Gestao Financeira

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O Docente

Doutorando em Administração e Finanças; (Florida Christian University – Nª 4212-02) “Defesa de tese PhD 6 de Dezembro 2013 - EUA”

Mestre em Finanças Empresariais - Master of Science in Business (FCU – Florida Christian University – Nr. [4212-01]);

Mestre em Projectos de Investimento; (MBA – BBS, Brazilian Business School - Escola Internacional de Negocio – Brazil);

Licenciado em Contabilidade e Administração; (UAN - Universidade Agostinho Neto, Faculdade de Economia Nº [70894]);

Licenciado pelo Ministério das Finanças como Técnico de Conta com a licença Nº [3211].

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O Docente

Rua: Sagrada Esperança S/N Prenda/Maianga/Luanda/Angola +244 923489762 / +244 222019821

consultoria@MribeiroS.com www.MribeiroS.com

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Modulo II – Analise

Económico-financeiro

O Risco das Actividades Empresariais Demonstrações Financeiras

Analise do Equilíbrio Financeiro

Desempenho Económico e Financeiro Tipos de Análises

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Analise Económica e

Financeira

(8)

Analise Económica e Financeira

Definição

A Análise Económico-Financeira é um processo baseado num conjunto de técnicas que tem por fim avaliar e interpretar a situação económico-financeira da Empresa.

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Analise Económica e Financeira

Objectivo

Determinar até que ponto os meios financeiros utilizados na empresa, permitem salvaguardar a estabilidade e fazer face aos compromissos, à medida que se forem efectivando as actividades regulares da empresa.

(10)

Analise Económica e Financeira

As questões fundamentais a que uma análise financeira deve dar resposta, podem resumir-se a:

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Analise Económica e Financeira

Em que medida dispõe a empresa dos meios financeiros adequados às suas necessidades operacionais?

Tem a empresa possibilidades de funcionar com independência perante terceiros ?

Qual o nível de endividamento da empresa? Quem esta a financiar os activos da empresa

(12)

Analise Económica e Financeira

Qual o retorno dos investimentos aplicados?

De que forma os produtos estao sendo rodados?

Qual a espectativa de crescimento da empresa??

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Analise Económica e Financeira

Após esta explanação que de uma forma geral já vimos no modulo de contabilidade, estamos em condições de responder as questões anteriormente expostas:

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Analise Económica e Financeira

O risco das actividades empresariais

O Risco das Actividades Empresariais consiste em saber de aspectos que por limitação da contabilidade, eles não são apresentados especificamente nas DFs.

Ai então a razão que ter que se fazer um estudo profundo mas aparte destes elementos.

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Analise Económica e Financeira

Objecto social;

“Quais os produtos e serviços”.

Trata-se de informação importante para a projecção de resultados, uma vez que o consumo de produtos essenciais ou de primeira necessidade é menos afectados por factores económicos do que os classificados como supérfluos ou de

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Analise Económica e Financeira

O QUADRO ADMINISTRATIVO

Aqui, avalia-se o perfil dos sócios gerentes, a idoneidade, experiencia, a sucessão administrativa e outros elementos ligado a administração da respectiva instituição.

(17)

Analise Económica e Financeira

O QUADRO FUNCIONAL

Fornecera a informações relativo aos técnicos, os operativos, a administração, os executivos, etc. A produção da empresa também é tida em conta. os benefícios que a empresa oferece, os salários e a relação custo benefício em contratos de terciarização de

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mão-de-Analise Económica e Financeira

A CARTEIRA DE CLIENTES

Nesta Carteira, podemos constatar a relação da empresa com os demais clientes, a credibilidade e a respectiva segurança.

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Analise Económica e Financeira

A CARTEIRA DE FORNECEDORES

O facto ainda de termos ou não vários fornecedores, pois que quanto maior for a diversificação desses, menor será a exposição aos riscos sistemático, como os reapresentados pela oscilação cambial e escassez de matéria-prima ou mercadoria no mercado.

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Analise Económica e Financeira

A PARTICIPAÇÃO DE MERCADO

É um aspecto importante pois que tem a ver com a relação com os seus concorrentes, no mercado.

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Analise Económica e Financeira

DIVIDAS E CONTINGÊNCIAS;

São exigibilidades que podem ou não ocorrer isso em função de eventos que acontecerão no futuro.

