Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. 21 de março de 2016

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

Mercados no exterior sem direção única, com bolsas na China avançando fortemente reagindo à volta do financiamento para operações de margem, mas na própria Ásia diversas bolsas iniciaram a semana em queda. Na Europa reação também dividida, com bolsas em queda preocupadas com recuo dos preços de petróleo, e em parte avançando ainda com fala do economista-chefe do BCE, que afirmou ser possível novos cortes de juros ao longo do ano. Na parte doméstica mercados devem reagir à decisão do BC de realizar leilão de 20.000 swaps reversos, além do sentimento de impeachment de Dilma avançar.

Fechamento

Ibovespa mostrou investidores aproveitando a oportunidade da alta de quase 7% da véspera para realizar lucros. Ibovespa teve a 5ª semana seguida de alta. Queda de -0,2%, atingindo 50.814,66.

Painel Corporativo

Braskem: Redução de participação e menor dependência da nafta Oi: Renegociação de dívida. Recuperação judicial?

Usiminas: Assembleia da companhia para votar o aumento de capital será em 18/04 TIM Participações: Saída do presidente da Telecom Italia

Vale: Acordo de longo prazo de transporte de minério

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Reunião Matinal | Estratégia

Macroeconomia

Brasil – Marina lidera pesquisa para 2018, defesa de Lula pede habeas corpus, Boletim Focus segue apontando recessão mais forte.

Pesquisa aponta Marina Silva liderando disputa para 2018 - Segundo nova pesquisa do Datafolha, a ex-senadora Marina Silva (Rede) lidera em todos os cenários para a disputa presidencial de 2018. Ela apresenta de 21% a 24% das preferências dos entrevistados, dependendo de quem seria o candidato do PSDB no pleito. Outro ponto da pesquisa foi o maior apoio para impeachment da presidente Dilma. Confrontando com a pesquisa realizada em fevereiro, passaram de 60% para 68% aqueles que apoiam o impeachment, e de 58% para 65% os que defendem a renúncia.

Defesa de Lula entra com habeas corpus no STF contra decisão de Mendes – A defesa do ex-presidente Lula entrou com um pedido de habeas corpus no STF, pedindo a suspensão da decisão do ministro Gilmar Mendes que, ao deferir mandados de segurança e suspender a nomeação do ex-presidente como ministro da Casa Civil, devolveu ao juiz Sergio Moro as ações referentes a Lula na Lava Jato. A ação pede ao STF que suspenda do trecho da decisão de Gilmar Mendes que determinou o retorno das ações ao Juiz Sergio Moro, diz que o ex-presidente tem "sido vítima de uma série de arbitrariedades" praticadas pela 13ª Vara Federal Criminal de Curitiba e reforça que a nomeação de Lula para a Casa Civil não interrompe as investigações, apenas as transfere para o núcleo da Lava Jato em Brasília.

IPCA-15, Caged e setor externo em destaque na semana - A agenda semanal traz como destaques o resultado do IPCA-15 de março e o Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) de fevereiro, amanhã, além dos dados do setor externo, na quarta-feira. O IBGE deve divulgar, sem data confirmada, a última pesquisa mensal de emprego (PME) relativa a fevereiro. Hoje, estarão no radar a Sondagem da Indústria da Construção em fevereiro da CNI (14h30) e os resultados da balança comercial na terceira semana de março (15h00). Entre os eventos, o Banco Central realiza leilão de 20 mil contratos de swap cambial reverso (12h10), logo após o leilão diário de 3.600 contratos de swap para rolagem do vencimento de abril de contratos de swaps tradicional (11h30). Na agenda corporativa, o balanço da Petrobras sai após o fechamento dos mercados. O Ibre realiza o primeiro seminário de Análise Conjuntural de 2016 (16 horas). Na Câmara, a Comissão especial que analisa o impeachment da presidente Dilma Rousseff reúne-se às 17 horas.

Mercados Internacionais – Bolsas sem direção única pelo mundo, PBoC faz forte ajuste no yuan.

