Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. 4 de novembro de 2015

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

As bolsas avançam com indicadores econômicos melhores do que o aguardado, mas ainda com ganhos limitados por notícias corporativas, e cautela com a fala da presidente do Fed, Janet Yellen. Na Europa, os dados de PMI se apresentaram melhor do que o aguardado, e os do PPI com queda mais fraca do que a projetada. Na Ásia, o PMI chinês reagiu depois de um resultado muito fraco no mês anterior. Na parte doméstica, o governo monitora de perto a situação dos caminhoneiros, que podem iniciar nova greve na próxima segunda-feira. A produção industrial de setembro brasileira não perdeu força na retração, preocupando ainda mais os economistas quanto a duração da recessão na qual o país está atravessando.

Fechamento

Ibovespa, notícias corporativas e ajuste ao avanços de ADRs brasileiros na véspera levaram Ibovespa ao maior nível desde 21 de novembro de 2014. Alta de +4,8%, atingindo 48.053,67.

Painel Corporativo

Ambev: Adiado o prazo para compra da SABMiller pela InBev Multiplus: Vale atentar para queda nos pontos emitidos Fibria: Moody’s elevou o rating da empresa

Energia: Vale monitorar a Aneel

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Macroeconomia

Brasil – Produção Industrial registra nova retração, governo monitora possível greve dos caminhoneiros e TCU ajuda governo.

Produção Industrial segue em queda – O IBGE divulgou os dados da produção industrial de setembro, queda de 1,3% ante o mês anterior e recuo de 10,9% ante o mesmo mês de 2014, a 19ª taxa negativa consecutiva nesse tipo de comparação e a mais acentuada desde abril de 2009 (-14,1%). O mercado aguardava uma queda pior, 1,5% na comparação mensal e recuo de 11,3% na anual. O acumulado no ano atingiu queda de 7,4%, e o terceiro trimestre fechou em retração de 9,5%.

TCU livra governo de recalcular dívida pública por 'pedalada’ – Segundo o jornal Valor Econômico, o TCU, diferente do que havia determinado, liberou o BC de incluir na dívida líquida do setor público quase R$28 bilhões de “pedaladas” fiscais no governo entre 2013 e 2014. Além dessa flexibilização, também foi sugerido um perdão temporário para a dívida dos valores adiantados pelo FGTS para o programa Minha Casa, Minha Vida.

Governo teme nova greve dos caminhoneiros – A presidente Dilma Rousseff monitora de perto a possível nova greve dos caminhoneiros, programada para a próxima segunda-feira. Segundo apurou a Folha de São Paulo, o governo teme que a greve cause desabastecimento, agravando a crise econômica, e os ministros Ricardo Berzoini e José Eduardo Cardozo estão responsáveis por conversar com líderes do setor e criar uma estratégia para evitar a paralisação. A reivindicação do grupo é a redução do preço do óleo diesel, salário unificado em todo o país, criação do frete mínimo, e liberação de crédito com juros subsidiados no valor de R$50 mil para transportadores autônomos, além de ajuda federal para refinanciar a dívida da compra de seus veículos.

Tombini, Levy e fluxo cambial em destaque -. Às 9h30, o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, participa da abertura do Fórum de Cidadania Financeira, organizado pela instituição em parceria com o Sebrae, em Brasília, e às 10 horas, o ministro da Fazenda, Joaquim Levy, e a ministra do Meio Ambiente, Izabella Teixeira, participam da apresentação do documento Revisão da Política Ambiental, preparado pela OCDE. Às 12h30, o BC informa o fluxo cambial semana e o Índice de Commodities (IC-Br) em outubro. Na agenda política, o presidente do Conselho de Ética, deputado José Carlos Araújo (PSD-BA), escolhe o nome do relator do processo por quebra de decoro parlamentar contra o presidente da Câmara, Eduardo Cunha (PMDB-RJ). O plenário da Casa deve votar o projeto de lei da repatriação de recursos. A Comissão de Constituição e Justiça da Câmara (CCJ), por sua vez, retoma a votação da admissibilidade da Proposta de Emenda Constitucional (PEC) que prorroga a Desvinculação de Receitas da União (DRU). LO ministro-chefe da Casa Civil, Jaques Wagner, entrega às 11 horas a defesa da presidente Dilma Rousseff das contas do governo de 2014 ao presidente do Senado, Renan Calheiros (PMDB-AL).

Mercados Internacionais – Bolsas asiáticas e europeias avançam com dados econômicos, futuros de NY cautelosos com fala de Yellen.

Bolsas europeias sobem - As bolsas europeias avançam aos dados de atividade, mas a alta é contida por notícias corporativas, especialmente o relacionado à Volkswagen. A montadora anunciou ontem que uma investigação interna encontrou "irregularidades" na emissão de dióxido de carbono e consumo de combustível de 800 mil veículos produzidos pela companhia. Somado a isso, o PMI de serviços alemão veio abaixo do esperado, derrubando a bolsa do país. Futuros de NY têm viés de alta – Em NY, os futuros apontam para abertura em alta, seguindo as bolsas asiáticas e europeias, mas uma alta cautelosa, pois existe forte expectativa em torno dos dados de emprego no setor privado e o discurso da presidente do Fed, Janet Yellen.