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Analise Económica e Financeira

ACTIVOS INTANGÍVEIS

São recursos não materiais controlados pela empresa, capazes de trazer benefícios futuros aos negócios.

Estes activos não estão reflectidos nas DFs mas se transformam em benefícios quando estão associados a actividade

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Analise Económica e Financeira

ASPECTOS ECONO-FINANCEIROS

Liquidez Endividamento Lucratividade Rentabilidade Rotatividade Cobertura

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Analise Económica e Financeira

Demonstrações de Financeiras

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As DFs, estão harmonizadas nas IAS 1 “Apresentação das Demonstrações Financeiras”.

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Analise Económica e Financeira

O seu objectivo é o de proporcionar informação acerca da posição financeira, do desempenho e de fluxos de caixa de uma empresa que seja útil a uma vasta gama de utentes na tomada de decisões económicas proporcionando informação acerca do activo, do passivo, capital próprio, fluxos de caixa.

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Analise Económica e Financeira

devem ser preparada com o pressuposto dos princípios contabilísticos.

As principais DFs são:

Balanço DRE

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Analise Económica e Financeira

Balanço Patrimonial

Apresenta a situação patrimonial e financeira de uma empresa numa determinada data, evidenciando os bens, os direitos as obrigações da empresa e a posição dos seus proprietários.

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Analise Económica e Financeira

Demonstrações do Resultado do Exercício

Fornecem uma síntese financeira dos resultados operacionais da empresa durante certo período de tempo.

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Analise Económica e Financeira

As Demonstrações de Fluxos de Caixa

Resumem os movimentos de entradas e saídas durante o período considerado.

Ela oferece uma visão dos;

Fluxos de Caixa Operacionais; Fluxos de Caixa de Investimento

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Analise Económica e Financeira

Concilia tais fluxos com as Variações dos

Saldos de Caixa e Aplicações em Títulos Negociáveis nesse Período

O Mapa Fluxos de Caixa ou Mapa de Tesouraria complementa a informação do Balanço e da DRE ao ilustrar os fluxos de dinheiro na empresa.

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Analise Económica e Financeira

Analise financeira a curto prazo

Tesouraria

A Tesouraria elucida o propósito, que é instrumentalizar o acompanhamento dos recebimentos e pagamentos diários, disponibilizando informações de Gestão de Tesouraria, para prover em caixa ou nos bancos, recursos suficientes para os compromissos diários”.

(32)

Analise Económica e Financeira

Gestão de Tesouraria,

significa também, fazer uma análise académica da gestão de Capital Circulante Total - CCT e de Exigível a Curto Prazo - ECP, da gestão do disponível, e de alguns conceitos fundamentais tais como:

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Analise Económica e Financeira

Fundo de Maneio (FM); Liquidez Geral;

Liquidez Reduzida; Liquidez Imediata;

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Analise Económica e Financeira

Funções e Actividades da Tesouraria O Tesoureiro:

Desenvolve funções executivas (é um homem de linha);

Administra os fluxos de recursos O Financeiro; É responsável pela liquidez da empresa;

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Analise Económica e Financeira

A análise do equilíbrio financeiro, é vocacionada para o estudo da capacidade, que a empresa tem, de satisfazer as suas obrigações de pagamento, nas datas, em que estas se tornam exigíveis.

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Analise Económica e Financeira

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Analise Económica e Financeira

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Analise Económica e Financeira

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Analise Económica e Financeira

Tesouraria Deficitária:

A tesouraria deficitária regista-se, quando a relação entre o FM é menor que FMNT. FM < FMNT.

Significa que existe um desequilíbrio financeiro e que FM é insuficiente, para cobrir as NFM, criando

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Analise Económica e Financeira

Causas da Tesouraria Deficitária:

Aumento do nível de stocks; Más políticas de investimento;

Diminuição das vendas, que originam a diminuição de meios libertos;

Baixos níveis de resultados, compensados por aumentos do exigível a curto prazo;

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Analise Económica e Financeira

Politicas de financiamento do capital fixo incorrectas, por aumentos do exigível a curto prazo;

Elevados níveis de fundo de maneio necessário FMNT, decorrente de

deficiências estruturais da

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Analise Económica e Financeira

Elevados níveis de distribuição de lucros aos sócios obrigando a empresa a aumentar o exigível a curto prazo;

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Analise Económica e Financeira

Ritmo de amortizações do exercício no limite mínimo fiscalmente aceite, traduzindo-se num aumento da provisão para impostos sobre rendimentos;

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Analise Económica e Financeira

Aumento dos valores a receber de clientes (aumento do prazo médio de recebimentos) ou diminuição dos valores a pagar a fornecedores (diminuição do prazo médio de pagamentos);

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Analise Económica e Financeira

Tesouraria Equilibrada :

A tesouraria é Equilibrada quando a relação entre o FM é igual ao FMNT. FM = FMNT.

