Cap 07 - Análise das Demonstrações Financeiras. Aplicações P

(1)

Foram feitos ajustes para simplificar as expressões Foram feitos ajustes para simplificar as expressões numéricas

numéricas

Todos os valores dos demonstrativos estão em moedas Todos os valores dos demonstrativos estão em moedas de mesma capacidade aquisitiva

de mesma capacidade aquisitiva

O capítulo desenvolverá aplicações práticas do processo O capítulo desenvolverá aplicações práticas do processo de análise econômico-financeira baseado nas

de análise econômico-financeira baseado nas

demonstrações de uma empresa de eletroeletrônicos demonstrações de uma empresa de eletroeletrônicos

Capítulo 7

Capítulo 7 _–_–Análise das Demonstrações Análise das Demonstrações Financeiras Financeiras _–_–Aplicações Práticas Aplicações Práticas

Introdução Introdução

(2)

(3)

Ativo Circulante Ativo Circulante

Aplicações

Aplicações FinanceirasFinanceiras Clientes (Valor Líquido) Clientes (Valor Líquido) Estoques

Estoques

Depósitos Judiciais Depósitos Judiciais

Outros Valores a Receber Outros Valores a Receber Realizável a Longo Prazo Realizável a Longo Prazo Controladas e Coligadas Controladas e Coligadas Ativo Permanente Ativo Permanente Investimentos Investimentos Imobilizado Imobilizado Diferido Diferido Total Total Passivo Circulante Passivo Circulante Fornecedores Fornecedores Importações em Trânsito Importações em Trânsito Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Obrigações Fiscais Obrigações Fiscais Contas a Pagar Contas a Pagar

Salários e Contribuições Sociais Salários e Contribuições Sociais Dividendos Propostos

Dividendos Propostos Provisões Diversas Provisões Diversas Exigível a Longo Prazo Exigível a Longo Prazo

Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos DEZ./01 DEZ./01 ($ 000) ($ 000) 23.256 23.256 2.903 2.903 7.284 7.284 12.048 12.048 65 65 956 956 627 627 627 627 23.021 23.021 518 518 22.503 22.503 – – 46.904 46.904 25.290 25.290 8.832 8.832 4.011 4.011 4.709 4.709 3.186 3.186 1.100 1.100 627 627 897 897 1.928 1.928 4.556 4.556 1.887 1.887 DEZ/00 DEZ/00 ($ 000) ($ 000) 19.058 19.058 3.203 3.203 4.029 4.029 6.258 6.258 3.008 3.008 2.560 2.560 63 63 63 63 23.050 23.050 133 133 22.750 22.750 167 167 42.171 42.171 19.628 19.628 4.713 4.713 – – 4.732 4.732 6.293 6.293 1.724 1.724 732 732 – – 1.434 1.434 3.735 3.735 308 308 Balanços Balanços patrimoniais dos patrimoniais dos exercícios findos exercícios findos em dezembro de em dezembro de 00 e 01. 00 e 01. Capítulo 7

7.1

(4)

(5)

RECEITA OPERACIONAL RECEITA OPERACIONAL Custo dos Produtos Vendidos Custo dos Produtos Vendidos LUCRO BRUTO LUCRO BRUTO DESPESAS/RECEITAS OPERACIONAIS DESPESAS/RECEITAS OPERACIONAIS Com vendas Com vendas Gerais e Administrativas Gerais e Administrativas

Honorários dos Administradores Honorários dos Administradores Receitas Financeiras

Receitas Financeiras

Outras Despesas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de

Resultado de Equivalência PatrimonialEquivalência Patrimonial RESULTADO OPERACIONAL

RESULTADO OPERACIONAL Despesas Financeiras

Despesas Financeiras

Receitas/Despesas não Operacionais Receitas/Despesas não Operacionais

DEZ./01 DEZ./01 ($ 000) ($ 000) 54.875 54.875)) (40.828) (40.828) 14.047 14.047)) (8.134) (8.134) (5.496) (5.496) (5.780) (5.780) (85) (85) 3.267 3.267)) (28) (28) (12) (12) 5.913 5.913)) (4.109) (4.109) 290 290)) 7.1

