FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL BPI GLOBAL RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

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FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL – BPI GLOBAL

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

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Fundo de Investimento Aberto Flexível – BPI Global

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 2/34

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO... 3 II - RELATÓRIO DE AUDITORIA ... 10 III - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO FLEXÍVEL – BPI GLOBAL REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE

JUNHO DE 2016 ... 14 IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO FLEXÍVEL – BPI GLOBAL REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE

JUNHO DE 2016 ... 17 V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE

INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL – BPI GLOBAL REFERENTE AO PERÍODO

FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016 ... 19 VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016 ... 21

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BPI Global

DIVERSIFICAÇÃO

Tipo de Fundo: Fundo Aberto Flexível

Data de Início: 3 de Fevereiro de 1997

Objetivo: Proporcionar aos seus participantes o acesso a uma gestão

diversificada de ativos, nos mercados nacionais e internacionais de ações e obrigações.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Banco BPI, S.A.; Banco Português de Investimento, S.A..

Canais Alternativos de Comercialização

à Distância: Internet – Telefone - BPI Direto (800 200 500) www.bpionline.pt; www.bpinet.pt.

O BPI Global registou uma rentabilidade de -4.6% durante o primeiro semestre de 2016.

A atividade económica mundial continuou a recuperar gradualmente ao longo da primeira metade do ano, ainda que os indicadores revelem alguma desaceleração no 2º trimestre face ao trimestre precedente. Enquanto o crescimento nos EUA desacelerou no 1º trimestre face ao 4º trimestre de 2015, a atividade económica na Zona Euro surpreendeu pela positiva, crescendo mais do que o esperado. No entanto, é o referendo quanto à saída do Reino Unido da União Europeia que marca a primeira metade do ano. Pode afirmar-se que a incerteza deverá predominar nos mercados financeiros mundiais, assim como nos agentes económicos. Durante o primeiro semestre do ano, as ações globais tiveram uma rentabilidade de -0.3% (em moeda local). O mercado norte-americano registou uma subida de 3.8% que contrasta com uma queda de 3.2% do mercado Europeu (em moeda local). Neste período os mercados obrigacionistas registaram um comportamento muito favorável. A dívida pública da Zona Euro e o índice equivalente do Governo norte-americano valorizaram 5.8%. Nos mercados de crédito, as obrigações investment grade e a dívida high yield obtiveram ganhos de 4.1% e 9.6%. O trimestre revelou-se muito positivo para o investimento em matérias-primas, tendo o índice representativo da classe apreciado 13.1%.

Neste contexto o desempenho do BPI Global foi negativamente afetado pela desvalorização das ações europeias, em particular, da geografia ibérica. O contributo das obrigações foi positivo beneficiando do desempenho da dívida pública da Zona Euro e EUA. No final do semestre, e em face do aumento da volatilidade, reduziu-se a alocação a ações e reforçou-se a exposição a dívida pública americana e ao dólar. Estas alterações na carteira do BPI Global permitem melhorar a diversificação e robustez perante o aumento da incerteza.

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Condições de Investimento em 30.06.2016

Subscrição Inicial 250.00 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis

Entregas Adicionais 25.00 euros

Comissões

Subscrição 0% Gestão 1.475%

Resgate < 90 dias 1% Depositário 0.025%

90-180 dias 0.5%

> 180 dias 0%

O Fundo investe nos mercados indicados na Politica de Investimentos constante nos prospetos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direcionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

Rentabilidade e Risco 2006 3,15% 2,62% 3 2007 -1,26% 3,87% 3 2008 -29,73% 8,41% 4 2009 11,98% 4,79% 3 2010 1,66% 4,11% 3 2011 -5,54% 7,75% 4 2012 5,87% 4,00% 3 2013 4,01% 3,76% 3 2014 3,02% 4,27% 3 2015 1,25% 5,67% 4 2016_1S -4,62% 6,08% 4 CLAS S E DE RIS CO ANOS RENDIBILIDADE RIS CO

Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Principais títulos em carteira

US TREASURY N/B-2.25%-15.11.2025 11,5% TREASURY BILL-0.625%-31.08.2017 6,9% US TREASURY N/B-2.250%-2024.11.15 6,5% BONOS Y OBLIG DEL ESTADO-4.1%-30.07.2018 5,6% BUONI POLIENNALI DEL TES-0.3%-15.10.2018 4,5%

Rentabilidades anualizadas a 30-06-2016

YTD -4,6%

3 Anos 1,0%

5 Anos 0,8%

Desde o início 1,1%

Movimentos de unidades de participação 2016 UP em circulação no ínício do período 12.224.927

UP emitidas em 2016 152.015

UP resgatadas em 2016 1.444.487

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Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2012 2013 2014 2015 2016

Valor líquido global * 97.405 88.668 83.941 78.952 67.340

Valor da UP 5,95309 6,19194 6,37879 6,45825 6,15962

Número de UP 16.362.167 14.319.957 13.159.445 12.224.927 10.932.455 *(Milhares de euros)

Demonstração do Património do Fundo

Valores em €

2016 2015

Valores mobiliários

63.790.718

74.660.856 Saldos Bancários

1.771.181

3.412.853 Outros activos

2.123.338

1.166.080 Total dos activos

67.685.237

79.239.789 Passivo

345.466

288.203 Valor líquido de Inventário

67.339.770

78.951.585

Distribuição de títulos em carteira

(valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteira Juros

corridos SOMA %

VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Portuguesa 3.155.146 3.042.199 3.366 3.045.565 4,75%

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE 56.886.508 55.294.990 272.722 55.567.712 86,73%

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE 3.046.216 1.179.964 1.179.964 1,84%