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Analise Económica e Financeira

Tesouraria Superavitária:

A tesouraria Superavitária, regista-se quando a relação entre o FM é maior que FMNT. FM > FMNT.

Significa que existe um desequilíbrio financeiro e que FM é suficientemente excessivo, para cobrir as NFM.

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Analise Económica e Financeira

Causas da Tesouraria Superavitária:

Politicas de retenção de lucros anuais e excessivo recurso ao crédito;

Valores altos de amortização (nos limites máximos aceites fiscalmente);

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Analise Económica e Financeira

Tentativas sistemáticas de

diminuição do nível de FM necessário total, mantendo os capitais permanentes elevados;

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Analise Económica e Financeira

Níveis altos de auto - financiamento através de diminuição do imobilizado total líquido ou aumento de capitais próprios, acompanhados de fracos ritmos de realização de investimentos em capital fixo.

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Analise Económica e Financeira

Analise Patrimonial

Este tipo de análise, tem por objectivo detectar a capacidade que a empresa tem de satisfazer as suas obrigações de pagamento nas datas exigíveis e que se encontram registadas no balanço.

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Analise Económica e Financeira

Esta análise permite-nos ajuizar se a estrutura esta equilibrada, visto que a empresa terá de liquidar as origens de fundos que se vão tornando exigíveis com as aplicações de fundos que se vão tornando disponíveis.

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Analise Económica e Financeira

Fundo de Maneio

A análise tradicional considera que o equilíbrio financeiro é alcançado sempre que o activo circulante é superior ao passivo circulante.

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Analise Económica e Financeira

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Analise Económica e Financeira

Fundo de Maneio

A diferença entre o activo circulante e o passivo circulante designa-se por Fundo de Maneio Patrimonial, que tem um significado diferente do fundo maneiro calculado na análise funcional.

(55)

Analise Económica e Financeira

O FMP pode ser calculado:

Óptica da liquidez

FMP = Activo circulante – Passivo circulante

Óptica estrutural

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Analise Económica e Financeira

O Fundo de Maneio é uma margem de segurança para que a empresa possa fazer face aos seus compromissos a curto prazo.

(57)

Analise Económica e Financeira

Considera-se uma situação de equilíbrio quando estivermos diante da seguinte equação:

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Analise Económica e Financeira

É necessário que o activo circulante exceda o exigível a curto prazo, pois é possível existirem naqueles valores cuja rotação é lenta e aleatória e em que o seu baixo grau de liquidez não permite fazer face as dívidas de curto prazo.

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Analise Económica e Financeira

Por sua vez, os valores do passivo circulante tem um prazo certo que deve ser cumprido e os valores a cobrar dos clientes podem não ser realizados nos prazos previstos.

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Analise Económica e Financeira

Assim é necessário então que o fundo de maneio exceda o valor das dívidas a curto prazo, constituindo assim uma margem de segurança.

Contudo há actividades em que o fundo de maneio é negativo e não origina problemas na exploração; ex: os supermercados recebem a

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Analise Económica e Financeira

Assim é necessário então que o fundo de maneio exceda o valor das dívidas a curto prazo, constituindo assim uma margem de segurança.

Contudo há actividades em que o fundo de maneio é negativo e não origina problemas na exploração.

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Analise Económica e Financeira

Geralmente, quando o fundo de maneio é negativo, nulo ou de um valor positivo baixo, pode tornar-se insuficiente para fazer face aos compromissos a curto prazo.

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Analise Económica e Financeira

Um fundo de maneio em excesso é prejudicial, visto que origina custos de exploração para a empresa.

Assim, do ponto de vista da empresa, o fundo de maneio deve ser o mínimo possível.