7.1 Análise Análise das das Demonstrações Demonstrações FinanceirasFinanceiras

DEZ./00 DEZ./00 ($ 000) ($ 000) 31.535 31.535)) (25.230) (25.230) 6.305 6.305)) (7.036) (7.036) (2.881) (2.881) (4.191) (4.191) (89) (89) 1.190 1.190)) (1.042) (1.042) (23) (23) (731) (731) (3.398) (3.398) (223) (223) Demonstração de resultados para os exercícios findos em

Demonstração de resultados para os exercícios findos em dezembro de 00 e 01

dezembro de 00 e 01

Capítulo 7

(6)

(7)

ORIGENS DE RECURSOS ORIGENS DE RECURSOS

Recursos Gerados nas Operações Sociais Recursos Gerados nas Operações Sociais Redução do Ativo Permanente

Redução do Ativo Permanente Aumento do

Aumento do Exigível a Longo PrazExigível a Longo Prazoo TOTAL DAS ORIGENS

TOTAL DAS ORIGENS

APLICAÇÕES DE RECURSOS APLICAÇÕES DE RECURSOS

Recursos Absorvidos nas Operações Sociais Recursos Absorvidos nas Operações Sociais Aumento do

Aumento do Realizável a Longo PraRealizável a Longo Prazozo Aumento do

Aumento do Ativo PermanenteAtivo Permanente

Baixa de Recurso p/ Aumento de Capital

Baixa de Recurso p/ Aumento de Capital MinoritárioMinoritário Dividendos Propostos

Dividendos Propostos TOTAL DAS APLICAÇÕES TOTAL DAS APLICAÇÕES

REDUÇÃO DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO REDUÇÃO DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO

DEMONSTRAÇÃO DOS RECURSOS GERADOS (ABSORVIDOS) NAS OPERAÇÕES DEMONSTRAÇÃO DOS RECURSOS GERADOS (ABSORVIDOS) NAS OPERAÇÕES SOCIAIS

SOCIAIS

Lucro (Prejuízo) do Exercício Lucro (Prejuízo) do Exercício Depreciações e Amortizações Depreciações e Amortizações

Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado de Equivalência Patrimonial

TOTAL TOTAL

DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO: DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO:

Ativo Circulante Ativo Circulante No Início do Ano No Início do Ano No Final do Ano No Final do Ano Passivo Circulante Passivo Circulante 7.1

7.1 Análise Análise das das Demonstrações Demonstrações FinanceirasFinanceiras

DEZ./01 DEZ./01 ($ 000) ($ 000) 4.411 4.411 373 373 821 821 5.605 5.605 – – 565 565 2.662 2.662 2.945 2.945 897 897 7.069 7.069 (1.464) (1.464) 2.094 2.094 2.305 2.305 12 12 4.411 4.411 19.058 19.058 23.256 23.256 4.198 4.198 19.628 19.628 25.290 25.290 DEZ./012 DEZ./012 ($ 000) ($ 000) – – 1.338 1.338 2.529 2.529 3.867 3.867 1.030 1.030 – – 3.015 3.015 – – – – 4.045 4.045 (178) (178) (4.352) (4.352) 3.300 3.300 22 22 1.030 1.030 Demonstração de origens e aplicações de recursos

Demonstração de origens e aplicações de recursos para ospara os exercícios findos em dez. 00 e 01

exercícios findos em dez. 00 e 01

Capítulo 7

(8)

(9)

