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Cap.1 O que é a Macroeconomia?

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(1)

Cap.1 O que é a Macroeconomia?

1.0. Motivação

(primeira tentativa de definição

)

1.1. Génese

1

1.2. Objeto

1.3. Método

(2)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

 Análise Económica numa perspetiva agregada,

 Análise Económica = Estudo do problema da escassez (otimização

das condições materiais de vida, face às restrições de recursos, das condições materiais de vida, face às restrições de recursos,

através de decisões intra e intertemporais, baseadas em

preferências e incentivos, lidando com custos de

oportunidade/dilemas)

 Perspetiva agregada = olhando para as grandezas económicas

(3)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia



Análise económica numa perspetiva agregada



Porquê?

Ambiente económico global…

3

Ambiente económico global…

- influencia as condições materiais de vida (famílias,

empresas)

- tem

comportamentos/dinâmicas

diferentes

das

individuais [falácia da composição – micro

vs

macro]

(4)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia



Análise Económica numa perspetiva agregada



Para quê?

Melhorar ambiente económico global e, portanto, condições

Melhorar ambiente económico global e, portanto, condições

materiais de vida individuais…

- Expansão - Estabilização

(5)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de…



Produto Interno Bruto (Rendimento, Despesa)

 … Principal indicador do nível de vida material duma nação

5

 … Principal indicador do nível de vida material duma nação  … Expande-se a ritmos diferentes em diferentes países/épocas

(6)

Fig. 1.04 a

Fig. 1.4(a) Gross domestic product in

(7)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

(8)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de…



Desemprego

 … Importante indicador do nível de vida material duma nação  … Importante indicador do nível de vida material duma nação

 … É mais ou menos estável em diferentes países/épocas

(9)

Unemployment rates: EU, US, Switzerland

(percent) 8.0 10.0 12.0 Fig. 1.01

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

0.0 2.0 4.0 6.0

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Switzerland European Union United States

(10)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

(11)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

(Portugal)

(12)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de…



Inflação

 … Taxa de crescimento do nível geral de preços … Afeta decisões  … Taxa de crescimento do nível geral de preços … Afeta decisões

económicas e bem-estar!

 … Oscila com flutuações da atividade real (PIB, produção,

desemprego) , mas com intensidade diferente em diferentes países/épocas

 … Oscila em torno de níveis diferentes em diferentes

(13)

Fig. 1.03 1.00 2.00 3.00 4.00

C

h

a

n

g

e

i

n

i

n

fl

a

ti

o

n

(

%

)

85 90 95

C

h

a

n

g

e

i

n

c

a

p

a

ci

ty

u

ti

li

za

ti

o

n

(

%

)

Capacity utilization rates and inflation, USA

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

-5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

C

h

a

n

g

e

i

n

i

n

fl

a

ti

o

n

(

%

)

70 75 80 85

C

h

a

n

g

e

i

n

c

a

p

a

ci

ty

u

ti

li

za

ti

o

n

(

%

)

Change in inflation Capacity utilization rate

(14)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

(15)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

(16)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de…

 Distribuição do rendimento (trabalho vs capital; famílias..)

 Taxas de juro (banco central, interbancárias, crédito, obrigações…)

 Taxas de juro (banco central, interbancárias, crédito, obrigações…)

 Taxas de câmbio (nominais vs reais, bilaterais vs efetivas,…)

 Índices de cotações em bolsa (ações, obrigações,…)

 Abertura das economias (saldos da balança de pagamentos..)

(17)

1.1. A génese da Macroeconomia

Grande

Depressão

(1929-33)

17

(1929-33)

(18)

1.1. A génese da Macroeconomia

Grande

Depressão

(1929-33)

(1929-33)

(19)

1.1. A génese da Macroeconomia



Amplitude + persistência da recessão  impossíveis de

explicar com teoria económica disponível (microeconomia)

(e de

resolver

com

políticas micro

)

19



Problema novo exige Solução nova!