(64)

Analise Económica e Financeira

Uma boa gestão do FM implica o seguinte:

As disponibilidades devem ter um valor reduzido;

As existências devem estar sujeitas a uma gestão eficiente e conduzir a um montante de estoque reduzidos sem provocar ruptura na

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Analise Económica e Financeira

Uma boa gestão do FM implica o seguinte:

O alargamento do prazo médio de pagamento a fornecedores sem por em causa a imagem da empresa;

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Analise Económica e Financeira

Criticas do Método Tradicional

De acordo com regras do equilíbrio financeiro, conclui-se que o FMP tem de ser positivo para que a empresa esteja em equilíbrio. Logo isto nos leva a crer que na abordagem tradicional, é um indicador estático.

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Analise Económica e Financeira

Porque é calculado num determinado momento, sem levar em conta o dinamismo e o tipo de actividade.

Esta abordagem patrimonial do FM não considera a natureza e o volume da actividade da empresa, nem as características dos activos

(68)

Analise Económica e Financeira

O fundo de maneio é a parte do capital necessário para financiar o ciclo de exploração, mas o respectivo montante não esta correctamente calculado pela abordagem tradicional.

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Analise Económica e Financeira

A diferença entre o activo circulante e o passivo circulante não representa efectivamente as necessidades de financiamento do ciclo de exploração, porque não há uma distinção correcta entre os vários ciclos da empresa (financeiro, investimento e exploração) e

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Analise Económica e Financeira

nem uma distribuição de elementos patrimoniais activos e passivos por esses ciclos, tal como é feito na abordagem funcional, que relaciona o equilíbrio financeiro com as decisões ligadas ao ciclo financeiro.

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Analise Económica e Financeira

Analise Funcional

Esta análise baseia-se no balanço funcional e no ciclo financeiro da actividade da empresa. As necessidades de financiamento do ciclo de exploração, os recursos cíclicos que lhe podem fazer face, o fundo de maneio e a tesouraria líquida são alguns dos temas a abordar

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Analise Económica e Financeira

Na análise funcional do equilíbrio financeiro o balanço funcional é feito com base no balanço contabilístico, de forma a identificar claramente o seguinte:

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Analise Económica e Financeira

Os ciclos financeiros da empresa: ciclo de exploração;

ciclo de financiamento (ciclo de operações de capitais, ciclo de operações de tesouraria);

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Analise Económica e Financeira

As aplicações em activos fixos resultantes das decisões de investimento;

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Analise Económica e Financeira

Os recursos estáveis ou capitais permanentes decorrentes do financiamento por capitais próprios e alheios a m/l Prazo;

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Analise Económica e Financeira

O balanço funcional resulta de um conjunto de correcções a efectuar no balanço contabilístico, agregando as contas numa perspectiva financeira,

Ou seja permite por em evidência a estrutura financeira de uma empresa, e apresenta a seguinte estrutura e compreensão:

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Analise Económica e Financeira

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Analise Económica e Financeira

De forma geral, os três grandes indicadores do equilíbrio financeiro

são:

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Analise Económica e Financeira

Fundo de maneio líquido (FML) ou Fundo de maneio funcional (FMF);

Necessidades em fundo de Maneio ou fundo de maneio necessário

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Analise Económica e Financeira

Fundo de Maneio Funcional (FMF)

É calculado comparando os recursos estáveis com o activo fixo:

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Analise Económica e Financeira

O fundo de maneio funcional expressa o diferencial entre os recursos estáveis da empresa e as aplicações.

Com diferencial positivo, evidencia uma margem de segurança do financiamento sobre as aplicações permanentes

(82)

Analise Económica e Financeira

Os conceitos FMP e FMF são distintos.

O valor da FMF é o resultado das políticas de investimento e de financiamento a médio e a longo prazo.

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Analise Económica e Financeira

Do ponto de vista financeiro, o FMF tem muito mais interesse que o FMP:

Quando o FMF > 0, existe uma parte de fundos estáveis que financiam o ciclo de exploração.

(84)

Analise Económica e Financeira

Quando o FMF < 0, os recursos estáveis são insuficientes face as necessidades de financiamento do activo fixo. Torna-se um factor de risco.

(85)

Analise Económica e Financeira

O FMF é um instrumento de avaliação do impacto da estratégia financeira sobre o

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Analise Económica e Financeira

Tradicionalmente, considerava-se que a empresa estava numa situação financeira equilibrada se o seu fundo de maneio fosse positivo…

(87)

Analise Económica e Financeira

Contudo, tal não é verdade porque o fundo de meneio positivo não constitui, hoje em dia, condição necessária e suficiente para que se verifique uma situação de equilíbrio financeiro.