ATIVO CIR

ATIVO CIRCULANTECULANTE 19.058 19.058 100,0 100,0 45,2% 45,2% 223.256 3.256 122,0 122,0 49,6%49,6% REALIZÁVEL A LONGO

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO

PRAZO 63 63 100,0 100,0 0,1% 0,1% 627 627 995,2 995,2 1,3%1,3% ATIVO PER

ATIVO PERMANENTEMANENTE TOTAL

TOTAL PASSIVO

PASSIVO CIRCULANTE CIRCULANTE 19.628 19.628 100,0 100,0 46,5% 46,5% 25,290 25,290 128,8 128,8 53,9%53,9% EXIGÍVEL

EXIGÍVEL A A LONGO LONGO PRAZO PRAZO 3.735 3.735 100,0 100,0 8,9% 8,9% 4.556 4.556 122,0 122,0 9,7%9,7% PATRIMÔNIO

PATRIMÔNIO LÍQUIDO LÍQUIDO 18.808 18.808 100,0 100,0 44,6% 44,6% 17.058 17.058 90,7 90,7 36,4%36,4% DEZ.-00 DEZ.-00 ($000) ($000) AH AH AV AV ($000)($000)DEZ.-01DEZ.-01 AH AH AVAV 23.050 23.050 100,0 100,0 54,7% 54,7% 23.021 23.021 99,9 99,9 49,1%49,1% 42.171 42.171 100,0 100,0 100,0% 100,0% 46.904 46.904 111,2 111,2 100,0%100,0%

Análise horizontal e vertical dos balanços patrimoniais da

Análise horizontal e vertical dos balanços patrimoniais da empresaempresa

Capítulo 7

7.1.1

(10)

(11)

Essa situação denota volume maior de recursos em giro, Essa situação denota volume maior de recursos em giro, visando financiar caixa, vendas a prazo e estoques

visando financiar caixa, vendas a prazo e estoques A empresa apresentou

A empresa apresentou decréscimodecréscimo de ativo permanentede ativo permanente em valores relativos, pois o montante absoluto ficou

em valores relativos, pois o montante absoluto ficou relativamente estável relativamente estável DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV ($000) ($000) ($000) ($000) ATIVO PERMANENTE ATIVO PERMANENTE 23.05023.050 100,00 100,00 54,7%54,7% 23.02123.021 99,9 99,9 49,1%49,1% Capítulo 7

7.1.1

(12)

(13)

DEZ.-00

DEZ.-00 AH AH AV AV DEZ.-01 DEZ.-01 AH AH AVAV

($000) ($000)

PASSIVO CIRCULANTE

PASSIVO CIRCULANTE 19.62819.628 100,00 100,00 46,5%46,5% 25.29025.290 128,8 128,8 53,9%53,9%

O crescimento das dívidas de CP

O crescimento das dívidas de CP evidencia um aperto maiorevidencia um aperto maior na posição de equilíbrio financeiro da empresa

na posição de equilíbrio financeiro da empresa O

O crescimentocrescimento do passivo circulante foi superior do passivo circulante foi superior ao do ativoao do ativo circulante

circulante

Capítulo 7

7.1.1

(14)

(15)

DEZ.-00

DEZ.-00 AH AH AV AV DEZ.-01 DEZ.-01 AH AH AVAV

($000) ($000)

PATRIMÔNIO

PATRIMÔNIO LÍQUIDO LÍQUIDO 18.808 18.808 100,00100,00 44,6%44,6% 17.058 17.058 90,790,7 36,4%36,4%

Comparando os resultados de

Comparando os resultados de X0X0 ee X1X1 conclui-se umaconclui-se uma posição de

posição de maior endividamentomaior endividamento

A relação patrimônio líquido/passivo total é

A relação patrimônio líquido/passivo total é baixa,baixa, situando-se num nível bem inferior ao dos conc

situando-se num nível bem inferior ao dos concorrentesorrentes

Capítulo 7

7.1.1

(16)

(17)

Os encargos financeiros dos

Os encargos financeiros dos financiamentos apresentaram-financiamentos apresentaram-se bastante altos

se bastante altos

O forte predomínio de capital de tercei

O forte predomínio de capital de terceiros onerou oros onerou o

resultado da empresa em função das despesas financeiras resultado da empresa em função das despesas financeiras A participação de dívidas de curto

