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monitor político Macro Research - 9 de fevereiro de 2021 Álvaro Frasson Leonardo Paiva Luiza Paparounis

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(1)

9 de fevereiro de 2021

monitor

político

(2)

Sumário

1. Destaques da Semana ... 3

2. Comissão Mista de Orçamento (CMO) ... 6

3. Autonomia do Banco Central (PLP 19/2019) ... 9

4. Novo marco legal para o mercado de câmbio (PL 5387/19)... 10

5. Superendividamento do consumidor (PL 3515/15) ... 11

6. Outros projetos de lei na pauta da Câmara nesta semana ... 12

(3)

Resumo – a agenda desta semana na Câmara dos Deputados inclui a votação:

(i) do projeto de lei de autonomia do Banco

Central (na terça-feira);

(ii) das alterações do novo marco legal do

mercado de câmbio (terça-feira);

(iii) do projeto de lei de prevenção ao

superendividamento do consumidor (quinta-feira).

A instalação da Comissão Mista de Orçamento (CMO) também está prevista para esta terça-feira (09/02). A retomada dos trabalhos da CMO é fundamental para iniciar a discussão da proposta de Lei Orçamentária Anual 2021 (PLOA). A discussão da PLOA estará ligada ao debate sobre a extensão do auxílio emergencial e a expansão do gasto social. No entanto, não há espaço no orçamento para

Destaques da Semana

(4)

Nesse caso, seria importante avançar nas medidas de ajuste fiscal estrutural no Congresso que sinalizam o compromisso com a consolidação fiscal nos próximos anos.

Ainda nesta semana, o governo pode enviar ao Congresso um projeto de lei que trata da tributação dos combustíveis.

Na semana passada, o presidente Jair Bolsonaro

entregou aos presidentes das duas Casas

Legislativas uma lista de 35 projetos prioritários para os próximos meses.

Segundo as principais lideranças do Congresso, o primeiro tema a ser tratado (concomitantemente à

discussão de alguns projetos que já foram

aprovados em uma das Casas em 2020) é o Orçamento para 2021.

Essas lideranças afirmaram que, depois, a

prioridade no Senado será a proposta de PEC Emergencial enquanto a Câmara dos Deputados priorizará a Reforma Administrativa.

(5)

A reforma tributária seria tratada a seguir. É

importante que o governo priorize uma das

propostas principais para garantir a aprovação.

Tentar avançar com muitas agendas ao mesmo tempo pode comprometer o progresso nas questões mais importantes.

(6)

Comissão Mista de Orçamento (CMO)

❑ O presidente da Câmara dos Deputados, Arthur Lira (PP), anunciou que instalará a CMO na terça-feira (09/02) para discutir a proposta de Lei Orçamentária Anual (PLOA) de 2021.

❑ O debate em torno de novos auxílios

emergenciais e a ampliação dos gastos sociais ocorrerá em meio às discussões sobre o item orçamentário.

❑ A pressão dos parlamentares para devolver alguma ajuda será intensa.

❑ No entanto, não há espaço no Orçamento para apoiar a prorrogação do auxílio ou a criação de

um programa de renda básica para os

vulneráveis.

❑ Se o auxílio emergencial for estendido,

provavelmente estará fora da lei do teto de gastos.

(7)

Comissão Mista de Orçamento (CMO)

❑ Em caso de necessidade de auxílio emergencial, seria importante que o montante fosse baixo, limitado e que algum progresso fosse feito em medidas de ajuste fiscal estrutural no Congresso (como a PEC Emergencial, Pacto Federativo ou Reforma Administrativa), o que sinalizaria compromisso com a consolidação fiscal no futuro.

De acordo com o jornal Folha de S.Paulo de ontem, o governo está preparando uma proposta com auxílio rebatizado – BIP (Bônus de Inclusão Produtiva), com 3 pagamentos de R$ 200, para aproximadamente 30 milhões de pessoas, e com novos requisitos para recebê-lo (por exemplo, curso de qualificação profissional).

❑ No novo formato, o programa custaria pouco mais de R$ 6 bilhões por mês (US$ 18 bilhões no total).

(8)

Comissão Mista de Orçamento (CMO)

❑ Além disso, a equipe econômica quer condicionar o BIP à aprovação da proposta do Pacto Federativo e da PEC Emergencial.

❑ Uma cláusula de calamidade pública seria

incluída na PEC a ser ativada em situações de

emergência, como no caso atual de uma

pandemia.