(88)

Analise Económica e Financeira

Contudo, tal não é verdade porque o fundo de meneio positivo não constitui, hoje em dia, condição necessária e suficiente para que se verifique uma situação de equilíbrio financeiro.

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Analise Económica e Financeira

Ou Seja:

Para que se verifique essa situação é necessário que o valor do fundo de maneio esteja adequado as Necessidades

(90)

Analise Económica e Financeira

Necessidades em Fundo de Maneio

As NFM comparam as necessidades cíclicas ou de exploração com os recursos cíclicos ou de exploração.

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Analise Económica e Financeira

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Analise Económica e Financeira

A noção de NFM esta relacionada com a necessidade de financiar o ciclo de exploração que se desenrola para uma empresa industrial, desde a compra de matérias-primas ate a sua transformação, venda e cobrança de clientes.

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Analise Económica e Financeira

Este exige meios financeiros necessários para fazer face as despesas operacionais com fornecedores, pessoal e outros credores, sem contar com os valores a receber dos clientes.

(94)

Analise Económica e Financeira

O montante das NFM é para fazer face as primeiras despesas antes que a empresa receba dos seus clientes.

(95)

Analise Económica e Financeira

As NFM, que constitui o principal indicador do ciclo de exploração, reflectem os impactos do negócio (prazos médios de recebimentos e pagamentos, rotação das existências), bem como a forma como os gestores operacionais executam as suas actividades.

(96)

Analise Económica e Financeira

Consideramos assim dois níveis de grandeza para as NFM

NFM > 0, indica que a empresa tem de conseguir recursos cíclicos para fazer

(97)

Analise Económica e Financeira

NFM < 0, indica que há excedentes financeiros do ciclo de exploração. Este tem capacidade para libertar fundos.

(98)

Analise Económica e Financeira

O valor deste indicador depende do tipo de negócio, das práticas de gestão, da capacidade negocial e de gestão da empresa e dos seus responsáveis.

(99)

Analise Económica e Financeira

Por exemplo, nos hipermercados este indicador é frequentemente negativo, enquanto na indústria é bastante positivo.

(100)

Analise Económica e Financeira

Tesouraria Liquida

A diferença entre os recursos libertos pelas decisões de investimento e financiamento a m/l prazo (FMF) e as NFM indica-nos a posição de tesouraria líquida.

(101)

Analise Económica e Financeira

TRL = Tesouraria Activa – Tesouraria Passiva

Ou

TRL = Fundo de Maneio – Nec. Fundo de Maneio

(102)

Analise Económica e Financeira

Esta relação quantifica e caracteriza de uma forma mais objectivo o equilíbrio financeiro.

(103)

Analise Económica e Financeira

Como as NFM são investimentos de carácter permanente e o FMF é a parte dos capitais permanentes que ficam disponíveis para investimentos de longo prazo, então podemos dizer que existe equilíbrio financeiro se o FMF for suficiente para financiar as NFM.

(104)

Analise Económica e Financeira

Fundo Maneio Funcional – Nec. Fundo Maneio > 0

(105)

Analise Económica e Financeira

Como Tesouraria Liquida = FMF-NFM

Tesouraria Liquida = Tesouraria Activa – Tesouraria Passiva

O equilíbrio financeiro é tesouraria liquida > = 0

(106)

Analise Económica e Financeira

Tradicionalmente, diz-se que a empresa esta em equilíbrio quando o FMF cobre as NFM e os riscos da actividade da empresa.

(107)

Analise Económica e Financeira

Esta situação é do agrado dos credores da empresa. Os gestores podem preferir outra situação com maior endividamento, ou seja, FML > 0 e TL = FML – NFM < 0, dado o aumento do risco e esta estrutura corresponder a maior rendibilidade.

(108)

Analise Económica e Financeira

A tesouraria constitui o indicador de equilíbrio financeiro

(109)

Analise Económica e Financeira

Se o seu saldo se aproxima do zero significa que o fundo de maneio esta adequando as necessidades em fundo de maneio.

(110)

Analise Económica e Financeira

Se o saldo é muito positivo pode significar a existência de excedentes ociosos de tesouraria com impacto negativo sobre a rendibilidade.