A participação de dívidas de curto prazo comprometeprazo compromete 53,9% do total do ativo

53,9% do total do ativo

Capítulo 7

7.1.1

(18)

(19)

Colocar o quadro 7.5

7.2

7.2 Estrutura Estrutura de de resultadosresultados

DEZ.-00 DEZ.-00 ($ 000) ($ 000) AV DEZ.-01 AV DEZ.-01 ($ 000) ($ 000) A AVV RECEITA OPERACIONAL RECEITA OPERACIONAL Custo dos

Custo dos Produtos VenProdutos Vendidosdidos LUCRO BRUTO LUCRO BRUTO Despesas/Receitas Operacionais Despesas/Receitas Operacionais Com Vendas Com Vendas Gerais e Administrativas Gerais e Administrativas Honorários de Administradores Honorários de Administradores Receitas Financeiras Receitas Financeiras

Outras Despesas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado Equivalência Patrimonial Resultado Equivalência Patrimonial RESULT

RESULTADO OPEADO OPERACIONALRACIONAL Despesas Financeiras

Despesas Financeiras

Receitas/Despesas não Operacionais Receitas/Despesas não Operacionais

31.535 31.535)) (25.230) (25.230) 6.305 6.305)) (7.030) (7.030) (2.881) (2.881) (4.191) (4.191) (89) (89) 1.190 1.190)) (1.042) (1.042) (23) (23) (731) (731) (3.398) (3.398) (223) (223) 100,0% 100,0%)) (80,0%) (80,0%) 20,0%) 20,0%) (22,3%) (22,3%) (9,1%) (9,1%) (13,3%) (13,3%) (0,3%) (0,3%) 3,8% 3,8%)) (3,3%) (3,3%) (0,1%) (0,1%) (2,3%) (2,3%) (10,8%) (10,8%) (0,7%) (0,7%) 54.875 54.875)) (40.828) (40.828) 14.047 14.047)) (8.134) (8.134) (5.496) (5.496) (5.780) (5.780) (85) (85) 3.267 3.267)) (28) (28) (12) (12) 5.913 5.913)) (4.109) (4.109) 290 290)) 100,0% 100,0%)) (74,4%) (74,4%) 25,6% 25,6%)) (14,8%) (14,8%) (10,0%) (10,0%) (10,5%) (10,5%) (0,2%) (0,2%) 5,9% 5,9%)) – –)))))) – –)))))) 10,8% 10,8%)) (7,5%) (7,5%) 0,5% 0,5%)) Análise Análise vertical das vertical das demons-trações de trações de resultados resultados Capítulo 7

(20)

(21)

A empresa melhorou sua produtividade (custos de produção), A empresa melhorou sua produtividade (custos de produção), o que proporcionou um incremento no lucro bruto

o que proporcionou um incremento no lucro bruto

A elevação dos valores dos encargos financeiros foi A elevação dos valores dos encargos financeiros foi menos que proporcional ao c

menos que proporcional ao comportamento das vendas,omportamento das vendas, apesar do aumento do endividamento

apesar do aumento do endividamento

A evolução das vendas constitui-se na princi

A evolução das vendas constitui-se na principal razãopal razão da apuração de lucros no ano de 01

da apuração de lucros no ano de 01

Capítulo 7

7.2

(22)

(23)

O objetivo é evitar que

O objetivo é evitar que resultados formados em outrosresultados formados em outros exercícios interfiram na avaliação atual

exercícios interfiram na avaliação atual

Para a análise do desempenho econômico de uma Para a análise do desempenho econômico de uma empresa, a despesa do IR e da

empresa, a despesa do IR e da CSSL deve ser apuradaCSSL deve ser apurada no regime de competência

no regime de competência

Capítulo 7

7.2.1

(24)

(25)