John Maynard Keynes (1936): “

The General Theory of

Employment, Interest and Money”

 Teoria/Modelo Keynesiano – Ciclos Económicos – Política

(20)

1.1. A génese da Macroeconomia



Génese “aplicada”/pragmática/empiricista :

* Saber como e quando há recessões

(menos preocupação em ter teoria completa e fundamentada em (menos preocupação em ter teoria completa e fundamentada em “primeiros princípios”)

[Ciclos]

* Saber como se pode/deve intervir para resolver recessões

depressa

(disciplina orientada para a intervenção)

[Política]

(21)

1.1. A génese da Macroeconomia



Progressos da Macroeconomia (anos 50, ... hoje)

* Duma “Engenharia” a uma “Ciência”

Teorias mais completas e assentes em primeiros princípios

21

Teorias mais completas e assentes em primeiros princípios

* Alargamento do Objecto

Crescimento Económico (+ interacção ciclos/crescimento)

* Sofisticação de Teorias/modelos; Técnicas de teste e

(22)

1.2. O objeto da Macroeconomia

Macro e Micro: apenas diferentes perspetivas de análise do

mesmo objeto (Economia)

Macro Micro

Fenómenos de âmbito generalizado Fenómenos de âmbito individual Fenómenos de âmbito generalizado Fenómenos de âmbito individual Comportamento do ∑ agentes em

vários mercados

Comportamento individual dos agentes num dado mercado

Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos

Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos comportamentos

(23)

Análises estáticas

Comparações Espaciais

1.2. O objeto da Macroeconomia

Situação + Comportamento da Economia como um todo

23

“Olhar agregado”

Em diferentes horizontes temporais

Análises estáticas

Análises estáticas

comparadas

Análises dinâmicas

(24)

1.2. O objeto da Macroeconomia

Curto prazo

Longo prazo

Conjuntura /Ciclos / Flutuações Estrutura/Crescimento/Tendência

Fenómenos transitórios, recorrentes Fenómenos persistentes, seculares Horizonte temporal da análise:

trimestres, 1 a 10 anos

Horizonte temporal da análise: 10 ou mais anos

Variáveis-chave: PIB real,

emprego/desemprego, inflação, taxas de juro, taxa de câmbio…

Variáveis-chave: nível de vida médio (PIB real per capita), repartição do PIB…

(25)

Figure 1.4 (b) GDP trends in logs

Fig. 1.04 b

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

(26)

Table 1.01 1900 1913 1929 1950 1987 1992 1999 2002 2007 Avg. growth rate (%/yr) Austria 2,462 2,961 3,160 3,167 13,085 14,937 17,145 17,920 20,064 2.0 Belgium 3,188 3,606 4,319 4,667 13,280 15,078 17,010 17,987 19,842 1.7 Denmark 2,578 3,343 4,337 5,933 15,401 16,192 19,017 19,717 21,627 2.0 Finland 1,426 1,804 2,322 3,634 13,144 12,837 15,931 17,152 20,680 2.5 France 2,457 2,978 4,025 4,504 14,144 15,774 17,549 18,610 19,347 1.9 Germany 2,550 3,117 3,462 3,316 13,417 14,433 15,737 16,399 17,580 1.8 Italy 1,526 2,191 2,643 2,992 12,771 14,216 15,612 16,339 17,089 2.3 Netherlands 2,925 3,459 4,861 5,124 13,447 15,165 17,966 18,493 20,491 1.8

Real income per capita, GDP in €, 1990 prices

Netherlands 2,925 3,459 4,861 5,124 13,447 15,165 17,966 18,493 20,491 1.8 Norway 1,604 2,091 2,895 4,639 15,521 16,715 21,019 22,093 24,512 2.6 Sweden 2,188 2,646 3,306 5,759 14,483 14,509 16,962 18,144 21,019 2.1 Switzerland 3,275 3,645 5,410 7,745 16,912 17,800 18,590 19,179 20,629 1.7 UK 3,838 4,205 4,703 5,930 13,154 13,785 16,650 17,817 20,176 1.6 Japan 1,008 1,185 1,731 1,641 13,887 16,648 17,597 17,918 19,568 2.8 Canada 2,488 3,800 4,328 6,231 15,678 15,511 18,347 19,654 21,400 2.0 USA 3,496 4,529 5,895 8,170 18,618 19,908 23,669 24,383 26,841 1.9 Argentina 2,355 3,245 3,732 4,261 6,237 6,406 7,443 6,083 8,189a 1.2 China 466 472 481 383 1,484 1,822 2,702 3,586 6,016 2.4