(111)

Analise Económica e Financeira

Se for negativo, défice de tesouraria, poderá representar dificuldades ou impossibilidade em cumprir os compromissos financeiros a curto prazo…

(112)

Analise Económica e Financeira

…A empresa pode recorrer a determinadas acções financeiras para manter o normal funcionamento da empresa

Negociação de descoberto, Apoio a caixa,

(113)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Económico e Financeiro

Rácios

É chegada a ocasião de elucidar que para além do termo índices, outros actores utilizamos designativos de indicadores, rácios, quocientes, coeficientes para já não falarem em Ratios.

(114)

Analise Económica e Financeira

Rácios

Devemos esclarecer que o termo Ratios, não passa de ser o étimo latino do aportuguesamento e modernização do vocábulo rácio, que recomendamos e afinal, tal termo latino significa razão ou quociente.

(115)

Analise Económica e Financeira

Rácios

Ainda sobre suas definições, Rogério Fernandes Ferreira, define índices ou rácios como sendo a relação de quociente entre duas grandezas correlativas e típicas da situação da actividade ou do rendimento, potencial ou efectivo, de uma empresa real, ideal ou de uma

(116)

Analise Económica e Financeira

Rácios

Assim entende-se por índice como sendo a relação ou razão entre duas grandezas

(117)

Analise Económica e Financeira

Rácios

Assim os indicadores necessários para a análise financeira adequada incluem no mínimo;

Balanço Patrimonial ;

Demonst. de Resultados do Exercício Mapas de Fluxos de Caixa

(118)

Analise Económica e Financeira

Rácios

Balanço patrimonial Liquidez;

Endividamento; Imobilizações.

(119)

Analise Económica e Financeira

Rácios

Demonstrações de Resultados Margem de Lucratividade;

Índice de cobertura de Juros com lucro operacional;

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Analise Económica e Financeira

Rácios

Balanço e Demonstrações de Resultados Rentabilidade;

Rotatividade;

Mapa de Fluxo de Caixa,

Índice de Cobertura de Imobilizado e juros.

(121)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de liquidez

Mede a capacidade da empresa em gerar fundos para amortizar as despesas de curto e longo prazo. Estes índices são vistos como bons indicadores de problemas de fluxos de caixa.

(122)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de liquidez Geral

Uma determinante da capacidade de endividamento de uma empresa é a liquidez de seus activos.

(123)

Analise Económica e Financeira

Um activo é líquido se puder ser prontamente convertido em caixa, ao passo que um passivo é líquido se tiver que ser pago no futuro próximo.

(124)

Analise Económica e Financeira

Este índice mede a capacidade da empresa pagar as obrigações totais de curto e longo prazo com os seus activos.

Activo Circulante +Activo Realizavel a longo prazo Passivo Circulante + Passivo Exigivel a longo prazo lIg =

(125)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de liquidez Corrente

Compara os activos que se transformarão em caixa no prazo de um ano com os passivos que serão devidos no mesmo período.

(126)

Analise Económica e Financeira

Uma empresa em que este índice seja baixo carece de liquidez no sentido de que não pode converter seus activos circulantes em caixa para honrar as obrigações vincendas.

(127)

Analise Económica e Financeira

Em vez disso, depende da receita operacional e de financiamentos externos.

(128)

Analise Económica e Financeira

De modo geral, ela mede a capacidade da empresa de saldar suas obrigações de curto prazo. É definido pelo rácio dos activos circulante pelo passivo circulante.

(129)

Analise Económica e Financeira

Geralmente quanto mais alto for o valor do índice de liquidez corrente, mais a

Activo Circulante Passivo Circulante lIc =

(130)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de liquidez Seca

É uma medida mais conservadora da liquidez. Ele é quase idêntico ao índice de liquidez corrente com a diferença de que subtraímos do numerador o valor do estoque. Isso porque muitas vezes não

(131)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de liquidez Seca

Este indicador mede a capacidade da empresa em pagar suas obrigações a curto prazo com as disponibilidades financeiras e contas a receber.

Activo Circulante - estoque lIs =

(132)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de liquidez Imediata

Mede a capacidade da empresa em pagar suas obrigações a curto prazo com suas disponibilidades financeiras, “caixa + aplicações financeiras”

Disponibilidade lII =

(133)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Rácios de Estrutura

Os rácios de estrutura medem a capacidade da empresa para solver os seus compromissos a medio e longo prazos.

Comparam os fundos fornecidos pelos acionistas (capital próprio) com os fundos

(134)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro

Rácios de Estrutura Solvabilidade

A existência de solvabilidade depende do grau de cobertura do activo pelo capital próprio, depende também da capacidade de empresa em gerar lucros.