Receitas Operacionais

Receitas Operacionais 54.87554.875 100,0%100,0% Resultado Líquido (antes do IR)

Resultado Líquido (antes do IR)_–_– QuadroQuadro 7.5

7.5

2.094

2.094)) 3,8%3,8% Provisão

Provisão para para IR/CS IR/CS (34%) (34%) (712) (712) 1,3%1,3% DEZ.-01 DEZ.-01 ($ 000) ($ 000) A AVV Resultado

Resultado Líquido Líquido (após (após IR/CS) IR/CS) 1.382)1.382) 2,5%2,5%

Cálculo do resultado após a provisão para IR/CS Cálculo do resultado após a provisão para IR/CS

Capítulo 7

7.2.1

(26)

(27)

DEZ./00 DEZ./01 DEZ./00 DEZ./01 Liquidez Corrente Liquidez Corrente 0,970,97 0,920,92 Liquidez Seca Liquidez Seca 0,650,65 0,440,44 Liquidez Imediata Liquidez Imediata 0,160,16 0,110,11

Prazo Médio de Estocagem

Prazo Médio de Estocagem 81,0 dias81,0 dias

Giro dos Estoques

Giro dos Estoques 4,4 vezes4,4 vezes

Capital Circulante Líquido

Capital Circulante Líquido ($ 570)($ 570) ($ 2.034)($ 2.034)

Indicadores de liquidez e ciclo operacional Indicadores de liquidez e ciclo operacional

Capítulo 7

7.3

(28)

(29)

A empresa vem utilizando recursos de curto prazo para

financiar parte de seus investimentos permanentes

A liquidez seca decresceu, indicando maior participação A liquidez seca decresceu, indicando maior participação dos estoques no capital de giro

dos estoques no capital de giro

Os indicadores revelam uma deterioração Os indicadores revelam uma deterioração da liquidez como reflexo de uma demanda da liquidez como reflexo de uma demanda maior de recursos de terceiros a

maior de recursos de terceiros a curto prazocurto prazo

Capítulo 7

7.3

(30)

(31)

É elaborado com base no balanço patrimonial e na DOAR É elaborado com base no balanço patrimonial e na DOAR

O valor líquido gerado pelo

O valor líquido gerado pelo caixa reflete a variação nocaixa reflete a variação no saldo das aplicações financeiras registradas no balanço saldo das aplicações financeiras registradas no balanço O fluxo de caixa permite uma avaliação

O fluxo de caixa permite uma avaliação

mais dinâmica da folga financeira da empresa mais dinâmica da folga financeira da empresa

Capítulo 7

7.3.1

(32)

(33)

FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS OPERAÇÕES

FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS OPERAÇÕES 4.4114.411 (+) FONTES DE RECURSOS DE CURTO PRAZO

(+) FONTES DE RECURSOS DE CURTO PRAZO 14.06814.068 Aumento de

Aumento de Fornecedores Fornecedores 4.1194.119 Aumento de

Aumento de Importações Importações em Trânsito em Trânsito 4.0114.011 Aumento de

Aumento de Dividendos PDividendos Propostos ropostos 897897 Aumento de

Aumento de Provisões DProvisões Diversas iversas 494494 Redução

Redução de de Depósitos Depósitos Judiciais Judiciais 2.9432.943 Redução

Redução de de Outros Outros Valores Valores e e Receber Receber 1.6041.604 (( – –) ) APLICAÇÕES DE RECURSOS APLICAÇÕES DE RECURSOS DE CURTO DE CURTO PRAZOPRAZO 12.90412.904

Aumento de

Aumento de Clientes Clientes 3.2553.255 Aumento de

Aumento de Estoques Estoques 5.7905.790 Redução

Redução de de Empréstimos Empréstimos e e FinanciamentoFinanciamentos s 2323 Redução

Redução de de Obrigações Obrigações Fiscais Fiscais 3.1073.107 Redução

Redução de de Contas Contas a a Pagar Pagar 624624 Redução

Redução de de Salários Salários e e Contribuições Contribuições Sociais Sociais 105105 (=) GERAÇÃO DE CAIXA A CURTO PRAZO