Outros valores 742.164 713.385 314 713.699 1,11%

Unidades participação de OIC 3.646.290 3.560.179 3.560.179 5,56%

TOTAL 67.476.323 63.790.718 276.403 64.067.121 100,00%

Movimentos de títulos no período

(valores em Euro)

Compras Vendas

M.C.O.B.V. Portuguesa 5.058.910 4.185.528

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE 23.508.998 28.216.047

M.C.O.B.V. Estados Não Memb ros UE 267.344 3.528.340

Outros valores 84.349 0

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Operações com derivados no período (valores em Euro)

2015-12-31 Compras Vendas 2016-06-30 SWAP 3.343.437 3.343.437 0 Futuros 21.257.707 228.361.735 231.873.733 -30.753.835 Opções 8.453.451 5.846.293 8.476.567 _5.790.728 Regras de valorimetria a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflete o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transacionados pela

Sociedade Gestora.

ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:

A valorização de ações não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do ativo a valorizar. Excetua-se o caso de ações em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das ações da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que, designadamente por falta de representatividade das transações realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflita o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o presumível valor de

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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 8/34 realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Financial Times Interactive Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;

2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão;

b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos.

3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflita o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação direta com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário

Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:

i) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e de taxa de juro, reduzido;

ii) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;

iii) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de mercado não é superior a 0,5%

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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 9/34 c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respetivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;

ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela

Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:

1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que, no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor atual das posições em carteira através da atualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS

Proveitos

Juros e Proveitos Equiparados 1 690 214 2 371 507 2 141 060

Rendimento de Títulos 826 945 1 080 434 912 932

Ganhos em Operações Financeiras 100 886 393 70 132 527 90 888 548 Reposição e Anulação de Provisões 3 606 886 7 057 563 2 439 822

Outros Ganhos e Proveitos Correntes 6 094 13 224 411

Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 71 195 93 244 159 544

Total 107 087 726 80 748 499 96 542 317

Custos

Juros e Custos Equiparados 489 341 682 471 231 174

Comissões e Taxas 1 343 112 1 406 555 1 436 966

Perdas em Operações Financeiras 100 134 357 67 916 354 87 200 527

Impostos 732 613 1 324 059 949 181

Provisões para encargos 3 205 968 6 821 113 3 044 104

Outros Custos e Perdas Correntes 2 976 3 166 5 134

Outros Custos e Perdas Eventuais 112 170 21 678

Total 105 908 479 78 153 888 92 888 764

Resultado do Fundo 1 179 247 2 594 612 3 653 553

(valores em euro)

Descritivo 2015 2014 2013

Eventos subsequentes

Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório não existiu nenhum evento assinalável.

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III - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL – BPI GLOBAL REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

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(valores em Euro) Data: 30.06.2016

ATIVO PASSIVO

30.06.2016 31.12.2015

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 30.06.2016 31.12.2015

Outros Ativos

32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM

33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 54 662 274 61 124 632

Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais (94 424 401) (92 756 594) 64 Resultados Transitados 110 583 546 109 404 299

Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 41 156 670 756 222 (2 006 994) 39 905 898 43 866 507 67 Dividendos Antecipados das SIM

22 Ações 22 564 537 774 271 (3 035 974) 20 302 834 26 055 653 66 Resultados Líquidos do Período (3 481 650) 1 179 248 23 Outros Títulos de Capital

24 Unidades de Participação 3 646 290 6 853 (92 964) 3 560 179 4 731 737 Total do Capital do OIC 67 339 770 78 951 585

25 Direitos 108 826 485 (87 502) 21 808 6 959

26 Outros Instrumentos da Dívida

Total da Carteira de Títulos 67 476 323 1 537 830 (5 223 435) 63 790 718 74 660 856

Outros Ativos Provisões Acumuladas

31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas

Terceiros Terceiros

411+…+418 Contas de Devedores 1 846 935 1 846 935 696 200 421 Resgates a Pagar a Participantes 159 893 122 999 422 Rendimentos a Pagar a Participantes

Total dos Valores a Receb er 1 846 935 1 846 935 696 200 423 Comissões a Pagar 86 331 104 069 424+…+429 Outras contas de Credores 11 832 10 169

43+12 Empréstimos Obtidos 44 Pessoal

Disponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa

12 Depósitos à Ordem 1 771 181 1 771 181 3 412 853 Total dos Valores a Pagar 258 055 237 236 13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso

14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos

18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito Diferido

Total das Disponib ilidades 1 771 181 1 771 181 3 412 853 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 897 2 167 59 Contas transitórias passivas 86 515 48 801 Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos 276 403 276 403 419 061 Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 87 411 50 967 52 Despesas com Custo Diferido

53 Outros acréscimos e diferimentos 50 819

59 Contas transitórias ativas

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 276 403 276 403 469 880

TOTAL DO ATIVO 71 370 842 1 537 830 (5 223 435) 67 685 237 79 239 789 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 67 685 237 79 239 789

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(valores em Euro) Data: 30.06.2016

DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Código Designação 30.06.2016 31.12.2015 Código Designação 30.06.2016 31.12.2015

Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista

912 A prazo (forwards cambiais) 3 388 994 912 A prazo (forwards cambiais) 3 343 437

913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais

914 Opções 914 Opções

915 Futuros 17 670 245 14 739 346 915 Futuros 62 483

Total 17 670 245 18 128 340 Total 3 405 920

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro

921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)

922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro

923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro

924 Opções 6 510 000 924 Opções

925 Futuros 925 Futuros 7 186 160 4 096 216

Total 6 510 000 Total 7 186 160 4 096 216

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações

934 Opções 5 792 377 8 446 941 934 Opções 148 622

935 Futuros 974 669 935 Futuros 5 897 430 3 459 298

Total 5 792 377 9 421 610 Total 6 046 052 3 459 298

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros

942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos

944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)