(27)



Crescimento Económico

Indicador: variação percentual do PIB real per capita

* Diferenças de ritmos de crescimento e de níveis

1.2. O objeto da Macroeconomia

27

 Teoria(s): Porque crescem as economias?

* Crescimento demográfico

* Crescimento do capital físico e humano (equipamentos, infraestruturas, educação, formação profissional, …)

(28)

Porque se preocupa a Macroeconomia com o Crescimento

Económico (tendência do PIB real, taxa de variação num

longo prazo)?

1.2. O objeto da Macroeconomia

*

Crescimento sistemático/continuado do PIB real per capita  única

forma duma sociedade atingir níveis de vida significativamente melhores

* Pequenas diferenças na taxa de crescimento do PIBrealpc, se

(29)

1.2. O objeto da Macroeconomia

(30)

Quarterly GDP change for UK, 1962-2007

(percent change of GDP in one quarter relative to previous quarter)

(31)

Economias de

Mercado: por natureza

oscilam em torno da

tendência...

1.2. O objeto da Macroeconomia

31

tendência...

… alternam “períodos

bons” com “períodos

maus”

(32)



Ciclos económicos: principais características

 Âmbito generalizado: afetam a maior parte dos setores de atividade

produtiva (e portanto a maior parte das famílias) no mesmo sentido e, grosso modo, simultaneamente

1.2. O objeto da Macroeconomia

e, grosso modo, simultaneamente

 Fenómeno recorrente: repetem-se sempre

 Frequência /duração irregulares: não há duração fixa (nem padrão

claro) para a duração dos ciclos e não há qualquer lei determinística que permita prever a próxima recessão

(33)



Ciclos Económicos

Indicador: taxa de variação percentual do PIB real (& taxa de desemprego, taxa de utilização da capacidade produtiva,…)

* Diferenças de ritmos de crescimento ao longo dos trimestres

1.2. O objeto da Macroeconomia

33

* Diferenças de ritmos de crescimento ao longo dos trimestres

• Teoria(s): Porque oscilam as economias?

* Choques da procura de bens e serviços (animal spirits, políticas económicas erradas, clima político-social, cataclismos,…)

* Choques da oferta agregada de bens e serviços (ruturas

(34)

Porque se preocupa a Macroeconomia com os Ciclos

Económicos (oscilações do PIB real, taxa de variação em

prazos curtos)?

1.2. O objeto da Macroeconomia

*

Custos sociais das recessões: falências, desemprego, perda de nível de vida, desequilíbrios sociais (preferência por alisamento do consumo) * Estabilidade do ambiente económico facilita decisões económicas (especialmente as intertemporais) e pode estimular o Crescimento

(35)

1.2. O objeto da Macroeconomia

(36)

 Ciclo económico completo: * “Pico a pico” ou “cava a cava” * Pontos de viragem: algoritmo

PIB real

pico

1.2. O objeto da Macroeconomia

* Pontos de viragem: algoritmo

complexo; essencialmente compara trimestre com os 2 trimestres vizinhos * Duas fases:

Expansão (Cava -> Pico)

tempo pico cava cava recessão expansão recuperação

(37)

1.02 1.06 1.00 2.00 3.00 Fig. 1.06a

Burns and Mitchell diagrams for eight countries:

Quarterly data: 1970-2006

Real GDP (level)

Real GDP (growth rate)

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

0.90 0.94 0.98 -10-10 -5-5 00 55 1010 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 -10 -5 0 5 10