(=) GERAÇÃO DE CAIXA A CURTO PRAZO 5.5755.575 (+) FONTES DE RECURSOS DE LONGO PRAZO

(+) FONTES DE RECURSOS DE LONGO PRAZO 821821 Aumento de

Aumento de Exigível a LExigível a Longo Prazongo Prazo o 821821 (( – –) APLICAÇÕES DE RECURSOS DE LONGO PRAZO) APLICAÇÕES DE RECURSOS DE LONGO PRAZO 6.6966.696

Aumento de

Aumento de RealizávRealizável a Longo Prazo el a Longo Prazo 565565 Aumento de

Aumento de Ativo PermanentAtivo Permanente e 2.2892.289 Recurso

Recurso para para Aumento Aumento de de Capital Capital Minoritário Minoritário 2.9452.945 Dividendos

Dividendos Propostos Propostos 897897

Fluxo de caixa de Fluxo de caixa de Dez.-01 ($ 000) Dez.-01 ($ 000)

Capítulo 7

7.3.1

(34)

(35)

Foram aplicados $ 12.904 em aumentos de ativos

Foram aplicados $ 12.904 em aumentos de ativos circulantescirculantes e reduções de passivos ci

e reduções de passivos circulantes, restando $ 5.575 de CPrculantes, restando $ 5.575 de CP

Imobilizou-se $ 6.696, bastante superior à geração de $ 821, Imobilizou-se $ 6.696, bastante superior à geração de $ 821, produzindo um fluxo de caixa líquido negativo de

produzindo um fluxo de caixa líquido negativo de $ 5.875$ 5.875 No exercício findo em dez.-01, a empresa gerou $

No exercício findo em dez.-01, a empresa gerou $ 4.4114.411 provenientes das operações e $ 14.068 provenientes de provenientes das operações e $ 14.068 provenientes de recursos de curto prazo, totalizando $ 18.479

recursos de curto prazo, totalizando $ 18.479

Capítulo 7

7.3.1

(36)

(37)

Relação Capital de Relação Capital de Terceiros/Capital Próprio Terceiros/Capital Próprio 1,24 1,75 1,24 1,75 Relação Capital de Relação Capital de Terceiros/Ativo Total Terceiros/Ativo Total 55,4% 55,4% 63,6%63,6% Imobilização de Recursos Imobilização de Recursos Permanentes Permanentes 1,065 1,022 1,065 1,022

Indicadores de endividamento e estrutura Indicadores de endividamento e estrutura

Capítulo 7

7.4

7.4 Análise Análise do do Endividamento Endividamento e e EstruturaEstrutura

INDICADOR

(38)

(39)

O acentuado predomínio de recursos passivos circulantes O acentuado predomínio de recursos passivos circulantes determinou uma redução nos indicadores de liquidez da determinou uma redução nos indicadores de liquidez da empresa

empresa

Observa-se um aumento do passivo em relação ao PL Observa-se um aumento do passivo em relação ao PL

Isso revela maior grau de Isso revela maior grau de

dependência financeira e maior risco dependência financeira e maior risco

Capítulo 7

7.4

(40)

(41)

Passivos onerosos e passivos de funcionamento (não onerosos) Passivos onerosos e passivos de funcionamento (não onerosos)

Fornecedores Fornecedores 8.832 8.832 4.7134.713 8.832 8.832 4.7134.713 Importações em trânsito Importações em trânsito 4.0114.011 –– 4.0114.011 –– Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos (Circulante) (Circulante) 4.709 4.709 4.7324.732 4.709 4.709 4.7324.732 Obrigações Fiscais Obrigações Fiscais 3.186 3.186 6.2936.293 3.186 3.186 6.2936.293 Contas a pagar Contas a pagar 1.100 1.100 1.7241.724 1.100 1.100 1.7241.724