Futuros de NY e bolsas europeias sem direção única – Os futuros de NY seguem em alta, reagindo bem a decisão do Fed de manter a política monetária inalterada na semana passada, na Europa parte das bolsas reagem bem ao avanço dos mercados chineses, e também a fala do economista-chefe do BCE, falando de possíveis cortes de juros futuros. Algumas bolsas da Europa recuam, impactadas pela queda no preço do petróleo.

PBoC faz um dos maiores ajustes do ano no yuan - O Banco do Povo da China, PBoC, orientou hoje o yuan para baixo em relação ao dólar. Nas duas sessões anteriores, o PBoC havia guiado a moeda chinesa fortemente para cima. O PBoC estabeleceu a taxa desta segunda-feira em 6,4824 yuans por dólar, ante 6,4628 yuans/dólar na sexta-feira, representando desvalorização de 0,3% da divisa chinesa, a maior desde janeiro. Na última sessão, o yuan fechou no maior nível do ano em relação ao dólar, seguindo a orientação do PBoC.

Bolsas da Ásia em direções opostas - As bolsas da Ásia-Pacífico fecharam em direções opostas nesse início de semana, sendo que a de Tóquio não abriu por conta de um feriado. As bolsas chinesas fecharam em forte alta - Xangai +2,15% e Shenzhen +2,66%, reagindo à volta do financiamento às corretoras para operações de margem. Como resultado, o setor de corretagem se destacou nos negócios desta segunda em Xangai. A Bolsa de Hong Kong subiu 0,06%, enquanto as bolsas de Sydney e de Seul fecharam em queda de 0,32% e de 0,12%, respectivamente.

PIB do 4º trimestre dos EUA e discursos de membros do Fed estarão no foco - A terceira e última estimativa do PIB dos EUA no 4º trimestre é aguardada na sexta-feira, quando será feriado no Brasil. Hoje, saem os números de venda de moradias usadas (11 horas) e o índice de atividade nacional do Fed de Chicago (09h30), ambos de fevereiro. Os presidentes regionais do Fed em Richmond, Chicago, Atlanta e Saint Louis discursam. Na Europa, o vice-presidente do BCE, Vítor Constâncio, discursa hoje e os PMI composto preliminares de março da zona do euro e países serão anunciados amanhã. Além disso, a Alemanha divulga o índice Zew de sentimento econômico na quinta-feira e o índice GfK de confiança do consumidor, na quarta-feira. No Japão, o PMI industrial preliminar será divulgado hoje às 23 horas. A União Europeia e a Opep se reúnem nesta segunda-feira, sem horário previsto

Petróleo avança - Às 9h00, o Brent para maio recuava 0,15%, a US$ 41,14 por barril, na ICE, enquanto o WTI para abril negociado na Nymex recuava 1,19%, a US$ 38,97 por barril.

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Painel Corporativo

Segundo o jornal O Estado de S. Paulo, a Petrobras quer vender 81% da rede de gasodutos TAG. E, apesar da necessidade de recursos, a estatal está disposta a ganhar menos com a venda de ativos para evitar contratos que levem a empresa a ter de assumir passivos trabalhistas e tributários no futuro. Nas negociações mais avançadas, com previsão de serem concluídas ainda neste semestre - como a venda da subsidiária na Argentina e da malha de gasodutos do Sudeste -, a estratégia é priorizar um modelo de contrato livre de amarras e garantias para o comprador, mesmo que, para isso, a estatal acabe recebendo um valor menor pelo ativo. Na Argentina, a subsidiária está sendo negociada exclusivamente com a Pampa Energia, que ofereceu US$ 1,5 bi à Petrobrás.

Segundo fontes da estatal, a proposta em análise superou outra oferta, mais atrativa, mas que continha cláusula de "escrow account", uma garantia financeira à nova dona do ativo para cobrir eventuais passivos tributários ou trabalhistas após a venda.

A intenção é vender participação de 81% na malha de dutos, garantindo ao investidor privado o controle do negócio. Entre os interessados, há um conglomerado chinês, com empresas do grupo CNPC (China National Petroleum Corp), o fundo canadense Brookfield e um consórcio entre o Canadian Pension Plan Investiment Board (CPPIB) e o grupo Engie, que, no Brasil, atua prioritariamente no setor elétrico.