945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS 23 462 623 34 059 950 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 13 232 212 10 961 434

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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL – BPI GLOBAL REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

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CUSTOS E PERDAS PROV EITOS E GANHOS

Código Designação 30.06.2016 30.06.2015 Código Designação 30.06.2016 30.06.2015

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes

Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

712+713 De Operações Correntes 167 017 184 226 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 605 395 762 413 711+718 De Operações Extrapatrimoniais 51 8 811+814+827+818 De Operações Correntes 0 31 045

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 51

722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 18 119 39 245 Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 550 091 641 636 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 539 029 575 880 729 De Operações Extrapatrimoniais 6 972 4 069 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras

732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 36 960 432 37 473 642 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 33 546 196 42 319 259 731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 8 951 898 10 516 599 839 Em Operações Extrapatrimoniais 8 578 159 9 537 017

Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 79 993 684 126 851 Provisões para Encargos 3 606 886

7412+7422 Impostos Indirectos 18 434 1 075 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 3 308 3 984 7418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 43 272 137 56 836 482

751 Provisões para Encargos 3 205 968

77 Outros Custos e Perdas Correntes 1 480 1 570

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 46 754 486 52 752 164

79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais

781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis

782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários

783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 33 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 699 33 977 788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) 33 Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 699 33 977 63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 4 118 263 66 Resultado Líquido do Período (se<0) 3 481 650

TOTAL 46 754 486 56 870 459 TOTAL 46 754 486 56 870 459

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos (2 287 932) 6 144 664 F - E Resultados Eventuais 699 33 945 8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (380 711) (983 659) B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento (3 383 223) 4 803 464

B-A Resultados Correntes (3 482 349) 4 084 319

B+D+F-A-C-E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período (3 481 650) 4 118 263 Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e

(19)

V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL – BPI GLOBAL REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

(20)

DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 30.06.16 30.06.15

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC

RECEBIMENTOS: 955 735 5 489 880

Subscrições de unidades de participação 952 419 5 486 386

Comissão de resgaste 3 316 3 495

PAGAMENTOS: ( 9 045 697) ( 9 686 086)

Resgates de unidades de participação ( 9 045 697) ( 9 686 086)

Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC ( 8 089 962) ( 4 196 206) OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ATIVOS

RECEBIMENTOS: 41 066 047 75 320 526

Venda de títulos e outros ativos da carteira 32 754 379 66 053 599 Reembolso de títulos e outros ativos da carteira 2 800 000

Resgates de unidades de participação noutros OIC 4 293 867 7 723 858 Rendimento de títulos e outros activos da carteira 469 747 604 379

Juros e proveitos similares recebidos 748 053 938 690

PAGAMENTOS: ( 33 320 088) ( 64 643 616)

Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 28 690 501) ( 57 655 441) Subscrição de títulos e outros activos ( 4 405 537) ( 6 594 478)

Juros e custos similares pagos ( 166 751) ( 193 657)

Comissões de Bolsa suportadas ( 7 103) ( 15 127)

Comissões de corretagem ( 17 732) ( 28 220)

Outros pagamentos relacionados com a carteira ( 32 463) ( 156 693) ( 32 463) ( 156 693)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 7 745 959 10 676 910 OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS

RECEBIMENTOS: 19 108 398 12 972 202

Operações cambiais 197 712 15 189

Operações sobre cotações 7 811 369 6 451 334

Margem inicial em contratos de futuros e opções 10 815 464 5 645 550 Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 283 854 860 129

PAGAMENTOS: ( 19 730 180) ( 14 241 597)

Operações cambiais ( 110 011) ( 481 046)

Operações sobre cotações ( 8 099 079) ( 7 136 895)

Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 11 248 858) ( 6 115 541) Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 272 232) ( 508 116)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 621 782) ( 1 269 396) OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE

RECEBIMENTOS: 1 288

Juros de depósitos bancários 1 288

PAGAMENTOS: ( 675 887) ( 1 851 950)

Comissão de gestão ( 550 863) ( 627 342)

Comissão de depósito ( 9 337) ( 10 633)

Juros devedores de depósitos bancários ( 266) ( 879)

Impostos e taxas ( 112 086) ( 1 211 497)

Outros pagamentos correntes ( 3 335) ( 1 598)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 675 887) ( 1 850 661)

Saldo dos Fluxos de caixa do período ( 1 641 673) 3 360 648

Disponibilidades no início de período 3 412 853 11 690 564

(21)

(22)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 22/34 INTRODUÇÃO

A constituição do BPI Global Fundo de Investimento Aberto Flexível (OIC) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 14 de Novembro de 1996, tendo iniciado a sua actividade em 3 de Fevereiro de 1997. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como finalidade proporcionar aos seus participantes o acesso a uma gestão diversificada de activos, através da realização de investimentos nos vários mercados financeiros.

O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco BPI, S.A.

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de resgate das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no segundo dia útil após a solicitação de subscrição ou resgate, respectivamente.

Durante o período findo em 30 de junho de 2016, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.15 Subscrições Resgates

Distribuição de Resultados Outros Resultados do Exercício 30.06.16 Valor base 61 124 632 760 076 ( 7 222 435) 54 662 274

Diferença p/Valor Base ( 92 756 594) 192 343 ( 1 860 150) ( 94 424 401)

Resultados distribuídos -

-Resultados acumulados 109 404 299 1 179 248 110 583 546

Resultados do período 1 179 248 ( 1 179 248) ( 3 481 650) ( 3 481 650)

SOMA 78 951 585 952 419 ( 9 082 585) - - ( 3 481 650) 67 339 770

Nº de Unidades participação 12 224 927 152 015 ( 1 444 487) 10 932 455

Valor Unidade participação 6.4583 6.2652 6.2877 6.1596

Em 30 de junho de 2016, existiam 26 248 unidades de participação com pedidos de resgate em curso.