Salários e Contribuições Fiscais

Salários e Contribuições Fiscais 627 627 732732 627 627 732732

Dividendos Propostos Dividendos Propostos 897897 –– 897897 –– Provisões Diversas Provisões Diversas 1.928 1.928 1.4341.434 1.928 1.928 1.4341.434 Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos (Longo Prazo) (Longo Prazo) 1.887 308 1.887 308 1.887 1.887 308308

Obrigações Fiscais (Longo Prazo

Obrigações Fiscais (Longo Prazo)))) 2.669 2.669 3.4273.427 2.669 2.669 3.4273.427

Capítulo 7

7.4

7.4 Análise Análise do do Endividamento Endividamento e e EstruturaEstrutura

Dez.-01

($ 000)

($ 000) Dez.-00Dez.-00($ 000)($ 000) Dez.-01Dez.-01($ 000)($ 000) Dez.-00Dez.-00($ 000)($ 000) Dez.-01Dez.-01($ 000)($ 000) Dez.-00Dez.-00($ 000)($ 000)

Passivos não oneroso

(42)

(43)

Essa menor participação de dívida onerosa reflete Essa menor participação de dívida onerosa reflete positivamente no resultado do período

positivamente no resultado do período, alavancando os, alavancando os resultados líquidos dos acionistas

resultados líquidos dos acionistas

Em dez.-00, 36,2% do total das dívidas da empresa eram Em dez.-00, 36,2% do total das dívidas da empresa eram apresentados por passivos onerosos, reduzindo-se essa apresentados por passivos onerosos, reduzindo-se essa relação para 31,0% no exercício seguinte

relação para 31,0% no exercício seguinte

Capítulo 7

7.4

(44)

(45)

Atenção para a correta mensuração do

Atenção para a correta mensuração do lucro operacionallucro operacional

e do

e do ativo totalativo total

Determinação do retorno do investimento - ROI Determinação do retorno do investimento - ROI

Resultado oriundo exclusivamente das operações,

calculado antes das despesas financeiras e de

O ativo total líquido a ser

O ativo total líquido a ser relacionadorelacionado

com o resultado operacional é chamado

de investimento (quadro a seguir)

Capítulo 7

7.5

(46)

(47)

ATIVO CIRCULANTE ATIVO CIRCULANTE

((_–_–)) Passivos de Funcionamento Passivos de Funcionamento

Fornecedores Fornecedores Importações em Trânsito Importações em Trânsito Obrigações Fiscais Obrigações Fiscais Contas a Pagar Contas a Pagar

Salários e Contribuições Sociais Salários e Contribuições Sociais Dividendos Propostos

Dividendos Propostos Provisões Diversas Provisões Diversas

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO REALIZÁVEL A LONGO PRAZO ATIVO PERMANENTE ATIVO PERMANENTE 23.256 23.256 8.832 8.832 4.011 4.011 3.186 3.186 1.100 1.100 627 627 897 897 1.928 1.928 2.675 2.675 627 627 23.021 23.021 19.058 19.058 4.713 4.713 – – 6.293 6.293 1.724 1.724 732 732 – – 1.434 1.434 4.162 4.162 63 63 23.050 23.050 Capítulo 7

DEZ.-01

DEZ.-01 DEZ.-00DEZ.-00

INVESTIMENTO

INVESTIMENTO 26.32326.323 27.27527.275

($ 000) ($ 000)

7.5

7.5 Análise Análise do do Retorno Retorno do do Investimento Investimento e e LucratividadeLucratividade Apuração do investimento

(48)

(49)

Indicadores de rentabilidade e lucratividade Indicadores de rentabilidade e lucratividade

Desconsiderou-se a provisão para IR em razão dos prejuízos Desconsiderou-se a provisão para IR em razão dos prejuízos acumulados pela empresa, que podem ser compensados

acumulados pela empresa, que podem ser compensados Calculados com base em investimentos médios dos