PMI composto da zona do euro ligeiramente menor que o esperado - O PMI Composto da zona do euro, avançou de 53,6 em setembro para 53,9 em outubro, segundo a Markit Economics. O mercado aguardava um avanço maior para 54,0. Na Alemanha, o PMI de serviços foi de 54,1 para 54,5, menor que os 55,2 projetados pelo mercado. O PMI Composto foi de 54,1 para 54,2. Na França, o PMI de Serviços foi de 51,9 para 52,7, maior que a estimativa de 52,3. O PMI Composto do país, subiu de 51,9 para 52,6, maior patamar em quatro meses.

PPI da zona do euro em queda, mas menores do que o aguardado – O PPI da zona do euro recuou 0,3% em setembro ante agosto, segundo a Eurostat. Na comparação anual recuou 3,1% em setembro, ambas foram abaixo do que os analistas aguardavam, recuo de 0,4% na expectativa mensal e 3,3% na anual. PMI de Serviços avançam na China – Segundo a Caixin Media, o PMI de Serviços da China avançou de 50,5 em setembro para 52,0 em outubro. O mercado leu o resultado como o inicio do efeito das medidas de estímulos adotadas.

Bolsas da Ásia fecham com ganhos - As bolsas da região Ásia-Pacífico fecharam em alta generalizada nesta quarta-feira. As chinesas subiram, com Xangai em +4,21% e o Shenzhen em +5,12%, em reação à informação de que a Pequim vai revelar um programa para conectar os negócios com ações de Shenzhen e de Hong Kong até o fim do ano. A Bolsa de Tóquio avançou 1,30% com a melhora do sentimento dos investidores em meio à estreia bem-sucedida da Japan Post Holdings e de suas duas unidades financeiras. A Bolsa de Hong Kong teve alta de 2,15% e a de Seul registrou ganho de 0,21%. Já a Bolsa de Sydney subiu 0,06%, com a alta sendo limitada por sinais de fraqueza em partes da economia, ofuscando o rali das ações de energia.

No radar internacional, emprego no setor privado dos EUA e Yellen - A agenda dos EUA de hoje está carregada. O destaque é o relatório da ADP sobre criação de empregos no setor privado em outubro, às 11h15. Na sequência, saem a balança comercial em setembro (11h30); o PMI de serviços da Markit em outubro (12h45); o índice ISM de atividade de serviços no mês passado (13 horas); e os estoques semanais de petróleo do Departamento de Energia (13h30). Entre eventos, a presidente do Federal Reserve, Janet Yellen, discursa às 13 horas. Outros dirigentes da instituição também falam nesta quarta-feira: Patrick Harker, presidente do Fed da Filadélfia (11 horas); Leal Brainard, diretora (13h30); William Dudley, do Fed de Nova York (17h30) e Stanley Ficher, vice-presidente do Fed (21 horas). O Facebook divulga balanço após o fechamento dos mercados. Na Europa, o índice de preços ao produtor (PPI) da zona do euro em setembro está programado para 8 horas. Na Ásia, a ata do Banco Central do Japão sai às 21h50.

Petróleo avança -. Às 8h48, o petróleo para dezembro avançava 0,25%, a US$ 48,02 por barril, na Nymex. O petróleo brent para dezembro avançava 0,40%, a US$ 50,74 por barril, na ICE.

Painel Corporativo

A Cetip enviou um comunicado em relação a notícias veiculadas na mídia sobre uma possível fusão entre a BVMF e a Cetip. No comunicado da Cetip, a mesma confirmou que foi procurada pela BVMF para iniciar tratativas visando a alguma negociação entre as companhias. Neste sentido, afirmações adicionais relativas à potencial associação veiculadas, em 02.11.2015, no Blog do Lauro Jardim, e, nesta data, no jornal O Estado de São Paulo, seção Economia & Negócios, sob o título “Bovespa negocia fusão com Cetip”, são imprecisas, dado que não há fato concreto além da referida tratativa preliminar. As afirmações de que “as negociações seguem em ritmo acelerado” e que “a união das duas companhias deve ser anunciada em breve” são particularmente inverídicas.

No entendimento da Cetip, tal tratativa preliminar não justificava a divulgação de Fato Relevante, tendo em vista que não existe, até o momento, qualquer proposta sobre os termos e condições de uma eventual associação, menos ainda negociações em caráter vinculante.

Entretanto, considerando a divulgação de Fato Relevante pela BM&FBOVESPA na data de hoje, a Cetip optou por fazer o mesmo, com o objetivo exclusivo de garantir a simetria e equidade de informações entre nossos acionistas e outros participantes do mercado.