(23)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 23/34 O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação foram os seguintes:

Data Valor UP VLGF Nº UP em circulação Ano 2016 30-06-16 6.1596 67 339 770 10 932 455 31-03-16 6.2982 73 554 056 11 678 676 Ano 2015 31-12-15 6.4583 78 951 585 12 224 927 30-09-15 6.4022 79 322 400 12 389 797 30-06-15 6.6949 83 730 540 12 506 563 31-03-15 6.7494 87 171 458 12 915 360 Ano 2014 31-12-14 6.3788 83 941 291 13 159 445 30-09-14 6.3972 88 418 876 13 821 401 30-06-14 6.3724 88 807 135 13 936 142 31-03-14 6.2693 87 582 522 13 970 135

Em 30 de junho de 2016, os participantes do OIC podem agrupar-se de acordo com os seguintes escalões: Escalões N.º participantes Ups>= 25% -10%<= Ups < 25% -5%<= Ups < 10% -2%<= Ups < 5% -0.5%<= Ups < 2% 2 Ups<0.5% 7 584 TOTAL 7 586

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 30 de junho de 2016, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro) Descrição dos títulos _aquisiçãoPreço de Mais valias Menos _valias Valor da _carteira _corridosJuros SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Portuguesas

-Títulos dívida Pública

OT4.75%14.06.2019 1 795 268 - (11 437) 1 783 831 3 366 1 787 198 1 795 268 - (11 437) 1 783 831 3 366 1 787 198 -Acções BANCO BPI 17 140 - (5 440) 11 699 - 11 699 CTTCORREIOS DE PORTUGALSA 172 495 - (40 886) 131 609 - 131 609 EDP RENOVAVEIS 109 014 41 224 - 150 238 - 150 238 JERONIMO MARTINS SGPS.. 139 245 5 895 - 145 140 - 145 140 RENREDES ENERG.NAC.SGPS 607 771 309 - 608 080 - 608 080 SONAE SGPS NOM 314 214 - (102 611) 211 602 - 211 602 1 359 878 47 427 (148 937) 1 258 368 - 1 258 368

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE

BONOS Y OBLIG DEL ESTADO4.1%30.07.2018 3 657 243 - (23 577) 3 633 667 125 678 3 759 345

BONOS Y OBLIG DES ESTADO4%30.04.2020 921 920 - (1 080) 920 840 5 348 926 188

BUONI POLIENNALI 4.25% 01.02.2019 1 187 556 - (20 579) 1 166 978 18 306 1 185 284

BUONI POLIENNALI DEL TES0.3%15.10.2018 3 021 870 1 530 - 3 023 400 1 874 3 025 274

BUONI POLIENNALIIL2.35%15.09.2024 1 773 351 155 902 - 1 929 252 11 386 1 940 638

SPAIN IL BOND1.8%30.11.2024 872 284 78 276 - 950 560 8 970 959 530

(24)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 24/34 (valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de

aquisição Mais valias

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Membros UE

TSY INFL IX NB0.125%15.04.2020 2 898 043 99 261 - 2 997 304 760 2 998 064

US TREASURY NB2.25%15.11.2025 7 611 700 132 140 - 7 743 840 20 543 7 764 383

US TREASURY NB2.250%2024.11.15 4 115 434 228 704 - 4 344 137 11 531 4 355 668

30 671 530 708 807 (45 235) 31 335 102 214 022 31 549 124 -Obrigações diversas

BRISA CONCESSAO RODOV SA3.875%01.04.21 916 750 - (9 774) 906 976 7 644 914 620

CREDIT SUISSE AG LONDONTV30.03.2017 1 790 519 - (197) 1 790 322 - 1 790 322

EDP FINANCE BV2.625%18.01.2022 591 900 33 996 - 625 895 7 010 632 906

EDP FINANCE BV4.875%14.09.2020 143 886 4 699 - 148 585 5 022 153 606

GALP ENERGIA SGPS SA3%14.01.2021 1 017 000 - (530) 1 016 470 13 770 1 030 240

REN FINANCE BV4.75%16.10.2020 844 467 8 720 - 853 187 24 577 877 764 SONAE INVESTMENTS BV1.625%11.06.2019 776 000 - (43 856) 732 144 677 732 821 6 080 522 47 415 (54 357) 6 073 579 58 700 6 132 279 -Acções ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA 95 059 5 208 - 100 267 - 100 267 ACCIONA SA 141 327 - (7 606) 133 722 - 133 722 AEGON NV 6 422 - (2 154) 4 268 - 4 268 AIR FRANCEKLM 59 166 - (4 142) 55 025 - 55 025

AIRBUS GROUP NV PAR 68 608 - (2 239) 66 370 - 66 370

ALLIANZ SE HOLDING EUR 259 471 - (29 943) 229 529 - 229 529

ALTICEA 228 509 - (100 044) 128 464 - 128 464

AMER SPORTS CORP . 105 044 - (6 042) 99 001 - 99 001

AMUNDI WI . 11 896 - (2 533) 9 363 - 9 363 ANHEUSERBUSCH INBEV.. 247 081 71 380 - 318 461 - 318 461 ARCELORMITTAL AMS 218 745 - (72 140) 146 605 - 146 605 ASHTEAD GROUP PLC 94 281 6 506 - 100 787 - 100 787 ASML HOLDING NV 105 464 339 - 105 803 - 105 803 ASSICURAZIONI GENERALI 31 589 - (12 040) 19 549 - 19 549

ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC 254 952 6 256 - 261 208 - 261 208

ATOS SE 316 982 12 143 - 329 124 - 329 124

AXA. 142 924 - (26 836) 116 089 - 116 089

BANCO BILBAO VISCAYA ARGENTARIA 576 820 - (224 776) 352 044 - 352 044

BANCO SABADELL 185 466 - (84 029) 101 438 - 101 438

BANCO SANTANDER MADRID 537 734 - (139 939) 397 795 - 397 795

BASF SE 117 488 - (20 705) 96 782 - 96 782

BAYER AG FRANKFURT 276 945 - (101 175) 175 770 - 175 770

BERKELEY GROUP HOLDINGS 246 443 - (43 840) 202 603 - 202 603

BNP PARIBAS 314 382 - (78 635) 235 747 - 235 747

BOUYGUES . 65 709 - (3 581) 62 128 - 62 128

BP PLC LSE 87 467 18 309 - 105 776 - 105 776

BRITISH AMERICAN TOBACCO 37 775 13 087 - 50 862 - 50 862

CAIXABANK 180 825 - (32 338) 148 487 - 148 487

CAP GEMINI SA 275 310 - (3 644) 271 667 - 271 667

CARNIVAL PLC GBP 66 253 - (1 094) 65 159 - 65 159

CARREFOUR V.N.RED. 8 134 - (2 360) 5 775 - 5 775

CELLNEX TELECOM SAU. 91 926 700 - 92 626 - 92 626

CHR HANSEN HOLDING AS 161 089 7 436 - 168 525 - 168 525

COLOPLASTB 101 307 - (9 987) 91 320 - 91 320

COMP.GENERALE ETABLISSEMENTS MICHELINB 55 537 - (236) 55 301 - 55 301

COMPASS GROUP PLC 57 332 7 325 - 64 657 - 64 657 CREDIT AGRICOLE SA 120 307 - (16 350) 103 958 - 103 958 CRH PLC 268 076 712 - 268 788 - 268 788 DAIMLER AG 374 815 - (126 536) 248 279 - 248 279 DANSKE BANK AS 57 216 - (2 870) 54 346 - 54 346 DASSAULT SYSTEMES 136 364 - (5 949) 130 415 - 130 415

DEUTSCHE ANNINGTON IMMOBILIE. 130 677 22 167 - 152 844 - 152 844

DEUTSCHE BANK AG 61 668 - (33 986) 27 682 - 27 682

DEUTSCHE BOERSE AG 166 501 - (9 199) 157 302 - 157 302

DEUTSCHE TELEKOM EUR 26 328 - (2 873) 23 455 - 23 455

DOMINOS PIZZA GROUP PLC. 56 032 1 152 - 57 185 - 57 185

DS SMITH PLC 77 131 5 168 - 82 298 - 82 298

ELECTRICITE DE FRANCE EDF 18 017 - (5 314) 12 703 - 12 703

ENDESA EMPRESA NACIONAL ELECTRICIDADE 512 300 58 656 - 570 956 - 570 956

ENEL SPA 78 647 949 - 79 596 - 79 596 ENGIE PAR 174 693 3 591 - 178 284 - 178 284 ENI 157 020 - (349) 156 671 - 156 671 EUROFINS SCIENTIFIC 151 852 8 276 - 160 128 - 160 128 EURONEXT NV OPD 5 925 4 050 - 9 975 - 9 975 FERROVIAL .SA 575 424 2 180 - 577 604 - 577 604 FRESENIUS SE 355 888 18 364 - 374 253 - 374 253

(25)

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE

-Acções

FRESNILLO PLC . 80 892 26 381 - 107 273 - 107 273

GAMESA CORP TECNOLOGICA 243 591 86 704 - 330 295 - 330 295

GAZPROM OAOSPON ADR LDN 7 155 - (2 884) 4 270 - 4 270

GEA GROUP AG 80 887 2 776 - 83 662 - 83 662

GERRESHEIMER AG 151 218 - (13 374) 137 843 - 137 843

GLAXOSMITHKLINE PLC 103 992 2 625 - 106 617 - 106 617

GLENCORE PLC . 11 913 - (7 454) 4 459 - 4 459

GRIFOLS SASTOCK SPLIT 165 083 17 258 - 182 340 - 182 340

HANNOVER RUECKVERSICHERUREG 7 373 4 259 - 11 632 - 11 632

HEIDELBERGCEMENT AG 59 516 - (4 326) 55 190 - 55 190

HELLENIC TELECOMMUN ORG 46 700 - (3 259) 43 441 - 43 441

HERMES INTERNATIONAL 163 421 7 413 - 170 834 - 170 834

HOWDEN JOINERY GROUP PLC 106 713 - (25 241) 81 472 - 81 472

HSBC HOLDING PLC 429 378 - (107 583) 321 795 - 321 795 IBERDROLA MADRID 517 566 61 545 - 579 111 - 579 111 ILIAD 54 860 1 350 - 56 210 - 56 210 INDITEX... 409 281 7 694 - 416 975 - 416 975 ING. GROEP N.V. 76 814 - (21 336) 55 478 - 55 478 INGENICO GROUP 87 114 - (3 559) 83 555 - 83 555

INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES MAD 173 565 - (47 800) 125 764 - 125 764