❑ No entanto, é importante ressaltar que o governo teria dificuldades em aprovar a proposta da PEC Emergencial/Pacto Federativo antes de aprovar novos auxílios emergenciais na forma de um

programa de curto prazo para o próximo

(9)

Autonomia do Banco Central

❑ A agenda da Câmara para esta terça-feira

(09/02) inclui status de 'fast-track' para o projeto de lei que dá autonomia ao Banco Central, seus objetivos e sobre a nomeação e exoneração de presidente e diretores.

❑ Se aprovado, Arthur Lira poderia colocar o PLP diretamente em votação no plenário da Câmara. A aprovação do projeto de lei requer maioria absoluta dos votos (257).

❑ É possível que o projeto, aprovado no Senado

em novembro de 2020, seja aprovado

rapidamente na Câmara, considerando que nela a resistência não é muito alta e a nova base de apoio do governo deseja sua aprovação.

❑ Se houver alterações no texto, o projeto terá que voltar ao Senado.

(10)

Novo marco legal para o mercado de

Câmbio

❑ O texto-base do projeto de lei do câmbio foi aprovado em dezembro de 2020.

❑ A análise das emendas do projeto está marcada para esta terça-feira (09/02).

❑ O PL busca melhorar o ambiente de negócios,

simplificando as transações em moeda

estrangeira, além de tentar favorecer a

concorrência e a prestação de serviços no mercado de câmbio.

❑ Se aprovado, o projeto irá para análise no Senado.

(11)

Superendividamento do consumidor

❑ A votação do projeto está marcada para quinta-feira (11/02).

❑ O PL prevê medidas para disciplinar a concessão

de crédito ao consumidor e empréstimos

consignados.

❑ Se aprovado, o projeto irá para análise no Senado.

(12)

Outros projetos de lei na pauta da Câmara

nesta semana

(i) PL 33/21, que torna crime violar a ordem de vacinação prioritária – o objetivo é evitar que as pessoas deixem de respeitar a ordem no Plano Nacional de Vacinação;

(ii) PL 2442/20, que prevê exames pré-natais durante a pandemia; e

(iii) PL 2721/20, sobre a criminalização da restrição vacinal.

(13)

Tributação de combustíveis

❑ O presidente Bolsonaro anunciou que, se for comprovada a viabilidade jurídica, enviará ao Congresso um projeto de lei complementar esta semana para rever as regras do Imposto sobre Circulação de Mercadoria e Serviços (ICMS) sobre combustíveis.

❑ A ideia é que o projeto de lei estabeleça um valor fixo do ICMS sobre combustíveis ou a

cobrança do ICMS sobre os preços dos

combustíveis nas refinarias.

❑ O valor do ICMS fixo seria decidido pelos

governos estaduais, juntamente com as

assembleias legislativas.

❑ O governo também estuda a possibilidade de zerar a alíquota do PIS/Cofins, mas essa medida será difícil de ser implementada porque representa uma perda de cerca de R$ 40

(14)

Tributação de combustíveis

❑ O objetivo das medidas é tentar reduzir os preços dos combustíveis na bomba.

(15)

PROCESSO DE TRAMITAÇÃO NO

CONGRESSO NACIONAL

Proposta de Emenda à

Constituição (PEC) Lei Ordinária (PLO)

3/5 Maioria Simples

(308 deputados federais e 49 senadores)

(+ de 50% do total de votos, excluindo abstenções. A maioria absoluta deve estar presente para

ocorrer a votação) Comissões Temáticas (pode ter natureza conclusiva2)

» »

Comissão Especial (CE) Comissão de Constituição e Justiça e de Cidadania (CCJC)1

» »

2 turnos na Câmara dos Deputados 1 turno na Câmara dos Deputados

» »

Comissões Temáticas (pode ter natureza conclusiva2)

» »

2 turnos no Senado Comissão de Constituição, Justiça e Cidadania do Senado (CCJ)3 » » Vo to s n e c e s s á ri o s p a ra a p ro v a ç ã o T ra m ita ç ã o

Comissão de Constituição e Justiça e de Cidadania (CCJC)1

Comissão de Constituição, Justiça e Cidadania do Senado (CCJ)3

(16)

PROCESSO DE TRAMITAÇÃO NO

CONGRESSO NACIONAL

Lei Complementar (PLC) Medida Provisória (MP)

Maioria Absoluta Maioria Simples

(257 deputados federais e 41 senadores)

