Lista de Exercícios de Finanças Corporativas 1.

Lista
de
Exercícios
de
Finanças
Corporativas


1. Qual
o
preço
justo
de
uma
ação
cujo
primeiro
dividendo
está
previsto
 para
o
segundo
ano
no
valor
de
R$4,50
e
crescente
a
uma
taxa
de
3%
ao
 ano
até
o
ano
10,
a
partir
do
qual
o
valor
se
estabiliza?
Considere
um
 custo
de
capital
próprio
de
23%
ao
ano.
Resposta:
Preço
total
=
Preço
da
parte
 I
+
preço
da
parte
II
=
R$14,59
+
R$3,13
=
R$17,72;


2. Qual
o
preço
justo
de
uma
ação
cujo
primeiro
dividendo
está
previsto
 para
o
terceiro
ano
no
valor
de
R$2,70
e
decrescente
a
uma
taxa
de
1%
ao
 ano,
até
o
ano
13,
a
partir
do
qual
a
taxa
volta
a
crescer
em
2%
ao
ano?


Considere
um
custo
de
capital
próprio
de
18%
ao
ano.
Resposta:
Preço
total


=
Preço
da
parte
I
+
preço
da
parte
II
=
R$8,73
+
R$1,81
=
R$10,54;


3. Qual
o
investimento
em
capital
de
giro
de
um
projeto
com
duração
de
três
 anos
para
o
qual
o
projeto
deve
ser
iniciado
com
estoques
de
R$77.000,00
 e
crescentes
a
uma
taxa
de
5%
ao
ano.
As
vendas
são
à
vista
e
o
contas
a
 pagar
é
metade
dos
estoques.
O
caixa
mínimo
operacional
é
constante
ao
 longo
de
todo
o
projeto
e
igual
a
R$13.000,00.
Resposta:



0
 1
 2
 3


(128.500,00)
 (5.775,00)
 (6063,75)
 140.338,75
 


4. Qual
o
investimento
em
capital
de
giro
de
um
projeto
com
duração
de
três
 anos
para
o
qual
há
estoques
previstos
para
o
primeiro
ano
no
valor
de

 R$35.000,00
e
decrescentes
a
uma
taxa
de
4%
ao
ano.
O
contas
a
pagar
é
 metade
dos
estoques
e
o
contas
a
receber
um
quarto
dos
estoques.
O
caixa
 mínimo
operacional
inicia‐se
no
primeiro
ano
e
é
constante
ao
longo
de
 todo
o
projeto
e
igual
a
R$11.000,00.
Resposta:



0
 1
 2
 3


(72.250,00)
 0,00
 2.450,00
 69.800,00
 


5. Considerando
o
modelo
de
Gordon,
qual
o
custo
de
capital
próprio
 implícito
de
uma
ação
cujo
primeiro
dividendo
está
previsto
como
sendo
 de
R$1,37
com
uma
taxa
de
crescimento
de
2%
ao
ano,
se
a
ação
está
 sendo
negociada
no
mercado
por
R$7,80?
Resposta:
19,56%
a.a.


6. Considerando
o
modelo
de
Gordon,
qual
a
taxa
implícita
de
crescimento
 do
dividendo
de
uma
ação
cujo
primeiro
dividendo
está
previsto
como
 sendo
de
R$0,75
com
um
custo
de
capital
próprio
de
17%
ao
ano,
se
a
 ação
está
sendo
negociada
no
mercado
por
R$9,40?
Resposta:
9,02%
a.a.


7. Qual
a
taxa
que
uma
empresa
deve
utilizar
para
avaliar
os
seus
projetos,
 sabendo‐se
que
o
beta
das
ações
da
empresa
é
18%
superior
ao
beta
do
 índice
de
mercado,
cujo
retorno
esperado
é
de
28%
a.a.
Os
títulos
 públicos
estão
pagando
13,75%
a.a.
e
a
empresa
está
submetida
a
uma
 alíquota
de
IR
de
35%.
A
empresa
emitiu
duas
debêntures
captando
R$4M
 e
R$7M
com
taxas
respectivas
de
16%
ao
ano
e
20%
ao
ano.
O
capital
total
 da
empresa
é
de
R$55M.
Considere
que
a
empresa
vem
tendo
lucros.


Resposta:
26,86%
a.a.;
 


8. Qual
a
taxa
que
uma
empresa
deve
utilizar
para
avaliar
os
seus
projetos,
 sabendo‐se
que
o
beta
das
ações
da
empresa
é
15%
inferior
ao
beta
do
 índice
de
mercado,
cujo
retorno
esperado
é
de
32%
a.a.
Os
títulos
 públicos
estão
pagando
13,75%
a.a.
e
a
empresa
está
submetida
a
uma
 alíquota
de
IR
de
40%.
A
empresa
emitiu
duas
debêntures
captando
 R$7M,
R$13M
e
R$9M
com
taxas
respectivas
de
16%
ao
ano;
18%
ao
ano
 e
20%
ao
ano.
O
capital
total
da
empresa
é
de
R$232M.
Considere
que
a
 empresa
não
vem
tendo
lucros.
Resposta:
27,87%
a.a.