INVESTOR AB V.N.RED 86 627 5 564 - 92 191 - 92 191

ITALCEMENTI SPA 57 368 754 - 58 122 - 58 122

KERING 10 087 - (2 523) 7 563 - 7 563

KONINKLIJKE PHILIPS 8 523 - (1 357) 7 166 - 7 166

LA SEDA DE BARCELONA S.A V.N.1.00 34 371 - (34 371) 0 - 0

LEG IMMOBILIEN AG 73 637 4 045 - 77 682 - 77 682

LUXOTTICA GROUP SPA 158 559 - (47 190) 111 369 - 111 369

MERLIN PROPERTIES SOCIMI SAREIT. 89 486 7 317 - 96 803 - 96 803

MICHAEL PAGE INTERNATIONAL 76 171 - (13 307) 62 864 - 62 864

MTU AERO ENGINES AG 72 110 3 217 - 75 327 - 75 327

NN GROUP NV 144 739 - (6 309) 138 430 - 138 430 NUMERICABLE GROUP SA 43 637 - (19 801) 23 836 - 23 836 OMV AG AUSTRIA 21 543 - (2 430) 19 113 - 19 113 ORANGE 25 096 2 763 - 27 859 - 27 859 PANDORA AS 173 386 17 663 - 191 049 - 191 049 PERNOD RICARD 7 911 - (904) 7 007 - 7 007 PERSIMMON PLC 88 632 - (20 510) 68 122 - 68 122

PETRA DIAMONDS LIMITED 5 185 - (1 425) 3 760 - 3 760

PLASTIC OMNIUM. 65 143 - (6 635) 58 507 - 58 507

PROSIEBEN SAT.1 MEDIA AGPFD 127 218 - (12 827) 114 390 - 114 390

PROSOLVIA AB 541 067 - (541 066) 0 - 0

PRUDENTIAL CORP 58 317 - (11 352) 46 965 - 46 965

PUBLICIS GROUPE 51 086 - (9 320) 41 766 - 41 766

RAIFFEISEN INTERNATIONAL BANKHOLDING AG 224 885 2 791 - 227 676 - 227 676

RANDGOLD RESOURCES LTD MOEDA GBP 71 059 15 433 - 86 491 - 86 491

RANDSTAD HOLDING NV 74 117 - (27 441) 46 676 - 46 676 REGUS PLC 107 033 - (16 042) 90 990 - 90 990 RENAULT 114 467 - (29 738) 84 729 - 84 729 REPSOL SA. 26 770 - (7 898) 18 872 - 18 872 RHEINMETALL AG 27 537 - (778) 26 760 - 26 760 RIO TINTO PLC GBP 0.1 134 546 8 146 - 142 692 - 142 692 RUBIS 84 349 3 261 - 87 610 - 87 610 RWEAG 27 656 11 962 - 39 618 - 39 618

RYNAIR HOLDINGS PLC DUBRS 22 335 - (3 153) 19 181 - 19 181

SAFRAN . 15 607 - (681) 14 925 - 14 925 SAGE GROUP PLC 58 726 4 832 - 63 558 - 63 558 SANOFI. 292 653 - (36 726) 255 927 - 255 927 SAP AG ORD. 21 520 - (163) 21 357 - 21 357 SCHNEIDER ELECTRIC SE 58 556 - (402) 58 154 - 58 154 SIEMENS AG 312 014 - (5 093) 306 921 - 306 921 SKANSKA AB B 55 414 2 077 - 57 491 - 57 491 SOLVAY SA 12 187 - (97) 12 090 - 12 090

STE GENERALE PARIS 172 298 - (56 326) 115 971 - 115 971

SVENSKA CELLULOSA ABB SHS 30 545 15 011 - 45 555 - 45 555

SYMRISE 286 659 - (1 027) 285 632 - 285 632

TALKTALK TELECOM GROUP 84 375 348 - 84 723 - 84 723

TAYLOR WIMPEY PLC 86 770 - (19 115) 67 655 - 67 655

TECHNIPCOFLEXIP. 28 327 - (6 946) 21 381 - 21 381

TELEFONICA 234 559 - (31 874) 202 685 - 202 685

TELEFONICA DEUTSCHLAND HOLD. 250 138 - (52 492) 197 646 - 197 646

TELEPERFORMANCE 56 402 9 716 - 66 117 - 66 117

THE WEIR GROUP PLC 79 113 - (28 883) 50 230 - 50 230

(26)

-Acções

TOTAL SA. 392 403 3 526 - 395 929 - 395 929

UBM PLC .. 79 043 2 453 - 81 496 - 81 496

UCB SA 309 081 - (10 579) 298 502 - 298 502

UNIBAIL RODAMCO AMS 6 565 - (490) 6 075 - 6 075

UNIBET GROUP PLC SDR 57 765 - (6 730) 51 035 - 51 035

UNICREDIT SPA 133 170 - (84 274) 48 895 - 48 895

UNILEVER NVCVA V.N.RED. 88 319 15 618 - 103 937 - 103 937

UNITED INTERNET AG 107 789 - (23 531) 84 258 - 84 258 VALEO SA . 239 481 - (32 812) 206 670 - 206 670 VEOLIA ENVIRONNEMENT 89 131 1 268 - 90 399 - 90 399 VINCI 5 024 899 - 5 923 - 5 923 VIVENDI 96 760 3 693 - 100 454 - 100 454 VODAFONE GROUP PLC. 8 422 1 075 - 9 497 - 9 497 VOLKSWAGEN AG PFD 184 321 - (103 312) 81 008 - 81 008 VOPAK NV . 5 459 377 - 5 836 - 5 836 WENDEL 232 049 - (33 517) 198 532 - 198 532

WILLIAM DEMANT HOLDINGS 34 920 7 980 - 42 901 - 42 901

WIRECARD AG 81 339 1 882 - 83 221 - 83 221 WORLDPAY GROUP PLC. 86 880 2 096 - 88 976 - 88 976 WPP PLC 78 989 3 034 - 82 022 - 82 022 REXAM PLC. 77 916 1 919 - 79 835 - 79 835 20 033 348 652 679 (2 817 742) 17 868 284 - 17 868 284 -Direitos

