25.299,20 - 974.700,80

SOMA 1.000,0000 - 974,7008 -25.299,20 - 974.700,80

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NOTA 6 - PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E CRITÉRIOS VALORIMÉTRICOS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário definido no Regulamento da CMVM nº 2/2005, emitido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O Fundo regista os seus proveitos e custos de acordo com o princípio da especialização do exercício, sendo reconhecidos no exercício a que dizem respeito, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

b) Ativos imobiliários

Os imóveis são apresentados em Balanço por um valor compreendido entre o custo de aquisição e o seu valor de mercado, determinado de acordo com o melhor preço que poderia ser obtido se fosse colocado para venda, em condições normais de mercado, no momento das avaliações.

Este valor corresponde à média aritmética simples das avaliações efetuadas por dois peritos independentes designados nos termos da lei, com uma periodicidade mínima de dois anos, e sempre que ocorram aquisições ou alienações ou ainda alterações significativas do valor do imóvel.

O custo de aquisição do imóvel corresponde ao valor de compra, acrescido quando aplicável, das despesas incorridas subsequentemente com obras de remodelação e beneficiação de vulto ou com obras de construção, que alterem substancialmente as condições em que o imóvel é colocado para arrendamento no mercado.

Os ajustamentos que resultam das avaliações, correspondentes a mais e menos-valias não realizadas, são registados no ativo, respetivamente, a acrescer ou deduzir ao valor do imóvel, por contrapartida das rubricas de Ganhos ou Perdas em ativos imobiliários da Demonstração dos Resultados.

c) Comissões de gestão, depósito e supervisão

O Fundo suporta encargos com comissões de gestão e de depositário, de acordo com a legislação em vigor, a título de remuneração dos serviços prestados pela Sociedade Gestora e pelo Banco Depositário. As bases e método de cálculo encontram-se descritos no Regulamento de Gestão do Fundo.

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um

encargo do Fundo. Este encargo é calculado por aplicação de uma taxa ao valor global do

Fundo no final de cada mês.

As comissões de gestão, depositário e supervisão encontram-se registadas na rubrica de Comissões de operações correntes da Demonstração dos Resultados.

d) Carteira de títulos

As unidade de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de aquisição e valorizadas com base na respectiva cotação referente à data do balanço. As mais e menos- valias apuradas de acordo com este critério de valorização, são reconhecidas na Demonstração dos Resultados do período nas rubricas ganhos ou perdas em operações financeiras, por contrapartida das rubricas mais-valias e menos-valias do ativo.

e) Unidades de participação

O valor da unidade de participação é calculado diariamente, tendo por base o valor líquido global do Fundo apurado diariamente e o número de unidades de participação em circulação.

f) Imposto sobre o rendimento

Os Fundos de Investimento Imobiliário estão sujeitos, de acordo, com o Estatuto dos Benefícios Fiscais (EBF), a imposto sobre o rendimento de forma autónoma, considerando a natureza dos rendimentos. Desta forma, o valor das unidades de participação é, em cada momento, líquido de imposto.

Os rendimentos prediais líquidos obtidos no território português, que não sejam mais-valias prediais, estão sujeitos a tributação autónoma à taxa de 20%. Relativamente às mais-valias prediais, estão sujeitas a imposto autonomamente a uma taxa de 25%, que incide sobre 50% da diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias fiscais realizadas no exercício.

Outros rendimentos que não prediais, são tributados da seguinte forma:

- Os rendimentos obtidos no território português, que não sejam mais-valias, estão sujeitos a retenção na fonte, como se de pessoas singulares se tratasse, sendo recebidos líquidos de imposto ou, caso a retenção não ocorra, são tributados à taxa de 25% sobre o valor líquido obtido no exercício, a exemplo do que acontece com os rendimentos, que não sejam mais-valias, obtidos no estrangeiro;

- Relativamente às mais-valias, obtidas em território português ou fora dele, estão sujeitas a imposto autonomamente a uma taxa de 10%, que incide sobre a diferença entre as mais-valias e as menos-valias apuradas no exercício, com exceção das mais-valias resultantes da alienação de títulos detidos por mais de 12 meses, as quais não estão isentas a tributação.

De acordo com o artigo 22º do EBF, o imposto estimado no exercício sobre os rendimentos gerados, incluindo as mais valias, é registado na rubrica Impostos e taxas da Demonstração dos Resultados. Os rendimentos obtidos, quando não isentos, são assim considerados pelo respetivo valor bruto na respetiva rubrica da Demonstração dos Resultados.

A liquidação do imposto apurado deverá ser efetuada até ao final do mês de Abril do exercício

seguinte, ficando sujeita a inspeção e eventual ajustamento pelas autoridades fiscais durante

um período de quatro anos, contado a partir do ano a que respeitam.