Solvabilidade Capitais Próprios Passivo Total

(135)

Analise Económica e Financeira

Rácios de Estrutura Solvabilidade

Expressa a capacidade da empresa responder aos seus compromissos, mantendo uma certa autonomia financeira.

Um valor superior a 1, significa que o valor do património da entidade é suficiente para cobrir todas dividas da empresa.

(136)

Analise Económica e Financeira

Rácios de Estrutura Autonomia Financeira

Indica-nos, por cada kwanza aplicado na empresa, quantos são próprio e quantos são alheios.

Ela mede a participação do capital próprio no financiamento da empresa.

(137)

Analise Económica e Financeira

Rácios de Estrutura Autonomia Financeira

Este indicador varia entre 0 e 1

O zero corresponde a total dependencia de terceiros;

(138)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Endividamento

Indica o volume de dinheiro de terceiros usado para gerar lucro.

Por norma, quanto mais capital de terceiros é usado por uma empresa em relação a seus activos totais, maior sua alavancagem

(139)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índices de Endividamento Total

Mede a proporção dos activos totais financiados pelos credores da empresa.

(140)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índices de Endividamento Total

Quanto mais alto o valor desse índice, maior o volume relativo de capital de outros investidores usados para gerar lucros na empresa.

Passivo C,M e L/P lig =

(141)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de alavancagem Financeira

(Estrutura de Capitais)

Na física, uma alavanca é um dispositivo usado para aumentar a forca a custa de maior movimento.

(142)

Analise Económica e Financeira

Em negócios, alavancagem financeira, é um dispositivo que aumenta o retorno

esperado pelos proprietários as expensas de um maior risco.

(143)

Analise Económica e Financeira

Mecanicamente, a alavancagem financeira envolve a substituição do capital próprio por divida a longo prazo e, como essa divida traz despesas financeiras fixas, decorre que a alavancagem financeira aumenta a variabilidade do retorno dos proprietários.

(144)

Analise Económica e Financeira

De uma forma geral, ela mostra a proporção entre dívidas e capital dos proprietários no financiamento dos activos.

Passivo Total Patrimonio Liquido la =

(145)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de Endivid/to Bancário a C/Prazo

Mostra quanto os empréstimos bancários de C/Prazo representam percentualmente do total das dívidas de curto prazo.

Emprestimos bancarios de Curto Prazo Passivo Circulante

(146)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índices de Endividamento

Os Índices de Endividamento são considerados satisfatório quando se verifica que aumentos ou reduções de endividamentos geraram contrapartida de aumento nas margens de lucratividade.

(147)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de Imobilização

Mostra quanto de recursos não correntes (de longo prazo) esta aplicado em

imobilizações.

Activo Imobilizado Bruto - Depreciacao Acumulada Patrimonio liquido + Emprestimos Bancarios de Longo Prazo li =

(148)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Financeiro Índice de Imobilização

Este índice somente é considerado satisfatório quanto se constata que investimento em activos imobilizados estão gerando contrapartida de aumento na receita liquida de vendas, no lucro operacional e nos fluxos líquidos de caixa - durante e após o período de recuperação do capital investido (período

(149)

Analise Económica e Financeira

Desempenho Económico

Margem de Lucratividade

Mostra a capacidade da empresa gerar lucros em sua actividade operacional

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Analise Económica e Financeira

Margem de Lucratividade Operacional “Rendibilidade Operacional das Vendas”

Mostra se a empresa foi eficiente no período, gerando lucros na sua actividade operacional. Ela calcula-se:

Lucro Operacional Mlo =

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Analise Económica e Financeira

Margem de Lucratividade Liquido

“Rendibilidade Liquida das Vendas”

Mostra se a empresa foi eficiente no período, gerando lucro na sua actividade operacional e após o pagamento do imposto de renda e dividendos.

Lucro Liquido Mll =

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Analise Económica e Financeira

Margem de Lucratividade Liquido

“Rendibilidade Liquida das Vendas”

Mostra se a empresa foi eficiente no período, gerando lucro na sua actividade operacional e após o pagamento do imposto de renda e dividendos.

Lucro Liquido Mll =

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Analise Económica e Financeira

A situação da empresa será sempre favorável quando se verifica aumento na receita líquida de vendas e nas margens de lucratividade (Operacional e liquida)

(154)

Analise Económica e Financeira

Deve-se destacar que a principal margem de lucratividade é a operacional, uma vez que esta directamente relacionada com o risco do negocio ou seja com a capacidade da empresa de gerar

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Analise Económica e Financeira

Índice de Rentabilidade

Mostra o retorno obtido sobre o investimento realizado pelos supridores de capital.