(38)

1.20 1.40

2.00 2.50

Fig. 1.06b

Unemployment

Price inflation

Burns and Mitchell diagrams for eight countries:

Quarterly data: 1970-2006

0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00

(39)

1.20 1.40

1.01 1.02

Fig. 1.06c

Short-term interest rate

Total employment

Burns and Mitchell diagrams for eight countries:

Quarterly data: 1970-2006

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 -10 -5 0 5 10 0.97 0.98 0.99 1.00 1.01 -10 -5 0 5 10

(40)

Definição alternativa de

Ciclo Económico:

Hiato do produto (

Output

1.2. O objeto da Macroeconomia

Gap

):

diferença entre o PIB real

observado e o PIB real natural (~ tendência)

(41)



Produto real potencial (ou PIB natural, ou de equilíbrio de

longo prazo, de equilíbrio de preços flexíveis), Y

N

= Produto real que se poderia obter na economia com a utilização normal máxima dos recursos produtivos disponíveis, dada a estrutura legal e

1.2. O objeto da Macroeconomia

41

máxima dos recursos produtivos disponíveis, dada a estrutura legal e institucional da economia, sem criar pressões inflacionistas

~ valor da atividade produtiva realizada sob “condições normais” (i.e. na ausência de ciclos).

* Conceito teórico; empiricamente calculável com variadas técnicas de identificação da tendência (trend) do PIB real efetivo.

(42)

Factos estilizados dos

ciclos económicos

* Correlação positiva entre o

1.2. O objeto da Macroeconomia

* Correlação positiva entre o

output gap e inflação

 Quando Y>YN ⇒ ∆+π  Quando Y<YN ⇒ ∆-π

(43)

* Correlação negativa entre

output gap e gap de desemprego

 Quando Y>YN ⇒ u<uN

1.2. O objeto da Macroeconomia

43

 Quando Y<YN ⇒ u>uN  Quando Y=YN ⇒ u=uN

(uN: taxa de desemprego natural,

não necessariamente constante) [Lei de Okun]

(44)

1.3. O método da Macroeconomia

DADOS  TEORIA / MODELOS  POLÍTICA



Dados:

medição; identificação da tendência e do ciclo; Estatísticas;

(Descrição) (Diagnóstico) (Factos)

(Descrição) (Diagnóstico) (Factos)



Teoria:

O que explica o estado macro, tendência e ciclo;

(Explicação) (Causas) (Deduções)



Política:

Como atuar para melhorar a situação macro, tendência e

(45)

1.3. O método da Macroeconomia

Dados e Teoria



Dimensão positiva da Macroeconomia:

Observação de factos (medida)  Explicação da realidade

através de Teoria (

O que é a realidade

)

45

através de Teoria (

O que é a realidade

)

[lógica dedutiva, abstração, simplificação da realidade em “leis descritivas do seu funcionamento”]

[Teorias = Hipóteses explicativas]

(46)

Modelos



Conjunto coerente e resolúvel de equações que relacionam

as variáveis macroeconómicas, assumindo determinadas

1.3. O método da Macroeconomia

hipóteses sobre formas funcionais e sobre a estrutura da

economia (causalidades, desfasamentos,…)

Incluem: variáveis (endógenas, pré-determinadas) e coeficientes (parâmetros)

(47)

Economic model

Economic model

Exogenous variables

Exogenous variables

Os Modelo exprimem relações de causalidade entre…

1.3. O método da Macroeconomia

47

Economic model

Economic model

Endogenous

variables

Endogenous

variables

(48)



Variáveis endógenas:

V

ariáveis cujo comportamento se pretende explicar através do modelo

1.3. O método da Macroeconomia



Variáveis pré-determinadas (~ exógenas):

V

ariáveis que são um dado para a Economia modelizada ou que não se conseguem explicar no modelo (ex., condições económicas no exterior, preço do petróleo, instrumentos de política económica, taxa de

(49)



Método científico:

1. Dados  Hipóteses  Teoria/Modelo  Predições

2. Confronto das Predições com novos Dados

1.3. O método da Macroeconomia

49

3. Se compatíveis  Não se rejeita (ainda) a Teoria/Modelo

4. Se incompatíveis  Rejeita-se a Teoria/Modelo

5. igual a (1)

6. (…..)