DIR.INC. REPSOL SA.20160616 - 485 - 485 - 485

- 485 - 485 - 485

-Opções

DJ EURO STOXX 50 - C2950 - JUL16 50 482 - (34 142) 16 340 - 16 340

DJ EURO STOXX 50 - C3100 - JUL16 34 390 - (33 190) 1 200 - 1 200

DJ EURO STOXX 50 - C3750 - DEC2015 16 236 - (16 236) - -

-101 108 - (83 568) 17 540 - 17 540

M.C.O.B.V. Estados Não Memb ros UE

-Obrigações diversas

LEHMAN BROTHERS TSY-NIKKEI 225-27.02.2015 1 867 187 - (1 867 187) - -

-1 867 -187 - (1 867 187) - -

--Acções

HELVETIA HOLDING AG 27 874 1 023 - 28 898 - 28 898

ALPHABET INCCL C 19 123 - (421) 18 702 - 18 702

CLARIANT AG 86 138 - (321) 85 816 - 85 816

EXXON MOBIL CORPORATION 6 183 149 - 6 333 - 6 333

GOLDCORP INC USD 13 068 - (2 643) 10 425 - 10 425

GOLDEN MINERALS CO 996 - (305) 691 - 691

GOLDEN STAR RESOURCES LTD AMEX 5 392 - (592) 4 801 - 4 801

HALLIBURTON COMPANY. 3 155 - (300) 2 856 - 2 856

HCA HOLDING INC 1 730 351 - 2 081 - 2 081

IVANHOE MINES LTD 3 603 - (725) 2 879 - 2 879

JOHNSON JOHNSON 6 025 1 404 - 7 430 - 7 430

KINROSS GOLD CORPORATION TORO 3 803 807 - 4 610 - 4 610

LINDT APRUENGLI AG 334 061 - (13 826) 320 236 - 320 236

LONG RUN EXPLORATION LTD 7 905 - (6 821) 1 085 - 1 085

MCEWEN MINING INC 14 049 6 932 - 20 980 - 20 980

MEDLEY CAPITAL CORP 6 461 - (1 458) 5 003 - 5 003

MICROSOFT CORP. 6 051 540 - 6 591 - 6 591

NESTLE REG 85 824 8 917 - 94 741 - 94 741

NEVSUN RESOURCES LTD 13 138 - (1 228) 11 910 - 11 910

NORSK HYDRO AS 76 980 - (687) 76 292 - 76 292

NOVARTIS 13 641 815 - 14 456 - 14 456

PAN AMERICAN SILVER CORP NASDAQ 8 472 2 641 - 11 113 - 11 113

PFIZER INC 6 040 - (46) 5 994 - 5 994

PRD ENERGY INC 2 157 - (1 375) 782 - 782

PRUDENTIAL FINANCIAL INC 5 826 - (1 071) 4 755 - 4 755

SILVER STANDARD RESOURCESNASDAQ 5 963 3 865 - 9 829 - 9 829

SILVER WHEATON CORPORATION NYSE 14 557 1 127 - 15 684 - 15 684

SOUTHWEST AIRLINES 7 130 - (1 091) 6 039 - 6 039

STILLWATER MINING COMPANY. 2 061 - (128) 1 934 - 1 934

STRAUMANN HOLDING AG 139 732 44 250 - 183 982 - 183 982

SUNCOR ENERGY INC 8 910 - (65) 8 845 - 8 845

SVB FINANCIAL GROUP. 6 000 - (1 885) 4 114 - 4 114

SWISS RE AG 75 956 - (2 413) 73 543 - 73 543

TANZANIAN ROYALTY EXPL.CORP NYSE 23 857 - (15 052) 8 805 - 8 805

URANIUM ENERGY CORP. 2 547 - (411) 2 136 - 2 136

(27)

-Acções

WALMART STORES INC 6 339 - (222) 6 117 - 6 117

YAMANA GOLD INC 12 757 - (5 262) 7 494 - 7 494

ZURICH INSURANCE GROUP AG 101 051 - (10 949) 90 103 - 90 103

1 171 311 74 165 (69 295) 1 176 181 - 1 176 181 -Opções GDX US 09/16/16 P23 7 718 - (3 934) 3 783 - 3 783 OPÇÃO - GDX US 09/16/16 P22_C138B426 - - - -7 -718 - (3 934) 3 783 - 3 783 2. OUTROS VALORES

Val. Mob iliários estrangeiros não cotados

-Obrigações diversas

CAIXA GERAL DEP.FIN.TX.VAR.20.12.2016 742 164 - (28 779) 713 385 314 713 699

742 164 - (28 779) 713 385 314 713 699

-OIC domiciliados Estado membro UE

DOW JONES EUROSTOXX 50 ETF 1 534 293 - (70 672) 1 463 621 - 1 463 621

ETFISHARES MSCI EUROPE UCITS E 770 065 - (22 292) 747 773 - 747 773

ISHARES MSCI MEU 1 341 933 6 853 - 1 348 785 - 1 348 785

3 646 290 6 853 (92 964) 3 560 179 - 3 560 179

TOTAL 67 476 323 1 537 830 (5 223 435) 63 790 718 276 403 64 067 121

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o período findo em 30 de junho de 2016 foi o seguinte:

(valores em Euro) Descrição 31.12.15 Aumentos Reduções 30.06.16 Depósitos à ordem 3 412 853 130 957 110 132 598 783 1 771 181

TOTAL 3 412 853 141 757 110 149 698 783 1 771 181

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com entrada em vigor após 24 de Junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de períodos

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos equiparados”.