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Analise Económica e Financeira

Retorno Sobre o Investimento

(Return on Investiment - ROI)

Mensura a eficiência global da empresa em gerar lucros com seus activos. Quanto mais alto for, melhor.

Lucro Liquido Activo Total ROI =

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Retorno sobre o Património Liquido

(ROE return on equity RPL)

Mensura a eficiência global da empresa em gerar lucros sobre o investimento realizado pelos proprietários.

(158)

Analise Económica e Financeira

(ROEreturnonequityRPL)

Lucro Liquido Patrimonio Liquido ROE =

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Analise Económica e Financeira

(ROE return on equity - RPL)

É uma medida de lucro por dólar investido como capital próprio ou do retorno percentual sobre o investimento dos proprietários. De uma forma geral, o ROE mede quanto cada dólar rende

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Analise Económica e Financeira

O ROE também pode ser calculado da seguinte forma:

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Analise Económica e Financeira

Lucro Liquido Vendas Activo Vendas Activo Pat. Liquido

ROE = * * ROE = Margem Bruta * Giro do Activo * Alavancagem Financeira

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Analise Económica e Financeira

Lucro Bruto Vendas Margem

Bruta

Vendas

Imoveis, Instalacoes e equipa/tos liquidos Giro do

Activo

Activo Alavancagem

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Analise Económica e Financeira

(ROE return on equity – RPL)

Assim, a administração dispõe de três alavancas para controlar o ROI:

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Os lucros que consegue espremer de cada dólar de facturamento, ou margem de lucros;

As vendas geradas com cada dólar de activo empregado ou giro do activo;

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Analise Económica e Financeira

Montante de capital próprio usado para

financiar o activo ou alavancagem financeira. Assim o que quer que a administração faca

para aumentar essas razoes também aumentara o ROE.

(166)

Analise Económica e Financeira

A Margem de Lucro resume o desempenho da demonstração de resultados da empresa, indicando o lucro por kwanza/dólar de vendas.

(167)

Analise Económica e Financeira

O giro do activo resume a maneira como a empresa administra o lado do activo de seu balanço, indicando os recursos necessários para sustentar as vendas.

(168)

Analise Económica e Financeira

E a alavancagem financeira resume a administração do lado do passivo do balanço, indicando o montante de capital próprio usado para financiar o activo.

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Analise Económica e Financeira

Esta é uma prova reconfortante de que, apesar de sua simplicidade, as três alavancas efectivamente capturam os princípais elementos do desempenho financeiro de uma empresa.

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Analise Económica e Financeira

A alavancagem financeira de uma empresa aumenta quando ela eleva a proporção do seu endividamento com relação ao capital próprio usado para financiar as actividades.

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Desempenho Económico e Financeiro Ao contrário da margem de lucro e do índice de giro do activo, onde normalmente quanto mais, melhor, a alavancagem financeira não é algo que a administração deseje necessariamente maximizar, mesmo que isso possa elevar o ROE.

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Analise Económica e Financeira

Pelo contrário, o desafio da alavancagem financeira é atingir um equilíbrio prudente entre os benefícios e os custos do endividamento.

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Analise Económica e Financeira

A análise isolada dos índices de rentabilidade pode mascarar a real situação financeira da empresa, uma vez que são calculados sobre o lucro líquido, que pode ser manipulado com a venda de activos produtivos para pagamento de despesas não operacionais.

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Índices de Rotatividade

Os índices de Rotatividade medem a rapidez com que varias contas são convertidas em vendas e caixa, assim como a rapidez com que as dividas com os fornecedores são amortizadas.

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Prazo Médio de Estoque (PME)

Mede o período médio de conversão do estoque em vendas. Ela pode ser

calculada de modos a serem

determinadas as vezes em que o estoque gira ao longo do ano, ou…

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ainda o tempo que o material faz da entrada no armazém ate a respectiva venda.

PME =

EstoqueFinal * Período Custos Mercadorias Vendidas

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Prazo Médio de Recebimento

Mede o período médio de conversão das duplicatas a receber em caixa. É ainda o tempo médio que uma empresa leva a cobrar aos seus clientes aquilo que lhes factura.