(+ de 50% do total de votos, excluindo abstenções. A maioria absoluta deve estar presente para

ocorrer a votação) Comissões Temáticas Comissão Mista (pode ter natureza conclusiva» 2) »

Comissão de Constituição e Justiça e

de Cidadania (CCJC)1 1 turno na Câmara dos Deputados

» »

1 turno na Câmara dos Deputados 1 turno no Senado

» »

Comissões Temáticas Sanção (ou veto) presidencial (pode ter natureza conclusiva» 2)

Comissão de Constituição, Justiça e Cidadania do Senado (CCJ)» 3

1 turno no Senado» Sanção (ou veto) presidencial

T ra m it a ç ã o Vo to s n e c e s s á ri o s p a ra a p ro v a ç ã o

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disclaimer

Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A.(“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstânc ias per mitidas pela regulamentação vigente. O BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição deste relatór io no Brasil. Nada neste relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatár io ou apropriadas às suas circunstâncias individuais e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Este relatório possui caráter infor mativo, não constitui material promoc ional e não foi produzido como uma solicitação de compra ou venda de qualquer ativo ou instrumentos financeiros relacionados em qualquer jurisdição. Os dados que aparecem nos gráficos referem-se ao passado, a rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Os preços e demais informações contidas neste relatório são cr íveis e dignos de confiança na data de sua publicação e foram obtidos de uma ou mais das fontes que seguem: (i) fontes expressas ao lado da informação; (ii) preço de cotação no principal mercado regulado do valor mobiliário em questão; ( iii) fontes públicas confiáveis; ou ( iv) base de dados do BTG Pactual S.A. Nenhuma garantia ou declaração, tanto expressa quanto implícita, é provida em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das infor mações aqui contidas, com exceção das infor mações referentes ao BTG Pactual S.A., suas subsidiárias e afiliadas. Também não tem o intuito de ser uma dec laração completa ou um resumo sobre os ativos, mercados ou estratégias abordados no documento. Em todos os casos, os investidores devem conduzir suas próprias investigações e análises antes de proceder ou deixar de proceder a qualquer ação relacionada aos valores mobiliários analisados neste relatór io. O BTG Pactual S.A. não garante que os investidores irão obter lucros. O BTG Pactual S.A. tampouco irá dividir qualquer ganho de investimentos com os investidores, assim como não irá aceitar qualquer passivo causado por perdas. Investimentos envolvem riscos, e os investidores devem ter prudência ao tomar suas decisões. O BTG Pactual S.A. não tem obr igações fiduciár ias com os destinatár ios deste relatório e, ao divulgá-lo, não apresenta capacidade fiduciária. O presente relatório não deve ser considerado pelos destinatár ios como um substituto para o exercício do seu própr io julgamento. Opiniões, estimativas e projeções expressas aqui constituem o julgamento atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data em que foi preparado, que, por isso, está sujeito a mudanças sem aviso e pode diferir ou ser contrário a opiniões expressas por outras áreas de negócios ou grupos do BTG Pactual, BTG Pactual S.A. e suas afiliadas ou subs idiárias como resultado do uso de diferentes hipóteses e critérios. Preços e disponibilidade de instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a mudanças sem aviso. A análise contida aqui é baseada em diversas hipóteses. Diferentes hipóteses podem ter resultados substancialmente diferentes. A metodologia de análise realizada neste relatório, definida pelo analista signatário, busca identificar os movimentos históricos nos preços dos ativos, observando oportunidades de curto prazo e seguindo conceitos de linhas de tendência, médias móveis, figuras gráficas, equilíbrio, resistênc ia, suporte, entre outros. Não se confunde, portanto, com a Análise Fundamentalista tradicionalmente divulgada por outros analistas do Banco BTG Pactual S.A., que é baseada em metodologia e premissas distintas e pode apresentar recomendações divergentes das aqui expostas para o mes mo ativo avaliado. Cada investidor deve, portanto, analisar cada relatório de forma independente. Os analistas responsáveis pela preparação deste relatório podem interagir com a mesa de operações, mesa de vendas e outros departamentos, com o intuito de reunir, sintetizar e interpretar infor mações de mercado. O BTG Pactual S.A. não está obrigado a atualizar ou manter atualizada a informação contida neste relatório.

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macro research

Álvaro Frasson economia@btgpactual.com @alvarosfrasson Luiza Paparounis Leonardo Paiva leonardo.paiva@btgpactual.com

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