Calculados com base em investimentos médios dos exercícios (ativo e patrimônio líquido)

exercícios (ativo e patrimônio líquido)

Para apurar a taxa de retorno, considerou-se a margem de Para apurar a taxa de retorno, considerou-se a margem de lucro (operacional e líquida) e giro (investimento e PL)

lucro (operacional e líquida) e giro (investimento e PL)

Capítulo 7

7.5

(50)

(51)

Retorno s/ Investimento - ROI Retorno s/ Investimento - ROI

Margem Operacional Margem Operacional

 

$$ 26.32326.323 $$ 27.27527.275



// 22 2222,,00%% 9 91133 .. 5 5 $ $     % % 8 8 ,, 10 10 54.875 54.875 $ $ 5.913 5.913 $ $   Capítulo 7

7.5

(52)

(53)

Giro do Investimento Giro do Investimento

Retorno s/ Patrimônio Líquido - ROE Retorno s/ Patrimônio Líquido - ROE

 

$$ 26.32326.323 $$ 27.27527.275



// 22 22,,0044X X 8 87755 .. 5 544 $ $    

 

$$17.05817.058 $$18.80818.808



// 22 1111,,77%% 2.094 2.094 $ $     Capítulo 7

7.5

(54)

(55)

Margem Líquida Margem Líquida

Giro do Patrimônio Líquido Giro do Patrimônio Líquido

3,8% 3,8% 54.875 54.875 $ $ 2.094 2.094 $ $  

 

$$17.05817.058 $$18.80818.808



//22 33,,0066X X 54.875 54.875 $ $     Capítulo 7

7.5

(56)

(57)

O custo de captação da empresa é superior ao

O custo de captação da empresa é superior ao retornoretorno que auferido na aplicação desse recurso, promovendo que auferido na aplicação desse recurso, promovendo um

um spread spread negativonegativo

O ROE ficou abaixo do ROI, denotando presença de recursos O ROE ficou abaixo do ROI, denotando presença de recursos de terceiros

de terceiros sem capacidade de alavancagem favorávelsem capacidade de alavancagem favorável

Porém, isso não refletiu no ROE por

Porém, isso não refletiu no ROE porque a empresa reduziuque a empresa reduziu Resultados da análise

Resultados da análise

Capítulo 7

7.5

(58)

(59)

a)

a) A liquidez da A liquidez da empresa nãempresa não apresentou o apresentou bom resultado, bom resultado, pois apois a evolução do circulante não acompanhou à do passivo de CP evolução do circulante não acompanhou à do passivo de CP

b)

b) Houve uma Houve uma elevação elevação do endividamentdo endividamento, revelao, revelando mando maiorior dependência financeira e risco

dependência financeira e risco

c)

c) Os resultados Os resultados operacionais operacionais tiveram tiveram bom bom desempenho,desempenho, tornando a empresa atrativa para investimentos

tornando a empresa atrativa para investimentos

Capítulo 7

7.6 Conclusões

(60)

(61)

Parte II

Parte II _–_– Interpretação e Análise das Demonstrações FinanceirasInterpretação e Análise das Demonstrações Financeiras Brasileiras

Brasileiras

ASSAF NETO, Alexandre.

ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e análise de balanços Estrutura e análise de balanços . 7. ed. São. 7. ed. São

Paulo: Atlas, 2002. Paulo: Atlas, 2002. FIPECAFI.

FIPECAFI. Manual de Contabilidade das sociedades por ações Manual de Contabilidade das sociedades por ações . 4. ed. São. 4. ed. São

Paulo: Atlas, 1998. Paulo: Atlas, 1998. IUDÍCIBUS, Sérgio de.

IUDÍCIBUS, Sérgio de. Análise de balanços Análise de balanços . 7. ed. São Paulo: Atlas,. 7. ed. São Paulo: Atlas,

1998. 1998.

Capítulo 7

BIBLIOGRAFIA BIBLIOGRAFIA

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Capítulo 7

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