Cabe ressaltar, por fim, que a Cetip manterá o mercado informado caso venha a existir Fato Relevante sobre este assunto.

Vale ressaltar que recomendamos uma fence em BVMF3, não só pelo nível de valuation do ativo, como também se a operação não ocorrer, que é um risco que existe.

Embraer: Pedido firme de 5 jatos da Emirates.

A Embraer anunciou que a Emirates Flight Training Academy assinou um pedido firme para compra de cinco jatos Phenom 100E, com opção para mais cinco aeronaves do modelo. O início das entregas está programado para 2017. A empresa não informou o valor do pedido.

A Emirates opera uma moderna frota de mais de 240 aeronaves de longo alcance para atender uma rede global de mais de 145 destinos em seis continentes. Para atender a constante expansão da operação, a Emirates recruta candidatos a piloto em todo o mundo para trabalhar com uma equipe multicultural de mais de 160 nacionalidades.

Seguimos otimistas com o case de Embraer que faz parte das nossas recomendações.

Telecom: TIM e Oi – Será que a fusão ainda virá?

A TIM e também a Oi iniciaram ontem uma nova disputa, dessa vez por clientes que usam mais de um chip para economizar em suas ligações. Alvo de rumores sobre uma possível fusão, TIM e Oi resolveram acabar com o custo diferenciado de ligações para outras operadoras.

Será que a consolidação ainda está em curso? As duas operadoras seguem “canibalizando” o mercado, com a liberação de ligações grátis no pré-pago para outras operadoras. Seguimos preferindo as ações da Vivo, focada em rentabilidade, forte geradora de caixa, sinergias com a aquisição da GVT e valuation atrativo e dividend yield projetado atrativo.

Ambev: Adiado o prazo para compra da SABMiller pela InBev.

A SABMiller ampliou em mais uma semana o prazo para que a rival Anheuser-Busch InBev, controladora da Ambev, faça uma oferta formal de mais de US$ 100 bi pela aquisição da companhia, de modo a conseguir o apoio final de acionistas para o negócio. As duas empresas informaram em comunicado conjunto que a Comissão de Fusões e Aquisições de Londres aprovou pedido da SABMiller para que o prazo fosse adiado das 15h de hoje para 11/11. A comissão já concedeu uma série de prorrogações do prazo desde que AB InBev e SABMiller afirmaram que alcançaram um acordo preliminar sobre a operação em 13/10. Desde então, a AB InBev completou a análise sobre as contas da rival, reconfirmou os termos da oferta de aquisição e negociou instrumentos de financiamento para bancar a compra.

Multiplus: Vale atentar para queda nos pontos emitidos.

Os pontos emitidos entre julho e setembro recuaram 9,6%, enquanto os resgates cresceram em 2%. Segundo a Multiplus, a emissão de pontos foi impactada pela desaceleração econômica e menor demanda de viagens corporativas.

Fibria: Moody’s elevou o rating da empresa.

A Moody's elevou os ratings da Fibria Celulose para Baa3, na escala global, e Aaa.br, na escala nacional, concedendo, assim, status de grau de investimento. A perspectiva para os ratings é estável.

De acordo com a vice-presidente da Moody's, Barbara Mattos, "a elevação reflete principalmente a abordagem disciplinada da Fibria para a alavancagem e liquidez, e sua habilidade para consistentemente reduzir os índices de alavancagem, enquanto mantém uma sólida posição de liquidez, e nossas expectativas de que a companhia irá continuar a se beneficiar da depreciação do real e dos preços de suporte da celulose da madeira nos próximos 12 a 18 meses".

Painel Corporativo

A agência nacional de Energia Elétrica - Aneel – vale monitorar a decisão de aprovar a proposta final para a repactuação do risco hidrológico entre os agentes do setor elétrico. O voto apresentado ontem conta com uma ampla gama de possibilidades para geradores aderirem, conforme o valor do prêmio que os empreendedores estariam dispostos a pagar e o risco a assumir e repassar para o consumidor.

Caso aceitem, as companhias precisarão retirar ações judiciais com as quais obtiveram proteção contra perdas com o déficit de geração das usinas hídricas a partir do final do primeiro semestre. As ações das elétricas fecharam em forte alta após a aprovação da proposta pela Aneel, com Eletrobras e Tractebel subindo quase 8% e mais de 6%, respectivamente, enquanto EDP Energias do Brasil e CPFL Energia subiram 5% e 3,8%.

O efeito no lucro estimado pela Aneel considera um cenário em que todas as empresas aceitem o pacto e optem pela transferência de todo o risco hidrológico ao consumidor, mediante o pagamento de um "prêmio de risco" pelos geradores. Nesse caso, haveria, ainda, "impacto aproximado de R$ 2,5 bi no Ebitda dos geradores", segundo nota técnica da Aneel.

Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

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