(50)



Dificuldades de aplicação do método científico na Macro



Dados podem não ser fiáveis

(nível de agregação elevado;

estatísticas não são dados universais mas amostrais; primeiras estimativas são sujeitas a revisões;…)

1.3. O método da Macroeconomia

estimativas são sujeitas a revisões;…)



Impossibilidade (elevada dificuldade) de conduzir

experiências laboratoriais [ciência social…]

(51)

Modelos e Previsão



Modelos quantificam teoria e permitem simulação e previsão



Prever implica necessariamente errar. Objetivo: minimizar

1.3. O método da Macroeconomia

51



Prever implica necessariamente errar. Objetivo: minimizar

erros de previsão; o que condiciona os erros de previsão?

 Qualidade do modelo (limitada pelos pressupostos…)

 Choques (alterações inesperadas em variáveis exógenas)

 Alterações da estrutura da Economia (ex, desfasamentos de política

económica, forma funcional duma equação, coeficiente,

(52)

Table 1.03

France Germany Japan Korea UK USA

Growth in Real GDP (% per annum)

Forecast (December 2004) 2.3 2.3 2.3 5.0 2.4 3.6

Forecast (June 2005) 2.0 1.8 1.7 5.0 2.4 3.3

Forecasting the year 2006

Inflation rate (% per annum)

Forecast (December 2004) 1.7 0.9 -0.3 1.0 2.3 1.7 Forecast (June 2005) 2.0 1.8 1.7 5.0 2.4 3.3 Forecast (June 2005) 1.7 0.9 0.0 1.0 2.2 2.2 Forecast (December 2005) 2.1 1.8 2.0 5.1 2.4 3.5 Forecast (December 2005) 1.7 0.7 -0.1 1.0 1.7 2.5 Actual Outcome 2.2 3.1 2.2 5.0 2.8 2.9 Actual Outcome 2.3 0.6 -0.9 -0.4 2.6 3.2

(53)

Teoria e Política



Dimensão normativa da Macroeconomia:

Objetivos sobre o estado desejável da Economia  Juízos

1.4. Teoria e Política

53

Objetivos sobre o estado desejável da Economia  Juízos

de Valor (

O que deve ser a realidade

)

Com o Modelo, simula-se a manipulação de variáveis-instrumento

(controladas pelo Estado) necessária para atingir Objetivos  Calcula-se se intervenção é possível

(54)

1.4. Teoria e Política

Objetivos

(ex.

crescimento

económico,

estabilização

conjuntural)

Instrumentos (

n

variáveis pré-determinadas/exógenas

(i) controláveis pelo estado e

(ii) fortemente correlacionadas com as variáveis objetivo)

(55)

1.4. Teoria e Política

Definição de Políticas Macroeconómicas



Escolhas

(… dimensão normativa…)



Dilemas (… restrições técnicas…)

55



Dilemas (… restrições técnicas…)

 Escassez de variáveis-instrumento

 Correlações negativas entre variáveis-objetivo

 Horizonte temporal para atingir objetivos

 Incerteza quanto aos efeitos finais sobre os objetivos

(56)

1.4. Teoria e Política

Políticas anti-cíclicas, estabilização Políticas estruturais, de crescimento Teoria de suporte: Keynesiana Teoria de suporte: Neo-clássica

Gestão da procura agregada de bens Estímulo à oferta de bens e serviços -aumentar a capacidade produtiva e serviços - melhorar a utilização da

capacidade produtiva

aumentar a capacidade produtiva

Política Orçamental, Política Monetária

Políticas Microeconómicas (incentivos, defesa concorrência, investimento infra-estruturas, educação, formação,…)

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