A venda da rede de gasodutos ajudará a reduzir o elevado endividamento, 5,3x Net Debt/Ebitda no final do 3T15, com uma dívida total de R$ 506 Bi, sendo 73% em dólar e uma cotação menor do petróleo, a empresa segue num cenário extremamente complicado.

Vale destacar que a Petrobras divulgará seus resultados hoje após o fechamento do mercado.

Braskem: Redução de participação e menor dependência da nafta.

A companhia informou que o BNDESPar reduziu sua participação acionária na companhia com a venda de ações PNAs, o que levou sua fatia do capital total de 4,33% em 17/02 para 2,16%.

O braço de participações em empresas do BNDES reduziu sua participação de 10% das PNAs para 5%, diminuindo assim sua participação no capital total da Braskem, divulgou a petroquímica na noite de sexta-feira.

Além disso, destaque para a notícia de que a Braskem usa gás de xisto para depender menos da Petrobras. A reportagem destaca que, por 34 meses, a Braskem viveu uma queda de braço com a Petrobras, sua principal fornecedora e segunda maior acionista. A petroquímica tentava a todo custo costurar com a estatal um acordo de longo prazo para o fornecimento de nafta. A batalha terminou em dezembro, mas com um acordo só para cinco anos. Para reduzir sua dependência do insumo - e, consequentemente, da própria Petrobras, que fornece 70% de toda a demanda da petroquímica -, a Braskem decidiu diversificar: acaba de fechar um acordo para importar dos Estados Unidos o shale gas, o chamado gás de xisto, que revolucionou a indústria global por derrubar os custos de produção. O projeto exigirá um investimento de R$ 380 MM e o produto será fornecido pela Enterprise Products, a mesma distribuidora que atende as fábricas da petroquímica brasileira nos EUA. O gás importado vai abastecer até 15% da fábrica de Camaçari, que se tornará uma unidade "flex", capaz de utilizar gás ou nafta na produção.

Oi: Renegociação de dívida. Recuperação judicial?

A operadora busca renegociar a dívida e uma negociação exclusiva com detentores da dívida externa de mercado é prioridade, diz Valor Econômico, sem revelar como obteve a informação. A recuperação judicial será último recurso, caso sinalização dos detentores da dívida seja muito negativa e a Oi tenha que partir para defesa do caixa, segundo o jornal.

O pedido de recuperação judicial já está em fase avançada, diz Valor. A Oi tem 400 MM de euros em vencimentos em julho; soma total para 2016 é de R$ 11,5 bi e Oi tem saldo, segundo a reportagem.

Usiminas: Assembleia da companhia para votar o aumento de capital será em 18/04.

Ajuda a companhia, mas não resolve o problema estrutural hoje, com uma dívida liquida elevada e uma geração de caixa menor.

Estamos passando por um processo de desindustrialização do Brasil, com indústrias encolhendo, e isso está ocorrendo com o setor siderúrgico. Seguimos não recomendando exposição ao ativo.

TIM Participações: Saída do presidente da Telecom Italia.

A Telecom Italia confirmou que seu presidente-executivo, Marco Patuano, vai deixar o cargo. O grupo, dono da TIM no Brasil, disse em comunicado que está em negociações avançadas com Patuano sobre a sua renúncia. A empresa disse que ele não apresentou formalmente a renúncia ainda. Fontes afirmaram à Reuters no sábado que Patuano iria renunciar, encerrando semanas de especulações sobre seu futuro conforme a maior acionista da Telecom Italia, a Vivendi, aumenta sua influência.

Vale: Acordo de longo prazo de transporte de minério.

A companhia e a Merchants Energy assinaram acordo de longo prazo para transporte. Pelos termos do acordo de 27 anos, unidade da Merchants Energy Shipping em Hong Kong transportará cerca de 16 mi toneladas ao ano de minério de ferro e manganês para Vale, segundo comunicado enviado à Bolsa de Xangai. O acordo passa a valer no primeiro semestre de 2018.

Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

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