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NOTA 7. Discriminação da liquidez do fundo (Valores em Euros)

Contas Saldo Inicial Aumentos Reduções Saldo Final

Depósitos à ordem 127.500,00 127.500,00

T O T A L 127.500,00 0,00 0,00 127.500,00

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NOTA 8. Dívidas de Cobrança Duvidosa (Valores em Euros)

Outros Devedores

Contas / Entidades Devedores P/ Rendas Soma

vencidas

3C CUSTOMER CONTAC CENTER, SA 154.034,88 154.034,88

3GCELL - SERVIÇOS EM TELECOM., LDA 230,00 230,00

A.M. GUERRA - TEXTEIS. LDA 32,57 32,57

ADMINISTRAÇÃO SOUSA MARTINS 842,03 842,03

LOJISTAS W SHOPPING 345.853,00 2.487.638,27 2.833.491,27

AICEP - AGENCIA INVESTIMENTO COM. EXT. 0,17 0,17

Amaci - Centro de Fisioterapia, Lda 12.622,00 12.622,00

AMCOR FLEXIBLES NEOCEL - EMBALAGENS, LDA 185.672,53 185.672,53

ANGELO LOPES - Junho/05- (28-06-2005) 0,00 0,00

ANGRALIMPA-SERVIÇOS DE LIMPEZA, LDA 49,76 49,76

ANTÓNIO RODRIGUES GAMEIRO 516,40 516,40

APAL - Cunhos e Cortantes Lda. 19,91 286,00 305,91

Associação de Turismo do Norte de Portugal 46.700,00 46.700,00

AUGUSTO NEVES DO CARMO 354,12 5.792,80 6.146,92

BANDEIRAMAR - COMÉRCIO DE BANDEIRAS, LDA 19,68 19,68

Barbosa & Guimarães 3.050,00 3.050,00

BARCADOURO-SOC. TUR. FLUV. E TERR., LDA 85,57 85,57

BE MINE - COM. VESTUARIO E DE MODA, LDA 40,00 40,00

BLOOMBERG PORTUGAL, UNIPESSOAL, LDA 566,02 566,02

BOSCH SECURITY SYSTEMS - SIST. SEG. SA 26.398,61 26.398,61

Brasa & Grelha - Restauração, Lda 3.000,00 3.000,00

BROOKINVEST-FORM. PROF. E SERVIÇOS, LDA 5.311,62 5.311,62

BRUNO MIGUEL FONSECA CAMILO 68,64 615,00 683,64

C&A MODAS, LDA E COMPANHIA 39.454,08 39.454,08

C.D.L.-CENTRO DE DIVERSÃO E LAZER, LDA 945,86 945,86

CABRAL LOPES 574,68 574,68

CAIXA PREVIDENCIA PESSOAL TLP 2.426,60 2.426,60

CALÉ, LDA 1.629,27 1.629,27

CAMIONAGEM BEIRA TEJO, LDA 725,87 25.039,31 25.765,18

CHAVES & FRAGA, LDA 372,48 372,48

CIMP-CENT INT DE MERCH E PROMOÇÕES, LDA 20.239,38 20.239,38

CLASS MARKET - COM. PROD. ALIMENT., LDA 107,88 107,88

CLAUDIA SOFIA CARMO SANTOS 393,95 393,95

CLUBE DOS MIUDOS - ENS. PART. INF., LDA 59.242,00 59.242,00

COLOMER PORTUGAL- PROD.COSM. E PROF. LDA 3.066,09 3.066,09

Companhia de Seguros Império, SA 59.652,09 59.652,09

CONSTRUÇÃO E MANUTENÇÃO ElLECTROMECÂNICA 1.458,13 1.458,13

CONSTRUTORA ABRANTINA, SA 27.242,00 27.242,00

CONTACTO MAIS, SOLUÇÕES DE E-MARQUETING, LDA 115,35 115,35

CONTROLBETÃO, LDA 818,90 818,90

CUSTÓDIO CARDOSO PEREIRA & COMPANHIA, LI 33.380,00 33.380,00

CVP - COMP. COM. DE VINHOS DO PORTO, SA 12,74 12,74

DANKA PORTUGAL - EQUIP DE ESCRIT., SA 3.916,05 3.916,05

DAVILANA - COM. DE VEST UNIPESSOAL, LDA 16.263,00 16.263,00

DB VIDA - COMP DE SEGUROS DE VIDA, SA 215,62 215,62

DCC-DIGITAL COMMUNIC. CONSULTING, SA 238,55 238,55

DIGIPORTA - COM. PORTAS SEC. E AUT., LDA 9,19 9,19

DIRECÇÃO GERAL REGISTOS E NOTARIADO 28,00 28,00