(28)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 28/34 Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efetuada desde o início do período de contagem de juros dos respetivos títulos.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF’s) e derivados) e pelas 22 horas de Lisboa para unidades de participação, acções, ETF’s, instrumentos financeiros derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente americano.

No que respeita à valorização de títulos de dívida, se em casos excepcionais não for possível obter preço pelas 17 horas de Lisboa, será considerado o preço divulgado posteriormente o mais próximo possível daquele momento de referência;

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente com base na última cotação disponível no momento de referência. Caso não exista cotação nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

iii) As ações não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados, são valorizadas com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC;

iv) Os valores representativos de dívida não admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, ou cujas cotações não sejam consideradas como representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base na cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o seu presumível valor de realização. Essa cotação é procurada em sistemas internacionais de informação de cotações tais como o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados

(29)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 29/34 credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente, a cotação pode ser obtida junto de “market makers” da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações;

v) As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de aquisição e valorizadas com base no último valor conhecido e divulgado pela respetiva entidade gestora ou, se aplicável, ao último preço de mercado onde se encontrarem admitidas à negociação;

vi) As posições abertas em contratos de opções, transacionados em mercados organizados, são refletidas em rubricas extrapatrimoniais pelo seu valor nocional. Estas posições são valorizadas diariamente com base na última cotação disponível no momento de referência e registadas na carteira de títulos; e

vii) Os outros valores representativos de dívida, incluindo papel comercial e depósitos a prazo, na falta de preços de mercado, são valorizados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente são reconhecidas na demonstração dos resultados do período nas rubricas “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do ativo.

Os dividendos e os rendimentos distribuídos pelos fundos de investimento são registados quando atribuídos/recebidos na rubrica “Rendimento de títulos e outros ativos” da demonstração dos resultados.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do período.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fração imputável a períodos anteriores e a parte atribuível ao período.

(30)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 30/34 d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

A partir de novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 90 dias;

- 0,5% para períodos de permanência de 91 a 180 dias; e - 0% para períodos de permanência superiores a 180 dias.

Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências para outros fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 1,475% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

(31)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 31/34 A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e 10.000 Euros, respetivamente.

i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são registados como proveitos e custos do período, respetivamente.

Os contratos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas registadas na demonstração dos resultados do período em “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”, por contrapartida das rubricas de “Acréscimos e diferimentos”, do ativo ou do passivo.

j) Operações com contratos de “Futuros”

As posições abertas em contratos de futuros, transacionados em mercados organizados, são refletidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas operações são valorizadas diariamente com base nas cotações de mercado, sendo os lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconhecidos como proveito ou custo nas rubricas de “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”.

A margem inicial é registada na rubrica “Contas de devedores - Devedores por operações sobre futuros – Margem inicial”. Os ajustamentos de cotações são registados diariamente em contas de acréscimos e diferimentos do ativo ou do passivo e transferidos no dia seguinte para a conta de depósitos à ordem associada.

k) Impostos

A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos, e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.

Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.

(32)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 32/34 O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do IRC.

O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).

No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 30 de junho de 2016, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

CAD 54 364 - - - 54 364 CHF 984 933 - - - 984 933 DKK 4 185 805 - - - 4 185 805 GBP 2 269 626 - - - 2 269 626 JPY 488 750 - - - 488 750 NOK 857 402 - - - 857 402 SEK 2 854 434 - - - 2 854 434 USD 23 636 313 - (19 617 506) - - (19 617 506) 4 018 806 Contravalor Euro 25 942 371 - (17 670 245) - - (17 670 245) 8 272 126

Moedas À Vista A Prazo Posição

Global

12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 30 de junho de 2016, os ativos com taxa de juro fixa detidos pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro) Saldo FRA Swaps (IRS) Futuros Opções (A)+(B)

de 0 a 1 ano - - - - -de 1 a 3 anos 14 965 143 - - - - 14 965 143 de 3 a 5 anos 6 843 362 - - - - 6 843 362 de 5 a 7 anos 625 895 - - - - 625 895 mais de 7 anos 14 967 790 - - (7 186 160) - 7 781 630 Maturidades Montante em Carteira Extra-Patrimoniais (B)

(33)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 33/34 13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 30 de junho de 2016, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro) Futuros Opções Acções 20 302 834 ( 5 897 430) 5 643 756 20 049 159 Direitos 21 808 - - 21 808 UP´s 3 560 179 - - 3 560 179 ACÇÕES E VALORES SIMILARES MONTANTE (Euros) EXTRA-PATRIMONIAIS SALDO

14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS

O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do Regulamento nº 2/2015 (emitido em 12 de junho de 2015), à exposição global a instrumentos financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.

Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 30 de junho de 2016:

(valores em Euro)

Valor Sujeito a Risco Valor sujeito a

risco (% VLGF) Valor Sujeito a Risco

Valor sujeito a risco (% VLGF)

Carteira com Derivados 3 634 058 5.40% 3 203 755 4.06%

Perda Potencial no Final do Período Perda Potencial no Inicio do Período

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o período findo em 30 de junho de 2016 apresentam a seguinte composição: (Valores em Euro) Custos Valor %VLGF Comissão de Gestão Componente Fixa 534 891 1.475% Comissão de Depósito 9 066 0.025% Taxa de Supervisão 5 775 0.016% Custos de Auditoria 1 480 0.004% Outros custos 360 0.001% TOTAL 551 571

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 1.521%

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num

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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016 Página 34/34 dado período, e o seu valor líquido global médio nesse mesmo período. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii) juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.

16. COMPARABILIDADE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As Demonstrações Financeiras do período findo em 30 de junho de 2016 são comparáveis com as Demonstrações Financeiras do período findo em 31 de dezembro de 2015.